Когда человек начинает торговать на бирже, а точнее, только присматривается к возможностям работы на фондовом рынке, он сталкивается с множеством незнакомых терминов. Одним из таких является «депозитарий». О том, что же это такое, какую функцию он выполняет и какие виды депозитариев существуют, читайте в этой статье.
Депозитарий – это профессиональный участник фондового рынка, главное назначение которого заключается в том, чтобы осуществлять хранение сертификатов ценных бумаг и учет перехода прав на них при заключении сделок.
Обыкновенно незнакомый со спецификой работы биржи человек отожествляет депозитарий с банковскими депозитарными ячейками, которые кредитная организация сдает клиентам для хранения различных ценностей.
Между тем депозитарий по сути та же ячейка, только ведет он не денежные расчетные счета, а лицевые, на которых учитываются права собственности на ценные бумаги. То есть благодаря ему создается возможность осуществлять операции на рынке и не вносить каждый раз изменения в реестр акционеров.
При этом для реализации прав, предоставляемых ценной бумагой, как-то: получение дивидендов и купонных платежей, участие в собрании акционеров, инвестору необходимо в определенный момент заявить о своем желании, и тогда депозитарий проводит соответствующие процедуры и взаимодействует с организацией, отвечающей за ведение реестра.
Депозитарий как профессиональный участник фондового рынка, наравне с биржами, дилерами, регистраторами и управляющими, выполняет несколько специфических функций:
1. Ведения клиентского счета депо в депозитарии (открывается при подписании депозитарного договора);
2. Хранения сертификатов различных ценных бумаг, принадлежащих инвесторам;
3. Осуществление функции посредника между компанией-эмитентом и инвестором (или трейдером), то есть учет права собственности на ценные бумаги, фиксация этого права, которое переходит от одного владельца к другому особенно активно во время процесса торговли на бирже.
Так, если вы решите купить облигации или акции, вашу покупку потребуется куда-то зачислять. Депозитарий, обслуживающий клиентов, откроет для этого специальный счет депо. В дальнейшем именно на этот счет и будут поступать купленные вами бумаги.
То есть практически все акции хранятся в электронном виде и не имеют фиксации на бумаге (хотя многие новички на рынке думают, что акция по-прежнему – это такая бумага и, возможно, даже с водяными знаками), хранятся лишь в виде электронной базы данных – реестра владельцев акций.
В связи с этим, если вы хотите посмотреть информацию о принадлежащих вам ценных бумагах, то сделать это вы можете, либо попросив выписку с вашего лицевого счета в реестре акционеров, либо обратившись в депозитарий, хранящий ваши ценные бумаги. При этом, естественно, вы должны знать, какой регистратор ведет обслуживание счетов той или иной акционерной компании, или какой депозитарий ведет учет ваших активов.
Как вы ранее узнали, ценные бумаги в большинстве своем хранятся в электронном виде, но все-таки есть бумаги, который до сих пор представлены на бумажных носителях, так называемые неэмиссионные аналоги, которые по сути являются обыкновенными документами.
Депозитарий вместе с учетом прав на эти бумаги должен решать задачи их физического хранения. Он может хранить их у себя или поручить физическое хранение другому лицу, взаимодействующему с депозитарием на договорных началах.
Помимо обыкновенных (биржевых) депозитариев, осуществляющих вышеперечисленные функции, существуют специализированные (реестродержатели) депозитарии. Их особенность заключена в том, что помимо прочих функций, они способны контролировать правомерность (соответствие законодательству) совершаемых управляющей компанией сделок. Как правило, такие организации работают с инвестиционными компаниями, ПИФами, НПФ.
Что же касается центрального депозитария, то главной расчетной организацией на национальном и межнациональном сегменте фондового рынка в России и имеющий статус центрального депозитария является Национальный расчетный депозитарий (НРД).
На момент написания статьи в российском рейтинге депозитариев по стоимости контролируемого имущества ведущие позиции занимают «Объединенная депозитарная компания», «СД «ИНФИНИТУМ», «СДК «Гарант», «Первый Специализированный Депозитарий» и «Газпромбанк».
В конце хочется еще раз отметить, что, по сути, депозитарий представляет собой тот же «банк», однако хранятся в нем не деньги, а ценных бумаги (акции, облигации, паи). Выбирать такую организацию нужно также внимательно, как и банк для вклада.
Специализированный депозитарий
Специализированный депозитарий – акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью, созданное в соответствии с законодательством Российской Федерации, и имеющее лицензию на осуществление депозитарной деятельности и лицензию на деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.
Одним из основных документов, регламентирующих деятельность специализированного депозитария, является Положение о деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, утвержденное Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №04-3/пс.
Депозитарная деятельность является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг в соответствии с Федеральным Законом №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.
Одним из основных документов, регламентирующих деятельность депозитария, является Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утвержденное Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №36.
Лицензирование депозитарной деятельности и деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам в соответствии со следующими законодательными и иными и нормативно-правовыми актами.
Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденный Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №10.
Положение о лицензировании деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, утвержденное Постановлением Правительства РФ №384.
Депозитарий разрабатывает, утверждает и регистрирует в Федеральной службе по финансовым рынкам Условия осуществления депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключаемого с депозитарием депозитарного договора, которые содержат сведения, касающиеся:
• операций, выполняемых депозитарием;
• порядка действий клиентов (депонентов) и персонала депозитария при выполнении этих операций;
• оснований для проведения операций;
• образцов документов, которые должны заполнять клиенты (депоненты) депозитария;
• образцов документов, которые клиенты (депоненты) получают на руки;
• сроков выполнения операций;
• тарифов на услуги депозитария;
• процедур приема на обслуживание и прекращения обслуживания выпуска ценных бумаг депозитарием;
• порядка предоставления клиентам (депонентам) выписок с их счетов;
• порядка и сроков предоставления клиентам (депонентам) отчетов о проведенных операциях, а также порядка и сроков предоставления клиентам (депонентам) документов, удостоверяющих права на ценные бумаги.
Условия осуществления депозитарной деятельности носят открытый характер и предоставляются по запросам любых заинтересованных лиц. Депозитарий обязан уведомлять клиентов (депонентов) обо всех изменениях условий осуществления депозитарной деятельности не позднее чем за десять дней до момента их введения в действие.
Регламент специализированного депозитария – документ, исчерпывающим образом описывающий процедуру осуществления функций специализированного депозитария.
• внутренние правила и процедуры осуществления депозитарной деятельности;
• формы применяемых специализированным депозитарием документов первичного учета и отчетов перед клиентами;
• описание порядка взаимодействия структурных подразделений в процессе осуществления депозитарной деятельности, а также осуществления контрольных функций;
• описание организации внутреннего контроля за соблюдением требований, предъявляемых к депозитарной деятельности;
• формы договоров с клиентами;
• описание внутренних процедур, предупреждающих возможность возникновения конфликта интересов.
Специализированный депозитарий обязан регистрировать в Федеральной службе по финансовым рынкам регламент специализированного депозитария и все изменения и дополнения к нему до их вступления в силу.
Центральный депозитарий
Вступил в силу Федеральный закон № 414-ФЗ "О центральном депозитарии" (далее – Закон). В Закон внесены изменения в соответствии с Федеральным законом N 282-ФЗ и Федеральным законом N 145-ФЗ. Закон определяет изменения, которые происходят в учетной системе российского рынка ценных бумаг в результате создания центрального депозитария.
Статус центрального депозитария присвоен НКО АО НРД приказом ФСФР России № 12-2761/пз-и.
В соответствии с п. 5 ст. 22 Закона, статус центрального депозитария может быть присвоен только одному юридическому лицу.
Одновременно с Федеральным законом "О центральном депозитарии" был принят Федеральный закон № 415-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона "О центральном депозитарии" (далее — "Закон-спутник"). Данный закон изменяет подход к построению учетной системы фондового рынка, элементом которой становится центральный депозитарий. В частности, "Закон-спутник" устанавливает новые типы счетов депо, концепцию иностранного номинального держателя, а также регулирует порядок взаимодействия депозитариев и регистраторов. Поправки в "Закон-спутник" внесены в соответствии с Федеральным законом N 282-ФЗ. Существенные изменения связаны с появлением новой категории лицевых счетов в реестрах владельцев именных ценных бумаг — лицевого счета номинального держателя центрального депозитария.
Лицевые счета номинального держателя центрального депозитария открываются в следующих реестрах:
• в реестрах владельцев ценных бумаг эмитентов, обязанных осуществлять раскрытие (предоставление) информации в соответствии со ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»;
• в реестрах владельцев инвестиционных паев, если правилами управления паевым инвестиционным фондом предусмотрена возможность обращения инвестиционных паев на организованных торгах;
• в реестрах владельцев ипотечных сертификатов участия, если правилами управления ипотечным покрытием предусмотрена возможность обращения сертификатов на организованных торгах.
Что изменяется после появления в реестре лицевого счета номинального держателя центрального депозитария:
• регистраторы не могут открывать в этом реестре лицевые счета другим номинальным держателям;
• зачисление ценных бумаг на ранее открытые лицевые счета номинальных держателей невозможно, за исключением случаев прямо указанных в ст.33 Закона, номинальным держателям разрешены только операции списания ценных бумаг;
• все операции с участием лицевого счета номинального держателя центрального депозитария должны осуществляться зарегистрированными лицами и регистраторами в соответствии с требованиями, установленными законом «О центральном депозитарии».
В случае если эмитент, в реестре которого открыт лицевой счет номинального держателя центрального депозитария, перестал отвечать требованиям, установленным действующим законодательством, предусмотрено соответствующее изменение лицевого счета номинального держателя центрального депозитария на лицевой счет номинального держателя.
Обращаем внимание на основные правила расчетов, определенные Законом:
• операции списания/зачисления ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария осуществляется реестродержателем при наличии встречного поручения от центрального депозитария (п.1. ст.30 Закона);
• в целях обеспечения окончательности записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария в реестре центральный депозитарий и реестродержатель должны проводить сверку записей о количестве ценных бумаг на лицевом счете номинального держателя центрального депозитария после каждой операции, а также ежедневно (п.1 ст.29 Закона);
• любая операция по счету номинального держателя центрального депозитария осуществляется только с согласия центрального депозитария;
• в случае выявления несоответствий при проведении сверки записей совершение записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария, в том числе исправление ошибочных записей по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария, выполняется реестродержателем только с согласия центрального депозитария;
• при списании/зачислении ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария владелец (доверительный управляющий) этих ценных бумаг не должен меняться, за исключением случаев, прямо перечисленных в ст.30 Закона;
• поручение на проведение операции по списанию/зачислению ценных бумаг по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария должно содержать указание имени (наименования) лица, являющегося владельцем (доверительным управляющим) этих ценных бумаг (п.3 ст.30 Закона).
Депозитарий ценных бумаг
Учет ценных бумаг на рынке осуществляют специально уполномоченные организации. Они именуются депозитариями.
Возникли они вследствие того, что бирже необходимо контролировать учет, расход и выпуск ценных бумаг в бездокументарной форме, то есть в электронном виде. Может сложиться ситуация, что и сам депозитарий подконтролен одному из субъектов биржи.
Сегодня в мире существует несколько национальных систем депозитариев, также организации могут иметь различную организационно-правовую форму и вид собственности. Но для начала подробнее о понятии.
В международной финансовой торговле (и особенно в Соединенных Штатах Америки) депозитарием называется организация, ведущая учет по ценным бумагам и уполномоченная на открытие расчетных счетов на имя инвестора. Отечественное же определение определяет сферу слишком широко, обозначая лишь учет и хранение ценных бумаг.
Функции депозитария:
• Деятельность, связанная со сбережением сертификатов на акции и другие ценные бумаги.
• Операции, связанные с учетом количества ценных бумаг.
• Деятельность на рынке внутри и вне биржи, связанная с осуществлением расчетов по бумагам.
• Выплата прибыли по ценным бумагам (дивиденды), исполнение финансовых обязательств держателя бумаг перед государством.
• Консалтинговые услуги (преимущественно применительно к депозитариям американской системы).
• Осуществление сделок repurchase agreement (обязательство обратной продажи купленной ценной бумаги).
• Кредитование ценными бумагами.
В зависимости от сферы деятельности, среди депозитариев выделяют тех, которые ориентированы непосредственно на получателя ценных бумаг, то есть депозитарий работает с клиентами, на имя которого составляется договор. Такие организации именуются в США и Европе «кастоди», которые открывают кастодиальные счета на имя акционера в так называемом кастодиальном банке – банке реестра акционеров.
Также отличаются депозитарии ценных бумаг по организационно-правовой форме. В основе своей, «кастоди» – это банки. Но также не исключается возможность выполнения функций хранителя ценных бумаг со стороны трастового фонда. Но в США, к примеру, нормативно хоть и не ограниченно их участие в сфере депозитарных услуг, но встречается очень редко. Это связанно с устоявшейся правовой практикой: закон об инвестиционных компаниях изначально имел ограничение по «надежности» банков, ими могли быть только те, чей капитал превышал двести миллионов долларов. Сейчас ограничение снято, но трастовые фонды такими активами обычно не располагают, и их не воспринимают в качестве надежных контрагентов в договоре о хранении ценных бумаг.
По сфере распространения деятельности, депозитарий ценных бумаг можно поделить на:
• Национальный.
• Международный.
Большинство держателей ценных бумаг останавливают выбор на организации, находящийся на территории их страны или же на той, чья юрисдикция на нее распространяется.
К примеру, швейцарский депозитарий CIS не будет работать с иностранными ценными бумагами, а использует для этого дочерний филиал.
В случае, если юрисдикция организации не распространяется на страну инвестора, цепочка получения ценной бумаги или ее эквивалента усложняется. Тогда депозитарий может приобщать к выдаче бумаги посредника из третьей страны, что сказывается на количестве комиссии.
Также депозитарий ценных бумаг может обслуживать как все виды активов, так и быть избирательным.
К примеру, в Бельгии CIK не работает с государственными бумагами.
Все эти особенности функционирования и организации подобных институтов необходимо учитывать при предоставлении брокером депозитария.
В мире существует два вида национальных депозитарных систем:
• Центральный депозитарий.
• Децентрализованная система.
Причем эксперты сходятся во мнении, что для процветания финансового рынка предпочтительнее система центрального депозитария. Такая система подразумевает наличие одного органа управления ценными бумагами, которому подконтрольны другие субъекты сферы депозитарных услуг.
В таком случае, рынок выглядит унифицированным, что делает его более привлекательным для инвестирования – активы легче контролировать деятельностью центрального органа.
При децентрализованной системе, отсутствует единый орган, который объединяет деятельность подобных институтов под одним началом.
В странах с централизованной системой ядром преимущественно выступает государственный орган. К примеру, в Германии это регламентировано федеральным законом, по которому центральным депозитарием может быть исключительно банковская организация.
В России Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) присвоила НКО ЗАО НРД, входящему в Группу «Московская Биржа», статус Центрального Депозитария. Создание центрального депозитария повысит прозрачность учёта прав собственности, а так же эффективность рынка, вдобавок облегчится доступ к российским ценным бумагам зарубежным инвесторам.
Расчетный депозитарий
Расчетный депозитарий – юридическое лицо, которое проводит все операции по счетам депо при осуществлении сделок. Данная деятельность является лицензированной.
Расчетный депозитарий является одним из субъектов фондового рынка. Депозитарий в своей работе опирается на правила ведения учета. Эта инструкция разрабатывается самим субъектом и является основой для получения лицензии. Правила описывают процедуру по ведению депозитарных операций, инструкции по учету для персонала, порядок действий по выполнению поручений клиента и другие. Депозитарная деятельность является обособленным направлением, но может совмещаться с другой деятельностью юридического лица.
Действия депозитария можно классифицировать, как:
• административные – операции, связанные с изменением данных учетных регистров, анкет по счетам депо и другой информации, кроме остатков и стоимости ценной бумаги;
• информационные – формирование отчетов по счетам депо, предоставление информации о выполнении операций и формирование отчетов;
• инвентарные – операции, связанные со сменой собственника и отображением этих действий по счетам депо;
• глобальные – действия, связанные с выпуском ценных бумаг, которые влекут за собой изменение состояния учетных регистров.
Для нормального функционирования рынка фондов должна присутствовать нормативная база, которая регулирует поведение участников рынка. Формирование качественной депозитарной системы является залогом оптимизации и усовершенствования учета, хранения, движения ценных бумаг, а также оперативного получения информации и изменения прав собственности.
Для достижения этого в России была принята «Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ». В России депозитариями могут выступать банки или обособленные организации. Компании, которые занимаются депозитарной деятельностью профессионально, являются более опытными и привлекательными. Но большинство мелких игроков работает с банковскими депозитариями, особенно это ярко выражено в регионах.
Для более эффективного развития российских депозитариев и выхода их на международный уровень, необходимо решить ряд задач:
• совершенствование правовой базы;
• использование технологических возможностей для минимизации рисков;
• переход депозитариев на работу в рамках системы с единым пространством счетов депо.
Центральным депозитарием РФ является «Национальный расчетный депозитарий». Он представляет собой небанковскую кредитную организацию, которая является субъектом рынка (фондового) России и осуществляет депозитарную деятельность. НРД обслуживает ценные бумаги РФ, а также эмитированные за рубежом. НКО ЗАО «НРД» является крупнейшим депозитарием по стоимости и количеству бумаг, определяемых как ценные, которые находятся на обслуживании.
США имеет довольно развитую депозитарную систему. Компания National Securities Clearing Corporation является крупнейшим депозитарием США. Основной задачей депозитариев штатов является упрощение учета и ускорения оборота сертификатов и других ценных бумаг, а также снижение операционных рисков, возникающих при расчетах. Депозитарий обеспечивает безопасность хранения ценных бумаг. Он открывает клиентам специальные счета, на которых ведет учет их движения.
В США существует понятие «американские депозитные расписки» (АДР). Это документ, выдаваемый депозитарием, который подтверждает право на владение определенным пакетом депозитарных акций.
Система работы с АДР намного упрощает и ускоряет функционирование депозитарной системы, так как депозитные расписки обращаются на фондовом рынке. Одна расписка может заменять 50 депозитарных акций, а те, в свою очередь, - 500 акций зарубежной компании. Особенностью АДР является то, что они могут обращаться лишь на американском рынке фондов.
Национальный депозитарий
Участник рынка, который осуществляет свою деятельность как кредитная небанковская организация в форме акционерного общества закрытого типа, называется «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД). Организация выполняет функции центрального депозитария РФ в составе «Московской биржи». Среди главных задач учреждения присвоение международных кодов CFI и ISIN ценным бумагам, а также выполнение функций нумерующего агентства по России и СНГ.
НКО ЗАО НРД оказывает и некоторые другие услуги:
• предоставление отчетности;
• хранение ценных бумаг;
• реализация прав на ценные бумаги;
• помощь в биржевых и внебиржевых расчетах;
• содействие в обработке корпоративных операций;
• услуги платежного агента;
• расчеты в рублях через БЭСП;
• транзит электронных документов;
• услуги консультационного характера;
• наличные расчеты в иностранной и национальной валюте и многое другое.
Как правило, функции депозитария берет на себя подразделение какого-нибудь банка, которое функционирует параллельно с доверительными управляющими, биржами, регистраторами, дилерами и брокерами в рамках системы единого рынка. Дилеры и брокеры заняты преимущественно заключением сделок на бирже или за ее рамками, в то время как депозитарий ведет учет таких сделок, а также осуществляет фиксацию и контроль перехода прав собственности на ценные бумаги.
Центральный депозитарий – это специальный институт, который функционирует как часть рынка ценных бумаг, осуществляет функции расчета по ценным бумагам, а также организует их иммобилизацию и дематериализацию. Слово «центральный» не рекомендуется воспринимать как единственный на рынке, как правило, оно означает расчетный институт, который функционирует в пределах конкретного международного или национального сегмента рынка ценных бумаг.
Понятие «депозитарий международного договора» означает международную организацию или государство, которое взяло на себя обязательства по хранению текста международного договора, а также документов, необходимых для его ратификации.
Функции депозитария нередко выполняются одним или несколькими государствами, уполномоченными международными организациями, а также исполнительными органами таких организаций. Депозитарий международного договора часто назначается государством, которое принимало участие в переговорах, а также в ином порядке, предусмотренном действующим законодательством. Как правило, положение о депозитарии формулируется в заключительных пунктах международных договоров.
Депозитарий акций
При покупке эмиссионных ценных бумаг в бездокументарной форме выпуска право на их владение указывается в системе ведения реестра посредством записи на лицевом счете у держателя этого реестра или на счете депо в депозитарии. Таким образом, любое лицо может доказать свое право на данные ценные бумаги только двумя способами, а именно открыть в реестре акционеров лицевой счет или обратиться в депозитарий для получения счета депо. Регистратор от депозитария отличается тем, что депозитарий ориентируется на своих клиентов, заключая с ними специальные депозитарные договора, в то время как регистратор ориентируется на акционерное общество, заключая с ним договор и отчитываясь перед ним о своих действиях. При этом у регистратора нет никаких договоров с акционерами.
Таким образом, депозитарий это средство для хранения ценных бумаг. Также депозитарий это основа клиента, позволяющая передавать поручения брокеру для совершения операций по ценным бумагам.
Важно помнить, что только депозитарий ведет полноценный учет и осуществлять хранение акций в интересах своих клиентов. Многие лица, неправильно поняв нечеткие формулировки в законе «О рынке ценных бумаг» выбирают другие места хранения. Что приводит к некоторым неприятным для акционеров последствиям.
В первую очередь необходимо знать, что депозитарии различаются по своим основным функциям. Если для вас депозитарий это способ управления своими активами, то обратить внимание стоит на те, которые занимаются выводом бумаг клиентов на организованные рынки. Если же депозитарий это средство сохранения бумаг и конфиденциальности, то выбираются организации, оказывающие услуги только по хранению бумаг. Существуют также такие депозитарии, которые совмещают обе эти функции. Выбор в этом случае зависит от стратегии инвестора.
Далее немаловажным фактором является надежность депозитария. Так как депозитарий это средство для управления и хранения ваших активов, то он должен обладать устойчивым финансовым положением. Некоторые организации не раскрывают свою финансовую информацию перед клиентом, что затрудняет возможность определения надежности. Однако существуют депозитарии, которые являются членом саморегулируемой авторитетной организации, совмещающей свою деятельность с брокерскими функциями. Подобные предприятия раскрывают свою отчетность, которая становится основой для публичных депозитарных рейтингов.
Перед подписанием соглашения с депозитарием очень важно уточнить, имеется ли у него страховка, кто является страховщиком и на какие риски организация застрахована. Стоит отметить, что договор страхования никто вам не предоставит, так как это коммерческая тайна, поэтому степень надежности в этом плане может оценить только НАУФОР или ПАТАН, имеющие допуск к данным документам при проверке депозитария.
Поскольку депозитарий это для многих средство получения прибыли, то очень важным критерием при его выборе является удобство обслуживания клиента. Необходимо уточнить, можете ли вы самостоятельно приходить в депозитарий или может быть его сотрудники сами будут приезжать к клиентам. Некоторые депозитарии работают по каналам связи (интернет, факс, телефон и прочее).
Отметим, что депозитарий это важная организация для держателей акций, поэтому низкие цены на обслуживание клиентов не должны вас радовать. Если тарифы обслуживания ниже, нежели в целом по рынку, то это может говорить о двух вещах. Во-первых, у такого депозитария отсутствует сформировавшаяся клиентская база, и он посредством демпинга стремится расширить свою деятельность путем субсидирования за счет других источников финансирования. В этом случае тарифы будут повышены со временем. Во-вторых, часть услуг в некоторых депозитариях предоставляются бесплатно, в то время как на другие услуги установлена намного выше цена, чем в целом по рынку. Таким образом, если вы сомневаетесь в расценках депозитария, то вначале соберите о нем побольше информации в НАУФОР и ПАРТАД и изучите весь перечень предоставляемых услуг и цены на них.
Ознакомьтесь внимательно с договором депозитария, обратив внимание на возможность брокерских операций с бумагами клиента. Если депозитарий это не только место хранения ценных бумаг, но и брокер, то владельцы депозитария вполне могут воспользоваться бумагами клиента для осуществления кратковременных спекуляций. В случае неблагоприятного развития рыночной конъектуры это может привести к потере бумаг для клиента. Чтобы этого избежать, обязательно в договоре с депозитарием оговаривается, что бумаги клиента не могут быть использованы на фондовом рынке. В противном случае депозитарий выплачивает клиенту за такую возможность определенную сумму.
Также стоит отметить, что если депозитарий функционирует при банке, то в случае проблем у банка они могут возникнуть и у депозитария. Таким образом, идеально выбранный депозитарий это тот, который не связан ни с брокерами, ни с банком.
Подчеркнем, что если депозитарием будут использованы ценные бумаги без ведома клиента для выполнения операций на фондовом рынке, то в случае их потери законодательство рассматривает этот факт как кражу имущества.
Так как депозитарий это организация, которая ориентирована на клиентов, то она заключает с ними специальный договор, чего в свою очередь не делают регистраторы. При этом для каждого клиента разрабатывается удобная схема работы, предоставляется персональный пароль, а также применяется многоуровневая проверка и дополнительное подтверждение правильности поданного поручения.
Согласно действующему законодательству существует целый ряд случаев, когда информация о держателе ценных бумаг попадает в руки широкого круга людей и организаций. К примеру, если акционер владеет более 1% акций, то он имеет право получить у регистратора информацию об остальных акционерах предприятия с данными о количестве, категории и номинальной стоимости акций, которые им принадлежат. В свою очередь депозитарий это способ сохранить конфиденциальность, поскольку он предоставляет информацию только о местонахождении пакета, прочие же данные недоступны. Однако имеется и обратная ситуация. Если депозитарий осуществляет совокупный учет более 1% ценных бумаг компании, то клиент, имеющий менее 1% акций, может сделать запрос о других акционерах этого предприятия.
Для передачи ценных бумаг между собственниками следует пройти достаточно сложную процедуру, при этом при не соблюдении всех формальностей операция может быть признана недействительной. Депозитарий занимается тем, что отслеживает легитимность этих сделок.
Депозитарий договор
Депозитарий международных договоров играет важную процедурную роль, связанную с функционированием международных соглашений, особенно многосторонних договоров, и несет ответственность за хранение подлинных документов. В конце XIX века государства стали заменять обмен ратификационными грамотами между всеми сторонами, подписавшими какой-либо документ, гораздо более простой практикой депонирования таких документов в одном месте. В зависимости от пожеланий договаривающихся сторон, центральным депозитарием обычно назначается либо министерство иностранных дел участвующего в переговорах государства, либо Генеральный секретарь Лиги Наций, а позднее – Организации Объединенных Наций. Сегодня обычной практикой является назначение в качестве депозитария международного договора либо компетентного органа международной организации, либо государства, под эгидой которого созывается конференция для проведения переговоров по определенному документу.
Поскольку договаривающиеся государства сами устанавливают способы своих взаимоотношений, основным источником права, предоставляющим или ограничивающим, функции депозитария международных договоров, является соглашение между государствами. Нормы международного обычного права, кодифицированные в статьях 76 — 80 Венской конвенции о праве международных договоров, определяющие функции депозитария, применяются в тех вопросах, относительно которых в договоре ничего не говорится. В случае включения в сам договор положений, регулирующих функции депозитария, они применяются с момента принятия текста договора (Венская конвенция, ст. 24.4).
В качестве депозитария международного договора могут выступать одно или несколько государств, международная организация, главное исполнительное должностное лицо такой организации (Венская конвенция, ст. 76.1) или любой другой орган. Функции депозитария договора являются международными по своему характеру, и при исполнении своих функций депозитарий обязан действовать беспристрастно (Венская конвенция, ст. 76.2).
Полномочия депозитария международного договора носят преимущественно административный характер. На депозитарий возлагаются обязанности по хранению подлинного текста договора и относящихся к нему документов, таких как подписи, ратификационные грамоты, документы о присоединении, оговорки, уведомления и другие сообщения. В обязанности депозитария входит информирование всех заинтересованных сторон о полученных уведомлениях и сообщениях, относящихся к договору. Депозитарию также поручается передача договоров в ООН для регистрации и опубликования (Венская конвенция, ст. 77.1.g и ст. 80).
Однако функции депозитария международных договоров выходят за рамки чисто механических операций, в его обязанности может включаться контрольная и надзорная деятельность. Так, например, депозитарий, как правило, проверяет находятся ли представленные документы «в полном порядке и надлежащей форме» и выполнены ли условия, необходимые для вступления в договора в силу. Депозитарий также обычно отвечает за сертификацию копий подлинных текстов договоров и подготовку любых переводов, которые могут потребоваться в соответствии с договором. Что касается исправления ошибок в соответствующих документах, то компетенция депозитария международных договоров может распространяться даже на внесение исправлений в текст договора и замену на него содержащего ошибку текста ab initio, если в течение установленного срока авторы договора не выскажут возражений (Венская конвенция, ст. 79.2.a и 79.4). Правила, касающиеся исправления ошибок, также применяются в случае отсутствия соответствия между аутентичными текстами на разных языках.
Вопрос о компетенции депозитария по рассмотрению заявлений, касающихся договора, в частности актов о присоединении и оговорках, является предметом отдельного обсуждения. Например, проверку, находится ли документ в полном порядке и надлежащей форме, не всегда можно отделена от таких самостоятельных вопросов, как допустимость содержания данной оговорки или правоспособности субъекта придерживаться положений договора.
Однако дискреционные полномочия депозитария, как правило, не слишком широкие и ограничены определенными условиями. В соответствии с положениями Венской конвенции, если между государством и депозитарием возникают разногласия относительно выполнения функций последнего, депозитарий обязан довести этот вопрос до сведения других заинтересованных сторон (статья 77.2). Совершенно очевидно, что неприемлемый документ не может вступить в действие с санкции депозитария.
Одним из спорных моментов был вопрос о том, в какой мере получение документа депозитарием может отождествляться с его получением заинтересованными государствами. Превалирующая точка зрения, по-видимому, сводится к тому, что депозитарий международного договора не может считаться общим агентом сторон. Согласно Венской конвенции декларация считается сделанной после ее получения депозитарием; например, согласие государства на обязательность для него договора считается установленным, поскольку оно может быть условием вступления в силу всего договора (Венская конвенция, ст. 24.4, 16 и 78.b). Уведомление не будет считаться полученным государством, для которого оно предназначалось, до тех пор, пока последнее не будет проинформировано депозитарием (Венская конвенция, ст. 78.c).
Функции депозитария
Депозитарий международного договора — государство или международная организация, взявшие на себя обязательство хранить текст международного договора, документы о его ратификации. Депозитарием может быть одно или несколько государств, международная организация или главное исполнительное должностное лицо такой организации. Депозитарий международного договора может быть назначен участвовавшими в переговорах государствами в самом договоре или каким-либо иным порядком. Статьи о депозитарии или депозитариях, как правило, входят в число заключительных положений международного договора. Институт депозитария приобретает растущее значение в современном мире в связи с увеличением числа и ростом роли многосторонних договоров.
Функции депозитария договора являются международными по своему характеру, и при исполнении своих функций депозитарий обязан действовать беспристрастно.
Как правило, депозитарий выполняет следующие функции:
1. хранение подлинного текста договора и переданных депозитарию полномочий;
2. подготовка заверенных копий с подлинного текста, подготовка иных текстов договора на других языках, предусмотренных договором, а также препровождение их настоящим или потенциальным участникам договора;
3. получение подписей под договором и получение и хранение относящихся к нему документов, уведомлений и сообщений;
4. изучение вопроса о том, находятся ли подписи, документы, уведомления или сообщения, относящиеся к договору, в полном порядке и надлежащей форме;
5. информирование участников и государств, имеющих право стать участниками договора, об относящихся к нему документах, уведомлениях и сообщениях;
6. информирование государств, имеющих право стать участниками договора, о том, когда число подписей, ратификационных грамот или документов о принятии, утверждении или присоединении, необходимое для вступления договора в силу, было получено или депонировано;
7. регистрация договора в Секретариате Организации Объединенных Наций.
Депозитарий может выполнять и иные функции, возложенные на него договаривающимися сторонами в договоре или иным образом.
Депозитарий брокера
Если вы на фондовом рынке торгуете или инвестируете давно, то знаете, что депозитарий это весьма незаменимая организация для владельцев ценных бумаг. Но даже в таком случае не все знают обо всех особенностях его деятельности. Ну а если вы начинающий трейдер или инвестор, то знать вам эту информацию особенно нужно.
Собственно, а задумывались ли вы когда-нибудь о том, где хранятся, к примеру, ваши акции после того, как вы их купили. Или о том, как вам доказать свое право собственности на принадлежащие вам ценные бумаги, как оно переходит от одного трейдера к другому. Для ответа на все эти вопросы я и написал эту статью.
Конечно же, вам должно быть известно, что все операции на фондовом рынке совершаются в электронном виде без выдачи на руки инвестора бумажных экземпляров акций или облигаций. А это означает, что записи о правах на ценные бумаги содержатся исключительно в депозитарии. Однако, если вы хотите получить информацию о совершенных вами операциях и о том, какими акциями и в каком количестве вы владеете, вам достаточно просто запросить выписку из депозитария и вам ее обязательно предоставят. В данном случае эта операция аналогична той, как если бы вы попросили выписку с вашего лицевого счета в банке, только здесь будет содержаться информация о принадлежащих вам активах, а не деньгах.
Как правило, многие брокерские компании создают свой собственный депозитарий. А потому совершая операции на бирже через вашего брокера, все операции с акциями, облигациями, паями сразу же заносятся в реестр. Продавая или покупая акции или облигации, информация о их владельцах изменяется в депозитарии в реальном времени.
Потребность в депозитариях появилась, собственно, с появлением бездокументарной формы ценных бумаг для учета всех владельцев и оперативного изменения данных о владельцах активов при торговле на организованном вторичном рынке ценных бумаг.
Сейчас депозитарии – это институты, выполняющие 3 основные функции:
1. Ведения клиентского счета депо в депозитарии (открывается при подписании депозитарного договора);
2. Хранения сертификатов различных ЦБ, принадлежащих инвесторам;
3. Осуществление функции посредника между компанией-эмитентом и инвестором (или трейдером).
Права владельцев ценных бумаг указываются не только на счете депо в депозитарии, но и в записи на лицевом счете у держателя реестра владельцев этих самых ценных бумаг — регистратора. Таким образом, если, к примеру, акции человеком куплены не через брокера, а получены иным способом, то подтвердить свое владение активами он может, сделав запрос к регистратору и получив от него выписку.
В чем же заключено главное отличие этих организаций (депозитария и регистратора)? Главное отличие в том, что регистратор ориентирован в первую очередь на компании – эмитенты акций, облигаций (акционерные общества) и заключает договора (и, соответственно, отчитывается) непосредственно с ними, а не с владельцами ценных бумаг. Депозитарии же, главным образом, ориентированы на клиентов – преимущественно, частных лиц с которыми и заключаются депозитарный договор.
Порой некоторым клиентам, чтобы продать свои, к примеру, акции приходится обращаться к услугам брокеров и, соответственно, предоставлять им информации о количестве находящихся в их распоряжении ценных бумаг. В таком случае вам, прежде всего, необходимо выяснить, какая организация ведет учет ваших прав собственности на акции – держатель реестра ОАО, либо сторонний депозитарий, а затем уже осуществить либо передаточное распоряжение (в первом случае), либо междепозитарный перевод с вашего счета в депозитарии на счет брокера. Вторым шагом следует заполнение бланка о переводе акций на ваш счет депо в депозитарии брокера.
Если вы по каким-то причинам ищите депозитарий для осуществления контроля над вашими активами, то руководствуйтесь следующими параметрами:
• Надежность – определяется размером собственных финансовых средств и степенью финансовых рисков компании. Данную информацию можно просмотреть, например, на официальном сайте Национальной Ассоциации Участников Фондового рынка – НАУФОР.
• Размер комиссионных – вас не должна привлекать как низкая цена, так и слишком высокая за услуги хранения акций, облигаций или паев. Помните, что депозитарий – это юридическое лицо, отвечающее за сохранность ваших ценных бумаг, и его стоимость его услуг должна оцениваться адекватно. Сравните тарифы на сайте НАУФОР и выберете что-нибудь среднее по стоимости.
• Спектр услуг депозитария. Некоторые депозитарии занимаются исключительно хранением и учетом акций, облигаций, инвестиционных паев. В некоторых случая депозитарий – это еще и брокер в одном лице. Подумайте, что вы хотите получить в первую очередь от его услуг: простого хранения или еще и доступ к торгам на фондовом рынке. В случае, когда организация предоставляет и брокерские услуги, проследите, чтобы она не могла использовать свободные денежные средства на вашем счете для совершения собственных операций на фондовой бирже (это обычно отмечается в договоре). В противном случае, компания обязана вам, как минимум, платить процент за использование ваших средств. Если депозитарий связан с банком, то вы должны узнать про финансовое положение данного банка. В противном случае это может иметь неблагоприятные последствия для ваших активов, хранящихся у данного депозитария, если возникнут проблемы у банка. Выбирайте депозитарии крупных банков (Сбербанк, ВТБ и т.д.).
Помимо обыкновенных депозитариев, осуществляющих вышеперечисленные функции, существуют специализированные депозитарии. Их особенность заключена в том, что помимо прочих функций, они способны контролировать правомерность (соответствие законодательству) совершаемых управляющей компанией сделок. Как правило, такие организации работают с инвестиционными компаниями, ПИФами, НПФ.
Центральный депозитарий – это центральная расчетная организация на национальном и межнациональном сегменте фондового рынка, элемент общей инфраструктуры рынка ценных бумаг. В России статус центрального депозитария принадлежит Национальному расчетному депозитарию (НРД).
Таким образом, депозитарий – это тот же «банк», в котором содержатся только не денежные средства, а ценных бумаги (акции, облигации, паи). Естественно, к выбору такой организации необходимо подходить также внимательно, как при выборе банка для вклада.
В бар зашли три зэка и заказали: гроб с костями, многоэтажку и то что мы строили. Официант им все принес и говорит: вот вам гроб с костями и многоэтажка. А то что вы строили – нет. Есть только то где вы были. Что заказали зэки?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
