Новые антироссийские санкции: влияние на бизнес в 2021 г.
Статью подготовила Павлова Елена Геннадиевна, доцент кафедры «Макроэкономическое регулирование» Финансового университета при Правительстве РФ. Связаться с автором
5 апреля 2021 г. Соединенными Штатами Америки были введены новые санкции, касающиеся российской экономики. Насколько серьезными могут быть их ближайшие и отдаленные последствия для отечественного бизнеса? Ответы компетентных лиц на этот вопрос рассмотрены нами в статье.
Запрет на покупку государственных облигаций России
В число новых санкций входит запрет на покупку американскими финансовыми учреждениями государственных облигаций России, впервые размещаемых в период после 14 июня 2021 г.
Запрет не распространяется на инвестиции американских физических лиц в государственный долг РФ.
Также государственные ценные бумаги России можно будет, как и раньше, покупать и продавать на вторичном рынке.
Принимая решение о запрете на покупку российских государственных облигаций, американская администрация стремилась не нанести ущерба тем своим инвесторам, которые вложили в суверенный долг России большие средства
Глава Сбербанка Г. Греф объяснил, что санкции были введены только в отношении облигаций новых выпусков потому, что иначе могла бы возникнуть паникаи массовая продажа российских государственных ценных бумаг зарубежными инвесторами. Это дало бы возможность российским инвесторам приобрести их по более низким ценам.
Информация о введении США новых санкций сразу же отразилась на российском рубле, курс которого относительно американского доллара начал снижаться. По мнению аналитика ГК «Финам» А. Зайцевой, возможно повышение стоимости доллара до 80 рублей, однако такая цена на долго не сохранится, т.к. внешняя конъюнктура остается для российской экономики достаточно выгодной.
Ведущий аналитик «Открытие Брокер» по глобальным исследованиям А. Кочетков полагает, что российский рубль будут поддерживать начавшийся переход ЦБ России к нейтральной денежно – кредитной политике, цена барреля нефти марки Брент выше 60 долларов, послабления в сфере квотирования добычи нефти, наличие хорошего запаса валютной ликвидности банков, позволяющего возместить предполагаемый отток клиентских денег.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Эксперт считает объявление американским президентом новых санкций позитивным фактором для рубля, т.к. теперь исчезла неопределенность, которая преследовала российскую валюту в последнее время. С рынка ушли тревожные ожидания суровых мер в отношении России со стороны стран Запада.
До введения новых санкций в отношении суверенного долга уже действовали ограничения, установленные летом 2019 г. в период президентства Д. Трампа. Они запрещают американским банкам покупать при первичном размещении валютные еврооблигации правительства России.
Некоторые аналитики высказывают опасения по поводу возможного косвенного влияния новых санкций на экономику России,более существенного в сравнении с прямым воздействием.
Если резиденты США с учетом риска новых ограничений перестанут приобретать ОФЗ и на вторичном рынке, российским властямбудет необходимо заимствовать деньги на внутреннем рынке путем предложения ОФЗ с привлекательным купонным доходом. В этом случае инвесторам станет не интересно вкладывать деньги в основной капитал –для чего брать на себя заботы о развитии производства, когда можно приобрести у Министерства финансов облигации, более выгодные, чем любой депозит. Но без инвестиций в производство не будет развития нашей экономики и бизнеса.
Министерство финансов и ЦБ РФ после объявления США новых санкций сразу выступили с заявлениями, раскрывающими планируемые ими действия в целях сведения к минимуму влияния американских ограничений на российскую экономику.
В частности, Министерство финансов сократит в 2021 г. внутренние государственные заимствования на 875 миллиардов рублей и заместит эту сумму свободными остатками средств в бюджете.
В ближайшие недели вопрос об организации новых аукционов по размещению ОФЗ в Минфине начнет решаться с учетом рыночной конъюнктуры.
После 14 июня будет прекращено дополнительное размещение ОФЗ, выпуск которых был зарегистрирован до этой даты. ОФЗ будут размещаться только путем эмиссии новых выпусков.
ЦБ РФ выступил с заявлением о том, что он следит за ситуацией на финансовом рынке и если будет нужно, использует соответствующие инструменты для поддержания финансовой стабильности.
Главный экономист «Ренессанс Капитал» С. Донец ожидает дальнейшего снижения в течение 2021 г. доли зарубежных инвесторов в общем портфеле ОФЗ. Эксперт считает, что это уменьшит возможности для понижения ставок по государственным бумагам РФ.
С точки зрения советника по макроэкономике генерального директора «Открытие Брокер» С. Хестанова, санкции относительно государственного долга больших потерь российской экономике не принесут. Так как в России еще очень небольшой дефицит федерального бюджета, составляющий менее 3 %, никаких тяжелых последствий санкций против государственного долга быть не может.
Он также отметил, что падение фондового и валютного рынка будет естественной психологической реакцией на новые санкции. Однако если не будет запретов, которые реально сокращают доходы от отечественного экспорта, это не опасно.
Практически все эксперты убеждены в том, что запрет покупать российские долговые бумаги значительного ущерба нашей экономике не причинит. Американские инвесторы, как и прежде, будут иметь возможность без всяких сложностей вести торговлю ранее купленными облигациями РФ и приобретать новые их выпуски через офшорные фонды и компании, выступающие в качестве посредников.
Аналитики ING думают, что определяющее значение в настоящее время будет иметь то, станут ли нерезиденты – держатели ОФЗ сбрасывать эти ценные бумаги. Большинству экспертов такое развитие событий представляется неправдоподобным. Однако даже в том случае, если часть участников рынка пойдет на это, российский государственный долг по-прежнему будет пользоваться спросом, т.к. ОФЗ имеют высокий уровень доходности. В этомуверен также основатель Школы практического инвестирования Ф. Сидоров.
Программный директор РСМД И. Тимофеев думает, что санкции в отношении государственного долга России основной вред нанесут не нашей экономике, а экономике самих США, т.к. американские банки должны будут перейти на вторичный рынок, в то время как на первичном рынке выигрышные позиции будут заняты соответствующими организациями других государств.
Основную опасность, по мнению президента ACI Russia С. Романчука, представляет ответная реакция государственной власти России. В случае принятия мер, аналогичных американским санкциям, т.е. введения для российских инвесторов ограничений на покупку активов США, больше пострадает наша экономика.
Главный экономист банка «Уралсиб» А. Девятов считает, что американские санкции, направленные на российский государственный долг, не окажут негативного влияния ни на темпы роста валового внутреннего продукта России, ни на инфляцию. Он думает, что иностранные инвесторы действительно будут уменьшать свою долю на рынке суверенного долга РФ, однако данный процесс начался еще до введения США новых санкций.
Согласно информации ЦБ в первичных размещениях ОФЗ в марте текущего года удельный вес вложений нерезидентов составлял примерно 10 %. Тенденция его снижения сохранится и в последующем.
Эксперт видит в этом положительные последствия – сокращение доли уменьшит влияние средств нерезидентов на макроэкономические показатели России и курс рубля.
А. Девятов обратил внимание на то, что негативная реакция рынка и курса российской национальной валюты на объявление новых санкций была сдержанной. Резких скачков курса рубля не наблюдалось, и, по мнению специалиста, не произойдет в дальнейшем.
Российские инвесторы не ждут со стороны властей ответных экономических или финансовых санкций, и потому достаточно оптимистически оценивают последствия новых санкций США для экономики и рынков.
С точки зрения некоторых специалистов отдаленным отрицательным последствием санкций к суверенному долгу РФ может стать рост затрат государства на заимствование и обслуживание долга в связи с повышением доходности облигаций.Заменой росту заимствований выступает уменьшение бюджетного дефицита за счет сокращения расходов или повышения налогов. Министр финансов РФ уже уведомил о том, что сокращение расходов бюджета включено в план борьбы с последствиями санкций. Беда такого способа в том, что при сокращении расходов государственного бюджета замедляется рост экономики.
Многие ожидают от США новых, более жестких санкций. В соответствии с законодательством Соединенных Штатов там не только могут, но и должны это сделать. Возможно, что в начале лета американский президент введет для банков США ограничения на право владеть государственными облигациями России прошлых выпусков. В этом случае может начаться распродажа российских ценных бумаг, что с высокой вероятностью приведет к новому снижению курса рубля.
Генеральный директор УК «Спутник – Управление Капиталом» А. Лосев считает запрет на покупку ОФЗ бесполезным, т. к. интересующиеся данными бумагами инвесторы вместо самих облигаций могут приобретать производные финансовые инструменты. Министерство финансов США не в состоянии держать их на контроле.
Санкции в отношении юридических и физических лиц
Министерство финансов США ввело санкции в отношении 32 юридических и физических лиц России.
Программный директор РСМД И. Тимофеев отметил, что принятые США меры против России были опробованы в Иране. Они грозят блокированием всем компаниям, как – либо связанным с российскими властями.
В настоящее время под санкциями оказались относительно небольшие компании. Однако теоретически ограничения могут ввести и для таких великанов, как «Яндекс» или «Лаборатория Касперского». Риски для крупных компаний значительно повышаются.
Министерство финансов США установило себе право блокировать компании только лишь за то, что они относятся к определенному сектору экономики.
Долгосрочные последствия экономических санкций заключаются в том, что они не дают зарубежным инвесторам предоставлять кредиты на проекты с участием России.
В результате ранее введенных санкций были остановлены несколько масштабных и более ограниченных проектов.
Под новыми санкциями оказались компании Пасит, ЭРА Технополис, Федеральное государственное автономное научное учреждение «НИИ специализированных охранных вычислительных устройств и автоматики», Neobit, AdvancedSystemTechnology и Позитив Технолоджиз.
Санкциями устанавливается блокирование всей собственности и интересов в собственности или владении подпавших под них компаний. Также блокируются все объекты, прямо или косвенно являющиеся на пятьдесят и более процентов собственностью одного или нескольких физических лиц из санкционного списка.
Блокирование собственности компаний, их владельцев и менеджеров может причинить ощутимый вред финансам и репутации бизнеса.
Статью подготовила Павлова Елена Геннадиевна, доцент кафедры «Макроэкономическое регулирование» Финансового университета при Правительстве РФ. 
