В мировой практике внешний и внутренний анализ являются частью финансового и управленческого учета. Методологически и организационно учет, согласно международным стандартам, подразделяется на финансовый и управленческий.
Финансовый анализ в составе финансового учета представляет собой процесс подготовки учетной информации, пользователями которой могут быть любые заинтересованные лица, в том числе и не работающие на данном предприятии: менеджеры, инвесторы, кредиторы, представители финансовых органов и другие.
За рубежом наиболее простой и доступной формой представления финансовой информации, как и в России, является бухгалтерская отчетность, составляемая по правилам публичной бухгалтерской отчетности и под наблюдением Комиссии по ценным бумагам и биржам.
В Англии отчетность обычно включает в себя баланс на определенную дату, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении фондов за этот же период. Обычно также составляется специальный отчет, детально описывающий изменения в капитале владельцев, отраженные в балансе.
Поскольку бухгалтерская отчетность является основой для большинства аналитических усилий по отношению к бизнесу, сначала следует понять ее природу, область применения и ограничения. Все это необходимо сделать перед применением данных, извлеченных из отчетности в аналитических целях. Бухгалтерская отчетность, которая составляется по общепринятым принципам учета, отражает воздействие прошлых и настоящих управленческих решений.
Зарубежный финансовый анализ связан с вопросами оценки рентабельности работы предприятий, эффективности использования ими различных источников финансовых средств, финансового положения в целом, рассматривая взаимоотношения предприятия с акционерами, кредиторами и налоговыми органами.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
В Японии уделяется особое внимание разработке стратегии прибыльности на долгосрочной основе. На предприятиях Германии упор делается на оценку фактических затрат и расходов отчетного периода. Швейцарцы во главу угла ставят конъюнктуру рынка - допустимы любые затраты, лишь бы они окупались в дальнейшем.
В США, Германии и Франции у специалистов в области методов управления не всегда есть общая точка зрения тех или иных понятий. В теории и практике управления немецкими предприятиями вообще отсутствует понятие управленческого учета. Однако на взгляд некоторых ученых термином «управленческий учет» во многих странах определяют одни и те же объективные тенденции и процессы.
В определенной степени своеобразие в определении управленческого учета в разных странах вызвано различным пониманием других учетных категорий и их отражение в законодательстве этих государств.
Подробней рассмотрим определения финансового состояния в Англии.
В этой стране для оценки бизнеса существуют множество методов анализа, включая использование разнообразных финансовых коэффициентов. Действительная полезность каждого конкретного коэффициента строго определена спецификой целей анализа. Более того, коэффициенты не являются абсолютным критерием. Значимые коэффициенты лучше всего служат для выявления изменений в финансовом состоянии или результатах деятельности и помогают проиллюстрировать тренды и характер таких изменений, которые в свою очередь могут показать аналитику, какие риски и возможности существуют для исследуемой фирмы.
Множество людей и групп заинтересованы в успехе или в провале каждого отдельно взятого бизнеса. Наиболее важные из них следующие: владельцы, менеджеры, заимодавцы, персонал, профсоюзы, правительственные учреждения и общество в целом.
Точки зрения этих групп на результаты деятельности фирмы разные. Часто они выходит за рамки только финансового анализа или только экономических данных и используют в своей оценке более широкие ценности и более «тонкие материи».
Ближе всего стоят к фирме, к ее текущей деятельности, но отвечают так же и за долгосрочные перспективы ее развития менеджеры, как нанятые профессионалы, так и собственники. Они отвечают за эффективность производства и за эффективность использования капитала.
Затем идут различные категории владельцев фирмы, которые особенно заинтересованы в текущей и долгосрочной прибыльности своих инвестиций. Они обычно ожидают роста дивидендов и прибыли на акцию, что приведет к росту экономической стоимости вложений.
Далее приходит очередь «поставщиков других денег», то есть кредиторов и заимодавцев, предоставляющих фирме капитал на различные сроки. Больше всего их беспокоит надежность выплат по причитающимся им процентам, способность фирмы вернуть основную сумму задолженности и обеспечение кредита активами, что могло бы защитить их от риска.
Другие группы - правительство, профсоюзы, общественность - имеют собственные особые интересы: надежность уплаты налогов, способность выплачивать зарплату, стабильность занятости или, например, охрану окружающей среды.
Подробнее рассмотрим точку зрения менеджеров. Интересы менеджеров при анализе эффективности деятельности и прибыльности лежат в двух главных плоскостях: оценки эффективности и прибыльности производственной деятельности и эффективности использования ресурсов. Оценка производственной деятельности в значимой мере базируется на анализе отчета о прибылях и убытках, в то время как эффективность использования ресурсов обычно определяется при анализе как отчета о прибылях и убытков, так и баланс.
Для фирмы в целом или для любого его подразделения первоначальная оценка эффективности производственной деятельности обычно производится путем «вертикального анализа» отчета о прибылях и убытках, то есть вычисления процентного соотношения между его строками. Статьи затрат и себестоимость соотносят с выручкой от реализации, то есть с валовой выручкой после осуществления всех выплат с выручки, таких, как налоги с продаж, скидки и так далее. Использование выручки от реализации в качестве общего знаменателя обеспечивает разумный стандарт измерения, что особенно полезно при отслеживании тенденций за несколько предыдущих периодов или при сравнении нескольких компаний.
Различные варианты соотношения затрат и валового дохода используются как для выработки суждения о взаимосвязи этих поистине ключевых элементов, так и для выявления тенденций к улучшению или ухудшению финансового состояния предприятия. Следует, постоянно помнить о специфике отрасли, ее особых свойствах и характеристиках, так же как и об индивидуальных трендах и специфики деятельности изучаемой компании. Многие компании обычно производят сравнение эффективности деятельности между подразделениями внутри фирмы или сравнивают себя с конкурентами.
Анализ рентабельности производственной деятельности и себестоимости проводится на основе анализа коэффициентов, то есть процентного соотношения себестоимости реализованных товаров и выручки от реализации.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Эти коэффициенты сопоставляют величину производственных и затем реализованных товаров с выручкой от реализации, или разницу между выручкой от реализации и производственной себестоимостью товаров, которая состоит из балансовой прибыли и административных, торговых, научно-исследовательских и других издержек.
Соотношение чистой прибыли после уплаты налогов и выручки от реализации показывает способность менеджеров успешно управлять фирмой, покрывая себестоимость товаров и услуг, общепроизводственные и общехозяйственные затраты, включая амортизацию, и издержки на выплату процентов по задолженности. Оно показывает, удалось ли менеджерам оставить для владельцев прибыль, которая компенсировала бы риск инвестирования их капитала. Отношение чистой прибыли после уплаты налогов к выручке от реализации выражает самую суть эффективности с позиции затрат и цен. Важным коэффициентом является отношение прибыли к капиталу, используемому для ее получения.
В другом варианте расчета этого коэффициента используется прибыль до уплаты налогов и процентов. Эта величина представляет собой прибыль до того, как заимодавцам уплачена причитающаяся им сумма, и до отчисления федеральных и местных налогов, механизм расчета которых часто основан на бухгалтерских проводках и определении суммы доходов, не подлежащей налогообложению. Этот коэффициент использует исходя из предложений о том, что он нагляднее показывает эффективность производственной деятельности, не подвергается искажениям из-за особенностей налоговой и финансовой систем.
При анализе производственной деятельности различные категории затрат обычно соотносят с выручкой от реализации. Такое сравнение производится для статей административных затрат, затрат на реализацию и продвижения товара и многих других, типичных для компании и отрасли.
На практике обычно желательна большая степень детализации. Многие профессиональные, отраслевые ассоциации собирают со своих членов более подробную информацию и ведут статистику коэффициентов затрат. Для того чтобы сделать такие сравнения осмысленными и в целях устранения погрешностей усреднения, большое внимание уделяют классификации фирм внутри отрасли по размеру и другим характеристикам. Даже если такие данные недоступны, квалифицированный аналитик изучит статьи доходов и расходов в отчете о прибылях и убытках, чтобы посмотреть, не кажется ли какая-нибудь статья выручки или затрат нетипичной для деятельности компании за некоторый промежуток времени.
Анализ контрибуции обычно используется для решения внутренних управленческих задач, хотя его все чаще применяют и в более широкой сфере финансового анализа. Принцип его состоит в сравнении чистой выручки от реализации с контрибуционной маржой по отдельным группам продукции, выпускаемой на фирме. Такой расчет требует весьма избирательного анализа и оценки постоянных и переменных затрат, учета финансовых обязательств, эффекта «оперативного рычага». Чтобы вычислить контрибуцию, превышения цены реализации над себестоимостью, то есть то, что производство оставляет на долю постоянных затрат и прибыли, из выручки от реализации вычитают переменные затраты.
Контрибуционная маржа, рассчитанная на базе финансовых отчетов, полезна как основной, хотя и имеющий ограничения в применении, показатель для формирования суждения о характеристиках фирмы. Этот показатель выявляет размер «запаса», которым может распоряжаться менеджер при установлении цен на товары и услуги, и пределы его возможностей по контролю затрат и издержек при различных экономических условиях.
Величина контрибуционной маржи в различных отраслях может значительно различаться, так как потребность в инвестиции капитала, а следовательно, и специфические условия, влияющие на объем выпуска и на затраты, сильно изменяются от отрасли к отрасли. Даже внутри одной отдельно взятой компании различные направления деятельности могут вносить различную контрибуционную маржу на покрытие постоянных затрат и прибыли.
При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик рассуждает о размере и природе перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Такие признаки, как высокий уровень износа основного капитала, возможно, указывают на то, что устаревшее оборудование требует замены. Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств. Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала, возможно, сигнализирует о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой.
В более широком смысле с помощью всего нескольких показателей можно сделать общие выводы о тенденции в использовании ресурсов. Сущностью таких коэффициентов является оборачиваемость. Они в разной форме показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности.
Для анализа оборачиваемости активов наиболее широко используется коэффициент, который представляет собой, отношение выручки от реализации к общей стоимости активов или к стоимости чистых активов. Этот показатель определяет размер активов, необходимый для поддержания определенного уровня выручки, или, если взглянуть на него с другой стороны, рассчитывает, сколько долларов выручки получено на каждый доллар, вложенный в активы.
Хотя вычисление этого коэффициента не представляет никаких сложностей, оборачиваемость активов является довольно приближенным показателем, так как наиболее полно подготовленные балансы компании содержат перечни активов всевозможных типов по всевозможным уровням цен, относящимся к различным периодам в прошлом.
Еще одно искажение вызвано тем, что у компании есть несколько направлений деятельности. В то время как производственная сфера обычно имеет тенденцию к интенсивному использованию активов, для других видов деятельности требуется меньше активов, чтобы поддерживать достигнутый уровень выручки. Если только это возможно, следует попытаться разделить все финансовые данные по главным направлениям деятельности.
В сущности коэффициент оборачиваемости - еще один из ряда показателей, по которым можно судить об эффективной деятельности компании.
Среди всех активов компании особое внимание уделяют таким ключевым статьям, как товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. Эти величины обычно соотносят с одним из двух наилучших показателей производственной деятельности - с выручкой от реализации или себестоимостью реализованной продукции, предполагая, что между активами и этими показателями существует тесная связь.
Товарно-материальные запасы трудно оценить точно, не используя данных инвентаризации, проверки или оценки их стоимости. Поскольку независимый аналитик со стороны едва ли в состоянии это сделать, лучше всего на следующем этапе сравнить документально зафиксированную величину товарно-материальных запасов с выручкой от реализации или себестоимостью реализованной продукции, чтобы просмотреть, есть ли значительные «скачки» в этом соотношении за исследуемый период.
Для оценки эффективности управления товарно-материальными запасами чаще применяют величину, показывающую, сколько раз данные запасы успели «обернуться» за анализируемый период. Необходимо заметить, чем выше оборачиваемость, тем лучше, так как небольшой запас товарно-материальных запасов часто наводит на мысль об эффективном использовании капитала и минимальном риске, связанным с производством продукции, которая не находит спроса.
Анализ дебиторской задолженности тоже основан на выручке от реализации. Здесь возникает вопрос, является ли величина дебиторской задолженности на конец периода приблизительно той же, что и величина продаж в кредит, которая не будет погашена согласно условиям предоставления коммерческого кредита.
Точнее анализ дебиторской задолженности может быть проведен только путем проверки всех счетов к получению по срокам с использованием внутренней отчетности компании. Анализ по срокам включает в себя классификацию дебиторской задолженности по времени: в одну группу включается задолженность, возникшая 10 дней назад, в другую - 20 дней, в третью - 30 дней и так далее, далее сравнивают получившуюся картину с превалирующими условиями кредита, который фирма предоставляет своим клиентам. Поскольку в этом типе анализа используется внутренняя отчетность, финансовый аналитик со стороны, изучающий деятельность компании, может провести только относительно грубый и общий расчет количества дневных выручек, который соответствует величине дебиторской задолженности.
Дополнительная сложность может возникнуть, если компания реализует продукцию разным категориям клиентов на разных условиях или когда продажа производится частично за наличные, а частично в кредит. При возможности следует отдельно учитывать продажи в кредит и за наличные.
Аналогично процедуру можно провести для того, чтобы сформировать суждение об эффективности деятельности компании в области управления кредиторской задолженностью. Такой анализ несколько сложнее, так как он связан с установлением величины покупок в кредит, совершенных компанией за период. Обычно такая информация недоступна аналитику со стороны, кроме случаев, когда исследуют деятельность торговой компании, размер закупок которой легко определить путем прибавления прироста стоимости товарно-материальных запасов к себестоимости реализованной за период продукции.
Период оборачиваемости кредиторской задолженности сравнивают с нормальными условиями кредита, которыми пользуется фирма при покупке необходимых ей товаров, и серьезные отклонения от этой нормы сразу бросаются в глаза. Оптимальное управление кредиторской задолженностью означает, что все платежи по кредиту осуществляются в срок.
Специальные агентства по кредитоспособности могут стать источником полезной информации для анализа, потом что они выражают свое мнение о своевременности выполнения компанией обязательств по всей задолженности, включая задолженность по коммерческому кредиту.
Эффективности использования трудовых ресурсов в последнее время придают все возрастающее значение. Коэффициенты, используемые для оценки этой довольно сложной стороны деятельности компании, выходят за пределы чисто финансовых показателей о производительности труда, таких, как коэффициенты выработки.
Перейдем к анализу доходности, что является наиболее содержательной с точки зрения анализа, хотя сама природа балансовых статей и сроки, к которым относится их документально зафиксированная стоимость, опять-таки могут исказить результаты.
Самый легкий способ анализа доходности - это расчет отношения объявленной чистой прибыли к общей стоимости активов, указанной в балансе. Можно использовать и величину чистых активов, то есть общей суммы активов за вычетом краткосрочных обязательств, если предположить, что текущие обязательства, связанные с производственной деятельностью, обеспечивают часть оборотного капитала фирмы без каких либо затрат. Чистые активы представляют ту часть активов, которая обеспечена собственными и долгосрочными заемными средствами. При использовании в расчете чистых активов или обшей суммы активов обычно вычисляют среднюю за период, а не конечную стоимость. Применение в расчете средней за период величины активов позволяет лучше учесть те изменения, которые произошли вследствие роста, свертывания или каких-либо других серьезных перемен в деятельности фирмы.
Чистая прибыль - это окончательный результат деятельности компании, оставшийся после уплаты всех налогов и процентов. Вследствие этого на нее оказывает влияние доля задолженности в структуре капитала - через величину уплаченных процентов. Несколько более осмысленный результат можно получить устранением влияния как процентов, так и налогов на общую величину прибыли, то есть используя в расчете прибыль до уплаты налогов и процентов.
Еще один способ сделать результат анализа более корректным заключается в использовании отношения прибыли к чистым активам, переоцененным по текущей стоимости. Это требует целой серии четко сформулированных предложений об обосновании рыночной стоимости различных видов активов, используемых в различных сферах деятельности компании. Обычно такой метод применяют тогда, когда исследуют компанию, которую планируют купить или поглотить и которая, возможно, недостаточно эффективно использовала свои возможности в этой сфере. По этому поводу Управление стандартов финансового учета разрабатывает новые правила, которые будут учитывать изменения в стоимости активов.
Доходность зависит от правильного анализа и успешного выполнения новых инвестиционных проектов. Здесь определяются и исследуются все существенные направления денежных потоков, возникающих как результат решения об инвестициях.
Подводя итог нашим рассуждениям, можно сказать, что весь спектр коэффициентов, применяемым в Англии для анализа бизнеса с точки зрения менеджеров, измеряет ставку доходности и уровень рентабельности имеющегося капитала. Все эти показатели искажаются до некоторой степени из-за неопределенности, связанных с методами ведения бухгалтерского учета и способами оценки, но, взятые в комплексе, они могут служить индикаторами тенденции изменения деятельности фирмы, а также указать на те сферы, в которых необходим дальнейший анализ.
Суммируя выше сказанное, можно сделать вывод, что опыт экономически развитых стран убедительно свидетельствует о перспективности и практической значимости исследований в данном направлении.
У одной смазливой девушки есть муж и любовник, оба богатые люди. Для неё они денег не жалеют и осыпают её дорогими подарками. А вот денег на карманные расходы не дают. Но вот у девушки после каждого презента появляются и деньги и подарки. Что для этого она делает?
Парень задает вопрос девушке (ей 19 лет),с которой на днях познакомился, и секса с ней у него еще не было: Скажи, а у тебя до меня был с кем-нибудь секс? Девушка ему ответила: Да, был. Первый раз – в семнадцать. Второй в восемнадцать. А третий -… После того, как девушка рассказала ему про третий раз, парень разозлился, назвал ее проституткой и ушел вне себя от гнева. Вопрос: Что ему сказала девушка насчет третьего раза? Когда он был?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
