Финансовая (бухгалтерская) отчетность предприятия — это информационная база управления финансами, единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам.
Основные положения по финансовой (бухгалтерской) отчетности регулируются следующими документами:
1. Федеральным законом РФ «О бухгалтерском учете» № 129ФЗ.
2. Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99.
3. Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98.
Финансовая (бухгалтерская) отчетность включает в себя:
• Бухгалтерский баланс (форма №1);
• Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
• Приложения к ним:
- Отчет о движении денежных средств (форма №3);
- Отчет об изменениях капитала (форма №4) и др.;
• Пояснительную записку (форма №5);
• Аудиторское заключение (итоговая часть), если оно является обязательным.
По желанию исполнительного органа организация может представлять дополнительную информацию.
Финансовая (бухгалтерская) отчетность является открытой, и поэтому организация должна обеспечить возможность для пользователей ознакомиться с ней, а в случаях, предусмотренных законодательством, опубликовать ее не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.
Наряду с годовой отчетностью составляется промежуточная, за месяц, квартал нарастающим итогом с начала отчетного года.
В настоящее время Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 регулирует принципиальные положения в этой области в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).
Основные требования к бухгалтерской отчетности следующие:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• достоверное и полное представление о финансовом положении предприятия и его финансовых результатах; поэтому бухгалтерская отчетность должна составляться в соответствии с существующими нормативными актами;
• нейтральность при формировании бухгалтерской отчетности; это значит, что бухгалтерская отчетность должна составляться не в интересах отдельных групп, а всех заинтересованных пользователей: инвесторов и их представителей, работников и их представителей, заимодавцев, поставщиков и подрядчиков, покупателей и заказчиков, органов власти, представителей общественности. Отчетность, составленная в расчете на одного представителя органов власти — налоговую инспекцию, в целях сокрытия прибыли (а это нередко) является искаженной, нереальной и недостоверной. За это Налоговым кодексом РФ предусмотрено как административное, так и уголовное наказание;
• последовательность отчетности, состоящая в том, что ее содержание и формы последовательны от одного отчетного периода к другому;
• сопоставимость показателей, в связи с чем они отражаются в отчетности как минимум за два года (отчетный и предшествующий отчетному), а как максимум — неограниченно (в мировой практике 3—5 лет). При несопоставимости за предшествующий период показатели корректируются по установленным правилам, что должно быть раскрыто в пояснении к отчетности.
В отчетности обособленно должны приводиться показатели в случае их существенности. Существенной признается сумма, отношение которой к общему итогу соответствующих данных за отчетный год составляет не менее 5%.
Предприятие может представлять бухгалтерскую отчетность как на типовых формах Минфина РФ, так и на формах, разрабатываемых самостоятельно. В соответствии с этим показатели, по которым отсутствуют числовые значения, в типовых формах прочеркиваются, а в разрабатываемых самостоятельно не приводятся. Предприятие должно подтвердить обоснованность изменения содержания и формы отчетности и проводить обязательный независимый аудит.
Важнейшей стороной финансовой деятельности предприятий является формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенное воспроизводство, финансирование научно-технического прогресса, освоение и внедрение новой техники, экономическое стимулирование, расчеты с бюджетом, банками.
Актив — это имущество предприятия, пассив — денежные средства, за счет которых сформировано это имущество.
Имущество, как видно из баланса, состоит из двух частей:
• внеоборотные активы — это нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения;
Денежные средства, за счет которых формируется имущество предприятия, могут быть собственные (III раздел), а также заемные и привлеченные (IV и V разделы). При этом заемные средства включают в себя долгосрочные (IV раздел) и краткосрочные обязательства (V раздел). Источниками формирования внеоборотных активов являются собственные средства и долгосрочные обязательства, а оборотных активов — собственные средства и краткосрочные обязательства.
Собственные средства — 1 я группа денежных фондов предприятия. Фонды играют решающую роль в его деятельности, так как требования по их объему и организации достаточно однозначны. Собственные средства предприятия сосредоточены в III разделе баланса «Капитал (фонды) и резервы».
Привлеченные средства 2я группа денежных фондов предприятия. Их можно называть и по-другому, например собственные временные или непостоянные.
Особенности этой группы денежных фондов в их двойственном характере: с одной стороны, фонды находятся в обороте предприятия, а с другой — носят целевой характер, в соответствии с чем и используются. Кроме того, в отличие от собственных средств они не постоянны, а расходуются предприятием обычно в течение года.
К привлеченным средствам предприятия относятся: фонд потребления; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов. Эти средства отражаются в V разделе пассива баланса «Краткосрочные обязательства», хотя по своей сути они таковыми не являются, точно так же как они не являются собственными средства, когда иногда отражаются в балансе после раздела III пассива баланса.
Фонд потребления — это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли и предназначен в основном на удовлетворение материальных потребностей работников предприятия. Предприятия в соответствии со своими учредительными документами могут образовывать фонд потребления, фонд накопления и другие за счет чистой прибыли. Но в бухгалтерском балансе остатки этих фондов отдельно не отражаются, а приводятся в пояснениях к бухгалтерской отчетности, в отчете об изменениях капитала.
Доходы будущих периодов — это денежный фонд, в котором формируются доходы, полученные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.
К таким доходам относятся:
• арендная плата за предоставленные во временное пользование активы предприятия; во многих случаях аренда уплачивается за период (месяц, квартал) в начале периода и включается в доходы будущих периодов; затем она относится на финансовые результаты, с которых определяется налог на прибыль и другие налоги;
• безвозмездно полученные активы и услуги; принимаются к бухгалтерскому учету по рыночной стоимости, но не ниже остаточной;
• предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным за прошлые годы;
• другие доходы.
Резервы предстоящих расходов — создаются с целью равномерного включения в затраты производства и обращения предстоящих расходов. При превышении фактических расходов над резервом в него добавляется недостающая сумма. В обратном случае производится корректировка резерва.
Предприятие может создавать резервы предстоящих расходов в следующих случаях:
• предстоящей оплаты отпусков работникам;
• выплаты ежегодного вознаграждения за выслугу лет;
• производственных затрат по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;
• на ремонт основных средств;
• предстоящих затрат на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий;
• на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.
Порядок образования и использования резервов предстоящих расходов и их перечень предприятие обязано отразить в своей учетной политике.
Одним из видов привлеченных средств предприятий является задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, где отражается сумма задолженности предприятия по выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям.
Заемные средства это 3я группа денежных фондов предприятия. Роль заемных средств в деятельности предприятий очень большая. Ни одно из них не может эффективно работать без заемных средств, как уже отмечалось. Одним из условий нормальной деятельности предприятий является постоянная возможность получать заемные средства по доступной цене. В обороте предприятий-нормальным является уровень заемных средств до 50%.
Фонды, образуемые за счет разных источников, — это 4-я группа денежных фондов предприятия.
Оборотные средства являются важнейшим денежным фондом, определяющим финансовое состояние предприятия и в конечном счете его финансовые результаты. Источниками формирования фонда являются собственные, заемные, привлеченные средства, а также кредиторская задолженность.
Фонд внеоборотных активов формируется за счет собственных и заемных источников.
Инвестиционный фонд предназначен для модернизации и расширения производства, которое требует постоянного развития. Он формируется за счет следующих источников:
• фонда накопления, образуемого за счет отчислений от прибыли;
• заемных и привлеченных источников.
Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных операций. Этот фонд не имеет самостоятельного целевого значения. Он выделяется, поскольку операции с валютой имеют свои особенности. Для проведения валютных операций предприятия обрывают валютные счета в коммерческих банках, имеющих лицензию Центрального банка.
Дважды или один раз в месяц на предприятии формируется фонд для выплаты заработной платы. Его основой является фонд заработной платы. Для обеспечения своевременной выплаты заработной платы предприятия решают ряд задач. В этих целях на счете накапливаются необходимые денежные средства, а при их отсутствии предприятия обращаются в банк за кредитом на выплату заработной платы. Немаловажное значение имеет определение оптимальных сроков выплаты заработной платы и количества дней, необходимых для этого.
Обычно один раз в год должен быть образован фонд для выплаты акционерам дивидендов по акциям.
Периодически предприятие организует фонд для платежей в бюджет различных налогов. Несвоевременные платежи в бюджет предприятием влекут за собой штрафные санкции.
Кроме вышеуказанных, на предприятии создается ряд других фондов денежных средств: для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящей организации.
Собственные средства предприятий
Первым и обязательным условием нормальной деятельности предприятия является наличие у него собственных средств, которые коммерческие организаций (негосударственные) называют капитал и резервы.
В этой связи выражение «структура капитала предприятия» означает не что иное, как структуру собственных средств. Структуру пассива баланса предприятия называют финансовой структурой капитала, отражающей соотношение между собственными и заемными средствами в обороте предприятия.
Уставный капитал предприятия или уставный фонд государственного предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставный капитал (фонд) является основным источником собственных средств предприятий. Минимальный размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда (МРОТ) в стране.
Минимальный размер уставного капитала (фонда):
• открытого АО — 1000-кратная сумма МРОТ;
• закрытого АО и ООО — 100 МРОТ;
• государственного унитарного предприятия — 5000 МРОТ;
• муниципального унитарного предприятия — 1000 МРОТ.
В казенном предприятии уставный фонд не формируется.
Кроме понятий «уставный капитал» и «уставный фонд» существуют понятия «складочный капитал» и «паевой фонд». Складочный капитал создается у тех организаций, у которых он предусмотрен взамен уставного капитала учредительными документами (хозяйственные полные и коммандитные товарищества, т.е. на вере). Складочный капитал это сумма вкладов учредителей или участников. Паевой фонд создается в производственном кооперативе за счет паевых взносов его членов, а также созданного и приобретенного кооперативом имущества.
Уставным капиталом (фондом) выполняются три функции:
1) имущественная функция — это первоначальная основа формирования имущества предприятия, начало его деятельности;
2) долевая функция — отражение в уставном капитале (фонде) доли собственников предприятия. В акционерном обществе это выражается с помощью находящихся в обращении обыкновенных и привилегированных акций. В государственном и муниципальном предприятиях уставный фонд отражает то, что собственником являются государство или муниципальные органы;
3) гарантийная функция — гарантия интересов кредиторов с помощью минимально зафиксированной суммы собственных средств предприятия. Эта сумма определена в уставе и зарегистрирована соответствующими органами.
Название уставного капитала (фонда) объясняется тем, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.
Уставный фонд государственного и муниципального предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия. При этом моментом формирования считается зачисление денег на открываемый в банке счет. Другой момент — это передача предприятию соответствующего имущества.
Размер уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.
Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% от уставного капитала.
Все акции общества являются именными.
Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, называются размещенными акциями. Их количество и номинальная стоимость должны быть определены уставом общества.
Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями. Акционерное общество не обязано определять в уставе объявленные акции. Обязательным условием размещения дополнительных акций каждой категории (типа) является определение в уставе прав, предоставляемых размещаемыми акциями общества каждой категории (типа). Если уставом общества предусмотрены объявленные акции, в этом случае дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций. При размещении дополнительных акций акционерное общество определяет количество дополнительных обыкновенных акций, сроки и условия их размещения.
Акции общества должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Меньший срок может быть предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации. Акция не может быть голосующей до полной ее оплаты.
Право собственности на акции, не Оплаченные в течение установленного срока, переходит к обществу. Эти акции не имеют права голоса, и по ним не начисляются дивиденды. В случае, если общество не сможет их реализовать не ниже номинальной стоимости в течение года, оно обязано уменьшить уставный капитал. Если в разумный срок общество не уменьшит уставный капитал, в этом случае или орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, или соответствующий другой орган вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Дополнительные акции размещаются при условии их полной оплаты.
Оплата акций может быть деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. Форма оплаты определяется договором о создании общества, а дополнительных акций — решением об их размещении.
Предприятие может изменить уставный капитал (фонд), т.е. увеличить или уменьшить его, при следующих условиях:
• только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год;
• если имеется решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;
• после перерегистрации устава предприятия.
Сумма уставного и резервного фондов не должна превышать стоимость чистых активов предприятия.
Увеличение уставного фонда государственного и муниципального предприятия осуществляется за счет:
• дополнительно передаваемого ему имущества собственником;
• доходов от деятельности предприятия.
Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год путем:
• увеличения (уменьшения) номинальной стоимости одной акции;
• размещения дополнительного количества акций (при увеличении) или сокращения их общего количества, в том числе за счет приобретения части акций (при уменьшении).
Порядок изменения уставного капитала АО определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах», уставом конкретного АО и оформляется решением собрания акционеров. При этом такие изменения являются в основном правом акционерного общества.
Уменьшение уставного капитала путем приобретения акций общества в целях сокращения их общего количества производится на сумму номинальных стоимостей погашенных акций.
В отдельных случаях Федеральным законом «Об акционерных обществах» определены обязанности АО по уменьшению его уставного капитала:
• при наличии нереализованных у АО акций в течение года после перехода их в собственность АО;
• если по окончании года (начиная со второго) чистые активы АО меньше его уставного капитала;
• если не реализованы в течение года приобретенные обществом размещенные им акции; общество имеет право приобретать свои размещенные акции при условии, если их в обращении находится не менее 90% стоимости уставного капитала;
• если размещенные акции выкуплены обществом по требованию акционеров и не реализованы в течение года по рыночной стоимости.
В соответствии с Законом «Об акционерных обществах» введена средневзвешенная цена обыкновенных акций. Она предназначена для защиты интересов акционеров в том случае, если кто либо приобретет 30% и более акций общества с числом акционеров более тысячи. Поэтому такое лицо обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние 6 месяцев, предшествующих дате приобретения указанного крупного пакета.
Добавочный капитал является вторым денежным фондом собственных средств. Он аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года, так как включать их в уставный капитал в это время невозможно. По итогам года добавочный капитал следовало бы переводить в уставный, но это делает незначительное количество предприятий.
В добавочный капитал включаются следующие денежные средства:
• дооценка объектов основных средств в соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств». Следует иметь в виду, что если сумма дооценки объекта основных средств (или часть ее) равна сумме уценки его, проведенной в предыдущие отчетные периоды и отраженной на операционных расходах, в этом случае она включается в состав операционных доходов отчетного периода;
• эмиссионный доход, полученный от превышения фактической цены размещения над номинальной стоимостью акций как при первичном размещении, так и при всех последующих эмиссиях акций при увеличении уставного капитала;
• некоторые другие суммы (курсовая разница, целевое финансирование некоммерческими организациями капитальных расходов).
Уменьшает добавочный капитал следующее:
• уценка объектов основных средств, которая включается в состав операционных расходов, но при этом сумма уценки, равная сумме их дооценки, проведенной в предыдущие периоды, относится в уменьшение добавочного капитала, а разница в суммах уценки и дооценки относится на операционные расходы;
• продажа, безвозмездная передача; ликвидация при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа;
• при перечислении средств добавочного капитала на увеличение уставного;
• распределение средств добавочного капитала между учредителями;
• другие расходы.
Добавочный фонд государственного и муниципального унитарных предприятий формируется аналогичным образом с учетом их особенностей.
Резервный фонд создается в АО в соответствии с положениями устава, но не менее 5% от уставного капитала. Он образуется за счет чистой прибыли путем ежегодных обязательных отчислений в размере не менее 5% суммы чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом.
Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.
В широком смысле резервный фонд предприятия должен использоваться, в соответствии с мировой практикой, в двух направлениях:
• при недостатке источников оборотных средств направляться на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;
• при достаточности источников оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.
В статье баланса «Резервный фонд» отражается сумма остатков не только резервного, но и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством или учредительными документами предприятия.
К другим аналогичным резервным фондам, в частности, относятся:
• резервы под снижение стоимости материальных ценностей;
• резервы под обесценение вложений в ценные бумаги;
• резервы по сомнительным долгам.
Данные резервы образуются за счет финансовых результатов предприятия путем отражения их в составе операционных расходов. Цель резервов — равномерно списать потери предприятия, связанные с уценкой материальных ценностей, ценных бумаг, неполучением сомнительных долгов. Кроме того, облегчить в определенной мере налоговое бремя в данных ситуациях. Более подробно эти резервы будут рассмотрены в соответствующих главах.
Фонд акционирования работников акционерного общества может создаваться в АО из чистой прибыли в соответствии с уставом. Цель фонда — приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего размещения среди его работников. Средства от продажи акций работникам направляются в данный фонд. В условиях развития производства, когда будут приглашаться высококвалифицированные специалисты, это может быть одним из стимулов. Акции акционерного общества могут быть одним из вариантов премирования работников. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обществом акций среди работников общества является стимулом и условием повышения эффективности производства.
Унитарное предприятие (государственное и муниципальное) создает свой резервный фонд также за счет чистой прибыли в соответствии с положениями своего устава. Средства этого фонда предназначены на покрытие убытков предприятия.
Унитарное предприятие за счет чистой прибыли может создавать и другие фонды.
В составе собственных средств предприятия отражаются такие своеобразные денежные фонды, как «Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года» (со знаком «плюс») и «Непокрытый убыток прошлых лет и отчетного года» (со знаком «минус»). Непокрытый убыток при рассмотрении предприятием итогов отчетного года покрывается только за счет собственных средств.
Именно поэтому источниками его покрытия могут быть:
• прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;
• резервный фонд;
• добавочный капитал (за исключением сумм прироста стоимости имущества по переоценке);
• уменьшение уставного капитала до величины чистых активов предприятия.
В случае если источников для покрытия убытка недостаточно и оставшаяся его сумма больше всей оставшейся суммы собственных средств, итог раздела III пассива баланса предприятия «Капитал и резервы» будет отрицательным.
Естественно, основное назначение нераспределенной прибыли предприятия это направление ее в фонды накопления, потребления и социальной сферы.
Фонд накоплений является источником увеличения уставного капитала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают имущество предприятия. Следовательно, увеличиваются чистые активы и балансовая стоимость акций акционерного общества, а при увеличении уставного капитала — и их номинальная стоимость. Таким образом, если акционерное общество предпочтет вместо выплаты дивидендов большую часть прибыли направит!? на развитие, в этом случае акционеры ничего не потеряют. Например, при уставном капитале в 500 тыс. руб., номинале акций в 1 руб. и количестве 500 тыс. штук акционерное общество направит на развитие производства 100 тыс. руб. Следовательно, через год уставный капитал составит 600 тыс. руб., и при неизменном количестве акций номинальная стоимость каждой из них увеличится до 1,2 руб. (600 тыс. руб.: 500 тыс. шт.).
Здесь следует иметь в виду также, что увеличение средств на развитие способствует увеличению объема реализации предприятия и росту его прибыли. Вот почему в мировой практике примерно половина акционерных обществ не платит дивиденды, а привлекает акционеров постоянным ростом стоимости акций. Кроме того, вновь создаваемые акционерные общества, как правило, не выплачивают дивиденды в первые пять лет.
Чистые активы
С уставным капиталом предприятия тесно связано такое понятие, как чистые активы, которые в широком смысле слова являются его собственными средствами. Это реальная сумма собственных средств. Необходимость расчета чистых активов объясняется тем, что некоторые средства предприятий носят двойственный характер. С одной стороны, они являются его собственными средствами (например, начисленные дивиденды или фонды потребления), а с другой — они принадлежат не непосредственно предприятию, а его акционерам и работникам.
Государственное и муниципальное предприятия уменьшают свой уставный фонд, если по окончании года стоимость чистых активов окажется меньше его. При этом в течение 30 дней с даты принятия такого решения предприятие обязано в письменной форме уведомить всех известных ему кредиторов, а также опубликовать сообщение о принятом решении. Кредиторы имеют право в течение 30 дней с даты направления уведомления или с даты публикации потребовать прекращения или досрочного исполнения обязательств перед ними и возмещения убытков. Государственная регистрация уменьшения уставного фонда возможна только при предоставлении предприятием доказательств уведомления кредиторов.
Рассмотренное выше положение в полной мере касается и акционерных обществ.
Если акционерное общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.
Собственник государственного и муниципального предприятия обязан принять меры по восстановлению чистых активов до размера минимального уставного фонда, а если этого не произойдет принять решение о ликвидации (через суд) или реорганизации предприятия. Если этого не произойдет, кредиторы вправе через шесть месяцев после окончания отчетного года потребовать от предприятия прекращения или досрочного исполнения обязательств и возмещения причиненных им убытков.
Если акционерное общество в разумный срок не примет решение об уменьшении своего уставного капитала или о ликвидации, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков. В соответствии с этим орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, или иной соответствующий орган вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Акционерное общество не имеет права принимать решение о выплате дивидендов, если данная ситуация будет на день принятия решения. Оно не имеет права это делать и в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после принятия такого решения.
Если аналогичная ситуация возникнет надень выплаты дивидендов, АО не вправе выплачивать дивиденды, но обязано их выплатить по прекращении указанных обстоятельств.
Помимо того, что при данной ситуации АО не имеет права выплачивать дивиденды, оно не вправе также приобретать размещенные им обыкновенные акции и привилегированные акции определенного типа (ст. 73 Федерального закона «Об акционерных обществах»).
При увеличении уставного капитала его размер с учетом резервного фонда не может превышать стоимость чистых активов предприятия.
Важная роль чистых активов проявляется также и в том, что на их основе определяется так называемая балансовая стоимость акций.
Если, предположим, уставный капитал акционерного общества 500 тыс. руб., количество акций 500 тыс. штук при номинале одной акции 1 руб., стоимость чистых активов 900 тыс. руб., следовательно, балансовая стоимость одной акции будет равна 1,8 руб. (900 тыс. руб. : 500 тыс. шт.). Балансовая стоимость акции это более реальная их стоимость по сравнению с их номиналом, особенно в условиях России.
Заемные средства предприятий. Финансовый рычаг и финансовая структура капитала
В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться без заемных средств, так как их использование способствует повышению эффективности собственных средств, удовлетворению определенных потребностей предприятия. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия.
Многообразие этих средств дает возможность их использования в различных ситуациях, в основном в следующих случаях:
• с целью повышения рентабельности собственных средств;
• при недостаточности собственных средств;
• при формировании переменной части оборотных активов;
• при покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер в отдельные периоды времени;
• как источник инвестиций;
• в некоторых других случаях.
Предприятие в своей деятельности может использовать следующие виды заемных средств:
• кредиты банков — долгосрочные и краткосрочные;
• займы юридических и физических лиц;
• коммерческий кредит, проявляющийся при отсрочке платежа и означающий кредитование кого-либо кем-либо товарами, а не деньгами;
• лизинг;
• факторинг;
• форфейтинг;
• кредиторская задолженность;
• прочие.
Каждый из перечисленных источников заемных средств играет для предприятия определенную роль. В то же время нужно обратить особое внимание на развитие коммерческого кредита и лизинга. Коммерческий кредит является результатом отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком покупателю. Кредит может быть оформлен векселем или просто договором. Вексель по ряду серьезных причин пока не получил достаточного развития, без чего рыночные отношения не могут нормально развиваться. Оформление коммерческого кредита договором может предполагать определенную альтернативу для покупателя. Например, выражение «3/10 — 40» означает, что покупателю предоставлена отсрочка платежа на 40 дней, но если он произведет платеж в течение 10 дней после отгрузки, то получит скидку в размере 3%.
Вексель — уникальный рыночный инструмент, который при использовании дает значительный эффект.
Во-первых, вексель, как ничто другое, выполняет четыре важнейшие функции:
• долгового безусловного денежного обязательства;
• кредитную, означающую, что вексель является продуктом коммерческого кредита;
• расчетную: векселем можно рассчитаться с любым кредитором, который этого пожелает;
• ценной бумаги: вексель можно продать, купить, заложить.
Во-вторых, вексель имеет серьезные преимущества. Он способствует:
• оптимизации структуры источников оборотных средств, давая возможность предприятию регулировать размер заемных средств в своем обороте с помощью коммерческого кредита;
• сокращению неплатежей и взаимной задолженности предприятий друг другу;
• стабилизации и сокращению процентных ставок банков за кредит, так как развитый коммерческий кредит является конкурентом банковского кредита.
Векселя могут быть товарные, коммерческие, т.е. выпускаемые предприятиями и организациями, и финансовые, т.е. выпускаемые банками, финансовыми органами. Наибольшее распространение в мировой практике имеют товарные векселя, к которым прежде всего относятся указанные преимущества. Финансовые векселя также имеют ряд положительных качеств.
Существующее экономическое положение в России резко тормозит широкое внедрение векселей. Кроме того, распространяются фиктивные и фальшивые векселя. В ряде случаев векселя становятся суррогатом денег.
Кредиторская задолженность — это также денежный фонд заемных средств, так как предприятия имеют в своем обороте чужие деньги в результате неплатежей. Неплатежи оказывают резко отрицательно влияние на финансовое положение предприятий, их рентабельность и, следовательно, на экономику страны в целом.
Заемные средства как источник оборотных средств, как уже отмечалось, могут выполнять разную роль. Они могут быть:
• дополнительным источником при недостатке собственных средств;
• источником покрытия непостоянной части оборотных активов;
• финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.
Использование заемных средств при временном недостатке собственных является для предприятия вполне естественным. Использование заемных средств как источника покрытия непостоянной части оборотных активов объясняется различным поведением разных видов активов предприятия в течение какого-то периода времени, допустим, года.
При относительно небольшом росте объема производства в течение года увеличиваются внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов. Их постоянная потребность и рост определяются планами работы предприятия. Переменная, т.е. дополнительная, потребности определяется текущей деятельностью предприятия, когда происходят отклонения от планов, вызывающие эту потребность. Например, неритмичность снабжения, несвоевременная подача транспортных средств, переход на выпуск новой продукции, необходимость выполнения дополнительных заказов и т.д. Покрывать эту потребность за счет собственных средств нецелесообразно, так как почти всегда в обороте будет или излишек, или недостаток этих средств. В то же время кредит успешно решает эту задачу, практически всегда следуя за потребностью, так как обладает такими качествами, как гибкость, подвижность, эластичность.
Повышение рентабельности собственных средств за счет использования кредита и тем самым выполнение им функции финансового рычага связано с тем, что предприятие использует в своем обороте меньшую сумму собственных средств.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
