Главная » Экономисту »
Устойчивость фондового рынка и обеспечение экономической безопасности
Устойчивость фондового рынка и обеспечение экономической безопасности
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — это система отношений между продавцами и покупателями специфического товара в виде ценных бумаг. Субъектами фондового рынка выступают эмитенты и инвесторы, представляющие интересы различных секторов экономики, резиденты и нерезиденты, государственные и негосударственные структуры.
Переплетение многообразных интересов приводит к появлению противоречий, которые формируют основу угроз в данном секторе рынка. Рынок ценных бумаг развивается и функционирует по законам, определяемым спецификой объекта отношений — фиктивного капитала.
Безопасность фондового рынка выражается в таком его состоянии, когда гарантируются защищенность развития всей финансовой системы и ее способности удовлетворять интересы участников фондовых операций.
Экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формируемой инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит безопасность страны в целом.
К основным угрозам экономической безопасности фондового рынка России относят:
— сверх концентрацию и монополизацию фондового рынка в Москве и инвестиционную ослабленность регионов;
— неразвитость системы брокеров и, в первую очередь, их слабую финансовую базу;
— низкий удельный вес массового розничного инвестора в качестве участников фондовых торгов;
— неразвитость ипотечного рынка;
— недостаток разновидностей ценных бумаг;
— низкий уровень капитализации фондового рынка;
— монополию государства на ликвидность и т. д.
Характерная черта российского фондового рынка, которая провоцирует формирование угроз не только в данном секторе, но и в макроэкономике в целом, заключается в том, что львиную долю рынка ценных бумаг составляют акции сырьевых компаний. В силу этого состояние российского фондового рынка довольно объективно отражает движение главной переменной, определяющей справедливую стоимость «активов России» — цены нефти.
Возможные изменения на фондовой бирже, например, падение рынка, скажутся на российской экономике, в первую очередь, в банковской сфере, так как именно банки являются в стране основными игроками на фондовом рынке (это достаточно хорошая возможность получить высокие доходы). Структура денежных потоков от банков в экономику сегодня выглядит приблизительно так: 16% — кредиты предприятиям реального сектора, 30% — кредиты населению, 60% — вложения в корпоративные ценные бумаги.
Большую роль в стабильности фондового рынка играет такой фактор, как информация. Так, акции Газпрома сегодня интересуют инвесторов с позиции «завтрашнего» роста цен на газ на внутреннем рынке, так как сегодня она составляет одну треть от мировой цены. В основе поведения фондового рынка по отношению к акциям Газпрома будет лежать информация о выравнивании цен на газ на внутреннем и внешних рынках. Поэтому одним из основных принципов обеспечения экономической безопасности на рынке ценных бумаг является ее защита. Как механизм обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, он заключается в осуществлении надзора и контроля передачи, использования и хранения имеющихся сведений.
Высокая наглядность и информативность раскрываемых сведений достигается за счет использования участниками рынка прогрессивных форм и методов учета и отчетности. Соответствие отчетности международным стандартам не только делает рынок и его участников информационно открытыми для регулирующих органов, но и повышает его привлекательность для инвесторов, которые получают возможность анализа финансового положения и результатов деятельности всех участников рынка.
Существенно сократить случаи злоупотребления или некомпетентности со стороны отдельных эмитентов и профессиональных участников рынка позволяет дополнительный контроль со стороны негосударственных органов независимых аудиторов. Это способствует повышению защищенности и надежности частных инвестиций. Совершенствование форм учета и отчетности участников рынка, а также расширение перечня раскрываемых ими данных, направляемых в контролирующие органы, делают деятельность участников рынка легко поддающейся анализу и оценке, позволяют своевременно осуществить предупредительные меры и при необходимости применить штрафные санкции.
Экономическая безопасность рынка ценных бумаг во многом зависит от состояния защищенности интересов инвесторов, что представляется затруднительным без установления ограничений на использование информации, без формирования и развития его инфраструктуры и, в частности, такого элемента, как информационная система, основной проблемой функционирования которой является отсутствие механизма управления процессом использования на рынке ценных бумаг инсайдерской информации.
В развитых странах уже давно достигнуто понимание того, что торговля на финансовых рынках с использованием инсайдерской информации противоречит принципам честной состязательности участников рынка, наносит ущерб другим владельцам ценных бумаг, вредит деловой репутации компаний, подрывает доверие инвесторов к национальной финансовой системе и способно привести к существенным нарушениям прав и законных интересов лиц, совершающих сделки с ценными бумагами, и, как следствие, приводит к различного рода экономическим и социальным потрясениям.
О важности этой проблемы можно судить хотя бы по тому, что законодательство почти всех развитых стран в настоящее время содержит специальные правовые нормы, регламентирующие торговлю, осуществляемую инсайдерами (лицами, которые обладают неопубликованной и имеющей цену информацией о ценных бумагах компании, каковые котируются на фондовом рынке) и предусматривающие санкции в виде крупных штрафов или тюремного заключения.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Запрет заключения сделок на основе инсайдерской информации или ее передача третьим лицам устанавливается органами государственного регулирования, саморегулируемыми организациями, а также договорами эмитентов с лицами, оказывающими юридические, консультационные и другие услуги, имеющими в связи с этим доступ к такого рода информации.
Наиболее близким по смыслу к определению инсайдерской информации в российском законодательстве является понятие «служебной информации». В соответствии со статьей 31 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» служебной информацией признается «любая не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг».
В Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации, определяющей ключевые направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка Российской Федерации, для снятия регулятивных барьеров по обеспечению выхода российских компаний на рынок капитала и создания правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка должна быть решена проблема использования инсайдерской информации и инсайдерской торговли.
Особенность правонарушений, связанных с инсайдерской торговлей, выражается в скрытом характере основных способов их совершения. Основная проблема в том, что в рамках существующего законодательства практически невозможно доказать факты инсайдерской торговли. Данные правонарушения отличает латентная, скрытая природа.
Для профилактики и пресечения преступлений и правонарушений на российском рынке ценных бумаг на всех уровнях необходимо наладить четкое взаимодействие регулирующих органов с правоохранительными и контрольными органами. Система взаимодействия должна быть направлена на своевременное выявление фактов и предупреждение попыток мошенничества и других правонарушений в сфере рынка ценных бумаг, решение задачи защиты прав инвесторов, выявление организаций, не исполняющих свои обязательства перед инвесторами, помощь в розыске их имущества и денежных средств, анализе причин преступлений на финансовом и фондовом рынках и выработке предложений по их устранению. В качестве источников информации, кроме собственных информационных ресурсов регулирующих органов, целесообразно использовать информационные системы правоохранительных и контрольных органов, а также других органов государственного управления.
Российская экономика подвержена тем же информационным процессам и тенденциям, что и мировая, поэтому отечественное законодательство в сфере экономической деятельности должно обладать соответствующим набором правовых средств для противодействия существующим информационным угрозам.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
