Статью подготовила Павлова Елена Геннадиевна, доцент кафедры «Макроэкономическое регулирование» Финансового университета при Правительстве РФ. Связаться с автором
Валютный курс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице Установление курса (цены) валют на валютных биржах или банками называется котировкой валюты.
Валютная котировка бывает трех видов:
• другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах;
• прямая котировка - количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты;
• обратная (косвенная) котировка, при которой единица национальной валюты выражается в иностранной валюте. Количество единиц иностранной валюты, необходимое для покупки единицы национальной валюты;
• кросс - курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют по отношению к третьей валюте. В основном в качестве этой третьей валюты используется доллар США.
Банки котируют курс продавца и курс покупателя. Курс продавца - курс, по которому банк готов продавать котируемую валюту, а по курсу покупателя банк готов ее купить. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржей, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.
Очевидно, что любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и максимально высоком курсе продавца, и только жесткая конкуренция за клиента вынуждает банки действовать в обратном направлении. Сокращение маржи и привлечение клиентов позволяет выиграть на массе прибыли.
Центральный Банк в Российской Федерации определяет курсы иностранных валют по итогам торгов на валютной бирже в рублях, используя прямые котировки.
Валютные курсы различаются по видам платежных документов, являющихся объектом обмена. К ним относятся курс телеграфного перевода, курс чеков, курс меняльных контор.
Существуют следующие режимы установления валютных курсов:
а) на основе золотых паритетов (при золотом стандарте), который после 2-й мировой войны сменился режимом фиксированных паритетов и курсов;
б) система плавающих курсов валют.
В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночным соотношением спроса и предложения.
При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой "привязана" валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения).
Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.
Режим "плавающего" или колеблющегося курса характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. Режим "плавающего" курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.
К промежуточным между фиксированным и "плавающим" вариантами режима валютного курса можно отнести:
• режим "скользящей фиксации", при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
• режим "валютного коридора", при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;
• режим "совместного", или "коллективного плавания", валют, при котором курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах "валютного коридора" и "совместно плавают" вокруг валют, не входящих в группировку.
Поскольку изменения валютного курса имеют ощутимые последствия для экономики страны, то, естественно, он является важным объектом государственного регулирования как внутри страны, так и в межгосударственных отношениях.
Валютная политика стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.
Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности платежного баланса страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.
К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:
Валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.
Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы.
Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.
Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.
Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения - совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.
Различают следующие виды валютных ограничений:
- лицензирование валютных операций;
- полное или частичное блокирование валютных счетов;
- ограничение обратимости валют.
Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.
Девальвация - снижение национального курса валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным единицам. Она выгодна экспортерам, так как они получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли посредством наращивания объема вывоза товаров по ценам ниже среднемировых. Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходится покупка иностранной валюты. При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.
Ревальвация – это, в противоположность девальвации, повышение национального курса валюты по отношению к иностранным валютам. Ревальвация, способствуя удорожанию экспорта, делает менее выгодной товарную экспансию.
Статью подготовила Павлова Елена Геннадиевна, доцент кафедры «Макроэкономическое регулирование» Финансового университета при Правительстве РФ. 
