Экономическое развитие стран во многом определяется характером и глубиной общественного разделения труда, в процессе которого происходит развитие внутренних рынков. Условия их функционирования влияют на эффективность производства как отдельных его видов, так и экономической системы в целом. Внутренний рынок, под которым подразумевают систему обмена внутри национального хозяйства без экспортно-импортного сектора, выступает первичным элементом всей системы функционирования мирового хозяйства.
Он включает внутренние связи, которые характеризуют масштабы и формы взаимодействия различных видов производства, входящих в состав хозяйства. Внешние связи обслуживают участие национального хозяйства в мировой экономике. Анализ внутренних рынков показывает движущие силы хозяйственных процессов в каждой отдельно взятой стране и в определенной степени — в подсистеме в целом.
Если для первой половины XX в. традиционными направлениями потоков капитала были развивающиеся страны, то последние десятилетия характеризуются усилением взаимного переплетения капиталов развитых стран. Среднегодовые темпы роста прямых зарубежных инвестиций в развитых странах превышают темпы роста ВНП и товарного экспорта. В настоящее время во Франции и Англии за счет иностранных инвестиций производится одна пятая всей продукции обрабатывающей промышленности, в Италии — четверть, в ФРГ — около одной трети. Англия и США, которые традиционно были крупнейшими экспортерами капитала, теперь выступают как главные его импортеры.
В 80-ые годы страны Латинской Америки пережили период жесточайшего экономического кризиса. Средний темп экономического роста в регионе сократился с 6% в 70-ые годы до 1,8% в 80-ые годы, значительно выросли инфляция и безработица. Произошло резкое сокращение притока иностранных инвестиций, а многие страны были вынуждены на время отказаться от обслуживания внешнего долга.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Развивающиеся страны являются одними из основных заемщиков на международном рынке капитала – привлекают в среднем около 26 млрд. долларов США в год. Большая часть внешнего долга представлена краткосрочной задолженностью с плавающей ставкой, причем примерно 80% долга приходилось на долю государства.
Жесткая денежно-кредитная политика и бюджетная экспансия, проводившаяся рядом развитых стран, а то в первую очередь касается США и Великобритании, привели к росту реальных процентных ставок и снижению темпов экономического роста в них.
Для развивающихся стран характерны принципиально иные, чем в развитых странах структура финансовых рынков и схема взаимодействия фискальной и монетарной политик.
Емкость финансового рынка в развивающихся странах относительно невелика по сравнению с потребностями правительства в финансировании бюджетного дефицита. Высокие риски вложения и значительные объемы эмиссии приводят к высокой стоимости привлечения средств для государства, что обуславливает необходимость использовать сеньораж для финансирования разрыва между доходами и планируемыми государственными расходами.
В итоге необходимость финансирования текущих правительственных расходов, включая расходы по обслуживанию ранее накопленного долга, становится важнейшим мотивом формирования денежного предложения в стране.
Низкая емкость финансового рынка и низкое доверие к государству со стороны инвесторов служат одними из основных причин роста денежного предложения и увеличении темпа инфляции.
Перечисленные выше факторы также обуславливают необходимость для правительств развивающихся стран осуществлять заимствования на международном финансовом рынке путем выпуска облигаций, номинированных в иностранной валюте. Стоимость привлеченных таким образом средств зависит от процентных ставок в развитых странах, а также от цен на экспортируемые и импортируемые товары. Причинами роста стоимости обслуживания внешнего долга для развивающихся стран могут быть рост процентных ставок в развитых странах, снижение стоимости единицы экспорта и удорожание стоимости единицы импорта.
Ограниченность доступных для инвестирования средств приводит к возникновению конкуренции за капитал между государством и частным сектором. Дополнительное размещение государством своих долговых обязательств ведет к сокращению инвестиций в частное производство, то есть возникает эффект замещения между государственными расходами и частными инвестициями. Поступающие на финансовый рынок иностранные капиталы играют доминирующую роль в процессе ценообразования. Цены финансовых инструментов слабо зависят от фундаментальных экономических показателей.
В силу того, что в развивающихся странах высоко участие государства в капитале банковской системы и низок профессиональный уровень банковского персонала, распределение кредитных ресурсов зависит зачастую не от экономических факторов (рентабельности и прибыльности). С этим связана низкая эффективность вложений. Государственное участие также обуславливает то, что в случае неплатежеспособности конечного заемщика обслуживание частного долга может лечь на плечи государственного бюджета.
Основными иностранными инвесторами на развивающихся рынках являются так называемые квалифицированные инвесторы (банки, инвестиционные фонды, спекулятивные хедж-фонды), умеющие достаточно грамотно оценивать риск и потенциальную доходность вложений и инвестирующие свои средства преимущественно в наиболее ликвидные инструменты (государственные долговые обязательства и ценные бумаги экспортоориентированных компаний, принадлежащих к числу «голубых фишек»). Такие инвесторы ориентированы преимущественно на совершение краткосрочных вложений, получая прибыль на арбитражных и спекулятивных операциях.
Недостаточность внутренних финансовых ресурсов и неразвитость внутренних финансовых рынков, обуславливающие высокую стоимость заемного капитала для производителя, государственное вмешательство и невыгодная структура государственного долга являются одной из основных причин высокой зависимости развивающихся рынков от шоков на международном рынке капитала. Другими важными факторами генерации финансовых кризисов являются экспансионистская денежно-кредитная и/или фискальная политика и отрицательное сальдо по текущим счетам.
Статью подготовила доцент кафедры социально-гуманитарных дисциплин Волгушева Алла Александровна. 
