Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2018    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2017 Изменения 2017
папка Главная » Экономисту » Каналы предложения денег

Каналы предложения денег

Предложение денег

Вернуться назад на Предложение денег

Традиционное кейнсианское представление механизма монетарной трансмиссии можно изобразить в виде следующей схемы:

MX => ii => it => Ft.

где MX показывает политику увеличения денежной массы, которая ведет к падению реальных процентных ставок (ii), что, в свою очередь, уменьшает издержки заимствования, способствует росту инвестиционных расходов (it) и, следовательно, вызывает рост совокупного спроса и увеличение выпуска (Ft). Хотя первоначально Кейнс подчеркивал, что этот канал работает через решения фирм об инвестиционных расходах, поиск новых механизмов денежной трансмиссии показал, что решения потребителей по поводу приобретения жилья или товаров длительного пользования (автомобилей или холодильников) также относятся к инвестиционным решениям. Следовательно, монетарная политика воздействует через процентные ставки и на потребительские расходы, т.е. в уравнении включает также расходы на приобретение жилья и товаров длительного пользования.

Важная особенность процентного механизма денежной трансмиссии состоит в том, что он опирается на реальные, а не на номинальные процентные ставки, влияющие на решения потребителей и фирм. Кроме того, в первую очередь речь идет о долгосрочных, а не о краткосрочных процентных ставках. Как же изменения краткосрочной номинальной процентной ставки центральным банком приводят к соответствующим изменениям реальной процентной ставки, как по кратко -, так и по долгосрочным облигациям?

В основе этого процесса лежит так называемая жесткость цен, т.е. медленное приспособление уровня цен, в результате которого рост денежной массы, снижая номинальную краткосрочную процентную ставку, снижает также реальную краткосрочную процентную ставку. Процентная ставка по долгосрочным облигациям равна среднему значению краткосрочных процентных ставок, ожидаемых на рынке в течение срока жизни долгосрочной облигации. Следовательно, снижение реальной краткосрочной процентной ставки означает снижение реальной долгосрочной процентной ставки. Снижение этих ставок ведет к росту инвестиций предприятий в новый капитал и потребительских расходов на приобретение жилья и товаров длительного пользования. Все это способствует росту совокупного выпуска.

Тот факт, что на совокупные расходы и совокупный выпуск влияет не номинальная, а реальная процентная ставка, — доказательство способности монетарной политики стимулировать экономическую активность, даже если номинальные ставки близки к нулю в период дефляции. В этом случае расширение денежной массы (МТ) ведет к росту ожидаемого уровня цен (Ft) и, следовательно, ожидаемой инфляции (if T), снижая реальную процентную ставку (ii), даже если номинальная процентная ставка равна нулю, и стимулируя расходы через механизм процентной ставки:

МТ => FT => ft => i I=> /t =* Yt.

Этот механизм — ключевой элемент дискуссии по поводу того, почему экономика США не застряла в ловушке ликвидности в годы Великой депрессии и почему стимулирующая монетарная политика могла предотвратить резкое падение выпуска в тот период.

Некоторые экономисты, например Джон Тейлор из Стэндфордского университета, придерживаются мнения, что существует строгое доказательство влияния процентной ставки на потребительские и инвестиционные расходы через стоимость капитала, что усиливает значение данного канала денежной трансмиссии. Однако эта позиция крайне противоречива, и многие исследователи, включая Бена Бернанке из Принстонского университета и Марка Гертлера из университета Нью-Йорка, считают, что эмпирическое доказательство не свидетельствует о значительном влиянии процентной ставки на стоимость капитала. Эти ученые пришли к выводу о том, что недостатки канала процентной ставки заставляют искать другие пути воздействия монетарной политики на экономическую активность.

Другие передаточные механизмы денежно-кредитной политики можно разбить на две группы: каналы, действующие через цены других активов, помимо процентной ставки, и каналы, основанные на влиянии асимметричности информации на рынок кредитов.

тема

документ Рынок ценных бумаг
документ Прибыль предприятия
документ Диверсификация
документ Факторинг как способ рефинансирования лизинговых операций
документ Рыночная экономика



назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами
важное

Новое пособие на первого ребенка в 2018 году
Как получить квартиру от государства
Как получить земельный участок бесплатно
Потребительская корзина 2017
Налоговые изменения 2017
Повышение пенсий 2017
Материнский капитал 2017
Транспортный налог 2017
Налог на имущество 2017
Налог на прибыль 2017
ЕНВД 2017

Налог с продаж 2017
Налоги ИП 2017
УСН 2017
Изменения для юристов 2017
Земельный налог 2017
Кадровое делопроизводство 2017
НДФЛ 2017
Налоговый вычет 2017
Льготы 2017
Производственный календарь на 2017 год
Бухгалтерские изменения 2017
Расчет больничного 2017
Брокеру
Недвижимость


©2009-2018 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты