Без преувеличения можно смело сказать, что доллар США занимает важнейшее значение в мировой истории денег. Не смотря на то, что напечатать доллар ничего не стоит, этот клочок бумаги имеет ценность и пользуется уважением. Такое уважение к деньгам США обеспечивается громадным опытом ФРС в борьбе с кризисами и стабильностью финансовой системы США.
Как может доллар не быть ведущим брендом в мире, Кока-колой в области денег? Как такое возможно?
Начиная с 1971 г. после отказа США от золотого стандарта, основу американской и мировой финансовой системы составляет только вера в незыблемость доллара и ФРС США. Снижение процентных ставок вызвало бум жилищного строительства, но когда ставки повысились многим стало трудно выплачивать ипотеку. За предшествующие три года в США ипотеку оформили 14 миллионов человек и семь миллионов человек могут лишиться жилья.
Совет ФРС не увидел здесь большой проблемы. Когда про ипотечный кризис заговорили впервые это была проблема с субстандартными ипотечными кредитами, но она всё росла и росла. Кризис быстро перекинулся на фондовый рынок и банковский сектор.
Это привело к массивному оттоку денежных средств из фондового рынка. По оценке ФРС финансовая система США могла бы лишиться 5,5 трлн. долларов, и это бы привело к крупнейшей рецессии экономики США, а далее и всей глобальной экономики.
Правительство старается спасти крупнейший банковский конгломерат Lehman Brothers, но Конгресс не смог оперативно вмешаться в ситуацию. Совету ФРС пришлось принимать не типичное для него решение о самостоятельной стабилизации экономики. В то время, пока политики в Вашингтоне вели дебаты, Совет ФРС начал принимать меры.
Обладая правом на безграничный выпуск (эмиссию) долларов, ФРС предоставила спасительные кредиты самым влиятельным и крупным финансово-промышленным компаниям на триллионы долларов. Если бы ФРС оставалась пассивной, а финансовый и промышленный сектор экономики ждали бы реакции правительства и Конгресса, то обанкротились бы большинство крупнейших корпораций: Genera Electric, Berkshire Hathawy, General motors, Citigroup и Bank of America. Америка оказалась на самом краю и посмотрела вниз пропасти.
Для таких случаев в 1913 году и был создан Федеральный резерв, чтобы во времена финансовой паники, обеспечивать ликвидными средствами всю финансовую систему. Рядовые граждане США мало, что знают о Федеральной резервной системе, но ее влияние на экономику США очень большое.
Чем же занимается ФРС? Она контролирует денежную массу, устанавливает процентные ставки, контролирует банки и должна обеспечивать безопасность финансовой системы США. ФРС призвана хранить финансовую стабильность и не допускать хаоса на рынках и обычно ей это удаётся.
Но летом 2008 года это сделать не удалось, как следствие начался хаос. Но что стало первопричиной кризиса?
По мнению многих экономистов и членов ФРС, центром был сам Федеральный резерв. Процентные ставки очень долго были низкими, это способствовало образованию ценового пузыря на рынке жилья и этого следовало ожидать, ведь это классика. Если так снизить ставки, то начнется бум, а потом, скорее всего, депрессия.
ФРС не предотвратило ни возникновение пузыря на рынке жилья, ни скандала с грабительскими кредитами, ни финансового кризиса. На всех уровнях ФРС стоит признать, что были допущены серьёзные ошибки ФРС дала сбой.
Это не первый случай когда центральный банк, созданный для защиты экономики, привел США на край пропасти. Стоит вспомнить и Великую депрессия в США, которая началась с биржевого кризиса и перекинулась на банковскую и другие сферы.
ФРС наделен функцией создания денег - это основа монетарной политики. ФРС использует свое право создавать и уничтожать деньги для повышения или понижения процентных ставок. Про обилии деньги становятся доступнее, процентные ставки падают и население начинает больше занимать в долг и тратить. Когда ФРС изымает деньги из финансовой системы США люди начинают меньше брать в долг, тратить и больше экономить. Ставки поднимают для замедления экономической активности и снижения инфляции, а понижают для стимуляции активности.
В 20-х годах 20 века ФРС начала использовать новый рычаг для управления экономикой США. ФРС пытается управлять макроэкономикой в целом. Но, первая попытка была не слишком удачной, она привела к Великой депрессии.
Бывший глава ФРС Бен Бернанке сказал: "это сделали мы (имея ввиду ФРС - ред.), мы стали причиной Великой депрессии, но больше такого не повторится". Но, он ошибался. По мнению экспертов вторым провалом ФРС стала Великая инфляция в США.
Следующий большой кризис случился не из-за нехватки денег, а из-за большого их количества. В середине 60-х всё шло очень не плохо, не было инфляции, безработицы, а вашингтонские деятели были крайне довольны собой, экономической и финансовой политикой США. Однако, за блестящим фасадом таились проблемы.
Программа Президента Джонсона "Великое общество" и эскалация войны во Вьетнаме существенно увеличили расходы правительства США, что вызвало рост цен внутри США.
Для защиты стоимости доллара главе ФРС Биллу Мартину нужно было повысить ставки как он делал это много раз ранее. Но, Президент Линдон Джонсон был против такой политики ФРС, поскольку она угрожала его политике "Великое общество". Как следствие нагрузка на экономику США стала чрезмерной и вызвала колоссальную инфляцию.
В 1971 году стало известно, что доллар США больше не может обмениваться на золото. Президент Никсон выступил по телевидению с заявлением, что он "дал распоряжение министру финансов США временно приостановить обмен долларов на золото и другие резервные активы". С этого началась современная эпоха инфляции.
Впервые в истории доллар стал клочком бумаги, подкрепленный верой в ФРС и ее политику. За последующие 10 лет стоимость жизни в США возросла более чем вдвое, а доллар потерял более половины своей стоимости. К концу 70-х всё стало совсем плохо.
Когда Президентом США был Джеймс Эрл (Джимми) Картер цены дико подскочили. В первые три месяца 1979 года цена в США выросли на 13 процентов в годовом выражении. Инфляция раздражала общество и наносила удар по авторитету властей США. В это время Картер назначает главой ФРС Пола Уолкера.
Пола Уолкер добивался, чтобы руководство ФРС повысило ставки, но не добился успеха. Однако он смог убедить их замедлить рост денежной массы, что привело к росту процентных ставок автоматически. Процентная ставка увеличилась до 20% и в США началась самая долгая послевоенная рецессия. Инфляция была остановлена.
После победы над рецессией, начался период небывалого процветания экономики США. Новому руководителю ФРС оставалось только сохранять достигнутое и долгое время он справлялся с задачей.
Для периода с 80-х по 2007 год характерны мелкие рецессии, умеренный экономический рост и казалось предельная прозрачность операций. Экономисты назвали этот период - Период великого спокойствия.
Подразумевалось, что у ФРС всё под контролем, положение в экономике США было очень хорошим, на фондовом рынке происходил рост, уровень безработицы был низким, инфляция была незначительной. Холодная война закончилась почти во всём мире вырос интерес к рыночной экономике и капитализму.
В 1987 году при Президенте Рейгане главой ФРС становится Алан Гринспен сторонник свободного рынка и нерегулируемой экономики.
Для Гринспена сразу после назначения начались испытания. За последние пять лет стоимость фондового рынка США возросла более чем в три раза благодаря снижению процентных ставок, низкой инфляции и приобретенной вере в американский капитализм.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
В 1987 году фондовый рынок начал падать, индекс Dow Jones упал на более 500 пунктов, произошел грандиозный обвал акций. Фондовый рынок тут же охватила паника. Стараясь не допустить очередной катастрофы ФРС снизила процентные ставки и открыто предоставила ликвидные активы. В итоги смягчение денежной политики, рынки были успокоены.
Алан Гринспен отрекся от своих идеалов и успешно овладел искусством интервенции, стал любимцем политиков и рядовых граждан. За этим последовал самый величайший экономический подъем и бум на фондовом рынке в истории США.
ФРС начинает сталкиваться с новой проблемой и с инфляцией нового рода - инфляцией активов. В результате которой растут цены не на товары, а на акции, облигации, недвижимость и другие инвестиционные активы.
Гринспена тревожило, что существующий бум окажется пузырем, но пойти против общественного мнения, что так и должно быть он не мог.
Когда цены на бирже достигли рекордных высот, он не пытался охладить перегревшиеся рынки, а вместо этого агрессивно вмешивался при первых признаках слабости. На Wall Street появился новый термин "Пут опцион Гринспена" означавший, что можно рисковать как угодно ведь ФРС всегда поможет деньгами. К примеру ФРС потратила 180 млрд. долларов на спасение компании AIG.
В эпоху правления Гринспена доля финансового сектора в экономике США удвоилось до 45%. Компании, которые ранее продавали товары, теперь переключились на предоставление займов. К примеру Geneal motors делало деньги не на продаже машин, а на их финансировании.
Это привело к тому, что цены на акции стали астрономическими, люди создавали компании не имея бизнес плана, а инвесторы давали им деньги. Это привело к кризису доткомов (пузырь доткомов).
Кризис начался из-за масштабного появления интернет-компаний и роста стоимости их акций, все думали, что настало время "новой модели экономики", однако эта концепция не показала ожидаемых результатов и началась волна банкротств. Разгар кризиса пришелся на 2000 год.
ФРС отреагировала классическим способом, снизив процентные ставки. Однако, низкие процентные ставки привели к появлению нового бума. Снижение ставок приводит к уменьшению выплат по ипотеке провоцируя рост на рынке недвижимости.
В результате задолженность населения возросла до уровня, который никто не мог представить. Снижение ставок привело у удвоению долга по ипотеке и американская мечта обернулась трагедией для миллионов граждан. Но, больше всего долгов набрали не рядовые граждане, а крупные корпорации, которые соблазнились теми же низкими ставками и решили приумножить прибыль с помощью увеличения объема заёмных средств или как говорят на Wall Street финансового рычага.
Проявилась вопиющая ошибка допущенная с игрой с процентными ставками. Базовая учетная ставка ФРС составляла всего 1 процент, банки США предоставляли кредиты под залог недвижимости под 5-6 процентов.
Разница оседала как прибыть на счетах финансовых конгломератов. Финансовые учреждения заняли слишком много денег и стали не осторожны при предоставлении кредитов, раздавая кредиты налево и направо.
Такие корпорации как Lehman Brothers брали у ФРС деньги под 1%, выпускали под их обеспечением ипотечные ценные бумаги и распространяли их по всему миру. ФРС могла пресечь такие спекуляции, но в Вашингтоне были другие настроения.
В 2006 году новым главой стал Бен Бернанке, который так же как и Алан Гринспен, не разглядел угрожающих размеров ипотечного кредитования. В результате произошел фондовый рынок в 2007 году рухнул, начался масштабный кризис ипотечного кредитования, волна банкротств домохозяйств и крупных компаний. Одной из них стала старейшая финансовая компания США Lehman Brothers.
Когда разразился кризис, ФРС лишь смутно догадывалась о его подлинных масштабах, происходила банковская паника, которая не имела аналогов в прошлом. Паника ударила не только по банка, но и по хэджевым фондам, инвестиционным банкам и финансовым конгломератам, которые ФРС упустила из поля зрения.
ФРС продолжая политику "Пут опцион Гринспена" начала вкачивать триллионы долларов в форме экстренных займов в банки, корпорации и правительства по всему миру. ФРС таким образом остановила банковскую панику, но это не привело к восстановлению экономики США.
ФРС усилила меры. При почти нулевых процентных ставках, ФРС могла оживить экономику только вливанием денег, применив метод называемый "количественное смягчение" или QE. ФРС начинает тратить триллионы долларов поддерживая американские компании в самые сложные времена.
Два председателя ФРС Алан Гринспен и Бен Бернанке создали экономику США с небывалым централизованным плановым хозяйством, полностью зависящую от более дешевых кредитов ФРС США.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
