Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором
Сущность и классификация денежных потоков
Одно из направлений управления финансами предприятия это эффективное управление его потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа его денежных потоков. Одна из задач управления денежными потоками заключается в выявлении взаимосвязи между потоками денежных средств и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других фактов.
Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств — это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств.
Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег — это:
• результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;
• организованные и управляемые процессы;
• процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничители — начало и конец;
• как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др.
Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем:
1. Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной.
2. Для крупных, длительное время работающих предприятий управление выгодно с точки зрения как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности.
3. Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные источники денежных средств, так как внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения.
4. Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.
5. Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты:
• оплату сырья и материалов;
• продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг, выполнение работ);
• поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы.
И только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличить сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
1. Повышение эффективности управления финансами предприятия.
2. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени; несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Совершенно очевидно, что чем чаще подобные ситуации и чем они длительнее, тем хуже финансовое положение предприятия.
3. Определение направлений денежных потоков и контроль за ними в соответствии с классификацией в целом по предприятию, по видам деятельности, по структурным подразделениям и центрам ответственности, по этапам и периодам деятельности предприятия, по источникам денежных средств (собственные, заемные и др.).
4. Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств с целью обеспечения эффективной деятельности предприятия.
5. Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорение их оборачиваемости.
6. Расширение объема продаж на основе расширения контроля над денежными потоками и совершенствования управления ими.
7. Получение дополнительной прибыли и повышение рентабельности предприятия.
8. Повышение эффективности планирования и прогнозирования деятельности предприятия.
9. Снижение риска неплатежеспособности предприятия и недопущение его банкротства.
Поток денежных средств предприятия представляет собой совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени. В мировой практике денежный поток называют «кэш-флоу» (англ, cash flow, хотя буквальный перевод (с английского) этого термина поток наличности).
Притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков или поступлений — это положительный поток денежных средств, а совокупность оттоков или выплат денег — это отрицательный поток денежных средств.
Чистый поток денежных средств — это разница между суммой притоков и оттоков. Чистый поток является одним из финансовых результатов деятельности предприятия наряду с такими, как прибыль и рентабельность. Чистый поток может быть как положительным, так и отрицательным. Позитивный кэш-флоу (positive cash flow) — это положительный чистый поток, а негативный кэш-флоу (negative cash flow) — это отрицательный чистый поток.
Положительный чистый поток, или позитивный кэш-флоу, может быть избыточным или дефицитным. Избыточный поток означает значительное превышение поступления денежных средств над потребностью. Дефицитный поток денежных средств характеризует обратное явление, когда поступлений недостаточно для покрытия потребности. Отрицательный поток, естественно, всегда является дефицитным. Избыточность и дефицитность денежного потока — это показатели, созвучные таким, как рентабельность и убыточность. Использование последних в данной ситуации вполне правомерно.
Временная оценка определяет поток денежных средств как настоящий и будущий. Настоящий поток определяется в оценке настоящего времени, а будущий поток — в оценке какого-то будущего конкретного момента времени путем дисконтирования, т.е. привидения будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем.
С точки зрения постоянства потоки денежных средств бывают регулярные и дискретные. Регулярный поток идет постоянно в течение какого-то периода времени, а дискретный поток — эго единичные поступления и расходования денег предприятия за какой-либо период. Большинство притоков и оттоков денежных средств являются регулярными. Дискретные потоки это приобретение имущества, получение долгосрочного кредита, поступления от оплаты крупного векселя, покупки лицензий и др. Регулярные потоки денежных средств могут быть как с равномерными денежными интервалами, так и с неравномерными.
В зависимости от масштабности денежные потоки бывают:
• в целом по предприятию;
• по отдельным видам хозяйственной деятельности (основная, инвестиционная, финансовая);
• по отдельным структурным подразделениям или центрам ответственности предприятия;
• по отдельным хозяйственным операциям или этапам в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д.;
• собственных и заемных средств;
• валовые потоки и потоки на основе финансовых результатов.
Отчет о движении денежных средств в целом по предприятию и по отдельным видам деятельности является частью бухгалтерской отчетности.
Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, тогда как инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой — обеспечению ее дополнительными денежными средствами.
Потоки и оттоки в инвестиционной деятельности — это потоки по нематериальным активам, основным средствам, долгосрочным финансовым вложениям, незавершенному строительству, т.е. связанные с внеоборотными активами.
Потоки в финансовой деятельности связаны с собственным и заемным капиталом.
Потоки в основной деятельности — это поступления и выплаты, доходы и расходы в этой деятельности.
В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главный вопрос: откуда поступают денежные средства, роль каждого источника и на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. На этой основе делаются выводы об источниках и обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по обеспечению превышения поступлений денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.
Таким образом, основными объектами управления денежными потоками являются:
• положительный поток — притоки;
• отрицательный поток — оттоки;
• остаток денежных средств.
Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на следующие процессы:
• увеличение притока денежных средств;
• уменьшение их притока;
• увеличение их оттока;
• уменьшение их оттока.
Анализ можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия.
Анализ потоков денежных средств должен осуществляться как на основе отчетных, так и плановых показателей. В качестве отчетных показателей используются данные первичного учета и регулярной отчетности предприятия. Плановые показатели движения денежных потоков предприятия рассчитывают в виде оперативного финансового плана, так называемого платежного календаря. Он разрабатывается на месяц с периодичностью 5, 10 или 15 дней.
Особенность платежного календаря состоит в том, что предприятие сначала определяет все свои денежные расходы на месяц, а затем изыскивает денежные ресурсы для покрытия расходов, если денежных доходов окажется недостаточно. Планирование возможных платежей и источников их покрытия связано с ежедневным контролем за поступлением выручки от продаж и за оплатой поступающих материальных ценностей как основными направлениями денежных потоков. Разработка экономически обоснованного платежного календаря — одно из обязательных условий эффективного управления денежными потоками. Оно позволяет обеспечить предприятие необходимыми денежными средствами, выявить возможности увеличения выручки от продаж и прибыли, повысить эффективность структуры используемых средств.
Наряду с платежным календарем предприятий ведется специальный журнал, в котором отражаются все показатели платежного календаря в динамике, а также показатели отчета о движении денежных средств.
При использовании платежного календаря предприятия имеют возможность применять анализ, который носит название АВО. Смысл его состоит в том, что, используя натуральные и стоимостные показатели, потоки денежных средств делят на три группы (А, В и Q в зависимости от объемов средств или других факторов и возможности применения соответствующих методов управления к каждой из этих групп.
Планирование денежных потоков на более длительный срок, чем на 1 месяц, осуществляется с помощью так называемого кассового бюджета, который логичнее называть бюджетом денежных потоков. Бюджеты на предприятии разрабатываются, как правило, на 1 год, но это можно делать и на 3, и на 6 месяцев. В кассовом бюджете, с одной стороны, отражаются доходы и поступления средств, а с другой расходы и платежи. Но в отличие от платежного календаря планирование в кассовом бюджете осуществляется по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. С помощью кассового бюджета предприятие решает проблему дефицита денежных средств в отдельные месяцы в течение года.
В Советском Союзе и России управлению денежными потоками предприятий не уделялось достаточного внимания. Такой опыт накопила мировая практика. Рассмотрим некоторые направления такого управления. Американские специалисты считают, что существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном — на основе показателей баланса предприятия (Ф1) и отчета о прибылях и убытках (Ф2).
В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятий. Кроме того, основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, а при косвенном — прибыль.
При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.
При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.
При этом увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов — увеличивает, и наоборот.
Во Франции кассовый бюджет разрабатывается в форме скользящего: на основе годового бюджета каждые 3 месяца составляется бюджет на 12 месяцев вперед. Затем он детализируется на каждый месяц и неделю. Другими особенностями кассового бюджета во Франции являются то, что он, во-первых, не является всеобъемлющим и, во-вторых, доходная и расходная части рассчитываются без строгого выделения трех видов деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.
Профессор Парижского университета Б. Коласс, рассматривая применяющиеся во Франции методы и формы при анализе денежных потоков, говорит о внешних и внутренних методах. Естественно, эти методы строятся в соответствии со спецификой французской финансовой отчетности. Но некоторые из них могут быть использованы российскими предприятиями. Представляет интерес анализ на основе так называемых дифференциального баланса предприятия и таблицы финансирования.
Американские специалисты Д. Гарнер, Р. Оуэн, Р. Конвей предлагают планирование денежных потоков по видам активов предприятия и их источникам и в первую очередь денежные потоки в области оборотных активов.
Целям более полного представления о денежных потоках служат так называемые матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.). В них в числителе — показатели на начало года, а в знаменателе — на конец, а также изменения за год.
В результате можно получить ответы на ряд вопросов:
• какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия;
• какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов;
• какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов.
Безусловно, недостатком анализа денежных потоков по матричным балансам является то, что они не отражают обороты денежных средств предприятий. Но указанные выше их преимущества являются достаточно важными.
В отчетности российских предприятий имеются формы, отражающие движение денежных средств. Это:
• отчет об изменениях капитала — форма №3;
• отчет о движении денежных средств — форма №4;
• движение заемных средств — часть приложения к бухгалтерскому балансу, форма №5.
Управление денежными потоками — одно из важнейших направлений управления финансами предприятия.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
