Маастрихтский договор и план построения Экономического и валютного союза
Идея создания единой валюты на Европейском континенте появилась давно. С тех пор как древние финикийцы изобрели деньги, разнообразие национальных валют с их постоянными перепадами и скачками курсов создавало массу проблем и непроизводительных расходов, поэтому не случайно об общих деньгах для народов Европы задумывались многие императоры и полководцы, ученые и мыслители, начиная от Александра Македонского и римского императора Августа. Так, древнегреческим философ Платон, представляя идеальную модель государства, рассматривал вопрос о монетарном единообразии и предлагал ввести общие деньги для общественных расходов: войны, дипломатии, внешней торговли. Прообразами нынешнего евро называли деньги Римской империи, византийские солиды, дукаты, талеры и другие денежные единицы.
Даже в раздробленной средневековой Европе неоднократно предпринимались попытки ввести общую валюту: например, в 1392 г. ганзейские города заключили валютный союз и начали чеканить общую монету. В XIX веке идеи создания общеевропейских денег выдвигали Наполеон Бонапарт и Виктор Гюго, предвидевший появление единой континентальной валюты на всей территории Европы и создание Соединенных Штатов Европы. Иногда эти идеи реализовывались на значительной части континента. Наиболее известным примером стал Латинский валютный союз, в который в 1865 г. вошли Франция, Бельгия, Швейцария, Италия, а впоследствии и Греция. Затем к нему хотели присоединиться также Дания и Швеция, но им помешала разразившаяся франко-прусская война, и эти страны в 1873 г. пошли на заключение собственного Скандинавского валютного союза (в то время в состав Швеции входила и территория нынешней Норвегии). Валютные союзы той эпохи были основаны на системе стандарта драгоценных металлов золото, серебро) и просуществовали до начала XX века. Опыт их работы показал, что они обречены на неудачу, если не дополняются союзом политическим.
Однако с особой остротой вопрос о создании единой валюты возник после второй мировой войны, которая нанесла серьезный удар по международной валютной системе. В середине XX века впервые в современной истории Европа оказалась без мировой валюты: послевоенная Бреттон-Вудская модель международной валютной системы базировалась на долларе США, который еще в 30е гг. вытеснил с лидирующих позиций британский фунт стерлингов. Поэтому в 1950 г. был создан Европейский платежный союз, в который вошли ФРГ, Франция, Великобритания, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Дания, Швеция, Норвегия, Исландия, Швейцария, Австрия, Италия, Греция, Португалия и Турция (впоследствии он был преобразован в Европейское валютное соглашение).
В апреле 1951 г. был подписан Парижский договор о создании Европейского объединения угля и стали, положивший начало европейской экономической интеграции. Однако первые реальные предпосылки полноценного валютного сотрудничества появились с подписанием 25 марта 1957 г. Римского договора об учреждении Европейского экономического сообщества (ЕЭС) в составе ФРГ, Франции, Италии, Бельгии, Нидерландов и Люксембурга. Экономическое объединение Европы всей логикой своего развития вело к необходимости наличия единых денежных знаков, и уже в 1962 г. Комиссия ЕЭС выдвинула идею создания для этих стран единой валюты. Правда, первоначально в рамках Римского договора валютному сотрудничеству отводилась вспомогательная роль обеспечения работы таможенного союза, но после его оформления в 1968 г. вопрос о создании валютного союза вновь стал актуальным, а катализатором процесса оказалась происшедшая в 1969 г. ревальвация немецкой марки по отношению к французскому франку.
И вот в декабре 1969 г. на Европейском совете в Гааге впервые цель создания Европейского валютного союза была переведена в практическую плоскость. Первые проекты его создания отражали разные подходы к интеграции со стороны ФРГ, рассматривавшей валютный союз как вершину экономической интеграции ("теория коронации"), и Франции, выступавшей за приоритет именно валютной интеграции ("теория мотора"). Для преодоления разногласий, возникших при обсуждении планов К. Шиллера (ФРГ) и Р. Барра (Франция), был образован специальный комитет во главе с премьер-министром Люксембурга П. Вернером. В итоге в октябре 1970 г. появился так называемый "план Вернера", в котором была сформулирована концепция перехода к валютному союзу через введение необратимой взаимной конвертируемости национальных валют, полную либерализацию движения капиталов, установление неизменных обменных курсов и замену национальных валют единой европейской валютой к 1980 г. В марте 1971 г. Совет министров экономики и финансов ЕЭС высказал принципиальное согласие с идеей движения к экономическому и валютному союзу, но это решение было половинчатым: министры договорились лишь о сокращении лимитов колебаний валютных курсов, а вопросы координации экономической политики и установления общих ориентиров в бюджетной сфере были отложены на будущее.
Однако "плану Вернера" не суждено было сбыться. Во-первых, он был основан на уверенности в стабильности доллара США и незыблемости Бреттон-Вудской валютной системы. Например, стабилизация обменных курсов западноевропейских валют на практике означала сужение пределов их колебаний в отношении золотого содержания доллара. По этой причине, когда в августе 1971 г. правительство США отменило золотой стандарт своей валюты, а в декабре разрешенные МВФ пределы колебаний валют в отношении доллара были увеличены до 2,25%, вся конструкция Европейского валютного союза рухнула. Во-вторых, этот план был обречен ввиду отсутствия единого внутреннего рынка со свободным движением товаров, услуг, капиталов и людей.
В этих условиях в апреле 1972 г. была введена система согласованного колебания европейских валют внутри очень узких рамок в отношении доллара США ("система змеи внутри тоннеля"). Пределы колебаний курсов валют варьировались в разные годы от 1,125 до 4,5%. В графическом изображении валютная змея означала узкие пределы взаимных колебаний курсов всех шести стран ЕЭС (если курс валюты страны опускался ниже допускаемого предела, центральный банк должен был обменивать свою национальную валюту на иностранную). Однако с самого начала эту систему стало лихорадить: всего через полтора месяца после вступления из нее вышла Великобритания, дважды выходили и возвращались Франция и Италия. В 1974 г. подорванная потрясениями энергетического кризиса и расхождениями в экономической политике участников "система змеи внутри тоннеля" развалилась, и от нее осталась зона немецкой марки в составе ФРГ, Дании и стран Бенилюкса.
В апреле 1975 г. была введена европейская расчетная единица ЕРЕ (European unit of account EUA), курс которой зависел уже не от доллара, а от рыночной стоимости составлявших ее европейских валют (первоначально он был приравнен к специальным правам заимствования МВФ, а впоследствии определялся на основе ежедневных биржевых котировок входящих в корзину валют). Эта единица использовалась в межгосударственных расчетах и бюджете ЕЭС, в операциях Европейского инвестиционного банка.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
В 1977 г. идея валютного союза была вновь реанимирована канцлером ФРГ Г. Шмидтом и президентом Франции В. Жискар Эстеном и поддержана тогдашним председателем Комиссии ЕС Р. Дженкинсом. ФРГ и Франция разработали механизм валютной стабильности, а для придания ему большей прочности была усовершенствована система взаимной поддержки, обязавшая центральные банки осуществлять валютные интервенции заблаговременно, не дожидаясь кризисов. На сессии Европейского совета 56 декабря 1978 г. в Брюсселе было принято решение о создании Европейской валютной системы.
В итоге 13 марта 1979 г. появилась европейская валютная единица "экю" (European currency unit ECU) и основанная на ней Европейская валютная система (ЕВС). Важной особенностью ЕВС было то, что она включала в свой состав все страны ЕЭС. Механизм Европейской валютной системы включал три важнейших элемента механизм обменных курсов интервенций, механизм кредитования и экю. Стоимость экю определялась на основе национальных валют стран-членов ЕС (экю прекратила свое существование с момента введения единой европейской валюты 1 января 1999 г.). Новая система была нацелена на создание зоны валютной стабильности в Европе. Механизм обменных курсов ЕВС включал общие правила проведения валютных интервенций для поддержания валютных курсов стран-участниц, формирование режима взаимосвязанных курсов своих валют, создание резервной валюты и резервных валютных фондов. При этом впервые механизм совместного "плавания" и экю были увязаны в одну систему. В результате увеличились источники средств для проведения валютных интервенций, допустимые пределы колебаний курсов национальных валют были установлены в рамках плюс-минус 2,25%. Механизм кредитования предполагал, что в рамках ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.
Однако и здесь дела шли не очень гладко: Италия и Франция неоднократно проводили девальвацию своих национальных валют, а после прихода к власти социалистов Франция в начале 80х гг. несколько раз угрожала вообще выйти из системы. После принятия Единого европейского акта 1986 г. в тексте Римского договора о ЕЭС появилась статья 102а, в которой говорилось, что государства-члены принимают во внимание опыт, приобретенный благодаря сотрудничеству в рамках ЕВС и становлению экю. В 80е гг. произошло очередное расширение ЕЭС, в результате которого в Сообщество вошли Греция (1981 г.), Испания и Португалия (1986 г.).
В феврале 1988 г. министр иностранных дел ФРГ Г.Д. Геншер представил меморандум «О создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка», который был поддержан тогдашним председателем Комиссии ЕС Ж. Делором и впоследствии трансформировался в так называемый «план Делора». Он предусматривал осуществление скоординированной экономической и валютной политики стран ЕС, создание Европейского центрального банка и переход на единую европейскую валюту. Этот план в качестве интеллектуальной основы Европейского валютного союза был утвержден Европейским советом 26 июня 1989 г. в Мадриде, а его основные идеи впоследствии были закреплены в Маастрихтском договоре.
В окончательном варианте процесс создания экономического и валютного союза в рамках ЕС планировался в следующем виде:
- первый этап (1 июля 1990 г. 31 декабря 1993 г.): полная либерализация движения капитала в рамках ЕС, завершение формирования единого внутреннего рынка, сближение ключевых макроэкономических показателей;
- второй этап (1 января 1994 г. 31 декабря 1998 г.): создание Европейского валютного института, подготовка институциональной, юридической и административной базы для валютного союза, отбор участников ЭВС, необратимая фиксация курсов национальных валют, начало работы Европейского центрального банка, принятие специального законодательства, начало чеканки монет единой европейской валюты;
- третий этап (1 января 1999 г. 30 июня 2002 г.): введение единой европейской валюты, сначала в безналичной форме, а с 2002 г., после непродолжительного периода параллельного обращения с национальными валютами, единая европейская валюта становится единственным законным платежным средством на всей территории валютного союза.
Определение целей и путей создания Экономического и валютного союза в Западной Европе было закреплено в тексте Маастрихтского договора об образовании Европейского союза. Этот исторический договор был одобрен главами государств и правительств ЕС на сессии Европейского совета 1011 декабря 1991 г. и подписан 7 февраля 1992 г. в г. Маастрихт (Нидерланды). Маастрихтский договор, вступивший в силу 1 ноября 1993 г., предусматривал не только создание Экономического и валютного союза, но и формирование союза политического. Фактически только после подписания этого договора страны ЕС перешли к проведению общей экономической и финансовой политики, конечной целью которой было объявлено введение единой валюты. Договор предусматривал поэтапный график ее введения и устанавливал общие правила в сфере государственного бюджета, инфляции, процентных ставок для всех членов будущего валютного союза. Положения, относящиеся к политическому союзу, предусматривали совершенствование структуры и расширение полномочий ЕС, повышение роли Европейского парламента, развитие форм сотрудничества, которые ранее носили межправительственный характер (внешняя политика и политика безопасности, сотрудничество в юридической и правоохранительной областях). Заключение Договора стало крупнейшим событием в истории европейской интеграции.
Поскольку валютный союз мог объединить только государства с хорошо регулируемой экономикой, его участники обязаны были обеспечить высокий уровень конвергенции (сближения).
Для определения степени его достаточности в Маастрихтском договоре были зафиксированы следующие критерии:
- уровень инфляции не должен превышать средний уровень инфляции трех государств с наименьшим уровнем более чем на 1,5%;
- долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2% средний показатель долгосрочных процентных ставок трех государств с наименьшим уровнем инфляции;
- национальная валюта не должна девальвироваться в течение последних двух лет и должна оставаться в пределах колебаний курсов на уровне 2,25%, предусмотренных Европейской валютной системой;
- дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% от ВВП;
- государственный долг не выше 60% от ВВП.
Названные критерии конвергенции как надежное средство обеспечения стабильной макроэкономической среды были призваны стать объективной основой для политических решений. Они должны строго соблюдаться и после вступления страны в валютный союз, а также обязательны для всех стран, желающих в перспективе вступить в ЭВС. Первоначально эти критерии были задуманы как средство создания так называемого "твердого ядра" валютного союза в лице Германии, Франции, Австрии и стран Бенилюкса (без средиземноморских стран). Что касается государств, которым не удалось достичь требуемой степени конвергенции, Маастрихтский договор позволял им вступить в валютный союз в более поздние сроки, в соответствии с дифференцированными темпами интеграции.
Реализация плана создания валютного союза
Вопреки первоначальным ожиданиям реализация Маастрихтского договора и планы формирования валютного союза сразу подверглись весьма серьезным испытаниям на прочность. Во-первых, в 1992-1993 гг. Европейская валютная система испытала тяжелейший кризис, вследствие чего национальные валюты Испании, Португалии и Ирландии были значительно девальвированы, а Великобритания и Италия вообще вышли из состава ЕВС. Для спасения ЕВС в августе 1993 г. было принято решение увеличить допустимые пределы колебаний курсов валют до плюс-минус 15%. Последствия кризиса удалось преодолеть лишь к концу 90х гг. (в настоящее время Европейская валютная система включает все страны ЕС, кроме Великобритании v Швеции). Во-вторых, совершенно неожиданно для Брюсселя и национальных правительств возникла проблема с ратификацией самого договора. В 1992-1994 гг. общественность ряда стран выступила против создания Европейского союза: Великобритания категорически отказалась участвовать в проекте ЭВС, в Дании после двух референдумов Маастрихтский договор не был ратифицирован в части валютного союза, во Франции сторонников договора оказался минимальным, Норвегия после референдума вообще отказалась вступать в ЕС. Осложнение процесса ратификации Маастрихтского договора обусловило достижение договоренности о новой полномасштабной встрече глав государств и правительств через пять лет для пересмотра и внесения изменений в первоначальный текст договора.
Тем не менее в январе 1994 г. в соответствии с Маастрихтским договором во Франкфуртена-Майне был создан Европейский валютный институт, который впоследствии был преобразован в Европейский центральный банк. Важные события по созданию валютного союза произошли в 1995 г.: в январе в состав ЕС вошли Австрия, Швеция и Финляндия; в мае Комиссия ЕС публиковала "Зеленую книгу Европейского экономического и валютного союза", в которой впервые для широкой публики был подробно изложен сценарий поэтапного создания валютного союза; в июне Европейский совет утвердил точную дату введения единой валюты (1 января 1999 г.), а в декабре одобрил название единой европейской валюты "евро". В декабре 1996 г. на саммите ЕС в Дублине главы государств и правительств впервые ознакомились с эскизами банкнот и монет евро.
Поскольку создание валютного союза потребовало срочного решения проблемы реформирования европейских институтов и расширения ЕС, в марте 1996 г. в Турине был дан старт Межправительственной конференции ю пересмотру всей "европейской конструкции", в том числе Маастрихтского договора. В результате ее работы в июне 1997 г. на амстердамском саммите ЕС были утверждены основные элементы валютной политики ЕС, в том числе нового механизма обменных курсов (МОК2), приняты программные документы "Повестка дня2000", в которой определены основные направления развития ЕС и его политики в наступающем веке, и "Пакт стабильности и роста", открывший путь к введению евро 1 января 1999 г. "Пакт стабильности и роста" впервые предусматривал введение штрафных санкций против государств-членов в случае нарушения ими нормативов государственного бюджета. В соответствии с этим документом, в случае если участник ЭВС превышает установленный в Маастрихтском договоре лимит дефицита бюджета (3% от ВВП), то Европейский совет в течение трех месяцев принимает рекомендации в адрес этой страны. В течение следующих четырех месяцев эти рекомендации должны быть реализованы, в противном случае по истечении трехмесячного срока к стране-нарушительнице применяйся санкции: беспроцентный депозит в размере 0,2% от ВВП плюс 1/10 разницы между реальным дефицитом бюджета (% от ВВП) и установленным лимитом. Через два года, если положение не улучшится, депозит автоматически обращается в штраф.
В октябре 1997 г. был подписан Амстердамский договор, который стал очередным этапом фактического превращения ЕС в общеевропейскую организацию. В конце 1997 г. Совет министров экономики и финансов стран ЕС (ЭКОФИН) утвердил дату введения в наличное обращение банкнот и монет евро (1 января 2002 г.), а Европейский совет принял решение о создании нового важного института валютного союза Совета министров экономики и финансов стран ЭВС (Совет евро11).
Это оказалось возможным потому, что в 1995-1997 гг. произошло заметное сближение основных макроэкономических показателей, были достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, оздоровлении государственных финансов, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют. В части сближения показателей экономического развития данные по динамике инфляции в этот период показывали, что страны ЕС приблизились к формированию зоны низкой инфляции. В августе 1997 г. среднегодовой уровень инфляции в ЕС был зарегистрирован на уровне 1,8% и колебался от 0,6 в Ирландии до 5,6% в Греции, что резко контрастировало с показателями 1996 г.: 2,7% в среднем по ЕС, в том числе 0,7 в Финляндии и 7,8% в Греции. Существенный прогресс был достигнут также в оздоровлении финансовых систем: суммарный дефицит государственных бюджетов по ЕС в целом упал с 5,3% от ВВП в 1995 г. до 4,3% в 1996 г. Благоприятная динамика дефицитов госбюджетов снижала и уровень государственного долга: в среднем по ЕС он составлял в 1997 г. 72,4% от ВВП против 73% в 1996 г.
Утверждение состава участников валютного союза
25 марта 1998 г. Комиссия ЕС представила доклад о результатах выполнения странами Европейского союза критериев конвергенции Маастрихтского договора и на его основе рекомендовала к вступлению в валютный союз одиннадцать стран (все страны ЕС, кроме Великобритании, Дании, Швеции и Греции). В целом рекомендуемые страны в 1997 г. имели хорошие экономические показатели: средний уровень инфляции и долгосрочные кредитные ставки достигли рекордно низкого уровня соответственно 1,6 и 5,9%, дефицит бюджета 2,5%, валюты девяти стран колебались в течение предшествующих двух лет в пределах плюс-минус 2,25%. Наблюдалось заметное сближение долгосрочных уровней доходности ценных бумаг, что отражало не только умеренность инфляционных ожиданий в государствах ЕС, но и прогресс в оздоровлении государственных финансов (например, с показателя 6% в апреле 1997 г. доходность по десятилетним казначейским обязательствам ФРГ снизилась в 1998 г. до 5,42%). Исключение составил государственный долг в среднем 75% ВВП против 60% по Маастрихту. Однако Комиссия ЕС посчитала возможным использовать содержащуюся в статье 104с Маастрихтского договора оговорку, согласно которой норматив может считаться выполненным, если величина государственного долга по отношению к ВВП устойчиво снижается.
На внеочередном саммите ЕС в Брюсселе 2 мая 1998 г. была произведена необратимая фиксация обменных курсов валют стран-участниц, утверждены руководители Европейского центрального банка и определены участники валютного союза, в состав которого с 1 января 1999 г. вошли одиннадцать государств Европейского союза: Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Австрия, Ирландия, Италия, Испания, Португалия, Финляндия. Помимо указанных стран, зона евро с согласия официальных властей была распространена также на ряд автономных заморских департаментов (для Франции это острова Мартиника и Гваделупа, Реюньон, Сен-Пьер и Микелон; к евро будут привязаны валюты Коморских островов и Новой Каледонии), а также на государства Монако, Андорра, Сан-Марино и Ватикан. По политическим мотивам воздержались от участия в валютном союзе с 1999 г. три страны ЕС Великобритания, Дания и Швеция. Что касается Греции, эта страна не смогла выполнить критерии конвергенции, но объявила о своем стремлении войти в ЭВС в январе 2001 г.
Экономический и валютный союз имел к этому времени солидный фундамент: на долю его участников, составлявших всего 5% населения мира, приходилось 15% мирового валового внутреннего продукта и 19,5% мирового экспорта. Внутри Европейского союза был достигнут высокий уровень экономической и политической интеграции: с 1968 г. существовал таможенный союз и проводилась общая торговая политика, с 1993 г. единый внутренний рынок, причем торговля внутри ЕС составляла свыше 60% общего внешнеторгового оборота входящих в него стран.
Решившись на опережение графика перехода к евро в мае 1998 г., страны ЕС обеспечили себе несомненные преимущества: в-первых, финансовые рынки получили уверенность в том, что единая валюта будет введена в полном соответствии с утвержденным ранее графиком; во-вторых, этот шаг не оставлял практически никаких возможностей для спекуляции с национальными валютами стран ЭВС; наконец, введению единой валюты предшествовал семимесячный период валютной стабильности.
Поэтому уже в мае 1998 г. начались операции в евро на европейских фьючерсных биржах: первая сделка на условиях свопа была проведена двумя французскими банками на сумму 100 миллионов евро, а американский "Ситибанк" и голландский "АБНАмро" приступили к котировкам валют по отношению к евро. Курс евро к доллару по контракту с поставкой в первый торговый день 1998 г. составил $1,1240. Инвесторы оптимистично оценивали перспективы евро, однако вскоре появились первые сигналы о начале глобальных спекулятивных операций с ведущими европейскими валютами. К масштабной игре на понижение котировок ведущих европейских валют подключились солидные международные инвестиционные фонды. Сложная игра крупнейших мировых трейдеров была связана с неопределенностью финансовых параметров новой денежной единицы.
Несмотря на то, что необратимая фиксация курсов валют по отношению друг к другу была произведена в мае 1998 г., паритеты между ними были установлены только 31 декабря 1998 г., поскольку необходимо было обеспечить совпадение между первой котировкой курса евро и последним курсом экю на финансовых рынках по завершении года. До этого момента три валюты, остававшиеся вне зоны евро, но входившие в корзину экю (английский фунт стерлингов, датская крона и греческая драхма), могли оказывать влияние на курс экю. После расчета по специальной формуле был установлен курс национальных денежных единиц к евро, который с этого момента превратился в самостоятельную валюту. Европейский экономический и валютный союз стал свершившимся фактом.
Потенциальные преимущества единой европейской валюты
Необходимость введения евро обусловлена прежде всего тем, что единый внутренний рынок, существующий в ЕС с 1993 г., не может успешно функционировать при наличии национальных денежных систем, сохраняющих колебания валютных курсов, различия в ценах и налогах. Действительно, полноценная экономическая интеграция немыслима без единой валюты либо твердо фиксированных курсов валют стран-участниц валютного союза. Единая валюта это наиболее эффективное средство устранения всех преград для свободного движения капиталов, товаров, услуг и людей. Важными причинами появления единой валюты являются усиливающаяся взаимозависимость экономик стран Западной Европы и необходимость приведения макроэкономической политики в соответствие с потребностями современного общества, улучшения предпринимательского климата и повышения международной роли ЕС.
В принципе, только единая валюта способна защитить юридических и физических лиц от непредвиденных колебаний валютных курсов и позволяет реально сравнить цены на товары и услуги в рамках всего валютного союза. На макроэкономическом уровне унификация денежных рынков стран ЕС позволит надежнее бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и налоги, что будет способствовать росту производства, занятости, стабильности финансовой системы, притоку инвестиций. Для предприятий это означает единое валютно-фондовое регулирование на всей территории ЭВС, значительное сокращение накладных расходов на обслуживание операций, ценовых и валютных рисков, сроков перевода средств и как следствие уменьшение потребностей в оборотном капитале. Для физических лиц единая валюта делает заметно более дешевыми ведение счетов и поездок внутри стран членов ЭВС, приобретение кредитов, проведение операций с ценными бумагами. Основное преимущество использования евро для населения заключается в ликвидации обменных курсов между национальными валютами ЭВС, что ведет к экономии средств, ранее терявшихся на банковских операциях. При этом экономически менее развитые страны и регионы получают больше возможностей подтянуться до уровня лидеров. Одним словом, неизменяемый курс конвертации валют позволяет юридическим и физическим лицам в полной мере ощутить преимущества огромного внутреннего рынка.
На уровне государственных финансов переход к евро обусловлен соблюдением жесткой бюджетной дисциплины, что снижает необходимость государства в заимствованиях с денежных рынков и оставляет основную часть ресурсов за частным капиталом при снижении ставки ссудного процента. Стабилизация государственных финансов снижает уровень инфляции. Поскольку вся торговля внутри ЭВС становится одновалютной, снижается объем необходимых золотовалютных резервов стран-членов, избыточная часть которых также может быть направлена в хозяйственный оборот.
Для бизнеса зона евро создает единое поле валютного и денежно-кредитного регулирования, удешевляет кредит и обслуживание расчетных операций. Коллективно поддерживаемый евро может иметь гораздо более устойчивый курс, чем заменяемые им национальные валюты. Евро формирует единый европейский рынок капитала, более крупный, конкурентоспособный и ликвидный, чем прежние разрозненные национальные денежные рынки европейских государств, и дает возможность интернационализировать операции не только крупных, но и мелких фирм. Конкуренция систем налогообложения стран зоны евро должна способствовать ускорению их гармонизации, в частности постепенному уравниванию налога на добавленную стоимость и переходу на его взимание по принципу страны происхождения.
Для Европейского союза в целом эти преимущества заключаются в формировании стабильной и заслуживающей доверия базы для макроэкономического развития, совершенствовании функционирования единого внутреннего рынка ЕС и удешевлении инвестиций. В масштабах мировой экономики открываются возможности для появления новой устойчивой резервной валюты и большей сбалансированности международной валютной системы. Таким образом, единая валюта потенциально может дать всем странам ЕС реальные преимущества в виде эффективного единого рынка, роста занятости населения, повышения уровня жизни.
Для торговых партнеров стран ЕС появление единой европейской валюты означает прежде всего сокращение издержек на совершение промежуточных операций при торговле товарами и услугами в странах-членах валютного союза, создание резервных фондов в евро в целях диверсификации своих авуаров, возможности привязки к ней курсов своих валют.
План поэтапного введения единой валюты
План введения евро, отвечающий требованиям реализма, выполнимости, гибкости для бизнеса и населения в целом, включает три последовательных этапа:
- первый этап (1 января 1999 г. не позднее 1 января 2002 г.): переход к евро банковского и финансового секторов, выпуск новых государственных займов в евро, начало производства банкнот евро;
- второй этап (не позднее 1 января 2002 г. не позднее 1 июля 2002 г.): окончательный переход к евро в системе государственного управления, ввод в обращение банкнот и монет евро, причем в течение первых б месяцев в качестве валюты, равноправной с национальной;
- третий этап (не позднее 1 июля 2002 г.): евро становится единственным законным средством расчетов на всей территории стран-членов ЭВС. Продолжительность переходного периода в три года обусловлена необходимостью подготовить общественность, банковские системы и технические средства, предприятия розничной торговли и государственного сектора. При этом предполагалось, что при досрочном завершении подготовительных мер на начальных этапах и накоплении критической массы новой валюты последующие этапы могут быть сокращены. Например, период параллельного обращения наличного евро с национальными валютами ЭВС оказалось возможным сократить с шести до двух месяцев.
Для крупных компаний, которые обычно работают с несколькими валютами, переходный период не создал особых проблем с их параллельным учетом (так, некоторые транснациональные корпорации, например "Сименс", "Филипс", "БМВ", объявили о переходе на ведение бухгалтерского учета в евро с 1999 г.). Для малого и среднего бизнеса, привыкшего работать с одной валютой, это может оказаться труднее. Однако в переходный период ни одна компания не сможет полностью перейти на евро, поскольку государственный сектор и потребители все еще будут пользоваться национальной валютой.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
