Нейтральное представление платежного баланса и его основные агрегаты
Платежный баланс — это соотношение, между суммой платежей, полученных какой-либо страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных ею за границей за определенных период времени (за год, полугодие, квартал). Если при этом данная страна получила из-за границы платежей на большую сумму, чем произвела, то платежный баланс является активным, если наоборот, — то пассивным. В платежном балансе страны учитываются все платежи и поступления резидентов данной страны относительно всех нерезидентов. Таким образом, платежный баланс показывает сальдо расчетов не только по товарам и услугам, но и по переводам и движению капитала.
Платежный баланс по форме и по существу характеризует, с одной стороны, состояние экономики и валютно-финансовый отношений со всем внешним миром, а с другой, — эффективность участия данной страны в международном разделении труда, одновременно определяя среднесрочные перспективы стабилизации народного хозяйства и экономического роста. В определенном смысле платежный баланс — это форма выражения эффективного осуществления валютной политики страны.
Особенность составления платежного баланса Российской Федерации в том, что его разработчики только Центральный банк России и Государственный комитет по статистике Российской Федерации. В баланс за указанные годы не вошли операции с нерезидентами из стран республик бывшего Советского Союза, а сам платежный баланс составлялся в разрезе сокращенной номенклатуры показателей, что не позволило глубоко анализировать сложившуюся систему внешнеэкономических связей страны и эффективность ее валютной политики.
Платежный баланс Российской Федерации разрабатывался помимо вышеуказанных двух организаций на основе данных Министерства финансов. Государственного таможенного комитета Российской Федерации и других учреждений, включая Министерство внешних экономических связей и торговли Российской Федерации.
Чтобы иметь объективную картину динамики платежного состояния страны, в настоящем, разделе книги представлены платежные балансы России.
Разработчики платежного баланса опирались на методологию Международного валютного фонда, который рассматривает платежный баланс как перечень всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени между резидентами данной страны и нерезидентами. В результате платежный баланс охватывает все операции, которые так или иначе связаны с юридическим переходом прав собственности на товары и услуги, а также других ценностей от резидентов к нерезидентам, в том числе передачей денег, финансовых и других активов из одной страны в другую.
В платежном балансе фактические денежные платежи объединяются с безвалютными операциями, которые включают товарообменные сделки и безвозмездную внешнюю помощь с перемещением как краткосрочных, так и долгосрочных капиталов, а также с операциями, порождающими взаимные требования и обязательства денежного характера, т.е. которые в данный период времени не сопровождаются денежными платежами.
До сих пор экономические взаимоотношения РФ с резидентами новых суверенных государств, т.е. с республиками бывшего Советского Союза, фактически считаются внутренним оборотом и, следовательно, выходят за рамки собственно платежного баланса. Получается, что статистический учет международных операций России охватывает только дальнее зарубежье. Это обстоятельство, естественно, не позволяет объективно отражать реально происходящие процессы и потому требуют соответствующих доработок. В противном случае платежный баланс Российской Федерации будет отражать платежный баланс РСФСР как составной части бывшего Советского Союза, а не платежный баланс Российской Федерации как нового государственного образования после известных событий.
В силу указанных причин официальные статистические данные по платежному балансу России специально дополняются основными агрегатами платежного баланса Российской Федерации со странами СНГ. Все это связано с тем, что не решены многие валютно-финансовые вопросы размежевания между республиками бывшего СССР. При этом платежные балансы Российской Федерации со странами СНГ и странами дальнего зарубежья не сбалансированы, поскольку одна сторона в некоторых операциях может относиться к первому региональному балансу, а другая — ко второму. Страны СНГ могут осуществлять платежи в свободно конвертируемой валюте в пользу Российской Федерации с зачислением средств на счета резидентов России в банках дальнего зарубежья. С другой стороны, Россия может финансировать импорт товаров и услуг из стран СНГ за счет продажи последним требований нерезидентов из дальнего зарубежья, например, наличной СКВ.
Для полного отражения платежного баланса Российской Федерации возникла потребность его дополнения (хотя бы по основным агрегатам) специальными статистическими данными платежного баланса Российской Федерации со странами СНГ за указанный период времени.
Что касается платежного баланса России опубликованного в официальной печати, то единственная градация, касающаяся стран СНГ, сделана напрямую лишь в отношении показателей, характеризующие операции правительства Российской Федерации по управлению государственными внешними активами в форме ссуд и займов, т.е. специально сделана градация по странам дальнего зарубежья по странам СНГ.
Наконец, чтобы понять категорию «Платежного баланса» как результирующую часть валютной политики вообще той или иной страны, следует принять во внимание одну методологическую составляющую: по своей сущности и функциональным задачам платежный баланс, например, Российской Федерации, рассматривается как нейтральное представление (когда речь идет об основных его агрегатах) и аналитическое представление (его еще называют консолидированным платежным балансом, когда речь идет о детализированных компонентах). Оба представления — нейтральное и аналитическое дополняют друг друга: детализированные компоненты (аналитическое представление) расшифровывают основные агрегаты нейтрального представления, одновременно детализируя общую картину.
Структуру платежного баланса Российской Федерации можно проследить по основным агрегатам, представленным в его нейтральном отражении. Причем градация платежного баланса Российской Федерации в рассматриваемом аспекте впервые произошла когда без самого определения категории «Нейтральное представление платежного баланса», по форме и по существу была дана его разветвленная и насыщенная структура.
Насколько это имеет принципиальное значение, можно сравнить указанный подход. Со структурой платежного баланса Российской Федерации когда органы исполнительной власти страны не показывали разграничение платежного баланса России на нейтральное и аналитическое представление. Данные касались лишь обобщенной характеристики платежного баланса.
В платежном балансе фигурируют лишь три обобщенные характеристики: Счет текущих операций, Счет операций с капиталом и Чистые золотовалютные резервы. В платежном балансе к этому добавляются детализированные компоненты по импорту товаров и по импорту услуг, график погашения по привлеченным долгосрочным и краткосрочным кредитам, в том числе по основному долгу и по процентам. Отдельно впервые дано аналитическое представление платежного баланса страны.
По мере включения России в мирохозяйственные связи, открытости ее экономики неизбежным и закономерным становится и «насыщенность» нейтрального представления платежного баланса через механизм основных агрегатов. Это нашло свое выражение в структуре нейтрального представления платежного баланса страны за последующие два года.
Нейтральное представление о платежном балансе России, в том числе новейшие данные 1997 года, дают следующие его основные агрегаты:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Счет текущих операций:
• Товары и услуги.
• Экспорт товаров и услуг.
• Импорт товаров и услуг.
• Товары.
• Экспорт товаров (ФОБ).
• Импорт товаров (ФОБ).
• Услуги, включая экспорт и импорт услуг.
• Доходы от инвестиций и оплата труда, в том числе полученные и выплаченные, с разграничением отдельно статьей оплаты труда и доходов от инвестиций на полученные и выплаченные.
• Текущие трансферты, в том числе полученные и выплаченные.
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами:
• Счет операций с капиталом;
• Капитальные трансферты, в т.ч. полученные и выплаченные;
• Финансовый счет;
• Прямые инвестиции, в т.ч. за границу и в Россию;
• Портфельные инвестиции с распределением на активы и обязательства;
• Прочие инвестиции:
- активы, (наличная иностранная валюта, текущие счета и депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы предоставленные (непросроченные), просроченная задолженность, изменение задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке, изменение задолженности по своевременно непогашенным импортным авансам, прочие активы;
- обязательства (наличная национальная валюта, текущие счета и депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы привлеченные), просроченная задолженность, прочие обязательства;
Указанные обобщенные характеристики платежного баланса страны находят свое продолжение в аналитическом представлении в детализированных компонентах, которые в совокупности с нейтральным представлением получили название консолидированного платежного баланса
Консолидированный платежный баланс и его детализированные компоненты (аналитическое представление)
Текущие операции:
Товары:
Экспорт товаров (ФОБ): основной экспорт товаров; справочно: экспорт товаров (ФОБ по данным ГТК), поправки к данным ГТК, поправки на охват, всего; товары, не пересекающие таможенную границу; имущество мигрантов, гуманитарная помощь, прочие; поправки на оценку, всего, по бартерным операциям, по экспорту энергоресурсов; экспорт товаров, приобретаемых транспортными средствами в портах;
Импорт товаров (ФОБ): основной импорт товаров; справочно: импорт товаров (СИВ, по данным ГТК), поправки к данным ГТК, поправки на охват, всего, имущество мигрантов, гуманитарная помощь, корректировка до цен «ФОБ», т.е. оплата транспортных услуг и страховых услуг, оказанных резидентами; финансовый лизинг, прочие; поправки на классификацию, всего, корректировка до цен «ФОБ», т.е. оплата транспортных и страховых услуг, оказанных нерезидентами; поправки на оценку, всего, по бартерным операциям; импорт товаров, приобретаемых транспортными средствами в портах;
Услуги:
Услуги (экспорт услуг, импорт услуг);
Транспорт, включая страхование: экспорт, импорт, водный транспорт (экспорт, импорт); воздушный транспорт (экспорт, импорт); прочий транспорт (экспорт, импорт);
Поездки (экспорт, импорт);
Услуги связи (экспорт, импорт);
Строительные (экспорт, импорт);
Финансовые (экспорт, импорт);
Роялти и лицензионные платежи (экспорт, импорт);
Операционный лизинг (экспорт, импорт);
Прочие (экспорт, импорт);
Доходы от инвестиций и оплата труда.
Поступления: оплата труда, доходы от инвестиций за границу, участие в уставном капитале (дивиденды и прибыль), проценты по депозитам и ценным бумагам, проценты по предоставленным кредитам (график), сектор государственного управления, ссуды и займы в ограниченно конвертируемых валютах (ОКБ) — государственные кредиты, предоставленные и привлеченные в соответствии с межправительственными соглашениями, заключенными бывшим СССР, и ссуды в рублях, предоставленные Россией странам — бывшим республикам СССР: ссуды и займы в СКВ, банковский сектор;
Платежи: оплата труда, доходы от инвестиций в Россию, участие в уставном капитале (дивиденды и прибыль), проценты по депозитам и ценным бумагам, проценты по привлеченным кредитам (график), включая проценты по просроченной задолженности, сектор государственного управления, задолженность в ОКБ, задолженность в СКВ, задолженности бывшего СССР, в т.ч. проценты по просроченной задолженности, задолженность России. Международным банковским институтам и организациям, по двусторонним соглашениям, сектор нефинансовых предприятий; сектор небанковских финансовых учреждений, банковский сектор.
Текущие трансферты:
Полученные: гуманитарная и техническая помощь, в натуральной и денежной форме: прочие;
Выплаченные: взносы в международные организации: гуманитарная и техническая помощь; прочие.
Операции с капиталом и финансовыми инструментами:
Капитальные трансферты:
Трансферты, связанные с миграцией населения (полученные, выплаченные). Трансферты, полученные для финансирования жилищного строительства;
Операции с финансовыми инструментами:
Прямые инвестиции:
За границу: банковский сектор; сектор нефинансовых предприятий;
В Россию: банковский сектор; сектор нефинансовых предприятий;
Обязательства: банковский сектор; сектор нефинансовых предприятий: сектор государственного управления; ГКО ОФЗ, т.е. государственные краткосрочные облигации и облигации федерального займа; еврооблигации; прочие;
Прочие инвестиции (активы):
Активы:
Наличная иностранная валюта и депозиты: наличная иностранная валюта; банковский сектор; секторы нефинансовых предприятий и домашних хозяйств; текущие счета и краткосрочные депозиты: сектор государственного управления: банковский сектор, сектор нефинансовых предприятий; долгосрочные депозиты — банковский сектор;
Торговые кредиты и авансы: сектор нефинансовых предприятий; экспортные и импортные кредиты;
Ссуды и займы предоставленные (непросроченные): сектор государственного управления: банковский сектор; сектор нефинансовых предприятий;
Просроченная задолженность: сектор государственного /правления, банковский сектор:
Изменение задолженности, по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке;
Изменение задолженности по своевременно непогашенным импортным авансам;
Прочие активы;
Прочие инвестиции (обязательства):
Обязательства:
Наличная национальная валюта и депозиты: наличная национальная валюта (чистый вывоз) ввоз наличных рублей; те сущие счета и краткосрочные депозиты, сектор государственного управления, банковский сектор; долгосрочные депозиты — банковский сектор:
Торговые кредиты и авансы: сектор нефинансовых предприятий, экспортные и импортные кредиты:
Ссуды и займы привлеченные (непросроченные): сектор государственного управления, банковский сектор, сектор не банковских финансовых учреждений, сектор нефинансовых предприятий;
Просроченная задолженность: сектор государственного травления, банковский сектор: Прочие обязательства.
В общем и целом, как нейтральное, так и аналитическое представление платежного баланса, позволяют судить об успешности и неудачах участия России в международном разделении труда, а также о внутренних потенциальных возможностях развития всей экономики страны, которые находят свое конкретное выражение в устойчивости платежного баланса.
Если проанализировать платежный баланс обнаружится некоторый перелом в динамике экспортно импортных операции, выразившегося в опережающем росте экспорта по сравнению с увеличением импортных поставок, импорт услуг, как и в предыдущие годы, превосходил их экспорт. Тем не менее, произошло значительное снижение отрицательного сальдо баланса услуг. Что касается баланса доходов и баланса текущих трансфертов, то он аналогичным образом сложился в пользу нерезидентов. Это означает: положительное сальдо в целом по счету текущих операций оказалось меньше сальдо торгового баланса.
В условиях продолжающегося в стране экономического спада, произошло превышение внутренних сбережений над внутренними инвестициями. Именно этим фактом объясняется активное сальдо по счету текущих операций, когда часть внутренних сбережений, которая не была направлена на приумножение капитала внутри страны, а инвестировалась в иностранные активы. Поэтому сальдо финансового счета сложилось отрицательным.
Так, иностранные инвесторы получили право вкладывать свои средства в ГКО и ОФЗ с переменным купоном с одновременным проведением иностранными инвесторами хеджирующих валютных операций (хеджирование — защита от ценового риска путем создания противоположного риска с помощью срочных операций с целью фиксации определенного уровня валютного курса), связанных с колебаниями курса рубля. Причем покупка указанных облигаций производится иностранными инвесторами через официальных дилеров Центрального банка Российской Федерации на рынке ГКО/ОФЗ, заключивших с ЦБР дополнительное соглашение к договору «О выполнении функций дилера на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций» и выступающих одновременно агентами валютного контроля. Уполномоченные банки-нерезиденты выступают представителями иностранных инвесторов в отношениях последних с уполномоченными дилерами при совершении операций с облигациями.
Расчеты в валюте Российской Федерации по указанным сделкам осуществляются через специальные рублевые счета в валюте Российской Федерации. Эти счета открываются на имя уполномоченного банков-нерезидентов и иностранных инвесторов в банке-резиденте, выполняющим функции уполномоченного дилера. Причем уполномоченный банк-нерезидент покупает у Банка России рубли с целью продажи их иностранным инвесторам для приобретения облигаций, а купленные уполномоченным банком-нерезидентом рубли зачисляются на специальный счет в валюте Российской Федерации, открытый ему у уполномоченного дилера. Сами сделки по покупке рублей у ЦБР происходят по текущему курсу внутреннего российского рынка в тот же день.
Банки-нерезиденты получили право заключать с иностранными инвесторами договоры валютного свопа Своп — вид валютной сделки, где покупатель, либо продавец, берет на себя обязательство через определенное время продать (купить) эту валюту. Сделки такого рода удобны для банков в отношении поддержания ликвидности их баланса, а операции сопровождаются уплатой процентов, и каждая из сторон стремится удовлетворить свой коммерческий интерес, договариваясь об уровне процентных ставок за период пользования валютой, золотом либо другим объектом сделок.
Банк России стал определять максимальные лимиты по проведению операций с каждым банком-нерезидентом таким образом, чтобы суммарный объем этих лимитов не превосходил параметры денежной программы, а также стал устанавливать размер максимальной доходности иностранного инвестора по так называемой второй части валютного спора (срочной сделке), заключенного между этим иностранным инвестором и банком-нерезидентом, и размер открытой позиции по валютным свопам.
Происходила непрерывная либерализация рынка указанных финансовых инструментов для нерезидентов, т.е. для иностранных участников валютного рынка России. В итоге, значительно вырос объем средств, инвестированных нерезидентами на рассматриваемом сегменте рынка российских государственных ценных бумаг, а Министерству финансов РФ удалось относительно успешно разместить первый выпуск еврооблигаций.
На платежный баланс Российской Федерации серьезно повлияли два внешних фактора:
• снижение мировых цен на энергоносители, что в сильной степени негативно сказалось на валютных поступлениях России;
• кризис, охвативший фондовые и валютные рынки стран Юго-Восточной Азии, и повлекший ряд негативных последствий и для валютного рынка России.
Несмотря на такую ситуацию, сальдо внешней торговли России, хотя и значительно снизилось, но осталось активным.
Конкретную картину всех внешнеэкономических операций России, равно как и результативность валютной политики правительства, можно проследить по основным статьям платежного баланса страны.
Основные статьи платежного баланса
А. Счет текущих операций.
Со странами СНГ в отличие от предыдущих лет зафиксировано положительное сальдо в размере 0,5 млрд. долл.
Базовые параметры счета текущих операций в платежном балансе включают в себя следующие компоненты:
• сальдо торгового баланса;
• сальдо доходов;
• сальдо текущих операций:
• сальдо баланса услуг;
• сальдо трансфертов, т.е. перевод денег из одной страны в другую, а также перевод именных ценных бумаг с одного владельца на другого.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
