В процессе функционирования предприятия вступают в систематическое взаимодействие с другими хозяйствующими субъектами, к которым относятся как физические, так и юридические лица. Данные взаимодействия предполагают финансовое обеспечение. Предприятие для обеспечения производственной и коммерческой деятельности должно иметь необходимый объем финансовых средств, которые позволят ему погашать обязательства перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом и т.д. в установленные договором сроки. Данные финансовые средства на первоначальном этапе своего функционирования предприятие может получить от учредителей, а в последующей текущей деятельности — от покупателей, заказчиков и заимодавцев.
Финансовое состояние организации — это комплексная оценка наличия финансовых ресурсов и рациональности их привлечения и размещения.
Финансовое состояние предприятия является основной характеристикой деловой активности предприятия и его надежности. Отражая потенциал реализации экономических намерений участников хозяйственной деятельности, определенных в договорах, оно определяет конкурентоспособность предприятия и уровень его делового сотрудничества.
Финансовое состояние предприятия выражается:
• в уровне ликвидности и платежеспособности предприятия;
• степени его финансовой устойчивости;
• рациональности структуры активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников;
• эффективности использования имущества и рентабельности продукции.
Показатели финансового состояния организации могут дополняться различными показателями, относящимися к той или иной группе, также может меняться и группировка показателей финансового состояния, но их сущность и смысл остаются неизменными.
Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно и в полном объеме проводить расчеты по своим краткосрочным обязательствам перед контрагентами: поставщиками и подрядчиками, заимодавцами, рабочими и служащими, бюджетом и внебюджетными фондами.
Платежеспособность обеспечивается имеющимися у предприятия активами: денежными средствами и денежными эквивалентами, дебиторской задолженностью (или ожидаемыми поступлениями денежных средств), краткосрочными финансовыми вложениями, запасами (сырьем, материалами, готовой продукцией). Данные средства по-разному участвуют в погашении обязательств. Если денежные средства и их эквиваленты могут быть сразу направлены контрагентам, то дебиторская задолженность и запасы должны быть превращены в денежные средства, на что необходимо время.
Период, в течение которого запасы и дебиторская задолженность могут быть превращены в денежные средства, различен, что и обусловило введение такого понятия как ликвидность. Термин "ликвидность" (от лат. — текучий, жидкий) был заимствован из немецкого языка в начале XX в. Под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации.
В настоящее время под ликвидностью понимается способность трансформации актива в денежные средства.
Такая способность обусловлена тремя основными факторами:
• во-первых, временным характером технологического процесса (его продолжительностью),
• во-вторых, финансовой политикой предприятия в расчетах с покупателями и заказчиками,
• в-третьих, финансовой дисциплиной покупателей и заказчиков,
• в-четвертых, востребованностью финансовых вложений на рынке ценных бумаг.
В зависимости от степени ликвидности активов предприятия их делят, как правило, на четыре основные группы:
• А1 — наиболее ликвидные активы: денежные средства в кассе, на расчетном, валютном и специальных счетах в банках. В данную группу включаются финансовые средства, которые могут быть немедленно направлены предприятием на выполнение своих обязательств;
• А2 — быстрореализуемые активы: денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность. Финансовые средства данной группы характеризуются тем, что для их превращения в денежные средства необходимо определенное время, но оно непродолжительно;
• А3 — медленнореализуемые активы: долгосрочная дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, предъявленный предприятию поставщиками и подрядчиками, сырье и материалы, объекты незавершенного производства, готовая продукция, товары и т.д.;
• А4 — труднореализуемые активы: основные средства, вложения в материальные ценности, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.
Специалисты расходятся в определении состава групп актива. Во-первых, в группу А1 предлагается включать денежные эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения. Однако на трансформацию этих активов в деньги необходимо определенное время, поэтому их необходимо отделить от средств, которым время на трансформацию не требуется вообще. В группу А2 предлагается включать всю дебиторскую задолженность. Но в силу того, что она носит долгосрочный (срок погашения — более чем через 1 год после отчетной даты) и краткосрочный характер, целесообразно ее также разделить на быстрореализуемую и медленно реализуемую. Последнюю группу А4 выделяют не все специалисты, так как она не участвует в расчете коэффициентов ликвидности. Однако здесь она представлена для того, чтобы представить классификацию всего имущества предприятия по степени ликвидности.
В основе расчета коэффициентов ликвидности лежит сопоставление различных групп активов предприятия с кредиторской задолженностью, подлежащей погашению и краткосрочной перспективе.
Обязательства перед контрагентами или кредиторская задолженность группируются в бухгалтерском балансе по степени срочности их возврата на две группы:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• П1 — краткосрочные обязательства: кредиторская задолженность, оценочные обязательства и заемные средства прочие обязательства;
• П2 — долгосрочные обязательства: заемные средства, оценочные обязательства, отложенные налоговые обязательства и прочие обязательства.
Только обязательства первой группы участвуют в оценке ликвидности и платежеспособности предприятия.
Разделение активов на три основных группы (А, А2 А3) по степени ликвидности позволяет построить и три основных относительных показателя или коэффициента, характеризующих платежеспособность предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую оценку ликвидности предприятия и показывает, сколько рублей оборотных средств предприятия приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.
Значение коэффициента текущей ликвидности, превышающее 1, свидетельствует о превышении оборотных активов над кредиторской задолженностью и показывает возможности предприятия осуществлять свою деятельность, даже если отдельные дебиторы не выполнят своевременно обязательства по оплате или возникнут непредвиденные сбои в процессе производства или реализации продукции.
Значения показателя варьируется по отраслям, видам деятельности, а в сезонных отраслях, к которым относится сельское хозяйство, — по периодам производственного цикла.
Специалисты предлагают ориентировочное значение этого показателя установить на уровне 1, что отражает балансовое соотношение полученного от поставщиков кредита и кредита, предоставленного покупателям. В практической деятельности отклонение данного показателя от единицы зависит от разных факторов: сложившейся ситуации на рынке приобретаемых материалов и реализуемого продукта, от профессионального уровня менеджмента предприятия, от ситуации па рынке финансов. При анализе динамики данного показателя необходимо определять влияние на него неоправданного роста дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности отражает платежеспособность предприятия на определенную отчетную дату и зависит от наличия денежных средств именно на эту дату. Сумма свободных денежных средств на отчетную дату зависит от многих факторов и не всегда отражает обычную ситуацию для предприятия. Для расчета коэффициента абсолютной ликвидности целесообразно применить в числителе среднедневной остаток средств на счетах в банках и в кассе за определенный промежуток времени и соотнести его с краткосрочными обязательствами, которые являются более стабильной величиной.
Ликвидность предприятия характеризует также абсолютный показатель чистого оборотного капитала (величины собственных оборотных средств) (КЧЖ), который отражает часть собственного капитала предприятия, которая направлена на формирование (финансирование) его оборотных активов.
Чистый оборотный капитал рассчитывается по формуле:
Кчок = Оборотные активы (итог раздела II бухгалтерского баланса) - краткосрочные обязательства (итог раздела V бухгалтерского баланса).
Чистый оборотный капитал, показывает, какая сумма оборотных активов останется в распоряжении администрации предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств.
Для определения способности предприятия погашать обязательства могут использоваться такие показатели, как EBIT (Earnings before Interest and Taxes) — прибыль до вычета начисленных процентов и налогов, EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до вычета начисленных процентов, налогов и амортизации и OIBDA (Operating Income before depreciation and amortization) — операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных актинон.
Прибыль до вычета начисленных процентов и налогов EBIT представляет собой финансовый результат, полученный при осуществлении операционной деятельности, и определяется по формуле:
Для того чтобы определить, адекватна ли долговая нагрузка предприятия ее финансовым результатам, используется показатель EBITDA, который отличается от EBIT на сумму начисленной амортизации (Depreciation and Amortization).
Суммы потребленных в отчетном периоде капитализированных средств:
Чистый долг рассчитывается как разница между величиной обязательств и суммой денежных средств и их эквивалентов:
Чистый долг (Net Debt) = Обязательства (TotalDebt) - Денежные средства и их эквиваленты (Cash & Cash Equivalents).
Коэффициенты ЕВГТ и EBITDA помогают оцепить не только уровень защищенности кредиторов от невыплаты долгов со стороны заемщика, но и эффективность менеджмента предприятия, поскольку такие статьи затрат, как начисленные проценты, налоговые отчисления и амортизация менее зависят от менеджеров, чем затраты на материалы, заработную плату и иные. При анализе результатов работы управленцев следует использовать также показатели, которые рассчитываются без учета данных затрат. Поэтому EBITDA, как показатель, где эти затраты исключены, может быть использован для соответствующего анализа.
Анализ финансового состояния
Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность.
Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения.
Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для анализа степенью агрегирования.
Одним из важных приемов анализа отчетности является «чтение» форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. «Чтение» отчетности или простое ознакомление с ней позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках полученной предприятием прибыли за отчетный период, основных источниках денежных средств и оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политики и т.д. Однако эта информация, несмотря на всю ее значимость для принятия управленческих решений, не позволяет оценить динамику основных показателей деятельности компании, ее место среди аналогичных предприятий страны и мирового рынка.
С этой целью в практике финансового анализа были выработаны основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующее:
• горизонтальный анализ;
• вертикальный анализ;
• трендовый анализ;
• метод финансовых коэффициентов;
• сравнительный анализ;
• факторный анализ.
Горизонтальный анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.
Вертикальный анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей.
Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку:
• во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений;
• во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения.
Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.
Сравнительный анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточно для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Также чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступать на расчетный счет в течение ближайших дней.
С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика – не менее 60%. Условность этого лимита очевидна, например, высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств, может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала.
Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие годы.
Финансовое состояние организации
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах, изменяется его финансовое состояние предприятия.
Финансовое состояние предприятия в самом общем смысле - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием, наиболее обобщающей характеристикой его деятельности. Оно определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и характеризуется системой показателей.
Финансовая деятельность предприятия охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. В этой связи финансовое состояние можно рассматривать как способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального функционирования предприятия, целесообразным размещением этих ресурсов и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Так, например, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, под какие проценты и на какой срок.
Все пользователи финансовой отчетности (менеджеры, акционеры, инвесторы, различные кредиторы, налоговые службы, органы статистики и др.) ставят перед собой задачу провести анализ состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.
В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются:
• обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность;
• состояние нормируемых запасов материальных ценностей;
• эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение;
• оценка устойчивости платежеспособности предприятия.
Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.
Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.
По одной из классификаций финансовое состояние предприятия может быть:
• абсолютно устойчивым (когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка), предприятие не зависит от внешних кредиторов;
• нормально устойчивым (запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка, т.е. гарантируется платежеспособность предприятия), предприятие использует "нормальные” источники средств - собственные и привлеченные;
• неустойчивым (предкризисным), когда нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств. В этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия;
• кризисным (предприятие находится на грани банкротства), когда запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка. Здесь кроме дополнительных источников покрытия предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена за счет:
а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах (в результате произойдет относительное сокращение капитала на рубль товарооборота);
б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
в) пополнения собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.
Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.
Согласно другой классификации выделяют:
• хорошее финансовое состояние - это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в срок отвечать по своим обязательствам, достаточность собственных средств, устойчивая прибыль и т.п.;
• плохое финансовое положение, которое выражается в неудовлетворительных платежах, неэффективном использовании и размещении средств, ведет к банкротству, т.е. устойчивой неспособности предприятия отвечать по своим обязательствам.
Данная классификация является по сути более укрупненным вариантом предыдущей классификации.
Говоря о финансовом состоянии, целесообразно рассмотреть точки зрения различных субъектов, прямо или косвенно взаимодействующих с предприятием, на необходимость и полезность анализа финансового состояния.
Можно назвать пять основных групп субъектов, заинтересованных в получении подробной информации о финансовой ситуации и деятельности организации:
Каждая группа субъектов, заинтересованных в получении информации о финансовом состоянии организации, имеет свою точку зрения и преследует отличные от других интересы при проведении финансового анализа, что обусловлено различным финансовым отношением к анализируемой организации. Чтобы понять перспективы каждой группы и определить отвечающее интересам конкретной группы направление анализа, рассмотрим более детально специфику подхода каждой группы пользователей отчетности.
Особая роль в этом вопросе принадлежит руководству организации, которое должно понимать точки зрения других групп субъектов, заинтересованных в получении информации о финансовом состоянии организации.
Кредиторов, выдающих краткосрочные кредиты (коммерческие банки, поставщики или коммерсанты), интересуют прежде всего ликвидность организации - способность организации зарабатывать денежные средства и вовремя выполнять свои обязательства. Для удовлетворения потребностей данной группы финансовый анализ должен дать детальный разбор качества и характера движения краткосрочных активов и краткосрочных обязательств, а также позволить изучить последовательные изменения в обороте средств (создание и реализация запасов, фактурирование и погашение задолженности).
Если финансовый анализ ликвидности вызывает сомнения в способности организации создать необходимые наличные средства, кредитор обращает внимание на ее платежеспособность, которая представляет собой относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (пассивов). В случае невыполнения организацией принятых на себя обязательств (по погашению долгов) возникает вопрос: насколько высока степень надежности защиты кредиторов, гарантированной общей стоимостью активов? Кредитор в этом случае подвергается определенному риску полной или частичной потери своих инвестиций.
Обычно для кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты, прибыльность организации не является первостепенной по актуальности проблемой. Тем не менее каждый банк, любой коммерсант (поставщик) охотнее работает с рентабельной организацией, поскольку сотрудничество с преуспевающими партнерами - залог прочных, стабильных взаимоотношений в будущем, но ни банк, ни поставщик не принимают непосредственного участия в прибылях организации. Банк получает свои фиксированные проценты и платежи, а поставщик - выручку от торговой деятельности. Основное требование, предъявляемое представителями рассматриваемой группы, - наличие определенных гарантий получения своих денег обратно в относительно короткий срок. Неблагоприятная финансово-экономическая ситуация в организации влияет на степень риска, которому подвергаются кредиторы. Поэтому в большинстве случаев целью проводимого ими анализа является ответ на вопрос: будут ли выполняться организацией ее обязательства и в случае отсутствия прибыли?
Кредиторов, предоставляющих долгосрочные кредиты (например, владельцев облигаций или пенсионных фондов и страховых компаний), также интересует вопрос ликвидности фирмы по краткосрочным обязательствам. Так, если отсутствие ликвидных активов является причиной невыполнения организацией краткосрочных обязательств, это может привести к осложнениям в отношениях с другими группами инвесторов. Если у потенциального кредитора имеются основания ожидать возникновения в будущем у дебитора определенных проблем с ликвидностью, он, вероятно, не захочет вкладывать деньги в облигации данной организации и предоставлять ей кредит. Кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, обычно основное внимание уделяют способности организации расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Для того чтобы организация могла выполнять свои обязательства и выплачивать проценты, она должна оставаться рентабельной на протяжении достаточно длительного времени. Поэтому кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, проводят анализ-прогноз будущей финансовой деятельности организации, оценивают стабильность денежных потоков и ожидаемых доходов организации вплоть до срока выполнения долгосрочных обязательств.
Для акционеров актуален вопрос ликвидности, платежеспособности и отношения будущих прибылей и cash flow (денежного потока, движения денежных средств) к долгосрочным обязательствам (долгам). Дивиденды представляют собой платеж с прибыли, который осуществляется уже после погашения прочих видов задолженности (процентов, налогов); следовательно, акционеры находятся в положении последних бенефициаров, получающих часть прибыли организации. Стоимость акций напрямую зависит от ожидаемой будущей прибыли (доходов) от акций, точнее говоря, от будущего налично-денежного движения и риска, которому подвергается инвестированный капитал. Анализ, который проводится в интересах акционеров, основывается на перспективной оценке будущих доходов от собственного капитала. Акционеры рассматривают ликвидность краткосрочных обязательств и платежеспособность по долгосрочным задолженностям с точки зрения их влияния на риск, которому они подвергаются.
Руководство организации видит свою основную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций максимально высокой, поэтому его подход к анализу в сущности тот же, что и у акционеров. Однако акционеры возлагают на руководство организации ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного для деятельности организации капитала посредством получения кредитов и новых инвестиций (реализация акций). Следовательно, руководство организации должно подходить к финансовому анализу также с точки зрения кредиторов, предоставляющих долгосрочные и краткосрочные кредиты, то есть должно понимать позицию другой стороны.
Налоговые органы проводят анализ по данным представленной отчетности с целью выявления подозрительных налогоплательщиков, то есть таких налогоплательщиков, которые либо совершают налоговые правонарушения, либо, применяя различные законные и незаконные способы, целенаправленно занимаются снижением налоговой нагрузки.
Финансовое экономическое состояние
Под финансовым состоянием подразумевается кругооборот капитала организации, обслуживание этим капиталом производства и реализации продукции, способность погашать долговые обязательства и платёжеспособность, то есть совокупность всех тех процессов, благодаря которым компания функционирует и сохраняет конкурентоспособность.
Руководители и собственники предприятий, которые заинтересованы, чтобы их бизнес был успешен, постоянно выполняют оценку финансового состояния предприятия.
Ведь эта оценка в некоторой степени является диагностикой внутренних движений организации:
• во-первых, на основании полученных результатов можно разработать аргументированный бизнес-план предприятия,
• во-вторых, принять выгодные управленческие решения,
• в-третьих, определить наиболее успешное и прибыльное направление в развитии организации.
Во время анализа будут выявлены потенциал и возможности компании, а также будут выявлены слабые стороны в финансовом состоянии.
Выполнение оценки обнаруживает многочисленные процессы и риски, имеющие место в хозяйственно-финансовой деятельности, такие как:
– достаточно ли капитала для обеспечения текущей деятельности и долгосрочных вложений;
– есть ли необходимость для привлечения заёмных средств;
– рационально ли привлечены заёмные средства;
– способна ли компания к увеличению капитала;
– какой является степень предпринимательского риска;
– обоснованно ли перераспределяется прибыль.
Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится с разными целями:
– при переоценке финансовых активов;
– при кредитовании или инвестировании;
– при реорганизации, ликвидации, реструктуризации;
– при купле-продаже или сдаче в аренду;
– при страховании компании.
Оценка финансово-экономического состояния предприятия может быть выполнена как самостоятельный процесс, а может как один из этапов оценки предприятия или бизнеса в целом. Достоверность и аргументированность результатов будет возможна при использовании комплекса подходов и методик. При выполнении оценки финансово-экономического состояния предприятия, если использовать один из способов, тогда результат, под влиянием некоторых факторов может быть искажен, а комплексный подход исключает эти искажения и помогает получить результат оценки, предельно отвечающий действительности.
Результаты оценки финансово-экономического состояния предприятия интересны не только владельцам, менеджерам и маркетологам компании, но и другим лицам, которые взаимодействуют с ней или планируют это делать: инвесторам, кредиторам, контрагентам, аудиторам, другим заинтересованным юридическим лицам и структурам.
Этапы проведения оценки финансово-экономического состояния предприятия:
1. Сбор данных и получение информации. Специалистам важно проверить достоверность предоставленных данных, так как для получения правильного результата оценка финансово-экономического состояния предприятия должна проводиться на основе информации, соответствующей деятельности.
2. Изучение информации, агрегирование баланса и создание аналитических таблиц.
3. Расчёт финансовых коэффициентов, отражающих финансовое состояние по всем направлениям (коэффициенты финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, платёжеспособности и др.).
4. Сравнительный анализ полученных показателей с общепризнанными и среднеотраслевыми.
5. Выявление тенденций улучшения или ухудшения финансовых показателей.
6. Подготовка отчета по оценке финансово-экономического состояния предприятия и разработка направлений его совершенствования.
Финансово-экономическая устойчивость организации — это экономическая категория, отражающая состояние имущества и капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
В качестве мероприятий по улучшению финансового состояния организации целесообразно внедрить комплекс локальных мероприятий, который включает в себя мероприятия по повышению эффективности управления и обеспечение устойчивой реализации, а также ускорение оборачиваемости оборотных средств организации.
Целью для осуществления локальных мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия является обеспечение устойчивого финансового положения организации, которое проявляется в стабильности поступления выручки от реализации, повышении рентабельности продукции. Данный комплекс мероприятий отражает сущность антикризисного менеджмента на предприятии.
Следовательно, исследование финансового состояния предприятия считается одним из самых главных направлений экономической оценки в организации. Оценка финансового положения организации — это комплекс методов, которые позволяют определить состояние дел компании на основании исследования результатов ее деятельности. Финансово-экономическое состояние предприятия отображает его конкурентную способность, состоятельность, надежность, кредитоспособность, а также результативность применения вложенного собственного капитала организации.
Финансовое состояние банка
Предлагаемые настоящей методикой подходы базируются на оценке рисков, регулируемых Банком России, и нацелены на проведение комплексного анализа финансового состояния банка на основе отчетности, а также иных источников официальной информации о его деятельности.
Конечная цель проведения анализа состоит в выявлении у банка проблем на возможно более ранних стадиях их формирования. Результаты анализа должны использоваться при определении режима надзора, включая принятие решения о целесообразности проведения инспекционных проверок банков и определении их тематики, а также характера применяемых к банкам мер надзорного реагирования.
Непосредственно в рамках анализа решается задача получения достоверной картины текущего финансового положения банка, существующих тенденций его изменения и прогноза на перспективу до 1 года, в том числе при возможном неблагоприятном изменении внешних условий.
Проведение эффективного анализа финансового состояния банка предполагает выполнение ряда условий. Ключевыми условиями являются достоверность и точность информации, используемой при анализе, а также его своевременность и завершенность. Отсутствие достоверных данных ведет к недооценке проблем банков, что может иметь опасные последствия для развития ситуации. Достоверность представляемых банками отчетов, а также адекватность оценки принимаемых ими на себя рисков должна проверяться как в процессе документарного надзора, так и в ходе инспекционных проверок, а результаты должны использоваться как важный источник информации при проведении анализа.
Анализ проводится с использованием программного комплекса «Анализ финансового состояния банка» и основан на:
• использовании системы показателей, характеризующих деятельность банка и виды принимаемых рисков с выявлением взаимосвязи между показателями;
• изучении факторов изменения этих показателей и величин принимаемых рисков;
• сравнении полученных показателей со средними показателями по группе однородных банков.
Примечание: банки распределяются на группы однородных с использованием методов кластерного анализа.
Система показателей, используемых в рамках данной методики, сгруппирована в аналитические пакеты по следующим направлениям анализа:
1. Структурный анализ балансового отчета.
2. Структурный анализ отчета о прибылях и убытках. Коммерческая эффективность (рентабельность) деятельности банка и его отдельных операций.
3. Анализ достаточности капитала.
4. Анализ кредитного риска.
5. Анализ рыночного риска.
6. 6. Анализ риска ликвидности.
Каждый аналитический пакет содержит таблицы аналитических показателей, позволяющих выявить тенденции и сделать выводы по соответствующему направлению анализа, а также графики, характеризующие динамику показателей, и диаграммы, отражающие структурные характеристики. Анализ банка предполагает также определение соответствия работы конкретного банка установленным нормам, а также тенденциям однородной группы банков (особенно при оценке рентабельности работы, структуры балансового отчета и достаточности капитала).
Анализ базируется на данных следующих форм отчетности:
• оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета кредитной организации (ф.101). Здесь и далее по тексту настоящей методики номера форм отчетности кредитных организаций приведены в соответствии с Указанием Банка России № 2332-У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями);
• отчет о прибылях и убытках кредитной организации (ф.102);
• расшифровки отдельных показателей деятельности кредитной организации (ф.110);
• информация о качестве активов кредитной организации (ф.115);
• сведения о ценных бумагах, приобретенных кредитной организацией (ф.116);
• данные о крупных ссудах (ф.117);
• данные о концентрации кредитного риска (ф.118);
• сведения об активах и пассивах по срокам востребования и погашения (ф.125);
• расчет собственных средств (капитала) (ф.134);
• информация об обязательных нормативах (ф.135);
• сводный отчет о величине рыночного риска (ф.153);
• сведения о размещенных и привлеченных средствах (ф.302);
• сведения о межбанковских кредитах и депозитах (ф.501);
• сведения об открытых корреспондентских счетах и остатках средств на них (ф.603);
• отчет об открытых валютных позициях (ф.634);
• данных инспекционных и аудиторских проверок банков.
Улучшение финансового состояния
Одной из главных характеристик благополучия и успешности предприятия можно назвать его экономическое положение, которое, согласно сущности, показывает окончательные итоги его работы, считается важной чертой его деловой инициативности и ответственности, предоставляет анализ финансовой конкурентоспособности, кредитоспособности, платежеспособности, данные об исполнении обязанностей перед государством и иными преобладающими на рынке субъектами. На случай если такие обнаружены, то обладает ли компания возможностью ограничить тяжелые кризисные события, в случае если обладает, то установить главные направления мероприятий, которые помогут их избежать и вывести предприятие из состояния застоя.
Поиски путей улучшения финансового состояния предприятия считаются одним из главных вопросов, который стоит перед руководителем каждой компании.
Одним из главных путей улучшения финансового состояния предприятия является снижение себестоимости продукции.
Главными источниками снижения себестоимости продукции считаются:
– экономия материальных затрат за счет использования ресурсосберегающих технологий, замены дорогостоящих материалов менее дорогими, снижение отходов материалов, уменьшение затрат, связанных с доставкой материалов от предприятий-поставщиков предприятию-потребителю;
– уменьшение трудоемкости продукции и на этой базе снижение затрат на заработную плату с начислениями. Основным источником уменьшения себестоимости продукции в конкретном случае становится увеличение производительности труда. С увеличением производительности труда сокращаются расходы заработной платы на единицу продукции при синхронном увеличении оклада рабочего;
– снижение расходов по организации и управлению производством, к которым относят заработную плату административно-управленческого персонала; содержание оборудования, зданий и сооружений; амортизационные отчисления; командировочные, почтово-телеграфные и другие расходы;
– устранение непродуктивных затрат, то есть потерь от простоев оборудования и транспортных средств, брака продукции и так далее. Исследование причин брака, обнаружение его причины предоставляют право реализовывать события по прекращению потерь от брака, сокращению и более целесообразному применению остатков производства.
Очередным мероприятием по улучшению финансового состояния компании считается повышение объема производства продукции. Данная мера становится одним из факторов увеличения прибыли.
Запасы увеличения объема производства продукции возможно поделить на три категории:
1) Усовершенствование применения труда. К этой категории относятся:
– формирование добавочных рабочих мест;
– устранение издержек рабочего времени;
– увеличение производительности труда; совершенствование структуры кадров.
2) Усовершенствование применения средств труда. К этой категории относятся:
– комплектация новейших рабочих мест оборудованием;
– устранение издержек рабочего времени;
– улучшение структуры основных фондов.
3) Усовершенствование применения объектов труда. К этой категории относятся:
– уменьшение норм материалов;
– введение современных типов сырья и материалов.
Кроме того к одному из путей усовершенствования финансового состояния предприятия мы отнесем производство новейшей продукции либо обеспечение новыми услугами потребителя. Создание стратегии формирования компании, а кроме того анализ рынка и производство предложений по выработке совсем новых типов продукта способен проводиться ровным счетом как сотрудниками предприятия , так и специалистами разнообразных консультативных компаний. Отбор новейших типов продукции либо увеличение конкурентоспособности ранее производимой. Осуществление совокупности маркетинговых процедур с целью продвижения либо поиска многообещающей коммерческой сферы.
Сюда включаем следующие управленческие действия:
– формирование сферы маркетинга в компании;
– установление собственных преимуществ и недостатков, а кроме того преимуществ и недостатков у соперников;
– обнаружение намечающихся перемен на рынке, исследование путей реагирования на воздействие внешних условий;
– исследование внутренних данных о заказах и продажах, значимости продукции, возврате продукции, объема рынка;
–исследование потребителей со стороны нужд населения, работа с внешними источниками нужной информации.
Подобные управленческие мероприятия дают возможность обнаружить те разновидности продукции, которые пользуются спросом на рынке, вовремя отметить понижение цен либо повышение спроса на конкретную продукцию, и, основываясь на этих данных скорректировать собственный производственный план, выяснив причины изменения спроса, осуществить надлежащие перемены в выпускаемой продукции, переключится, если есть такая необходимость, на выпуск новейшей продукции.
Еще один способ усовершенствования финансового состояния компании считается оптимизация дебиторской задолженности.
Для ее оптимизации возможно использовать разнообразные мероприятия:
– осуществлять сделки с банком;
– передавать полномочия по договору цессии;
– процесс контроля выставленных счетов;
– по возможности ориентироваться на повышение числа заявок с целью снижения масштаба риска неуплаты, которые важны при наличии монопольного клиента;
– осуществлять контроль за состоянием расчетов по просроченным задолженностям;
– вовремя обнаружить непозволительные виды дебиторской задолженности, к которой, в первую очередь, относится просроченная дебиторская задолженность клиентов свыше трех месяцев.
Все это содействует тому, что дебиторская задолженность уменьшается и денежные средства поступают в срок.
Следующий способ, который мы рассмотрим для улучшение финансового состояния предприятия, будет оптимизация управления кредиторской задолженностью. Оптимизация предполагает приобретение разных поблажек со стороны кредиторов, например, уменьшение суммы задолженности либо снижение процентной ставки согласно кредиту в обмен на разные активы.
Кроме того необходимо разделение выплат кредиторам согласно уровня приоритетности для снижения оттока денежных средств, что подразумевает распределение поставщиков в связи с уровнем их значимости. Критически значимые поставщики обязаны находиться в центре внимания; уместно наладить наиболее активные контакты с ними, для того чтобы закрепить взаимопонимание.
Присутствие источников формирования запасов считается положительным условием финансовой устойчивости предприятия, а негативным условием – размер запасов, в таком случае главным методом выхода из удовлетворительного финансового состояния станут:
– расширение источников формирования запасов и оптимизация их структуры;
– обоснованное сокращение уровня запасов.
Таким образом, можно сделать вывод, что необходимо грамотно выбирать направления по улучшению финансового состояния, так как от этого зависит не только дальнейшее функционирование предприятия, но и привлекательность для будущих потенциальных инвесторов.
Для того, чтобы наладить финансовое состояния предприятия также необходимо ввести жесткий финансовый контроль за затратами средств предприятия, а кроме того попытаться приобрести деньги с компаний, которые имеют значительные долги перед вашим предприятием. Помимо этого, в некоторых случаях понадобится проведение специализированных маркетинговых мероприятий, а кроме того наиболее интенсивное продвижение продукции и услуг предприятия на разнообразные рынки.
Руководству компании также не стоит забывать о потребности в замене оборудования и о возможности введения новейших технологий, которые дадут возможность производить продукцию или предоставлять услуги, пользующиеся огромным спросом на рынке. В любом случае, при поиске путей улучшения финансового состояния предприятия необходимо внимательно проанализировать затраты, которые необходимы для реализации данных мероприятий, а кроме того возможный рост прибыли, который способно получить предприятие.
Финансовое состояние ООО
Для осуществления производственной и других видов деятельности каждый субъект хозяйствования располагает определенными финансовыми ресурсами: денежными средствами, поступающими за реализованную продукцию (товары, работы, услуги); кредитами банков и займами, временно привлеченными средствами - задолженностью поставщикам и другим кредиторам, временно свободными средствами специальных фондов и другими. Все эти средства необходимо рационально и эффективно использовать.
Финансовое состояние предприятия - комплексное понятие, характеризующееся обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности субъекта хозяйствования, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом положении.
Финансовое положение предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое положение. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Существует и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе.
На практике нередко возникают ситуации, когда даже хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовое положение предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений.
Финансовое положение характеризуется системой таких показателей, как текущая и перспективная платежеспособность, оборачиваемость, наличие собственных и заемных средств, эффективность их использования и другими. Существенная роль в достижении стабильного финансового состояния принадлежит анализу.
Основная цель анализа финансового состояния предприятия - своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии предприятия, определять резервы улучшения финансового состояния предприятия.
При этом главными задачами анализа финансового состояния предприятия являются правильные оценки начального финансового положения и динамики его дальнейшего развития, что складывается из следующих этапов:
- определение качества финансового состояния;
- изучение причин его улучшения или ухудшения за анализируемый период;
- выявления внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения, подготовка рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности.
Практика финансового анализа выработала определенные методы чтения финансовых отчетов. К основным методам анализа финансового состояния относятся: горизонтальный; вертикальный; трендовый; коэффициентный; факторный.
В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, то есть выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета.
При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.
В качестве базисных величин используются:
- теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей, характеризующие оптимальные или критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия;
- усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам;
- значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
- среднеотраслевые значения показателей.
Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.
Для выявления причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ, приемы которого подробно описаны в специальной литературе.
На данный момент существуют различные методики анализа финансового состояния предприятия. Наиболее последовательно и подробно методика финансового состояния предприятия изложена в работах Шеремета А.Д., Негашева Е.В.; Ковалева В.В.; Савицкой Г.В.; Селезневой Н.Н., Ионовой А.Ф. В этих работах изложение иллюстрируется конкретными примерами, методика привязана к существующим официальным формам отчетности. Однако как отмечают Донцова Л.В. и Никифорова Н.П., «перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий». Этот перечень нельзя определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Возможно, поэтому схемы формирования аналитического баланса и методики для расчета некоторых коэффициентов у разных авторов не совпадают. В некоторых рекомендациях отсутствуют привязки расчетов коэффициентов к конкретным статьям финансовой отчетности, что затрудняет производить финансовый анализ. Принципиальным недостатком в этих работах является отсутствие четких правил установления общего, системного диагноза «болезни» предприятия и конкретных оптимизационных программ финансового оздоровления предприятия для типовых случаев. Поэтому принятие финансовых решений во многом зависит от опыта, интуиции, умения системно мыслить лиц, принимающих такие решения.
Рассмотрим особенности перечисленных методик.
Так методика анализа финансового состояния В.В. Ковалева может включать в себя два этапа:
1) предварительная оценка или экспресс-анализ финансового состояния;
2) детализированный анализ финансового состояния.
Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор субъективен и производится аналитиком.
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансового состояния, цель которого заключается в более подробной характеристике имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Таким образом, детализированный анализ финансового состояния конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом следует заметить, что степень детализации зависит от желания аналитика.
Одной из наиболее известных в нашей стране методик анализа финансового состояния является методика, предложенная вице-президентом Аудиторской палаты России, членом Президиума методологического Совета по бухгалтерскому учету Минфина РФ, А. Д. Шереметом. Данная методика анализа финансового состояния предприятия предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она состоит из следующих основных аналитических блоков. Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляют собой структуру анализа, на основании которой производятся расчеты и группировка показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.
Таким образом, методика А.Д. Шеремета является наиболее удачной методикой анализа финансового состояния так как «получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров» дает достаточно объективную и точную картину финансового состояния предприятия.
Кроме значительного числа различных критериев показателей оценки финансового состояния предприятия, существуют и официально утвержденные показатели.
Так, Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий были утверждены следующие показатели для определения неудовлетворительности структуры баланса предприятия:
В целях обеспечения единого методического подхода Приказом ФСФО РФ № 16 также были введены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций», устанавливающие порядок проведения сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций
Цели финансового состояния
В современных условиях построения рыночной экономики и реформирования бухгалтерского учета в финансовый и управленческий, финансовый анализ, как важный элемент аналитической работы, становится одним из главных инструментов управления деятельностью предприятия. В основе финансового анализа лежит анализ и управление финансовыми ресурсами предприятия.
Для выживания предприятия в условиях жесткой конкуренции, обеспечение прибыльности и рентабельности, руководству необходимо владеть современной методикой финансового анализа, что позволит своевременно получать оперативную информацию с целью разработки эффективных управленческих решений.
Основной задачей финансового анализа является оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия по данным финансовой отчетности и учета.
В профессиональной научной литературе встречается несколько определений понятия "финансовый анализ":
- Искусство преобразования данных, которые содержатся в финансовой отчетности, в информацию, необходимую для принятия обоснованных управленческих решений;
- Процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития;
- Совокупность аналитических процедур, основанных, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначены для оценки состояния и эффективности использования потенциала предприятия, а также принятие управленческих решений по оптимизации его деятельности;
- Процесс накопления, трансформации и использования информации финансового характера, основной целью которого является: оценка текущего и, перспективного финансового состояния предприятия с позиций их финансового обеспечения, выявления доступных источников финансовых ресурсов и оценки возможности и целесообразности их мобилизации, прогнозирования положения предприятия на рынке капитала;
- Система способов накопления, обработки, трансформации и использования информации финансового характера с целью обеспечения жизнедеятельности хозяйствующего субъекта в условиях рынка и господства конкурентных отношений.
Финансовое состояние предприятия - комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансово-хозяйственных отношений. Действий оценки финансового состояния используется система специальных методов и показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.
Под финансовым состоянием предприятия понимают способность предприятия финансировать свою деятельность. Он характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. На финансовое состояние предприятия влияет уровень сбалансированности отдельных структурных элементов активов и капитала предприятия, а также уровень эффективности их использования.
Анализ финансового состояния имеет две основные цели:
• оценить прошедшую финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
• подготовить информацию, которая необходима для прогнозирования.
Достижению целей анализа будет способствовать решению взаимосвязанного набора аналитических задач:
• определение финансового состояния предприятия на момент проведения анализа;
• выявление тенденций и закономерностей развития предприятия;
• определение "узких" мест, которые негативно влияют на финансовое состояние предприятия;
• выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.
Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия составляет бухгалтерская отчетность: баланс предприятия, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, отчет о собственном капитале, примечания к отчетности. Кроме того, может использоваться дополнительная информация, в основном оперативного характера, данные статистической отчетности, бизнес-план и т.д., однако она имеет вспомогательный характер.
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового и управленческого анализа.
По организационным формам проведения выделяют внутренний и внешний финансовый анализ. Внешний анализ проводится с целью сравнения результатов деятельности предприятия с другими предприятиями (организациями) по данным их бухгалтерской отчетности. Внутренний анализ проводится с целью изучения только предприятия, который анализируется. При этом используется система нормативов экономической деятельности, а операционные данные, которые часто составляют коммерческую тайну.
По объему аналитического исследования различают полный и тематический финансовый анализ предприятия. Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе. Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия.
В зависимости от объекта финансового анализа можно выделить анализ финансового состояния предприятия в целом, анализ финансовых результатов отдельных подразделений и влияния их деятельности на финансовом состоянии предприятия, анализ отдельных финансовых операций. В зависимости от периода проведения выделяют предварительный, текущий и прогнозный финансовый анализ. Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций предприятия. Текущий финансовый анализ проводится в процессе текущей финансовой деятельности с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Прогнозный финансовый анализ осуществляется предприятием за определенный перспективный или отчетный период.
Характерными особенностями метода финансового анализа является использование системы показателей, всесторонне характеризующих деятельность предприятия, способствуют изучению причин изменения этих показателей, выявлению и измерению взаимосвязи между ними с целью повышения эффективности управления. Метод анализа реализуется через совокупность приемов и способов исследования. Правильно выбранный метод анализа обусловливает его результат, эффективность управления финансовым развитием предприятия.
Основными задачами финансового анализа являются:
- Общая оценка финансового состояния предприятия (оценка состава и структуры источников финансовых ресурсов, анализ источников собственных и заемных средств, анализ кредиторской задолженности);
- Анализ деловой активности предприятия;
- Анализ рыночной устойчивости предприятия;
- Оценка состава и структуры активов, их состояния и движения, анализ основного и оборотного капитала, анализ дебиторской задолженности;
- Анализ финансовой устойчивости, включая анализ абсолютных и относительных показателей, запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности);
- Анализ платежеспособности и ликвидности;
- Анализ денежных потоков;
- Анализ эффективности использования капитала (анализ прибыльности, оборачиваемости оборотных средств, исследования эффекта финансового рычага);
- Анализ кредитоспособности предприятия;
- Оценка и анализ финансового левереджа;
- Прогнозирование финансовых показателей предприятия;
- Разработка мероприятий по предотвращению банкротства;
- Стратегический анализ финансового риска и поиск путей его снижения.
Комплексную оценку финансового состояния предприятия основывается на системе финансовых коэффициентов, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами и пассивами, эффективность и интенсивность использования капитала предприятия, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и др. С этой целью изучают динамику каждого показателя, проводят сопоставление со средними по отрасли и нормативными значениями.
Показатели оценки финансового состояния предприятия должны быть такими, чтобы все заинтересованные стороны, связанные с предприятием экономическими отношениями, получили представление о том, насколько надежным является предприятие как партнер.
Финансовое состояние предприятия может быть:
- Удовлетворительное, признаками которого являются устойчивая ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия, его обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное использование ресурсов предприятия;
- Неудовлетворительное, который характеризуется неэффективным размещением ресурсов предприятия и неэффективное их использование, неудовлетворительной платежеспособностью, наличием просроченной задолженности перед бюджетом, по заработной плате, недостаточной финансовой устойчивостью в связи с неблагоприятными тенденциями развития производства и сбыта продукции предприятия.
Результаты финансового анализа используются:
• администрацией для принятия управленческих решений;
• внешними пользователями (банками - для определения кредитоспособности предприятия; потенциальными инвесторами - для определения целесообразности инвестиций; профессиональными участниками фондового рынка - для определения цены акций и т.д.).
Финансовый анализ осуществляется с помощью различных моделей, которые дают возможность структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Существуют три основных типа моделей, применяемых в процессе анализа финансового состояния предприятия: дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели (описательного характера) являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление финансовых отчетов в различных аналитических разрезах; вертикальный и горизонтальный анализ отчетности; трендовый анализ; сравнительный (или пространственный) анализ; факторный анализ; система аналитических коэффициентов. Дескриптивные модели основываются на использовании информации из финансовой отчетности.
Вертикальный анализ предполагает определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, то есть расчет удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и оценки ее влияния. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.
Горизонтальный анализ заключается в сравнении колотой статьи финансовой отчетности с предыдущим периодом. Этот метод позволяет выявить тенденции изменения статей отчетности или их групп и на этой основе проанализировать базисные темпы прироста. Ценность результата горизонтального анализа снижается в условиях инфляции.
Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ, который предполагает сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда - основной тенденции изменения показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей аналитических периодов. Этот анализ носит перспективный или прогнозный характер. С помощью анализа трендов формируются возможные значения показателей в будущем.
Сравнительный анализ - это внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений предприятия или межхозяйственный анализ по сравнению с конкурентами, средне отраслевыми и общеэкономическими данными.
Анализ заключается в анализе влияния отдельных факторов на результативный показатель с использованием детерминированных или стохастических моделей. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном - отдельные элементы объединяют в общий результативный показатель.
Метод финансовых коэффициентов предусматривает расчет отношений показателей финансовой отчетности, выявление взаимосвязи между показателями. Будучи относительными величинами, финансовые коэффициенты дают возможность оценить показатели в динамике и сравнить результаты деятельности предприятия с отраслевыми данными, показателями компаний-конкурентов и нормативными значениями. Применение финансовых коэффициентов позволяет быстро оценить финансовое состояние предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия предполагает использование основных групп финансовых коэффициентов, характеризующих:
Для измерения перечисленных характеристик на практике анализа используют более сотни различных финансовых коэффициентов. Отбор коэффициентов определяется задачами анализа.
Предикативные модели - это модели прогностического характера, которые используются для прогнозирования доходов и прибыли предприятия, его будущего финансового состояния.
Самые распространенные из них:
- Расчет точки критического объема продаж (анализ безубыточности);
- Построение прогностических финансовых отчетов;
- Модели динамического анализа (детерминированные или факторные модели) и регрессионные модели;
- Модели ситуационного анализа.
Нормативные модели - это модели, которые делают сравнения фактических результатов деятельности предприятия с нормативными. Эти модели применяют, как правило, во внутреннем финансовом анализе. Их сущность заключается в установлении нормативов на каждую статью расходов по технологическим процессам, видам изделий с целью выяснения причин отклонений фактических данных от этих нормативов.
Использование видов, приемов и методов финансового анализа для конкретных аналитических целей в совокупности составляет методологию и методику анализа.
Итак, в процессе анализа финансового состояния предприятия могут использоваться самые разнообразные приемы, методы и модели анализа. Их количество и широта применения зависят от конкретных целей анализа и определяются его задачами в каждом конкретном случае.
Финансовое состояние и финансовая устойчивость
Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей. Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:
– с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства,
– с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности,
– с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (пассивы).
– коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
– коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
– плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.
Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность соб-ственного капитала.
В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.
Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании.
Размещение средств (активы) предприятия также имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.
Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Оборотные (текущие) активы образуются как за счет соб-ственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капи-тала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. Для оценки качества активов определяется показатель собственного оборотного капитала. Это условная величина, которая показывает, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить однов-ременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Отношение собственного оборотного капитала к общей сумме капитала предприятия получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, банков партнеров по бизнесу.
Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.
Выделяют понятия ликвидности баланса предприятия и ликвидности предприятия. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить неденежные активы в деньги и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.
Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии.
Банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности, поскольку при его расчете исключены материальные запасы и готовая продукция, часть которых трудно реализовать.
Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня не-обходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.
Отметим, что только по этим показателям нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный и дать ему полную характеристику двумя–тремя показателями нельзя. Они непригодны для оценки перспективной платежеспособности предприятия, а могут использоваться только в случае ликвидации предприятия или как начальный этап анализа платежеспособности. Главное их достоинство – простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению их значений. В этой ситуации способно помочь бизнес-планирование и оценка выполнения финансового плана.
Общая оценка финансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, а также инвестиционную привлекательность предприятия. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли. Существуют также комплексные рейтинговые оценки платежеспособности и методики оценки риска банкротства предприятия.
Состояние финансового рынка
Развитие современного бизнеса в России и накопление капитала, так или иначе, подводит предпринимателя к вопросу – как сохранить заработанные деньги, причем, не выводя их из активного оборота и защищая от инфляции. Банковские схемы сохранения капитала не отвечают этим требованиям, так как деньги уходят из актива, а банковский процент зачастую не успевает адекватно реагировать на инфляционные процессы. Одним из средств, выработанных на протяжении многих лет развития мировой экономики и лишенных этих недостатков, является вложение денег в ценные бумаги.
Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ.
Это источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов. Это форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.
Ценные бумаги используются на разных уровнях:
• Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.), для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы и для регулирования денежного обращения.
• Во-вторых, предприятия и организации и банки используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.
• В-третьих, предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент.
Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Основными видами ценных бумаг являются:
На сегодняшний день наибольший интерес, на наш взгляд, представляют акции. Эта ценная бумага приносят больший процент прибыли.
Самые богатые люди в мире сегодня – уже не иранский шах и не король Саудовской Аравии, сделавшие свое состояние на нефти. Сегодняшнее богатство предстает перед нами в форме финансовых активов. Акции, облигации, земельные участки, недвижимость, частные предприятия, валюта, даже банковские депозиты – все эти воплощения богатства имеют ценность лишь постольку, поскольку они могут быть реализованы на свободном рынке. Золото также является финансовым активом, его цена также постоянно подвержена изменениям. Но покупка акций золотодобывающих компаний является не проигрышным вложением своих средств.
Когда приобретается акция, возникает систематический риск, который достаточно точно прогнозируется фундаментальными науками изучения рыночной конъектуры. Проводимый анализ позволяет отслеживать как состояние текущего рынка, так и прогноз его развития, т.е. осуществить «мониторинг».
Люди приходят на фондовый рынок для того чтобы заработать даже в условиях роста уровня инфляции, а облигации не позволяют этого сделать. В таком случае единственной альтернативой для клиентов остается делать инвестиции в акции. В правильности такого выбора есть очевидные доказательства. Для этого надо сравнить изменения индекса РТС, это российский фондовый индекс.
Особо хотим привлечь внимание к новым видам вложений с целью повышения личной прибыли. Это паевые инвестиционные фонды или, как сокращено их называют ПИФ, портфельные активы, получаемые в результате объединения средств инвесторов (пайщиков). Основные характеристики ПИФ – стоимость чистых активов и количество паев. Пай – ценная именная бумага, дающая держателю определенные права. ПИФ – финансовый инструмент не сбережения, а накопления имеющегося капитала. Но показанная в прошлом доходность не может служить гарантом успешности в будущем. От негативных событий на фондовом рынке сложно застраховаться, но если человек представляет, чего ждать от инвестиций, то определяющим фактором выбора фондов являются его личные предпочтения и возможности. К ним можно отнести срок, на который он готов инвестировать, желаемое сочетание риска и доходности.
Паевой инвестиционный фонд представляет собой объединенные средства, которые граждане и юридические лица передают в доверительное управление управляющей компании с целью получения прибыли. Можно также сказать, что ПИФ – это возможность частному лицу получать от вложений в ценные бумаги такие же выгоды, какие получают крупные институциональные инвесторы – банки, компании, фонды. Важно, что паевой фонд не является юридическим лицом. Образно говоря, это имущественный комплекс, о пополнении которого заботятся профессионалы из управляющей компании. А оно – обязательно лицо юридическое, с которого при необходимости можно спросить по всей строгости закона. При вложении денег в ПИФ, как и при других формах коллективного инвестирования, риск ложится на самих инвесторов. Но и прибыль при благоприятном развитии событий получат они, ею не придется делиться с акционерами банка. Принимая деньги в доверительное управление, управляющая компания берет на себя обязательство выкупить паи по требованию инвестора, но не гарантирует доход. Хотя инвестор, решив приобрести паи того или иного фонда, конечно, рассчитывает получить свои деньги с приростом. ПИФ имеет повышенный риск, однако и потенциально более высокую доходность, поскольку все, что фонд «заработает» (за вычетом расходов на управление), становится собственностью владельцев паев. А банк, независимо от того, сколько денег он получил, пользуясь вкладами клиентов, выплатит им не более оговоренной ставки.
У этой конструкции проявились дополнительные, положительные эффекты:
• Во-первых, отрадно, что самому ПИФ не нужен штат руководителей и служащих. Правда, они есть у управляющей компании, и все равно требуют средств на свое содержание. Но поскольку одной управляющей компании разрешено управлять одновременно несколькими ПИФ, это позволяет снизить управленческие расходы.
• Во-вторых, так как ПИФ – не акционерное общество (которое обязательно является лицом юридическим), у него нет совета директоров, правления или дирекции, ему не требуется проводить общие собрания акционеров. Значит, не возникает трудностей, которые сейчас ставят в сложное положение любое акционерное общество со значительным числом акционеров.
• В-третьих, несмотря на возможные риски, фондовый рынок несет в себе большой потенциал роста. Альтернативные методы накопления – банковские депозиты, валюта, драгоценные металлы, недвижимость и пр. – вряд ли принесут прибыль, существенно превышающую уровень инфляции. А большинство из них несет в себе значительные не управляемые риски, требуют времени и навыков, имеет большие транзакционные расходы. Эти факторы делают ПИФ одним из наиболее перспективных средств приумножения вашего капитала.
Анализ финансово-экономического состояния
Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, распределение и использование финансовых ресурсов, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяемое всей совокупностью производственно - хозяйственных факторов.
В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы и др. Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния предприятия и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. Финансовый анализ является переменным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово - кредитной системой.
Финансовый анализ необходим следующим группам его потребителей:
- менеджерам предприятий и в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;
- собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов;
- кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу;
- поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные работы и услуги.
Таким образом, в финансовом анализе нуждаются все участники экономического процесса.
В настоящее время экономический анализ и как составная его часть финансовый анализ рассматривают в качестве одной из функций управления деятельностью предприятия.
Планирование представляет важную функцию в системе управления производством на предприятии. С его помощью определяются направление и содержание деятельности предприятия, его структурных подразделений и отдельных работников. Главной задачей планирования является обеспечение планомерности развития экономики предприятия, определение путей достижения лучших конечных результатов производства.
Для управления на предприятии нужно иметь полную и правдивую информацию о текущей деятельности предприятия, ходе выполнения планов. Поэтому одной из функций управления является учет. Он обеспечивает постоянный сбор, систематизацию и обобщение данных, необходимых для управления и контроля за ходом выполнения планов и деятельностью предприятия.
Однако для управления предприятием нужно иметь представление не только о ходе выполнения плана, результатах хозяйственной деятельности, но и о тенденциях и характере происходящих изменений в экономике предприятия. Осмысление, понимание информации достигаются с помощью экономического анализа и как составной его части анализа финансового состояния предприятия. В процессе анализа первичная информация проходит аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов с данными за прошлые отрезки времени, с показателями других предприятий, определяется влияние разных факторов на величину результативных показателей, выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности, перспективы и т.д.
На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Финансовый анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления предприятием, обеспечивает его эффективность и объективность.
Цель финансового анализа - оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия.
Задачами экономического анализа финансового состояния предприятия являются: объективная оценка использования финансовых ресурсов на предприятии, выявление внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения, а также улучшение отношений между предприятием и внешними финансовыми, кредитными органами и др.
Цель изучения финансового состояния предприятия состоит в изыскании дополнительных фондов денежных средств для наиболее рационального и экономического ведения хозяйственной деятельности. Хорошее финансовое состояние - это устойчивая платежная готовность, достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное их использование с хозяйственной целесообразностью, четкая организация расчетов, наличие устойчивой финансовой базы. Неудовлетворительное финансовое состояние характерно неэффективным размещением средств, их иммобилизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банком, недостаточно устойчивой реальной и потенциальной финансовой базой, обусловленной неблагоприятными тенденциями в производстве.
Изучение финансового положения предприятия должно дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, заинтересованным в его финансовом состоянии, сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях.
Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров.
Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого и просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это внутренние факторы, наглядными итогами, влияния которых являются состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов. На финансовое благосостояние фирмы оказывает влияние также и внешняя Среда или внешние факторы, среди которых - государственная политика налогов и расходов, положение на рынке (в том числе и финансовом), уровень безработицы и инфляции, средняя производительность труда, средний уровень прибыли и т.д. С этой точки зрения устойчивость - процесс противодействия фирмы негативным внешним обстоятельствам. Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активное реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов.
С точки зрения управления фирмой причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным: недостаточный учет требований рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т.д.) и неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно неправильно учитывает риски, делает серьезные ошибки, избыточно отягощается обязательствами. В первом случае говорят о болезни бизнеса, во втором - о болезни финансового менеджмента.
В современных российских условиях особое значение приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов фирмы позволяет осуществлять комплекс упреждающих мер, предотвращающих возможное ее банкротство.
Выбор партнеров в бизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности предприятий и организаций. Именно поэтому для каждого хозяйствующего субъекта столь важно систематически наблюдать за собственным «здоровьем», располагая объективными критериями оценки финансового состояния. Поэтому анализ финансового состояния - очень важная часть всей экономической работы, необходимое условие грамотного управления предприятием, объективная предпосылка обоснованного планирования и рационального использования финансовых ресурсов.
Количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в экономическом пространстве. Все это привело к повышению роли управления финансами в общем процессе управления экономикой.
Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов.
Для этого необходимо:
- владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;
- иметь соответствующее информационное обеспечение;
- иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.
Стремясь получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще прибегают к данной методике.
Можно выделить основные требования для проведения анализа финансового состояния предприятия. Он должен содержать данные, необходимые для:
- принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики;
- оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия;
- оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования.
Финансовый анализ тесно связан с планированием и прогнозированием, поскольку без глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль анализа финансового состояния предприятия в подготовке информации для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей, в проверке и объективной оценке выполнения планов. Финансовый анализ является не только средством обоснования планов, но и контроля за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. Он позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным.
Большая роль отводится финансовому анализу в определении и использовании резервов повышения эффективности деятельности предприятия. Он содействует экономному использованию ресурсов, научной организации труда, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается эффективность его деятельности.
Таким образом, анализ финансового состояния является важным элементом в системе управления деятельностью предприятия, средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений. Роль анализа как средства управления деятельностью на предприятии с каждым годов возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами: отходом от командно - административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям, созданием новых форм хозяйствования в связи с разгосударствлением экономики, приватизации предприятий и прочими мероприятиями экономической реформы.
В этих условиях руководитель предприятия не может рассчитывать только на свою интуицию. Управленческие решения и действия сегодня должны быть основаны на точных расчетах, глубоком и всестороннем проведении финансового анализа. Они должны быть обоснованными, мотивированными, оптимальными.
Недооценка роли анализа финансового состояния предприятия, ошибки в планах и управленческих действиях в современных условиях приносят чувствительные потери. И наоборот, те предприятия, на которых серьезно относятся к финансовому анализу, имеют хорошие результаты, высокую экономическую эффективность.
Управление финансовым состоянием предприятия
Финансовый менеджмент является частью общего управления предприятием. Общий же менеджмент может реализовать разные управленческие схемы - либо традиционные и хорошо себя зарекомендовавшие в условиях стабильности линейно-функциональные структуры управления, либо более гибкие и адаптивные к меняющимся рыночным условиям дивизионально-штабные схемы, а также продуктовые, матричные, проектные и пр. типы управленческих структур.
Независимо от выбора схемы построения управления предприятием организация финансов в любой отрасли и на предприятиях разного организационно-правового статуса строится на единых базовых принципах:
При общности принципов управления финансами в различных формах организации бизнеса, а также в разных отраслях и сферах экономики возникают специфические особенности реализации финансовых отношений. В коммерческих организациях разных типов - товариществах, кооперативах, хозяйственных обществах, унитарных предприятиях, акционерных обществах специфичны многие экономические процессы, а значит, и финансовые отношения, их опосредующие. Различны структуры источников финансирования, включая доступ к финансовым рынкам и банковским кредитам, разнятся набор активов, степень их ликвидности, скорость оборота капитала, объемы и интенсивность денежных потоков, структура издержек, доходность операций, уровень рисков.
Наиболее специфичной является организация финансов акционерных обществ как структур, преобладающих в экономиках инкорпорированного вида. Здесь возникают особые отношения по процедурам эмиссии акций, формированию структуры капитала и управления им, связям с акционерами, дивидендной политике. На этой основе возникает понятие корпоративное управление - система корректного взаимодействия менеджмента с акционерами и всеми финансово заинтересованными в успешной работе компании сторонами.
Качество управления компаниями в таком случае оценивается с помощью рейтинга корпоративного поведения, определяемого с помощью следующих критериев:
• уровень прозрачности работы ключевых подразделений компании, раскрытие информации;
• соблюдение стандартов бухгалтерской отчетности;
• уровень менеджмента;
• характеристики функционирования совета директоров;
• структура акционерного капитала;
• реализация прав акционеров, в т.ч. отношение к мелким акционерам;
• уровень рисков.
В ряду компонентов менеджмента финансы играют важнейшую роль. Умело организованный финансовый менеджмент является серьезным фактором успеха предприятия на рынке. И, напротив, в силу действия механизма обратной связи неэффективно организованное управление финансами может ослабить конкурентную позицию компании.
Какие индикаторы указывают на неотлаженность процессов и структур управления финансовыми потоками? Ими могут быть:
• Отсутствие финансовой службы как таковой или выполнение ею подсобной по отношению к бухгалтерской или планово-экономической работе роли.
• Выполнение финансовых функций другими отделами (маркетинга, сбыта, плановым отделом) при наличии финансовой оргструктуры или дублирование ими функций.
• Неудовлетворительное распределение ответственности и полномочий.
• Невыполнение многих функций в рамках управленческого учета - управление затратами, запасами, задолженностью покупателей, финансовыми рисками.
• Недостаточная квалификация финансовых работников, непонимание многих концептуальных вещей (денежные потоки, бюджет, стоимость капитала) в контексте корпоративной стратегии.
• Несовершенство документооборота, информационного и технического, в т.ч. компьютерного обеспечения.
• Отсутствие мотивации работников финансовых служб.
Хаос в управлении финансами - отсутствие сильной аналитической функции, ключевых элементов управленческого и налогового учета и планирования, нерациональный документооборот, неинформированность руководства, плохое управление денежными потоками, неэффективное управление запасами и портфелем готовой продукции - влечет за собой такие негативные моменты, как задержки зарплаты, налоговые недоимки, большие объемы дебиторской задолженности, трудности с получением банковских кредитов, низкую рентабельность продукции, трудности со сбытом, высокую издержкоемкость, расточительное расходование средств, недостаток собственного оборотного капитала и пр. Общим итогом является ухудшение финансового состояния, нарастание финансовых трудностей - словом, нарастание потенциала банкротства.
Негативные последствия неудовлетворительного финансового управления могут проявляться как чисто финансовые потери, утраты и упущенные возможности, так и в виде ослабления качества бизнеса в целом.
Следствием отсутствия внимания к оптимизации движения денежных потоков, гармонизации притоков и оттоков, к составлению их прогнозов являются проблемы с платежеспособностью.
Чрезмерные и необоснованные займы на рынке капиталов удорожают общую стоимость ресурсов, ухудшают финансовое состояние.
Иммобилизация оборотных средств (использование краткосрочных заемных средств как источников финансирования долгосрочных вложений) нарушает баланс ликвидности, затрудняет финансирование оборотного капитала.
Недостаточность оборотных активов в сравнении с краткосрочными источниками приводит к недостатку собственного оборотного капитала.
Неудовлетворительная работа с дебиторами обостряет проблему ликвидности, замедляет оборачиваемость текущего капитала, а в случае безнадежных долгов приводит к прямым убыткам.
Отсутствие элементов управленческого учета и бюджетирования ведет к неверной оценке результатов, неадекватным ценам, потере прибыли.
Недостаток прибыли и ее неэффективное распределение ведут к утрате собственного капитала.
Невыявление ключевых факторов создания стоимости на предприятии снижает рентабельность капитала собственников и ограничивает возможности роста стоимости фирмы.
Помимо этого сигналом будущих значительных финансовых затруднений являются: неправильная реинвестиционная политика, невнимание к акционерам (нарушение их прав, невыплата дивидендов), наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; ухудшение отношений с банками, применение в производственном процессе переамортизированного оборудования, использование новых источников финансирования на относительно невыгодных условиях и пр.
Параллельно с фиксацией потерь прибылей, незаработанных денег, снижения ликвидности как предпосылок финансового кризиса предприятие сталкивается с более серьезными общекорпоративными проблемами. Главная из них - это снижение инвестиционной привлекательности компании в глазах потенциальных отечественных и иностранных партнеров как реакция на неудовлетворительный финансовый менеджмент. А без инвестиций невозможно реализовать стратегию роста как ведущую долговременную цель. Предприятие, не оптимизирующее структуру капитала, не следящее за денежными потоками, расчетами с дебиторами и кредиторами, государством, не организующее экономический учет затрат, не анализирующее текущую и инвестиционную деятельность, не составляющее детальные финансовые прогнозы и бюджеты, рискует остаться без приемлемых по цене внешних источников финансирования.
Отсюда вытекает главная задача финансового менеджмента - оптимизировать все описанные финансовые процессы.
Организационная структура управления финансами может выглядеть следующим образом (выделен только блок управления финансами).
Ключевая в процессе финансового менеджмента должность финансового директора (иногда должность именуется «директор по экономике и финансам» либо «вице-президент компании по финансам») включает в себя также такие задачи, как внедрение новых управленческих схем, подбор кадров, отношения с собственниками, формирование имиджа перед банками и иными партнерами.
Помимо традиционных учетных задач принципиально важным в работе отдела бухгалтерского учета, или бухгалтерии, является руководство группой управленческого учета. Ее задачей является проведение маржинального анализа (в т.ч. определение порога рентабельности), основанного на выделении постоянных затрат как главного фактора операционного риска, представление отчета о прибылях и убытках в формате «переменные-постоянные расходы», агрегирование, трансформация баланса для управленческих целей, проверка взаимосвязей трех главных финансовых документов - баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств.
В функциональные обязанности начальника финансового отдела, описывающиеся общим термином «текущее управление финансами», входят:
• финансовый анализ текущей ситуации, в т.ч. коэффициентный анализ;
• отслеживание поступления выручки;
• утверждение контрактов на продажу;
• определение политики продаж в кредит;
• утверждение заказов на покупку ресурсов;
• управление поступлениями и расходованиями денежных средств;
• управление дебиторской и кредиторской задолженностью в ежедневном режиме;
• анализ соответствия имеющихся средств финансовым обязательствам;
• поиск новых источников финансирования;
• определение потребности в оборотных средствах;
• переговоры с банками о краткосрочных кредитах;
• кэш-менеджмент (оперативное управление денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями);
• анализ эффективности инвестиционных проектов;
• решения по дивестированию (продаже активов);
• финансовое планирование, прогнозирование;
• участие в составлении финансовых бюджетов в рамках общего бюджета компании и пр.
Отличными от финансовых функций являются задачи начальника планового отдела. Акцент в его деятельности поставлен на общеэкономических аспектах: это анализ доходности по типам продукции, по подразделениям и предприятию в целом, анализ объема и динамики затрат, их факторов, отклонений от плановых затрат и нормативов, расчет сметных издержек и нормативов потребления ресурсов, в т.ч. для определения трансфертных цен, по которым продукция поставляется внутри предприятия, разработка методов снижения затрат, подготовка конкретных решений по ценообразованию, оценка незавершенного производства и запасов, разработка на этой базе производственных планов и бюджетов, подготовка статистической отчетности.
Вместе с руководством компании именно планово-экономические службы являются ответственными за ключевые факторы формирования прибыли как результата определенного соотношения продаж и расходов. Отсюда их внимание к физическим и стоимостным объемам производства и реализации, к ценам, к детальному анализу производственных, коммерческих и управленческих расходов.
Многие из этих разнообразных по содержанию функций плановый отдел объективно не может выполнять автономно; при планировании, подготовке отчетности неизбежна кооперация с производственным отделом, маркетинговой и инженерно-технической службами, отделом сбыта.
Приведенная схема возможного построения структуры управления финансами является примерной. Будучи примененной к конкретным предприятиям, она обрастает индивидуальными подробностями, отражающими специфику работы предприятия. Так, в сложных производственных объединениях службы по экономике и финансам, зачастую именуемые департаментами, могут включать в себя дополнительно замкнутые на Генерального директора департамента структуры - финансово-расчетные центры, или казначейства, а также управления и/или отделы по управлению имущественными активами. На крупных предприятиях с большим числом занятых возможно вычленение из планово-экономического управления самостоятельного управления организации труда и заработной платы.
Еще более сложные связи существуют на предприятиях холдингового типа, в финансово-промышленных группах, концернах. Например, при общей принципиально свободной организации финансового блока ФПГ в нем существуют обязательные структурообразующие элементы - банк как финансовое ядро группы, инвестиционная компания с управляющей компанией или портфельной службой, страховые и пенсионные кэптивные компании, венчурные, депозитарно-клиринговые структуры и пр.
Для сложно структурированных предприятий, осуществляющих широко диверсифицированную деятельность, разумным является формирование центров прибыли и распределение центров затрат и доходов между ними. Таким образом в структуре управления появляются центры финансового учета (ответственности) - ЦФУ и ЦФО. Центрами расходов, или затрат, являются малорентабельные или нерентабельные структуры хозяйствующего субъекта - цеха, вспомогательные (ремонтные, обслуживающие, транспортные, снабженческие), конструкторско-технологические, административно-управленческие подразделения. По этим центрам производится детальный контроль за использованием средств; затем они привязываются к центрам прибыли.
К центрам дохода, или центрам прибыли, могут относиться только подразделения, которые непосредственно получают доход. На предприятии может быть единый центр прибыли но чаще всего выделяется несколько центров прибыли в зависимости от разных принципов их выделения - по отдельным продуктам, по организационному или географическому положению (филиалы, дочерние компании, реализующие одинаковые или различные бизнес-направления, прочие бизнес-единицы), по видам деятельности и бизнес-линиям (производство, торговля, услуги).
Часто формируются сложные пирамидальные иерархические структуры центров прибыли. Выделение большего числа центров прибыли дает лучшее представление о структуре формирования прибыли и вкладе различных подразделений в ее создание. По существу, речь идет о внутреннем хозрасчете. При этом возможны разные модели экономического управления результатами отдельных хозяйствующих бизнес-единиц - по финансовым результатам и по маржинальному доходу и затратам. В первом случае прибыль рассчитывается не только по компании в целом, но и по отдельным ЦФУ. Вторая, альтернативная, модель расчета финансово-экономических результатов ориентируется на расчет прибыли по всей фирме в целом; по каждому ЦФУ считают только маржинальный доход (разницу между валовым доходом и прямыми производственными затратами), не разнося общефирменные расходы по ЦФУ.
Многое в выборе той или иной модели внутреннего хозрасчета зависит от учетной политики предприятия, от управления производственной технологической цепочкой, в т.ч. от степени внутрифирменной кооперации, влекущей за собой проблему трансфертных цен и пр.
Для эффективного функционирования системы оперативного управления финансами на предприятии необходимо его нормативно-организационное обеспечение - наличие положений о финансовой службе, о финансовой структуре, регламенты, стандарты и схемы документооборота. В частности, важны требования к системе отчетности (оперативной, аналитической, бухгалтерской, налоговой) с точки зрения уровня детализации показателей, периодичности составления, адресности информации. Не менее важным является функциональный аспект управления, подкрепленный должностными инструкциями для всех звеньев оперативного управления.
Наконец, фактором успеха является кадровое обеспечение финансового менеджмента исполнителями должной квалификации, подтверждающих свой уровень регулярной аттестацией. Ориентиров оптимальной численности финансовых служб не существует; число сотрудников сильно разнится в предприятиях разных отраслей и видов деятельности, с разными объемами продаж и различной ассортиментной диверсификации. Подбор кадров является в значительной части интуитивной и творческой деятельностью.
Организационная структура любого коммерческого предприятия не может оставаться абсолютно неизменной во времени в силу непрерывного изменения условий внутренней и внешней среды. Создание новой структуры управления финансами, в частности, необходимо в случаях, когда старая структура не вписывается в общую организационную структуру предприятия, иерархия в ней недостаточна либо, напротив, чрезмерно многоуровневая, что приводит к сильной загруженности одних звеньев или распылению функций других. Главным же является невозможность исполнения, учета и контроля управленческих решений на высоком уровне в требуемые сроки и качественно. Тогда и встает вопрос о модификации сложившейся структуры управления либо о создании принципиально новой структуры управления. Примером модернизации структуры может служить дополнение ее звеньями, отражающими новые тенденции в развитии фирмы: выход на внешние рынки заставляет создать в составе департамента экономики и финансов отдел анализа эффективности экспортно-импортных операций, переход к бюджетированию вызывает необходимость создания планово-бюджетного управления вместо планового и одновременно комитета по бюджету, рост и диверсификация источников финансирования, улучшение конъюнктуры фондового рынка может сделать актуальной организацию департамента управления финансовыми инвестициями (портфельную службу) и пр. Изменение общей оргструктуры, к примеру переход от линейно-функциональной к дивизиональной структуре, изменит и организационную структуру финансовой службы, когда финансовое управление, анализ, учет, планирование как изначально штабные функции будут приданы производственным звеньям.
Влияние на финансовое состояние
Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т.е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. Для оценки финансового состояния предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.
Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т.д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) от него не зависят.
Другим важным фактором финансового состояния предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими.
Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.
Следующим значительным фактором финансового состояния является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно, та доля, которая направляется на развитие производства.
Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.
В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
- во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности;
- во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Итак, с точки зрения влияния на финансовое состояние предприятия определяющими внутренними факторами являются:
- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Степень их интегрального влияния на финансовое состояние зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров.
Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.
Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику Правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.
Существенно влияет на финансовое состояние и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли.
Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств. Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансового состояния предприятия.
Серьезными макроэкономическими факторами финансового состояния служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.
Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.
Основным факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).
Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.
Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объем основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. Следовательно, наряду с балансом, отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности также привлекаются для анализа финансового состояния.
Таким образом, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Диагностика финансового состояния
Одним из основных показателей благополучности предприятий следует считать его финансовое состояние, которое, по сути, отражает конечные результаты деятельности, является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности, дает характеристику финансовой конкурентоспособности, платежеспособности, кредитоспособности, информацию о выполнении обязательств перед государством и другими хозяйствующими на рынке субъектами. В случае если таковые выявлены, то имеет ли предприятие шанс локализовать кризисные явления, и если «да», то определить основные направления мероприятий для их предотвращения и вывода предприятия из коммутантного состояния (стагнации).
Основанием разработки планов и прогнозов, стратегии и тактики развития организации и мер по их реализации является диагностика. Проведение диагностических исследований необходимо на всех объектах и уровнях управления, так как без чёткого и ясного диагноза невозможно оценить альтернативы развития объекта или процесса. Диагностика — это определение состояния объекта, явления или процесса управления на основе проведенных исследований и выявления в них слабых мест. Диагностику следует рассматривать как процесс, который осуществляется во времени и пространстве. Цель диагностики — установить диагноз (констатация результатов исследования и заключение по этим результатам) объекта исследования, и дать заключение о его состоянии на дату завершения исследования.
Основными требованиями предъявляемыми к диагностике, являются точность и объективность. В настоящее время характерным проявлением для большинства российских компаний является феномен несостоятельности (банкротства). Подобное положение вызвано такими причинами, как общее кризисное состояние российской экономики, взаимная неплатежеспособность, отсутствие заказов на производство продукции, низкая ликвидность активов, отсутствие конкурентоспособной продукции, а также параллельно с этим высокие процентные ставки по кредитам, налогам, недостаточное внимание органов управления макро- и мезоуровней к проблемам предприятий и множество других факторов, оказывающих неблагоприятное влияние на финансово-экономическое положение хозяйствующих субъектов и провоцирующих развитие различных по природе кризисные явления, что не раз подчеркивалось в работах отечественных авторов.
Финансовое состояние — это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов субъекта хозяйствования. В условиях кризиса, задачи анализа финансового состояния предприятий несколько отличаются от задач анализа функционирующего предприятия в нормальных условиях. Основное различие заключается в том, что финансовое состояние кризисного предприятия следует рассматривать не с позиции констатации случившихся событий, а с позиции оценки результатов и наличия у предприятия способности функционировать в будущем. Это связано с тем, что кризисные проявления требуют их устранения путем кардинальных мероприятий от реструктуризации до ликвидации и продажи.
Поэтому анализ финансового состояния в условиях кризиса направлен:
- на оценку эффективности использования ресурсов предприятием;
- оценку стоимости имущественного состояния предприятия, а также структуры и источников формирования имущества;
- оценку направлений использования финансовых ресурсов;
- определение показателей финансовой устойчивости и автономности предприятия;
- оценку платежеспособности предприятия.
В качестве источников информации для проведения диагностики и анализа принято рассматривать отчетность предприятия, а результатом исследования будут являться перечень рекомендаций для дальнейшей работы. Отметим, что в современных условиях кризиса российской экономики значимость подобных рекомендаций чрезвычайно важно. Именно на основе данных рекомендаций формируется стратегия предприятия, корректируется его бюджет, при необходимости изменяются приоритеты. В качестве рекомендаций для избежания проблем с несостоятельностью, рекомендаций по общему оздоровлению финансового состояния предприятия предлагается к рассмотрению внедрение в работу предприятий такого инструмента, как прогнозный баланс. Внедрение в практику технологий бюджетного управления способствует повышению эффективности использования ресурсов, достижению стратегических целей.
Прогнозный баланс — это форма финансовой отчетности, которая содержит информацию о будущем состоянии организации на конец бюджетного периода (месяца, квартала, полугодия, года). Он составляется на завершающей стадии составления общего бюджета организации, поскольку для его разработки требуются данные не только операционных и вспомогательных бюджетов, но и финансовых бюджетов (бюджета движения денежных средств, бюджета доходов и расходов, инвестиционного бюджета). Особое значение имеет формат прогнозного баланса. Его структура не должна полностью повторять структуру бухгалтерского баланса. Следует определить оптимальный перечень статей и, соответственно, структуру баланса, отвечающие основным целям деятельности организации (миссии), стратегическим и тактическим целям. Однако при его построении должны быть соблюдены основные принципы составления бухгалтерского баланса.
Детализация статей прогнозного баланса в целях управления ликвидностью и платежеспособностью организации должна обеспечивать возможность определения необходимых показателей: коэффициентов абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности, текущей ликвидности, показателей чистых оборотных активов, обеспеченности собственными оборонными средствами, соотношения труднореализуемых и легкореализуемых активов и др. Данные в прогнозном балансе необходимо представлять на конец каждого отчетного периода внутри общего бюджетного периода. Следует отметить, что организация самостоятельно определяет количество и длительность отчетных периодов внутри бюджетного периода. Рациональным представляется за бюджетный период принимать календарный год и производить его разбивку на отчетные периоды по кварталам или месяцам (в зависимости от условий и сферы деятельности организации). Так будет достигнута преемственность данных бухгалтерского учета и системы бюджетирования в целях осуществления бюджетного контроллинга.
При составлении прогнозного баланса следует отдавать предпочтение международной методике. Главная особенность формата прогнозного баланса, составленного по международным стандартам — расположение статей активов и пассивов в порядке убывания их ликвидности.
В целях информационного обеспечения управления ликвидностью и платежеспособностью организации целесообразно в прогнозном балансе отдельно отражать информацию об остатках сырья и материалов, готовой продукции и товаров. Следует отметить, что в бухгалтерском балансе данные позиции входят в статью «Запасы». Остальные статьи следует свести в статью «Прочие оборотные активы». В прогнозном балансе раздел «Внеоборотные активы» должен содержать информацию аналогичного раздела бухгалтерского баланса организации. Однако порядок отражения информации о внеоборотных активах несколько отличается. В прогнозном балансе нематериальные активы и основные средства отражаются по первоначальной стоимости. Накопленная амортизация по данным активам отражается отдельной статьей «Амортизация», которая подлежит вычитанию при определении общей величины внеоборотных активов. В статью прогнозного баланса «Прочие внеоборотные активы» должна быть отнесена вся оставшаяся информация по внеоборотным активам: доходные вложения в материальные ценности, финансовые вложения, отложенные налоговые активы.
Пассивы прогнозного баланса составляют источники формирования активов. Они объединяют все виды текущих и долгосрочных обязательств перед кредиторами и собственниками, возникшие в результате функционирования организации, а также собственный капитал. Сначала в пассиве прогнозного баланса следует отражать «Текущие обязательства» по следующим статьям: текущая задолженность, займы и кредиты, прочие обязательства. В случае необходимости текущая задолженность отражается с подразделением на задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом по заработной плате, перед государственными внебюджетными фондами, перед бюджетом. В целях управления ликвидностью и платежеспособностью в прогнозном балансе необходимо выделять долгосрочные обязательства с подразделением на займы и кредиты и прочие долгосрочные обязательства.
В раздел «Собственный капитал» прогнозного баланса включены статьи: уставный капитал, фонды и резервы, нераспределенная прибыль. По своему содержанию он соответствует разделу «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса организации. После определения структуры прогнозного баланса, отвечающей целям управления ликвидностью и платежеспособностью организации, необходимо определить источники информации для его формирования. Для этого в системе бюджетирования необходимо определить перечень бюджетов, составляемых структурными подразделениями или центрам ответственности, то есть определить бюджетную архитектуру организации. Руководство организации самостоятельно определяет какие бюджеты какие подразделения (центры ответственности) будут составлять. В данном случае все зависит от целей, поставленных перед системой бюджетирования, целей деятельности организации, финансовой структуры организации, сложившейся экономической ситуации.
Рассмотрим особенности формирования прогнозного баланса: денежные средства на конец периода рассчитываются на основании остатка на начало периода и чистого денежного потока из бюджета движения денежных средств. Значение данной статьи соответствует конечному сальдо из бюджета движения денежных средств на определенную дату; дебиторская задолженность образуется в результате превышения выручки от реализации, определенной по данным бюджета доходов и расходов, над выручкой от продажи, рассчитанной в бюджете движения денежных средств, на дату составления прогнозного баланса. При этом следует учитывать остатки авансов выданных на дату составления прогнозного баланса. По другому методу счета дебиторов переносятся из графика платежей покупателей за продукцию (товары, работы, услуги); запасы сырья и материалов, а также готовой продукции и товаров на конец периода рассчитываются, соответственно, в бюджетах потребления материалов и себестоимости реализованной продукции; накопленная амортизация определяется на основании планируемых амортизационных отчислений в бюджетах производственных накладных затрат и затрат на реализацию и управление и отражается в прогнозном балансе со знаком «минус»; основные средства и нематериальные активы отражаются в прогнозном балансе по первоначальной стоимости. Информация о них заносится из плана капитальных затрат, инвестиционного бюджета или бюджета движения денежных средств с учетом тех активов, которые уже имелись на начало бюджетного периода; счета к оплате по поставщикам рассчитываются в бюджете закупок сырья по поставщикам. По данной статье отражаются также задолженность по услугам транспортных предприятий — она переносится из бюджета затрат на доставку продукции (товаров) клиентам, задолженность по канцтоварам — из бюджета затрат на содержание офиса или из бюджета на реализацию и управление т. п.; задолженность по заработной плате определяется из бюджета оплаты труда основного персонала и из бюджета затрат на реализацию и управление; задолженность перед бюджетом по налогам суммируется из бюджетов НДС, затратных бюджетов (транспортный налог, налог на имущество организаций, налог на доходы физических лиц и др.) и бюджета доходов и расходов (налог на прибыль организаций); задолженность перед государственными внебюджетными фондами определяется на основании бюджетов, содержащих суммы начисленной работникам заработной платы и, соответственно, страховых взносов в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования; остаток по краткосрочному и долгосрочному кредитам рассчитываемся в графике дополнительного финансирования или в бюджете движения денежных средств; нераспределенная прибыль попадает в прогнозный баланс из прогнозного отчета о прибыли (бюджета доходов и расходов) с учетом остатка нераспределенной прибыли на начало бюджетного периода. Основным показателем того, что бюджетные таблицы рассчитаны и связаны между собой корректно, является сравнение суммы активов и пассивов. Если хотя бы одно число из любого операционного бюджета не попало в результирующие бюджеты или в каком-либо бюджете допущена ошибка, баланс не сойдется. В таком случае необходимо последовательно перебирать все исходные данные и при изменении каждой группы данных смотреть на разницу между активами и пассивами. Если при изменении какого-либо значения исходных данных сумма несхождения баланса изменяется, необходимо определить операционные бюджеты, в которые попадает данное значение, и проанализировать корректность составления бюджетных таблиц и связей с другими бюджетами. Предложенная структура прогнозного баланса позволяет оценить ликвидность баланса и определить относительные показатели платежеспособности и ликвидности.
Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять расчеты с контрагентами и на начальном этапе может определяться ликвидностью баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т. е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Представленная группировка активов и пассивов полностью соответствует рекомендованной структуре прогнозного баланса. Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп по активу и пассиву. Коэффициент текущей ликвидности характеризует потенциальную способность организации выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Он характеризует именно прогнозную платежеспособность на относительно отдаленную перспективу, и его рост свидетельствует о благоприятной прогнозной оценке ликвидности и платежеспособности организации. Коэффициент общей платежеспособности характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Помимо вышеуказанных коэффициентов, целесообразно оценить по данным прогнозного баланса: коэффициент маневренности функционирующего капитала, который показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности; долю оборотных средств в активах; коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризующий наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности. Особо следует отметить возможность использования данных прогнозного баланса в целях диагностики финансового кризиса и вероятности банкротства организации.
В условиях российской экономики на современном этапе многие экономические законы действуют искаженно, что не позволяет использовать данные модели напрямую. Однако использование вышеупомянутых систем в комплексе дает достаточно полную картину. Если исчисленные на основании данных прогнозного баланса показатели ликвидности и платежеспособности в бюджетном периоде не соответствуют заданному уровню и имеют тенденцию к ухудшению, необходимо вернуться к этапу формирования операционных и вспомогательных бюджетов и определить, какие данные необходимо изменить, чтобы улучшить ситуацию. Следует подходить к изменению планируемых исходных данных комплексно, определяя мероприятия, которые будут способствовать выполнению плана. Это позволит найти решение проблемы до ее возникновения, и, как следствие, приведет к повышению эффективности работы организации.
Таким образом, показатели прогнозного баланса позволяют сделать вывод об эффективности работы организации в бюджетном периоде, что является необходимым, но недостаточным условием для принятия бюджета. Решение об утверждении бюджета может быть принято только после сравнения полученных результатов с фактическими данными предшествующих периодов, с запланированными уровнями финансовых коэффициентов, а также с долгосрочными планами организации. Оценка ликвидности и платежеспособности организации на основе данных прогнозного баланса в системе внутрифирменного бюджетирования на практике способствует принятию своевременных и обоснованных управленческих решений, позволяя вовремя отреагировать на изменения экономических условий деятельности, определить приоритетные ориентиры развития в соответствии с поставленными целями. Использование методики оценки и управления ликвидностью и платежеспособностью организации в системе внутрифирменного бюджетирования, помимо прочего, предоставляет возможность осуществлять моделирование и прогнозирование финансового состояния организаций.
Учет финансового состояния
Все предприятия независимо от их вида, форм собственности и подчиненности ведут бухгалтерский учет имущества и хозяйственных операций.
Наряду с бухгалтерским учетом предприятия ведут оперативный и статистический учет.
Каждому виду учета присущи свои отличительные черты, свои приемы количественного и качественного отражения многогранной деятельности предприятия.
Оперативный учет (оперативно-технический) есть отражение отдельных хозяйственных операций и производственно-технических процессов непосредственно в ходе их выполнения. Он предназначен для быстрого получения важнейших сведений, необходимых для того, чтобы направлять ход производственных процессов, устранять помехи в момент их возникновения, оперативно управлять предприятием.
Статистический учет изучает и обобщает явления, носящие массовый характер и устанавливает закономерности их развития. Сведения об экономических и производственных явлениях и процессах подвергаются обработке путем группировки по определенным признакам и построения разного рода показателей: средних величин, относительных чисел, индексов, коэффициентов корреляции и проч. Таким образом, статистика рассматривает единичный факт в совокупности с другими однородными фактами для выведения показателей, дающих обобщающую характеристику всей совокупности.
Бухгалтерский учет — это сплошное, непрерывное, взаимосвязанное отражение хозяйственной деятельности предприятия на основании документов, в едином денежном выражении. Под Сплошным отражением хозяйственной деятельности подразумевается обязательный учет всего имущества, всех видов производственных запасов, затрат, продукции, денежных средств, фондов, задолженностей предприятия и т. п. Непрерывность (во времени) требует постоянного наблюдения и записи документах совершающихся на предприятии фактов о движении материальных ценностей, денежных средств, расчетов, фондов, кредитов и т. д.
Взаимосвязанность отражения хозяйственной деятельности в бухгалтерском учете вызвана зависимостью совершающихся между собой фактов. Так, после выплаты (выдачи наличными) из кассы заработной платы работникам уменьшится не только задолженность предприятия перед ними, но и наличие денежных средств в кассе. Эти качества отличают бухгалтерский учет от оперативного и статистического и повышают его роль и значение в общей системе учета.
Бухгалтерский учет является одной из важнейших функций управления. Основными задачами бухгалтерского учета являются:
- обеспечение контроля за наличием и движением имущества и рациональным использованием производственных ресурсов в соответствии с утвержденными нормами и нормативами;
- своевременное предупреждение негативных явлений в хозяйственно-финансовой деятельности;
- формирование полной и достоверной информации о хозяйственных процессах и результатах деятельности предприятия, необходимой для оперативного управления, а также для использования налоговыми и банковскими органами, инвесторами, кредиторами и др.;
- выявление внутренних резервов, их мобилизация и эффективное использование.
В основе бухгалтерского учета лежит принцип сбалансированности. Бухгалтерская сбалансированность выражается в отчете о финансовом положении предприятия — бухгалтерском балансе.
Бухгалтерским балансом называется денежное выражение средств предприятия по состоянию на определенный момент времени в двойной экономической группировке.
В нем отражается на первое число конкретного периода (года, квартала) в стоимостном выражении состав и размещение средств предприятия (актив баланса) и источники их образования (пассив баланса). По своему строению бухгалтерский баланс представляет собой двустороннюю таблицу, левая сторона которой — актив — отражает состав и размещение хозяйственных средств, а правая — пассив — отражает источники образования хозяйственных средств и их целевое назначение. Сумма всех статей актива баланса должна быть равна сумме всех статей пассива баланса.
Актив баланса, состоящий из трех разделов, построен в соответствии с делением хозяйственных средств на основные фонды, оборотные фонды и фонды обращения.
Первый раздел актива включает основные фонды и нематериальные активы.
Во втором разделе наряду с оборотными фондами входят готовая продукция на складе и товары, относящиеся к фондам обращения.
В третий раздел актива входят денежные средства на расчетном и валютном счетах, в кассе и дебиторская задолженность.
Группировка источников хозяйственных средств в пассиве баланса включает два раздела. В первом разделе пассива отражены источники собственных средств; во втором — долгосрочные и краткосрочные кредиты банков и другие кредиторские задолженности и пассивы.
Все хозяйственные операции делятся на четыре вида.
Первый вид операций вызывает изменения только в активе баланса: одна его статья увеличивается, другая — уменьшается на сумму хозяйственной операции. Итог баланса не изменяется.
Второй вид хозяйственных операций вызывает аналогичные изменения в пассиве баланса. Итог его не изменяется.
Третий вид операций вызывает изменения в активе и пассиве баланса одновременно в сторону увеличения его статей. Итог баланса увеличивается на сумму хозяйственных операций по активу и пассиву.
Четвертый тип хозяйственных операций вызывает изменения в активе и пассиве баланса одновременно в сторону уменьшения его статей. Итог баланса уменьшается на сумму хозяйственной операции.
Текущие хозяйственные операции отражаются на счетах текущего бухгалтерского учета. Для каждой качественно однородной группы хозяйственных средств и процессов открывается специальная таблица, называемая счетом.
Счета предназначены для учета изменений статей баланса и делятся на активные и пассивные. В полном соответствии с балансом счета текущего учета имеют двустороннюю форму. Одна сторона предназначена для записи увеличений, другая — для записи уменьшений. Левая сторона счета носит название Дебет, а правая — Кредит.
В активных счетах левая сторона (дебет) отводится для записи начального остатка по балансу и увеличений, правая сторона (кредит) — для записи уменьшений.
Операции, записанные на одной стороне счета, суммируются. Остаток по счету называется Сальдо счета.
Операции, записанные на одной стороне счета, складываются. Итог записей по дебету счета называется оборотом по дебету или Дебетовым оборотом, итог записей по кредиту — Кредитовым оборотом. Остаток по счету называется Сальдо счета.
Дебетовое сальдо определяется сложением дебетового начального сальдо с дебетовым оборотом и вычитанием кредитового оборота.
Кредитовое сальдо определяется сложением кредитового начального сальдо с кредитовым оборотом и вычитанием дебетового оборота.
В активных счетах дебет означает увеличение, кредит — уменьшение. В пассивных счетах, наоборот, дебет означает уменьшение, кредит — увеличение.
Способ двойной записи по счетам состоит в том, что каждая хозяйственная операция записывается одновременно на двух счетах в равной сумме: в дебет одного счета и в кредит другого. Взаимосвязь между счетами называется Корреспонденцией счетов, а счета, на которых записывается одна и та же операция — Корреспондирующими.
Обозначение дебета и кредита счетов, по которым должна быть записана хозяйственная операция, называется Счетной формулой.
Каждая хозяйственная операция вызывает изменение в средствах предприятия, а, следовательно, и в балансе, отражающем состояние этих средств. Баланс составляется не после отдельной операции, а обычно по состоянию на первое число каждого месяца на основании обобщенных записей по счетам текущего учета. Для этого записи за нужный период суммируются отдельно по дебету и кредиту каждого счета и по всем счетам определяется конечное сальдо.
Начальное сальдо, обороты по дебету и кредиту и конечное сальдо по счетам текущего учета заносятся в сводную таблицу — оборотную ведомость по счетам баланса.
Оборотная ведомость имеет три пары равных итогов:
- начальное дебетовое сальдо равно начальному кредитовому сальдо;
- итог оборотов по дебету равен итогу оборотов по кредиту;
- конечное дебетовое сальдо равно конечному кредитовому сальдо.
Эти равенства не случайны; первое и третье вытекают из строения баланса, а второе является следствием двойной записи по счетам текущего учета. Они имеют учетно-контрольное значение.
Финансовое состояние должника
Вступление в силу Приказа Минфина России №66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» повлекло за собой соответствующее изменение форм бухгалтерской (финансовой) отчетности, которая является одним из основных источников информации для проведения анализа финансового состояния должника. В связи с этим в настоящий момент времени требует актуализации в соответствии с современными условиями хозяйствования и Постановление Правительства РФ №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
Финансовый анализ, в соответствии с вышеуказанным документом проводится арбитражным управляющим в следующих целях:
• подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении его соответствующей процедуры банкротства;
• определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;
• подготовки плана внешнего управления;
• подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;
• подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
Анализ завершается подготовкой выводов о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства, о возможности или невозможности покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему в случае, если в отношении должника введена процедура наблюдения.
Напомним, что основными источниками информации для проведения анализа финансового состояния должника являются: результаты ежегодных проводимых должником инвентаризаций; данные статистической, бухгалтерской и налоговой отчетности; регистры бухгалтерского и налогового учета; материалы аудиторской проверки; отчеты оценщиков (при их наличии); учредительные документы; планы; сметы; калькуляции и т.д.
В первую очередь арбитражный управляющий рассчитывает и анализирует коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность должника. Основываясь на данных исследованиях, с большой степенью вероятности можно утверждать, что методика расчета показателей, используемых для расчета характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника коэффициентов, а также методика расчета самих коэффициентов требуют уточнения.
В частности, показатель «Оборотные активы» рассчитывается как сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров. Стоимость запасов можно определить по стр. 1210 бухгалтерского баланса. Для определения стоимости товаров отгруженных следует привлекать данные пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.
Кроме того, представляется целесообразным дополнительно оценить эффективность использования запасов. Так, значительные суммы по рассматриваемой балансовой статье не всегда свидетельствуют о расширении масштабов деятельности хозяйствующего субъекта либо о стремлении руководства организации защитить свои денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции. Накопление сверхплановых запасов может свидетельствовать об их неликвидном характере, либо, напротив, хозяйствующий субъект может понести убытки, связанные с их нехваткой (потери в объеме реализации продукции, перебои в производстве). В этом случае будет разумно провести анализ оборачиваемости производственных запасов по каждому их виду.
Однако для проведения такого исследования необходимы детальные пояснения, отраженные должником в составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, а степень детализации информации в расшифровках отдельных показателей бухгалтерского баланса является прерогативой хозяйствующих субъектов.
Для определения стоимости долгосрочной дебиторской задолженности необходимо также использовать данные пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Практический опыт свидетельствует, что величина дебиторской задолженности может быть несколько завышена вследствие включения в ее состав задолженности, взыскание которой маловероятно. Следовательно, арбитражному управляющему необходимо привлекать дополнительные источники информации, согласно которым можно будет проанализировать давность образования дебиторской задолженности и определить, есть ли в ее составе суммы, по которым истекают сроки исковой давности.
Более детально следует проанализировать и балансовую статью «Денежные средства и денежные эквиваленты» (стр. 1250). Так, при наличии большого удельного веса неликвидных запасов, нереальной для взыскания дебиторской задолженности, замороженных на счетах денежных средств и т.д. балансовые значения оборотных активов не всегда соответствуют действительности. Таким образом, принимая во внимание только данные, отраженные в бухгалтерском балансе и в составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, величина показателя «Оборотные активы» может быть несколько завышена. В конечном итоге это создаст угрозу завышения степени ликвидности хозяйствующего субъекта, приведет к значениям коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника, которые не соответствуют реальным условиям.
Для расчета показателя «Потенциальные оборотные активы к возврату» в пояснениях должна быть отражена информация о списанной в убыток сумме дебиторской задолженности и сумме выданных гарантий и поручительств. Ранее данные показатели находили свое отражение в справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах по статьям «Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов» и «Обеспечение обязательств и платежей выданные».
В Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа в состав показателя «Наиболее ликвидные оборотные активы» включены денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров). На сегодняшний день логический смысл данного показателя несколько потерян в связи с отражением балансовой статьи «Собственные акции, выкупленные у акционеров» в составе не разд. II, а разд. III бухгалтерского баланса «Капитал и резервы». Иными словами, при расчете данного показателя арбитражный управляющий основывается на своем профессиональном суждении.
Величина показателя «Текущие обязательства должника» определяется как сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств должника.
Стоит отметить что, в соответствии с рекомендациями МСФО в состав краткосрочных обязательств целесообразно относить и текущую часть долгосрочных обязательств, частичное погашение которых должно произойти в течение ближайших 12 мес.
Принимая во внимание статью бухгалтерского баланса «Кредиторская задолженность», автор полагает обоснованным учитывать ее качество, так как «...качество кредиторской задолженности может быть оценено по удельному весу в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в ее общей сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации».
По мнению автора, для оценки качества кредиторской задолженности необходимо привлекать дополнительные источники информации, такие как информация о среднем сальдо по счету «Векселя выданные», информация о сумме погашенных обязательств по векселям за анализируемый период, информация о средних сроках платежей, которые оговариваются в векселях. Помимо этого, целесообразно оценивать и среднюю продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия.
Логика работы с коэффициентами, характеризующими финансово-хозяйственную деятельность должника, предполагает рассмотрение каждого показателя в динамике и с точки зрения его соответствия рекомендуемому уровню. С большей степенью вероятности можно говорить о достаточно проблематичном обосновании допустимых значений коэффициентов. В каждом конкретном случае необходимо учитывать отраслевую принадлежность хозяйствующего субъекта, особенности функционирования отрасли, длительность производственного цикла, оценивать структуру активов и характер обязательств должника, корректировать их балансовые значения, рассчитывать длительность оборота (например, время, необходимое для трансформации производственных запасов и дебиторской задолженности в денежные средства, время, которое может занять погашение текущих обязательств должника, и т.п.).
В состав показателей, характеризующих платежеспособность должника, входят следующие:
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент текущей ликвидности;
• показатель обеспеченности обязательств должника его активами;
• степень платежеспособности по текущим обязательствам.
Особое внимание следует обратить на коэффициент текущей ликвидности и на методику его расчета.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.
При этом в состав ликвидных активов включены суммы стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Балансовая статья «Запасы» из расчета исключена. Не учитывается при расчете данного показателя и величина долгосрочной дебиторской задолженности.
Практический опыт свидетельствует, что коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель, служащий для оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта. Его результативное значение показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.
При оценке деловой активности должника следует принимать во внимание разный порядок представления данных в формах отчетности. Так, например, в бухгалтерском балансе данные представляются на отчетную дату, а в отчете о финансовых результатах – нарастающим итогом за весь отчетный период. Следовательно, сопоставлять показатели этих двух форм следует с осторожностью, тем более что в соответствии с рассматриваемыми Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа для расчета и анализа коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника, необходимо привлекать данные квартальной бухгалтерской (финансовой) отчетности не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве).
Следующие этапы анализа финансового состояния должника, в частности требования к анализу хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности, его положения на товарных и иных рынках.
Требования к анализу активов и пассивов и возможности безубыточной деятельности хозяйствующего субъекта, описаны в Правилах достаточно подробно. Данный факт является несомненным достоинством официальной методики финансовой диагностики должника. Однако, следует отметить, что в Требованиях к анализу активов и пассивов должника должное внимание не уделено таким балансовым статьям, как «Прочие внеоборотные активы», «Прочие оборотные активы», «Прочие обязательства» в составе разд. IV и V бухбаланса соответственно. С высокой степенью вероятности можно говорить о значимости данных статей бухгалтерского баланса, так как указанные статьи включены в расчет показателей, используемых для расчета характеризующих финансово-хозяйственную деятельность должника коэффициентов.
Отмеченные факты позволяют предположить, что принципы, которыми должен руководствоваться арбитражный управляющий при проведении финансового анализа, такие как принцип полноты и принцип достоверности, на практике могут быть реализованы не в полной мере. Так, принцип полноты может быть поставлен под сомнение в результате отсутствия необходимых расчетных показателей для коэффициентного анализа в составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Принцип достоверности, в свою очередь, может быть соблюден не в полной мере в силу наличия и не выявления арбитражным управляющим фактов искажения отчетной информации – вуалирования и фальсификации. Таким образом, арбитражному управляющему необходимо будет провести дополнительные процедуры для устранения сомнений в том, что принципы полноты и достоверности соблюдены им в полной мере.
Обобщая все вышесказанное, отметим, что в связи с внесением последних изменений в состав бухгалтерской (финансовой) отчетности и отсутствием соответствующих редакций Постановления Правительства РФ №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» значительно возрастает роль арбитражного управляющего как аналитика. От того, насколько качественно проведено аналитическое исследование, в частности проанализировано финансовое состояние должника, зависит эффективность и результативность подготовленных арбитражным управляющим предложений.
Финансово-хозяйственное состояние
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
1.2. Оценка надежности информации статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.
2.1. Оценка имущественного положения.
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.
2.1.2. Вертикальный анализ баланса.
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.
2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении.
2.2. Оценка финансового положения.
2.2.1. Оценка ликвидности.
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.
3.2. Анализ рентабельности.
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.
Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия.
В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:
• имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;
• условия работы предприятия в отчетном периоде;
• результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;
• перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.
Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»).
Текущее финансовое состояние
Прежде всего, рассмотрим перечень и определение основных понятий, которые служат основой для составления финансовых отчетов предприятий.
Активы предприятия - это его ресурсы, которые должны принести предприятию выгоды в будущем. Активы предприятия должны принадлежать ему (а не быть, например, арендованными) и должны быть ранее приобретенными (а не находящимися в стадии приобретения).
Обязательства предприятия трактуются, как источники приобретения активов, заимствованные на время у других лиц (не владельцев предприятия).
Собственный капитал предприятия рассматривается как остаток активов после вычета из них суммы всех обязательств. Иногда собственный капитал называют чистыми (т.е. освобожденными от долгов) активами. Собственный капитал складывается из инвестиций владельцев предприятия и величины прибыли, получаемой в результате хозяйственной деятельности и оставленной (реинвестированной) предприятию.
Доходы представляют собой увеличение активов предприятия, обусловленных, главным образом, производством и поставкой товаров и услуг в рамках основной деятельности предприятия. Предприятие может получать доходы также от инвестиционной деятельности как результат владения и продажи активов.
Затраты (издержки, расходы) представляют собой уменьшение активов или увеличение обязательств (пассивов) или сочетание того и другого в связи с производством и поставкой товаров и услуг в рамках деятельности предприятия.
Прибыль предприятия за период времени - это разность между доходами предприятия за данный период и его издержками, вызвавшими получение этих доходов.
Приведенные выше определения являются ключевыми для формирования бухгалтерского баланса и отчета о прибыли. Бухгалтерский баланс - это финансовый отчет, отражающий состояние средств, обязательств и капитала на определенный момент времени в денежном выражении. Бухгалтерский баланс состоит из двух частей - актива и пассива. Актив показывает экономические ресурсы предприятия, которые должны принести прибыль в результате хозяйственной деятельности. Пассив баланса отражает право собственности на эти экономические ресурсы и состоит из капитала и обязательств, которые предприятие имеет перед кредиторами. Баланс может строиться по двум признакам - по степени увеличения или уменьшения ликвидности активов. v
Оборотные средства предприятия отличаются от основных активов тем, что предприятие владеет этими средствами на протяжении периода, не превышающего один год. В течение некоторого времени (менее одного года) эти средства трансформируются в деньги, затем оборотные средства пополняются, обеспечивая тем самым непрерывный процесс текущей деятельности предприятия. Используемые в процессе деятельности предприятия оборотные средства включаются в издержки предприятия и участвуют тем самым в формировании прибыли компании. Основные средства приобретаются предприятием в расчете на длительное (более одного года) использование. Это результат так называемых долгосрочных вложений (инвестиций) предприятия. В процессе текущей деятельности компании стоимость основных средств предприятия включается в его издержки по частям, в соответствии с принятыми в конкретной стране правилами. Говорят, что основные средства амортизируются. Способы амортизации различаются сообразно типу основных средств.
Краткосрочные обязательства представляют собой сумму задолженностей предприятия различным юридическим и физическим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течение срока, не превышающего один год.
Долгосрочные обязательства представляют собой заемный капитал компании. Отличительной особенностью заемного капитала является то, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время (более одного года) и должен быть возвращен владельцу капитала единоразово или по частям с выплатой фиксированного заранее оговоренного вознаграждения (процентов).
Собственный капитал вкладывается ее владельцами на неопределенный промежуток времени и не предполагает возврата когда-либо в будущем. Владельцы собственного капитала, в отличие от владельцев заемного капитала, не рассчитывают на получение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждение зависит от результатов деятельности предприятия и выплачивается в виде дивидендов.
Отчет о прибыли предприятия дает представление об эффективности деятельности предприятия за конкретный промежуток времени. Структурно отчет о прибыли оформляется в виде таблицы, в которой производится последовательное вычитание из выручки предприятия всех издержек, включая финансовые и налоги, так, что в конечном итоге получается чистая прибыль предприятия.
Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Основными функциями финансового анализа являются:
• объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;
• выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
• подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
• выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.
Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:
• Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.
• Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
• Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.
• Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
• Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей.
• Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем, факторный анализ может быть как прямым, то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.
Информация о финансовом состоянии
Форма П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации» предназначена для ежемесячной подачи юрлицом в территориальный орган Росстата информации о своем финансовом состоянии, сформированной нарастающим итогом с начала отчетного года. Основу этих сведений составляют цифры, вносимые в отчет о прибылях и убытках, учетные данные об имеющихся активах и дебиторской-кредиторской задолженностях.
Форма П-3 в последней ее редакции утверждена приказом Росстата № 509. Этот же документ содержит основополагающие принципы ее представления в Росстат.
Вводится новый бланк формы П-3, который утвержден приказом Росстата № 468.
Обязанность подачи формы закреплена за всеми юрлицами, осуществляющими реализацию (в т. ч. за иностранными организациями, действующими в РФ, и фирмами-банкротами), со средней численностью более 15 человек, исключая:
• субъекты малого предпринимательства (СМП);
• государственные и муниципальные учреждения;
• банки;
• страховые и финансово-кредитные организации.
Юрлицо с обособленными подразделениями формирует данные по организации в целом.
Форма состоит из 4 разделов. Из них ежемесячному заполнению с подачей в срок не позже 28-го числа месяца, следующего за отчетным, подлежит только разд. 1, включающий сведения об итоговом финансовом результате за отчетный период и аналогичный отрезок времени предшествующего года, а также ключевые сведения о состоянии дебиторской и кредиторской задолженностей.
Ежеквартально помимо разд. 1 заполняются сведения в остальных разделах:
• в разд. 2 — об основных показателях деятельности, формирующих финансовый результат от продаж в сравнении с данными за аналогичный период предшествующего года;
• в разд. 3 — о составе активов с разбивкой их на оборотные и внеоборотные и сравнением с данными на аналогичную дату предшествующего года;
• в разд. 4 — об объемах отгрузки за период и основных видах существующих дебиторской и кредиторской задолженностей с разбивкой этих сведений по странам, с которыми осуществляется взаимодействие.
Квартальная отчетность сдается позже: по 30-е число месяца, следующего за отчетным кварталом, включительно.
Обязательными к заполнению в любом из отчетов являются сведения об отчитывающейся организации (название, адрес, код ОКПО, указание на применение-неприменение УСН), подпись ответственного за составление формы лица (с расшифровкой), его контактные данные и дата составления.
Описанию порядка заполнения таблиц каждого из разделов формы П-3 посвящен другой документ: приказ Росстата № 772.
В нем не только перечислены те данные, которые должны быть отражены в каждой из строк этой формы, но и указаны:
• источники этих данных;
• особенности их заполнения при смене или совмещении режимов налогообложения;
• порядок формирования сведений в зависимости от сферы, в которой юрлицо осуществляет деятельность;
• правила внесения цифровых показателей;
• контрольные соотношения для проверки корректности данных, попавших в форму.
Перспективы финансового состояния
В мировой практике внешний и внутренний анализ являются частью финансового и управленческого учета. Методологически и организационно учет, согласно международным стандартам, подразделяется на финансовый и управленческий.
Финансовый анализ в составе финансового учета представляет собой процесс подготовки учетной информации, пользователями которой могут быть любые заинтересованные лица, в том числе и не работающие на данном предприятии: менеджеры, инвесторы, кредиторы, представители финансовых органов и другие.
За рубежом наиболее простой и доступной формой представления финансовой информации, как и в России, является бухгалтерская отчетность, составляемая по правилам публичной бухгалтерской отчетности и под наблюдением Комиссии по ценным бумагам и биржам.
В Англии отчетность обычно включает в себя баланс на определенную дату, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении фондов за этот же период. Обычно также составляется специальный отчет, детально описывающий изменения в капитале владельцев, отраженные в балансе.
Поскольку бухгалтерская отчетность является основой для большинства аналитических усилий по отношению к бизнесу, сначала следует понять ее природу, область применения и ограничения. Все это необходимо сделать перед применением данных, извлеченных из отчетности в аналитических целях. Бухгалтерская отчетность, которая составляется по общепринятым принципам учета, отражает воздействие прошлых и настоящих управленческих решений.
Зарубежный финансовый анализ связан с вопросами оценки рентабельности работы предприятий, эффективности использования ими различных источников финансовых средств, финансового положения в целом, рассматривая взаимоотношения предприятия с акционерами, кредиторами и налоговыми органами.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
В Японии уделяется особое внимание разработке стратегии прибыльности на долгосрочной основе. На предприятиях Германии упор делается на оценку фактических затрат и расходов отчетного периода. Швейцарцы во главу угла ставят конъюнктуру рынка - допустимы любые затраты, лишь бы они окупались в дальнейшем.
В США, Германии и Франции у специалистов в области методов управления не всегда есть общая точка зрения тех или иных понятий. В теории и практике управления немецкими предприятиями вообще отсутствует понятие управленческого учета. Однако на взгляд некоторых ученых термином «управленческий учет» во многих странах определяют одни и те же объективные тенденции и процессы.
В определенной степени своеобразие в определении управленческого учета в разных странах вызвано различным пониманием других учетных категорий и их отражение в законодательстве этих государств.
Подробней рассмотрим определения финансового состояния в Англии.
В этой стране для оценки бизнеса существуют множество методов анализа, включая использование разнообразных финансовых коэффициентов. Действительная полезность каждого конкретного коэффициента строго определена спецификой целей анализа. Более того, коэффициенты не являются абсолютным критерием. Значимые коэффициенты лучше всего служат для выявления изменений в финансовом состоянии или результатах деятельности и помогают проиллюстрировать тренды и характер таких изменений, которые в свою очередь могут показать аналитику, какие риски и возможности существуют для исследуемой фирмы.
Множество людей и групп заинтересованы в успехе или в провале каждого отдельно взятого бизнеса. Наиболее важные из них следующие: владельцы, менеджеры, заимодавцы, персонал, профсоюзы, правительственные учреждения и общество в целом.
Точки зрения этих групп на результаты деятельности фирмы разные. Часто они выходит за рамки только финансового анализа или только экономических данных и используют в своей оценке более широкие ценности и более «тонкие материи».
Ближе всего стоят к фирме, к ее текущей деятельности, но отвечают так же и за долгосрочные перспективы ее развития менеджеры, как нанятые профессионалы, так и собственники. Они отвечают за эффективность производства и за эффективность использования капитала.
Затем идут различные категории владельцев фирмы, которые особенно заинтересованы в текущей и долгосрочной прибыльности своих инвестиций. Они обычно ожидают роста дивидендов и прибыли на акцию, что приведет к росту экономической стоимости вложений.
Далее приходит очередь «поставщиков других денег», то есть кредиторов и заимодавцев, предоставляющих фирме капитал на различные сроки. Больше всего их беспокоит надежность выплат по причитающимся им процентам, способность фирмы вернуть основную сумму задолженности и обеспечение кредита активами, что могло бы защитить их от риска.
Другие группы - правительство, профсоюзы, общественность - имеют собственные особые интересы: надежность уплаты налогов, способность выплачивать зарплату, стабильность занятости или, например, охрану окружающей среды.
Подробнее рассмотрим точку зрения менеджеров. Интересы менеджеров при анализе эффективности деятельности и прибыльности лежат в двух главных плоскостях: оценки эффективности и прибыльности производственной деятельности и эффективности использования ресурсов. Оценка производственной деятельности в значимой мере базируется на анализе отчета о прибылях и убытках, в то время как эффективность использования ресурсов обычно определяется при анализе как отчета о прибылях и убытков, так и баланс.
Для фирмы в целом или для любого его подразделения первоначальная оценка эффективности производственной деятельности обычно производится путем «вертикального анализа» отчета о прибылях и убытках, то есть вычисления процентного соотношения между его строками. Статьи затрат и себестоимость соотносят с выручкой от реализации, то есть с валовой выручкой после осуществления всех выплат с выручки, таких, как налоги с продаж, скидки и так далее. Использование выручки от реализации в качестве общего знаменателя обеспечивает разумный стандарт измерения, что особенно полезно при отслеживании тенденций за несколько предыдущих периодов или при сравнении нескольких компаний.
Различные варианты соотношения затрат и валового дохода используются как для выработки суждения о взаимосвязи этих поистине ключевых элементов, так и для выявления тенденций к улучшению или ухудшению финансового состояния предприятия. Следует, постоянно помнить о специфике отрасли, ее особых свойствах и характеристиках, так же как и об индивидуальных трендах и специфики деятельности изучаемой компании. Многие компании обычно производят сравнение эффективности деятельности между подразделениями внутри фирмы или сравнивают себя с конкурентами.
Анализ рентабельности производственной деятельности и себестоимости проводится на основе анализа коэффициентов, то есть процентного соотношения себестоимости реализованных товаров и выручки от реализации. Эти коэффициенты сопоставляют величину производственных и затем реализованных товаров с выручкой от реализации, или разницу между выручкой от реализации и производственной себестоимостью товаров, которая состоит из балансовой прибыли и административных, торговых, научно-исследовательских и других издержек.
Соотношение чистой прибыли после уплаты налогов и выручки от реализации показывает способность менеджеров успешно управлять фирмой, покрывая себестоимость товаров и услуг, общепроизводственные и общехозяйственные затраты, включая амортизацию, и издержки на выплату процентов по задолженности. Оно показывает, удалось ли менеджерам оставить для владельцев прибыль, которая компенсировала бы риск инвестирования их капитала. Отношение чистой прибыли после уплаты налогов к выручке от реализации выражает самую суть эффективности с позиции затрат и цен. Важным коэффициентом является отношение прибыли к капиталу, используемому для ее получения.
В другом варианте расчета этого коэффициента используется прибыль до уплаты налогов и процентов. Эта величина представляет собой прибыль до того, как заимодавцам уплачена причитающаяся им сумма, и до отчисления федеральных и местных налогов, механизм расчета которых часто основан на бухгалтерских проводках и определении суммы доходов, не подлежащей налогообложению. Этот коэффициент использует исходя из предложений о том, что он нагляднее показывает эффективность производственной деятельности, не подвергается искажениям из-за особенностей налоговой и финансовой систем.
При анализе производственной деятельности различные категории затрат обычно соотносят с выручкой от реализации. Такое сравнение производится для статей административных затрат, затрат на реализацию и продвижения товара и многих других, типичных для компании и отрасли.
На практике обычно желательна большая степень детализации. Многие профессиональные, отраслевые ассоциации собирают со своих членов более подробную информацию и ведут статистику коэффициентов затрат. Для того чтобы сделать такие сравнения осмысленными и в целях устранения погрешностей усреднения, большое внимание уделяют классификации фирм внутри отрасли по размеру и другим характеристикам. Даже если такие данные недоступны, квалифицированный аналитик изучит статьи доходов и расходов в отчете о прибылях и убытках, чтобы посмотреть, не кажется ли какая-нибудь статья выручки или затрат нетипичной для деятельности компании за некоторый промежуток времени.
Анализ контрибуции обычно используется для решения внутренних управленческих задач, хотя его все чаще применяют и в более широкой сфере финансового анализа. Принцип его состоит в сравнении чистой выручки от реализации с контрибуционной маржой по отдельным группам продукции, выпускаемой на фирме. Такой расчет требует весьма избирательного анализа и оценки постоянных и переменных затрат, учета финансовых обязательств, эффекта «оперативного рычага». Чтобы вычислить контрибуцию, превышения цены реализации над себестоимостью, то есть то, что производство оставляет на долю постоянных затрат и прибыли, из выручки от реализации вычитают переменные затраты.
Контрибуционная маржа, рассчитанная на базе финансовых отчетов, полезна как основной, хотя и имеющий ограничения в применении, показатель для формирования суждения о характеристиках фирмы. Этот показатель выявляет размер «запаса», которым может распоряжаться менеджер при установлении цен на товары и услуги, и пределы его возможностей по контролю затрат и издержек при различных экономических условиях.
Величина контрибуционной маржи в различных отраслях может значительно различаться, так как потребность в инвестиции капитала, а следовательно, и специфические условия, влияющие на объем выпуска и на затраты, сильно изменяются от отрасли к отрасли. Даже внутри одной отдельно взятой компании различные направления деятельности могут вносить различную контрибуционную маржу на покрытие постоянных затрат и прибыли.
При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик рассуждает о размере и природе перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Такие признаки, как высокий уровень износа основного капитала, возможно, указывают на то, что устаревшее оборудование требует замены. Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств. Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала, возможно, сигнализирует о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой.
В более широком смысле с помощью всего нескольких показателей можно сделать общие выводы о тенденции в использовании ресурсов. Сущностью таких коэффициентов является оборачиваемость. Они в разной форме показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности.
Для анализа оборачиваемости активов наиболее широко используется коэффициент, который представляет собой, отношение выручки от реализации к общей стоимости активов или к стоимости чистых активов. Этот показатель определяет размер активов, необходимый для поддержания определенного уровня выручки, или, если взглянуть на него с другой стороны, рассчитывает, сколько долларов выручки получено на каждый доллар, вложенный в активы.
Хотя вычисление этого коэффициента не представляет никаких сложностей, оборачиваемость активов является довольно приближенным показателем, так как наиболее полно подготовленные балансы компании содержат перечни активов всевозможных типов по всевозможным уровням цен, относящимся к различным периодам в прошлом.
Еще одно искажение вызвано тем, что у компании есть несколько направлений деятельности. В то время как производственная сфера обычно имеет тенденцию к интенсивному использованию активов, для других видов деятельности требуется меньше активов, чтобы поддерживать достигнутый уровень выручки. Если только это возможно, следует попытаться разделить все финансовые данные по главным направлениям деятельности.
В сущности коэффициент оборачиваемости - еще один из ряда показателей, по которым можно судить об эффективной деятельности компании.
Среди всех активов компании особое внимание уделяют таким ключевым статьям, как товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. Эти величины обычно соотносят с одним из двух наилучших показателей производственной деятельности - с выручкой от реализации или себестоимостью реализованной продукции, предполагая, что между активами и этими показателями существует тесная связь.
Товарно-материальные запасы трудно оценить точно, не используя данных инвентаризации, проверки или оценки их стоимости. Поскольку независимый аналитик со стороны едва ли в состоянии это сделать, лучше всего на следующем этапе сравнить документально зафиксированную величину товарно-материальных запасов с выручкой от реализации или себестоимостью реализованной продукции, чтобы просмотреть, есть ли значительные «скачки» в этом соотношении за исследуемый период.
Для оценки эффективности управления товарно-материальными запасами чаще применяют величину, показывающую, сколько раз данные запасы успели «обернуться» за анализируемый период. Необходимо заметить, чем выше оборачиваемость, тем лучше, так как небольшой запас товарно-материальных запасов часто наводит на мысль об эффективном использовании капитала и минимальном риске, связанным с производством продукции, которая не находит спроса.
Анализ дебиторской задолженности тоже основан на выручке от реализации. Здесь возникает вопрос, является ли величина дебиторской задолженности на конец периода приблизительно той же, что и величина продаж в кредит, которая не будет погашена согласно условиям предоставления коммерческого кредита.
Точнее анализ дебиторской задолженности может быть проведен только путем проверки всех счетов к получению по срокам с использованием внутренней отчетности компании. Анализ по срокам включает в себя классификацию дебиторской задолженности по времени: в одну группу включается задолженность, возникшая 10 дней назад, в другую - 20 дней, в третью - 30 дней и так далее, далее сравнивают получившуюся картину с превалирующими условиями кредита, который фирма предоставляет своим клиентам. Поскольку в этом типе анализа используется внутренняя отчетность, финансовый аналитик со стороны, изучающий деятельность компании, может провести только относительно грубый и общий расчет количества дневных выручек, который соответствует величине дебиторской задолженности.
Дополнительная сложность может возникнуть, если компания реализует продукцию разным категориям клиентов на разных условиях или когда продажа производится частично за наличные, а частично в кредит. При возможности следует отдельно учитывать продажи в кредит и за наличные.
Аналогично процедуру можно провести для того, чтобы сформировать суждение об эффективности деятельности компании в области управления кредиторской задолженностью. Такой анализ несколько сложнее, так как он связан с установлением величины покупок в кредит, совершенных компанией за период. Обычно такая информация недоступна аналитику со стороны, кроме случаев, когда исследуют деятельность торговой компании, размер закупок которой легко определить путем прибавления прироста стоимости товарно-материальных запасов к себестоимости реализованной за период продукции.
Период оборачиваемости кредиторской задолженности сравнивают с нормальными условиями кредита, которыми пользуется фирма при покупке необходимых ей товаров, и серьезные отклонения от этой нормы сразу бросаются в глаза. Оптимальное управление кредиторской задолженностью означает, что все платежи по кредиту осуществляются в срок.
Специальные агентства по кредитоспособности могут стать источником полезной информации для анализа, потом что они выражают свое мнение о своевременности выполнения компанией обязательств по всей задолженности, включая задолженность по коммерческому кредиту.
Эффективности использования трудовых ресурсов в последнее время придают все возрастающее значение. Коэффициенты, используемые для оценки этой довольно сложной стороны деятельности компании, выходят за пределы чисто финансовых показателей о производительности труда, таких, как коэффициенты выработки.
Перейдем к анализу доходности, что является наиболее содержательной с точки зрения анализа, хотя сама природа балансовых статей и сроки, к которым относится их документально зафиксированная стоимость, опять-таки могут исказить результаты.
Самый легкий способ анализа доходности - это расчет отношения объявленной чистой прибыли к общей стоимости активов, указанной в балансе. Можно использовать и величину чистых активов, то есть общей суммы активов за вычетом краткосрочных обязательств, если предположить, что текущие обязательства, связанные с производственной деятельностью, обеспечивают часть оборотного капитала фирмы без каких либо затрат. Чистые активы представляют ту часть активов, которая обеспечена собственными и долгосрочными заемными средствами. При использовании в расчете чистых активов или обшей суммы активов обычно вычисляют среднюю за период, а не конечную стоимость. Применение в расчете средней за период величины активов позволяет лучше учесть те изменения, которые произошли вследствие роста, свертывания или каких-либо других серьезных перемен в деятельности фирмы.
Чистая прибыль - это окончательный результат деятельности компании, оставшийся после уплаты всех налогов и процентов. Вследствие этого на нее оказывает влияние доля задолженности в структуре капитала - через величину уплаченных процентов. Несколько более осмысленный результат можно получить устранением влияния как процентов, так и налогов на общую величину прибыли, то есть используя в расчете прибыль до уплаты налогов и процентов.
Еще один способ сделать результат анализа более корректным заключается в использовании отношения прибыли к чистым активам, переоцененным по текущей стоимости. Это требует целой серии четко сформулированных предложений об обосновании рыночной стоимости различных видов активов, используемых в различных сферах деятельности компании. Обычно такой метод применяют тогда, когда исследуют компанию, которую планируют купить или поглотить и которая, возможно, недостаточно эффективно использовала свои возможности в этой сфере. По этому поводу Управление стандартов финансового учета разрабатывает новые правила, которые будут учитывать изменения в стоимости активов.
Доходность зависит от правильного анализа и успешного выполнения новых инвестиционных проектов. Здесь определяются и исследуются все существенные направления денежных потоков, возникающих как результат решения об инвестициях.
Подводя итог нашим рассуждениям, можно сказать, что весь спектр коэффициентов, применяемым в Англии для анализа бизнеса с точки зрения менеджеров, измеряет ставку доходности и уровень рентабельности имеющегося капитала. Все эти показатели искажаются до некоторой степени из-за неопределенности, связанных с методами ведения бухгалтерского учета и способами оценки, но, взятые в комплексе, они могут служить индикаторами тенденции изменения деятельности фирмы, а также указать на те сферы, в которых необходим дальнейший анализ.
Суммируя выше сказанное, можно сделать вывод, что опыт экономически развитых стран убедительно свидетельствует о перспективности и практической значимости исследований в данном направлении.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
