Собственники банка заинтересованы в проведении оценки для установления реальной стоимости акций, которыми они владеют и проведения обоснованной их конвертации в акции нового, либо присоединяющего банка. Менеджмент прибегает к оценке для обоснования успеха или неудачи рассматриваемого ими проекта. Органы надзора, как мы уже отмечали, в свою очередь, заинтересованы в проведении оценки стоимости объектов интеграции и новой кредитной организации с позиций устойчивости и надежности.
В то же время неудовлетворительное ведение банковской деятельности отдельными кредитными организациями также требует проведение оценки их стоимости для принятия более взвешенных решений по поводу возможности их финансового оздоровления и оценки реальности планов санации. В процессе реструктуризации кредитных организаций, например, под контролем АРКО, необходимым условием принятия решения агентством, также является оценка стоимости банка как единого объекта, его подразделений, либо отдельных активов в случае возникновения потребности их продажи.
При принятии судебных решений о ликвидации кредитной организации также проводится оценка стоимости активов, выручка от продажи которых будет направлена на удовлетворение требований кредиторов.
Наконец, успешно функционирующие кредитные организации используют оценку для определения рыночной стоимости капитала с целью корректировки стратегии и тактики, а также выявления реального состояния бизнеса для повышения стоимости банка в долгосрочной перспективе.
Во всех перечисленных случаях речь идет об оценке стоимости либо бизнеса, либо отдельных его элементов. Учитывая, что владелец предприятия, организации имеет право продать его, заложить, застраховать. Из этого вытекает, что предприятие (банк) в целом, либо его структурные единицы, отдельные активы могут стать объектом сделки, т. е. товаром со всеми присущими ему свойствами. Применительно к банковской деятельности можно также говорить о том, что кредитные организации, их подразделения, активы, возможно рассматривать как объект купли-продажи или товар.
Учитывая то, что существуют объективные причины формирования рынка банков, отдельных активов, вследствие неспособности отдельных кредитных организаций продолжать свою деятельность, с одной стороны, с другой — стремление других банков реализовать определенные стратегические намерения, например, нарастить объем операций, повысить уровень капитализации, завоевать новые рынки и др., возникает потребность в исследовании ряда принципиальных проблем, в том числе стоимости.
Понятие стоимости требует определения содержания данной категории для кредитной организации. Категория стоимости обычно используется для определения товара. В процессе слияний и поглощений банк-объект для покупателя (эквайера) следует рассматривать как объект купли-продажи, т. е. товар.
Известно, что товар обладает двумя свойствами:
• потребительной стоимостью;
• стоимостью.
Потребительная стоимость заключается в способности продукта труда удовлетворять какую-либо потребность, т. е. обладать полезностью.
В то же время, потребительная стоимость имеет двойственную природу: с одной стороны, она включает свойства продукта, без которых потребность не может быть удовлетворена, с другой — соответствующую потребность, отсутствие которой приводит к тому, что данный продукт труда не представляет никакого интереса для потребителя.
При утрате одного из свойств, потребительная стоимость перестает существовать.
Особенностью потребительной стоимости является то, что кредитная организация производит не вещественные продукты труда, а услуги. Своеобразие потребительной стоимости услуг заключается не в свойствах вещи, а полезном эффекте конкретного труда — банковских служащих.
Услуги коммерческих банков по проведению расчетных операций, кредитованию, приобретению и размещению на рынке ценных бумаг и другие имеют потребительную стоимость. Именно полезный эффект от продажи основных банковских услуг является объектом купли-продажи, когда они приобретают форму товара.
Одновременно потребительная стоимость может быть реальной, обусловленная естественными свойствами того иного вида продукта труда; и формальной, проистекающей из той общественной формы, которую приобретает потребительная стоимость в условиях рыночной экономики.
Формальной потребительной стоимостью обладают деньги, поскольку их стоимость обусловлена не естественными свойствами вещи, например, бумаги, металла, из которых они изготовлены, а их социально-экономической ролью как вещного выражения определенного общественно-производственного отношения — стоимости.
С точки зрения процесса формирования потребительной стоимости можно говорить о действительной и потенциальной стоимости. Кредитные организации, привлекающие средства на рынке с целью их дальнейшего размещения, способствуют превращению потенциальной потребительной стоимости в действительную для дебиторов и действительной потребительной стоимости в потенциальную в процессе привлечения средств от кредиторов.
При этом превращение потенциальной потребительной стоимости в действительную требует дополнительных затрат труда.
Возникает вопрос, в чем же заключается потребительная стоимость банка как объекта купли-продажи? Очевидно, потребительная стоимость банка состоит в продуктах и услугах, которые предлагают кредитные организации своим клиентам.
Известно, что часть операций, совершаемых на рынке, может проводиться только банками.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
- операции по привлечению средств во вклады, депозиты;
- предоставление денежных средств в займы (кредитование);
- расчетно-кассовое обслуживание; валютно-обменные операции;
- гарантийные и др. В то же время некоторые операции, такие как, операции с производными инструментами совершаются, в основном, только банками (сделки своп, фьючерсные, форвардные и др.)
Эксклюзивный характер банковских операций уже сам по себе создает потребительную стоимость для потенциального покупателя. Кроме того, отдельные виды операций банка требуют получения соответствующего подтверждения его готовности (банка) с точки зрения квалификационного уровня персонала, либо степени финансовой надежности кредитного учреждения к их совершению для получения лицензии.
Речь идет об операциях, совершаемых банками на валютном рынке, рынке ценных бумаг, драгоценных металлов. Соответственно наличие лицензии на совершение операций в иностранной валюте, на организованном рынке ценных бумаг, либо рынке драгоценных металлов создает дополнительную потребительную стоимость для покупателя и увеличивает стоимость банка.
Определенную ценность потребительского свойства для покупателя имеет приобретение доли на рынке.
Если рассматривать процесс слияний или поглощений только с положительной их стороны, то покупатель (эквайер) в результате объединения может получить дополнительную ресурсную базу, что может быть определено как доля на рынке, без каких-либо дополнительных затрат (на маркетинг, аренду помещений, найм персонала и др.).
При этом, чем выше удельный вес «основных депозитов» в общем объеме приобретенных ресурсов, тем более высокой стоимостью они обладают.
Существует зависимость между стоимостью депозитов (ставки привлечения и затрат на отчисления в фонд обязательных резервов) и стоимостью обязательств кредитной организации в целом. В этом случае уместно предположить, что, чем дешевле обходятся банку-продавцу депозиты, тем дороже котируются обязательства такой кредитной организации, а, следовательно, выше стоимость объекта купли-продажи.
Банк-покупатель может поставить перед собой цель увеличения показателя прибыльности, который внушает доверие кредиторам и вкладчикам банка, является отражением эффективной деятельности и одной из характеристик надежности кредитной организации.
Резонно возникает также вопрос, может ли успешная деятельность банка иметь потребительную стоимость? Стремление банка улучшить показатели прибыльности и рентабельности до уровня средних, или выше средних показателей по группе за счет присоединения другой кредитной организации, обладающей такими характеристиками, позволяет говорить о потребительной стоимости, поскольку данный эффект достигнут усилиями персонала, предоставляющего услуги своим клиентам.
Наконец, в результате объединения банков на основе слияний или поглощений может быть достигнут эффект масштаба (синергии). Этот эффект возникает при такой организации бизнеса, при которой долговременные средние издержки сокращаются по мере увеличения объема валового дохода, т. е., когда издержки на предоставление двух или более банковских продуктов будут меньше, чем их стоимость в отдельности, в случае, если для производства двух продуктов используется один и тот же капитал и (или) рабочая сила.
Потребительную стоимость имеет персонал банка, поскольку результаты его труда могут повысить уровень эффективности кредитной организации. Не случайно приобретение высококвалифицированных кадров в результате слияния или присоединения может увеличить потенциал банка по расширению услуг, либо повышению их качества.
Высокий уровень квалификации управленческих кадров может стать фактором роста стоимости банка, поскольку активы и обязательства кредитных организаций сформированы на основе решений управляющих и персонала. Степень полезности конкретного труда банковских служащих воплощается в конкретных финансовых результатах.
Второй важной характеристикой банка как товара является стоимость. Стоимость — это денежный эквивалент, который покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект.
Стоимость отличается от цены. Под ценой понимается денежное выражение стоимости обмениваемых на рынке товаров, включая их полезность. Поскольку цена является денежным выражением стоимости, постольку разграничим виды стоимости применительно к объекту исследования.
В современной теории и практике выделяют следующие виды стоимости:
• балансовая;
• рыночная;
• ликвидационная;
• стоимость функционирующего предприятия.
Под балансовой стоимостью понимают стоимость, по которой актив (обязательство) отражается в отчетности его владельца. В большинстве стран финансовая отчетность основывается на первоначальной стоимости, поскольку активы отражаются в бухгалтерском учете по цене приобретения (размещения).
Из этого следует, что бухгалтерская или балансовая (учетная) стоимость отражает финансовое состояние объекта оценки на определенную дату в прошлом.
При этом важно принять во внимание недостаток балансовой стоимости, который состоит в том, что финансовая отчетность редко в точности отражает деятельность любого предприятия, даже в отношении завершенных сделок.
Любой вид деятельности, в том числе банковская деятельность отличается незавершенным характером ряда операций.
Например, у кредитных организаций к таким сделкам можно отнести: нереализованные курсовые разницы в иностранной валюте, нереализованный доход по ценным бумагам, расходы и доходы будущих периодов, а также ряд других статей.
Из этого вытекает, что при проведении оценки стоимости на основе балансовых данных результат оценки может быть существенно искажен, поскольку целью деятельности кредитных организаций является увеличение стоимости банка.
К числу других недостатков балансовой стоимости могут быть отнесены: игнорирование нематериальных активов (они не учитываются на балансе), реальной стоимости тех активов, которые свободно обращаются на рынке. В то же время, отвергать использование в оценке балансовой стоимости было бы неверно.
Рыночная стоимость или «справедливая рыночная стоимость» — цена, по которой актив (обязательство) перейдет от продавца к покупателю при условии, что обе стороны обладают одинаковой информацией об этом активе (обязательстве) и ни на одного из них не оказывается давление с целью купить или продать актив (обязательство). При определении рыночной стоимости балансовая стоимость корректируется в зависимости от факторов времени и риска.
В конкретный период времени рыночная стоимость активов и обязательств банка может быть больше или меньше балансовой стоимости.
Это зависит от:
• уровня процентных ставок;
• валютного курса;
• изменения жизненного цикла актива;
• нереализованных убытков или прибыли по активу (обязательству).
Под влиянием названных факторов собственный капитал банка в результате снижения стоимости активов может существенно снизиться, либо приобрести отрицательное значение, что изменит реальную стоимость банка.
Таким образом, рыночная и балансовая стоимость различаются между собой.
Возникающее расхождение можно назвать «скрытым капиталом», который имеет два источника:
1. Неправильное отражение в статьях баланса кредитного и процентного рисков вследствие постоянных изменений конкурентной среды;
2. Игнорирование неявных требований или ценностей, связанных с внебалансовыми видами деятельности, которые формально не фиксируются по общепринятым правилам бухгалтерского учета в балансе.
Однако зачастую банки, имеющие отрицательный капитал, могут продолжать действовать, т. е. рынок продолжает их воспринимать как нечто ценное. Поскольку в банковской сфере отрицательный капитал может компенсироваться стоимостью нематериальных активов.
В международной практике к таким активам относят: гарантии страхования депозитов, ценность банковской лицензии, ценность хороших взаимоотношений с клиентами, репутация и другие нерегистрируемые активы.
В российской практике также банки могут функционировать при отрицательном капитале. Однако следует подчеркнуть, что собственный капитал по российским стандартам учета по-прежнему отличается от структуры и содержания понятия собственный капитал по международным стандартам учета.
Кроме того, зачастую скрытый капитал у российского коммерческого банка сформирован за счет косметического управления отчетностью, и не связан с ценностью банковской лицензии или другими нематериальными активами такими, например, как страхование депозитов.
Вследствие приукрашивания кредитных портфелей за счет переоформления задолженности клиентов с истекающими и просроченными сроками погашения за счет применения различных финансовых схем и недосоздания резервов на возможные потери по ссудам, коммерческий банк может продолжать свою деятельность и при отрицательном капитале, поскольку бухгалтерская отчетность в такой ситуации не отражает реального состояния бизнеса.
Некоторой промежуточной разновидностью рыночной и балансовой стоимости является «обоснованная рыночная стоимость». При определении «обоснованной рыночной стоимости» учитывают экономические и рыночные условия, преобладающие на дату оценки.
Стоимость функционирующего предприятия — это стоимость актива (обязательства) или предприятия, которая определяется способностью актива (обязательства) приносить доход в течение определенного промежутка времени.
Указанный вид стоимости используется для определения стоимости банка с целью его приобретения или продажи. Определить стоимость функционирующего предприятия возможно лишь на основе прогнозирования потоков денежных средств, скорректированных на риск и альтернативную стоимость затрат на капитал, сложившийся на рынке.
Ликвидационная стоимость актива (обязательства) — обычно представляет собой рыночную стоимость обязательства за вычетом всех затрат, связанных с реализацией, включая комиссии на реализацию, стоимость рекламы, затраты на хранение и т. п. Ликвидационная стоимость может различаться в зависимости от того, является продажа срочной или она происходит в обычном порядке. В последнем случае ликвидационная стоимость будет близка к реальной рыночной стоимости за вычетом затрат.
Эволюция теории оценки стоимости бизнеса свидетельствует о том, что часть положений теории была предложена и разработана регулирующими органами и получила признание в последующем, другая часть получила распространение вследствие конкретных судебных решений на основе свидетельств экспертов, третья зарождалась в недрах бухгалтерского учета, а остальные появились в результате усилий теоретиков в области оценки.
Более того, наибольшее число методов оценки развивалось и возникло в рыночной среде, в процессе практических переговоров между покупателями, продавцами и андеррайтерами.
Необходимость проведения оценки рыночной стоимости зафиксирована в законах Российской Федерации. Например, в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматривается проведение оценки рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками.
Эта процедура предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций. В соответствии со статьей 18 Федерального закона «О реструктуризации кредитных организаций» при выставлении активов коммерческих банков на продажу (или переводе) необходимо проводить оценку их стоимости, а в статье 19 закона указано, что при продаже бизнеса кредитной организации допускается продажа структурных, в том числе обособленных единиц, а также функциональных подразделений.
Оценка бизнеса кредитной организации, выставленного агентством на продажу, осуществляется независимым оценщиком. Таким образом, законодательство Российской Федерации допускает проведение оценки, при этом в законах уточняется, что речь идет о рыночной оценке.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
