Главная » Экономисту »
Вывоз и ввоз капитала: сущность, масштабы и угрозы
Вывоз и ввоз капитала: сущность, масштабы и угрозы
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором
В Концепции национальной безопасности отмечено: «Эффективные меры должны быть приняты в сфере валютного регулирования и контроля в целях создания условий для прекращения расчетов в иностранной валюте на внутреннем рынке и предотвращения бесконтрольного вывоза капитала».
Непременным условием суверенитета является самостоятельная финансовая система. Сильная финансовая система страны — условие развития национального капитала, важнейшая составная часть инфраструктуры национальной экономики. Причем национальные финансовые институты должны обеспечивать значительную часть кредитных и страховых ресурсов для отечественного производства в таких объемах, которые по масштабу будут сопоставимы с иностранным.
Но ответить точно на вопрос «каков объем вывозимого из России капитала?» достаточно сложно. По статистике платежного баланса, эта цифра достигает 70 млрд. долл. Численно утечку оценивают по-разному: обычно складываются с теми или иными весами статьи платежного баланса «Своевременно не полученная экспортная выручка...» (это основная составляющая), «Чистые ошибки и пропуски» и «Торговые кредиты и авансы (нерезидентам)».
Вывоз частного капитала из России делится на три больших потока: легальный вывоз в виде прямых и портфельных инвестиций частного сектора, кредитов и т. п., нелегальный вывоз (значительно превышающий легальный) в виде невозвращенной валютной выручки и выплат за рубеж по фиктивным контрактам и «серый» экспорт капитала по текущим статьям платежного баланса (его объем, по-видимому, сравним с объемом нелегального вывоза).
Нелегальный вывоз капитала вызывает ряд негативных последствий, к которым относятся:
— сокращение масштаба налоговых поступлений в государственный бюджет, ибо при легальном экспорте капитала и его регистрации бюджет получает обязательные платежи;
— уменьшение валютных резервов и источники погашения внешней задолженности;
— значительное ослабление ресурсов платежного баланса посредством поглощения положительного сальдо торгового баланса. С целью оздоровления финансово-экономического положения России необходимо осуществление специальных мер, нацеленных на предотвращение бегства капитала и репатриации уже вывезенных за границу средств.
Существуют следующие схемы вывоза капитала за границу:
1) Искажение реальной цены товаров и услуг во внешнеторговых операциях: занижение экспортных цен и завышение импортных цен дает возможность получения неучтенной валютной выручки, которая остается в зарубежных банках, чаще всего в оффшорных компаниях.
2) Безвалютные расчеты в режиме встречной, компенсационной торговли (бартер, клиринг, параллельные сделки и др.), что дает возможность осуществлять сделки по ценам, значительно отличающимся от среднемировых по данным видам товаров.
3) Челночная торговля.
4) Фиктивные сделки, по которым выставляются фальшивые счета, а поставка товаров осуществляется либо частично, либо по иным, нежели в контракте, ценам.
5) Контрабандный экспорт и т. п.
Сейчас Центробанк затрудняет вывоз капитала: во-первых, перекрывая его отток, а во-вторых, перенаправляя уже вывезенные средства обратно в Россию. Это не только восстанавливает доверие инвесторов и кредиторов, но и увеличивает внутренние накопления, остро необходимые российской экономике. Есть два основных пути решения этой задачи. Первый путь — усиление административного контроля над финансовыми потока, ми, дополненное ужесточением законодательства.
Второй — осуществление системных мероприятий. Первый путь — это осуществление административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала: занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через офшоры. Однако опыт последних лет показывает, что это направление почти себя исчерпало. Дальнейшее закручивание гаек, в том числе и по линии Интерпола, может дать лишь незначительный эффект, в то время как негативные последствия от чрезмерного использования административного рычага будут нарастать. Это не только не поможет вернуть средства, но, напротив, приведет к ухудшению инвестиционного климата и, соответственно, к усилению оттока капитала.
Следовательно, второй путь для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: сбалансированность бюджета; улучшение налоговой системы и налогового администрирования; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; заметные сдвиги в борьбе с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.
В последние годы отмечается тенденция активного притока капитала в Россию, что сопровождается дестабилизацией всех ключевых параметров денежного рынка, и в результате формируется новая угроза финансовой безопасности страны. Частный сектор национальной экономики (но не государство непосредственно) становится нетто-импортером капитала. Эксперты отмечают следующие этапы разных по содержательным мотивам импорта капитала.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Во-первых, произошла так называемая «дооценка» газовых активов страны, которая реализовалась в активной внешней политике «Газпрома» в форме пересмотра цен для Украины. Во-вторых «Газпром» стал активно приобретать распределительные сети в Европе. Это привело к буму портфельных инвестиций в Россию.
Данный этап закончился достаточно быстро из-за недостатка финансовых средств у «Газпрома», постоянного роста задолженности, торможения разработок новых месторождений, что стало индикатором пределов роста компании. В-третьих, крупные банковские займы, серия народных IPO («Роснефть», Сбербанк, Внешторгбанк) и докупка активов ЮКОСА теми же «Роснефтью» и «Газпромом» привели к существенной разбалансировке денежного рынка по целому ряду внутренних и внешних параметров.
К внутренним параметрам относятся: перебои с ликвидностью (шоки на рынке банковской ликвидности, «потянувшие за собой» перебои с ликвидностью в промышленности); продолжительность возмущений (отклонение от долгосрочных трендов в виде резкого и устойчивого повышения краткосрочных ставок МБК с трендового уровня в 33,5% годовых до 5,5—6% годовых со всплесками в отдельные дни до 7—8% и выше. Такая ситуация, возможно, была связана с реакцией на привлечение Сбербанком и Внешторгбанком в общей сложности 4 млрд. долларов в виде синдицированного кредита и евро-займа, а также получением «Роснефтью» кредита в 30 млрд. рублей на внутреннем кредитном рынке. Механизм воздействия на межбанковский рынок следующий: валютные кредиты из-за рубежа привлекаются банками под вложения в рублевые активы, а, следовательно, подлежат конвертации на внутреннем валютном рынке, что создает дополнительный спрос на рубли и оказывает повышательное давление на краткосрочные процентные ставки. Как правило, такие выплески валюты не обходятся без Центрального банка, который вынужден скупать доллары в резервы, избегая избыточного укрепления рубля.
Кроме этого, интенсивный приток капитала влияет на курс национальной валюты, так как приток валютных ресурсов стимулирует рост рубля.
Рост рубля стимулирует рост импорта и, как правило, ухудшение торгового и платежного баланса страны. Такой шоковый приток валюты, который никак не компенсируется растущим экспортом ввиду отсутствия разработанных месторождений и транспортных возможностей, разрушает саму положительную обратную связь, на которой строится политика привлечения внешнего капитала. В качестве основной, причина ситуации, при которой темпы роста денежной массы увеличиваются, а реальная процентная ставка по кредитам растет, видится в быстрорастущих рисках для кредиторов.
Сами риски связаны с состоянием подавляющего числа самих кредиторов и со снижающейся эффективностью деятельности заемщиков. Сегодня формируются основные признаки исчерпания цикла роста, которые проявляются в постепенном падении эффективности производства, росте цен на ресурсы, проблемах с финансами, потребности в рефинансировании долгов и рисках неплатежеспособности. В этой ситуации велика опасность превращения России в большой расчетный центр, который берет займы, гарантией по которым становятся национальные активы, и расплачивается процентами.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
