Понятие денежной экономики (Monetary Economy) предложил Дж.-М. Кейнс в одной из своих статей, опубликованных до издания его "Общей теории занятости, процента и денег". В такой экономике, как он отмечал, "...деньги играют свою особую самостоятельную роль, они влияют на мотивы поведения, на принимаемые решения... и потому невозможно предвидеть ход событий ни на короткий, ни на продолжительный срок, если не понимать того, что будет происходить с деньгами на протяжении рассматриваемого периода".
Денежная экономика, по Дж.-М. Кейнсу, является метафорой современных экономических систем западных стран и при этом функционирует совершенно не так, как экономика реального обмена. К сожалению, ни Дж.-М. Кейнс, ни его последователи не ставили вопрос о происхождении денежной экономики.
Мы полагаем, что денежная экономика возникает вследствие конкретного институционального выбора, совершаемого тогда, когда экономическая система становится сложной. Иными словами, денежная экономика – это продукт институционального развития сложной экономической системы.
Важнейший институт денежной экономики – форвардные контракты. Контракты обеспечивают определенные гарантии, касающиеся будущих материальных и денежных потоков. Как отмечал С. Руссис: "они [контракты] являются формой контроля над заработной платой и ценами, который конвертирует неопределенность в относительную определенность, не средством вероятностного анализа ... но достигая во времени... гарантирования будущих цен и издержек".
Согласно Я. Кригелю (J. Kregel), "как природа не терпит пустоты, так и экономическая система не терпит неопределенности. Она реагирует на отсутствие информации, которую рынок не в состоянии обеспечить, созданием институтов, уменьшающих степень неопределенности: контрактов о заработной плате, контрактов на ссуды, соглашений о поставках, торговых соглашений".
Таким образом, контракты – способ снижения степени неопределенности будущего. Иными словами, форвардные контракты как бы упорядочивают хозяйственную деятельность, имеющую временную протяженность.
Для того чтобы система форвардных контрактов функционировала бесперебойно, необходим другой институт – деньги. Деньги в посткейн-сиамской традиции понимаются как средство соизмерения контрактных обязательства и как средство их выполнения. Таким образом, деньги в денежной экономике представляют собой не просто "средство обращения" или "всеобщий эквивалент", а, как отмечал Дж.-М. Кейнс в своем "Трактате о деньгах", "... то, чем выплачиваются долговые и ценовые контракты [debt and price contracts] и в чем удерживается запас общей покупательной способности". По меткому замечанию бразильского экономиста Ф. Карвальо (F. Carvalho), в денежной экономике контракты – грамматика, а деньги – язык. При этом сама денежная экономика понимается как "экономика, основанная на системе форвардных контрактов".
Еще один институт, без которого немыслимо существование денежной экономики, – государство как орган, выполняющий функцию защиты форвардных контрактов. Главная функция государства, по мнению посткейнсианцев, состоит вовсе не в устранении негативных экстерналий, не в борьбе с монополиями и даже не в дискреционной макроэкономической политике, а в том, что оно обеспечивает принуждение к выполнению (enforcement) контрактных обязательств.
Неспособность или нежелание государства выполнять эту функцию резко увеличивает степень неопределенности будущего и ставит под угрозу само существование денежной экономики. Ведь институциональная неадекватность государства подрывает доверие к контрактам, вследствие чего большинство людей будет избегать их заключать. Соответственно будет разрушаться сама основа денежной экономики – система форвардных контрактов!
Итак, денежная экономика – это сложная экономическая система, которая базируется на использовании форвардных контрактов, у регулируемых посредством использования денег как актива длительного пользования и защищаемых государством.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Именно институциональный выбор форвардных контрактов в качестве основного способа упорядочения и координации хозяйственной деятельности (вместе с деньгами и государством как институтов, "обслуживающих" функционирование системы контрактов) создает денежную экономику.
В связи с этим тезисом необходимо отметить следующее. Если государство не выполняет свою функцию "защиты контрактов" (enforcement), будучи "институционально неадекватным", или если деньги по каким- либо причинам не могут использоваться для урегулирования контрактных обязательств, то результатом будет резкое повышение степени неопределенности будущего вместе с крайне неблагоприятными макроэкономическими последствиями. При этом такую экономическую систему нельзя называть "денежной экономикой", поскольку она не основана на использовании форвардных контрактов (они не будут использоваться, если нет актива, который мог бы их "погашать", и нет органа, который бы обеспечивал принуждение к их выполнению). Возможно, самый напрашивающийся пример – экономика России.
Из всего этого следует, что денежная экономика и экономика, использующая деньги, – не одно и то же! Хозяйство, в котором деньги выполняют лишь функцию мимолетного посредника при заключении сделок и не являются активом длительного пользования, не может считаться денежной экономикой. Подробнее об этом речь пойдет в следующем разделе.
Денежно кредитная экономика
Денежно-кредитная политика – действия специализированных государственных учреждений на денежном и валютном рынке, направленные на контроль обменного курса, уровня инфляции, занятости, стабильности экономического роста. Как правило, за проведение денежно-кредитной политики отвечают центральные банки.
В мировой практике в зависимости от стадии экономического цикла денежно-кредитная политика направлена на стимулирование или сдерживание процессов. Так, в случае нарастания кризисных явлений центробанки снижают ставки рефинансирования и размеры обязательных резервов, увеличивают денежную массу, ослабляют национальную валюту для получения торговых преимуществ на международных рынках. Например, учетная ставка Федеральной резервной системы США приближена к нулю, что говорит о попытке регулирующих органов стимулировать экономику.
Наоборот, когда темп подъема экономики слишком велик, предпринимаются меры для снижения скорости экономического роста для того, чтобы избежать обвалов в будущем. Для этого денежно-кредитная политика становится более жесткой: прежде всего, предпринимаются меры для увеличения процентных ставок. Проводятся операции по стерилизации денежной массы, то есть выпускаются долговые ценные бумаги с целью удалить избыток свободных финансовых средств с рынка и пр. Кроме того, могут вводиться те или иные законодательные ограничения.
В России денежно-кредитную политику, согласно Федеральному закону № 86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)», определяет и проводит ЦБ.
Закон определяет основные инструменты и методы, которые могут использоваться:
1) процентные ставки по операциям Банка России;
2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
3) операции на открытом рынке;
4) рефинансирование кредитных организаций;
5) валютные интервенции;
6) установление ориентиров роста денежной массы;
7) прямые количественные ограничения;
8) эмиссия облигаций от своего имени.
Ежегодно Банк России до внесения правительством в Государственную думу проекта бюджета на следующий год готовит документ, который называется «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». А окончательный вариант должен быть подготовлен до 1 декабря.
В «Основных направлениях» должны быть отражены концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации. А также результаты прошедшего года, сценарный прогноз развития экономики России на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, целевые ориентиры, показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов.
Кроме того, документ должен содержать план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.
Под денежной массой понимается денежной предложение, или совокупность общепринятых средств платежа в экономике, или сумма наличных и безналичных денежных средств в обращении.
Структура денежной массы определяется соотношением между денежными агрегатами.
Под денежными агрегатами понимают совокупность активов, выполняющие функции денег, обладающих одинаковой ликвидностью.
Построение структуры денежной массы аналогично во всех странах с рыночной экономикой. Структура денежной массы строится по принципу убывающей ликвидности денежных агрегатов, вход в нее агрегатов.
Под ликвидным понимается такой актив, который может быть использован как средство обращения и платежа или обращен в средство обращения и платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость.
Структура денежной массы:
М0 - наличные деньги в обращении, не включая средства в резервных фондах РКЦ ЦБ РФ. Особенность М0 - очень высокий удельный вес в структуре денежной массы (до 40%); не наблюдается тенденция к сокращению.
Денежная база (резервные деньги) - наиболее ликвидные активы по классификации ЦБ:
• Наличные деньги, в том числе в кассах коммерческих банков;
• Средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в ЦБ;
• Средства коммерческих банков в фонде обязательного резерва ЦБ;
• Средства на депозитах в ЦБ.
М1 = М0 + средства на расчетных, текущих счетах, счетах до востребования. В М1 к ликвидным наличным деньгам добавляются деньги безналичного оборота, владелец которых может их использовать в любой момент.
М2 - основной денежный агрегат, который используется для анализа состояния денежно-кредитной сферы; показывает уровень монетизации экономики.
М2 = М1 + срочные вклады до 1 года.
Особенность: незначительное отличие от М1 в связи с низким удельным весом срочных вкладов.
Широкие деньги = средства на валютных счетах + М2 + иностранная валюта на руках населения.
М3 = М2 + срочные вклады более 1 года + депозиты и сберегательные сертификаты + государственные ценные бумаги.
В странах с развитой экономикой:
М0 - наличные деньги (1-5% - удельный вес).
М1 = М0 + средства на трансакционных счетах + средства на счетах до востребования, не приносящие %. Владельцы этих счетов имеют право на электронные чековые переводы.
М2 = М1 + мелкие срочные вклады + ценные бумаги по однодневным операциям РЕПО. РЕПО - операция по купле (продаже) ценных бумаг с целью продажи (купли) на следующий день по определенному курсу.
М3 = М2 + крупные срочные вклады + ценные бумаги по операциям РЕПО более 1 дня.
L = М3 + казначейские ценные бумаги.
Денежный агрегат - это часть денежной массы, представляющая определенную совокупность денежных активов, сгрупированных по уровню ликвидности.
Компоненты денежной массы позволяют устранять или определять уровень монетизации экономики. Уровень монетизации = М2 / ВВП (для РФ = 14-15%, а в развитых странах - около 50%).
Денежное регулирование экономики
Методологические основы денежно-кредитного регулирования экономики.
При рассмотрении кредитной системы необходимо выделить два взаимосвязанных понятия:
1) совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования (функциональная форма);
2) совокупность кредитно-финансовых учреждений, которые призваны денежно-кредитную политику путем аккумулирования свободных денежных средств и предоставления их в ссуду (институциональная форма).
Основным проводником денежно-кредитной политики выступает Центральный банк страны.
Денежно-кредитная политика является инструментом «тонкой настройки» экономической конъюнктуры. Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономической системе в достижении такого уровня производства, который характеризуется состоянием полной занятости и отсутствием инфляции.
Конечными целями денежно-кредитной политики являются стабильность цен и устойчивость платежного баланса при полной занятости и экономическом росте страны.
Достижение конечных целей денежно-кредитной политики преследует ориентация на достижение промежуточных ориентиров.
В качестве таковых выступают денежная масса и ее регулирование, ставка процента, обменный курс рубля по отношению к другим валютам мира.
При проведении денежно-кредитной политики государственные органы воздействуют на денежную массу, процентные ставки и обменный курс рубля, а через них на потребительский и инвестиционный спрос.
Конечные цели денежно-кредитной политики реализуются вместе с проведением фискальной, валютной, внешнеторговой и другими видами экономической политики. Промежуточные цели относятся к деятельности Центрального банка и осуществляются с помощью прямых и косвенных рычагов воздействия.
Преимущества денежно-кредитной политики как инструмента государственного регулирования - ее быстрота и гибкость, Недостатки связаны со слабой действенностью, с тем что она не может заставить коммерческие банки сокращать или увеличивать кредиты.
Любые действия государства в сфере денежно-кредитной политики осуществляются через длинный передаточный механизм, включающий в себя следующую цепочку: решения в денежно-кредитной сфере, например, изменение банковских резервов, (или изменение процентной ставки), изменение объема инвестиций, динамика валового национального продукта. Сбои или задержки в каждом из этих звеньев отрицательно сказываются на эффективности мероприятий кредитно-денежной политики. Поэтому кредитно-денежная политика - не столь действенное средство государственного воздействия, как фискальная политика.
В современной экономической теории регулирования рыночной экономики существуют ряд подходов по проведению денежно-кредитной политики. Особо выделяются два направления - кейнсианская доктрина и современный монетаризм.
Кейнсианская доктрина возникла после разрушительного мирового экономического кризиса который выявил нестабильность "автоматического саморегулирования" рыночной экономики, как это пытались доказать представители неоклассического направления экономической мысли.
Дж.М.Кейнс выдвинул теорию дефицитного финансирования, в которой он предложил во избежание экономических кризисов и обеспечения занятости необходимость постоянного и широкого вмешательства государства в экономическую жизнь при помощи преимущественно финансовых инструментов регулирования. Денежно-кредитной политике отводилась второстепенная роль: она должна была обеспечить проведение политики "дешевых денег", т.е. низких процентных ставок для решения проблемы эффективного спроса - личного потребления и инвестиций. Кейнс выступал за дефицит государственного бюджета и расширение денежной эмиссии центрального банка, т.е. игнорировал проблему обеспечения стабилизации покупательной силы денег.
Кейнсианская концепция дефицитного финансирования стала господствующим направлением в теории и практике государственного регулирования экономики стран Запада, особенно после Второй мировой войны. Однако, крах Бреттон-Вудской валютной системы, структурные кризисы и стагфляция в середине 70-х годов вызвали отход от кейнсианской доктрины.
С этого времени господствующим направлением экономической мысли в области регулирования рыночной экономики становится монетаристская концепция американского экономиста М. Фридмена.
Фридмен и последователи считают, что деньги занимают ключевое место в системе народнохозяйственных связей, а поэтому монетарные мероприятия центрального банка - есть наиболее эффективный инструмент экономического регулирования вообще и проведения антиинфляционной политики в частности.
Монетаристы выступает за приоритет жесткой денежно-кредитной политики, не зависящей от состояния конъюнктуры и направленной на ограничение инфляции. Главная функция этой политики - контроль за выпуском денег в обращение в соответствии с определенным правилом, т. е. уровнем, соответствующим долговременному темпу роста экономики.
Серьезную опасность монетаристы видят в бесконтрольном манипулировании денежной массой. Они считают, что центральные банки должны проводить равномерное увеличение денежной массы - не более 3-5% в год. По мнению М. Фридмена, ориентация не на кратковременные, а на долговременные тенденции в динамике денежного обращения будет наилучшим образом содействовать поддержанию оптимальных темпов роста экономики.
В качестве основы кредитно-денежной политики монетаристы предлагают монетарное правило, согласно которому денежное предложение должно увеличиваться в соответствии с ростом реального чистого национального продукта в долгосрочном периоде.
Таким образом, центральным моментом регулирования экономики монетаристы считают управление предложения денег. При этом процентной ставке отводится вспомогательная роль, а основное внимание уделяется монетарному правилу, по которому денежное предложение увеличивается в соответствии с долгосрочным ростом реального чистого национального продукта.
Для успешной реализации кредитно-денежной политики необходимо разработать схему взаимодействия экономических переменных, которая отражала бы взаимосвязи между базовыми макроэкономическими параметрами и показателями денежно-кредитного регулирования. Для этих целей больше всего подходит Кейнсианская схема денежно-кредитного регулирования. Она является более реалистичной, нежели монетаристская. Если монетаристы полагают, что скорость обращения денег стабильна, то согласно кейнсианским постулатам имеет место прямая пропорциональная зависимость скорости обращения денег от ставки процента и обратно пропорциональная зависимость от предложения денег.
Именно с учетом этого в большинстве случаев дальнейшая разработка вопроса денежно-кредитного регулирования ведется различными исследователями по пути развития, усложнения и дополнения кейнсианской модели.
Количество денег в обращении жестко контролируется государственными органами. На практике эту функцию осуществляет государственный банк совместно с министерством финансов. Для отслеживания за массой денег в обращении применяются различные денежные агрегаты. В качестве таковых используются: М0, М1, М2, М3, М4.
Денежная база (МО) - количество наличных денег в обращении, включая деньги в кассах предприятий.
Деньги М1 - "деньги в узком смысле" - сумма наличных денег в обращении (МО) плюс вклады населения и предприятий до востребования и дорожные чеки; т.е. совокупное количество денег, используемых как средство обращения и обслуживающих текущий платежный оборот.
Деньги М2 - сумма денежных средств, обслуживающих текущий оборот (М1), плюс срочные вклады населения и предприятий.
Деньги МЗ - "деньги в широком смысле" - совокупная денежная масса, включающая в себя денежные средства, обслуживающие текут оборот, плюс срочные вклады, а также ликвидные ценные бумаги (облигации, сертификаты, казначейские обязательства) и средства на счетах бюджетных, общественных организаций и средства для финансирования капиталовложений.
Деньги М4 - совокупная денежная масса (МЗ) плюс неденежные ликвидные средства, хранящиеся в банках.
В макроэкономическом анализе чаще всего используются агрегаты М0, М1 и М2.
Объем и динамика денежных агрегатов зависит от многих факторов, в числе которых можно назвать уровень дохода, скорость обращения денег, процентная ставка.
Центральный банк страны реализует цели денежно-кредитной политики, проводя либо жесткую, либо гибкую монетарную политику. Жесткая монетарная политика связана с поддержанием на определенном уровне объема денежной массы. Гибкая монетарная политика связана с использование ставки процента как инструмента достижения намеченных целевых установок.
Выбор вариантов монетарной политики зависит от причин изменения спроса на деньги. Если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, то в этом случае уместней всего будет проведение жесткой монетарной политики по поддержанию оптимального уровня денежной массы. Если же необходимо застраховать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то предпочтительной окажется политика поддержания ставки процента, связанная с инвестиционной активностью.
Главные цели денежно-кредитной политики: борьба с инфляцией, поддержание курса внутренней валюты по отношению к ведущим валютам мира, поддержание положительного платежного баланса страны.
Инфляция - постоянно существующая повышательная тенденция в динамике среднего уровня цен в экономике.
Для характеристики инфляции используют следующие показатели:
- уровень инфляции - процентное изменение уровня цен за период времени (месяц, год); гиперинфляция - очень высокий уровень инфляции (обычно более 200%), сопровождающийся резким падением объемов производства и усилением социальной напряженности в обществе;
- подавленная (скрытая) инфляция - специфическое проявление инфляционных процессов в экономике с жестко регулируемыми или фиксированными ценами. Проявляется в нарастании избытка денег в обращении и обесценении их покупательной способности, а как следствие - в ажиотажном спросе и растущем дефиците товаров и услуг, а также накоплении отложенного спроса населения;
- хроническая инфляция - экономическая ситуация, при которой в течение длительного периода времени поддерживается относительно стабильный высокий или низкий уровень инфляции.
Центральный банк проводит денежно-кредитную политику в соответствии с приоритетами экономических целей страны путем применением следующих инструментов регулирования денежного обращения: учетная (дисконтная) и ломбардная политика, операции на открытом рынке, проведения политики обязательных резервов.
Учетная (дисконтная) политика центрального банка как инструмент денежно-кредитной политики основана на переучете или покупке векселей, учтенных ранее коммерческими банками. При этом центральный банк из валюты векселя удерживает дисконт, или учетный процент, изменение которого влияет на объем кредитования в стране: при его повышении проводится жесткая политика "дорогих" денег, при понижении дисконта - политика "дешевых" денег, т. е. политика кредитной рестрикции или кредитной экспансии.
Так, официальные учетные ставки центральных банков ведущих промышленно развитых стран установлены на разных уровнях.
Наиболее низкие процентные ставки были установлены в Японии, где созданы условия для получения более дешевого кредита, чем, например, в Великобритании, и, следовательно, более благоприятные условия для инвестиций.
Вместе с тем различный уровень официальных процентных ставок стимулирует также перемещение "горячих денег", т.е. капиталов, ищущих прибыльного применения, из стран с низкими ставками в страны с высокими ставками, что оказывает значительное влияние на состояние баланса движения капиталов и на платежный баланс различных стран. Следовательно, изменение официальных учетных ставок можно использовать одновременно и как метод валютного регулирования.
Дополнением учетной политики служит ломбардная, или залоговая, политика, основанная на предоставлении центральным банком кредитным учреждениям ссуд под обеспечение векселей, ценных бумаг и государственных долговых обязательств. В связи с возможностью большего риска по ломбардному кредиту устанавливается более высокий процент (на 1-2% выше), чем по учету векселей.
Смысл дисконтной и залоговой политики заключается в том, чтобы изменением условий рефинансирования кредитных институтов влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов.
Условия рефинансирования в рамках учетной (дисконтной) политики определяются следующими параметрами: требованиями к качеству принимаемых к переучету векселей; контингентом переучета, т.е. максимально возможным объемом переучета векселей для одного банка; учетной ставкой центрального банка.
Кроме общих мер, центральный банк при помощи дисконтной и ломбардной политики принимает также меры избирательного воздействия на определенные отрасли хозяйства путем установления определенных лимитов переучета векселей. При этом предпочтение отдается крупным коммерческим банкам и государственным кредитным институтам.
Селективные меры воздействия имеют и общеэкономические последствия: например, при ограничении объема ценных бумаг, принимаемых к переучету или в залог, центральный банк снижает объем кредитования коммерческих банков, и наоборот. В связи с этим общеэкономический эффект дисконтной и ломбардной политики выступает на первый план, что подтверждается наличием определенной взаимосвязи между изменением учетной ставки и темпом роста ВНП: высокая ставка центрального банка играет роль тормоза роста денежной массы (по агрегату М2).
Следовательно, учетная и ломбардная политика центрального банка - это механизм его прямого воздействия на ликвидность кредитных учреждений и косвенного воздействия на экономику в целом.
Операции на открытом рынке как инструмент повышения эффективности учетной (дисконтной) политики известны давно. Механизм действия этого инструмента центрального банка основан на покупке или продаже им государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств.
Особенность операций на открытом рынке заключается в том, что они проводятся не по рыночным процентным ставкам, а по заранее установленному курсу. Процентные же ставки устанавливаются центральным банком дифференцировано, в зависимости от срочности государственных ценных бумаг.
Воздействие центрального банка на денежный рынок и рынок капитала состоит в том, что, изменяя процентные ставки на открытом рынке, банк создает выгодные условия кредитным институтам по покупке или продаже государственных ценных бумаг для увеличения своей ликвидности.
Кроме того, операции на открытом рынке проводятся между центральным банком, с одной стороны, и кредитными учреждениями - с другой. Эти операции по сравнению с учетной политикой больше приспособлены к кратковременным конъюнктурным колебаниям. Когда Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он тем самым увеличивает сумму на резервном счете этого банка. Соответственно в банковскую систему поступают дополнительные деньги и начинается мультипликативный процесс расширения денежной массы.
Операции на открытом рынке - это наиболее гибкий метод регулирования ликвидности и кредитных возможностей банков путем размещения государственного долга. Эти операции, представляющие также одну из форм финансирования государства, используются особенно активно центральным банком в период роста дефицитов федеральных и местных бюджетов.
Политика обязательных резервов. Как метод денежно-кредитного регулирования экономики эта политика является "административным" и наиболее действенным методом влияния центрального банка на налично-денежный объем ресурсов банков и их кредитные возможности по сравнению с такими "рыночными" методами регулирования, как учетная политика и политика на открытом рынке.
Сущность этой политики заключается в установлении центральным банком норм обязательных минимальных резервов кредитным институтам в виде определенного процента от суммы их депозитов. Обязательные минимальные резервы хранятся на беспроцентном счете в Центральном банке страны.
В настоящее время обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов (что было задумано изначально), сколько служат для осуществления Центральным банком страны контрольных и регулирующих функций.
В разных странах мира наблюдаются существенные различия в величине и механизме расчета резервных ставок.
Можно отметить существенную разницу между ставками по минимальным резервам в различных странах. Так, например, Банк Англии установил для кредитных институтов ставку лишь в 0,45%, поскольку он практически не использует минимальные резервы как инструмент денежно-кредитной политики. В тоже время во Франции этот показатель на порядок выше. В России ставка резервирования находится на уровне 15-20 %.
В странах с жесткими целевыми денежными ориентирами (Франции, Испании, Швеции, Италии, ФРГ) часто устанавливается соответствие между банковскими обязательствами, определенными заданной величиной денежной массы, и депозитами, включенными в расчет минимальных резервов.
Таким образом, изменение норм обязательных резервов во всех промышленно развитых странах является действенным инструментом денежно-кредитной политики, который постоянно адаптируется к изменяющимся условиям.
Инструмент обязательных (минимальных) резервов используется центральными банками также как инструмент повышения конкурентоспособности своих коммерческих банков. Так, Немецкий федеральный банк с целью предотвращения оттока вкладов на еврорынок существенно снизил ставки по срочным и сберегательным вкладам, а также по вкладам до востребования нерезидентов.
Одним из элементов денежно-кредитной политики можно рассматривать валютную политику. Это совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями экономической политики страны. Более подробно проблемы валютной политики будут рассмотрены ниже.
Институты, занимающиеся проведением денежно-кредитной политики. У их числу относятся: центральный банк страны, совокупность коммерческих банков, другие финансовые учреждения и организации, имеющие отношение в операциями с валютой. Ведущим звеном институциональной структуры кредитной системы является банковская система.
Банк центральный - государственное учреждение, которое осуществляет регулирование и контроль денежного обращения, финансовых рынков и институтов.
Роль Центрального банка России (ЦБ) в регулировании денежного обращения. ЦБ - экономически самостоятельное учреждение, он независим от распорядительных и исполнительных органов власти. По законодательству РФ он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.
Основными задачами ЦБ являются регулирование денежного обращения, обеспечение устойчивости рубля, проведение единой денежно-кредитной политики, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности.
Центральный банк осуществляет денежно-кредитное регулирование экономики государства с помощью установления норм обязательного резервирования коммерческими банками привлеченных ресурсов, установления уровня учетных ставок по кредитам коммерческим банкам, проведения операций с ценными бумагами.
Рефинансирование коммерческих банков ЦБ осуществляет, предоставляя им краткосрочные кредиты. Таким образом он выступает кредитором последней инстанции.
Второй уровень банковской системы представлен прежде всего широкой сетью коммерческих банков, обеспечивающих кредитно-расчетное обслуживание субъектов хозяйственной жизни.
Наряду с коммерческими банками в Российской Федерации функционирует ряд специальных банков. К ним относятся ипотечные банки, кредитующие под залог недвижимости; земельные банки, занимающиеся кредитованием под залог земельных участков; инвестиционные банки, осуществляющие операции по выпуску и размещению корпоративных ценных бумаг.
Начался процесс формирования муниципальных банков, призванных обеспечивать исполнение местных бюджетов, перераспределение с помощью кредита временно свободных финансовых ресурсов в рамках муниципалитетов.
Система специальных банков в силу несовершенства и отсутствия необходимой законодательной базы только начинает складываться.
Закон о Банке России предусматривает проведение им операций на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.
Закон предусматривает также рефинансирование, под которым понимается кредитование Банком России банков, в том числе и переучет векселей.
Банку России также разрешено проводить валютные интервенции, т.е. куплю-продажу иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.
Банк России может применять и прямые количественные ограничения, под которыми понимается установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Причем Банк России вправе применять количественные ограничения в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.
Банку России разрешено устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.
В области валютной политики как части денежно-кредитной политики происходил поиск необходимого компромисса между укреплением рубля и поддержкой экспорта. Это привело к введению коридора колебания валютного курса, что снизило валютные риски, в значительной степени определяющие уровень и динамику инфляционных ожиданий.
Таким образом, можно констатировать, что ЦБР имеет все возможности для проведения целенаправленной и достаточно жесткой денежно-кредитной политики. Проблема состоит в рациональном использовании предоставленных возможностей.
Денежно кредитная политика экономики
Денежно-кредитная (монетарная) политика - это политика государства, направленная на регулирование денежного обращения в стране, обеспечение устойчивости экономики в целом. Денежно-кредитная политика - важная форма участия государства в регулировании рыночного процесса.
Главной задачей денежно-кредитной политики является достижение поставленных экономической политикой государства макроэкономических целей: обеспечение устойчивого роста объема производства, необходимой стабильности цен и эффективной занятости населения. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.
Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитное регулирование - это совокупность конкретных мероприятий Центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.
В мировой практике используются следующие инструменты денежно-кредитного регулирования:
• операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;
• политика учетной ставки, то есть регулирование процентной ставки, которую устанавливает Центральный банк по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам (в России для этих целей наряду с учетной ставкой используется также ставка рефинансирования);
• изменение норматива обязательных резервов, устанавливаемых Центральным банком для коммерческих банков.
Различают жесткую и гибкую монетарную политику. Жесткая монетарная политика - политика, направленная на поддержание на определенном уровне денежной массы. Гибкая монетарная политика - политика направленная на поддержание на определенном уровне ставки процента.
Различают стимулирующую и сдерживающую монетарную политику.
Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада экономики и имеет целью стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Заключается в проведении Центральным банком мер по увеличению предложения денег.
Ее инструментами являются:
• снижение нормы резервных требований;
• снижение учетной ставки процента;
• покупка Центральным банком государственных ценных бумаг.
Сдерживающая монетарная политика проводится в период эконмического подъема и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Состоит в использовании Центральным банком мер по уменьшению предложения денег.
К ним относятся:
• повышение нормы резервных требований;
• повышение учетной ставки процента;
• продажа Центральным банком государственных ценных бумаг.
Опыт проведения денежно-кредитной политики в различных странах позволил выявить ее сильные и слабые стороны.
Сильной стороной денежно-кредитной политики является то, что центральные банки развитых стран, имея определенную независимость от правительства, могут оперативно принимать решения по корректировке денежно-кредитной политики в зависимости от экономической ситуации. Самостоятельность центральных банков в проведении денежно-кредитной политики позволяет успешно противостоять давлению со стороны политиков накануне предстоящих выборов и принятии государственного бюджета.
Слабой стороной денежно-кредитной политики является то, что одни и те же мероприятия, проводимые денежными властями, обеспечивая положительный эффект на одних рынках, могут вызвать отрицательные последствия на других. Например, политика дорогих денег, снижая объемы инвестиций и темпы инфляции, может привести к значительному падению темпов экономического роста и усилению безработицы. В этой связи при проведении денежно-кредитной политики важно уметь предвидеть возможные негативные последствия и принимать меры по их нейтрализации.
Денежная система экономики
Денежная система представляет собой форму организации денежного обращения в стране, исторически сложившуюся и закрепленную национальным законодательством.
Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар всеобщий эквивалент или как знаки стоимости.
В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:
• система металлического денежного обращения;
• система обращения кредитных и бумажных денег.
Денежные системы металлического обращения базируются на металлических деньгах (золотых, серебряных), которые выполняют все функции, присущие деньгам как всеобщему эквиваленту (меры стоимости, средства обращения и платежа, средства накопления), а обращающиеся одновременно с металлическими деньгами банкноты могут быть в любой момент времени обменены на металлические деньги.
Денежные системы бумажно-кредитного обращения базируются на господстве бумажных или кредитных денег.
В условиях существования металлического денежного обращения различали два типа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм.
Биметаллизм представляет собой денежную систему, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента за двумя металлами, обычно золотом и серебром. Монеты из золота и серебра функционируют на равных основаниях, предусматривается их свободная чеканка. На рынке устанавливались две цены (в золоте и в серебре) на один и тот же товар.
Существовали три разновидности биметаллизма:
• система параллельной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке;
• система двойной валюты, когда это соотношение устанавливалось государством;
• система хромающей валюты, при которой золотые и серебряные монеты служат законным платежным средством, но не на равных основаниях, так как чеканка серебряных монет производилась в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет, в таком случае серебряные монеты становились знаком золота.
Наличие двух металлов в роли всеобщего эквивалента вступало в противоречие с экономической сущностью денег как единого товара, призванного осуществлять измерение стоимости всех других товаров. Развитие экономических отношений требовало стабильности денежной системы, не подверженной колебаниям стоимости одного из денежных металлов.
Монометаллизм представляет собой денежную систему, при которой один денежный металл является всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения. Одновременно с металлическими деньгами в обращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная монета), разменные на золото. Истории известны серебряный и золотой монометаллизм. Золотой монометаллизм, или золотой стандарт, существовал в виде золотомонетного, золотослиткового и золотодевизного стандартов.
При золотомонетном стандарте золото выполняет все функции денег, в обращении находятся как золотая монета, так и знаки золота; производится свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием золота; золотые монеты свободно меняются на знаки золота по нарицательной стоимости.
При золотослитковом стандарте банкноты обменивались только на золото в слитках (не на золотые монеты), причем с определенными ограничениями. Золотослитковый стандарт был введен в период частичной стабилизации экономики в некоторых из западноевропейских стран. При золотослитковом стандарте золото можно было приобрести лишь сравнительно богатым держателям средств (продавались стандартные слитки золота весом около 12 кг, за что надо было заплатить крупную сумму – 1200 англ.фунт.ст. или 300 тыс.фр.фр., чем предотвращалось рассредоточение золотого запаса среди мелких владельцев). Таким образом, золото постепенно вытеснялось в оптовый оборот.
Особенностью золотодевизного стандарта было то, что банкноты обмениваются на девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото. Важная роль золотодевизного стандарта заключалась в том, что он закрепил валютную зависимость одних стран от других, что явилось основой для создания в последующем системы международных валютных договоров и систем валютного регулирования, обеспечивающих относительную устойчивость свободно-конвертируемых валют.
Механизм реализации золотого стандарта требовал выполнения двух условий:
• во-первых, каждая страна должна была выбрать золото в качестве основного стандарта стоимости валюты, поддерживая соответствие денежной единицы определенному количеству золота;
• во-вторых, каждая страна должна была разрешить свободный экспорт и импорт золота.
Для того чтобы все деньги, включая монеты, банкноты и средства на банковских депозитах, имели равную стоимость, стране следовало:
• чеканить золотые монеты, содержащие установленное законом в качестве стандартной единицы стоимости количество золота;
• отдавать казначейству распоряжения о покупке или продаже золота в слитках по фиксированной цене;
• поддерживать паритет своей валюты путем покупки или продажи валюты страны.
При золотомонетном и золотослитковом стандартах курсы валют складывались стихийно в зависимости от соотношения спроса-предложения на свободном валютном рынке национальных и иностранных валют, причем пределы отклонения валютного курса от золотого паритета были незначительны. Это определялось тем, что в условиях свободного ввоза и вывоза из страны золота, при больших отклонениях валютного курса от паритета, становилось более выгодным не обменивать национальную валюту на иностранную, а ввозить (или вывозить) из-за границы непосредственно золото, если расходы по перевозке незначительны (0,5 — 0,8% стоимости перевозимого золота). Эти расходы (стоимость транспортировки, упаковки, страхования и другие) определяли пределы отклонения валютного курса от паритета, или так называемые «золотые точки».
Предельно высокий курс иностранной валюты, при превышении которого выгоднее ввозить золото из своей страны и продавать его за границей, называется экспортной золотой точкой. Если предлагаемый курс ниже предельного курса, то выгоднее ввозить золото из-за границы и продавать своему национальному банку, при этом такой курс называется импортная золотая точка.
В результате мирового экономического кризиса денежные системы, базирующиеся на золотом монометаллизме, уступили место системам бумажных и кредитных денег, не разменных на золото.
В процессе эволюции денежных систем постоянно происходило снижение издержек денежного оборота, обеспечивалась экономия затрат. Дорогие, тяжелые, неудобные в хранении и длительной перевозке золотые и серебряные деньги были вытеснены легкими, портативными знаками стоимости — бумажными деньгами. Печатание бумажных денег и выпуск их в оборот, безусловно требуют меньше затрат, чем добыча драгоценных металлов и обработка их для денежного обращения. Появление следующего вида денег — кредитных, способствовало еще большей экономии затрат. Вексель, чек и другие формы кредитных денег позволяли сэкономить денежные купюры, так как могли выписываться на значительные денежные суммы, исчезла необходимость носить с собой наличные деньги. Появление кредитных карточек, системы электронных безналичных расчетов позволило оперативно и независимо от территориального удаления клиентов обслуживать денежные расчеты, существенно снижать затраты на обеспечение денежного оборота.
Для всех денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков, характерно:
• вытеснение золота, как из внутреннего, так и из внешнего оборотов и оседание его в золотых резервах;
• (в основном в банках), при этом золото по-прежнему выполняет функцию сокровища;
• кредитные операции банков служат основой для выпуска наличных и безналичных денег;
• соотношение пропорций наличного и безналичного оборотов меняется в сторону уменьшения доли наличных денег;
• создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования денежного оборота со стороны государства.
Денежные системы, основанные на бумажных и кредитных деньгах, существенно отличаются в административно-командной и рыночной экономиках.
Основными, наиболее характерными чертами административно-командной денежной системы являются следующие:
• сосредоточение денежного оборота (безналичного и наличного) в едином государственном банке;
• прямое директивное планирование денежного оборота и его составных элементов как части общей системы государственного планирования;
• централизованное директивное управление денежной системой;
• законодательное установление масштаба цен и валютного курса национальной денежной единицы;
• законодательное разграничение денежного оборота на наличный и безналичный обороты. При этом безналичный оборот, как правило, обслуживает распределение средств производства, а наличный оборот — распределение предметов потребления и услуг.
Основными чертами денежной системы, характерной для рыночной экономики, являются:
• децентрализация денежного оборота между разными банками;
• разделение функции выпуска безналичных и наличных денежных знаков между разными звеньями банковской системы. Выпуск наличных денег осуществляют центральные банки, выпуск безналичных денег — коммерческие банки, находящиеся в разных формах собственности;
• создание и развитие механизма государственного денежно-кредитного регулирования, который носит экономический характер;
• централизованное управление денежной системы через аппарат центрального банка;
• отсутствие законодательного разграничения между безналичными и наличными платежными оборотами, они находятся в тесной связи, при этом безналичный оборот имеет приоритетный характер;
• обеспечение денежных знаков активами банковской системы;
• сбережения населения привлекаются системой коммерческих банков, отсутствует монополия государственного банка;
• система рыночного установления валютного курса на основе валютной корзины.
Товарно-денежная экономика
Практическое применение тезиса о принципах бизнеса является основанием для преодоления в рамках прагматической концепции бизнеса отдельных заблуждений, которые имеют место в других уже известных нам концепциях бизнеса.
Нижеследующие тезисы, часть которых нам уже известна, мы считаем именно заблуждениями, а не теоретическими положениями, поскольку они, как правило, выдвигаются при поверхностном изложении сути проблем и базируются на обывательских, а не научно выявленных логических связях и исторических аналогиях.
К числу таких заблуждений, которые не имеют, как мы полагаем, научно обоснованного характера относятся следующие:
- отождествлении бизнеса и коммерческой деятельности, предпринимательства и коммерческой деятельности;
- отождествление бизнеса и предпринимательской деятельности, ограничение предпринимателями состава субъектов бизнеса;
- ограничение сферы интересов субъектов бизнеса исключительно получением любой ценой доходов (или прибыли) от своей деятельности;
- определение бизнеса как исключительного атрибута рыночной экономики.
Преодолению последнего из названных тезисов, которые трактуются нами как заблуждения, и обоснованию положения о единстве общего и особенного в бизнесе будет посвящено последующее изложение материала.
И в критической, и в позитивной концепциях бизнеса деловая деятельность относится, часто без какого-либо специального обоснования, к числу особенностей рыночной экономики. С подобным подходом можно столкнуться и в рамках прагматической концепции бизнеса.
Здесь в настоящее время правомерно выделение двух основных взглядов:
- бизнес рассматривается как атрибут рыночной экономики, существование его в предшествующий период истории отвергается;
- бизнес признается как атрибут любого типа экономики и как форма любой деятельности любого одаренного сознанием человека, выраженная в создании и развитии собственного дела.
При последовательном распространении прагматической концепции на действующую экономику становится понятным, что правы те теоретики бизнеса, которые, с одной стороны, не отождествляют бизнес с рыночной экономикой, а с другой - рассматривают его как форму любой деловой деятельности одаренного сознанием человека в соответствии с рассмотренными выше принципами.
Отнесение бизнеса лишь к периоду развития рыночной экономики, по сути, приводит к тому, что любые отношения между людьми в течение предшествующих эпох экономического развития оказываются лишенными деловой основы. Иными словами, получается, что до формирования рыночной экономики, а это, как известно, начало происходить в отдельных европейских странах примерно с пятнадцатого-шестнадцатого веков н.э., экономические и иные социальные отношения людей не являлись деловыми. С таким пониманием согласиться нельзя.
Бизнес и экономика - достаточно близкие понятия. Субъекты экономики, иначе говоря, экономические субъекты выступают участниками различных сделок, автоматически становясь, тем самым, субъектами деловых отношений. Понятие экономики охватывает различные уровни производства и распределения продукции и финансовых ресурсов, обмена деятельностью и потребления продукции, а также отражает совокупность законов и закономерностей развития отношений между людьми в сфере производства, распределения, обмена и потребления. Бизнес, с одной стороны, - это определение характера отношений, развивающихся между людьми, действующими в сфере экономики, а с другой стороны, - это определение характера отношений между теми же и иными людьми, действующими в других сферах общественной жизни.
Как и во всяком объективном явлении, например, в экономике, в современном бизнесе можно обнаружить сочетание общих (родовых) и особенных (видовых) черт. В условиях рыночной экономики они имеют вполне определенные видовые особенности, обусловленные товарно-денежной формой деловых отношений.
Под товарно-денежной формой деловых отношений (товарно-денежными отношениями) следует понимать сделки, осуществляемые в форме натурального (бартерного, безденежного) товарообмена или купли-продажи товаров, услуг, работ, между взаимно обособленными субъектами бизнеса, каждый из которых вследствие общественного разделения труда специализируется на выполнении ограниченного числа функций и является собственником обособленного имущества (средств производства, предметов потребления), либо рабочей силы.
Данная форма деловых отношений может иметь место и полноценно развиваться лишь при соблюдении ряда объективных условий, а именно:
- разъединение собственности субъектов бизнеса и их взаимное обособление в качестве независимых владельцев, пользователей, распорядителей средств производства, рабочей силы, предметов потребления; обращая внимание на исключительную значимость данного условия, подчеркнем, что отсутствие разъединения собственности внутри субъекта бизнеса (например, внутри предпринимательской фирмы) делает невозможным возникновение там товарно-денежной формы деловых отношений;
- взаимное обособление создаваемых объектов бизнеса (материальных и нематериальных благ) и установление юридического факта их принадлежности определенным субъектам бизнеса;
- общественное разделение труда и специализация обособленных субъектов бизнеса на выполнении ограниченного числа функций;
- товарообмен или купля-продажа объектов бизнеса посредством сделки между реальными собственниками, в ходе которой происходит, соответственно, отчуждение и присвоение прав на данные объекты бизнеса;
- гарантированное осуществление вышеуказанных процессов на постоянной (воспроизводимой) основе, что подтверждается действующими в обществе правовыми правилами и нормами, защищающими права собственников, покупателей и продавцов объектов бизнеса.
Товарно-денежная форма деловых отношений может осуществляться в двух направлениях - посредством натурального (бартерного, безденежного) товарообмена, либо посредством купли-продажи, т.е. с использованием денег. В современном бизнесе деньги выполняют роль всеобщего средства обращения и средства платежа, являются мерилом стоимости товаров, услуг и работ, и, следовательно, мерилом общественного и личного богатства.
Добавим к этому, что натуральный товарообмен, который называется бартерными сделками или бартером может применяться и порой применяется широко в условиях развитого денежного хозяйства, хотя исторически данное направление товарно-денежной формы деловых отношений было все же характерно для ранних ступеней первобытного человеческого общества, когда потребность во всеобщем эквиваленте при товарообмене еще не была сформирована и не привела к возникновению денег, а понятие всеобщего эквивалента еще не стало, тем самым, объектом изучения.
Именно для данной формы деловых отношений характерны такие уже встречавшиеся в нашем учебнике категории, как рынок, цены, прибыль и капитал. Ключевое значение имеет категория рынок, являющаяся, помимо прочего, исходным для чрезвычайно важного понятия рыночная экономика.
У категории рынок много различных значений. Рынок – это, прежде всего, сфера непосредственного взаимодействия между субъектами бизнеса. Поэтому в своем первом значении рынок представляет собой место осуществления субъектами бизнеса сделок, как правило, - место торговли, другими словами, место соединения платежеспособного спроса и предложения.
Данные сделки могут проводиться физически, и тогда примерами рынка становятся всем известные продовольственные рынки, мелкооптовые рынки или рынки строительных материалов. Сделки, однако, могут осуществляться с использованием безналичных денежных расчетов, а также современных способов коммуникации между субъектами бизнеса (телефон, телекс, факс, телекоммуникационные системы, включая глобальную сеть Интернет). В этих случаях рынок выглядит как соответствующий современному уровню цивилизованности общества распределенный в пространстве, экстерриториальный способ делового взаимодействия субъектов бизнеса. Его признаками выступают, к примеру, электронная коммерция (E - commerce), телевизионные и телефонные магазины, уже упоминавшиеся кредитные и дебетные пластиковые карты, с помощью которых можно производить любые денежные расчеты, и многое другое.
Рынок представляет собой многосекторное образование. Секторы рынка – это его части, различающиеся между собой в соответствии с особенностями предмета деловых отношений. Такими секторами выступают рынки средств производства, предметов потребления, рабочей силы, услуг, информации, продуктов интеллектуального труда, инвестиций, ценных бумаг. Названные и иные секторы рынка связаны между собой, вместе с тем отношения складывающиеся на них, имеют особенности, обусловливающие различия в видах предпринимательского бизнеса.
Наряду с секторами рынка следует выделять его сегменты. Сегмент рынка – это часть рынка, образованная по критерию потребительских ожиданий. Один и тот же субъект предпринимательского бизнеса, обслуживая разные сегменты рынка, ориентирует свою деятельность на потребителей, имеющих различный возраст, разный пол, неодинаковые потребительские традиции и др. Каждая потребительская группа формирует сегмент рынка, с наличием которого обязаны считаться предприниматели.
Сегмент рынка, неосвоенный субъектами предпринимательского бизнеса, называется рыночной нишей. Поиск и заполнение рыночных ниш являются основной практической задачей конкурирующих субъектов бизнеса, стремящихся к укреплению своего положения на рынке.
Различные группы потребителей могут одновременно входить в различные сегменты рынка и функционировать в рамках разных секторов. Подробнее о сегментах рынка и о методах его сегментации вы можете узнать из материалов учебной дисциплины Маркетинг.
Важными категориями рынка являются цена, прибыль, капитал. Цена представляет собой денежное выражение стоимости товаров, услуг или работ. На ее величину влияют размеры издержек, которые совершаются в процессе производства, транспортировки и реализации товаров, а также соотношение между предложением товаров (работ, услуг) и платежеспособным спросом на них.
Прибыль – это денежная форма выражения предпринимательского дохода. Получателями прибыли выступают только субъекты предпринимательского бизнеса, доходы других субъектов бизнеса не принимают форму прибыли. Величина прибыли определяется в результате вычета из фактической цены товара (услуги, работы) совокупности издержек предпринимателя, выраженных в денежной форме.
Капитал – это экономическая категория, которая выражает денежную оценку объектов собственности того или иного субъекта предпринимательского бизнеса. Объекты собственности других субъектов деловых отношений не принимают форму капитала. Капиталом становится лишь те объекты собственности, которые применяются в предпринимательской деятельности. В число таких объектов собственности могут входить недвижимое имущество, движимое имущество, денежные накопления.
Часть прибыли субъектов предпринимательского бизнеса, которая не используется для целей личного потребления, а превращается в объекты собственности, используемые для дальнейшего развития и расширения предпринимательского бизнеса, называется вложением капитала (капиталовложением) или инвестицией.
Важно помнить, что соотнесение спроса и предложения объектов бизнеса происходит в условиях относительной ограниченности благ, усиливающейся благодаря конкуренции между людьми за получение наилучших условий доступа к ним. Отсутствие прямого и равного доступа всех людей к благам, с одной стороны, превращает бизнес каждого человека в постоянную борьбу за относительно лучшие условия существования, а с другой стороны, - порождает видимость господства различных благ, товаров, денег, и в целом - рынка над людьми. Ограниченность благ порождает ограниченность предложения этих благ, с одной стороны, и ограниченность платежеспособного спроса, - с другой стороны.
Стихия противоречивых отношений между людьми, вынужденными заниматься бизнесом ради преодоления относительной ограниченности благ, внешне может выглядеть как господство над ними различных благ, которые могут иметься в наличии или не иметься на рынке, на получение или сбыт которых нацелена деловая деятельность этих людей. Данная видимость, превращаясь в элемент сознания субъектов бизнеса, формирует явление, которое можно определить как товарный фетишизм (или рыночный фетишизм).
Товарный фетишизм (от португальского feiti c o , французского f e tiche - идол, амулет) означает в данном случае наделение благ, к приобретению или сбыту которых обращаются люди, занимающиеся бизнесом, различными сверхъестественными свойствами, превращение их в объекты поклонения. Поклонение людей различным предметам, являющихся объектами их вожделения имеет многовековые традиции. В качестве примера можно напомнить об описанной в Ветхом завете истории поклонения людей, страдающих от голода, Золотому тельцу.
Разновидностью товарного фетишизма выступает денежный фетишизм. Это обусловливается ролью денег как мерила общественного и личного богатства, наиболее важного свидетельства личной конкурентоспособности субъектов бизнеса.
Деньги приобретают облик могучей силы, якобы наделенной огромной властью над людьми, порой становятся объектом едва ли не религиозного поклонения. Эта мощь денег образно выражена в романе великого французского писателя Ги де Мопассана Монт-Ориоль словами банкира Андерматта: В великих битвах наших дней сражаются деньгами. Для меня монеты в сто су – словно маленькие солдатики в красных штанах, монеты в двадцать франков – блестящие лейтенанты, сто франковые билеты – капитаны, тысячефранковые – генералы. И я сражаюсь, черт побери! Я сражаюсь с утра до вечера против всех и со всеми на свете.
На самом деле относительная ограниченность и предложения товаров, и спроса на них, которая иногда оказывается причиной товарного и денежного фетишизма, обусловливает лишь относительную неопределенность конкретных параметров бизнеса, вероятностный характер деловой деятельности людей и складывающихся между ними деловых отношений. Известное выражение Всё в мире относительно имеет самое непосредственное отношение к процедурам делового взаимодействия.
Неопределенность конкретных параметров бизнеса состоит в том, что, планируя свою деловую деятельность, каждый человек обязан предусматривать возможность полного или частичного невыполнения своих обязательств перед деловыми партнерами. Не случайно, типовые формы договоров, применяемых в бизнесе, непременно содержат пункт о форс-мажорных обстоятельствах (обстоятельствах непреодолимой силы). Важно, однако, чтобы форс-мажорным не оказывался весь договор в целом. Договоры между людьми, занимающимися бизнесом, должны иметь стабильный характер, ибо они представляют собой документы, отражающие одно из ключевых явлений деловой деятельности, а именно – явление сделки.
Определение рынка как места, где соединяются спрос и предложение, отражает особенность рынка лежащую на поверхности явлений. Однако это определение не выявляет глубинных свойств рынка, во всяком случае, не является достаточно конструктивным. Так, основатель кембриджской научной школы, автор концепции равновесного рынка английский экономист Альфред Маршалл писал, что даже из попугая можно сделать образованного политэконома, все, что он должен знать это два слова: спрос и предложение. Поэтому второе значение понятия рынок связано с определением особенностей отношений между субъектами бизнеса.
Если таковые предполагают обязательное взаимодействие субъектов бизнеса на рынке, другими словами, опосредуются рынком, они называются рыночными отношениями. Под рыночными отношениями следует понимать непосредственное осуществление сделок между субъектами бизнеса, в ходе которых осуществляется обмен результатами деятельности каждого из них. Рыночные отношения дифференцируются в различных странах по степени развития, особенностям модификации, уровню зрелости, историческим, социальным и иным признакам. Общей их основой является товарно-денежная форма деловых отношений в обществе.
Рынок – это форма общественной связи между людьми, представляющая собой куплю-продажу товаров. Соединение спроса и предложения персонифицированы в данном определении, и это позволяет трактовать рынок как сферу деловых отношений, а не просто как столкновение безликих компонентов экономики (спрос и предложение вообще). Рынок, согласно определению, содержащемуся в Большом толковом словаре британского издательства Collins, - это механизм обмена, который сводит продавцов и покупателей продукта.
Именно к рыночным отношениям, а не к рынку как таковому относится уже известное нам явление конкуренции. Именно рыночные отношения являются выразителями и конкурентных начал в действиях субъектов бизнеса, и стремления каждого из них к реализации общественных интересов.
Наиболее очевидными участниками конкурентного соперничества являются субъекты предпринимательского бизнеса. Неизбежность конкуренции между предпринимателями вызвана нацеленностью каждого из них на реализацию своих деловых интересов посредством удовлетворения потребностей потребителей. Собственные интересы предпринимателей побуждают их постоянно искать и находить нужды, потребности других членов общества, так как, лишь удовлетворяя их, предприниматели могут добиваться реализации собственных эгоистических целей.
Конкурируют между собой и потребители. Но соперничество между ними сегодня не имеет доминирующего значения. В системе бизнеса основными конкурирующими сторонами являются именно предприниматели.
Конкуренция охватывает также отношения между предпринимателями и потребителями. Ее признаки мы можем легко обнаружить на любом продовольственном рынке в процессе торговли между продавцами и покупателями товаров.
В странах с рыночной экономикой споры между ними о ценах, качестве товаров заканчиваются, как правило, в пользу потребителей, но существует практика так называемого навязывания потребностей. И надо, однако, иметь в виду, что навязывание потребностей, т.е. формирование предпринимателями стандартов потребления, оценочных критериев, стереотипов, влияющих на осуществление покупок, базируется, в конечном счете, на более или менее точном знании, понимании предпринимателями динамики потребительских ожиданий.
Рынок – это арена соперничества предпринимателей и иных субъектов бизнеса, каждому из которых должно быть гарантированно сохранение его конкурентных потенций. Это значит, что субъекты деловых отношений, сохраняя стремление к взаимному соперничеству, вместе с тем, оказываются совместно заинтересованы в противодействии монополизации экономики и интеграции собственной деловой деятельности.
Об экономической интеграции раньше говорили в основном при характеристике международных экономических отношений. Действительно, международная экономическая интеграция широко охватила страны с рыночной экономикой. Самый яркий пример – функционирование Европейского Экономического Сообщества, в состав которого сегодня стремятся попасть многие страны Восточной Европы (Украина, Словакия, Эстония, Словения, Хорватия, Литва).
Однако интеграция деловой деятельности осуществляется субъектами бизнеса и на внутренних рынках. Ее проявлениями выступают государственное регулирование, программирование экономики, социальное партнерство различных социальных групп, государственные регламентации деловой практики, маркетинговая деятельность фирм, развитие акционерной формы производства.
Таким образом, признаками рыночных отношений являются, наряду с взаимодействием спроса и предложения, конкуренция и интеграция субъектов бизнеса.
Развитие денежной экономики
Денежная система - это исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная государством форма организации денежного обращения.
Денежное обращение - непрерывное движение денег, выполняющих функции средства обращения и средства платежа.
Элементами денежной системы являются:
- денежная единица, т.е. мера денег, принятая в стране за единицу;
- масштаб цен, т.е. весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы и ее составных частей;
- порядок эмиссии и изъятия денег из обращения;
- виды денежных знаков, т.е. система кредитных бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в обороте;
- методы регулирования денежного обращения;
- организация денежного оборота страны.
Исторически система обращения металлических денег прошла через биметаллизм и монометаллизм. Биметаллизм базировался на использовании в качестве денег двух металлов - золота и серебра (ХVI-ХIХ вв.) Монометаллизм в качестве денег использовал только золото, а важные и кредитные деньги свободно на него обменивались.
Монометаллизм имеет три разновидности:
- золотомонетный стандарт (до 1 мировой войны), который характеризовался обращением золотых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото;
- золотослитковый стандарт (Англия и Франция - годы 1 мировой войны), предусматривавший обмен знаков стоимости на золото, если они соответствовали цене стандартного слитка золота например, если картина по цене соответствовала слитку в 1 кг. золота, то она на него обменивалась);
- золотодевизный стандарт, предусматривающий обмен банкнот на иностранную валюту (девизы), разменную на золото.
После кризиса свободный обмен банкнот на золото был прекращен, а эпоха монометаллизма закончена. С 30-х годов установилась система неразменных кредитных денег.
Ее черты: уход из обращения золота, отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания, усиление положения кредитных денег, расширение безналичного оборота, эмиссия денег государством в целях увеличения денежной массы.
Замена золота в роли денег кредитно-бумажными деньгами стала возможна по следующим причинам: в обмене товаров возникает потребность не в том, чтобы определить, какая именно стоимость заключена в том или ином товаре, а в том, чтобы выяснить, во сколько раз она больше или меньше стоимости, заключенной в товаре, предложенном для обмена. Для соизмерения стоимостей не требуется обязательно использовать стоимость какого-либо реально существующего в вещественной форме товара (золота). Важно другое, чтобы обращающиеся деньги представляли стоимость, эквивалентную стоимости обмениваемых товаров, но не обязательно сами имели стоимость.
Вытеснение золота кредитными деньгами получило дальнейшее развитие в замене носителей денежных функций (банкнот, векселей, чеков) кредитными карточками.
Для современного этапа характерно появление системы электронных денег, с помощью которой проводятся денежные операции: получение денег с банковского счета, прием вкладов, платежи, выдача чековых книжек, дебет - карточек и появились смарт - карточки, представляющие собой электронную чековую книжку.
Денежная система РФ функционирует в соответствие с ФЗ «О ЦБ БФ», определившим правовые ее основы. Официальной денежной единицей РФ является рубль. Соотношение между рублем и драгоценными металлами законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам устанавливается ЦБ и публикуется в печати. Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает ЦБ. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддерживания нормальной экономической деятельности в стране.
Денежные потоки экономики
Деньги являются средством оплаты товаров и услуг, а также средством измерения, сохранения и накопления стоимости.
Денежное обращение – это процесс непрерывного движения денег. Для характеристики важной и многообразной роли денег в экономике рассмотрим денежные потоки, существующие в национальной экономике. Для упрощения анализа выделим несколько постепенно усложняющихся моделей экономики. Модели характеризуют закрытую экономическую систему.
Модель экономики 1 – простое воспроизводство, при котором потребляется все, что производится, и отсутствует расширение производства. Экономика представлена семейными хозяйствами и фирмами, производителями товаров и услуг. Семейными хозяйства владеют экономическими ресурсами, поставляют их на рынок и получают плату – доходы (прибыль, заработная плата, рента, арендная плата и пр.), что в совокупности образует национальный доход страны. Фирмы за плату закупают ресурсы, организуют производство товаров и услуг и реализуют на рынке свою продукцию, а выручка от реализации полностью идет на возмещение издержек производств и обращения. Товары и услуги закупаются семейными хозяйствами по рыночным ценам, и круг замыкается.
Прослеживается два встречных потока: поток товаров и поток денег.
Модель экономики 2 – расширенное воспроизводство. Появляются сбережения, которые инвестируются в производство. Семейные хозяйства сбереженные денежные средства вкладывают в производство фирмы, в результате появляется необходимость особого механизма перемещения сбереженных денежных средств от семейных хозяйств к фирмам. Прямое и косвенное финансирование является таким механизмом. Прямое финансирование – выпуск фирмами акций и облигаций и их размещение. Косвенное финансирование осуществляется через финансовые рынки. Фирмы используют ссуды на развитие производства.
Модель экономики 3 – экономика с государственным сектором. От семейных хозяйств и фирм государство получает налоги, образующие важнейший источник доходов государственного бюджета. В свою очередь, население получает пенсии, пособия и пр. Если расходы государства превышают доходы государство прибегает к займам на финансовом рынке. С этой целью государство выпускает и размещает государственные ценные бумаги.
Модель экономики 4 – открытая экономическая система, т. е. связанная с зарубежными странами механизмами экспорта и импорта товаров и услуг и финансовыми операциями. Приток капиталов в страну наблюдается при превышении экспорта над импортом, что может также сопровождаться выдачей другим странам кредитов и займов.
Денежное обращение в рыночной экономике
Оборот бумажных денег в качестве средства платежа (когда ими оплачивают товары, услуги) называется денежным обращением.
Оно осуществляется в форме законодательно закрепленной государственной денежной системы, главными элементами которой являются:
• основная денежная единица (рубль, доллар и т.д.);
• установленный государством масштаб цен («золотое содержание» основной бумажной денежной единицы);
• утвержденные государством виды денег, являющиеся законными платежными средствами (банкноты и казначейские билеты различного достоинства);
• эмиссионная система, т. е. законодательно утвержденный порядок выпуска денег для целей денежного обращения;
• финансовая система государства. В условиях рыночного хозяйства участвуют два рыночных элемента: спрос на деньги со стороны производства и предложение денег со стороны центрального банка, осуществляющего их эмиссию.
Централизованное регулирование предложения денежной массы, позволяющее оградить экономическую систему от резких скачков цен и таким образом достичь высокой стабильности экономического роста, на практике дает сбои. Увеличение количества денег (по сравнению с товарной массой) ведет к превышению спроса над предложением, вызывает рост цен.
В нашей стране либерализация цен не стимулирует расширение производства и выпуска товаров, а закрепляет монопольное ценообразование, при котором обеспечивается высокая норма прибыли за счет искусственного сдерживания предложения на уровне ниже платежеспособного спроса. Сохранение в этих условиях дефицитности товаров способствует инфляционному росту цен. В итоге происходит резкий рост денежной массы при сокращении товарной.
Увеличению денежной массы в обращении способствуют:
• диспропорция между денежными доходами и расходами населения;
• сокращение выпуска сельскохозяйственной продукции;
• недостаточно развитая система безналичных расчетов;
• резкое увеличение платных услуг.
Таким образом, повышение цен в России вызвало сокращение товарной массы и в то же время способствовало образованию в обращении излишней денежной массы.
К факторам, способствующим уменьшению количества денег в обращении, можно отнести:
• превращение наличных денег в сбережения, депозиты коммерческих банков;
• купля-продажа ценных бумаг;
• приобретение недвижимости.
Однако действие этих факторов в существующих условиях незначительно, и они не оказывают сколько-нибудь серьезного влияния на состояние денежного обращения.
Количество денег зависит от количества проданных на рынке товаров и услуг, уровня цен и тарифов и скорости обращения денег. Скорость обращения денег определяется числом оборотов денежной единицы за известный период, т. к. одни и те же деньги в течение определенного периода постоянно переходят из рук в руки, обслуживая продажу товаров и оказания услуг.
Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы зависят от предложения денег, например. Если ЦБ выпускает дополнительный объем денег, при этом сохраняя ставку процента, то при этом будет снижаться спрос на деньги. Спрос на деньги зависит от ставки подоходного налога если она увеличивается, то денег в обращении остается меньше, что повышает спрос на них. И наоборот соответственно.
При уменьшении денежного предложения спрос на деньги возрастет и новая равновесная ставка процента будет ниже, для того, чтобы не все деньги остались в банковской системе, а реально инвестировались в экономику; цены на облигации повысятся, так как большее количество денег будет вкладываться в реальную экономику, а не в сбережение. Уровень производства будет уменьшаться, так как цены будут падать из-за меньшего предложения денег в экономике и снижения покупательной способности населения. Следовательно будет уменьшаться и уровень цен.
Применяемые кредитными институтами методы покрытия бюджетного дефицита обычно вызывают рост денежной массы в обращении сверх реальных потребностей экономического оборота, обесценение денег.
Расширение масштабов кредитования ведет к росту эмиссии кредитных денег и платежеспособного спроса. В этом заключается активная роль кредитной системы в инфляционном процессе. Концентрация банков, расширение их связей с промышленностью и торговлей, возрастание роли гос-ва как банкира монополий – все это увеличивает влияние кредита на развитие инфляции. Активная деятельность государства по трансформации краткосрочных денежных накоплений в долгосрочные.
В условиях нормально развивающейся экономики денежно-кредитное регулирование обеспечивает расширение кредитов и увеличение скорости обращения денег. Денежно-кредитное регулирование на более короткие периоды предполагает сдерживание инфляции путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, установление экономических нормативов для банков, проведение операций с ценными бумагами и валютой.
Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ России:
• учетная процентная ставка;
• операции на открытом рынке с ценными бумагами;
• установление экономических нормативов для банков.
Все денежные средства - наличные и безналичные - должны иметь кредитную основу. Выдача кредита увеличивает количество денег или денежную массу, погашение кредита уменьшает количество денег (наличных и безналичных), поэтому предоставление ссуд должно осуществляться на макроуровне с учетом действия денежно-кредитных законов на основе бюджетных денежных доходов и расходов населения и плана кассовых оборотов.
Стабильная и умеренная скорость обращения денег, при соответствующем росте объема производства, обеспечивает постоянство уровня цен. Лишь в этом случае рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом. Задача кредитно-денежной политики сводится еще и к обеспечению, по возможности, полной занятости (в идеале на свободном рынке должен быть какой-то резерв рабочей силы) и роста реального объема производства. Недостаточная организация банковской системы и контроль могут исказить результаты проведения кредитно-денежной политики.
С другой стороны, большая скорость обращения денег имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).
С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.
Методы денежного регулирования экономики
Денежно-кредитная политика - это комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования воспроизводственного процесса. Денежно-кредитная политика вместе с бюджетной политикой составляет основу современного государственного регулирования экономики.
Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита.
Выделяют два типа денежно-кредитной политики: экспансионистская и рестрикционная. Мероприятия, проводимые в рамках рестрикционного типа, содержат прямые запреты и ограничения, направленные на сокращение объема и ужесточение условий проведения операций на денежном рынке. Экспансионистский тип денежно-кредитной политики не содержит прямых запретов и ограничений и направлен на расширение объема операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения.
Денежно-кредитная политика бывает двух видов: тотальная (общая) и селективная. Мероприятия, проводимые в рамках тотальной денежно-кредитной политики, распространяются на все учреждения банковской сферы. Селективная денежно-кредитная политика направлена либо на отдельные банковские учреждения, либо на отдельные виды банковских операций.
Проведение денежно-кредитной политики и достижение её целей осуществляются с помощью различных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики - это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объемов кредитных вложений в экономику.
Инструменты денежно-кредитной политики различаются: а) по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги); б) форме (прямые и косвенные); в) характеру параметров (количественные и качественные); г) срокам воздействия (краткосрочные и долгосрочные). Все эти инструменты используются в единой системе.
Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на её ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения кредитной экспансии преследуются цели подъема производства и оживления конъюнктуры; при помощи кредитной рестрикции делается попытка предотвратить излишнее перенасыщение экономики деньгами, наблюдаемое в периоды экономических подъемов.
По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на административные (прямые) и экономические (косвенные). Административными являются инструменты, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка и направленных на ограничение сферы деятельности кредитного института. Под инструментами экономического характера подразумеваются способы воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов. Экономические инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны намеченной цели. Тем не менее в настоящее время центральные банки в большинстве случаев используют косвенные инструменты регулирования.
По характеру параметров, устанавливаемых в процессе воздействия Центрального банка на денежную сферу, инструменты денежно-кредитной политики разделяются на количественные и качественные.
Посредством использования количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей банков, а следовательно, и на денежное обращение в целом.
Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования качественного параметра рынка, а именно - стоимости банковских кредитов.
По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных целей денежно-кредитной политики. Под долгосрочными (конечными) целями денежно-кредитной политики подразумевают те задачи Центрального банка, реализация которых может осуществляться от 1 года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики.
Выбор и сочетание инструментов денежно-кредитной политики зависит прежде всего от задач, которые решает Центральный банк на том или ином этапе экономического развития.
На начальных этапах перехода к рыночным отношениям наиболее результативными являются прямые методы вмешательства Центрального банка в денежно-кредитную сферу: административное регулирование депозитных и кредитных ставок коммерческих банков, установление предельных объемов кредитования банком своих клиентов, изменение уровня минимальных резервов. По мере развития рыночных отношений наблюдается переход к косвенным методам регулирования, и прежде всего к операциям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок.
Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка являются следующие: а) регулирование официальной учетной ставки; б) операции на открытом рынке; в) установление минимальных резервных требований.
Практически во всех странах мира коммерческие банки прибегают к кредитным средствам центральных банков, которые предоставляются под определенные проценты. Учетная ставка - это официальная ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций к переучету коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов ценных бумаг. Другими словами, официальная учетная ставка - это плата, назначаемая Центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.
Официальная учетная ставка является ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая официальную учетную ставку, Центральный банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования центрального банка. Политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка - стоимости банковских кредитов.
Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования. Его широкое использование обосновано простотой применения. Если Центральный банк преследует цель уменьшения кредитных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учетную ставку, удорожая тем самым кредиты рефинансирования. Если же целью Центрального банка является расширение доступа к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учетной ставки.
Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю экономику. Однако Центральному банку не всегда удается достичь намеченной цели. Например, повышение учетной ставки не будет эффективным, если на денежном рынке в данный момент наблюдается тенденция снижения стоимости кредитов в результате их повышенного предложения, так как в этом случае коммерческие банки предпочтут использовать более дешевые кредиты межбанковского рынка, нежели дорогие кредитные средства центрального банка.
Механизм предоставления ссуд Центральным банком банкам коммерческим определяется термином «дисконтирование». Сроки и условия выдачи ссуд коммерческие банкам характеризуются политикой дисконтного окна.
Таким образом, изменение учетной ставки изменяет величину заемных средств банков, воздействует на денежную массу, вызывая эффект мультипликации.
Между тем, если Центральный банк прогнозирует изменение денежной массы в определенном размере, то при этом необходимо менять величину заемных ресурсов банков. Но вместе с тем остается неизвестным, насколько для этого следует изменить учетную ставку. Такая зависимость между дисконтной (учетной) политикой и ресурсами делает данный инструмент денежно-кредитной политики наименее значимым.
Операции на открытом рынке представляют собой операции Центрального банка по купле-продаже ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейства и государственных корпораций, промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком).
Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным для использования. Так, в случае покупки Центральным банком ценных бумаг объем резервов банков увеличивается на эту сумму. Более того, денежная масса увеличится в несколько раз относительно суммы покупки центральным банком. Прирост денежной массы приведет, в свою очередь, к росту экономической активности. Соответственно, продажа Центральным банком ценных бумаг коммерческому банку уменьшает собственные резервы банка, что приведет к сокращению денежной массы, отразится на стоимости кредита. Это сокращение денежной массы со временем может привести к спаду деловой активности.
Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использование различных технических процедур.
Они различаются в зависимости от:
условий сделок (прямая купля-продажа или купля-продажа на срок с обязательством обратного выкупа по заранее установленному курсу);
- объектов сделок (операции с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок (краткосрочные - до 3 месяцев и долгосрочные - от 1 года и более); сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с небанковским сектором рынка ценных бумаг);
- способа установления процентных ставок (Центральным банком или рынком);
- источника инициативы в проведении операции (Центральный банк или участники денежного рынка).
Различия в технических процедурах проведения операций на открытом рынке обусловлены рядом факторов: а) спецификой кредитно-банковской системы, предполагающей различный состав участников рынка; б) особенностями национального законодательства.
Центральные банки используют два основных вида операций на открытом рынке: прямые и обратные.
Прямые операции - это операции центрального банка по покупке или продаже ценных бумаг на открытом рынке без всяких обязательств по сделкам. Если центральный банк покупает ценные бумаги, он не обязан выкупить их через определенный срок. Сели центральный банк продает ценные бумаги, покупатель не обязан продать их центральному банку. Прямые операции проводятся на основе: а) налично-денежной; б) регулярной доставки.
Операции на налично-денежной или кассовой основе предполагают полный расчет в течение дня завершения сделки. Операции на базе регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и доставки ценных бумаг покупателю на следующий рабочий день.
Покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке приводит к увеличению резервов банков, что дает им возможность расширять кредитные операции. Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке способствует сокращению резервов банков и, соответственно, уменьшает их кредитные возможности.
Общие операции на открытом рынке (операции «РЕПО») - операции по купле-продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи - выкупа по заранее, установленному курсу.
В соответствии с соглашением РЕПО центральный банк покупает ценные бумаги у дилера и последний соглашается выкупить эти ценные бумаги в определенный срок и по определенной цене. В сущности, такая операция является ссудой центрального банка; процентная ставка устанавливается путем аукциона среди дилеров. Покупка центральным банком по такому соглашению называется сделкой РЕПО.
Дополнением сделки РЕПО является обратная, или парная, сделка купли-продажи. О такой операции центральный банк продает ценные бумаги дилеру и также соглашается выкупить их обратно по заранее установленной цене и в определенный срок. Эта является ссудой, полученной центральным банком от дилера. РЕПО и обратные РЕПО являются краткосрочными контрактами на срок менее 15-й. Длительность сделок позволяет центральному банку временно изменять резервы акковских учреждений.
Обратные операции характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и потому являются гибким методом регулирования. В настоящее время на данные сделки приходится наибольшая доля в общем объеме операций центрального банка на рынке.
Следует различать активные и защитные операции на открытом рынке. Централь-банк использует активные операции на открытом рынке для изменения уровня резервов кредитных учреждений. Прямые покупки-продажи государственных ценных бумаг носят более или менее постоянный характер. Защитные операции на открытом рынке являются корректировками для сохранения текущего уровня суммарных резервов банковских учреждений. Время от времени в экономической системе возникают предсказуемые и непредвиденные ситуации, которые временно изменяют суммарные резервы и (или) денежную массу. Краткосрочные защитные операции необходимы, чтобы сохранять стабильность в экономике и ожидаемый уровень резервов. Именно для этого предусмотрены сделки РЕПО и обратные сделки РЕПО, вследствие их краткой прочности. Сделки РЕПО предоставляют временные резервы, а обратные сделки РЕПО изымают временные избыточные резервы.
При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и снежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится более ощутимым.
Важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.
Третий инструмент денежно-кредитной политики - это установление минимальных резервных требований. Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших методов регулирования, относящихся к косвенным методам. Впервые нормы банковских резервов были введены в США в 1863 г. - за полвека до создания Федеральной резервной системы.
Минимальные резервы - это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков.
Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с одной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой - используется как важный инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. В результате изменения норм резервных требований изменяется денежная масса и объем кредитования.
В соответствии с моделью денежного мультипликатора (М = m х MB), изменение обязательных резервов изменяет величину денежного мультипликатора, но при прочих равных условиях не влияет на денежную базу.
Сокращение нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, увеличение этой нормы - соответственно уменьшает.
Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. Увеличение нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу.
Эффект мультипликатора воздействует и на общий объем кредитования. В результате уменьшения резервных требований происходит увеличение кредитного мультипликатора и, следовательно, общего объема банковского кредитования. Увеличение резервных требований влечет за собой уменьшение общего кредитного мультипликатора и сокращает общий объем банковского кредитования.
Способы установления базы резервных требований в разных странах неодинаковы не только в количественном, но и в качественном отношении. Как правило, они устанавливаются по отношению к пассивам банка либо к объему прироста пассивов за определенный период, либо к отдельным статьям пассива. Во многих странах нормы обязательных резервов дифференцируются по видам депозитов: срочные депозиты и депозиты до востребования, что обусловлено разграничением по степени «денежности» различных компонентов денежной массы. Разграничение по степени «денежности» необходимо для дифференцированного управления динамикой различных видов депозитов. Как правило, на депозиты до востребования устанавливается более высокая норма резервных требований по сравнению с нормами по срочным и сберегательным депозитам.
Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в Центральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом как средний за определенный период. Поскольку величина совокупных вкладов постоянно меняется, то лишь в конце определенного периода можно точно установить среднюю величину вкладов. Как правило, расчетный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны и исключения.
Увеличение денежной массы в экономике
Сегодня в условиях глубочайшего кризиса, поглотившего Россию, многие великие умы бьются на вопросом, где взять денег, как увеличить денежную массу в экономике России для ее модернизации, перезапуска и дальнейшего стабильного функционирования. Этого можно добиться тремя способами: взять кредит у МВФ, привлечь иностранные инвестиции или просто запустить печатный станок. Разные способы, разные последствия.
Если взять кредит у МВФ, то полученные деньги можно запустить на модернизацию экономики, но их в последствии придется отдавать, причем с немалыми процентами.
Если привлечь иностранные инвестиции, то инвесторы на свои деньги построят в России новые заводы на которых образуется множество рабочих мест, бюджет страны пополнится от дополнительных налоговых поступлений. После запуска предприятий на Российском рынке появятся новые Российские товары мирового уровня, причем без пошлин. Но в этом случае вся прибыль будет уходить инвестору.
Если запустить печатный станок, то можно попытаться успеть на напечатанные рубли выйти из кризиса, пока их не съела инфляция.
В этой статье я хочу более пристально взглянуть на эти три способа увеличения денежной массы и подумать, действительно ли они такие разные?
Итак, для хорошего правительства, заботящемся о своем народе, деньги - это не цель, а всего лишь средство для достижения цели. А цель поистине велика - это строительство новых предприятий, модернизация старых, создание новых рабочих мест, повышение производительности труда, увеличение налоговых поступлений и заработных плат и в конечном итоге улучшение условий жизни своих граждан и каждого отдельного человека. На самом деле, забота о благосостоянии человека, удовлетворение его потребностей и есть высшая цель настоящего правительства.
Капитализм и рыночная экономика позволят нам это сделать в случае, если у нас есть деньги. Они поставили мир в такие условия, что не достаточно иметь плодородную землю, богатейшие природные ископаемые, моря и реки полные рыбы, а леса дичи. Как выяснилось, эти богатства - настоящие богатства, нам ничего не дают. Мы никто, если у нас нет денег.
Хорошо, ищем деньги. Законы рыночной экономики диктуют нам свои жесткие условия, согласно которым, мы не можем напечатать свои деньги, так как весь напечатанный приток денежной массы обесценится вследствие инфляции. Эффекта ноль. Тогда остаются два способа: Взять кредит в МВФ, либо привлечь иностранных инвесторов. В нынешних условиях привлечь инвестора непросто, практически невозможно. Никто не хочет строить предприятия в условиях нестабильной кризисной экономики, которая по всем прогнозам будет ухудшаться и далее. Значит и этот способ отпадает. Остается только один - кредит МВФ.
Кредит МВФ? Знаем брали. Кроме кабальных процентов за пользование капиталом, на Россию наложат огромное количество условий и ограничений не только не развивающих нашу экономику, но и сковывающих ее еще более прежнего. Так что же получается? Из сложившейся ситуации нет выхода?
СТОП!!! Пройдемся по этим трем способам еще раз. У нас одна цель, точнее средство - взять денег, но три способа. Все эти три способа приведут к одному начальному результату, при котором Российская экономика окажется на старте в не зависящем от способов условии. Далее не будем мелочиться и решим, что Российская экономика получила 1 триллион долларов. Смотрите, не зависимо от того, кредит ли это, инвестиции иностранного капитала или просто напечатанные деньги, но итог один - в экономике появился триллион долларов.
Вот тут-то и начинаются странности рыночной экономики. Казалось бы одни и те же начальные условия, но разный итог. В первых двух случаях за появления триллиона в экономике мы вынуждены будем работать на иностранных граждан, отдавать им большую часть своего труда, улучшая их жизненный уровень и при этом никакой инфляции от появления в экономике такой огромной суммы, никакого удешевления рубля по отношению к иностранным валютам, наоборот, рубль окрепнет, ведь он будет работать на иностранных граждан. Таких результатов не достичь, если просто запустить печатный станок. Казалось бы эффект для экономики один - в ней появился триллион. Но не тут-то было: гиперинфляция, удешевление рубля, повальная нищета, кризис.
Так в чем же дело, почему казалось бы одно и то же действо приводит к столь разным результатам? Ответ прост - так делать не положено. Кем не положено? Да теми, кто стоит за рыночной экономикой, чье положение в иерархии мироустройства гораздо выше чем у России, теми, кто отвел нам роль третьесортной страны, роль поставщика ресурсов, не более того. Так будет и далее, пока мы играем по чужим правилам в чужой игре, по правилам, которые написаны только для нас. Посмотрите, хозяин игры этих правил вовсе не соблюдает, он над ними смеется, хохочет над дураками и плюет в нас.
Теперь для выдающихся экономистов, хочу привести очень простой пример. Из-за его простоты и легкости осмысления, над ним невозможно спорить, он принимается как данность, данность не поддающаяся объяснению с точки зрения здравого смысла. Смотрите, при включении печатного станка в экономике появляются деньги не обеспеченные товаром. У населения и предприятий появляются как бы лишние деньги, но на рынке мало товаров, на них поднимается спрос, что в свою очередь ведет к увеличению цены на них. Отсюда инфляция и чем больше в экономике необеспеченных денег, тем сильнее инфляция. Здесь особенно видна странность в разности эффекта трех способов увеличения денежной массы. Во всех трех способах появляется огромное количество не обеспеченных товаром денег, но инфляция съедает их только при включении печатного станка. Итак еще раз, инфляция появляется только при появлении в экономике лишних не обеспеченных денег. Тогда мы схитрим и выведем их из экономики и закупим товар у иностранцев. Но не так быстро. Товар мы будем покупать за доллары, так как за рубли нам его никто не продаст. Для этого всю долларовую выручку мы направим, скажем в Китай, на покупку новых станков, оборудования, транспорта, строительство их силами и средствами инфраструктуры у нас. А долларовую выручку, которая должна была поступить в нашу экономику, но была направлена на закупку оборудования за границу, мы перекроем напечатанными рублями, заменим по курсу. Итак, что мы имеем? Сырье было продано за рубеж. Выручка которая должна была поступить в экономику России от продажи ресурсов - поступила, но несколько иным способом - она напечатана на станке по курсу доллара. Для внутреннего состояния экономики России никакой разницы, баланс товаров и обеспеченных денег соблюден, по идее никакой инфляции. Но разница есть. В Россию из Китая хлынет высокотехнологичная продукция: станки, оборудование, машины, рабочие руки.
Казалось бы прекрасная схема, целый настоящий антикризисный план, который выведет Россию из кризиса, поднимет ее экономику на немыслимые высоты, позволит избавиться от клейма мировой бензоколонки и принесет счастье в очень многие семьи (не в одних деньгах счастье). Но так делать нельзя, запрещено, не по правилам это. Откуда-то появится непонятная инфляция посчитанная и принятая к исполнению нашим Центробанком, а может и не нашим вовсе. А чьим же тогда? Да тех, кто стоит за рыночной экономикой, чье положение в иерархии мироустройства гораздо выше чем у России, теми, кто отвел нам роль третьесортной страны, роль поставщика ресурсов, не более того. Так будет и далее, пока мы играем по чужим правилам в чужой игре, по правилам, которые написаны только для нас. Посмотрите, хозяин игры этих правил вовсе не соблюдает, он над ними смеется, хохочет над дураками и плюет в нас.
Эта статья написана человеком для людей. Я прошу Вас задуматься над ее смыслом. Я не прошу Вас немедленно куда-то бежать, что-то требовать и менять, нет. Я прошу всего лишь поддержки у каждого из Вас, поддержки когда мы придем и призовем вас всех и каждого, призовем помочь нам сделать этот мир ярче, справедливее, светлее, добрее и радостнее.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
