Организация обращения наличных денег и прогнозирование денежного оборота
Глобализация современных мирохозяйственных связей, проблемы интеграции национальных экономик в международные системы, необходимость сохранения своих национальных богатств для будущих поколений отдельно взятой страны на пороге XXI в., желание всех участников мирового валютного рынка узнать предстоящий валютный курс своей национальной денежной единицы представляют собой форму выживания каждого государства — спасти и/или приумножить свое благосостояние.
Международный опыт свидетельствует: в современных условиях анализ валютных курсов невозможен без изучения национальных денежных рынков. На национальном валютном рынке, равно как и в международном, стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении. Поэтому укрепление положения любой национальной денежной единицы в денежном обороте внутри страны изначально выступает основной предпосылкой превращения ее (т.е. национальной единицы) в полноценно конвертируемую международную валюту.
Многотриллионное увеличение предложения денег в Германии в начале 20-х гг. — главная причина многократного увеличения стоимости иностранных валют и цен внутри страны в рассматриваемое время. Современная гиперинфляция денежного предложения в Израиле, в латиноамериканских странах (Аргентине, Бразилии, Чили, частично в Мексике), октябрьский кризис в странах Юго-Восточной Азии, как и весенний кризис в Японии, дают ключ к пониманию, почему их валюты претерпевают сильнейшее обесценение. Спрос на наличные деньги в результате разнообразных сделок зависит от годового объема, либо стоимости сделок, при обмене денег на товары и услуги и, таким образом, самыми тесными нитями связан с уровнем производственного продукта в каждой отдельно взятой стране.
Связь между национальным продуктом и спросом на деньги страны играет центральную роль в количественной теории спроса на деньги. Само предложение денег той или иной страны равно спросу на деньги, который прямо пропорционален стоимости валового национального продукта Предположение, что международная торговля сглаживает разницу в тенденциях движения цен основных товаров, участвующих в мирохозяйственных связях, привело к гипотезе паритета покупательной способности, связавшей цены в национальной валюте с валютными курсами.
Некоторые элементы указанной гипотезы используются в современной международной экономической науке. Внимание к ней всякий раз усиливается всякий раз, когда нарушается паритет между валютными курсами в результате общественных, либо природных катаклизмов (например, войны, землетрясения, смена правительства, революции), либо других негативных факторов. Весьма часто в XX в, теория паритета покупательной способности использовалась, чтобы понять, осмыслить, как может изменяться общий уровень цен в той или иной стране, чтобы был восстановлен необходимый курс равновесия при данном уровне и тенденциях в движении цен и в других странах.
Теория паритета покупательной способности (ППС) окончательно оформилась в 20х гг., когда Густав Кассель использовал ее при решении вопроса, насколько европейские страны должны изменить свои официальные валютные курсы или уровень внутренних цен.
После Первой мировой войны эти проблемы встали с особой остротой, поскольку курсы валют существенно отклонились от предвоенных паритетов и порождали в этих странах инфляцию. По мере восстановления фиксированных курсов в первые послевоенные годы эта теория отошла на второй план, ибо стали очевидны ее недостатки и сам вопрос изменения курсов перестал быть актуальным в результате установления валютных курсов на более длительные период времени. Однако интерес к гипотезе вновь оживился после введения плавающих валютных курсов.
На практике оказалось, что в странах с относительно низким и даже средним уровнем инфляции теория ППС работала только в долгосрочном плане, поскольку для выравнивания цен при помощи международной торговли требовалось определенное время. В целом теория ППС выдержала испытания в 40х гг., особенно положительную роль она сыграла в послевоенной Германии и Швейцарии. Именно эти две страны стремились сохранить стабильные цены только путем ежегодного десяти процентного повышения курсов своих валют по отношению к свободно конвертируемым валютам того времени. В противном случае у них оставался один единственный выбор — противостоять понижению курсов своих валют посредством довольно жесткого валютного контроля.
Таким образом, теория ППС оказалась полезной для выработки ориентиров в ходе осуществления политики стабилизации внутренних цен и валютных курсов. Долгосрочный ППС валют десяти высокоразвитых стран — показал, что страны с более высоким уровнем инфляции, например, Великобритания и Италия, вынуждены были понижать курсы своих валют, в то время как страны с низкими темпами инфляции — Германия, Швейцария, повышали курсы своих валют.
Но поскольку в основе инфляции всегда следует искать возникающие сложности в денежном обороте любой страны, то становится логичным, с методологической точки зрения, что проблеме прогнозирования валютного курса любой национальной денежной единицы должно предшествовать прогнозирование наличного денежного оборота.
Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации разработано согласно компетенции, предоставленной Центральному банку России Федеральным законом №65ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и с учетом положений Федерального закона № 17ФЗ «О банках и банковской деятельности». Гражданского кодекса Российской Федерации и правовых актов, действующих на территории Российской Федерации.
Для современной России с ее переходной экономикой чрезвычайно важное значение в рассматриваемом плане имеет «Положение о правилах организации наличного денежного, обращения на территории Российской Федерации», принятое лишь совсем недавно — № 14П, утвержденное Советом директоров Банка России.
А. Организация обращения наличных денег.
Отмеченное выше Положение обязательно для выполнения территориальными учреждениями Банка России, расчетно кассовыми центрами, кредитными организациями и их филиалами, включая учреждения Сберегательного банка Российской Федерации, а также организациями, предприятиями и учреждениями на территории России.
Отныне установлено, что организации, предприятия, учреждения независимо от организационно-правовой формы хранят свободные денежные средства в учреждениях банков на соответствующих счетах на договорных условиях. Причем наличные денежные средства, поступающие в кассы предприятий подлежат сдаче в учреждения банков для последующего зачисления на счета этих предприятий.
Денежная наличность сдается предприятиями непосредственно в кассы учреждений банков либо через объединенные кассы при предприятиях, а также предприятиям Государственного комитета Российской Федерации по связи и информатизации (Госкомсвязи России) для перевода на соответствующие счета в учреждениях банков. Наличные деньги могут сдаваться предприятиями на договорных условиях через инкассаторские службы, имеющие лицензию Банка России на осуществление соответствующих операций по инкассации денежных средств и других ценностей.
Прием денежной наличности учреждениями банков от обслуживаемых предприятий осуществляется в порядке, установленном Инструкцией по эмиссионно-кассовой работе в учреждениях Банка России № 31 и Положением «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории Российской Федерации» № 56.
Непосредственный порядок и сроки сдачи наличных денег устанавливаются обслуживающими учреждениями банков каждому предприятию по согласованию с их руководителями, исходя из необходимости ускорения оборачиваемости денег до своевременного поступления их в кассы в дни работы учреждений банков.
При этом могут устанавливаться следующие сроки сдачи предприятиями наличных денежных средств:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• для предприятий, расположенных в населенном пункте, где имеются учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России, — ежедневно в день поступления наличных денег в кассы предприятий;
• для предприятий, которые в силу специфики своей деятельности и режима работы, а также при отсутствии вечерней инкассации или вечерней кассы учреждения банка не могут ежедневно в конце рабочего дня сдавать наличные денежные средства в учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России, — на следующий день;
• для предприятий, расположенных в населенном пункте, где неучреждений банков или предприятий Госкомсвязи России, а также находящихся от них на отдаленном расстоянии —1 раз в несколько дней.
Наличные деньги, принятые от физических лиц в уплату налогов, страховых и других сборов, сдаются администрациями и сборщиками этих платежей непосредственно в учреждения банков или путем перевода через предприятия Госкомсвязи России.
В кассах предприятий могут храниться наличные деньги в пределах лимитов, устанавливаемых обслуживающими их учреждениями банков по согласованию с руководителями этих предприятий. Лимит остатка наличных денег в кассе устанавливается учреждениями банков ежегодно всем предприятиям, независимо от организационно-правовой формы и сферы деятельности, имеющим кассу и осуществляющим налично-денежные расчеты.
Для установления лимита остатка наличных денег в кассе предприятие представляет в учреждение банка, осуществляющее его расчетно-кассовое обслуживание, расчет по форме № 0408020 «Расчет на установление предприятию лимита остатка кассы и оформление разрешения на расходование наличных денег из выручки, поступающей в его кассу».
По предприятию, в состав которого входят подразделения, не имеющие самостоятельного баланса и счетов в учреждениях банка, устанавливается единый лимит остатка кассы с учетом этих структурных подразделений. Лимит остатка кассы структурным подразделениям доводится приказом руководи теля предприятия.
По представительствам, филиалам и другим обособленным подразделениям предприятия, расположенным вне места его нахождения, составляющим отдельный баланс и имеющим счета в учреждениях банков, лимит остатка наличных денег в кассе устанавливается обслуживающими учреждениями банков по месту открытия соответствующих счетов структурных подразделений.
Лимиты остатка кассы распорядителей и получателей средств федерального бюджета, открывших лицевые счета в органах федерального казначейства, устанавливаются учреждениями Банка России или уполномоченными кредитными организациями органам федерального казначейства Российской Федерации с учетом указанных распорядителей и получателей средств федерального бюджета Расчет на установление лимита остатка кассы в этом случае представляется органами федерального казначейства с учетом распорядителей и получателей средств федерального бюджета, открывших лицевые счета в органах федерального казначейства в установленном порядке.
При наличии у предприятия нескольких счетов в различных учреждениях банков предприятие по своему усмотрению обращается в одно из обслуживающих учреждений банка с расчетом на установление лимита остатка наличных денег в кассе. После установления лимита остатка кассы в одном из учреждений банка предприятие направляет уведомление об определенном ему лимите остатка кассы в другие учреждения банков, в которых открыты ему соответствующие счета. При проверке данного предприятия учреждения банков руководствуются этим лимитом остатка наличных денег в кассе.
По предприятию, не представившему расчет на установление лимита остатка наличных денег в кассе ни в одно из обслуживающих учреждений банка, лимит остатка кассы считается нулевым, а не сданная предприятием в учреждения банков денежная наличность — сверхлимитной.
Лимит остатка кассы определяется исходя из объемов налично-денежного оборота предприятий с учетом особенностей режима его деятельности, порядка и сроков сдачи наличных денежных средств в учреждения банков, обеспечения сохранности и сокращения встречных перевозок ценностей.
При этом лимит остатка кассы устанавливается:
• для предприятий, имеющих денежную выручку и сдающих наличные денежные средства в учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России ежедневно в конце рабочего дня — в размерах, необходимых для обеспечения нормальной работы предприятий с утра следующего дня;
• для предприятий, имеющих денежную выручку и сдающих наличные денежные средства в учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России на следующий день, — в пределах среднедневной выручки наличными деньгами;
• для предприятий, имеющих денежную выручку и сдающих наличные денежные средства в учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России не ежедневно, — в зависимости от установленных сроков и суммы денежной выручки;
• для предприятий, не имеющих денежной выручки, — в пределах среднедневного расхода наличных денег (кроме расходов на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии).
Установленные учреждением банка лимиты остатка наличных денег в кассе письменно сообщаются каждому предприятию, для чего могут использоваться вторые экземпляры представленных расчетов по форме № 0408020.
Лимит остатка "кассы может пересматриваться в течение года в установленном порядке по обоснованной просьбе предприятия (в случае изменения объемов кассовых оборотов, условий сдачи выручки и другие), а также в соответствии с договором банковского счета.
Предприятия обязаны сдавать в учреждения банков все наличные деньги сверх установленных лимитов остатка наличных денег в кассе. Предприятия могут хранить в своих кассах наличные деньги сверх установленных лимитов только для выдачи на заработную плату выплаты социального характера и стипендии не свыше трех рабочих дней (для предприятий, расположенных в районах Крайнего Севера и приравненных к ним местностях, — до 5 дней), включая день получения денег в учреждении банка. По истечении этого срока неиспользованные по назначению суммы наличных денег сдаются в учреждения банков. В последующем указанные средства выдаются в очередности, установленной федеральными законами, иными правовыми актами Российской Федерации и разрабатываемыми в соответствии с ними банковскими правилами.
Предприятия, по согласованию с обслуживающими их учреждениями банков могут расходовать поступающую в их кассу денежную выручку на цели, предусмотренные федеральными законами и иными правовыми актами, действующими на территории Российской Федерации, и принятыми в их исполнении нормативными актами Банка России. Предприятия не имеют право накапливать в своих кассах наличные деньги для осуществления предстоящих расходов (в том числе на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии) до установленного срока их выплаты.
Решение о расходовании предприятии денежной выручки из кассы принимаются учреждения банков ежегодно на основании письменных заявлений предприятий и представленного счета по форме № 0408020 с учетом соблюдения ими порядка работы с денежной наличностью, состояния расчетов с бюджетами всех уровней, государственными внебюджетными фондами, поставщиками сырья, материалов и услуг, а также с учреждениями банков по ссудам.
При открытии счета недоимщика действие ранее выданных разрешений на расходование предприятиями поступающей в их кассы денежной выручки приостанавливается до полного расчета с бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами. В этом случае учреждения банков направляют предприятиям не позднее следующего дня после получения извещения об открытии счета недоимщика уведомления о прекращении использования поступающей в их кассы денежной выручки на время действия этого счета. Данное условие может быть оговорено при заключении дополнительного договора банковского счета или внесении изменений в имеющиеся договоры банковского счета с учреждениями банков, в которых открыты другие счета кроме счета недоимщика.
Предприятия могут получать наличные денежные средства в учреждениях банков, в которых открыты соответствующие счета, на цели, установленные федеральными законами и иными правовыми актами, действующими на территории Российской Федерации, и нормативными актами Банка России.
Выдача денежной наличности предприятиям на заработную плату и выплаты социального характера, стипендии производятся в сроки, согласованные с обслуживающими учреждениями банков. При согласовании конкретных сроков выдачи наличных денег на эти цели учреждения банков учитывают необходимость равномерного распределений их по дням месяца и беспрепятственного удовлетворения обоснованных требований предприятия в наличных деньгах.
В случаях, когда выдачи наличных денег на заработную плату производятся не через кассу учреждений банка, поручения предприятий из перечисления или перевод указанных сумм принимаются с таким расчетом, чтобы денежные средства поступали в соответствующие учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России в установленные для этих предприятий сроки выплаты заработной платы.
В целях равномерного использования кассовых ресурсов и упорядочения выдач наличных денежных средств учреждения банков ежегодно составляют календарь выдач наличных денег на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии. Для осуществления учета своевременного получения предприятиями наличных денег на заработную плату и выплаты социального характера учреждения банков, со своей стороны, ведут «Ведомость учета выдач наличных денег на заработную плату, выплаты социального характера и стипендии» по форме № 0408024. Данные учета используются при расчете потребности учреждения банка в. наличных деньгах в предстоящие дни.
Выдачи наличных денег предприятиям производятся, как правило, за счет текущих поступлений денежной наличности в кассы кредитных организаций. Для своевременной выдачи кредитными организациями наличных денег со счетов предприятий, а также со счетов по вкладам граждан территориальные учреждения Банка России или по их поручению расчетно кассовые центры устанавливают для каждой кредитной организации и их филиалов сумму минимального допустимого остатка наличных денег в операционной кассе на конец дня в соответствии с Положением «О ведении кассовых операций в кредитных организациях на территории Российской Федерации» № 56 и осуществляют контроль за его соблюдением.
При недостаточности текущих поступлений наличных денег для удовлетворения потребностей обслуживаемых предприятий кредитные организации осуществляют подкрепление операционных касс в установленном порядке. Установление лимита оборотных касс учреждениям Банка России и их подкрепление осуществляются в порядке, определенном в Инструкции по эмиссионно-кассовой работе в учреждениях Банка России № 31.
В целях максимального привлечения наличных денег в свои кассы за счет своевременного и полного сбора денежной выручки от предприятий учреждения банков не реже одного раза в два года проверяют соблюдение определенного Банком России порядка ведения кассовых операций и работы с денежной наличностью в соответствии с рекомендациями ЦБР. Материалы проверок оформляются справкой по форме №0408026, а при необходимости копии справок направляются в соответствующие органы Государственной налоговой службы РФ для принятия к предприятиям мер финансовой и административной ответственности за несоблюдение порядка работы с денежной наличностью в соответствии с предоставленными им правами.
Территориальные учреждения Банка России осуществляют контроль за работой учреждений банков по организации наличного денежного оборота, соблюдению предприятиями порядка ведения кассовых операций и работы с денежной наличностью. К предприятиям, не соблюдающим порядок ведения кассовых операций и работы с денежной наличностью, применяются меры ответственности, предусмотренные законодательными и иными правовыми актами Российской Федерации.
Указанная выше организация обращения наличных денег имеет чрезвычайно важное значение, поскольку в России в настоящее время сложилось несколько денежных поясов в зависимости от уровня покупательной способности денежных доходов населения в различных регионах страны.
Так, по данным Всероссийского центра уровня жизни, современную Россию в зависимости от денежных доходов, можно разделить на следующие регионы:
1) бедные регионы, где среднемесячные денежные доходы составляют менее 1,5 прожиточного минимума;
2) регионы малой обеспеченности, где на одного человека в среднем приходится от 1,5 до 2,0 прожиточных минимума;
3) регионы относительного благополучия, где на 1 человека в среднем приходится от двух до трех прожиточных минимума;
4) регионы высокой обеспеченности, где на 1 человека в среднем приходится более 5 прожиточных минимума.
Очевидно, что первым двум регионам не до покупки валюты, их задача выжить в прямом смысле этого слова. Данное обстоятельство следует учитывать в общей проблеме прогнозирования валютного курса национальной денежной единицы страны.
По данным независимых экспертов, самый «бедный» регион России на сегодняшний день это Дагестан, где денежные доходы населения не достигают в среднем даже величины прожиточного минимума, т.е. здесь не удовлетворяются элементарные физиологические потребности граждан.
К группе регионов бедного населения примыкают также еще 13 территорий страны перечисленных выше.
Самую большую группу — 35 территорий — составляют регионы малообеспеченного населения, где средний показатель денежных доходов не превышает величины минимального потребительского бюджета, т.е. двух прожиточных минимумов. Прожиточный минимум позволял удовлетворить только основные потребности, тогда как на минимальный потребительский бюджет можно прожить. Однако сюда включаются только текущие расходы и не принимаются во внимание расходы, связанные с приобретением необходимого жилья, автомобильных средств передвижения и другого имущества длительного пользования.
Роль первоначального инвестора в экономике России играют 30 регионов относительного благополучия и высокой обеспеченности в том числе Москва и Санкт-Петербург. Именно здесь сосредоточен основной финансовый капитал Российской Федерации. Население этих территорий может себе позволить покупать иностранную валюту на рублевые доходы.
Проблема прогнозирования денежного обращения, точнее наличного оборота, как ключевого внутреннего фактора, тесно связана с прогнозированием валютного курса национальной денежной единицы.
Б. Прогнозирование наличного денежного оборота.
В соответствии с Положением «О правилах наличного денежного оборота на территории Российской Федерации», принятого Банком России № 14П, для определения объема источников поступлений наличных денег в кассы учреждений банков и направлений их выдач, выпуска или изъятия их из обращения в областях, краях, республиках и в Целом по стране составляется прогноз по следующим источникам поступлений и направлениям выдач наличных денег (цифры означают условный код, утвержденный Советом Директоров Банка России (Протокол № 47).
Содержание прогноза кассовых оборотов по символам прихода и расходов соответствует номенклатуре символов «Отчета о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций» известной форме № 202, что свидетельствует о преемственности указанных нормативных актов.
Кредитные организации для определения потребности в наличных деньгах составляют прогнозные расчеты ожидаемых поступлений в их кассы наличных денег и выдач наличных денег на основании динамических рядов «Отчета о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций» (форма № 202) или на основе получаемых кассовых заявок от обслуживаемых предприятий по форме № 0408027. При этом все расчеты составляются ежеквартально с распределением по месяцам. Итоги кассовых оборотов по приходу и расходу сообщаются расчетно-кассовому центру (РКЦ), в котором открыт корреспондентский (субкорреспондентский) счете кредитной организации, за 14 дней до начала прогнозируемого квартала РКЦ составляют прогнозы кассовых оборотов по приходу, расходу и эмиссионному результату в целом по обслуживаемым кредитным организациям на основе оборотов наличных денег, приходящих через их кассы, и получаемых от кредитных организаций сообщений об ожидаемых оборотах наличных денег. Сами расчеты осуществляются ежеквартально с распределением по месяцам и за 7 дней до начала квартала сообщаются территориальному учреждению Банка России. Причем прогнозные расчеты ожидаемой эмиссии денег используются РКЦ при составлении заявок на подкрепление оборотной кассы. Территориальные учреждения Банка России могут собирать прогнозы кассовых оборотов непосредственно от кредитных организаций, минуя РКЦ. Далее свод указанных прогнозов по обслуживаемым кредитным организациям сообщается информационной службой территориального учреждения Банка России каждому РКЦ для использования в практической работе.
В прогнозах учитываются прямо или косвенно уровень покупательной способности денежных доходов населения, поскольку для определения ожидаемых изменений налично-денежной массы в обороте, как и потребности предприятий в денежной наличности территориальные учреждения Банка России составляют прогнозы кассовых оборотов по области, краю и республике только на основе оценки перспектив социально-экономического развития того или иного региона. Прогнозные расчеты эмиссии денег территориальные учреждения ЦБР учитывают при разработке мер по организации налично-денежного оборота в регионе и составлении планов завоза денег в резервные фонды расчетно-кассовых центров.
Конкретно для составления расчетов прогноза кассовых оборотов территориальными учреждениями Банка России используются:
• прогнозные расчеты розничного товарооборота, включая общественное питание территориальных органов регулирования торговли;
• фактические сведения территориальных органов Государственного комитета РФ по статистике о розничном товарообороте и расходовании торговыми предприятиями наличных денег из выручки;
• отчетные данные предприятий Госкомсвязи РФ по поступлениям наличными деньгами подписной платы за периодические издания;
• сведения территориальных экономических органов о прогнозируемых фондах заработной платы и выплатах социального характера;
• фактические сведение государственных налоговых инспекций о подоходном налоге с физических лиц;
• сведения государственных страховых фирм системы Росгосстраха и других страховых организаций о фактических выплатах по страхованию имущества граждан;
• сведения предприятий Госпомсвязи РФ о выплатах заработной платы своим работникам и объемах реализации услуг связи населению;
• фактические сведения региональных отделений Фонда социального страхования Российской Федерации о пособиях по временной нетрудоспособности, беременности и родам и другие;
• фактические сведения региональных отделений Пенсионного фонда Российской Федерации о трудовых пенсиях;
• прогнозные расчеты учреждений Сбербанка РФ о привлечении вкладов населения, объемах продаж облигаций, займов, билетов лотерей, перечислениях средств во вклады, поступлениях взносов от добровольных обществ, поступлениях от продажи сертификатов, погашении кредита, выплатах и погашения по облигациям займов и лотерейным билетам, выплатах заработной платы своим работникам, получении денежных подкреплений от предприятий Госкомсвязи России или сдаче ими излишков.
Поскольку в настоящее время велика доля неплатежей и бартерных операций в общем торговом обороте Российской Федерации, для расчета поступлений торговой выручки территориальные учреждения Банка России используют показатели, определяемые следующим образом:
• объем розничного товарооборота по прогнозу — исходя из динамики за периоды, предшествующие прогнозируемому, с учетом индекса цен (уровня инфляции) и из прогнозов территориальных органов регулирования торговлей и территориальных экономических органов;
• сумма подписной платы за периодические издания будущего времени и изданий, реализуемых по ранее оплачиваемой подписке, — по данным предприятиям Госкомсвязи РФ;
• сумма продажи товаров по безналичному расчету в сопоставлении с фактическими данными за прошлое время — с учетом динамики удельных весов этой продажи товаров в соответствующем объеме розничного товарооборота;
• выручка, используемая торговыми предприятиями на заработную плату и выплаты социального характера, выплату пособий и прочие цели (включая выплаты комитентам), — в соответствии с потребностями, сопоставляется с фактическими расходами из выручки по данным отчета формы II — торг «Отчет об обороте кассы»;
• размер расходов из выручки на закупку сельскохозяйственных продуктов — на основании динамики фактических расходов за соответствующий период прошлого года и данных текущего периода с учетом индекса цен на закупаемую продукцию
Торговая выручка, сдаваемая в учреждения Сбербанка России и предприятия Госкомсвязи России, учитывается в расчетах кассового прогноза соответственно по операциям учреждений Сберегательного банка РФ и предприятий Государственного комитета Российской Федерации по связи и информатизации.
В условиях современной непростой ситуации в России, когда огромные коллективы трудящихся не получают заработную плату либо с очень большими задержками (шахтеры, учителя, научные работники, представители других профессий бюджетной сферы, особенно врачи и т.д.) в течение месяцев, кварталов, полугодия и даже лет, для определения прогнозируемого размера выдач наличных денег из касс учреждений банков на заработную плату из общей суммы фонда заработной платы вычитаются суммы безналичных перечислений и удержаний из заработной платы, которые определяются следующим образом:
• подоходный налог — исходя из удельного веса отчетных данных налоговых инспекций в фактическом фонде заработной платы за соответствующий период прошлого года и прогнозируемого фонда заработной платы;
• удержания из заработной платы квартирной платы и платежей за коммунальные услуги — исходя из динамики отчета о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций;
• Суммы платежей по добровольным видам страхования — по прогнозным данным государственных страховых фирм системы Росгосстраха и других страховых организаций;
• взносы в Пенсионный фонд Российской Федерации в установленном размере от фонда заработной платы;
• перечисления заработной платы в учреждения банков для зачисления на счета во вклады граждан — с учетом динамики «Отчета о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций» по символу «Перечисления заработной платы, выплат социального характера, расходов, не относящихся к фонду заработной платы и выплатам социального характера»;
• заработная плата, выплачиваемая из выручки работникам торговых предприятий, — с учетом фактически сложившегося за прошлое время соотношения этих выплат к объему розничного товарооборота;
• заработная плата, выплачиваемая своим работникам учреждениями Сбербанка России и предприятиями Госкомсвязи России из кассовых поступлений, — в размерах, учтенных в расчетах прогноза кассовых оборотов по операциям предприятий Госкомсвязи России и учреждений Сбербанка России,
В. Организация анализа состояния наличного денежного оборота.
Заключительной фазой в процессе организации обращения наличных денег и прогнозирования денежного оборота выступает организация анализа состояния наличного денежного оборота, чтобы представить картину на ближайшее будущее. С этой целью территориальные учреждения Банка России и учреждения коммерческих банков осуществляют сбор отчетных данных о кассовых оборотах в соответствии с Указаниями «О порядке составления и представления отчетности территориальными учреждениями Банка России в Центральный Банк Российской Федерации» № 27У и Указаниями «О порядке составления и представления отчетности кредитными организациями в Центральный банк Российской Федерации» № 7У и обеспечивают их соответствие с Положением «О правилах организации денежного обращения на территории РФ», принятого ЦБР № 14П.
Таким образом, территориальные учреждения Банка России ежеквартально анализируют состояние наличного денежного оборота в регионах, что позволяет получить достаточно полную картину по всей стране.
Объекты анализа:
• складывающиеся тенденции в наличном денежном обороте и его структуре;
• источники поступлений наличных денег в кассы учреждений банков и направления их выдачи из касс учреждений банков;
• скорость возврата наличных денег в кассы учреждений банков;
• происходящие изменения и тенденции в экономике;
• изменения индекса потребительских цен;
• состояние и развитие безналичных расчетов между юридическими и физическими лицами;
• уровень инкассации наличной денежной выручки (особенно торговой), образующейся в сфере потребительского рынка;
• территориальное размещение выпуска денег в обращение и изъятие денег из обращения, причины роста эмиссии (сокращения изъятия) наличных денег;
• неиспользованные возможности мобилизации учреждениями банков внутренних кассовых ресурсов для удовлетворения потребностей предприятий в наличных деньгах;
• результаты банковского контроля за соблюдением предприятиями порядка ведения кассовых операций и работы с денежной наличностью;
• происходящие изменения в направлениях использования денежных доходов населения и источниках их формирования;
• состояние расходования юридическими лицами средств на заработную плату и выплаты социального характера;
• причины образования просроченной задолженности по выдаче средств на заработную плату и пенсии.
При анализе состояния наличного денежного оборота используются самые разнообразные формы статистической информации.
Сюда относятся:
• отчет о кассовых оборотах учреждений Банка России и кредитных организаций (формы «201,202):
• информационно-аналитические материалы территориальных органов Государственного комитета Российской Федерации по статистике о социально-экономическом положении региона;
• государственная статистическая отчетность «Отчет об обороте кассы» (форма — II — торг);
• федеральное государственное статистическое наблюдение «Сведения о производстве и отгрузке товаров, услуг» [форма П 1 (месячная)];
• баланс денежных доходов и расходов населения, разрабатываемый территориальными органами Государственного комитета Российской Федерации по статистике;
• формы федерального государственного статистического наблюдения по труду: «Сведения о численности и заработной плате работников» [форма 1— квартальная, годовая], «Сведения о просроченной задолженности по выдаче средств на заработную плату» [форма ЗФ (месячная)];
• информация о производственных проверках соблюдения порядка работы с денежной наличностью.
Результаты анализа состояния наличного денежного оборота используются территориальным учреждениями Банка России при составлении прогнозов кассовых оборотов, а также для разработки и осуществления совместно с учреждениями банков практических мер по улучшению организации оборота наличных денег, сокращению миссии в городах и районах. В случае необходимости соответствующие предложения по этим вопросам вносятся на рассмотрение представительных и исполнительных органов власти субъектов Российской Федерации.
Факторы, влияющие на валютный курс
Прогнозирование денежного оборота один из наиболее важных факторов, оказывающих влияние на валютный курс национальной денежной единицы.
Денежная масса, как категория, имеет определенную структуру, в которую входят по мере убывания их ликвидности, следующие параметры, которыми пользуются в процессе мирохозяйственных связей:
МО = наличные деньги;
Ml = МО + депозиты населения и предприятий в коммерческих банках; депозиты населения в сберегательных банках до востребования; средства на расчетных, текущих н специальных счетах предприятий, организаций и граждан;
М2 = Ml + срочные вклады в Сбербанках;
М3 = М2 + депозитные сертификаты банков, облигации Госзайма. Понятие денежной массы, используемой в расчетах валютных курсов, входит в М2. Величина денежной массы напрямую связана с изменениями валютного курса. При ужесточении денежной политики государства происходит сокращение денежной массы в стране, что приводит к падению цен и удорожанию национальной валюты. Так, сокращение денежной массы на 1% приводит, как правило, к удорожанию валютного курса на 1% .
В реальной экономике существует множество факторов, оказывающих влияние на денежную массу, а промежуток времени между изменением денежной массы и последующим за этим изменением валютного курса квалифицируется в валютной политике как временной лаг. Зависимость валютного курса от денежной массы будет тем более жесткая, чем больший промежуток времени рассматривается.
В глобально-стратегическом контексте процесс формирования валютного курса национальной денежной единицы с определенной долей условности можно разделить на два основных этапа.
Первый этап. Формирование реального валютного курса, отражающего реальную стоимость национальной валюты.
Второй этап. Формирование рыночного валютного курса, отражающего цену национальной валюты, образующуюся на базе реального валютного курса под воздействием рыночного спроса и предложения.
Указанные этапы характерны и для относительно стабильной экономики отдельно взятой страны, и для экономики, пребывающей в затяжном социально-экономическом кризисе.
Если формализовать количество факторов (помимо рассмотренного выше денежного обращения), носящих экономический, политический, структурный, правовой или психологический характер, прямо либо косвенно влияющих на валютный курс национальной валюты, то их число достигает несколько десятков. Наиболее значимые из них (наряду с величиной денежной массы): национальный доход страны, состояние в сфере торгового баланса, учетные ставки, ожидаемые темпы инфляции, форма государственного регулирования.
Перечисленные выше факторы можно разделить наследующие группы:
1. Факторы, непосредственно определяющие динамику валютного курса или образующая факторы, т.е. непосредственно связанные с процессом международного экономического обмена:
• валовый национальный продукт обеих стран, участвующих в международном обмене:
• платежный баланс;
• внутреннее и внешнее предложение денег,
• процентные ставки.
2. Факторы, влияющие на образующие факторы и оказывающие тем самым регулирующее воздействие на механизм установления валютного курса, т.е. регулирующие факторы. Регулирующие факторы можно разделить на факторы государственного регулирования и структурные факторы.
Факторы государственного регулирования охватывают следующие взаимосвязанные категории (параметры):
• налоги;
• квоты;
• пошлины;
• лицензии;
• кредитная и эмиссионная политика;
• регулирование цен;
• законодательные нормы:
а) законы Российской Федерации,
б) Указы Президента Российской Федерации,
в) приказы, указания, циркулярные письма МВЭС, Министерства экономики Российской Федерации, Центрального банка России, Государственного таможенного комитета РФ, Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю;
• деятельность правительства Российской Федерации и Центрального банка России;
• система распределения валюты (валютное регулирование). Структурные факторы;
• структура валютных бирж;
• банковская структура страны;
• инфраструктура связи;
• сезонные факторы;
• направления внешнеэкономической деятельности.
3. Факторы, возникающие при выведении экономической системы из динамического равновесия и потому негативно влияющие на динамику валютного курса национальной денежной единицы:
A. Кризисные проявления экономики.
Б. Политические факторы.
B. Психологические факторы.
А. К кризисным проявлениям экономики относятся:
1. Дефицит государственного бюджета
2. Бесконтрольные эмиссии.
3. Инфляция.
4. Различие внутренних и внешних цен (цен мирового рынка).
5. Наличие монопольного производства и как следствие монопольных цен.
6. Выполнение иностранной валюты внутри страны функции денег:
а) средства платежа в полном объеме,
б) средство накопления,
в) средство сбережения,
7. Утечка национального капитала за границу и, как следствие, национальный каптал не работает внутри страны, а государство вынуждено просить «с протянутой рукой» внешние заимствования, тем самым подпадая все больше и больше в долговую яму иностранных государств, что грозит утере национальной безопасности страны.
8. Сокращение инвестиций в реальный сектор экономики.
9. Падение объемов производства:
а) изношенные основные средства,
б) нехватка оборотных средств,
в) неконкурентоспособность отечественного производства (соответственно отечественной продукции на мировых рынках), что значительно сужает возможность поступления в страну свободно конвертируемой валюты,
г) низкая культура производства (качество),
д) неэффективное управление экономикой;
е) потеря рынков в результате разрыва прежних производственных и кооперационных связей.
ж) невостребованность научных разработок по всему периметру национальной экономики, а, следовательно, их полная нереализованность,
з) отсутствие технического обновления в производстве ключевых технологий, что приводит с каждым днем к техническому отставанию страны от среднего мирового уровня.
и) взаимные неплатежи, что парализует всю денежную систему.
Б. К политическим факторам относятся следующие:
1. Смена представителей власти.
2. Политические решения, влекущие за собой непосредственные изменения в денежной системе страны.
3. Решения законодательной и исполнительной ветвей власти, которые определяют:
а) долгосрочную политику государства;
б) среднесрочную политику государства;
в) краткосрочную политику государства
4. Степень стабильности руководящих структур.
5. Уровень надежности в управлении экономической системой.
6. Степень взаимопонимания между экономическими и политическими структурами в обществе.
7. Уровень исполняемости национальных законов и международных обязательств.
8. Степень разногласий между различными политическими силами в стране.
9. Степень доверия населения данной страны к руководящим структурам (к исполнительным и законодательным органам власти).
В. К психологическим факторам относятся:
1. Ожидание инфляции и девальвации своей национальной денежной единицы.
2. Отсутствие опыта в переходе к всеобъемлющим рыночным отношениям,
3. Недоверие к национальной слабой валюте и фетишизация свободно конвертируемой валюты, как следствие первого фактора.
4. Отсутствие соответствующего экономического мышления у населения, поскольку в государстве нет четко разработанных программ подъема национальной экономики из-за непродуманных и поспешных решений исполнительных органов власти.
Перечисленные факторы можно квалифицировать как кризисные, негативно влияющие на укрепление национальной валюты в ходе приобщения данной страны в мирохозяйственные связи.
В предыдущих разделах настоящей книги мы, так или иначе, останавливались на большинстве из указанных выше факторов.
Ниже рассматриваются факторы, которые ранее не обсуждались. Имеются в виду:
• спекулятивные операции;
• ожидание изменения валютного курса.
Спекулятивные операции
Воздействие спекулятивных операций на валютный рынок можно разделить на стабилизирующее и дестабилизирующее.
При спекулятивных операциях, оказывающих стабилизирующее воздействие на валютный рынок и валютный курс, изменение валютного курса национальной денежной, единицы можно представить в виде синусоидальной кривой, отклоняющейся от основной тенденции изменения курса (тренда). Изменение валютного курса, подверженного спекуляции, также представляет собой синусоидальную кривую, но обладающую меньшей амплитудой.
Валюта продается при максимальной цене, превышающей тренд (как основная тенденция изменения валютного курса), определяемый воздействием факторов, формирующих валютный курс, и покупается при минимальной цене, когда эта цена становится ниже тренда, В результате изменения валютных курсов их значения приближаются к тренду. Действия игроков, следующих этой схеме, не только стабилизируют обстановку на валютном рынке, но и приносят им прибыль.
При спекулятивных операциях, оказывающих дестабилизирующее воздействие на валютный рынок, действия игроков приводят к увеличению колебаний валютных курсов относительно тренда. Валюта покупается игроками, когда валютный курс находится на высоком уровне, тем самым еще больше повышая курс по сравнению с трендом. Получается так, что валюта продается игроками, когда цена на нее существенно падает, тем самым еще больше понижая валютный курс относительно тренда. В результате игроки теряют деньги от совершения подобного рода операций на валютном рынке, покупая иностранную валюту по более высокому курсу и продавая ее по более низкому курсу.
Известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии, Милтон Фридман в 1953 г. так охарактеризовал такую ситуацию: «Валютные сделки, стабилизирующие рынок, позволяют делать деньги, а дестабилизирующие — их терять. В конце концов дестабилизирующие обстановку участники за свое поведение вытесняются с рынка».
На первый взгляд, истинность подобного высказывания не вызывает сомнения, но при условии усложнившихся внешних и внутренних факторах возникает законный вопрос: применимо ли оно ко всем ситуациям, возникающим на валютном рынке?
Дело в том, что дестабилизация валютного рынка может отразиться на стабильности экономики в целом, в первую очередь, на состоянии финансового рынка. Об этом свидетельствуют события, связанные с осенним валютным кризисом в странах Юго-Восточной Азии и в Японии, затронувшие стабильность валютного рынка Российской Федерации, Игроки на валютных биржах, вызвавшие дестабилизацию и потерявшие на валютных операциях значительные суммы денег, могут извлечь значительно большую прибыль из пришедшей в упадок, либо приходящей в упадок экономики.
Извлечение прибыли возможно и из приводящихся дестабилизирующих операций на валютном рынке. Так, игрок начинает операцию по скупке иностранной валюты (естественно, речь идет только о свободно конвертируемой валюте), когда валютный курс достигает максимального значения, дестабилизируя рынок и провоцируя тем самым у остальных игроков рынка повышенный спрос на валюту. Но как только эти игроки начинают самостоятельно скупать иностранную валюту, отклоняя еще больше линию валютных курсов от тренда участник рынка, спровоцировавший подобного рода ситуацию, прекращает операции на валютном рынке. Когда иностранная валюта достигает максимального значения, он начинает продавать накопленную валюту по максимальному курсу, получая прибыль за счет «спровоцированных» игроков, которые в данном случае теряют свои деньги и могут обанкротиться.
Таким образом, в своей основе дестабилизирующие операции на валютном рынке убыточны, но, тем не менее, существует ряд ситуаций, при которых валютные игроки, создающие дестабилизацию на валютном рынке, получают прибыль, превышающие, а иногда весьма значительно, их убытки.
Ожидание изменения валютного курса
На тенденцию изменения валютного курса значительное влияние оказывают действия участников валютного рынка, основанные на их ожиданиях. Поскольку иностранная валюта может выступать не только как средство платежа, но и как средство накопления (например, доллар США в экономике Российской Федерации), и на нее можно приобрести иностранные финансовые активы, то изменения валютных курсов будут влиять на доходность по этим активам. Следовательно, держатели таких активов в целях получения наибольшего дохода в своей национальной валюте попытаются оценивать возможные изменения валютного курса в будущем. Однако, если эти ожидания не оправдаются, то спрос на иностранную валюту уменьшится. При благоприятном прогнозе спрос на иностранную валюту возрастет.
Как показывает мировая практика, основными ориентирами для участников валютного рынка являются:
• ожидаемые изменения денежной массы;
• ожидаемая политика правительства, в частности, политика, затрагивающая частных владельцев капитала,
• последствия официальных интервенций (в основном путем валютных интервенций Центрального банка страны) на валютном рынке.
Если в стране, валюту которой собираются приобрести будущие стратегические инвесторы, появляются четкие признаки быстрого роста денежной массы, такая ситуация предвещает не что иное, как усиление инфляции и, как следствие, обесценение национальной валюты.
В силу указанных причин заявления политических лидеров, руководителей финансовых органов об изменениях в экономике, способны усилить инфляции, либо изменить отношение к частной собственности (конфискация, введение новых налогов, всевозможных ограничительных правил и т.д.). Попытки государства поддерживать падающую национальную валюту приводят к падению котировок национальной валюты.
Возможности прогнозирования валютного курса
Простой перечень факторов, влияющих на валютный курс, показывает, как сложно прогнозировать валютный курс национальной денежной единицы. Специалисты и ученые многих стран мира за последние 40-50 лет неоднократно предпринимали попытки построения математической модели прогнозирования валютных курсов. Однако всякий раз эти попытки не имели успеха.
По мнению специалистов, в основе такой модели должна лежать теория паритета покупательной способности. Прогнозы валютных курсов, основанные на данных о денежной массе и национальных доходах дали значительные расхождения с реальностью. Это касается в большей степени когда курсы основных валют по отношению к доллару США выросли в гораздо большей степени, чем прогнозировалось. Эти расхождения вызваны опасениями по поводу роста инфляции в США из-за произошедшей в тот период иранской революции и ситуации, сложившейся после захвата американских заложников в Тегеране.
Указанные события реально не отразились на состоянии денежной массы в реальном доходе страны, и поэтому не могли быть учтены в прогнозе.
Причины подобных неудач:
Во-первых, состояние национальной валюты является отражением состояние всей национальной экономики и процессов в ней происходящих. На изменение валютного курса в той или иной степени оказывают влияние все существенные изменения в данной стране мира. В моделях же учитываются только основные показатели;
Во-вторых, для расчета валютного курса используются статистические данные, прогнозируемые на рассматриваемый период времени, которые могут отличаться от реальных, что значительно увеличивает возможности ошибок в прогнозе. В частности, к прогнозируемому проценту изменений японские йены предполагалось повышение ее стоимости на 28.7%. а реальный процент изменений составил 35,6%. Соответственно по английскому фунту стерлингов прогнозировалось понижение его курса 41,7%. фактически — на 29.8%: в отношении итальянской лиры — понижение на 49,7%, реально — на 58.8%. Самое большое расхождение в прогнозах динамики национальных валют наблюдалось по швейцарскому франку — повышение его курса по отношению к доллару США рассчитано на 37.8%. а реальный курс возрос на 67,4%;
В-третьих, на бирже валютный курс определяется равенством объема спроса и предложения. Однако нестабильность экономической ситуации (особенно это характерно для Российской Федерации) создает неравномерность в спросе и предложении на валюту в течение года. Поэтому прогнозы, основанные на этих показателях, обобщенных за год, могут очень сильно расходиться с реальным положением дел. Так в России совокупный объем спроса на свободно конвертируемую валюту составлял, как правило, меньше предложения. Тем не менее, курс доллара непрерывно повышался на протяжении всех лет реформ. В Российской Федерации совокупный объем спроса на валюту составил около 12 млрд. долл., тогда как предложение достигло более 12,5 млрд. долл. Однако курс доллара вырос, российский рубль продолжал обесцениваться. Поэтому необходимо принимать во внимание причины, вызывающие неравномерное распределение спроса и предложения на валюту в течение года, поведение участников валютного рынка в случаях, когда спрос превышает предложение и, наоборот, когда предложение превышает спрос, т.е. учитывать эластичность спроса и предложения на валютном рынке;
В-четвертых, важной проблемой остается определение временных лагов — промежутков между началом изменения факторов и начатом изменения курса валюты. В частности, между выделением государственных кредитов и их влиянием на валютный курс прослеживается временной промежуток в четыре месяца, другие факторы имеют свои временные лаги. Без учета этого обстоятельства количество ошибок в прогнозировании будет неизбежно возрастать.
Существующие методы прогнозирования валютного курса условно можно разделить на две большие группы:
А) статистические методы, которые проводятся на основе количественного анализа;
Б) методы экспертных оценок, которые проводятся на базе качественного анализа.
А. Статистические методы прогнозирования разрабатываются на основе:
а) показательных функций;
б) степенных функций;
в) динамических рядов;
г) аналитических зависимостей.
Рассмотрим особенности этих моделей:
а) Модели прогнозирования валютного курса на базе показательных функций.
Процесс прогнозирования происходит следующим образом. Определяются факторы, влияющие на формирование валютного курса. По каждому из этих факторов подбираются соответствующих статистические данные за рассматриваемый период времени.
Для повышения надежности прогноза валютного курса необходимо проанализировать как можно больше количество факторов. Это, в свою очередь, порождает проблему сбора статистических данных. В российской статистике в последние несколько лет по очень многим показателям данные отсутствуют полностью. Например, данные платежного баланса представлены лишь аналитическим представлением, а нейтральное представление платежного баланса Российской Федерации почему-то «исчезло», хотя статистические органы представили материалы по платежному балансу и в аналитическом, и в нейтральном представлении. Более того, допускается известное искажение статистической информации — организации часто по-разному оценивают величины одних и тех же показателей.
Естественно, речь не идет о криминальных случаях сознательного искажения информации: известное и нашумевшее дело бывшего председателя ЦСУ Российской Федерации и его заместителей.
На базе описанной выше модели практически невозможно определить вид зависимостей между валютным курсом и факторами, влияющими на него, и взаимное влияние факторов. Следовательно, нельзя достоверно проследить влияние изменений факторов как на состояние валютного курса, так и на другие факторы, входящие в данную модель. Поэтому описанный выше метод может применяться только как вспомогательным при комплексном исследовании проблем, связанных с прогнозированием валютных курсов.
б) Модели прогнозирования валютного курса на базе степенных функций.
Процесс прогнозирования очень схож с прогнозированием на базе показательной функции. Потому все замечания, касающиеся предыдущего метода, справедливы и для прогнозирования на основе степенной функции. Модель прогнозирования валютного курса на базе степенных функций более трудоемкая, но дает и более точные результаты.
в) Модели прогнозирования валютного курса на базе динамических рядов.
Динамические ряды (или ряды динамики) представляют статистические данные, отображающие развитие изучаемого явления во времени.
В качестве показателя времени выступают отдельные периоды времени (например, один год, один квартал, один месяц либо определенные моменты времени (определенные даты).
Под уровнями рядов обычно понимают количественные оценки развития изучаемого во времени явления. Применительно к валютному курсу это может быть, например, динамика изменений валютного курса по торгам на валютной бирже на утренней либо на вечерней сессии. Полученная зависимость будет характеризовать изменение валютного курса во времени. Следовательно, в уравнении валютный курс искомая величина, а время, как абстрактная категория с конкретным наполнением на определенную дату и представляет переменную величину, от изменения которой и будет зависеть изменение, курса национальной валюты.
Основные условия получения правильных выводов при анализе рядов динамики — это сопоставимость его элементов.
Применительно к валютному курсу данное обстоятельство означает: если в характере его изменения во времени будут произвольно проявляться влияния разовых факторов, приводящих к случайному изменению валютного курса, то на основании только динамического ряда построить точный прогноз невозможно.
Факторы, влияющие на образование валютного курса при использовании данного метода, можно разделить на постоянно действующие и оказывающее на валютный курс определяющее влияние. Оба эти фактора формируют основную тенденцию развития — тренд. Воздействие других факторов проявляется периодически, что, естественно вызывает повторяемые во времени колебания значений в определенном динамическом ряде.
Действие случайных факторов проявляются, как правило, в форме (виде) краткосрочных случайных изменений в значениях рядов динамики, которые сообразуются с ними.
Для количественной оценки в данной методе применяются следующие статистические показатели:
- абсолютный прирост (например, валютного курса);
- темп роста;
- темп прироста.
Каждый из этих показателей, в свою очередь, может иметь значение базисного. Преимущества модели прогнозирования валютного курса на основе динамических рядов в том, что при графическом изображении динамического ряда часто возможен вполне определенно сложившийся визуальный анализ изучаемого явления. Например, при рассмотрении динамики изменения валютного курса на торгах ММВБ за несколько лет можно выделить периодические повторения, вызванные сезонными колебаниями (в частности, снижения курса национальной валюты), а также ряд случайных изменений, вызванных разовыми, но достаточно ярко выраженными явлениями, на который отреагировал валютный рынок (например, начало войны в Чечне либо начало президентских выборов в России).
Метод прогнозирования на основе динамических рядов наиболее целесообразно применять как вспомогательный при изучении динамики валютного курса:
• во-первых, для проведения первоначального анализа динамики валютного курса с целью составления общей картины и определения основных параметров (ориентиров) в изучаемом явлении;
• во-вторых, для изучения изменений в рядах динамики некоторых факторов, влияющих на образование валютного курса, с целью уменьшения ошибки при их прогнозировании и. соответственно, ошибки в прогнозе валютного курса;
• в-третьих, при сопоставлении динамики валютного курса с календарем событий с целью определения, классификации и анализа последующего за этим факторов, влияющих на валютный курс.
г) Модели прогнозирования валютного курса на базе аналитических зависимостей.
Данная модель строится на основе анализа механизма образования валютного курса. Вид формулы в данном случае будет зависть от характера и вида взаимодействующих факторов, влияющих на формирование валютного курса.
Для получения эффективной модели прогнозирования необходим тщательный анализ характера воздействия факторов, влияющих на формирование валютного курса. Как и в ранее рассмотренных моделях, важную роль здесь играет наличие статистических данных, относящихся к рассматриваемым факторам и динамике валютного курса.
Известную сложность представляет в данном случае анализ воздействия некоторых факторов на валютный курс. Теоретически прогнозирование на базе данной модели может быть наиболее точным. Но для этого требуется огромная аналитическая работа по поиску факторов, выявлению закономерностей в их динамике, характере влияния, оказываемому на валютный курс в различных возможных ситуациях, учету временных лагов между началом изменений в факторах, определяющих динамику валютного курса, по учету одновременного воздействия на изменение валютного курса возможных различных изменений нескольких факторов.
Выполнение подобной работы под силу только крупным государственным структурам (организациям) или финансовым концернам.
Б) Методы экспертных оценок позволяют качественно оценить исследуемое явление и раскрыть общие тенденции развития формируемого процесса. Использование данного метода в комплексном исследовании проблемы позволяет снизить ошибку прогноза даже при недостатке статистических данных.
Наиболее часто применяются следующие методы экспертных оценок:
а) метод написания сценариев;
б) оценки по отдельным показателям.
а) Метод написания сценариев.
Данный метод реализуется следующим образом. Рассматриваются различные варианты развития событий, у каждого из которых, в свою очередь, может быть несколько вариантов развития ситуации, порождающие новые события, и т.д. Пользуясь терминологией теории управления, строится «дерево сценариев» с интегральными рядами распределения каждого них. После оценки вероятности каждого события (сценария) из полученных вариантов выбирается именно тот, который наиболее вероятен при заданном развитии ситуации.
Наиболее рационально использовать рассмотренный метод для получения общего представления о состоянии как валютного рынка, так и внешней экономической среды в целом.
б) Оценки по отдельным показателям.
В ходе использования данного метода устанавливаются корреляционные зависимости между динамикой изменения отдельных факторов и динамикой валютного курса и определяется степень корреляции. Прогнозирование валютного курса ведется на базе полученных зависимостей между валютным курсом и инфляцией.
Например, с помощью помесячных данных характеризующих степень изменения инфляции и валютного курса, была определена степень корреляции, на основании которой сделан вывод о степени зависимости между рассматриваемыми величинами. После проведения расчетов коэффициент, связывающий в нашем примере изменение инфляции с изменением валютного курса, оказался равным 0,20 — таким образом получена зависимость между инфляцией и валютным курсом. Для сравнения отметим, что указанный коэффициент равен 0,85. Поскольку по прогнозам статистической службы через 6 месяцев после проведения расчета инфляция должна была составить 100%, можно утверждать, что через 6 месяцев валютный курс изменится на 85%, а в случае соответственно на 20%. так как введен уже был наклонный коридор.
Указанный метод прост в обращении, не требует построения сложных зависимостей и большого объема вычислений. Нахождение нескольких зависимостей между валютным курсом и основными факторами, в частности, между валютным курсом и инфляцией, учетной процентной ставкой, платежным балансом, валовым национальным продуктом, и дальнейшее сравнение результатов могут увеличить достоверность прогноза.
Точность данного метода резко уменьшается при нестабильной экономической ситуации, например, в которой пребывает постоянно за все годы реформ Российская Федерация. Все, что пригодно для остальных стран, непригодно для России. В этой связи, по нашему мнению, наиболее логично использовать как вспомогательный метод оценки по отдельным показателям при прогнозировании самого курса и при определении факторов, на него влияющих, а также для получения общего представления о состоянии и наиболее возможном развитии валютного рынка.
Таким образом, математическое прогнозирование валютного курса и (жесткая привязка к каким-либо формулам, которые несовершенны, ибо на валютный курс влияют сотни различных факторов во времени и пространстве) трансформируется в основные инструменты его прогнозирования и в причинно-следственные связи, основными из которых выступают:
• цель исследования, для которого создается модель, а именно — исследование сущности процесса, выявление его внутренних закономерностей: возможности и последствия влияния на процесс, прогнозирование величины валютного курса без детальной оценки факторов, его определяющих;
• наличие базы данных: ее объем и структура;
• наличие факторного анализа характер воздействия отдельных факторов на модель прогнозирования валютного курса;
• наличие качественная и количественная оценки, учет временных лагов.
Проблема прогнозирования имеет также аспекты, связанные с трансформацией собственности, с выражением интересов различных общественных групп, индивидуального предпринимателя и общенациональных интересов, которые представляют лишь государственные структуры. В этом смысле определенное значение в общей проблематике прогнозирования валютного курса национальной денежной единицы приобретают вопросы, связанные с самими участниками валютного рынка.
Их можно распределить на следующие основные группы:
1. Государственные органы — участники, выражающие общественный интерес, глобально-стратегические цели и задачи всего общества, всей страны. На валютном рынке государственные структуры (комитеты, министерства, ведомства, организации), законодательные органы власти, занимаются регулированием в соответствии с проводимой государством политикой с целью достижения компромисса в случае столкновения интересов разных участников валютного рынка. Данная группа может существенно влиять на валютный рынок. На некоторых национальных рынках, в том числе на российском, эта группа постоянно играет активную роль. Однако при отсутствии четкой концепции государственные органы не могут активно влиять на стратегию валютной политика.
2. Финансовые группы — участники валютного рынка, выражающие интересы исключительно корпоративных структур, т.е. выступающих проводниками корпоративных интересов, которые очень часто противоречат общенациональными интересами. Для многих финансовых групп валютный рынок лишь инструмент их внешнеэкономической деятельности. Ряд финансовых групп работает непосредственно на валютном рынке, получая от этой деятельности основную прибыль (валютная маржа, проценты за валютный кредит, скрытые спекулятивные операции). В сложившихся условиях экономических реформ в России именно эти группы занимают ведущие позиции на валютном рынке, совершая основной объем сделок. Именно финансовые группы во многом формирует в настоящее время в Российской Федерации валютный рынок страны.
3. Индивидуальные предприниматели, частные лица — участники валютного рынка выражают свой собственный, личный интерес. Сюда относятся и «челноки» — новый класс в чисто российских условиях. Они занимаются посредничеством между международными рынками товаров и национальным рынком России, закупая, скупая и перекупая чужой товар и доставляя его на российский рынок, т.е. не производят свои отечественные товары. В процесс неорганизованной торговли, по мнению независимых экспертов, вовлечено (вместе с членами их семей) примерно 2530 млн. человек. Их влияние на изменение тенденций развития валютного рынка становится значительным.
Каждая из перечисленных выше групп — участников валютного рынка всегда обращает внимание только на:
- темпы инфляции;
- движение процентных ставок.
Это означает, что они обращаются к движению не долгосрочных, а краткосрочных валютных курсов.
В этой связи для объяснения движений валютных курсов на практике обращаются к следующим видам (методам) анализа:
• влияние денежной массы на валютные курсы. Ужесточение условий кредита ухудшает заемные возможности, сокращает общие расходы, — уменьшая спрос на деньги, выпуск продукции, количество рабочих мест, цены;
• воздействие реального дохода на валютный курс. Много здесь зависит от того, что вызывает изменение в национальном доходе. При увеличении способности предложения продуктов курс валюты возрастает. При увеличении внутреннего спроса курс валюты падает. Поскольку сдвиги в совокупном спросе больше влияют в краткосрочном плате, а в предложении — в долгосрочном аспекте, то количественная теория отражает долгосрочные результаты, т.е. налицо тот случай, когда более высокий уровень национального дохода означает и более высокую стоимость валюты той или иной страны;
• различия в процентных ставок. Валютные рынки очень чувствительны к движению процентных ставок: скачки валютных курсов часто следуют за изменениями в процентных ставках;
• ожидаемые изменения валютного курса. На валютной бирже для спекулянта центральный вопрос — спрос на финансовые ценные бумаги в любой валюте, который должен быть связан с ожиданиями в самом движении валютных курсов. Есть известная аналогия между валютным рынком и рынком акций, поскольку на обоих рынках сумма будущих доходов очень неопределенна, а цены либо валютные курсы, за короткий промежуток времени падают либо подскакивают, мгновенно реагируя на какие-нибудь известия, так как инвесторы на обоих рынках стремятся предсказать будущие неопределенные цены и курсы валют.
На основании всего вышеизложенного можно сделать главный вывод: любая прогнозная модель должна включать огромное число переменных величин. Однако во всех случаях необходима надежная статистическая проверка, учитывающая перемещение факторов производства в ходе перехода России к открытой экономике и фактороемкость внешней торговли России.
У одной смазливой девушки есть муж и любовник, оба богатые люди. Для неё они денег не жалеют и осыпают её дорогими подарками. А вот денег на карманные расходы не дают. Но вот у девушки после каждого презента появляются и деньги и подарки. Что для этого она делает?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
