В настоящее существуют 2 основных подхода определения вероятности банкротства:
- количественный;
- качественный.
В свою очередь, количественный подход оперирует финансовыми данными и содержит 2 метода оценки вероятности банкротства.
I. Метод коэффициентов
Сейчас, большинство методов прогнозирования банкротства используют от 2 до 7 ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние организации. По принятым показателям рассчитывается интегральный показатель, на основе которого и оценивается вероятность наступления банкротства.
Двухфакторная модель:
Z1= -0,39-1,07*Ктл+5,79*Ккзк
При Z1<0 вероятность банкротства отсутствует.
Пятифакторная модель
Z2= 0,72X1+0,85X2+3,11X3+0,42X4+X5
При Z2>1,23 - организация финансово устойчива
Принятые в данной модели переменные:
X1 - отношение оборотных средств к сумме активов;
X2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
X3 - отношение операционной прибыли к сумме активов;
X4 - отношение балансовой стоимости акций к задолженности;
X5 - отношение выручки к сумме активов.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Британская модель (Таффлера-Тишоу)
Z3= 0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4
При Z3<0,2 вероятность банкротства высокая. Если 0,20,3 - вероятность отсутствует.
Список переменных:
X1 - отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам;
X2 - отношение оборотных активов к сумме обязательств;
X3 - отношение краткосрочных обязательств;
X4 - отношение выручки к сумме активов.
Система показателей Бивера в оценке вероятности банкротства:
Состояние "А" характерно для благополучных организаций, при совпадении показателей с состоянием "B" стоит ожидать наступления банкротства в течение 5 лет, состояние "С" говорит о том, что банкротство наступит в течение года.
Модель Сайфулина-Кадыкова (Рейтинговое число R)
R=Косс+0,1Ктл+0,08Коск+0,45*Rрп+Rсбк
При R>1 финансовое состояние можно считать удовлетворительным.
Расшифровка переменных:
Косс - коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
Коск - коэффициент оборачиваемости активов (кредиторской и дебиторской задолженности);
Rрп - рентабельность реализации продукции (коммерческая маржа);
Rсбк - рентабельность собственного капитала.
Все модели в той или иной степени дают представление о возможности банкротства организации, но при этом все они обладают определенными недостатками:
Предприятия намеренно искажают свои данные, предоставляемы для анализа - модели не могут адаптироваться к данным искажениям.
• Модели устаревают по отношению к реальной обстановке на рынке,
• Большинство зарубежных методик не учитывают особенности рынков других стран (России в том числе),
• Многие модели дают общую картину, не учитывая отраслевых особенностей,
• Публикация отчетов с результатами анализа возможна только с задержкой, что уже несколько искажает действительность,
• Для большинства моделей горизонт планирования слишком широк.
II. Метод бальной оценки банкротства
Метод бальной оценки Аргенти
Данный метод характеризует кризис управления. Исследование возможности скорого банкротства начинается с ряда предположений:
• Идет процесс, ведущий к банкротству,
• Процесс для своего завершения требует несколько лет,
• Процесс может быть разделен на 3 стадии:
- недостатки, очевидные задолго до фактического банкротства;
- ошибки, ведущие к банкротству;
- симптомы приближающейся неплатежеспособности.
При расчете, так называемого А-счета, по Аргенти необходимо ставить либо "0", либо "балл". Вот пример такого расчета:
Если Ваша сумма, полученных после анализа баллов, больше 25, то предприятию грозит банкротство в течение ближайших 5 лет (как видно на примере, сумма проходных баллов равна 25 и это уже повод задуматься). Большинство успешных компаний набирают от 5 до 18 баллов. Компании, набравшие от 25 до 34 баллов попадают в "зону риска", а компании с серьезными проблемами, как правило, набирают от 35 до 70 баллов. Максимально возможная сумма А-счета никогда не будет выше 100 баллов.
- производственной деятельности,
- Превышение некоторого уровня просроченной кредиторской задолженности,
-Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений,
- Низкие значения коэффициентов ликвидности,
- Нехватка оборотных средств,
- Превышение размеров заемных средств над установленными лимитами,
- Хронические невыполнения обязательств перед инвесторами, кредиторами, акционерами,
- Высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности,
- Сверхнормативные производственные запасы и залежавшаяся готовая продукция,
- Ухудшение отношений с банками,
- Устаревшее (морально и физически) оборудование,
- Потенциальные потери долгосрочных контрактов,
- Неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Ко второму уровню относятся показатели, которые не дают основания рассматривать текущее положение, как критическое, но при определенных условиях ситуация может резко ухудшиться:
- Потеря ключевых сотрудников аппарата управления,
- Нарушение производственно-технологического процесса,
- Недостаточная диверсификация производства,
- Участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом,
- Потеря ключевых контрагентов,
- Недооценка необходимости технологического обновления предприятия,
- Неэффективные долгосрочные соглашения,
- Внутриполитический риск.
Особую важность данная модель приобретает из-за исходной адаптации учитываемых показателей к условиям отечественной экономики. Также непривычно и то, что не используются расчетные показатели, то есть модель потому и называется качественное, что оценивает вероятность банкротства по косвенному выражению выбранных показателей. Конечно, любой человек, разбирающийся в финансовом анализе, так или иначе, уловит связь между количественными, расчетными показателями и показателями, выражающими значения расчетов более доступным образом, поэтому лучше все же использовать комплексный анализ возможности банкротства.