Процесс проведения анализа финансовой отчетности описывается по-разному в зависимости от поставленной задачи. Он может быть использован в качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий. Он также может выступать как инструмент прогнозирования будущих финансовых условий и результатов. Анализ финансовой отчетности применим и для выявления проблем управления производственной деятельностью. Он может служить для оценки деятельности руководства компании.
В зависимости от целей проводимого анализа, внимание концентрируют на соответствующий вид финансового анализа. Так например, для кредиторов в 2020 году наиболее важными являются показатели ликвидности компании, для акционеров - показатели рентабельности, для профсоюзных аналитиков - расходы на оплату труда, объем и эффективность капитальных затрат, государственных служащих - правильность выплаты налогов и т.д.
Выбор оптимальных (целевых, нормативных) для компании показателей очень непростая и важная задача. Нет универсального списка коэффициентов для любой компании. Примеры: - выбор в соответствии со стратегическим и тактическим планом развития компании, - выбор в соответствии со стратегическим планом развития компании и учетом внешней экономической ситуации (и ее прогноза), - соответствие коэффициентам наилучших компаний в отрасли с учетом масштаба, и т.д.
Бухгалтерская отчетность содержит данные о финансовом положении компании на определенный момент и результатов деятельности за отчетный период. Однако реальная ценность отчетности заключается в том, что она может быть использована для прогнозирования будущих доходов и дивидендов. С точки зрения инвестора, анализ финансового положения полезен и как способ предсказания будущего финансового положения, и что важнее, как отправной пункт для планирования действий, которые повлияют на ход событий в будущем.
Все данные, необходимые для расчетов, сведены в определение и местонахождение исходных (вводимых в программу) данных.
Перед проведением основного анализа, в некоторых случаях, делается экспресс-анализ финансовой отчетности.
Для оценки финансового состояния компании аналитику необходимы определенные инструменты. В этом качестве используют финансовые коэффициенты (соотношение двух и более количественных характеристик). Анализ и интерпретация, соответствующих задаче, финансовых коэффициентов позволяют получить более полное и ближе (конкретнее) к ответам представление о состоянии дел в компании. Правильно интерпретированные коэффициенты могут, кроме того, указать финансовому аналитику на области, требующие дальнейшего изучения и исследования. Анализ коэффициентов может выявить условия и тренды, которые нельзя обнаружить, рассматривая индивидуальные компоненты коэффициента.
Коэффициенты, как и большинство других соотношений в финансовом анализе, рекомендуется интерпретировать в сопоставлении с: - прошлыми коэффициентами данного предприятия или - некоторыми заранее установленными стандартами, или - коэффициентами других компаний отрасли. Изменение значения коэффициента во времени также важно, поскольку представляет тренд его динамики.
Коэффициенты следует интерпретировать с большой осторожностью, так как факторы, воздействующие на числитель, могут коррелировать с факторами, воздействующими на знаменатель. Например, коэффициент отношения затраты к объему выручки от всех видов продаж (объему реализации) можно улучшить, снизив затраты по стимулированию продажи. Если снижение затрат приведет к снижению товарооборота или уменьшению доли на рынке, то такое кажущееся улучшение рентабельности приведет на самом деле к совершенно противоположному эффекту в перспективе предприятия и должно интерпретироваться соответственно.
Сравнение финансовых коэффициентов проводится в направлении сравнения показателей за текущий и прошедшие периоды и как прогноз будущего состояния.
Группировка финансовых показателей сделана с учетом ответа на основные вопросы финансового анализа:
3.1. Расчет показателей ликвидности - финансовая устойчивость в краткосрочной перспективе (в пределах года).
3.2. Показатели платежеспособности - финансовая устойчивость в долгосрочной перспективе.
3.3. Показатели рентабельности - эффективность работы компании.
3.4. Оборачиваемость - интенсивность использования финансовых ресурсов.
Количество финансовых коэффициентов, которые можно рассчитать, по данным предоставленным в финансовой отчетности, очень велико, но в данной методике будут рассчитываться только основные, т.к. на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое состояние компании.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Следует также признать, что у многих коэффициентов важные составляющие совпадают с составляющими других коэффициентов и, таким образом, на них влияют одни и те же факторы. Поэтому, чтобы выяснить имеющиеся условия, нет необходимости использовать всю гамму возможных коэффициентов.
Ликвидность (liquidity). Активы фирмы, которые представляют ценность для рынка, такие, как наличность или пользующиеся спросом на рынке ценные бумаги. Активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с небольшой уступкой в цене. Или степень способности предприятия выполнять свои текущие обязательства, определяемая ее ликвидными активами.
Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.
Ликвидность актива - возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность.
Ликвидность предприятия - возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств или по-другому - способность предприятия обслуживать долги.
Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидности будет соответствовать скорость его реализации по номинальной цене.
Активы предприятия отражаются в бухгалтерском балансе и имеют разную ликвидность (по убыванию):
- денежные средства на счетах и в кассах предприятия,
- банковские векселя, государственные ценные бумаги,
- текущая дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя),
- запасы товаров и сырья на складах,
- машины и оборудование,
- здания и сооружения,
- незавершённое строительство.
В долгосрочной перспективе сложно спрогнозировать величину денежных потоков, и соответственно рассчитать коэффициенты ликвидности, поэтому для оценки финансовой устойчивости используют коэффициенты характеризующие структуру капитала.
Коэффициенты обеспеченности (coverage ratios) - рассчитывают, чтобы соотнести обязательства компании с ее способностью обслуживать свои долги.
Коэффициенты обеспеченности процентов по кредитам - (степень покрытия процентных платежей прибылью, interest coverage ratios) - отношение налогооблагаемой прибыли за отчетный период к выплаченным за этот же период процентам по долговым обязательствам.
Существует два типа показателей рентабельности. Показатели первого вида оценивают рентабельность по отношению к продажам и затратам, а показатели - по отношению к инвестициям. Рассматриваемые вместе, они дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
Новое производство начинается с приобретения активов, сырья, найма рабочих, организации сбыта. Затем следует производство продукции и далее сбыт. После завершения цикл повторяется. Для этого необходим капитал. При нормальном функционировании, после каждого цикла, инвестор получает обратно часть капитала и прибыль, зависящую от рентабельности предприятия. Чем короче весь производственный цикл, тем быстрее инвестор вернет капитал и получит больше прибыли при неизменной рентабельности. Показатели оборачиваемости отражают интенсивность использования капитала, или характеризуют скорость, с которой оборачиваются различные виды капитала.
Важным фактором при анализе финансовой отчетности является тренд. Сравнение финансовой отчетности за несколько периодов позволяет выявить также направление, скорость и амплитуду тренда. Для сравнения трендов взаимосвязанных показателей можно провести дополнительный анализ.
В данной методике, для прогноза значений исследуемых параметров, используется один из методов регрессионного анализа - метод наименьших квадратов.
В связи с тем, что в новой версии программы "Альтаир Анализ финансовой отчетности 2.00" будут включены методики программ "Альтаир Анализ финансовой отчетности 1.хх" и "Альтаир Оптимизация структуры капитала 1.хх", то делается их объединение в данных методиках анализа финансовой отчетности. При этом методики откорректированы в сторону использования одинаковой терминологии с привязкой к стандартной российской форме финансовой (бухгалтерской) отчетности.
Для оценки степени влияния исходных данных финансовой отчетности или производных коэффициентов на целевые показатели деятельности предприятия проводится факторный анализ. Динамический факторный анализ с учетом инфляции - анализ делается за несколько периодов, и все результаты пересчитываются к базовому периоду с помощью индекса инфляции.
Для углубленного анализа показателей нуждающихся в корректировке, проводятся следующие виды факторного анализа:
• текущая ликвидность (20-ти факторный) - для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства;
• коэффициент финансового левериджа (5-и факторный) - для оценки финансового риска предприятия;
• коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCC, 7-ти факторный) - для определения кратности покрытия финансовых обязательств доходами;
• коэффициент покрытия денежных выплат (CFCR, 9-ти факторный) - для определения кратности покрытия финансовых обязательств доходами с учетом амортизации;
• платежеспособность (по Ковалеву - Волковой) - для интегральной оценки платежеспособности по пяти определяющим коэффициентам, с учетом их нормативных значений;
• минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала - оптимизация структуры капитала, так чтобы WACC -> min;
• максимизация уровня доходности собственного капитала - оптимизация структуры капитала, так чтобы ROE -> max;
• эффект финансового рычага (5-ти факторный) - для оценки эффективности использования заемного капитала;
• темп прироста собственного капитала (4-х факторный) - для определения ускорения увеличения величины собственного капитала;
• рентабельность собственного капитала (модифицированный DuPont, 4-х факторный) - оценка эффективности использования собственного капитала с учетом операционной рентабельности, мультипликатора капитала, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов;
• рентабельность собственного капитала (3-х и 18-ти факторный) - полный анализ эффективности использования собственного капитала, сделанный по модели DuPont;
• продолжительность оборота инвестированного капитала (2-х и 4-х факторный) - для оценки деловой активности предприятия;
• продолжительность оборота оборотного капитала (10-ти факторный) - характеризует скорость оборачиваемости капитала;
• валовая прибыль (3-х факторный) - как показатель характеризующий способность предприятия создавать доход акционерам;
• темп приемлемого прироста объема реализации (5-ти факторный) - расчет сохранения структуры капитала при росте объемов реализации;
• потребность во внешнем финансировании - расчет будущего необходимого объема дополнительных заемных средств;
• конкурентоспособность товара (по цене, 6-ти и 26-ти факторный) - для выявления возможностей по снижению себестоимости и увеличению прибыли при производстве и продаже товаров. Сравнения конкурентных преимуществ двух видов товаров.
В советские времена у телефонисток на коммутаторе висел лозунг, из которого следовало, что они все ратуют за свободные сексуальные отношения. Что это был за лозунг?
Статью подготовила специалист по международным стандартам финансовой отчетности Меликова Мария Марковна. 
