Монополия доллара в России обусловлена целым рядом факторов: высокой степенью долларизации экономики (68% в 1999 г), использованием доллара в качестве валюты платежа во внешней торговле и в качестве номинального якоря в процессе финансовой стабилизации, преимущественно долларовым выражением значительного внешнего долга страны. Однако долларизация экономики приводит к тому, что Россия ежегодно фактически кредитует ФРС США на десятки миллиардов долларов, что сопоставимо с размером российского внешнего долга. В принципе, долларизация не только противоречит ее национальным интересам как европейской державы, но и приходит в противоречие с ведущими тенденциями мировой валютной конъюнктуры: в мире идет постепенный отход от использования доллара, поскольку 45% обслуживаемого им мирового экономического оборота не соответствует доле США в 19,6 % в мировом ВВП и в 15% в обороте мировой торговли.
Очевидно несоответствие между географическим распределением внешней торговли России и валютным выражением ее внешних финансовых обязательств. Учитывая, что доля США во внешней торговле страны составляет не более 4%, можно констатировать, что российский рубль привязан к наиболее экономически удаленной от него валюте и экономике страны, с которой у него существует минимум взаимодополняемости. С другой стороны, з географической структуре внешнеторгового оборота России в 1999 г. доля стран ЕС составила 35%, а стран ЦВЕ, являющихся кандидатами на вступление в ЕС, 13%, т. е. на европейские страны приходилось до половины внешней торговли (для сравнения: доля стран СНГ 18%, АТЭС 17%). Такое положение вещей ориентирует курсообразование российского рубля не на реальные экономические сопоставления, а на спекулятивные ожидания, что ведет к потерям при товарообмене и занижению реальной стоимости активов, приобретаемых иностранными инвесторами.
Важное значение имеет и геополитический аспект. Соединенные Штаты лишь косвенно зависят от развития ситуации в России, в то время как ЕС 1 Россия взаимосвязаны непосредственно: их объединяют не только тесные внешнеэкономические связи, но и совместные транспортные сети, научно технические проекты, культурные связи. Географическая близость заставляет их совместно решать также проблемы экологии, миграции населения и многие другие.
Разумеется, несмотря на всю теоретическую привлекательность этих предложений, они являются неприемлемыми по политическим причинам. Вместе с тем евро в качестве валюты контракта и валюты заимствования в перспективе может завоевать достаточно прочные позиции на российском рынке (по крайней мере, в его отдельных сегментах) и даже составить американскому доллару конкуренцию.
Формирование официальной российской позиции по отношению к евро
Введение евро, а точнее появление Европейского экономического и валютного союза, не было изолированным событием в развитии европейской интеграции. Напротив, оно явилось ожидаемым и прогнозируемым явлением, в том числе в рамках отношений между ЕС и Россией. Как известно, Соглашение о партнерстве и сотрудничестве между ЕС и Россией, заключенное в июне 1994 г. и вступившее в силу в декабре 1997 г., в торгово-экономической области предусматривает широкий объем сотрудничества: взаимный доступ к рынкам на основе режима наибольшего благоприятствования в соответствии с правилами ВТО, отмену количественных ограничений, свободу транзитных перевозок товаров, защитные меры при демпинге, свободное осуществление платежей, связанных с движением товаров, услуг и физических лиц, свободное движение капиталов между резидентами России и ЕС.
Впрочем, практика внешнеторговых отношений между Россией и ЕС пока далека от этой теоретической базы. Так, по данным министерства торговли РФ, наблюдается постоянный рост внешнеторговых санкций, принимаемых ЕС против России (с 9 в 1992 г. до 123 в 2000 г.), их общий ущерб для России составляет порядка 2,2 миллиарда долларов в год. В связи с непризнанием России страной с рыночной экономикой, для нее отдельно ведутся антидемпинговые расследования, рассчитываются цены и таможенные пошлины. В марте 2000 г. Совет ЕС принял решение о сокращении на 12% квот на поставки в ЕС российских изделий из стали, что было расценено российской стороной как нарушение Соглашения о партнерстве и сотрудничестве и Соглашения о торговле некоторыми изделиями из стали. Эти проблемы по прежнему сдерживают развитие экономических связей между Россией и ЕС.
Что касается евро, то его появлению было уделено значительное внимание в научной литературе. Так, е 1998 г. появились книга "Новая единая европейская валюта евро", подготовленная от имени Комиссии ЕС авторским коллективом под руководством профессора 8. И. Рыбина, и монография доктора экономических наук В. Г. Шемятенкова "Евро: две стороны одной медали", в 1999 г. работа 0. В. Буториной "Что такое евро?". В них впервые были детально рассмотрены вопросы введения евро и его последствия для России, проанализирована нормативно-правовая база использования единой европейской валюты.
В 1999 г. Банк России начал проведение финансовых операций с евро в качестве резервной валюты, издал ряд нормативно-правовых актов по работе с новой валютой, провел необходимые консультации с руководством ЕЦБ. Параллельно российские ассоциации юристов разрабатывали стандартный набор оговорок для внешнеторговых контрактов с целью обезопасить своих экспортеров и импортеров при осуществлении ими внешнеторговых сделок в евро. На государственном уровне рассматривалась возможность заключения дополнительных протоколов к Соглашению о партнерстве и сотрудничестве между Россией и ЕС. Осуществлялось и приведение российской нормативно-правовой базы в области стандартизации в соответствие с нормами ЕС.
После введения евро одним из первых (6 января 1999 г.) с официальным заявлением относительно Европейского валютного союза выступило Министерство иностранных дел России. В нем подчеркивалось, что евро может придать дополнительное ускорение экономическому росту в Европе и способствовать увеличению российского экспорта в ЕС. Поскольку финансовый рынок ЕС является потенциально крупнейшим источником прямых инвестиций в российскую экономику как по государственным каналам, так и по линии частного сектора, в России ожидают, что интеграция финансовых рынков стран-участниц ЭВС обеспечит его партнерам более широкий доступ к получению торговых кредитов, привлечению займов и синдицированных кредитов в евро. Будучи заинтересованной в сближении с более широкой зоной сотрудничества в Европе и вхождении в открытую международную торговую систему, Россия намерена тесно контактировать с институтами, обеспечивающими функционирование евро.
В 1999 г. ЕС утвердил общую стратегию в отношении России на период до 2010 г., а Россия приняла аналогичный документ в отношении ЕС. В июле 1999 г. был подготовлен аналитический доклад для правительства и Центрального банка России "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России" (авторы доктор экономических наук В. Г. Шемятенков, кандидат экономических наук 0. В. Буторина, доктора экономических наук Д. Д. Бутаков и М. В. Ершов), который содержал экспертные оценки и прогнозы, необходимые для выработки стратегии России в отношении евро. 8 докладе отмечалось, что появление евро изменило объективные условия интеграции России в мировую экономику и потребовало учета новой ситуации во внешнеэкономической и валютной политике. Авторы подробно проанализировали влияние Европейского экономического и валютного союза на стратегические интересы России, возможные изменения в курсовой политике, структуре валютных резервов, в области зарубежных заимствований и обслуживания внешнего долга (многие из выводов доклада актуальны и для Беларуси). На базе этой информации руководству страны придется определить, какое место займет рубль в геофинансовой модели "доллар евро". Следует учесть, что становление зоны евро, регламентируемой жесткими экономическими и политическими инструментами, может привести к смещению зоны валютных спекуляций в другие регионы, в том числе в Россию. Не исключено, что ужесточение финансового порядка на рынках ЕС будет способствовать увеличению финансового хаоса в России (расчеты в рублях, долларах, евро), которая может превратиться в своеобразный центр спекулятивных финансовых игр и обработки валютного "сырья" из зоны евро.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Первый год функционирования евро можно считать периодом становления его рынка не только в Западной Европе, но и в России. За это время единая европейская валюта не смогла составить серьезной конкуренции доллару, однако в стране сформировался рынок евро, а объем операций с новой валютой заметно возрос. Основными участниками торгов по евро в России являются Сбербанк России, Международный московский банк, Внешторгбанк, "БНПДрезднер банк", "АБНАМРО банк", Международный акционерный банк, Банк Москвы, "ИНГбанк (Евразия)", Внешэкономбанк и Газпромбанк. Официальный курс рубля к евро Банк России устанавливает на основе курса евро к доллару во Франкфуртена-Майне, и именно этот курс используется банками в случае, если клиенты желают конвертировать находящиеся на их счетах средства в евро.
Первые в России торги по евро как за рубли, так и за доллары в рамках дневной торговой сессии состоялись 19 января 1999 г. на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Биржевые торги по евро проводятся в стандартном режиме системы электронных торгов в соответствии с правилами, согласованными с Банком России, котировка определяется в российских рублях и долларах США за 1 евро. В отличие от схемы торгов по доллару, предусматривающей специальную сессию, евро торгуют только на дневной сессии, сделки евро-рубль заключаются исключительно с расчетами "завтра", что ограничивает возможности проведения арбитражных операций (как правило, основанием для проведения арбитражных операций является наличие ликвидного рынка данного инструмента и узких спрэдов между котировками на покупку и продажу валюты, а отсутствие этих условий делает проведение арбитражных операций рискованным).
С 27 декабря 1999 г. ММВБ снизила размер минимального лота на торгах долларами со 100 тысяч до 1 тысячи и евро с 10 тысяч до 1 тысячи, что унифицировало размер лота на дневных торгах и на ЕТС. Это позволило создать более привлекательные условия для московских и региональных банков, осуществляющих операции за свой счет или по клиентским заявкам на небольшие суммы, и увеличить ликвидность биржевых торгов.
Основные принципы организации торгов по покупке/продаже на ЕТС евро и доллара за российские рубли совпадают, хотя торги по евро имеют ряд особенностей. Расчеты осуществляются через счета межбанковских валютных бирж в "Дойче Банке". Время проведения торгов первоначально было установлено с 10.00 до 10.20 для всех валютных бирж, однако уже 29 ноября 1999 г. по рекомендации Банка России оно было изменено, и торги стали проводиться с 11.35 до 11.55, т. е. после ЕТС по доллару. Такое изменение регламента повысило ликвидность торгов по евро, так как к моменту начала ЕТС по евро участники рынка уже знают курс рубля к доллару, остающийся главным индикатором валютного рынка в России. Это усилило тенденцию активизации биржевых торгов по евро, ежемесячный оборот которых повысился с 4,2 миллиона евро в январе до 50,2 миллиона в ноябре, ликвидность рынка евро выросла с 2,19 миллиона в январе до 6,99 миллиона в сентябре,
Вместе с тем, по мнению большинства российских финансовых экспертов, ожидания, что роль евро вырастет с повышением доли внешнеторговых расчетов в евро и с переводом банковских резервов в единую европейскую валюту, в 1999 г. не оправдались: в основном все контракты по-прежнему заключаются в долларах, резервы Банка России хранятся в основном в долларах, цены на товары биржевой группы, составляющие львиную долю российского экспорта в страны ЕС, также рассчитываются в долларах. Однако в отношении перспектив евро прогнозы российских экспертов разделились: одни убеждены, что евро очень трудно будет завоевать мировой рынок, так как после азиатского кризиса капиталы ушли в основном в США, другие считают, что, несмотря на возможность дальнейшего падения курса евро в краткосрочной перспективе, укрепление доллара не будет постоянным, так как в экономике США накопилось немало проблем (высокие цены на нефть, переоцененная стоимость акций, увеличение дефицита торгового баланса), поэтому в долгосрочной перспективе курс евро имеет больше шансов роста, чем доллар.
В настоящее время трудно сказать, сколько времени потребуется для формирования в России ликвидного рынка евро, сопоставимого по объемам сделок и количеству участников с рынком доллара. Это во многом зависит от развития внешнеэкономических связей России, структурных преобразований в экономике, инвестиционного сотрудничества со странами ЕС. В принципе, замедление темпов инфляции, относительная стабильность курса рубля, наметившееся оживление деловой активности и позитивные изменения на фондовом рынке делают российский рынок привлекательным для западных инвестиций. В связи с этим можно предположить, что будущее рынка евро в России связано не столько с расчетами по внешнеторговым операциям, где позиции доллара еще долго останутся доминирующими, сколько с развитием кредитно-инвестиционного сотрудничества со странами ЕС. Дополнительный импульс использованию евро российскими предприятиями и финансовыми организациями в международных расчетах должна придать ориентация традиционных партнеров России из стран ЦВЕ на рынки стран зоны евро и их предстоящее вступление в ЕС.
Большое влияние на Россию будет оказывать и экономическая ситуация в самих странах зоны евро. Происходящие сейчас в странах ЭВС процессы (концентрация капитала в финансовой сфере, рост темпов структурных преобразований, интеграция финансового и фондового рынков) свидетельствуют о том, что потенциал роста курса евро к доллару усиливается. Такие тенденции окажут положительное воздействие на темпы развития рынка евро в России и на рост доли операций с евро в структуре внутреннего валютного рынка.
На Всемирном экономическом форуме в Давосе в феврале 2000 г. первый заместитель председателя правительства, министр финансов РФ М. Касьянов, отвечая на вопрос, не собирается ли Россия переориентировать свои валютные расчеты с доллара на евро, заявил, что приоритетом остается дол тар, потому что основной поток поступлений от международной торговли России выражается в долларах, традиционно в долларах на мировых рынках осуществляются расчеты за нефть и газ. В то же время он отметил, что "время от времени" российские компании уже заключают контракты в евро, и, несмотря на то, что пока ощущается большая потребность в долларах, чем в евро, трансформация их соотношений уже началась.
Как сдвинуть с места бетонную плиту размером 50 метров в высоту, 100 метров в длину и весом 202 тонны, не применяя никаких механизмов и приспособлений?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
