Нам хорошо известен один компонент денежной массы – «наличность»,
объединяющая банкноты и монеты. Однако в хозяйственной жизни они составляют
совсем небольшую часть средств обращения, основной современный вид которых
– чековые счета (в нашей практике – «вклады до востребования»).
Чековые вклады – те же деньги, хотя и «невидимые», ибо оплата с их
помощью осуществляются через чеки и по средствам записи в банковских
книгах, не требуя наличности.
Следовательно, нам необходимо преодолеть традиционное понимание денег
как наличности (банкноты и монеты). В экономической теории такое «узкое»
понимание денег было преодолено уже в начале 30-х годов, хотя обыденное
сознание еще не восприняло это изменение. Однако в теории денег
общепризнанно, что в число денег включаются средства, лежащие на переводных
счетах («трансакционные депозиты») – счетах «до востребования», созданных
именно для использования их в безналичных расчетах. В развитых странах мира
абсолютное большинство сделок происходит с помощью трансакционных
депозитов.
Надо сказать, что экономисты давно размышляют над тем, чем же
руководствуются люди, выбирая способ хранения денежных средств – в форме
наличности или в форме переводных счетов?
Сегодня считается, что в пользу наличности склоняют четыре жизненно
важных мотива:
- предпочтение ликвидности (термин введенный Дж. Кейнсом), под
которым понимается спрос на наличные деньги из-за их абсолютной
ликвидности;
- трансакционный мотив, согласно которому люди предпочитают
наличность из-за удобства ее использования в качестве средства
платежа (чек, например, надо еще проверять, в некоторых случаях его
могут и не принять);
- мотив предосторожности (безопасности), когда хранение наличных
денег рассматривается как резерв покупательной способности на
случай неожиданной возможности;
- спекулятивный мотив, когда владелец не рискует вкладывать наличные
деньги в ценные бумаги из-за опасения непредсказуемости рыночного
курса последних.
Познакомившись с мотивами, по которым часть денег постоянно пребывает
в форме наличности, мы можем перейти к характеристике денежных агрегатов.
В настоящее время принято различать следующие два основных денежных
агрегата, т. е. такие группировки ликвидных активов, которые могут служить
альтернативными измерителями денежной массы.
Первый денежный агрегат М1 включает наличные деньги и трансакционные
депозиты, т. е. вклады, средства с которых могут быть перечислены другим
лицам в качестве платежей по чекам или электронным денежным переводам.
Поскольку в странах с развитой рыночной экономикой, в том числе с
современным финансовым рынком, большинство обменных операций осуществлять с
помощью первого денежного агрегата, то его называют агрегатом в узком
смысле, в котором деньги используются как средство обращения.
Второй денежный агрегат М2 имеет более широкий характер, поскольку
деньги в нем используются так же как средство накопления. Он включает в
себя такие активы, которые имеют фиксированную номинальную стоимость и
могут превращаться в средство платежей.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Но непосредственно указанные активы
не могут переводится от одного лица к другому. Наиболее знакомы нам
депозитные счета, сберегательные вклады до востребования и срочные вклады.
Они не дают права владельцам активов пользоваться чеками, а вклады до
востребования приносят незначительные проценты. Кроме того, на финансовых
рынках развитых стран к денежному агрегату М2 относят взаимные фонды
денежного рынка, т. е. тех посредников, которые подают так называемые
титулы собственности населению и на вырученные деньги покупают
краткосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. Полученная прибыль
от этих ценных бумаг переходит к владельцам титулов собственности. Хотя в
принципе фонды денежного рынка можно использовать для платежей, но на
практике этим правилом пользуются очень редко. В целом денежный агрегат М2
предназначен не для обращения, а для накопления, и именно поэтому его
характеризуют как ликвидное средство накопления.
Кроме этих наиболее распространенных денежных агрегатов (или денежных
параметров) М1 и М2 существуют и другие, включающие в свой состав менее
ликвидные активы, в частности депозитные сертификаты. Они продаются банками
единицами по 100000 долларов и выше, и покупаются в основном фирмами.
Аналогичными активами являются срочные соглашения об обратном выкупе и
займах. Все эти активы объединяются в денежный агрегат М3.
В настоящее время самым широким денежным агрегатом на мировом
финансовом рынке считается агрегат, обозначаемый параметром L. Наряду с
перечисленными параметрами он включает также коммерческие бумаги,
казначейские векселя, сберегательные облигации и банковские акцепты.
Какой из рассмотренных денежных агрегатов является наилучшим для
оценки денежной массы? однозначный ответ на него дать нельзя, поскольку
сам вопрос требует уточнения: для каких целей производится такая оценка? В
самом деле, если требуется оценить количество активов, которые используются
в качестве платежного средства, то наилучшим является, несомненно, параметр
М1; в нем, как мы видели, деньги используются как средство обращения. На
этом основании денежный агрегат М1 считается наиболее подходящим для оценки
денежной массы, и поэтому самым распространенным.
Однако в последние годы признанно, что параметр М2 лучше отражает
связь денежной массы с другими экономическими переменными, фигурирующими в
уравнении денежного обмена: M * V =Py, а именно со скоростью обращения
денег V, взвешенным уровнем цен Р и реальным объемом производства y.
Поэтому начиная с 80-х годов многие экономисты стали склонятся к мысли, что
параметр М2 больше подходит в качестве основы для теории и проведения
экономической политики. Существует, однако, и иные точки зрения, сторонники
которых ни один из параметров (М1,М2 и М3) не считают оптимальным, и
поэтому рекомендуют выбрать такой денежный агрегат, который представлял бы
собой общий взвешенный агрегат всех ликвидных активов.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
