Финансовая организация — это юридическое лицо, работающее по лицензии, выполняющее банковские операции, сделки с ценными бумагами, занимающееся страхованием или другими финансовыми услугами. К финансовым организациям относятся также негосударственный пенсионный фонд, лизинговая компания, кредитный потребительский союз, брокерская компания, ломбард и другие участники финансового рынка.
Финансовые компании перераспределяют денежные потоки. Их активы — это вклады населения и юридических лиц, которые потом в виде кредитов переходят к другим участникам рынка. Они занимаются выпуском ценных бумаг, инвестированием средств в привлекательные проекты, консультированием участников рынка, оценкой и расчетом рисков. Форма организации может быть акционерной или кооперативной.
Типы финансовых компаний:
• работающая с ценными бумагами;
• выдающая кредиты для покупки продовольственных товаров;
• занимающаяся коммерческим кредитованием;
• предоставляющая ссуды заемщикам.
Принцип существования кредитных кооперативов заключается во взаимном кредитовании. Ломбарды получают прибыль от выдачи краткосрочных займов под залог движимого имущества и хранения драгоценностей. Лизинговые компании предоставляют собственное оборудование в аренду с последующим выкупом. Страховые компании оформляют страховые полисы. Их клиентами являются и физические, и юридические лица.
Деятельность финансовых компаний строится на:
• привлечении средств по депозитным операциям,
• выпуске ценных бумаг,
• получении кредитов в крупных банках,
• создании актива, состоящего из материальных и денежных взносов учредителей;
• получении доходов от собственных операций.
Прибыль кредитной организации также зависит от колебания процентных ставок на финансовом рынке.
Компании, работающие с ценными бумагами, занимаются посреднической и коммерческой деятельностью, вкладывают средства в выгодные инвестиционные проекты. Для снижения риска банкротства работают с акциями сразу нескольких компаний.
Банки открывают и ведут счета юридических и физических лиц, принимают вклады и выдают потребительские и ипотечные кредиты на определенный срок с условием возврата с процентами. Эти кредитно-финансовые организации инвестируют средства в закладные, то есть выдают кредиты под залог недвижимости.
Торговые финансовые организации предоставляют кредит для покупки товаров у определенного продавца или производителя. Крупные торговые корпорации создают зависимые от них финансовые организации, для удобства потребителей оформляющие рассрочку на товар на месте покупки.
Компании, занимающиеся потребительским кредитованием, предоставляют кредиты на покупку товаров длительного пользования или услуг в рассрочку, выдают ссуды мелким предпринимателям и розничным торговцам. К ним обращаются те, кому кредит в банке не доступен.
Организации, финансирующие бизнес, дают ссуды предприятиям и организациям, скупают обязательства, занимаются лизингом — покупают технику и оборудование для сдачи в аренду и последующего выкупа.
Небанковские кредитно-финансовые организации занимаются в основном сберегательными операциями. Открывают депозитный счет на вкладчиков, которые становятся их акционерами и получают от этого прибыль. Привлеченными средствами кредитуют заемщиков под залог недвижимости. Также эти компании выдают потребительские кредиты и выполняют некоторые другие финансовые операции.
Финансовая отчетность компаний
Небольшим предприятиям, к которым относят организации, имеющие персонал до 100 человек и выручку в год не более 800 млн. рублей, разрешено работать по сокращенному списку форм:
• форма 1 – бухгалтерский баланс,
• форма 2 – отчет о финансовых результатах.
Все прочие предприятия (а именно – средние, крупные и крупнейшие) готовят к отправке полный комплекс форм и пояснительную записку:
• форма 3 – об изменении капитала,
• форма 4 – о движении денежных средств,
• форма 5 – о целевом использовании средств,
• пояснительная записка может быть составлена в произвольной форме, как текст или в табличном виде.
Заметим, у малых предприятий есть выбор: можно предоставлять полный или сокращенный список форм.
По окончанию календарного года в срок до 31 марта следующего года, организация должна подготовить, а после отправить отчетность в налоговые и контролирующие органы.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Формы бухгалтерской отчетности утверждены приказом министерства финансов, но они относятся к рекомендуемым. Если есть необходимость, предприятие может детализировать статьи своей отчетности или же объединять их. Также бухгалтерская отчетность организации может быть опубликована в открытом доступе.
Первыми и основными пользователями финансовой отчетности являются собственники, руководители компании. Но документация важна также для потенциальных пользователей, которые почерпнут из нее требующуюся им данные о финансовом положении предприятия, произошедших изменениях, а также результатах его деятельности за период и тем самым смогут проанализировать эффективности управления организацией, ее перспективы.
Обычно всех пользователей делят на 2 категории – внешних и внутренних. Внутренние – все те, кто руководит, является собственником или работает в компании. А все прочие относятся к сторонним или внешним, такие как кредиторы, инвесторы, акционеры, контрагенты, потенциальные покупатели, налоговые органы, государственные контролирующие органы, арбитраж, прочие.
Финансовая служба руководствуется следующими принципами:
• обособленности имущества – отражать только имущество компании, а не ее собственника или прочих контрагентов;
• непрерывности – на момент составления отчетности предполагается, что организация будет осуществлять свою работу в будущем;
• начисления – операции необходимо учитывать тогда, когда они были совершены, независимо от того, когда были произведены или получены расчеты по товарам или услугам;
• осмотрительности – следует максимально отражать все известные расходы. Доходы следует признавать только, когда есть высокая вероятность их получения;
• приоритета содержания перед формой;
• нейтральности – информация должна быть представлена для удовлетворения информационных потребностей всех ее пользователей, не выделяя определенные группы.
Подготовка финансовой отчетности (бухгалтерской, налоговой, управленческой) – это один из самых уязвимых участков работы финансовой службы. Всегда есть риски искажения фактических данных об активах и обязательствах компании как по ошибке, так и умышленно. Из-за чего компания рискует получить от налоговой штрафы и доначисления.
Баланс – это активы и пассивы компании. Активы - это имущество, принадлежащее организации, ее денежные средства. А пассивы – то из чего они сформированы: капитал собственников, заемные, привлеченных средств.
Анализируя, сопоставляя статьи баланса, пользователь может определить текущее финансовое положение компании, ее способность беспрепятственно функционировать в обозримом будущем. Также, основываясь на балансе, можно рассчитать основные показатели финансовой устойчивости, интересующие руководство, потенциальных будущих инвесторов, кредиторов.
Формирование бухгалтерского баланса – заключительный этап учетной работы. Баланс следует формировать, когда все операции отображены в учете.
Пассивы для удобства разделены на 3 раздела:
1. Капитал и резервы, где учтены все средства, принадлежащие только собственникам данного предприятия.
2. Долгосрочные обязательства – займы, кредиты, остальные долговые обязательства организация, которые она обязана вернуть или погасить через 12 месяцев и более.
3. Краткосрочные обязательства – задолженность к уплате в течение года. Например, невыплаченная заработная плата работникам компании, задолженность перед поставщиками, краткосрочные кредиты.
Отчет компании о финансовом результате показывает выручку, себестоимость, прочие расходы, налоги начисленный и чистую прибыль как итог. Расписано это может быть детально по статьям или сокращенно, все зависит от потребностей пользователей. Последняя строка отчета – чистая прибыль (убыток) – переносится на баланс в графу «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».
Для внутренних пользователей (собственников, руководства) часто ведется отдельно управленческий учет, он более детальный, точный, так как данные отображаются, на основании информации о событии или факте, а, не исходя из наличия первичных документов.
Отчет компании об изменении капитала показывает нам расшифровку причин изменений собственного капитала компании. Будь это переоценка имущества, финансовый результат текущего года, изменения собственного капитала, включая выпуск ценных бумаг.
• видам капитала (уставный, резервный, добавочный, собственные акции, нераспределенная прибыль/непокрытый убыток);
• причинам увеличения, уменьшения капитала;
• годам – как правило, за 3 последние года.
Анализируя отчет, пользователь понимает, под влиянием каких факторов изменился капитал компании.
Отчет о движении денежных средств делит оттоки / притоки движение денежных средств предприятия по трем видам деятельности:
• текущей,
• финансовой,
• инвестиционной.
Анализируя описанный выше документ, пользователь делает вывод, насколько фирма ликвидная, кредитоспособная, определить основные источники денежных потоков организации, понимать, когда повышается риск банкротств задолго до его наступления. Инвесторы и акционеры после проведения анализа получат представление об инвестиционной привлекательности компании.
Отчетность, составленная за период меньше чем год, считается промежуточной. В действующем законе «О бухгалтерском учете» прописана обязанность компаний предоставлять налоговым органам, Росстату отчетные документы по итогам года. Отчетность может формироваться за месяц, квартал, полгода или 9 месяцев. Организации предоставлена возможность, самостоятельно определяют состав, а также сроки промежуточной отчетности.
Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) – это европейский стандарты учета. Они публикуются Советом по международным стандартам финансовой отчетности. В МСФО описан порядок как бухгалтеры должны вести учет по компании отчетность, детали ее презентации пользователям.
Отчетность по МСФО более понятна для пользователей, показывает реальное положение дел компании. Помогает выйти на фондовые рынки многих стран мира, получать банковские кредиты заграницей, сопоставлять данные по предприятиям группы, находящимся в разных странах мира.
Отчетная документация по МСФО получается путем трансформации бухгалтерских данных в МСФО, когда данные по счетам РСБУ переносятся на счета МСФО, по установленным правилам, после чего проводятся дополнительные процедуры, начисления, корректировки.
Анализ отчетности позволяет оценить ликвидность, рентабельность и эффективность деятельности организации, а также выявить отрицательные или положительные тенденции в разных областях.
Обычно используют 3 метода анализа:
1. Горизонтальный – сравнивают данные отчетности за сопоставимые периоды, что позволяет увидеть изменения в деятельности компании, а также обнаружить тенденции развития.
2. Вертикальный анализ – сравнение категории счетов в процентах от общей суммы. Например, процент оборотных активов или дебиторской задолженности от общей величины активов компании, определение процента доходов, расходов от чистой прибыли.
3. При помощи коэффициентов финансового анализа. Существует множество различных коэффициентов, основные из них:
• коэффициенты ликвидности,
• коэффициенты рентабельности,
• коэффициенты платежеспособности,
• показатели операционной эффективности,
• показатели движения денежных средств.
Аудит финансовой отчетности – это проверка достоверности её данных, а также выяснение того, насколько бухучет компании соответствуют правилам, установленным законодательством страны. Аудит бывает добровольным и обязательным. Обязанность проводить аудит прописана в Федеральном законе N 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности».
По нормам этого закона под обязательный аудит попадают:
• компании, чья выручка за прошедший год больше 400 миллионов рублей или объем активов свыше 60 миллионов;
• все акционерные общества;
• организации, занимающиеся кредитованием, страхованием, клиринговые учреждения, казино, прочие.
Более подробно список компаний прописан в ст. 5 ФЗ N 307 «Об аудиторской деятельности». Компании, который попадают под обязательный аудит, должны его проводить ежегодно. По Федеральному закону N 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности», консолидированная отчетность группу также подлежит обязательному аудиту. Под группой понимается – совокупность материнской, а также всех ее дочерних компаний. По итогам проверки организация получает отчет и аудиторское заключение, выражающее мнение аудиторов о проверяемой отчетной документации, объем проверки и методы, общие рекомендации, а также обнаруженные нарушения, возможные варианты их исправления.
Если пренебречь требованиями или правилами, установленными законодательно, по ведению бухгалтерского учета, составлению бухгалтерской отчетности, в Налоговом кодексе и Кодексе об Административных правонарушениях указана ответственность в виде штрафов, пени, а при уклонении от уплаты налогов в Уголовном кодексе также возможно лишение свободы.
Административная ответственность в виде штрафов предусмотрена:
• при несвоевременном или неправильном учете операции, движения денежных средств, материальных ценностей, прочие операции. За эти нарушения по Налоговому кодексу предприятие могут обязать уплатить штраф в размере 5000- 15 000 рублей, а если эти действия привели к занижению налога на прибыли, то потребуется заплатить штраф в сумме 10% от неуплаченного налога;
• за искажение данных учета, неверное начисление налогов, сборов - штраф от 2000 до 3000 рублей прописан в Кодексе об Административных нарушениях;
• за нарушение сроков по предоставлению бухгалтерской отчетности, аудиторского заключения - организация обязана будет заплатить штраф по 50 рублей за каждую несданную форму и штраф от 300 до 500 будет наложен на должностных лиц организации. Если самостоятельно обнаружить ошибку в отчетности, расчете и уплате налогов, можно подать пересмотренную отчетность и уточненную декларацию, это поможет избежать штрафа.
Финансово-страховые компании
В соответствии с Законом РФ №4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (далее – Закон об организации страхового дела) страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных доходов, формируемых из уплаченных ими страховых взносов (страховых премий).
Иными словами, страхование – это система денежных компенсаций в случае неблагоприятных обстоятельств в обмен на регулярную уплату страховых взносов (страховых премий).
Главным методическим, регламентирующим и контролирующим центром страхового дела в Российской Федерации остается Росстрахнадзор, наделенный такими полномочиями, как:
– выдача страховщикам (страховым компаниям) лицензий на осуществление страховой деятельности;
– ведение единого Государственного реестра страховщиков и страховых брокеров;
– осуществление контроля над обоснованностью страховых тарифов и обеспеченностью платежеспособности страховщиков;
– установление правил формирования и размещения страховых резервов;
– разработка нормативных актов и методических документов по вопросам страхования и обобщение практики страховой деятельности.
При этом по отдельным видам (направлениям) страховой деятельности не требуется получения лицензии на страхование, в том числе для оценки страховых рисков, определения размера ущерба и размера страховых выплат, консультационной и исследовательской деятельности в области страхования.
Страховые компании (страховщики) финансовые посредники, основная функция которых заключается в предоставлении физическим и юридическим лицам денежных компенсаций в случае наступления внезапных, непредвиденных и непреодолимых событий, т.е. страховых случаев, влекущих за собой возможность нанесения материального ущерба или ущерба здоровью.
Страховщики могут осуществлять свою деятельность через страховых посредников – страховых агентов и страховых брокеров.
Страховой агент – это физическое или юридическое лицо, действующее от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями.
Деятельность страховых агентов подчинена выполнению двух основных функций: продвижению страховых услуг от страховщика к потребителю и консультационному сопровождению потребителя.
Страховой брокер – это физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в установленном законодательством порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего посредническую деятельность по страхованию от своего имени или на основе поручения страхователя либо страховщика.
Страховой брокер – физическое лицо, должен быть зарегистрирован в качестве предпринимателя, и сто брокерская деятельность по страхованию должна быть оговорена в документе о его государственной регистрации.
Платежи, которые получает страховая компания в качестве платы за предоставленные ими услуги по страхованию, называется страховыми премиями.
Страховые премии служат источником создания денежных фондов, которые являются основой деятельности страховых компаний.
Поскольку клиенты уплачивают эти премии до предоставления им каких-либо услуг, страховые компании могут использовать полученные денежные средства на инвестирование в течение периода действия договора страхования. Эти денежные средства образуют страховой фонд, который используется на выплаты страховых сумм, или преобразуются в доход компании.
Страховые компании – это коммерческие организации, и, следовательно, эффективность их деятельности определяется размерами полученной прибыли, а размер прибыли зависит также от качества их инвестиционной деятельности.
Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь, т.е. физические и юридические лица, фактически авансирует страховщика, т.е. страховую компанию, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сделать следующие выводы. Во-первых, в распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные денежные средства, которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода. Во-вторых, инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи не в состоянии осуществлять подобный контроль.
Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных средств, временно свободных от страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения дохода.
Инвестиционный потенциал составляет ту часть финансового потенциала, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств и страховых выплат.
Инвестиционный доход – дополнительный источник прибыли страховщика, кроме прибыли от проведения страховых операций.
Доходы от инвестиционной деятельности могут быть использованы как на компенсацию убытков от страховых операций, так и на развитие страховой компании.
На инвестиционный потенциал влияет множество факторов: объем собираемых страховых премий; структура страхового портфеля; убыточность или прибыльность страховых операций; условия государственного регулирования формирования страховых фондов; сроки страховых договоров; объем собственных средств.
Инвестиционная деятельность страховых компаний базируется на следующих принципах:
• возвратности – это размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме;
• ликвидности – означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства. Иными словами, страховая компания в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки;
• диверсификации – это распределение инвестиционных рисков на различные виды вложений, следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования;
• прибыльности вложений – инвестиционная деятельность должна не только обеспечивать сохранность вложений, по и приносить определенный доход.
Страховые компании самостоятельно определяют свою инвестиционную стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов. При выборе объекта инвестиций необходимо учитывать взаимозависимость риска и дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Так, одна часть средств может быть направлена в низкодоходные и малорискованные инвестиции, а другая – в высокодоходные, но с высокой степенью риска. В результате инвестиционный риск будет распределен между различными видами вложений, что обеспечит устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.
Для защиты страхователей от потерь, которые они могут понести в случае неплатежеспособности страховщиков, органы государственного страхового надзора осуществляют регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний и в первую очередь инвестирование средств страховых резервов. Так, установлен перечень разрешенных направлений инвестирования, а также максимальные ограничения на все виды вложений. Цель государственного регулирования порядка размещения страховых резервов – минимизация риска инвестиционной политики.
Страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:
– государственные ценные бумаги РФ – без ограничений;
– ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги – в размере не более 30% суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15% суммарной величины страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления – 10% суммарной величины страховых резервов;
– вклады (депозиты) и векселя банков – в размере не более 40% суммарной величины страховых резервов;
– денежные средства на счетах в банках, в том числе в валюте;
– акции (за исключением акций страховых организаций) и облигации – в размере не более 30% суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом, не может превышать 10% суммарной величины страховых резервов;
– доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью – в размере не более 10% суммарной величины страховых резервов;
– жилищные сертификаты – в размере не более 5% суммарной величины страховых резервов;
– инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов – в размере не более 5% суммарной величины страховых резервов;
– недвижимое имущество – не более 20% страховых резервов по страхованию жизни и 10% страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% суммарной величины страховых резервов;
– денежную наличность;
– слитки золота и серебра – не более 10% от суммарной величины страховых резервов.
При этом суммарная стоимость ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% суммарной величины страховых резервов.
Кроме того, страховые резервы могут быть размещены только в ценные бумаги, отвечающие следующим требованиям:
– допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли государственную регистрацию и получили в установленном порядке государственный регистрационный номер;
– выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на РЦБ соответствующих стран.
Величина страховых резервов, размещенных в активах, не относящихся к активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20% суммарной величины страховых резервов страховщика.
Структура инвестиций страховых компаний РФ имела следующий вид:
– долговые ценные бумаги и предоставленные займы – 24,1%;
– банковские вклады (депозиты) – 23,4%;
– денежные средства – 22,1%;
– акции – 16,3%;
– государственные и муниципальные ценные бумаги – 7,8%;
– вклады в уставные капиталы – 3,6%;
– прочие инвестиции – 1,5%;
– здания, незавершенное строительство, земельные участки – 1,2%.
Инвестиционная деятельность определяет саму возможность предоставления страховых услуг за счет обеспечения формирования достаточного страхового фонда. Хорошо организованная инвестиционная деятельность обеспечивает качество предоставляемых услуг и определяет рыночное положение страховщика. Инвестирование дает возможность владельцам страховой компании развивать свой бизнес. Именно за счет инвестирования страховых фондов происходит накопление средств для увеличения собственных средств без привлечения внешних заимствований. Это очень важно ввиду постепенного увеличения требований к минимальным размерам уставного капитала страховых организаций.
В современной экономике страхование выступает в роли основного стабилизатора процесса общественного воспроизводства. Постоянное увеличение накапливаемого общественного богатства и усложнение техногенных, экономических и социальных рисков, угрожающих его сохранению и приумножению, требуют создания эффективной и масштабной системы страховых фондов, предназначенных для своевременной компенсации непредвиденного материального ущерба. Экономическое значение страхования не исчерпывается только его гарантийными и возмещающими функциями. Финансовые ресурсы, аккумулируемые в страховых фондах, служат существенным источником инвестиций в экономику. В развитых странах мира страховые компании по мощности и размерам проводимых инвестиционных вложений конкурируют с такими общепризнанными институциональными инвесторами, как банки и инвестиционные фонды.
Финансовая деятельность компании
В ряде случаев проводится анализ финансовой деятельности предприятия с целью выявления хозяйственных показателей фирмы в целом, а также для исследования качества работы различных корпоративных институтов: менеджмента, бухгалтерии, отдела продаж и т. д. С точки зрения экономической науки подобные процедуры относятся к категории микроэкономических, то есть отражают положение дел на локальном объекте, и могут никак не соотноситься с макропоказателями.
Анализ финансовой деятельности предприятия — важнейший инструмент повышения конкурентоспособности бизнеса. На основе тех или иных показателей могут приниматься ключевые управленческие решения. Посредством процедур, о которых идет речь, может исследоваться эффективность уже внедренных концепций менеджмента, а также осуществляться их необходимая корректировка после получения результатов.
Итоги анализа, о котором идет речь, могут быть задействованы менеджментом, когда составляется план финансово-хозяйственной деятельности фирмы. Так, получив в распоряжение те или иные цифры, руководство компании может поставить стратегическую цель — достичь таких-то показателей для повышения эффективности бизнес-модели. План финансовой деятельности предприятия также может включать инвестиционные аспекты, предполагающие расстановку акцентов в направлении денежных потоков. Определиться с приоритетами также поможет подробный анализ соответствующих активностей компании.
Результаты исследований эффективности бизнес-модели предприятия могут помочь его владельцам налаживать позитивные отношения с инвесторами, кредиторами, партнерами, а в ряде случаев — и с клиентами. Итоги анализа - важный фактор, определяющий то, каким может быть, как мы отметили выше, план финансово-хозяйственной деятельности компании. Значимость соответствующего типа анализа — высочайшая, особенно в высококонкурентных отраслях бизнеса. Руководители многих крупнейших фирм проводят подобные исследования на регулярной основе.
Какие методы могут задействоваться при проведении анализа финансовой деятельности компании? Соответствующего типа исследование предполагает изучение профиля фирмы в нескольких аспектах, и в каждом направлении работы могут использоваться отдельные подходы.
Например, распространен метод, в основе которого — изучение бизнес-планов предприятий на предмет обоснованности и сбалансированности. Также часто задействуется подход, в рамках которого аналитики изучают конкретные показатели эффективности бизнеса на тех или иных участках. Достаточно распространен метод, при котором финансовые результаты деятельности предприятия сравниваются с соразмерными по величине выручки и занимаемого объема рынка конкурентными фирмами.
В большинстве случаев подходы к исследованию бизнеса предполагают системность. Это обусловлено необходимостью создания комплексной характеристики предприятия: в отдельных аспектах оно, возможно, будет уступать конкурентным бизнесам, но в других — намного превосходить их. Системный подход к анализу деятельности компании поможет выявить первостепенные показатели работы компании, на основе которых затем выработается общая оценка эффективности бизнеса.
Финансовая деятельность предприятия выражается в локальных операциях, большинство из которых фиксируется документально. Соответствующие источники затем используются при анализе активностей фирмы. О каких документах идет речь? Посредством каких источников осуществляется учет финансовой деятельности компании? Их достаточно много.
Прежде всего, это документы, относящиеся к бухгалтерской отчетности. В числе таковых — источники, фиксирующие прибыли и убытки, различные приложения к ним. Это документы, в которых отражаются сведения об изменениях капитала, о движениях финансовых средств.
Главный аспект бухгалтерской отчетности — баланс. Документы, в которых он фиксируется, позволяют в достаточной мере достоверно оценить то, насколько успешна текущая финансовая деятельность предприятия.
Бухгалтерский баланс позволяет оценить такие показатели коммерческих активностей фирмы как актив и пассив, оборотный капитал, чистые активы, коэффициенты устойчивости, платежеспособености, ликвидности (чуть позже мы рассмотрим их сущность более подробно).
Другой важный источник, позволяющий определить то, насколько результативна финансовая деятельность — это отчет о прибылях и убытках. В данном документе фиксируются, соответственно, выручка и издержки фирмы относительно тех или иных направлений деятельности.
Отчет об изменениях капитала — еще один важнейший документ, посредством которого может быть проанализирована финансовая деятельность компании. Данный источник имеет достаточно сложную структуру. Так, в тем есть четыре раздела. В первых трех фиксируются показатели, имеющие отношение к капиталу фирмы в соотнесении с отчетным годом. Данная область отчета содержит сведения о корректировке величины капитала и его компонентов, прибыли, резервов. В четвертом разделе документа фиксируются факторы, которые непосредственным образом повлияли на изменение капитала. Это может быть эмиссия дополнительных акций или корректировка их стоимости, появление иных доходов или расходов фирмы.
Еще один значимый источник, без которого проблематично осуществить полноценный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия — отчет о движении денежных средств. Данный документ включает сведения, касающиеся входящих и исходящих финансовых потоков соотносительно с текущей деятельностью фирмы в направлении инвестирования и иных стратегически значимых активностей.
Бухгалтерский баланс также сопровождается специальным приложением. Оно может содержать полезные с точки зрения корректировки финансовой деятельности факты, которые могут быть получены в ходе анализа. Таким образом, приложение к балансу также можно считать значимым источником при оценке эффективности бизнеса.
Мы изучили основные источники, по которым могут быть исследованы финансовые результаты деятельности предприятия. Теперь рассмотрим ключевые критерии, по которым оценивается то, насколько эффективен бизнес. В целом они сводятся к тому, чтобы определить, достаточно ли высоки результаты деятельности предприятия соотносительно с издержками. Фирма, условно говоря, будет оцениваться как эффективная, если при небольших инвестициях она сможет производить много. Также те или иные показатели, как мы отметили выше, могут сопоставляться с достижениями конкурирующих компаний.
Основные критерии, которые позволяют определить эффективен ли бизнес, можно представить в виде следующего перечня.
Во-первых, это эффективность использования ресурсов, которые задействуются в производственных процессах. Это могут быть основные фонды, кадры, финансы, сырье. Во-вторых, это качество инвестиционной политики компании (то, насколько быстро окупаются вложения). В-третьих, это эффективность задействования активов фирмы — например, в аспекте оборачиваемости. В-четвертых, это качество использования капитала, которое может оцениваться, исходя из величины прибыли в расчете на одну акцию компании. Рассмотрим теперь отдельные показатели, на основании которых в ходе анализа можно оценить финансовый результат деятельности компании.
В числе важнейших — коэффициенты ликвидности. Изучим их специфику.
Данные показатели финансовой деятельности фирмы характеризуют то, в какой степени она способна удовлетворять запросы держателей краткосрочных бондов, эмитируемых компанией. В числе коэффициентов, о которых идет речь — те, что соотносятся с абсолютной, срочной и текущей ликвидностью. В отношении каждого из них задействуется отдельная формула расчета.
Коэффициент, соотносимый с абсолютной ликвидностью — это индикатор, позволяющий определить долю краткосрочных бондов, которые могут быть покрыты денежными средствами предприятия, а также акций и депозитов. Главный критерий — они должны обладать абсолютной ликвидностью.
Коэффициент, соотносимый со средней ликвидностью, показывает, какова пропорция между денежными средствами (а также таких активов, как дебиторская задолженность и краткосрочные инвестиции) и долговыми обязательствами. Если анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия фиксирует рассматриваемый показатель в величине более 1, то это можно считать отличным результатом, 0,7-0,8 — приемлемым.
Коэффициент, соотносимый с текущей ликвидностью, рассчитывается посредством деления оборотных активов на краткосрочные бонды. Является индикатором того, достаточно ли у фирмы средств на погашение соответствующих обязательств. Интересный факт: если оборотных активов намного больше, чем бондов, то финансово-хозяйственная деятельность предприятия может быть оценена как недостаточно эффективная в силу нерационального распределения активов.
Другой важный показатель деятельности фирмы — чистый оборотный капитал. Исчисляется, как правило, в национальной валюте страны, в которой работает предприятие. Исчисляется как разность между активами фирмы и краткосрочными долговыми обязательствами. Если капитала недостаточно, то это означает, что компания не сможет своевременно погашать кредиты и бонды. Но если соответствующий показатель превышает значение, отражающее величину обязательств, то, как и в случае с коэффициентом текущей ликвидности, это может говорить о том, что ресурсы фирмы могут задействоваться нерационально. На практике это может быть чрезмерно объемный выпуск акций или слишком высокая кредитная активность.
Анализ, в ходе которого оценивается финансово-хозяйственная деятельность предприятия, может предполагать исследование показателей, соотносимых со структурой денежного капитала, которые могут дать достаточно четкое представление об устойчивости фирмы. Подобные критерии являются индикаторами того, как соотносятся собственные средства компании и заемные финансы, а также показывают, насколько зависим бизнес от внешних кредиторов.
В числе показателей, о которых идет речь — коэффициент, соотносимый с финансовой независимостью. Чем он ниже, тем больше долгов у компании, и тем выше вероятность, что она не справится с обязательствами. Однако, слишком низкое значение коэффициента может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает дефицит финансовых средств.
Другой показатель в рамках рассматриваемой категории — отношение общего объема обязательств к активам фирмы. Является индикатором того, каков размер активов фирмы, финансируемых за счет привлечения кредитов. Оптимальное значение данного параметра — 0,2-0,5.
Важны также показатели, отражающие то, как соотносятся активы компании и ее долгосрочные обязательства, какова пропорция долгов и собственного капитала компании, а также «длинные займы» и внеоборотные активы. Если исследователь, который проводит анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, изучит указанные параметры, то в его распоряжении будет больше сведений, отражающих то, насколько зависима компания от долговых обязательств.
Другая группа важных с точки зрения оценки бизнеса коэффициентов соотносится с рентабельностью фирмы. Какие показатели в рамках данной категории можно считать важнейшими?
Прежде всего, это коэффициент, соотносимый с уровнем рентабельности продаж. Он показывает, какова величина чистой прибыли в общем объеме продаж фирмы. Другой важный коэффициент — тот, который соотносится с рентабельностью собственного капитала организации. Данный параметр показывает, сколько зарабатывают инвесторы на единицу вложенной валюты. Важный показатель — коэффициент, соотносимый с оборотными активами. Он показывает, каковы возможности фирмы в аспекте получения выручки относительно задействуемых оборотных средств. Чем данный коэффициент выше, тем эффективнее бизнес. Анализ финансово-хозяйственной деятельности фирмы может предполагать задействование еще одного важного параметра — коэффициента, соотносимого с внеоборотными активами. Он показывает, достаточно ли фирма получает прибыли относительно основных средств. Чем данный параметр выше, тем эффективнее бизнес. Еще один важный коэффициент в рамках рассматриваемой категории соотносится с рентабельностью инвестиций. Он показывает, сколько единиц валюты фирма вложила в производство для того, чтобы получить одну единицу прибыли.
Анализ финансовой деятельности компании может также предполагать выявление коэффициентов, соотносимых с деловой активностью фирмы. Таковых показателей несколько, и все они позволяют понять, в какой степени эффективно осуществляется использование компанией своих денежных средств. Рассмотрим сущность основных индикаторов.
В числе самых значимых — это коэффициент, соотносимый с оборачиваемостью рабочего капитала. Он показывает то, в какой степени эффективно осуществляется инвестирование в оборотный капитал, а также то, каким образом это влияет на динамику продаж. Чем выше данный коэффициент, тем более эффективной считается бизнес-модель предприятия.
Другой важный параметр связан с оборачиваемостью основных средств. Данный показатель характеризует то, в какой степени эффективно предприятие задействует основные фонды. Чем рассматриваемый коэффициент выше, тем лучше бизнес-модель фирмы.
Еще один значимый параметр, позволяющий понять, насколько успешно предприятие ведет свою финансовую деятельность — это коэффициент, соотносимый с оборачиваемостью активов. Он показывает, насколько эффективно осуществляется использование фирмой всех ее ресурсов.
Коэффициент, отражающий оборачиваемость запасов, также рассматривается как значимый индикатор успешности финансовой деятельности предприятия. Он показывает, с какой скоростью фирма реализует запасы. Чем данный коэффициент выше, тем меньший объем денежных средств фирмы размещен в подобного типа активах, которые характеризуются низкой ликвидностью.
Еще один значимый параметр — это коэффициент, соотносимый с дебиторской задолженностью. Он показывает, какова длительность периода, в котором компания взыскивает средства, которые ей должны внешние субъекты. Если данный показатель слишком высокий, то это свидетельствует о сложностях, которые испытывает компания при работе с контрагентами или заемщиками.
Финансовый анализ компании
Финансовый анализ выступает одной из основных частей диагностики любого предприятия. Невозможно долго осмысленно продвигаться вперед, не оглядываясь периодически назад, не осознавая пройденный путь. Так и финансовый анализ, изучая историю деятельности компании, ее финансовую отчетность, помогает оценить перспективы будущего.
Финансовый анализ – это деятельность, направленная на изучение финансового состояния фирмы и ее финансовых результатов, определение тенденций и закономерностей ее развития.
Пользователей финансового анализа можно разделить на такие основные группы лиц: менеджмент, кредиторы, инвесторы. Каждой из этих групп нужна та или иная информация о деятельности компании. Они все хотят иметь качественную аналитику.
В то же время, содержание анализа отличается в зависимости от интересов того, для кого он проводится. Например, поставщики заинтересованы в платежеспособности своего покупателя. Для них способность фирмы быстро оплатить свои счета – будет наилучшим показателем. В то же время, долгосрочная финансовая устойчивость фирмы-партнера для них хоть и важна, но не критична.
Если же говорить про банки или держателей облигаций, то для них возможность фирмы-заемщика генерировать денежные потоки в долгосрочном периоде, является критически важной. Способность фирмы «крепко стоять на ногах», даже учитывая краткосрочные дефициты денег, является основой доверия со стороны банковских структур.
Акционеры и потенциальные инвесторы больше интересуются рентабельностью вложенных средств. Они также заинтересованы в том, чтобы доходность их капиталов увеличивалась либо сохранялась в максимально долгом периоде времени.
Менеджмент компании использует инструментарий финансового анализа для осуществления внутреннего контроля, оценки реализации стратегии, принятия решений относительно дальнейших вариантов развития.
Таким образом, целью финансового анализа является помощь пользователям в принятии осознанных и рациональных решений по инвестированию, финансированию, управлению операционной деятельностью.
Как и любая наука, финансовый анализ имеет свои методы. Рассмотрим основные из них – те, которые финансовый аналитик будет использовать в своей работе практически ежедневно.
Финансовый анализ не есть чем-то сложным, как, например, нейрохирургия. Большинство приёмов будет казаться, и так оно и есть на самом деле, простым, логичным и понятным. Но, как и в нейрохирургии, для того чтобы быть квалифицированным, нужно обладать определенными знаниями и навыками.
Важно уметь определять и использовать тот или иной инструмент анализа, выбирать правильный метод, делать адекватные заключения. Я постараюсь поделиться своими подходами, которые добыл за время двадцатилетней практики в сфере финансов.
Финалом работы финансового аналитика является подготовка результатов анализа и его презентация пользователям. В большинстве случаев осуществленный анализ предоставляется в форме аналитической записки или аналитического отчета. Объем данного документа зависит от целого ряда факторов: целей анализа, особенностей анализируемого предприятия, его размера, финансового состояния, периода анализа и может составить от нескольких до нескольких десятков страниц.
Аналитическая записка будет содержать информацию о целях, периоде анализа, объекте исследования. В ней может быть приведена краткая характеристика компании, менеджмент, описание рынка, на котором работает фирма, существенные изменения в структуре бизнеса (открытие филиалов, покупка предприятий, продажа сегментов бизнеса, выход на новые рынки и т.д.). Будут предоставлены аналитические (по структуре и динамике) балансы и отчеты о прибылях и убытках, значения финансовых коэффициентов, выводы и рекомендации.
Формат представления результатов анализа может существенно отличаться, поскольку каждая организация, учитывая свои интересы, утверждает свою собственную форму отчета. Например, крупный системный банк утвердит в центральном офисе и распространит на всю филиальную сеть свой шаблон аналитического заключения, объемом несколько десятков страниц и жесткой структурой. Ну а маленькая фирма будет использовать для анализа формат в виде нескольких абзацев и таблиц, предложенный экономистом и утвержденный генеральным директором.
Однако, несмотря на то, что в мире не существует какой-либо единой для всех формы аналитического заключения, при его подготовке, стоит придерживаться определенных принципов и приемов.
Вот несколько советов:
• Делайте краткое резюме. Вначале аналитического отчета стоит предоставить на один лист основные тенденции, наиболее значимые факты, результирующие выводы. Надо дать возможность читателю «зацепиться» за основные факты, а уже потом, если он заинтересуется, он найдет более подробную информацию в основной части отчета.
• Структурируйте аналитическую записку, сделайте содержание. Пользователи, которым необходимо что-то конкретное в отчете должны иметь возможность найти это быстро, не листая весь отчет вперед и назад, как в поиски земляники – заглядывая под каждый листик.
• Не давайте только сухие цифры и текст. Цель не погрузить читателя в глубокий сон, а заставить его внимать ту информацию, которая предоставлена. Ни что так не красит сухие финансовые отчеты, как, поясняющие ситуацию, графики и диаграммы.
• Будьте осторожны с графикой. Подбирайте графический материал правильно. Один рисунок должен заменять тысячу слов, а не требовать тысячу объяснений. Не соглашайтесь на стандартные цвета, предлагаемые табличными процессорами по умолчанию, иначе ваши диаграммы становятся похожи на волнистых попугайчиков. Используйте цвет по смыслу, а не для красоты.
• Осторожно с коэффициентами. Есть коэффициенты, формулы расчета которых, отличаются в разных источниках. А, как известно, «о терминах не спорят, о терминах договариваются». Вот и вы договоритесь с читателем вашего отчета – укажите формулу, по которой посчитали тот или иной показатель.
• Убирайте двузначности. Если видите хоть малую опасность того, что читатель может понять значение не так, уточните фразу, не жалейте бумагу. Например, фразу «рентабельность продаж в отчетном году уменьшилась до 20%» лучше уточнить таким образом «рентабельность продаж, как отношение чистой прибыли к выручке от продаж, в отчетном году уменьшилась до 20%». Здесь сделано уточнение термина, так как могла подразумеваться рентабельность по маржинальной прибыли, и читатель мог быть введен в заблуждение.
• Используйте агрегатные таблицы. Финансовый анализ осуществляется на основании финансовой отчетности. Конечно, в аналитической записке будет присутствовать отчетность фирмы – несколько больших таблиц в начале или конце отчета. Тем не менее, очень удобным представляется дублирование данных, указанных в разных отчетах, в виде агрегированной таблицы непосредственно в тексте отчета. Например, там, где в тексте присутствует описание оборачиваемости дебиторской задолженности, полезно будет представить мини-таблицу, в которой указать выручку (из отчета о прибылях и убытках) и дебиторскую задолженность (из баланса). Это позволит читателю сразу оценить абсолютные значения, без потери времени на поиск данных в приложенных отчетах.
• В больших таблицах, где вы показываете динамику изменения статей (темпы роста, прироста, абсолютные значения), обозначайте результаты индикаторами «хорошо-плохо». Это может быть цветовая индикация – заливка ячейки соответствующим цветом (зеленый, желтый, красный) или же определенные значки. Экономьте время читателя.
• Будьте аккуратны и последовательны с представлением чисел в таблицах. В колонках таблиц выравнивайте все числа по правому краю – не надо центрировать – ваша задача не ребусы для читателя, а удобство восприятия. Ставьте обязательно разрядность – дайте возможность видеть число сразу, не прищуриваясь. Если хотя бы в одной строчке число с десятичными знаками, а в других строчках целое – все равно ставьте для всех чисел одинаковое количество десятичных знаков – пусть это будут нули, но размерность чисел будет одинаковая.
• Внимание к оформлению таблиц. Нет никакой необходимости рисовать в таблице вертикальные линии – это бессмысленно и некрасиво. Цель любой линии в таблице поддержать глаза на одном уровне, чтобы взгляд не сбился. Выровненные по правому краю колонки числа, сами по себе, держат взгляд. Горизонтальные линии допускаются, но не рисуйте их жирными – чтобы поддержать глаза на одной на строчке достаточно еле заметной серой тонкой линии.
Следование указанным выше советам позволит более эффективно коммуницировать с пользователем. Всегда необходимо помнить: форма представления информации влияет на эффективность ее восприятия!
Основой финансового анализа является финансовая отчетность. Стандарты отчетности (украинские, международные) не содержат жестких правил по учету и отражению в отчетности фактов хозяйственной деятельности компании, а допускают определенный выбор. Основная цель – представление операций исходя из их сути, наиболее адекватное изложение фактов деятельности компании. Например, износ (амортизация) автомобиля не должен рассчитываться одинаковым способом в компании, где он используется для руководителя и в службе такси, где он используется как основной инструмент зарабатывания денег. Компания должна сама выбрать правило учета той или иной операции опираясь на профессиональное суждение руководства. Такое суждение отражается в учетной политике компании.
Учетная политика – это конкретные принципы, основы, соглашения, правила и практика, применяемые компанией для подготовки и представления финансовой отчетности.
Процесс принятия фирмой учетной политики требует применения различных профессиональных суждений ее руководства. Такие суждения могут оказывать значительное влияние на суммы, отраженные в финансовой отчетности. Не адекватная бизнесу учетная политика может существенно искажать отчетность и делать ее непригодной для использования. Кроме того, выбор той или иной учетной политики, позволяет менеджменту компании сознательно манипулировать данными отчетности, представляя компанию в более выгодном свете, чем есть на самом деле. Примеры этому есть в истории – крах компании Enron, WorldCom и прочих крупных компаний. В связи с этим, применяемая учетная политика, – это то первое, на что обращают внимание аудиторы.
На предприятиях Украины, учетная политика обычно предоставлена в виде Приказа об учетной политике или приказа, которым утверждается Положение об учетной политике. Объем данного документа на отечественных предприятиях две-три страницы, в то время как в иностранных компаниях учетная политика может быть представлена на десятках или даже сотнях страниц.
Не представляется возможным описать все варианты существующей учетной политики – это было бы практически полным изложением стандартов учета.
Однако можно назвать основные разделы учетной политики, которые могут существенно влиять на результаты фирмы и на которые аналитику необходимо обратить особое внимание:
• Порог существенности признания информации в отчетности.
• Методы износа (амортизации) необоротных активов.
• Правила переоценки необоротных активов.
• Методы оценки запасов при их выбытии.
• Методы начисления резерва сомнительных долгов.
• Правила отражения операций в иностранной валюте.
• Учет финансовых инвестиций.
• Учет затрат на производство и механизм калькуляции себестоимости.
• Метод оценки доходов от предоставления услуг.
• Правила и методы учета резервов.
Для глубокого понимания фактов бизнеса и корректной интерпретации отчетности фирмы, финансовый аналитик, перед началом анализа, просто обязан ознакомиться с положениями учетной политики, которые используются для подготовки отчетности.
Финансовые показатели компании
Компания должна точно знать, сколько денег у нее на счетах. Так она понимает: сможет ли выдать зарплаты, оплатить аренду и кредиты, закупить товар у поставщиков. Деньги — это безопасность бизнеса.
Большинство предпринимателей уже в каком-то виде ведут этот отчет. Кто-то сам сделал табличку, кто-то скачал шаблон, а кто-то записывает в блокнотик. Главное — чтобы табличка в момент времени показывала, сколько денег на каком кошельке сейчас есть. Иначе толку от этой затеи — ноль.
Отчет лучше заполнять раз в день, в конце рабочего дня. Чаще — отвлекает от основной работы, реже — операции могут потеряться. Можете настроить автовыгрузку выписки со счетов, чтобы ускорить процесс. Или поручите эту задачу помощнику.
Учет денег ведется в стандартном отчете, который называется отчетом о движении денег или ДДС (еще называют Cashflow). Там все просто: вносите поступления и списания со счетов, смотрите, сколько денег остается.
Чтобы не попадать в ситуацию, когда денег неожиданно не хватило на зарплаты, их нужно планировать:
• Сделайте табличку, где будут даты до конца месяца и статьи поступлений и списаний.
• Вбейте в эту табличку все запланированные списания: зарплаты, оплата офиса, реклама, оплата поставок, выплата процентов по кредитам. Так же и с поступлениями: оплаты клиентов, партнерские бонусы.
• Посчитайте, сколько денег будет на конец каждого дня. Так вы увидите, что, например, на третью неделю месяца у вас не будет денег, чтобы оплатить поставку. Это кассовый разрыв. О том, как его закрывать, напишем в другой раз.
Чтобы не выдумывать свою табличку для планирования будущих денежных потоков, скачайте наш шаблон. Называется эта табличка — платежный календарь. Составляйте его до начала месяца и обновите где-то через пару недель. Можно и чаще, зависит от вашего бизнеса.
Главный показатель эффективности компании — это не то, сколько у нее денег на счетах, а сколько она заработала чистой прибыли.
Прибыль расставляет все на места. Есть прибыль — значит руководитель красавчик, нет прибыли — не красавчик. Можно сколько угодно выпускать модные сайты, запускать рекламу, нанимать людей и закупать импортные станки. Но если прибыль в итоге не растет, все эти действия — пустые.
Обидно, но большинство предпринимателей не умеют считать прибыль. Считают по деньгам в кассе: сколько пришло минус сколько ушло. Все потому, что в малом бизнесе больше принято делать, чем считать.
Деньги и прибыль — это две абсолютно разные вещи. Деньги считаются по остатку на счетах, а прибыль по объему исполненных обязательств. То есть по тому, сколько денег пришло или ушло прибыль подсчитать вообще нельзя. Это подсчет не прибыли, а остатка денег.
Верхний уровень подсчета прибыли — выручка. Ее считают по выполненным обязательствам — в этом и есть главное отличие от учета денег. Пришла предоплата от клиента — это еще не прибыль. Вы отгрузили товар по этой предоплате, получили остальную часть денег, подписали накладную или акты — вот теперь выручка.
Выручка не зависит от того, сколько денег пришло или ушло из кассы. Выручка — это виртуальный показатель, который говорит: на какую сумму мы выполнили своих обязательств перед клиентами. То есть на сколько оказали услуг, произвели и отгрузили продукции, продали товара.
Дальше из выручки вычитаются все операционные расходы. Это расходы, которые мы несем, когда исполняем свои обязательства: предоставляем услугу, производим продукцию и так далее.
В операционные расходы идут зарплаты сотрудников, аренда офиса, закупка материалов, электричество, реклама и все остальное кроме кредитов, налогов и амортизации. Это большая часть расходов компании.
Операционные расходы еще делят по категориям: переменные и постоянные или прямые и косвенные. Делают это чтобы найти промежуточные слои прибыли: маржинальный доход, валовую прибыль, а еще посчитать эффективность по направлениям, если у вас, допустим, опт и розница. Пока мы не будем затрагивать эту информацию.
Когда вы посчитаете все операционные расходы, вычтите их из выручки. Получится операционная прибыль, по-другому — EBITDA. Она показывает, на сколько бизнес, вообще, способен зарабатывать. Если EBITDA ниже нуля, расходы превышают доходы, а это явно не хорошо.
Кредиты — это все, что вы берете извне на развитие. Займы в банках, привлеченные деньги инвесторов. Тут, внимание, учитываем только процент, который мы должны выплатить. Основную часть кредита (тело) сюда не считаем.
Налоги — это все, что мы платим государству, в зависимости от вида деятельности и системы налогообложения.
Амортизация — это отчисления, которые возникают, когда вы покупаете оборудование или недвижку. Купили станок — записать всю его стоимость в расход нельзя, иначе прибыль резко упадет. Поэтому придумали делить стоимость актива на срок его службы и равномерно списывать каждый месяц.
Теперь вы знаете, что деньги и прибыль — это разные вещи и считаются по-разному. И когда вы посчитаете одно и другое, может оказаться, что деньги есть, а прибыли нет и наоборот — денег нет, а прибыль есть. Это нормально. Дальше идет внутренняя работа по оптимизации показателей.
Третий важный показатель говорит, насколько компания богата — растет ли ее богатство или уменьшается. Называется это собственным капиталом. Это главный показатель для собственника (владельца, акционера) компании.
Хочу обратить ваше внимание, что этот показатель именно для владельца бизнеса, а не для директора. Показатель директора — это чистая прибыль. Разделите эти две роли, дальше будет проще.
Посчитаем собственный капитал. Для этого можно пользоваться третьим базовым отчетом под названием Баланс. Шаблон и этого отчета у нас тоже есть. В баланс собирают активы и пассивы компании
Активы — это всё, чем владеет компания: станки, товар на складе, дебиторка, недвижка в собственности, компы, авторучки.
Пассивы — это деньги, за счет которых были куплены активы. Вы могли купить их за свои, а могли, например, воспользоваться предоплатой от клиентов или привлечь кредит.
Свои деньги в пассивах и есть собственный капитал, а чужие — это обязательства, то есть то, что вы должны.
Если вы поняли, что такое активы и пассивы, то собственный капитал теперь можно посчитать как: Активы - Обязательства. То есть из суммы того, чем мы владеем отнимем все, что мы должны.
Повторюсь, что собственный капитал показывает, насколько богата компания. Этот показатель может быть, как положительным, так и отрицательным. У меня был бизнес — общепит. В нем мы не считали цифры и тратили больше денег на развитие, чем было возможно. В итоге проели дыру в собственном капитале на 4 миллиона, поделили долг и разбежались.
По факту, собственный капитал компании — это личные деньги собственника. Это его вложение, которое, по идее, должно приносить дивиденды. Для кого-то это целое открытие, ведь теперь кроме квартиры, машины и других личных активов у предпринимателя, как у владельца бизнеса, добавится еще и сумма собственного капитала его компании.
Думаю, вы все согласитесь, что знать, сколько ваших денег крутится в бизнесе без сомнения важно. Иначе картина о вашем личном богатстве была бы не полной. Но теперь подумаем, а насколько же эффективно работают эти деньги. Ведь если вы, например, положили бы эти деньги в банк, то стабильно получали бы дивиденды. Об это следующий показатель.
Еще раз предлагаю разделить роли собственника и руководителя бизнеса. Ведь это разные по смыслу позиции с разными функциями и системой оплаты.
Директор — это руководитель бизнеса. Он получает зарплату за то, что выполняет главную свою функцию — делает план по чистой прибыли. Если вы директор своего бизнеса, пора назначить себе зарплату.
Собственник — это владелец бизнеса. Он вложил свои деньги, чтобы компания начала жить, а значит имеет на нее полное право владения. Собственник получает заработок с компании уже только потому, что он ей владеет и вложил в нее деньги. Деньги, на которые рассчитывает собственник, называются дивидендами.
Роли директора и собственника гораздо глубже, чем я описал. Главное, чтобы вы поняли суть и запомнили, что чистая прибыль компании — это не дивиденды собственника. Если считать прибыль своей, вас ждет та же участь, как у меня получилось с общепитом. Просто представьте, что бизнес — это отдельный организм и прибыль принадлежит ему.
Дивиденды собственников — это та часть от прибыли, которая остается после того, как из нее вычли деньги на развитие, на будущие расходы, на оборотку, на пополнение резервных фондов. Теперь эта цифра гораздо меньше, чем вы думали, но не стоит огорчаться. Вам нужно работать над повышением эффективности работы денег в бизнесе. Для этого есть специальный показатель — рентабельность собственного капитала (ROE).
Чтобы понять, насколько эффективно работает бизнес, с точки зрения ваших в него вложений, считают рентабельность собственного капитала (ROE).
ROE показывает, какой процент дивидендов вы получаете с собственного капитала компании. Точно так же вам интересно, сколько процентов в банке вы получите с вклада.
Но все мы понимаем, что в малом бизнесе классические правила работают редко, поэтому я для себя вывел другой показатель. Официального названия нет, я называю его «Главной цифрой собственника».
Формула простая: посчитайте сумму денег, которую вы получили с бизнеса за год в виде зарплаты и дивидендов, и поделите ее на сумму собственного капитала. Так вы получите процент эффективности вложений в бизнес.
Допустим, вы поняли как посчитать главную цифру собственника. Теперь бы еще понять, а сколько денег можно вынимать, чтобы бизнес не остался без штанов. Никто не запретит вам вытаскивать всю прибыль, тут вы вольны делать все, что захотите. Вопрос только в том, сколько это продлится.
Чтобы бизнес развивался, а вы были довольны, научитесь правильно вынимать деньги. Есть несколько способов, лично я считаю так:
• Считаем чистую прибыль за месяц.
• Из чистой прибыли вычитаем сумму на развитие и расходы следующих месяцев.
• Оставшуюся сумму уже можно распределить между собственниками, но мы еще делаем отчисления в фонды: развитие сотрудников, инновации, социальная помощь (благотворительность или тем же сотрудникам).
• Вот из того, что осталось уже можно взять себе. Или не взять, если выгоднее сейчас больше вложиться в развитие.
Как и сколько вытаскивать из бизнеса уже думайте сами. Это отдельная тема для изучения. Чтобы было проще, еще раз скажу — назначьте себе зарплату за те роли, на которых вы работаете в компании. Ничего зазорного в том, чтобы получать зарплату, как рядовой сотрудник нет. Забудьте стереотипы.
Хорошо, дивиденды мы посчитали. Допустим за этот месяц вышло 200 000 руб. Хотим забрать. Пишем бухгалтеру, чтобы перечислила на личную карту, а она говорит, что денег таких у компании нет. В чем прикол? А в том, что дивиденды-то вы посчитать можете, но не факт, что эти деньги физически ждут вас на расчетном счету.
Дивиденды, как и прибыль — это виртуальный показатель. Это не деньги, которые лежат в кассе. А виновник того, что этих денег физически может не быть — оборотный капитал.
Оборотный капитал — это пятый показатель, который как бы снаружи влияет на все, что мы перечислили выше: деньги, прибыль, собственный капитал и дивиденды. Он решает, попадете вы в кассовый разрыв или нет, возьмете денег из кассы или будете жить на гречке с водой до конца месяца.
Оборотный капитал — это нормально. Он есть у всех бизнесов. Вот почему он есть у всех:
• У вас услуги, например, разработка сайтов, то скорее всего с клиентами вы работаете по предоплате и постоплате. Кто-то дает отсрочку платежа, кто-то вообще предоплату не берет. Пока вы ждете постоплату от клиента, вам нужно платить зарплату дизайнерам, программистам, оплачивать офис. Поэтому в вашей кассе всегда должно быть достаточно денег, чтобы предлагать клиентам конкурентные условия. Из-за этого появляется оборотный капитал. С другой стороны, вы можете работать только по предоплате. Тогда на вашем счету будут скапливаться деньги клиентов. Но, внимание, это еще не ваши деньги. Вашими они станут, когда вы сдадите работу и подпишите акты. Пока вы не разобрались, как работать с оборотным капиталом, лучше эти деньги не трогать.
• У вас торговля или производство. Чтобы производство и продажи не останавливались, на складе всегда должно быть достаточно товаров и материала. А на что это все покупать? Правильно — на деньги компании. Появляется оборотный капитал. С другой стороны вы можете покупать товар с отсрочкой у ваших поставщиков. Это поможет сбалансировать постоянное пополнение запасов. Но в этот момент на ваших счетах скапливаются деньги поставщиков, которые так и манит потратить на развитие и вытащить себе. Считайте, где ваши деньги, а где чужие.
Что получается в итоге с оборотным капиталом. Мы поняли, что это сумма ваших денег, которая застыла в компании, и достать ее не так-то просто. Но эти деньги нужны, чтобы компания жила: давала выгодные условия клиентам, производила товары и торговала без перебоев. Поэтому не пытайтесь вытащить эти деньги, а научитесь работать с оборотным капиталом.
Работать с оборотным капиталом — большое искусство. Тут нужно считать оборачиваемость дебиторки, кредиторки и запасов. Повторюсь в сотый раз, что это тема для отдельного разговора. Просто знайте, что такой показатель есть и с ним нужно научиться работать.
И помните, что если у компании куча денег на счетах — это еще не значит, что она прибыльная. А то, что денег нет — еще не значит убыточная. Чтобы узнать правду, есть инструмент, в котором сводятся все базовые отчеты и показатели компании, называется — финансовая модель.
Инвестиционно-финансовая компания
Участника рынка ценных бумаг, предоставляющего услуги брокера и управляющего финансами, называют инвестиционной компанией. Клиенты – частные лица и организации. Это профессионального уровня компания.
Инвестиционно-финансовая компания специализируется на следующих направлениях:
• организация эмиссии бумаг;
• вложения в бумаги;
• как дилер: реализация и приобретение бумаг эмитентов.
Важно отличать их от инвестфондов, которые накапливают ресурсы и далее проводят инвестиции. Инвестиционные компании ведут работу лишь с бумагами, обращающимися на фондовом рынке.
Они производят эмиссию акций, продают, а вырученные средства вкладывают в акции других предприятий. То есть, доход компании находится в прямой зависимости от разумного вложения средств.
В России самый широко известный метод инвестиций – это вложения в строительные организации.
Девелоперская инвестиционная и риэлторская компания – это все прекрасно соединяет в одном лице компания широкого профиля.
Средства инвесторов вкладываются также в ценные бумаги различных субъектов. Финансовые риски снижаются, так как при снижении цены одной акции растет стоимость другой.
Важное преимущество для инвестора при обращении в инвестиционную компанию – это получение консультаций и услуг профессионального управляющего. Другими словами, инвестор несет риски, если только ошибся с выбором инвестиционной компании.
Основные направления ее деятельности:
• формирование структурных продуктов для получения дохода выше среднего по рынку;
• формирование консервативных инструментов, которые дают возможность получать фиксированную прибыль;
• предложение валютных депозитов;
• формирование модельных портфелей инвестиций;
• брокерское обслуживание;
• консультирование.
Помимо этого, компания может разработать для инвестора собственный продукт, исходя из его ожиданий доходности и допустимого риска.
Чем занимаются инвестиционные компании:
1. Дилерская. Купля/продажа эмиссионных бумаг на собственные средства. Под своим именем по определенной стоимости продает или покупает фондовые бумаги.
2. Брокерская. Клиент заключает договор, и на его основании компания совершает шаги на фондовом рынке. Работает в интересах клиента.
3. Управление бумагами эмитентов. Компания сама, но принимая во внимание интересы клиента, совершает различные операции. Сделки совершаются на инвестиции клиента.
4. Депозитарная. Хранение сертификатов на эмитируемые бумаги, ведение учета.
5. Клиринговая. Проведение расчетов между покупателем и продавцом бумаг.
6. Формирование реестра владельцев ценных бумаг.
7. Организация торговли на фондовом рынке.
8. Помощь в оформлении сделок с бумагами участников рынка.
Название Инвестиционно-финансовая компания Опцион говорит само за себя.
Инвестиционная управляющая компания должна выбираться, исходя из критериев:
• наличие лицензии. Каждая из них обязана иметь лицензию, которая получается лишь в ФСФБ (Федеральная служба по финансовым рынкам). Закрытое акционерное общество «Городская инвестиционная компания» имеет все лицензии не только на право работы на фондовом рынке, но и на осуществление оценочной деятельности, потому что это инвестиционная группа, в рамках которой есть управляющая и оценочная компании;
• срок работы на рынке. Чем дольше компания находится на рынке, тем больше вероятность, что работа ее успешна и стабильна.
В активах компании есть банк, аэропорт, управляющая компания:
• достаточный объем собственных активов;
• отсутствие неправдоподобной рекламы. По закону эти компании не могут размещать рекламу своей деятельности и обещать доходность, превышающую среднюю по рынку;
• открытость. Вся информация по вложениям должна быть доступна инвесторам;
• собственное развитие. Большим плюсом при выборе будет то, что инвестиционная компания вкладывает часть средств в себя и компании своей группы.
Так, «Инвестиционная металлургическая компания», работающая с черным металлопрокатом, регулярно вкладывает в собственное производство, персонал.
Инвестирование собственных средств – это всегда сложный выбор. Поэтому стоит несколько раз все обдумать, взвесить и изучить правила вложения средств:
• инвестирование должно быть сделано, опираясь на факты и собранную информацию. Нельзя совершать подобные действия, основываясь на эмоциях;
• диверсификация риска должна стать для вас нормальным делом, даже в рамках одной компании. Изучите все предлагаемые решения и примите вариант, который распределяет ваши риски и помогает получить средний размер прибыли;
• не работать слишком долго в одной инвестиционной компании;
• выводить средства регулярно, оптимально: до августа и до начала зимы. Это связано с концом и стартом нового делового сезона. После вывода заново соберите всю информацию, изучите, и лишь потом принимайте решение о дальнейшем инвестировании;
• перед размещением основной суммы инвестиций, протестируйте механизм ввода-вывода средств со счета.
Сами компании могут быть разного размера и быть либо компанией широкого профиля, работающей во всех сферах инвестиций, либо быть узкоспециализированной, работающей на рынке своего города.
Финансовое состояние компании
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.
Достоверный и объективный анализ финансового состояния необходим как собственникам и руководству предприятия, так и внешним пользователям (банкам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам и т. п.).
Финансовое состояние оказывает непосредственное влияние на производственную и коммерческую деятельность, обеспеченность организации материальными и финансовыми ресурсами. Неудовлетворительное финансовое состояние приводит к несвоевременным расчетам с работниками предприятия, бюджетом, внебюджетными фондами, поставщиками, банками и другими займодавцами, что в итоге может привести к банкротству организации.
От финансового состояния зависит инвестиционная деятельность организации. Недостаток финансовых ресурсов не позволяет обновлять основные производственные фонды, осуществлять затраты на научно — исследовательские, опытно — конструкторские и технологические работы, применять новые технологии, что может отрицательно сказаться на конкурентоспособности продукции.
В свою очередь финансовое состояние зависит от результатов производственной и коммерческой деятельности. Так, при сбоях в производстве и продажах сокращается приток денежных средств и, как следствие, снижается финансовая устойчивость организации.
Главная цель анализа финансового состояния предприятия — своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Под финансовым состоянием в общем виде понимается способность субъекта хозяйствования к саморазвитию, его конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве.
Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации являются данные финансовой отчетности Приказ Минфина России № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (с изменениями внесенными приказами Минфина России № 124н, № 113н, № 154н).
Информационной базой исследования являются основные нормативные документы регулирующие порядок ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности Федеральный Закон № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», Приказ Минфина РФ № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций», Приказ Минфина РФ N 43н (ред. № 142н) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету».
В целях обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило распоряжение № 31-р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», а так же приказ № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
Правительство РФ в постановлении № 367 утвердило специальную систему показателей для оценки финансовой устойчивости и возможности безубыточной деятельности организации (предприятия) должника, дело несостоятельности (банкротстве) которого находится в производстве арбитражного суда.
Министерство экономики РФ издало приказ № 118 «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия». В качестве одного из основных направлений разработки финансовой политики предлагается методика анализа финансового экономического состояния предприятия. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов», опубликованных под совместной редакцией Министерства экономики РФ, Министерства финансов РФ, ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике, представлена методика по оценке финансового состояния предприятия.
Изучение литературы по данному вопросу показывает, что в определениях финансового состояния чаще всего упоминаются размещение и использование финансовых ресурсов. Авторы выделяют и такие параметры, как наличие финансовых ресурсов, платежеспособность, конкурентоспособность, устойчивость, взаимоотношения с другими хозяйствующими субъектами, надежность, кредитоспособность, возможности (потенциал) предприятия, мобильность средств.
Анализ финансового состояния предприятия осуществляется в следующих случаях:
1. реорганизация, реструктуризация, ликвидация компании;
2. совершение сделки купли-продажи или аренды бизнеса (причем, как отдельных частей, так и всего имущества);
3. проведение переоценки финансовых активов;
4. получение различных займов и инвестиций;
5. страхование имущества компании;
6. процедура банкротства с принудительной продажей предприятия или его части.
К основным задачам анализа финансового состояния предприятия относятся следующие:
– объективная оценка финансовой устойчивости;
– определение факторов, воздействующих на финансовую устойчивость;
– заявление резервов повышения эффективности управления оборотным капиталом, обеспечения платежеспособности и поддержания финансовой независимости;
– разработка вариантов конкретных управленческих решений, направленных на укрепление финансовой устойчивости.
Для решения данных задач анализа финансового состояния производится по следующим основным направлениям:
1) анализ финансовой независимости;
2) платежеспособности и ликвидности;
3) денежные потоки;
4) чистые активы;
5) система критериев для оценки потенциального банкротства;
6) зависимость финансовой устойчивости;
7) эффективность использования оборотных активов;
8) рейтинговая (интегральная) оценка финансового состояния.
Цель анализа финансового состояния — оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия.
Достижение целей анализа финансового состояния предприятия осуществляется в процессе ее проведения. Эффективность их достижения во многом зависит от правильности организации анализа.
Финансовый анализ обычно проводят в 3 этапа:
1) подготовительный этап входят: составление плана проведения анализа, подбор, проверка и предварительная обработка изучаемой информации;
2) основной этап предполагает аналитическую обработку материалов, составление таблиц, графиков, диаграмм, установление основных факторов, влияющих на изучаемые показатели;
3) заключительный этап обобщает результаты проведенного анализа, разрабатывают меры по устранению выявленных недостатков и использованию имеющихся резервов, а также осуществляют контроль за выполнением разработанных мероприятий.
Для анализа финансового состояния предприятия используют систему показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.
Часть системы показателей характеризуют имущественное положение, отражающее величину, состав и состояние активов, которыми владеет и может распоряжаться предприятие. Другая часть показателей определяет финансовое состояние достигнутыми за отчётный период финансовыми результатами. Кроме того, финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, характеризует соблюдение экономических интересов самого предприятия или его партнеров по финансовым и другим хозяйственным отношениям.
Независимо от группы показателей, используемой для анализа финансового состояния предприятия, она представляет собой процедуру, которая в современных условиях является неотъемлемой частью ведения бизнеса, поскольку от качества анализа финансового состояния компании зависит успешность ее деятельности в стратегической перспективе. На основе анализа финансового состояния может быть разработан обоснованный, подкрепленный достоверными сведениями, стратегический план развития, с помощью которого задаются условия для формирования достаточной ликвидности, доходности, оптимальной финансовой структуры капитала. Кроме того, анализ финансового состояния предприятия осуществляется для установления неплатежеспособности предприятия, а также для выработки правильных решений по выводу предприятия из кризисного состояния.
Результаты анализа финансового состояния могут быть использованы как самим предприятием, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам, представляющим либо свои интересы, либо интересы компании. Как правило, в качестве таких третьих лиц могут выступать отдельные потенциальные инвесторы и коммерческие банки, так как анализ финансового состояния компании для них является индикатором при принятии решения об инвестициях или предоставлении кредита.
Независимо от субъекта анализа финансового состояния своевременное и качественное ее проведение обеспечивает эффективное формированием и использование денежных ресурсов для создания оптимальных условий осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. При устойчивом положении предприятие своевременно осуществляет платежи, финансирует деятельность на расширенной основе, переносит изменения рыночной конъюнктуры.
При неустойчивом финансовом состоянии нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств.
При кризисном состоянии предприятие находится на грани банкротства, не может выполнить свои обязательства перед кредиторами, поставщиками ресурсов, производственным персоналом.
Анализ финансового положения предприятия позволяет оценить динамичность и устойчивость его экономического роста, экономический потенциал, положение и репутацию предприятия на рынке среди клиентов и конкурентов, возможности и перспективы развития предприятия, возможные риски и финансовые затруднения, а также его рейтинг среди других предприятий.
Анализ финансового состояния организации показывает, по каким направлениям надо вести работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии организации. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния организации в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и его платежеспособности.
Финансово-строительная компания
За последние несколько лет экономическая ситуация в России стабилизировалась и теперь может характеризоваться как развивающаяся. В условиях положительных тенденций реформирование инвестиционно-строительного комплекса, как обеспечивающего воспроизводственный процесс, должно не только соответствовать общим тенденциям, но и опережать их.
Под строительным циклом понимается комплексвидов деятельности, которые обеспечивают получение конкретной строительной продукции (т. е. строительство зданий и/или сооружений).
Финансы в капитальном строительстве, принципы их организации и функции, подобны тем, что существуют в других отраслях экономики. Однако, необходимо сказать, что также существует ряд отличительных отраслевых особенностей.
К таким особенностям можно отнести:
1. Продолжительный производственный цикл. Данный фактор влияет на объем незавершенного производства, который покрывают оборотные средства. В связи с этим, в финансовой отчетности строительного предприятия можно увидеть, что незавершенное производство занимает большой удельный вес в структуру оборотных средств.
2. Индивидуальная стоимость строительных объектов подвержен влиянию климатических и территориальных зон, в которых осуществляется строительство. Данный фактор часто ведет к неравномерному поступлению выручки от сдачи выполненных работ за счет влияния на индивидуальную стоимость объекта.
3. Сметная стоимость определяет размер финансирования объекта. Этот вид стоимости устанавливается на основе договоров с контрагентами и заказчиками.
4. Потребность в оборотных средствах варьируется в отдельные периоды строительства, что обусловлено различной степенью трудоемкости и материалоемкости строительно-монтажных работ. Например, самые крупные материальные затраты, как правило, производятся на этапе строительства, и, наоборот, отделочные работы уменьшают расход материалов и увеличивают трудовые затраты.
5. Цена на сооружаемые объекты строго индивидуальна. Это связано с неоднородностью затрат.
Инвестируемый капитал формирует активы строительного предприятия. В бухгалтерском балансе он отражается в составе пассивов. Пассивы делятся на два виде: собственный капитал и заемный.
Состав собственного капитала компании строительной отрасли включает:
1. Уставный фонд. Как и в любой другой экономической отрасли данный вид собственного капитала формирует первоначальную сумму, которая направляется на создание предприятия и его активную деятельность. Размер Уставного фонда определяет Устав предприятия, при этом минимальный размер регулируется государственными органами в зависимости от его организационно-правовой формы.
2. Резервный фонд — это часть собственного капитала, которая резервируется для страхования деятельности предприятия. Учредительные документы устанавливают размер резервного фонда. Главным источником формирования является прибыль строительного предприятия.
3. В состав целевых финансовых фондов входят различные специальные фонды, которые формируются для предстоящих целевых расходов накопленных финансовых средств. К таким фондам относят фонд стимулирования труда, амортизационный фонд, фонд предстоящей уценки товаров, фонд производственного развития и другие.
4. Нераспределенная прибыль формируется за счет разницы между суммой полученной прибыли и распределенной ее частью, включая использованную. По сути нераспределенная прибыль является одной из форм резерва собственных финансовых средств строительного предприятия.
5. Прочие формы собственного капитала. К ним можно отнести, например, расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов), расчеты за имущество (при сдаче его в аренду) и некоторые другие, которые, как было сказано выше, отражаются в первом разделе пассива баланса.
В состав заемного капитала предприятия строительной отрасли входят:
1. Долгосрочные финансовые обязательства. Это привлеченный заемный капитал со сроком использования более одного года. К основным формам можно отнести долгосрочные заемные средства и долгосрочные кредиты банков, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.
2. Краткосрочные финансовые обязательства. Это тоже привлеченный заемный капитал, но со сроком его использования менее одного года. К основным формам относят различные формы кредиторской задолженности строительного предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами), краткосрочные заемные средства и кредиты банков, и другие краткосрочные финансовые обязательства.
При формировании капитала предприятия строительной необходимо учитывать основные особенности каждой из его составных частей.
Например, к особенностям собственного капитала относят:
1. Простоту привлечения. Это связано с тем фактом, что решения об изменении собственного капитала принимаются менеджерами и/или учредителями строительной компании без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
2. Высокую отдачу по норме прибыли на вложенный капитал, так как ссудного процента не требуется.
3. Снижение риска банкротства и финансовой устойчивости предприятия.
Однако, существует недостатки заемного капитала, к которым относятся:
1. Лимитированный объем привлечения, а следовательно, и ограничение возможностей резкого расширения строительной деятельности при высоком спросе услуг на рынке.
2. Неиспользуемая возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет эксплуатации заемного капитала.
На основе вышесказанного необходимо сделать вывод, что при использовании исключительно собственного капитала компания строительной отрасли будет находиться в наивысшем финансово устойчивом состоянии, однако, с другой стороны, данный фактор ограничивает прирост прибыли на вложенный капитал из-за невозможности расширения хозяйственной деятельности за счет использования заемного капитала, а, следовательно, лимитирует темпы роста всего предприятия.
К положительным характеристиками заемного капитала можно отнести:
1. Широкие возможности привлечения (особенно при наличии залога или гарантии).
2. Рост финансового потенциала компании из-за возможности существенного расширения хозяйственной активности.
3. Расширение хозяйственной деятельности ведет к росту рентабельности собственного капитала.
К недостаткам использования заемного капитала следует отнести:
1. Сложность привлечения. Решение о привлечение заемных средств принимают как минимум два хозяйствующих субъекта (банк и кредитор, заимодавец и заемщик), которые при негативном финансовом положении компании строительной отрасли могут отказать в выдаче кредита или займа.
2. Обязательность сторонних гарантий или залога. Как правило, гарантии предоставляются на платной основе и требуют проведения аудита хозяйственной деятельности и финансового состояния компании.
3. Уменьшение уровня рентабельности активов из-за обязательства по выплате начисленных процентов за получение и использование заемных средств.
4. Рост риска банкротства из-за снижения уровня финансовой устойчивости предприятия.
Из вышесказанного следует, что использование заемного капитала для предприятий строительной отрасли более выгодно с точки зрения развития и возможного роста рентабельности, однако, в тоже время, это ведет к снижению финансовой устойчивости.
Во время развития строительной компании требуется увеличение используемого капитала. Существует несколько источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия и привлечения его заемных средств.
Собственные финансовые ресурсы, а именно их источники, делятся на два виде: внешние и внутренние.
К внешним источникам относят в основном привлечение акционерного и паевого капитала. Прирост акционерного капитала осуществляется за счет эмиссии ценных бумаг. Паевый капитал увеличивается за счет дополнительных взносов в уставный капитал. Строительная компания, также может увеличить собственные финансовые ресурсы, например, за счет безвозмездной финансовой помощи. К такой помощи относят бесплатно полученные нематериальные и материальные активы, включаемые в состав баланса строительного предприятия.
Основную позицию во внутренних источниках формирования собственных финансовых ресурсов отводят прибыли, которая остается в распоряжении компании. Далее, к этим источникам можно отнести амортизационные отчисления, суммы дооценки основных средств, запасов, нематериальных активов и других материальных ценностей.
Источники привлечения заемных средств строительного предприятия тоже делятся на внешние и внутренние.
К внешним источникам заемных средств носят, в первую очередь, товарному и финансовому кредит. Под товарным кредитом понимается поставка товаров строительной компании с отсрочкой платежа. К финансовому кредиту относят банковский кредит, денежный кредит субъектов предпринимательской деятельности, налоговый кредит и т. п.). Также к внешним источникам заемных средств относятся облигации строительного предприятия; которые предоставлены государством и некоторых предприятий на беспроцентной основе.
Наиболее значимую позицию в составе внутренних источников привлечения заемных средств принадлежит прирост «устойчивых пассивов». К такому приросту относят заемные средства из прироста задолженности прироста задолженности по расчетам с бюджетом (если в связи с намечаемым ростом объема хозяйственной деятельности планируется увеличение суммы налоговых платежей); по оплате труда (если предусмотрено увеличение фонда оплаты труда в плановом периоде); прироста задолженности по страхованию (если в плановом периоде возрастает стоимость имущества строительного предприятия, подлежащего обязательному страхованию) и некоторых других видов внутренней задолженности предприятия. Устойчивые пассивы основаны на том, что отчисления средств осуществляется ежедневно, а выплаты — с установленной периодичностью.
К заемные средства также называют инвестициями. Подавляющее большинство инвесторов заинтересованы в сокращении инвестиционного цикла, так как в течение этого периода вложенные денежные средства не приносят доход. Однако, когда объект вводится в эксплуатацию, он начинает приносить прибыль. Окупаемость капитальных вложений в России в среднем составляет от 7 до 8 лет, а ввод объекта в эксплуатацию раньше, скажем, на 1–1,5 месяца означает удешевлению такого объекта на 1 %. Это происходит за счет ускоренного оборота капитальных вложений. Все вышесказанное позволяет сделать парадоксальный вывод, удорожание строительно-монтажных и проектно-изыскательских работ может оказаться для инвестора экономически выгодны, если за ним последует сокращение срока сдачи объекта в эксплуатацию. Увеличение срока строительства всегда приводит к увеличению оттока денежных средств, так как удаляет сроки поучения прибыли.
Принято выделять 3 стадии инвестиционно-строительного цикла:
1. Предпроектная стадия,
2. Основной период строительства,
3. Сдача объектов в эксплуатацию и пуско-наладочные работы.
На предпроектной стадии для начала строительных работ необходимо принять множество решений относительно целесообразности намечаемого строительства, определением источников финансирования, выбором его места и пр.
Все принятые решения должны гармонировать с генеральным планом населенного пункта, целевыми программами.
Природоохранные объекты должны проектироваться с учетом новейших достижений науки, поэтому заказчику на этой стадии целесообразно установить контакты с соответствующими научными учреждениями, решить организационные вопросы «научного сопровождения».
После того, как решения о строительстве приняты начинается основной период строительства.
Главное отличие данного периода от предыдущего заключается в том, что он включается в себя деятельность многих организаций, которая контролируется генподрядчиком, а не деятельность только одного генпорядчика.
Подрядная организация в лице главного инженера утверждает и согласует с пожеланиями заказчика рабочие чертежи, по которым ведутся строительные работы. Любые отступления от плана должны согласовываться с представителем заказчика.
Выделяют четыре стадии строительства:
- Нулевой цикл, включающий сооружение подземной части здания, подземных коммуникаций, т. е. работ, производимых ниже относительной отметки 0.00;
- Возведение надземной части, включающее изготовление несущих и ограждающих конструкций, монтаж технологического оборудования;
- Отделочные работы — штукатурные, малярные, одновременно с которыми монтируется инженерное оборудование — сантехническое, электротехническое, газоснабжение и т. д.;
- Благоустройство — очистка и планировка территории вокруг здания, озеленение, устройство отмосток, тротуаров и проч.
Для каждой стадии характерны свои условия работы, свои машины и механизмы, свои профессии рабочих. Например, для нулевого цикла характерен большой объем земляных, бетонных, в ряде случаев монтажных или сваебойных работ.
Завершающий этап инвестиционно-строительного цикла — сдача объектов в эксплуатацию и пуско-наладочные работы.
Сдача объектов в эксплуатацию осуществляется приемочной комиссии, в которую входят представители заказчика, генподрядчика, субподрядчиков, проектировщика, органов государственного надзора, профсоюзных организаций. Заказчик и генподрядчик представляют комиссии всю необходимую документацию для приемки.
Приемка объектов оформляется специальным актом приемки, который должен утверждаться главой местной администрацией.
Финансовый директор компании
Финансовый директор — один из высших руководящих лиц компании, ответственный за управление финансовыми потоками бизнеса, за финансовое планирование и отчётность. Определяет финансовую политику организации, разрабатывает и осуществляет меры по обеспечению её финансовой устойчивости.
Руководит работой по управлению финансами исходя из стратегических целей и перспектив развития организации, по определению источников финансирования с учётом рыночной конъюнктуры.
Подчиняется финансовый директор непосредственно генеральному директору.
Основные должностные обязанности финансового директора:
• Управление финансовыми потоками предприятия;
• Контроль расходов и обеспечение эффективного использования ресурсов;
• Контроль доходов и обеспечение фирмы финансами (в том числе и кредитными);
• Налоговое планирование;
• Формирование и стратегическое планирование финансовой политики компании;
• Обеспечение экономической безопасности;
• Анализ и снижение возможных финансовых рисков;
• Контроль ведения деятельности предприятия в соответствии с действующим законодательством;
• Проведение финансово-экономического анализа сделок компании;
• Подготовка финансовой отчетности;
• Управление коллективом финансовых и бухгалтерских служб.
Финансовый директор имеет право:
• представлять интересы предприятия во взаимоотношениях с кредитными учреждениями, страховыми и инвестиционными компаниями, налоговыми органами, другими органами и организациями по финансовым вопросам;
• устанавливать служебные обязанности для подчиненных работников;
• запрашивать от структурных подразделений предприятия информацию и документы, необходимые для выполнения его должностных обязанностей;
• вносить на рассмотрение руководителя предприятия:
• представления:
- о назначении, перемещении и освобождении от занимаемых должностей подчиненных работников;
- о поощрении отличившихся работников;
• предложения о привлечении к дисциплинарной и материальной ответственности нарушителей производственной, трудовой и финансовой дисциплины;
• вносить руководителю предприятия предложения о привлечении к материальной и дисциплинарной ответственности должностных лиц по результатам финансовых проверок;
• участвовать в подготовке проектов приказов, инструкций, указаний, а также смет, договоров и других документов, связанных с решением финансовых вопросов;
• взаимодействовать с руководителями всех структурных подразделений по вопросам финансово-экономической деятельности предприятия;
• давать руководителям структурных подразделений предприятия указания по вопросам надлежащей организации и ведения финансовой работы;
• подписывать финансовые документы;
• визировать все документы, связанные с финансово-экономической деятельностью предприятия (планы, прогнозные балансы, отчеты, пр.);
• самостоятельно вести переписку со структурными подразделениями предприятия, а также со сторонними организациями, налоговыми органами, органами государственной власти и местного самоуправления по финансовым вопросам;
• знакомиться с документами, определяющими его права и обязанности по занимаемой должности, критерии оценки качества исполнения должностных обязанностей;
• вносить на рассмотрение руководства предложения по совершенствованию работы, связанной с предусмотренными настоящей инструкцией обязанностями;
• требовать от руководства предприятия обеспечения организационно-технических условий и оформления установленных документов, необходимых для исполнения должностных обязанностей.
Финансовый директор несет ответственность:
• за ненадлежащее исполнение или неисполнение своих должностных обязанностей, предусмотренных настоящей должностной инструкцией, - в пределах, установленных действующим трудовым законодательством Российской Федерации;
• за правонарушения, совершенные в процессе своей деятельности, - в пределах, установленных действующим административным, уголовным и гражданским законодательством Российской Федерации;
• за причинение материального ущерба предприятию - в пределах, установленных действующим трудовым законодательством Российской Федерации.
Финансовые данные компании
Финансовая информация — это сведения финансового характера, имеющие предметное содержание и предназначенные для снятия неопределенности и принятия финансовых решений.
Поскольку это понятие производно от информации, к нему предъявляются общие требования, характерные для данных, потенциально несущих информацию:
• достоверность (надежность источника);
• релевантность (существенность);
• своевременность (информация финансового характера чрезвычайно мобильна, и актуальными могут быть лишь текущие данные);
• необходимая достаточность (чрезмерный бессистемный информационный поток может захлестнуть пользователя, его нельзя проанализировать и разумно использовать);
• достаточная точность (для финансового менеджера достаточно округленных показателей и агрегированных данных, но обязательно точных).
Ключевыми признаками финансовой информации являются:
• большие массивы данных;
• цикличность движения, обусловленная особенностями кругооборота капитала;
• многообразие источников и потребителей;
• преимущественно стоимостные измерители;
• параллелизм в обеспечении (многократность подтверждения): высокая цена ошибок обусловливает необходимость и оправданность запараллеливания данных;
• наличие логических зависимостей, что позволяет формализовать бизнес-процессы и их составляющие на основе эконометрики или финансовой математики;
• вариабельность оценок в зависимости от применяемых цен (фактических, сопоставимых, отпускных, трансфертных и т.п.), расчетной валюты, стандарта оценки, учетной политики и т.д.;
• волатильность (изменчивость) динамических характеристик;
• особая значимость в средствах визуализации не столько графика изменений, сколько тренда (вектора) изменений;
• специфические правила чтения информации, предусматривающие методологию финансового анализа.
В современном экономическом обороте используется множество источников финансовой информации, способов ее раскрытия и интерпретации. Разнообразие финансовой информации и растущая значимость в современной хозяйственной среде обусловили ее выделение в самостоятельный вид экономической деятельности — рынок финансовой информации, где последняя (включая биржевую и корпоративную информацию) является главным объектом купли/продажи.
Принято считать, что первой в мире службой финансовой информации стала фирма Quotron Systems. В настоящее время в мире действует около 50 телекоммуникационных служб финансовой информации, ориентированных на финансовые и товарные рынки, которые обеспечивают доступ к данным по разнообразным финансовым инструментам. Это высококонцентрированный рынок, и ведущую роль на нем играют наиболее крупные международные агентства финансовой информации: Reuters, Dow Jones, Tenfore, CQG International, Bloomberg.
Перечисленные агентства являются активными участниками российского финансового рынка: поставляют свои продукты российским компаниям и работают с информацией ММВБ, РТС, ОФЗ, МКО, облигациями и др.
Продаваемые этими агентствами информационные продукты включают не только финансовую информацию (базы данных), но и информационную платформу, аналитический пакет с визуализацией данных, быстродействующие коммуникационные системы. При этом поставляемые информационные продукты постепенно приобретают русскоязычный интерфейс.
Российский рынок финансовой информации начал формироваться по мере появления первых российских информационных агентств, транслирующих информацию о важных финансово-экономических, политических и других общественно-значимых событиях. Появились первые российские системы распространения биржевой информации. С появлением интернет-трейдинга и ростом числа инвесторов увеличилось количество потребителей информации о рынках валют и ценных бумаг, эмитентах и т.п.
В настоящее время крупнейшими национальными службами финансовой информации являются:
• Мультимедийный холдинг «РосБизнесКонсалтинг» (RBC), владеющий 20 интернет-ресурсами и сервисами, ориентированными на различные аудитории;
• Международная информационная группа «Интерфакс», включая Информационное агентство «Финмаркет», Информационно-аналитическую базу данных корпоративной информации СПАРК, Центр экономического анализа и другие информационные службы и структурные подразделения;
• Инвестиционный холдинг «ФИНАМ», включая ЗАО «ФИНАМ» (российский брокер), банк «ФИНАМ», управляющую компанию «Финам Менеджмент», инвестиционный фонд FINAM GLOBAL, учебный центр «ФИНАМ» и др.
В целях формирования цивилизованных стандартов раскрытия финансовой информации и создания нормальных условий для конкуренции на национальном рынке ведущие российские информационные агентства и крупнейшие биржевые площадки учредили Ассоциацию распространителей финансово-экономической информации (АРФЭИ), переименованную позднее в НОА «АРФИ», а затем в Некоммерческое партнерство «АРФИ» (ARFI).
Основными целями ассоциации являются:
• улучшение имиджа финансового рынка России;
• повышение информационной прозрачности финансового рынка как составляющей его инвестиционной привлекательности;
• создание условий, обеспечивающих добросовестную конкуренцию;
• представление и защита интересов членов ассоциации;
• обеспечение координации и делового сотрудничества участников рынка.
Описанное формирует институциональную основу рынка финансовой информации, на котором основным объектом купли/продажи является биржевая информация. Вместе с тем большой объем информации приходится на корпоративный сегмент, ее источником является корпоративная отчетность, оказывающая существенное влияние на параметры рынка и основные макроэкономические индикаторы, стандарты раскрытия информации и финансовую культуру в стране.
Корпоративная отчетность — это система показателей имущественного и финансового положения компании, финансовых результатов ее деятельности, стратегии развития и особенностей менеджмента.
В современном деловом обороте корпоративная отчетность выполняет множество функций, поскольку создает условия для:
• финансового анализа и статистических обобщений, финансового планирования и прогнозирования на макро-, мезо- и микроуровнях;
• оценки правильности принятых ранее финансовых решений, поскольку отражает все позитивное и негативное в принятой ранее и реализованной финансовой политике;
• принятия будущих финансовых решений;
• оценки кредитоспособности и получения кредита на приемлемых условиях с целью минимизации стоимости заемных источников финансирования и снижения на этой основе финансового левериджа и затрат;
• использования в РР-менеджменте и позиционировании компаний в деловом сообществе и на финансовом рынке;
• приобретения стратегических партнеров и совершенствования стратегического менеджмента;
• улучшения деловой репутации и получения/повышения рейтинга;
• выхода на IPO и прохождения процедуры листинга;
• повышения инвестиционной привлекательности и принятия инвесторами решения о покупке-продаже ценных бумаг;
• повышения маркетинговой привлекательности и конкурентоспособности, приобретения конкурентных преимуществ;
• выбора поставщиков и оптимизации на этой основе логистики;
• приращения капитала и снижения финансовых рисков;
• оценки и роста рыночной стоимости компании и повышения цены в транзакциях, обусловленных сменой собственника;
• защиты собственности и экономических интересов юридических и физических лиц и т.д. Являясь информационным продуктом, корпоративная отчетность связывает учетный процесс с его конечной целью — пользователями, принимающими управленческие и (или) финансовые решения.
В качестве основного источника информации для корпоративной отчетности выступает бухгалтерская отчетность, которая в соответствии с действующими в России регламентами состоит:
• из бухгалтерского баланса;
• отчета о финансовых результатах (ранее — отчет о прибылях и убытках);
• приложений к ним.
К приложениям относятся:
• отчет об изменениях капитала;
• отчет о движении денежных средств;
• иные пояснения.
Состав и содержание пояснений определяются компанией самостоятельно. Как правило, пояснения связаны с числовыми показателями бухгалтерского баланса или отчета о финансовых результатах. Они должны обеспечивать пользователей дополнительными данными, которые необходимы для реальной оценки финансового положения за отчетный период. В частности, пояснения должны раскрывать сведения, относящиеся к учетной политике компании, к информации о рисках хозяйственной деятельности, об инновациях и модернизации производства и др.
В целях унификации структуры отчета и налогооблагаемой базы в инструкции по применению Положения о государственном промысловом налоге была поставлена задача разработки единой формы балансового отчета, и собиравшиеся в разное время при Министерстве финансов комиссии неоднократно приступали к ее решению. Однако эта задача так и не была решена. Это объяснялось менталитетом российских предпринимателей и бухгалтеров, стремившихся избежать унификации в учете и, следовательно, прозрачности в контроле сумм причитающегося казне налога. В качестве основного аргумента со стороны предпринимателей и бухгалтеров выдвигался тезис о бесконечном разнообразии индивидуальных особенностей отдельных предприятий, которые не могут вписаться в единообразную форму.
Десятилетний опыт применения Закона о промысловом налоге рельефно выявил роль подробно и правильно составленных отчетов для исчисления податной прибыли. В этих условиях о необходимости упорядочения отчетности заговорили теоретики, и первым российским ученым, опровергшим бытовавшее в России мнение о невозможности и нецелесообразности структурирования и унификации отчетности, был А.К. Рощаховский, им была предложена типовая форма баланса акционерного общества.
Помимо бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к ним в составе корпоративной отчетности может быть представлено аудиторское заключение, однако на сегодняшний день оно не является обязательной частью бухгалтерской отчетности. Вместе с тем обязательность проведения аудита для определенных компаний сохраняется, как и обязанность публиковать аудиторское заключение вместе с бухгалтерской (финансовой) отчетностью, если такое опубликование является обязательным.
Аудит обязателен:
• если компания имеет организационно-правовую форму открытого акционерного общества (ОАО);
• если ее ценные бумаги допущены к обращению на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг;
• если объем выручки от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг (за исключением государственных и муниципальных унитарных предприятий, сельскохозяйственных кооперативов и их союзов) за предшествовавший отчетному год превышает 400 млн. руб. или сумма активов бухгалтерского баланса по состоянию на конец предшествовавшего отчетному года превышает 60 млн. руб.
Управляющая финансовая компания
Понятие “Управляющая компания” имеет очень широкое значение и встречается во многих сферах жизни. Например, управляющая компания в сфере жилищно-коммунального хозяйства (ЖКХ) создана для управления хозяйством многоквартирных домов, цель такой компании не бизнес и не получение прибыли. Она создана для обеспечения и содержания в безопасности жилья граждан. Другой пример - это управляющая компания холдинга. Такая управляющая компания создана для управления группой компаний, объединенных общей деятельностью. Управляющие компании могут вести деятельность по управлению инвестициями, акциями, капиталами некоммерческих и других организаций.
Управляющая компания - организация (юридическое лицо), которое создано для управления активами, технического содержания или эксплуатации какого либо имущества.
Сама управляющая компания не имеет имущества или другой финансовой собственности. Она ведет доверительную деятельность от лица компаний, владеющих финансами и имуществом.
Основная деятельность управляющей компании на финансовом рынке – накопление, вложение и оборот заемных средств с целью получения прибыли от финансовых операций. Управляющая компания совершает сделки от своего имени, но в интересах клиента. За свои услуги компания получает комиссионное вознаграждение.
В России при создании такой компании предъявляются законодательные требования:
• лицензия на осуществление профессиональной деятельности на финансовом рынке;
• профессиональное образование управляющего этой компанией;
• собственные финансовые средства управляющей компании должны соответствовать требованиям нормативных актов Банка России.
Если вы неопытны в финансовом управлении, то следует довериться рейтингам инвестиционных управляющих компаний, а также изучить различные тематические форумы и статьи.
Основные критерии выбора инвестиционной управляющей компании:
• Компания имеет соответствующий опыт, профессионализм, а также нормативно-правовое оформление.
• Лояльность к клиенту и склонностью к риску. Вам должно быть легко общаться о ваших финансовых потребностях с управляющей компанией.
• Индивидуальный инвестиционный портфель, ориентированный на индивидуальные потребности клиента.
• Имеет хороший пакет инвестиций и большую капитализацию, не принимая на себя слишком много риска.
• Имеет комиссионное вознаграждение на приемлемом уровне.
Управляющая компания действует на основании государственной лицензии. Государство не гарантирует прибыль, но наличие лицензии говорит о том, что управляющая компания создана согласно законодательству. Доходность зависит в первую очередь от рисков. Желаете доходность 100%? Нужно понимать, что такая инвестиция связана с высокими рисками.
Оценка финансовых компаний
Оценка финансов – это комплексная оценка финансовой деятельности компании. Основная цель ее проведения – получить небольшое количество основных показателей, которые дают точную и объективную картину о деятельности компании. Очень важны показатели финансовой оценки, которые дают информацию о прибыли и убытках предприятия, структуре активов и пассивов, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности. Очень важно получить сведения не только о текущей деятельности компании, но и спрогнозировать результаты на ближайшее будущее, то есть рассчитать параметры финансового состояния на перспективу.
Функции финансового анализа:
1) Объективная и своевременная оценка финансового состояния учреждения.
2) Установление «слабых» сторон финансового состояния и выявление причин их образования».
3) Финансовая оценка достигнутых результатов и причин достигнутых показателей.
4) Разработка и обоснование принимаемых управленческих решений по вопросам финансовой деятельности компании.
5) Выявление и использование резервов для улучшения финансового состояния фирмы, повышение эффективности и рентабельности производства.
6) Прогнозирование возможных финансовых результатов при различных вариантах использования ресурсов.
Финансовая оценка предприятия: основные методы ее проведения:
1) Временной (горизонтальный) анализ. Его суть заключается в сравнение каждой статьи финансового отчета с предыдущим периодом. Для проведения горизонтального анализа строится несколько аналитических таблиц, в которых указываются данные баланса предприятия и относительные темпы роста или снижения в процентном выражении.
2) Структурный (вертикальный) анализ. Определение структуры показателей финансов предприятия с выявлением влияния каждого значения на финальный результат в целом. Данная финансовая оценка организации позволяет определить удельный вес отдельной статьи баланса в общем результате. Обязательным элементом данного вида анализа являются динамические ряды этих значений. С помощью их можно отследить и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса, определить источники их покрытия. Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист ведет аналитические таблицы, которые характеризуют структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.
3) Трендовый анализ. Сравнение каждого показателя отчетности с предыдущими периодами и определение тренда, то есть тенденции изменения данного результата, очищенной от случайного влияния особенностей отдельных периодов. На основании тренда проводится оценка финансового состояния предприятия на будущие периоды, осуществляется прогнозный анализ всех показателей.
4) Анализ относительных коэффициентов. Расчет отношений отчетности, выявление взаимосвязи между полученными показателями.
5) Пространственный (сравнительный) анализ. Анализ отдельных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сравнение их с данными фирм-конкурентов, у которых схожие общеэкономические результаты.
6) Факторный анализ. Определение влияние отдельных факторов на финальный показатель. Данный вид анализа может быть прямым – дробление результативного показателя на составляющие или обратным – объединение его отдельных элементов в один итоговый показатель.
Общая оценка финансового состояния предприятия проводится для определения общей характеристики финансовых показателей компании, их динамики и изменения за отчетный период. Данный вид анализа осуществляется на основании информации, которая содержится в бухгалтерском балансе.
Для его проведения используют один из следующих способов:
• анализ по статьям баланса без предварительного изменения их состава;
• оценка на основании построения уплотненного аналитического баланса, путем объединения некоторых похожих по составу элементов баланса.
Оценка финансового состояния компании непосредственно по ее балансу – сложный, трудоемкий, но малоэффективный процесс. Большинство полученных результатов не позволяют определить тенденции, которые произошли в финансовом состоянии предприятия.
Обязательными элементами финансового анализа результатов работы компании являются:
• анализ изменения каждого результата за отчетный период;
• анализ структуры показателей и причин их изменения;
• выявление динамики изменения финансовых результатов за несколько расчетных периодов;
• определение причин изменения прибыли предприятия их количественная оценка.
Анализ ликвидности баланса – это сравнение средств в активе, которые сгруппированы по степени ликвидности и расположены по ее убыванию, с обязательствами в пассиве баланса, которые отсортированы по сроку их выполнения и расположены в порядке возрастания термина погашения.
О высокой платежеспособности компании свидетельствует своевременная выплата заработной платы, проведение расчетов с кредиторами, выплата банковских кредитов. При анализе платежеспособности за месяц нарастающим итогом с начала года нужно сравнивать все остатки средств и их поступления (средства от реализации продукции, ценных бумаг, основных средств). Для этих целей на предприятии разрабатывают платежный календарь.
Оценка финансовой устойчивости предприятия – важнейший элемент финансового анализа. При определении ликвидности баланса компании, сопоставляют состояние пассивов с активами. Этот показатель дает реально оценить, может ли предприятие без проблем погасить свои долги перед разными контрагентами. Данный элемент финансового анализа очень важен. Это дает возможность ответить на вопрос - какая степень зависимости у фирмы от своих кредиторов, повышается она или снижается, соответствует ли состояние пассивов и активов основным задачам финансово-хозяйственной деятельности компании. С помощью показателей, которые дают возможность оценить независимость каждого отдельного элемента баланса, можно определить насколько финансово устойчиво данное предприятие.
Финансовая устойчивость компании – это состояние ее финансовых ресурсов, распределение и их использование, что гарантирует развитие предприятия на основе полученной прибыли и капитала при поддержании его кредитоспособности и платежеспособности в условиях умеренного уровня риска. Именно поэтому финансовая устойчивость фирмы формируется в процессе ее производственно-хозяйственной деятельности. Это важнейшие показатель ее деятельности.
Проведение финансового анализа на конкретную дату позволяет дать ответ на вопрос - насколько правильно компания управляла своими финансовыми ресурсами в течение расчетного периода, который предшествовал отчетной дате. Таким образом, финансовая устойчивость – это эффективное формирование, распределение и использование финансовых активов. Платежеспособность – это только ее внешнее проявление.
Проведение анализа финансовой устойчивость осуществляется на основании формулы баланса, которая позволяет определить сбалансированность всех статей пассива и актива баланса предприятия.
Финансовый риск компании
Финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.
Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо ценные бумаги, либо денежные средства в рублях или валюте.
Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим проведением расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен. Среди основных факторов, влияющих на курс валют, можно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо экономических на валютный курс влияют еще и политические факторы. В свою очередь, валютный курс оказывает серьезное воздействие на внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок эквивалентности международного обмена. Тот или иной его уровень в значительной мере влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулируя импорт. Противоположная экономическая ситуация возникает при завышенном курсе валюты — снижается эффективность экспорта и растет эффективность импорта.
Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса от соотношений покупательной способности усиливают напряженность в валютно-финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен.
Экономический риск для предпринимательской фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых — акции или долговые обязательства — приносят доход в иностранной валюте.
Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте. когда российское предприятие составляет бухгалтерскую финансовую отчетность по международным стандартам МСФО. В том случае, если происходит падение курса иностранной валюты, стоимость активов организации уменьшается.
Следует иметь в виду, что риск перевода отражается в бухгалтерском балансе, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а, следовательно, на будущую прибыльность предпринимательской деятельности в целом.
Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальной валюте.
Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа.
Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами:
• банком и другими финансовыми учреждениями;
• контрагентами — поставщиками и посредниками;
• акционерами.
Разнообразие видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения кредитного риска:
• недобросовестность заемщика, получившего кредит;
• ухудшение конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит;
• неблагоприятная экономическая конъюнктура;
• некомпетентность руководства предпринимательской фирмы и т.д.
Инвестиционный риск связан со спецификой вложения денежных средств предприятия в различные инвестиционные проекты.
В отечественной экономической литературе часто под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги. Однако это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств. Изданных, приведенных в таблице, видно, что уровень инвестиционного риска в России достаточно высок и составляет в среднем 7-10 баллов; для сравнения, в США данный уровень составляет в среднем 1-3,7 балла.
По видам риски подразделяются на риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатёжеспособности, инвестиционный, инфляционный, процентный, валютный, депозитный, кредитный, налоговый, структурный, криминогенный и прочие виды рисков.
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия определяется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заёмных средств на предприятии), что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёмам.
Риск неплатёжеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия определяется снижением уровня ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
Инвестиционный риск означает возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами инвестиционной деятельности различают риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования, которые, в свою очередь, подразделяются на отдельные подвиды. Например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта, несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ, несвоевременного окончания строительно-монтажных работ т.п.
Инфляционный риск означает возможность обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.
Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки по финансовым ресурсам. Этот вид риска подразделяется на: позиционный риск — возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке (например, компания, выдающая кредит или имеющая депозит в банке, понесёт убыток в случае понижения процентных ставок); портфельный процентный риск — это риск, который отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость акций и облигаций (например, увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы уменьшает стоимость портфеля финансовых инструментов); структурный процентный риск — это риск, связанный с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение предприятия в целом.
Валютный риск характерен для предприятий, ведущих внешнеэкономическую деятельность (импортирующих сырьё, материалы и полуфабрикаты и экспортирующих готовую продукцию). Этот вид риска подразделяется на операционный валютный риск — проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от внешнеэкономических операций предприятия; трансляционный валютный риск (балансовый) — возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом, его источником является несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валюте разных стран.
Депозитный риск означает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.
Кредитный риск появляется у предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Этот вид риска подразделяется на риск прямых убытков, который возникает в случае невозврата кредита или его части; риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему; процентный риск — если кредит выдан под «плавающую» процентную ставку.
Налоговый риск характеризуется: вероятностью введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменением сроков и условий осуществления отдельных налогов, вероятностью отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.
Структурный риск определяется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, что вызывает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.
Криминогенный риск проявляется в форме объявления партнёрами предприятия фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом.
Прочие виды рисков — это риски, например, несвоевременного осуществления расчётно-кассовых операций (связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и др.
Риски подразделяют по совокупности финансовых инструментов на индивидуальные и портфельные.
Индивидуальный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие отдельным финансовым инструментам.
Портфельный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие комплексу финансовых инструментов, объединённых в портфель (например, кредитный портфель предприятия, инвестиционный портфель и т.п.).
По характеризуемому объекту риски подразделяются на риск отдельной финансовой операции, риск различных видов финансовой деятельности, риск финансовой деятельности предприятия в целом.
Риск отдельной финансовой операции характеризует в комплексе все финансовые риски, присущие определённой финансовой операции (например, все риски, связанные с приобретением конкретных акций).
Риск различных видов финансовой деятельности — это, например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия.
Риск финансовой деятельности предприятия в целом — это комплекс всех видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия. Он определяется спецификой организационно-правовой формы деятельности предприятия, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.
Финансовые цели компании
Финансовыми целями компании являются материальные результаты деятельности организации, запланированные менеджерами. А также увеличение роста дивидендов, доходов, курса акций, окупаемость инвестиций, кредитоспособность предприятия, своевременное поступление наличных денег.
Одной из самых важных целей компании является финансовая состоятельность. Вопросы, связанные с рентабельностью, всегда имеют первоочередное значение, поэтому каждое рабочее место рассматривается с точки зрения его эффективности и окупаемости. Помимо сотрудников оцениваются бизнес-процесс, экономическая модель и инструменты.
Цели предприятия – это желаемый результат функционирования предприятия в будущем. Финансовые цели отражают желаемые финансовые результаты и параметры финансового состояния предприятия.
Финансовые цели и результаты являются основными критериями оценки работы компании. Приоритет их трактуется относительно этапа жизненного цикла компании, внутренних ресурсов и сложившейся на рынке ситуации.
Стадии жизненного цикла сферы бизнеса, в которой работает компания, можно различать по видам стратегического развития – от агрессивного роста доли данного бизнеса на рынке до консолидации или ухода с рынка и ликвидации.
У компании на стадии роста есть потенциал, который можно капитализировать. Для этого нужно привлечь ресурсы, чтобы иметь возможность представить новый товар и услугу потребителям. Также необходимы инвестиции в масштабирование сети и улучшение инфраструктуры. Этот этап характеризуется минусовыми показателями денежного потока и низкой инвестиционной рентабельностью. Поскольку инвестиции, вкладываемые в развитие, часто превышают доходы, полученные организацией от реализации товаров и услуг на текущем рынке. Финансовые цели на данной стадии могут быть выражены в процентном росте объемов продаж и снижении уровня затрат.
Стадия зрелости бизнеса характеризуется устойчивым состоянием компании, инвестирование и реинвестирование еще необходимо, но на этой стадии наблюдается высокая рентабельность от вложенных инвестиций. Качественным показателем является не только сохранение доли рынка, но и ее ежегодный рост. Инвестиционные проекты направлены на увеличение рентабельности за счет усовершенствования процессов и устранения недостатков.
На этапе зрелости компании, менеджмент ставит стандартные финансовые цели, связывая их с ростом прибыльности бизнеса. В качестве ключевых финансовых показателей используют доходность от основной деятельности, инвестиционного капитала, увеличения объема продаж. Инвестиционные проекты оцениваются или стандартно – показателем дисконтированного денежного потока и анализом капитального бюджета, или применяют новые финансовые параметры.
Основные показатели реализации данных финансовых целей деятельности компании:
• Чистая прибыль (Net profit).
• Инвестированный капитал (Return on investment).
• Экономическая прибыль (Economic profit).
• Прибыль на акцию (Earning per share).
• Экономическая добавленная стоимость (Ecоnоmic Value Added).
• Индекс рентабельности инвестиций (Prоfitability Index).
• Чистая текущая стоимость (Net Present Value).
• Рентабельность акционерного капитала (Return on equity).
• Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return).
Стратегические финансовые цели предприятия представляют собой описанные в системном виде результаты его итоговой стратегической финансовой позиции, позволяющие направлять эту деятельность и оценивать ее результаты в долгосрочной перспективе.
Формирование стратегических финансовых целей – это процесс, имеющий как объективные, так и субъективные элементы. Субъективное происхождение процесса финансового планирования заключается в том, что анализируемый процесс основывается на конкретной финансовой философии, которую поддерживают руководители и собственники компании.
При формировании стратегических финансовых целей нужно придерживаться следующих требований:
• Подчинение главной цели деятельности предприятия. Это функционирование предприятия, отраженное в его миссии, на котором базируются стратегические цели всех видов деятельности.
• Ориентация на высокий результат. Стимулирование финансовых менеджеров для достижения высоких показателей, используя весь потенциал предприятия.
• Реальность (достижимость). Обусловлено сознательным ограничением формируемых финансовых целей по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней финансовой среды и внутреннего финансового потенциала.
• Измеримость. Это выражение каждой из формируемых стратегических целей в конкретных показателях.
• Однозначность трактовки. Обеспечивается четким установлением стратегического периода, дифференциацией по различным объектам стратегического управления, сопоставимой системой единиц измерения.
• Научная обоснованность. Подразумевает формирование стратегических целей с учетом объективных экономических законов, использования современного методологического аппарата, реальной оценки отдельных результатов деятельности, определения системы взаимосвязи и взаимозависимости отдельных целей.
• Взаимообусловленность стратегических целей. Выражается в такой структуризации целей, чтобы реализация одной из них обеспечивала успешную реализацию других. Для чего целесообразно ранжировать все стратегические цели по уровню их приоритетности.
• Гибкость стратегических финансовых целей или отдельных количественных параметров каждой из них под воздействием факторов внешней и внутренней среды.
Финансовые цели предприятия предполагают построение системы целей. Каждая из целей может иметь приоритетное значение в зависимости от ситуации. Сформированная система финансовых целей необходима для качественного финансового управления компанией.
К основным целям относятся:
• Уменьшение рисков банкротства и больших финансовых потерь.
• Лидерство в соперничестве с конкурентами.
• Адаптация в конкурентной борьбе.
• Стабильные темпы роста экономического потенциала компании.
• Увеличение капитализации компании.
• Повышение объема реализации и производства.
• Уменьшение расходов на издержки.
• Увеличение прибыли.
• Обеспечение более высокой рентабельности и т.д.
Цель по типу «Увеличить прибыль» не является универсальной для всех подразделений компании. Необходимо учитывать возможность ее реализации. Ответственность за реализацию текущей задачи полностью перекладывается с руководителя на исполнителя, в его интересах найти необходимые для этого инструменты.
Показатель «Прибыль» не всегда подойдет в постановке целей. Каждому подразделению необходимы свои собственные цели, которые в случае реализации увеличат целый ряд финансовых показателей, включая и прибыль. Цели нужно формировать, исходя из реализуемости ее для конкретного подразделения, и следить за показателями эффективности, которые являются уникальными, как и сама цель.
Только после постановки цели, отталкиваясь от критериев эффективности, необходимо разрабатывать набор инструментов для ее реализации. Также следует отметить, что получение более высоких финансовых показателей невозможно при использовании старых бизнес-процессов. Финансовая цель всегда подразумевает инновационный подход, а не бесконечное совершенствование старых бизнес-моделей.
Следует учитывать сопутствующие обстоятельства: макроэкономические параметры, стадию жизненного цикла товара, сезонность или стадию экономического цикла. В формулировке целей нужно ориентироваться на результат, который приведет к решению проблемы.
Важно устанавливать финансовые цели в соответствии с особенностями и конечными результатами бизнес-процессов, которыми руководит ответственное лицо. Решения операционных и функциональных руководителей влияют на финансовый итог, тогда как финансовые и инвестиционные решения принимаются, как правило, генеральным директором.
Финансовые цели должны исходить из существующих и ожидаемых проблем, прогрессивные нормативы не должны представлять собой требования надзорных и регулирующих органов или среднеотраслевые параметры. Каждая цель должна быть специфической и ориентированной на ожидаемый результат. Важны заинтересованность руководителя бизнес-процесса и его участие в процессе установления целей. Их достижение будет характеризовать эффективность бизнес-процесса и ответственного за него подразделения.
Международная финансовая компания
Международная финансовая корпорация (МФК; International Finance Corporation, IFC) – организация, которая, входит в структуру Всемирного банка и задача которой – привлечение частных инвестиций в развивающиеся страны. Основная форма предоставления средств – долевое участие в капитале. Для привлечения инвестиций через МФК в отличие от программ Международного банка реконструкции и развития не требуются государственные гарантии.
Фактически деятельность корпорации заключается в том, что она привлекает денежные средства на рынке капиталов и инвестирует их в развитие частного сектора экономики в странах-участницах. Для того чтобы получить финансирование от МФК, требуется выполнение ряда условий. В частности, компания должна быть негосударственной и обязана предоставить технически и технологически обоснованный проект, который бы имел хорошие перспективы стать рентабельным. Более того, он должен приносить выгоду стране, где будет реализован, и при этом не наносить ущерба окружающей среде.
Так как Россия является участницей Международной финансовой корпорации, теоретически любая российская компания может рассчитывать на инвестиции по линии МФК, если сумеет сделать соответствующее инвестиционное предложение.
В настоящее время МФК участвует более чем в 3 тыс. проектов, причем около 100 из них – на территории РФ. Общий объем инвестиций в нашу страну превышает 4,5 млрд. долларов США в таких отраслях, как банковский сектор, лизинг, ипотека, горнодобывающая, нефте- и газодобывающая промышленность, инфраструктурные проекты, здравоохранение.
МФК приступила к реализации проекта «Корпоративное управление в банковском секторе России». Цель проекта – усовершенствование практики корпоративного управления и процедур оценки кредитных рисков в российских банках. МФК выступает портфельным инвестором в капиталах Абсолют Банка, Азиатско-Тихоокеанского банка, Локо-банка, МДМ Банка.
Международная финансовая корпорация (МФК) создана по инициативе США для поощрения инвестиций частного капитала в промышленность развивающихся стран.
МФК - член группы Всемирного банка, является юридически и финансово независимой организацией, в качестве специализированного учреждения входит в систему ООН.
Местопребывание МФК - Вашингтон (США), Бюро - Франкфурт-на-Майне (Германия), Лондон (Великобритания), Париж (Франция), Токио (Япония).
В МФК в настоящее время входит 161 государство-член. Членство в МФК предполагает и членство в МБРР.
МФК имеет отделения во Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Париже и Токио. Действуют представительства в Африке (Абиджан, Аккра, Дуала, Хараре, Каир, Лагос, Найроби), Азии (Бангкок, Пекин, Джакара, Исламабад, Стамбул, Манила, Дели), Латинской Америке (Буэнос-Айрес, Мехико, Сан-Паулу) и Европе (Будапешт, Москва, Прага, Варшава, Вена), а также консультативные бюро по разработке проектов (Project Development Facilities) в Вашингтоне, Абиджане, Аккре, Дуале, Хараре, Найроби, Бриджтауне, Сан-Хосе, Варшаве, Познани, Сиднее.
Содействие экономическому росту развивающихся стран путем поощрения частных предприятий в производственном секторе.
Высшим органом МФК является Совет управляющих, состоящий из управляющих и его заместителей. Он может передавать большинство своих полномочий (за исключением приема новых членов, исключения какого-либо члена, повышения или снижения уставного капитала, изменения соглашения о МФК) директорам-исполнителям. Каждый управляющий Всемирного банка (с заместителем) автоматически является управляющим МФК (если его страна является ее членом). Ежегодное собрание МФК проводится одновременно с собранием Всемирного банка.
Директорат направляет текущую деятельность МФК. Он состоит из 24 директоров Всемирного банка, страны которых одновременно являются членами МФК.
Президент МФК по должности является председателем Директората МФК. МФК была реорганизована в соответствии с новыми требованиями (региональные стратегии, совершенствование экспертной работы, особенно в отраслях инфраструктуры, химии и нефтехимии, нефти и газа, горнодобывающей промышленности и сельского хозяйства). За текущую деятельность отвечает исполнительный президент.
Банковская консультативная комиссия (Banking Advisory Panel) восемь представителей ведущих международных институтов регулярно встречается с руководством МФК для обсуждения деловых и политических проблем и будущей стратегии корпорации.
Деловой консультативный совет (Business Advisory Council), в который входят ведущие промышленники, банкиры и государственные деятели, встречается с руководством МФК для обмена мнениями об интересующих их экономических и финансовых вопросах.
К источникам финансирования МФК принадлежат взносы членов в уставный капитал (1,4 млрд. дол.), кредиты МБРР, отчисления от прибылей, средства от возвращения кредитов и привлекаемые на международных финансовых рынках.
МФК предоставляет кредиты сроком от 5 до 15 лет высокорентабельным частным предприятиям, но в отличие от МБРР - без гарантии правительства. Таким образом, МФК содействует дополнительному финансированию проектов, создаваемых частным сектором.
В последние годы МФК наряду со своей основной задачей поощрения частных капиталовложений (участие в инвестициях в акционерный капитал частных компаний и помощь им при эмиссии акций и долговых обязательств путем предоставления гарантий (до 25%) активизировала деятельность в сфере технической помощи. Общий объем кредитов и инвестиций составляет 7 млрд. дол.
МФК основала Консультативную службу по иностранным инвестициям (Foreign Investment Advisory Service) для оказания помощи правительствам развивающихся стран в наиболее эффективном использовании иностранных инвестиций (капиталы, технология, менеджмент) в рамках долгосрочных программ развития. Деятельность службы контролируется специальным комитетом (руководство: исполнительный президент МФК, вице-президент МАИГ, вице-президент МБРР по развитию частного сектора).
Международное агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ) является дочерней организацией МБРР, обладает юридической и финансовой независимостью. В качестве специализированного учреждения входит в систему ООН. Местопребывание - Вашингтон (США). В МАИГ в настоящее время входит 120 государств-членов. Членство открыто для государств-членов МБРР.
Цели:
• поощрение иностранных инвестиций на производственные цели, особенно в развивающихся странах, в качестве дополнения к деятельности институтов группы Всемирного банка;
• предоставление гарантий, включая страхование и перестрахование некоммерческих рисков на инвестиции одного государства-члена МАИГ в другом государстве-члене.
Все полномочия по управлению МАИГ принадлежат Совету управляющих (1 управляющий, 1 заместитель), за исключением специально переданных другому органу. Совет управляющих может передавать свои полномочия Директорату. Совет управляющих обычно собирается на ежегодную сессию, кроме того, могут быть созваны и другие совещания.
За текущую деятельность МАИГ отвечает Директорат.
Президент МБРР по должности является председателем Директората. Президент МАИГ назначается Директоратом по предложению президента МБРР и ведет текущие дела под общим надзором Директората.
Важнейшим источником финансирования является уставный капитал (948 млн. дол.), который обеспечивает предоставление гарантий на сумму в 745 млн. дол.
МАИГ предоставляет выбираемым им инвесторам гарантии (покрывающие до 90% от общего объема инвестиций) сроком на 15-20 лет на инвестиции в государствах-членах (развивающихся странах) против потерь от некоммерческих рисков, т.е. обеспечивает своего рода страхование от политических, экономических и иных видов рисков. К таким рискам относятся: экспроприация или аналогичные меры, трансфер валютных средств, нарушение договоров вследствие принятия правительством нормативных актов, война и гражданские беспорядки, изменение социально-политической обстановки, революции и т.п. Среди стран Центральной и Восточной Европы МАИГ отдает приоритет Польше и Чехии.
МАИГ предлагает консультативные и рекламные услуги через Департамент политических и консультативных услуг (Policy and Advisory Services Department).
Через Консультативную службу по иностранным инвестициям (Foreign Investment Advisory Service), эксплуатируемую совместно с МБРР и МФК, МАИГ помогает государствам-членам разрабатывать политику и развивать инфраструктуру, необходимые для привлечения прямых иностранных инвестиций.
МАИГ издает бюллетень MIGA News, а также публикует ежегодный отчет.
Таким образом, МАИГ выступает международным гарантом для прямых капиталовложений и портфельных инвестиций государств-членов в экономику развивающихся стран.
Финансовая устойчивость компании
Финансовая устойчивость тесно связана с формированием и использованием капитала предприятия, оценкой достаточности собственного капитала для эффективной хозяйственной деятельности.
Финансовая устойчивость — это способность предприятия не только поддерживать достаточный уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, обеспечивая при этом платежеспособность, инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска.
Предприятие должно сохранять структурное равновесие активов и пассивов с учетом меняющихся факторов внешней среды и внутренних факторов. Структура активов должна отвечать перспективным потребностям развития хозяйственной деятельности, для чего нужны надежные источники их формирования. Привлекая заемный капитал, предприятие должно предвидеть возникающие в связи с этим финансовые последствия: неизбежное повышение финансовых рисков, расходов по содержанию заемного капитала, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые результаты.
Главное условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия — рост объемов реализации продукции, так как выручка является источником покрытия текущих расходов и формирования нормальной прибыли. Рост прибыли, в свою очередь, создает условия для расширения хозяйственной деятельности, вложения средств в совершенствование материально- технической базы, освоение новых технологий и пр.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются абсолютные и относительные показатели.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости:
• абсолютный прирост совокупных активов (пассивов, валюты баланса);
• абсолютный прирост собственных средств (собственного капитала) предприятия;
• наличие собственных оборотных средств;
• обеспеченность материальных оборотных активов (запасов) устойчивыми источниками формирования;
• абсолютный прирост чистой выручки;
• абсолютный прирост чистой прибыли;
• абсолютный прирост чистого денежного потока (разность между совокупным поступлением и совокупным выбытием денежных средств по операционной деятельности).
Для бесперебойного функционирования предприятия большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производственных запасов. Поэтому при характеристике финансовой устойчивости предприятия особая роль принадлежит показателю обеспеченности собственными источниками финансирования не только всех оборотных активов, но именно производственных запасов (материальных оборотных средств).
Используя показатели обеспеченности материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования, различают четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость — состояние, при котором производственные запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов. Такое положение на практике встречается редко. Более того, оно не всегда экономически целесообразно, так как свидетельствует о консервативном подходе к финансированию производственной деятельности, о том, что руководство предприятия не использует в должной мере эффект финансового рычага.
2. Нормальная устойчивость - состояние, когда производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств.
3. Неустойчивое финансовое положение, когда для формирования производственных запасов недостаточно собственных оборотных средств и краткосрочных заемных средств. Предприятия в такой ситуации используют для финансирования части запасов краткосрочную кредиторскую задолженность. Иногда это приводит к задержкам выплаты заработной платы работникам, задержке расчетов с поставщиками.
4. Критическое финансовое положение возникает, когда в дополнение к неустойчивому состоянию предприятие не погашает вовремя кредиты и займы, не может своевременно выполнить свои платежные обязательства.
Относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициенты, широко распространенные в мировой и отечественной практике):
• коэффициент автономии — отношение собственного капитала к общей сумме баланса. Показывает, в какой степени объем используемых предприятием финансовых ресурсов сформирован за счет собственных средств. Нормальным минимальным значением этого коэффициента считается 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем выше финансовая независимость предприятия от внешних источников финансовых ресурсов;
• коэффициент долгосрочной финансовой независимости — отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме баланса. Характеризует независимость предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования хозяйственной деятельности;
• коэффициент финансирования — отношение собственного капитала к заемному. Превышение собственного капитала над заемным свидетельствует о том, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой прочности;
• коэффициент финансового рычага — отношение заемного капитала к собственному капиталу. Характеризует финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств;
• коэффициент маневренности — отношение суммы собственных оборотных средств к общей сумме собственных средств (собственного капитала). Показывает долю собственного капитала, которая вложена в оборотные активы.
О повышении роли собственных источников средств свидетельствует динамика коэффициента финансирования: он увеличился на 0,18 пункта. Соответственно уменьшился коэффициент финансового рычага.
Коэффициент маневренности собственного капитала предприятия на начало года составлял 0,45. Это достаточно высокое значение, близкое к рекомендуемому нормальному значению 0,2-0,5. За год коэффициент маневренности незначительно снизился — на 0,01 пункта. Этот коэффициент зависит от отраслевой принадлежности предприятия, вида деятельности, структуры активов.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости за год не изменился, что следует оценить положительно. Значение коэффициента достаточно высокое — 0,81. Организация обеспечила увеличение суммы собственного капитала за год на 10,9% и некоторое снижение суммы долгосрочных обязательств.
Оценка финансовой устойчивости служит основой для разработки мер по укреплению финансового состояния предприятия.
При этом выделяют несколько направлений:
1. Мероприятия по увеличению собственного капитала: увеличение уставного капитала; увеличение прибыли от всех видов деятельности и повышение капитализируемой части чистой прибыли.
2. Мероприятия по совершенствованию управления заемным капиталом: определение предельного объема привлечения заемного капитала; формирование рациональной структуры заемных средств; эффективное использование заемного капитала и др.
3. Мероприятия по совершенствованию управления активами: правильное определение потребности в основных и оборотных средствах для организации производственной деятельности; повышение эффективности использования основных и оборотных средств; повышение эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
Оценка финансовой устойчивости предприятия имеет значение при планировании потребности предприятия в капитале и оптимизации его структуры.
Общая потребность предприятия в капитале определяется на основе потребности в активах для производственной, инвестиционной деятельности финансовых операций.
Оптимизация структуры капитала может осуществляться на основе:
1) многовариантных расчетов с использованием эффекта финансового рычага. При этом выбирают структуру капитала с позиций наибольшей рентабельности собственного капитала;
2) минимизации стоимости капитала. Стоимость капитала представляет собой среднюю цену, которую платит предприятие за привлечение капитала из разных источников. Например, стоимость привлечения капитала за счет собственных внутренних источников оценивается рентабельностью собственного капитала; стоимость привлечения кредитов оценивается размером процентов за кредит. Для определения оптимальной структуры капитала исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала с учетом всех источников его формирования;
3) выбранной политики финансирования активов. Разные составные части активов финансируются за счет разных источников. Подходы к финансированию активов в зависимости от отношения руководителей и собственников предприятия к финансовым рискам имеют свои различия. Обычно выделяют три группы активов:
• внеоборотные активы;
• постоянная часть оборотных активов — минимально необходимая предприятию для осуществления текущей производственной деятельности сумма оборотных активов, которая не зависит от сезонных колебаний объемов деятельности;
• переменная часть оборотных активов — подверженная колебаниям в связи с фактором сезонности часть оборотных активов.
Консервативный подход к финансированию активов предполагает, что внеоборотные активы финансируются в основном за счет собственного капитала и частично за счет долгосрочного заемного капитала (до 10%). За счет собственного капитала должны полностью финансироваться постоянная часть оборотных средств и половина переменной части оборотных средств. Другая половина переменной части оборотных средств финансируется за счет краткосрочного заемного капитала. Такой подход обеспечивает высокий коэффициент финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития.
Умеренный подход к финансированию активов предполагает, что внеоборотные активы и постоянная часть оборотных средств финансируются за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. При этом доля собственного капитала составляет 75-80%. Переменная часть оборотных средств — за счет краткосрочного заемного капитала. Такой подход обычно обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости.
Агрессивный подход к финансированию активов предполагает, что роль собственного капитала в финансировании внеоборотных активов и постоянной части оборотных активов снижена до 50—60%. Переменная часть оборотных средств полностью финансируется за счет краткосрочного заемного капитала. В ряде случаев все оборотные активы финансируются за счет краткосрочного заемного капитала. Такой подход снижает финансовую устойчивость предприятия, создает проблемы в обеспечении платежеспособности, хотя позволяет работать с минимальными размерами собственного капитала.
Финансовая система компании
Финансы предприятия - это совокупность финансовых отношений, функционирующих в рамках предприятия как субъекта хозяйствования и направленных на удовлетворение его потребностей в финансовых ресурсах для:
• возмещения затрат, понесенных в процессе производственно-хозяйственной деятельности;
• выполнения внешних и внутренних финансовых обязательств;
• обеспечения дальнейшего развития (процесса расширенного воспроизводства).
Финансовое направление, как одно из базовых направлений деятельности предприятия, связанное с организацией, управлением и обеспечением развития его финансовой системы.
Управление финансами предприятия, как формализованная совокупность приемов и методов, направленных на обеспечение развития финансовой системы субъекта хозяйствования, в соответствии с заданными количественными и качественными параметрами.
Базовыми инструментами управления финансами предприятия выступают:
• финансовое планирование;
• оперативное управление финансами;
• финансовый контроль.
Долгосрочные цели управления финансами, равно как и развитие финансовой системы предприятия в целом, определяются финансовой политикой, формируемой на уровне высшего руководства хозяйствующего субъекта и реализуемой его специализированными службами.
Основные факторы, определяющие особенности организации управления финансами на уровне предприятия в условиях перехода к рыночной экономике:
а) Факторы внешнего характера:
• объективные сложности переходного периода в лице несформировавшихся в полном объеме финансовых рынков, незавершенного процесса создания нового финансового законодательства, общей экономической и политической нестабильности и т.п.;
• негативные последствия глобального кризиса в экономике: высокие темпы инфляции, дороговизна кредитных ресурсов, нарушение традиционных хозяйственных связей, кризис неплатежей, низкая степень надежности вновь создаваемых коммерческих и чисто финансовых структур и др.;
• информационная непрозрачность ресурсных и финансовых рынков;
• недостаточно эффективная финансовая политика государства, проявляющаяся, прежде всего в налоговой системе, имеющая откровенно конфискационный характер;
б) Факторы внутреннего характера:
• хронический дефицит свободных финансовых ресурсов;
• вынужденная ориентация на минимизацию всех видов затрат, прежде всего в форме инвестиций в собственное капитальное развитие;
• недостаточная квалификация сотрудников финансовых служб, особенно специализирующихся на нетрадиционных ранее финансовых операциях (фондовые, лизинговые, валютные и т.п.).
Финансовая политика компании
Целью финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.
В настоящий момент предприятию характерна реактивная форма управления финансами, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы.
Такая форма управления порождает ряд противоречий между:
• интересами предприятия и фискальными интересами государства;
• ценой денег и рентабельностью производства;
• рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков;
• интересами производства и финансовой службы и т.д.
Главной задачей на предприятии является переход к управлению финансами на основе анализа финансово - экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.
Основными стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:
• максимизация прибыли предприятия;
• оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
• достижение прозрачности финансово - экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
• создание эффективного механизма управления предприятием;
• использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
В рамках этих задач необходимо выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:
• проведение рыночной оценки активов;
• разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;
• проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;
• проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.
Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.
К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:
• анализ финансово - экономического состояния предприятия;
• выработка кредитной политики предприятия;
• управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
• управление издержками, включая выбор амортизационной политики;
• выбор дивидендной политики.
Анализ финансово-экономического состояния предприятия является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности.
Основными компонентами финансово - экономического анализа деятельности предприятия являются:
• анализ бухгалтерской отчетности;
• горизонтальный анализ;
• вертикальный анализ;
• трендовый анализ;
• расчет финансовых коэффициентов.
Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных и относительных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности, а также тенденций их изменения.
В качестве примера осуществления выбора направлений финансовой политики на основе полученных результатов финансово - экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять решение о ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения переоценки основных средств с учетом их рыночной стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д.
В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств.
На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов.
В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка.
Предприятию может быть выгодно взять вексельный кредит, при этом следует сравнить процентные ставки по векселю и кредиту.
Финансовой службе предприятия необходимо:
• рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии возможную выгоду от их привлечения);
• правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);
• составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.
Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).
Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких существующих на практике способов:
• хеджирование (компенсация активов обязательствами при равном сроке погашения);
• финансирование по краткосрочным ссудам;
• финансирование по долгосрочным ссудам;
• финансирование преимущественно по краткосрочным ссудам (агрессивная политика).
В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами:
• увеличение доли ликвидных активов;
• удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.
Однако следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности:
• в первом - путем вложения средств в малоприбыльные активы;
• во втором - посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период наличия собственных средств.
Кроме того, может быть применен метод финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.
В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений необходимо принять решения о замене не денежных форм расчетов или, по крайней мере, об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга.
В результате такого анализа необходимо провести полную инвентаризацию задолженности в целях реализации возможности взаимного погашения либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует начать претензионную работу или обращаться с исками в арбитражный суд.
Планово-экономическим службам (ПЭО) целесообразно периодически проводить анализ структуры издержек производства, производя сравнение с различного рода базовыми данными и изучая природу отклонений от них.
При разработке учетной политики ПЭО, совместно с бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных расходов между объектами калькулирования либо выбрать метод отнесения косвенных расходов на себестоимость реализованной продукции.
В целях создания предпосылок для эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам:
• переменные затраты, которые возрастают либо уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы;
• постоянные затраты, изменение которых не связано непосредственно с изменением объемов производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.;
• смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменной части. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др.
Следует учесть, что провести определенную границу между переменными и постоянными затратами достаточно сложно. Например, в затратах на электроэнергию может быть как переменная составляющая, непосредственно зависящая от объемов производства, так и постоянная связанная, например, с освещением помещений, работой охранных систем, компьютерных сетей и т.п. Во всех случаях целесообразно стремиться к такой организации учета, при которой вся совокупность затрат четко разделена по названным группам. В случае решения этой проблемы на предприятии возникнут условия для проведения углубленного операционного анализа (анализ безубыточности, текущий функционально - стоимостный анализ и функционально - стоимостный анализ на будущие периоды).
Информационной базой для расчетов по определению вышеупомянутых групп затрат и разработки амортизационной политики являются бухгалтерские группировочные ведомости по учету затрат, журналы - ордера, отчеты цехов и структурных подразделений.
Кредитно-финансовые компании
Согласно российскому законодательству, кредитная организация – это юридическое лицо, имеющее право заниматься банковскими операциями в соответствии с законом «О банках и банковской деятельности». На каждый вид таких операций у организации должна быть лицензия Центрального Банка РФ. Основная цель работы кредитного учреждения – получение прибыли, то есть речь идет исключительно о коммерческих компаниях.
Для кредитных организаций есть ограничения по видам деятельности. Так, кредитно-финансовая компания не может:
• оказывать услуги по страхованию клиентов;
• быть посредником в торговых операциях или торговать самостоятельно (за исключением продажи собственных финансовых услуг);
• заниматься производственной деятельностью.
Существует три вида кредитных учреждений, причем название не должно вводить в заблуждение – далеко не все они вправе кого-либо кредитовать.
Это организации, у которых есть право на оказание полного спектра финансовых услуг. Они подразделяются на универсальные и специализированные (в России на сегодняшний день все банковские организации имеют универсальные лицензии, но есть планы по специализации прежде всего региональных банков). Любой банк может выдавать кредиты и привлекать вклады населения.
У НКО (не путать с некоммерческими организациями!) есть право получить лицензии на несколько видов финансовых услуг (не более десяти). Обычно это расчетные, платежные либо депозитно-кредитные небанковские организации (ломбарды, клиринговые компании и так далее). К крупным НКО относятся, например, «Москлирингцентр», «Национальный расчетный депозитарий», «Вестерн Юнион ДП Восток» и другие.
Юрлица, имеющие право на оказание одной или нескольких финансовых услуг (например, инкассаторы, факторинговые компании и так далее).
У кредитных организаций в РФ есть две основные функции, они могут присутствовать как вместе (например, у банков), так и по отдельности:
1 Кредитное обслуживание. К нему относятся все операции, касающиеся выдачи средств под проценты: открытие счетов, выпуск и обслуживание кредитных карт, рефинансирование и реструктуризация кредитов и т.д.
2 Расчетно-кассовое обслуживание. К этому виду относятся следующие операции:
• открытие и ведения счетов (расчетных, текущих, депозитных и прочих);
• проведение платежей по поручению клиентов;
• обмен и купля-продажа валюты;
• предоставление банковских гарантий;
• инкассация средств, векселей, платежных документов.
• прочие финансовые услуги.
Также кредитные организации в рамках РКО осуществляют лизинговые операции, проводят сделки с драгметаллами и драгоценными камнями, операции с ценными бумагами, предоставляют в аренду сейфы, консультируют и информируют о финансовых услугах.
Конкретный набор функций для каждой кредитной организации определяется лицензией Центробанка РФ. Для банков это расширенный список, для НКО и прочих кредитных организаций – ограниченный несколькими или даже одним пунктом.
У банковских и небанковских кредитных организаций в объеме прав есть как сходства, так и отличия. Среди них следующие:
• Кредитная организация самостоятельно решает, какие финансовые услуги будет оказывать. Рамки установлены федеральным законом и лицензиями, получаемыми от Центрального банка РФ.
• Банковская кредитная организация вправе заниматься всем спектром услуг, НКО может выбрать часть услуг.
• Кредитная организация имеет право информировать физических и юридических лиц о своих услугах, в том числе в форме рекламы.
Обязанности кредитных организаций:
• предоставлять полную информацию обо всех услугах;
• предоставлять информацию о лицензии Центробанка на оказываемую услугу (в том числе копию лицензии);
• для проведения любой операции получать письменное разрешение клиента (подпись в договоре, расходном/приходном ордере, квитанции и так далее);
• сохранять тайну о кредитных операциях клиента (в том числе никому не передавать персональные данные заемщика – это правило, к слову, нередко нарушается, причем даже у крупных банков, сотрудники которых «сливают» базы данных своих клиентов на сторону);
• содействовать в проведении проверок сотрудниками Центробанка РФ;
• приостанавливать движение средств по счету клиента по требованию налоговой инспекции или суда.
Такие общества подразделяются на публичные (ПАО, бывшие ОАО) и непубличные (НАО, бывшие ЗАО). Разница между ними в объемах публикуемой отчетности, в размере уставного капитала, в структуре органов управления и еще в некоторых нюансах. Непубличные акционерные общества вправе не указывать свою «непубличность», так что если видите на дверях банка вывеску «АО» – это значит, что кредитная организация непубличная. В России ПАО – это крупнейшие банки: Сбербанк, ВТБ, ПочтаБанк и многие другие. Непубличные – это, например, банк «Россия», «ОТП банк», «Русский стандарт», «Тинькофф» и прочие.
Обычно с такой формой собственности работают небанковские организации – конторы микрозаймов, расчетно-кассовые центры, инкассаторы и другие. В отличие от акционерных обществ, по своим обязательствам эти компании отвечают только в объеме уставного капитала.
Ранее кредитные организации могли существовать в форме обществ с дополнительной ответственностью (организаций, в которых учредители отвечают перед клиентами всем своим имуществом), но на практике этот редкий вид практически не использовался в России и в итоге был упразднен.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
