Управление финансами Получите консультацию:
8 (800) 600-76-83

Бесплатный звонок по России

документы

1. Введение продуктовых карточек для малоимущих в 2021 году
2. Как использовать материнский капитал на инвестиции
3. Налоговый вычет по НДФЛ онлайн с 2021 года
4. Упрощенный порядок получения пособия на детей от 3 до 7 лет в 2021 году
5. Выплата пособий по уходу за ребенком до 1,5 лет по новому в 2021 году
6. Продление льготной ипотеки до 1 июля 2021 года
7. Новая льготная ипотека на частные дома в 2021 году
8. Защита социальных выплат от взысканий в 2021 году
9. Банкротство пенсионной системы неизбежно
10. Выплата пенсионных накоплений тем, кто родился до 1966 года и после
11. Семейный бюджет россиян в 2021 году

О проекте О проекте    Контакты Контакты    Загадки Загадки    Психологические тесты Интересные тесты
папка Главная » Экономисту » Значение финансовых показателей

Значение финансовых показателей

Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. Связаться с автором

Финансовые показатели

Вернуться назад на Финансовые показатели
Не забываем поделиться:


Все организации используют финансовые (запаздывающие) показатели за различные периоды времени (обычно за месяц, квартал, год). Часто такие отчеты написаны на специальном языке и переполнены аббревиатурами (EBIT, ROCE, ROE, CFROI, NOPAT, ROS, EPS, TSR, MVA, EVA). Многие из них весьма полезны, так как позволяют руководству понять, как работала организация в последнее время и движется ли она в верном направлении. Однако эти показатели не подсказывают, что нужно делать для того, чтобы улучшить результаты. Также они не содержат информацию о стоимости многих нематериальных активов (таких, как ценность разработок, брендов, клиентских связей и т. д.) или постоянных рисках (финансовые риски, присущие использованию деривативов и хеджинговых фондов), которые оказывают огромное влияние на рыночную стоимость многих организаций.

Другая проблема в том, что, как мы уже отмечали в этой главе, бухгалтерскими данными очень легко манипулировать. Так и хочется для описания этой проблемы использовать термины «зашоривание» и «творческая бухгалтерия». Так как же финансовый директор может извлечь пользу из бухгалтерских данных? Одним из способов является сравнение с соответствующими показателями как вне, так и внутри компании. Другой способ — анализ тенденций. Чуть позже я рассмотрю эти способы более подробно. Сейчас же я хотел бы сконцентрироваться на некоторых индикаторах проблем, как стратегических, так и финансовых, которые позволят финансовому директору лучше понять работу своей компании и ее подразделений.

Стратегические индикаторы проблем. Гари Хамел пришел к ряду впечатляющих выводов о том, как финансовые показатели могут быть использованы для более глубокого понимания эффективности внедрения стратегии. Хамел считает, что многие руководители «зацикливаются» на каком-то одном из показателей производительности — стоимости акций, приросте выручки, рентабельности инвестиций (ROI), марже или другом. Он отмечает, насколько это бывает опасным: «Разрушительная стратегия может быть замаскирована активным ростом прибыли, постоянно растущей выручкой, резким ростом прибыли на инвестиции и даже ростом цен на акции. На самом деле концентрация внимания на каком-то одном финансовом показателе приводит к тому, что руководитель становится слеп к менее заметным признакам стратегического упадка». Как же искать признаки такого стратегического упадка? Согласно Хамелу, есть четыре признака, которые указывают на агонизирующую стратегию.

Прибыль растет значительно быстрее объема продаж. За несколько последних десятилетий многие фирмы добивались приемлемого уровня роста, основанного на повышении эффективности, и в результате уделяли мало внимания верхней строке отчетов. Как результат темпы роста прибыли значительно превысили рост объема продаж. Но лимит роста через повышение эффективности уже выбран. Проблема в том, что большинство руководителей забыли о том, как расти прибыльно.

Объем продаж растет значительно быстрее прибыли. Хотя обеспечивать прибыльный рост компаниям становится труднее, это не останавливает роста неприбыльного. Такого результата можно достичь многими способами, включая участие в ценовых войнах, переплачивание за приобретения и «покупку» клиентов. Как отмечает Хамел, «это напоминает нам старое высказывание о том, что, теряя деньги на каждой продаже, мы компенсируем это объемом».

Рентабельность инвестиций растет, в то время как коэффициент соотношения цены к доходам падает. В отличие от общепринятого мнения, Хамел считает, что этот коэффициент является лучшим и единственным показателем доверия инвесторов к тому, что компания сможет продолжать увеличивать доход в будущем. Он отмечает следующее.

Возрастающий или значительно превосходящий среднерыночный показатель коэффициент Р/Е означает значительную степень доверия — рынок верит, что ваша стратегия еще принесет свои лучшие плоды. Однако верно и обратное.
Самое читаемое за неделю

документ Введение ковидных паспортов в 2021 году
документ Должен знать каждый: Сильное повышение штрафов с 2021 года за нарушение ПДД
документ Введение продуктовых карточек для малоимущих в 2021 году
документ Доллар по 100 рублей в 2021 году
документ Новая льготная ипотека на частные дома в 2021 году
документ Продление льготной ипотеки до 1 июля 2021 года
документ 35 банков обанкротятся в 2021 году


Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!

Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!

Есть только две причины, по которым Р/Е может падать или расти медленнее рыночной нормы: либо инвесторы считают, что риски, связанные с будущими доходами, возросли, либо они ожидают, что в будущем ваши доходы резко упадут. В любом случае они предполагают, что ваша стратегия перестала себя оправдывать. При прочих равных условиях растущая прибыль на инвестиции при падающем Р/Е наводит на мысль, что компания берет взаймы у будущего, чтобы оплатить настоящее.

Прибыль акционеров растет быстрее, чем рыночная капитализация. Опять же мнение Хамела неоднозначно.

Сегодня модно рассуждать об «освобождении» богатства акционеров.

Эта метафора говорит сама за себя. Предполагается, что богатство уже есть. Его не нужно создавать, нужно только освободить. Чтобы освободить богатство акционеров, необходимо выйти из плохого бизнеса, выделить фирмы, у которых может быть значительно более высокий коэффициент Р/Е, чем у родительской компании, и передать вовне непродуктивные активы. Вы приобретаете соперников и избавляетесь от излишних расходов.

Вы безжалостно истребляете неэффективность в управлении. Короче говоря, вы исключаете те факторы, которые уничтожают богатство. Действительно, возможно «освободить» богатство акционеров, не создавая нового. Существует множество компаний, которые в последнее время стабильно обеспечивали здоровые результаты для акционеров, но в то же время испытывали лишь небольшой (либо вообще нулевой) рост общей рыночной стоимости. Акционеры чувствуют себя хорошо, но рыночный рост отсутствует, новое богатство не создается. В этом случае можно сказать, что стратегией фирмы является выбрасывание, а не умножение получаемого дохода.

Мнение Хамела интересно в связи с огромным количеством споров, посвященных связи стратегических и финансовых показателей, обычно не ведущих ни к каким результатам. Его идеи явно направляют нас к многовариантным мерам, которые должны подтвердить сильные стороны используемой стратегии. Возможно, решение заключается в одновременном увеличении продаж и прибыли быстрее конкурентов, в то время как коэффициент Р/Е остается ключевым индикатором производительности в будущем. Такое заключение заставляет задуматься об оценке производительности и поощрении руководства.

Финансовые индикаторы проблем. Ряд показателей в финансовых отчетах может свидетельствовать о том, что они отражают слишком радужную картину, и должны заставить финансового директора потребовать дальнейших объяснений. Некоторые указывают на неэтичные действия руководства; другие — на падение финансовых показателей. Ниже приведены лишь некоторые показатели, которые должны привлечь внимание финансового директора.

Падение операционной маржи. Если операционная маржа (текущий доход, поделенный на продажи) сокращается, это говорит об ухудшающейся производительности. В качестве ориентира можно использовать такое правило: если в течение года прибыль падает на 10 % или более (скажем, с 35 до 31,5 %), это говорит о наличии серьезных проблем в сфере предложения компанией ценности для клиентов, возрастают расходы на производство либо опасности подвергается конкурентоспособность компании.

Уменьшение потоков свободных денежных средств. Некоторые финансовые аналитики предпочитают отслеживать потоки свободных денежных средств (операционные потоки за вычетом капитальных вложений), а не выручку на акцию (они считают, что это является более надежным показателем эффективности, потому что им сложнее манипулировать). Рост свободных денежных потоков говорит об успешности компании — значит, она может вовремя выплачивать долги, реинвестировать в бизнес и выплачивать дивиденды. И наоборот, сокращение свободных денежных потоков говорит о растущем давлении на бизнес и надвигающихся проблемах. В этом правиле бывают исключения — например, в случае недавних крупных инвестиций в расширение. Однако чаще всего тенденция к сокращению свободных денежных потоков говорит о возможных проблемах.

Повышающаяся чистая прибыль при сокращении операционных денежных потоков. Операционные денежные потоки (которые можно грубо определить как чистый доход плюс безналичные расходы, например амортизация) являются другим важным показателем, который следует отслеживать. Если они сокращаются, а чистая прибыль возрастает, это может означать, что уровень запасов или дебиторской задолженности увеличился. Любая из этих причин указывает на проблемы (см. следующий пункт).

Дебиторская задолженность растет быстрее продаж. Дебиторская задолженность обычно отражает ситуацию в сфере продаж (если продажи выросли на 30 %, она должна вырасти так же). Если продажи растут быстрее дебиторской задолженности, это говорит о хорошей работе руководителей. В противоположном случае финансовый директор должен обратить внимание на такие проблемы, как неэффективное выставление счетов и сбор средств, неудовлетворенность клиентов, задерживающих оплату, потенциальные невыплачиваемые долги и бизнес, покупающий клиентов за счет излишне щедрых предложений или предоставления продуктов с правом возврата.

Рост задолженности. Хотя нет ничего плохого в том, чтобы занимать деньги, чрезмерный уровень задолженности может превратить сбой в работе в полноценный кризис. Приемлемый уровень меняется от отрасли к отрасли, однако в целом следует держать соотношение долга к капиталу в пределах показателя 1:1. Если долг растет, а свободные денежные потоки сокращаются, финансовому директору следует этим озаботиться.

Повышение соотношения постоянных издержек к объему продаж. Каждая организация должна неустанно работать над сокращением доли постоянных издержек в себестоимости. Если она растет, это указывает на падение эффективности управления, слишком большое количество инстанций в управлении, плохое качество, неудовлетворенность персонала (то есть высокий уровень уклонения от обязанностей или высокая текучесть кадров) и большое количество неиспользованных возможностей.

тема

документ Макроэкономические показатели
документ Планирование и анализ экономических показателей предприятий оптовой торговли
документ Финансовые ресурсы
документ Финансовые рынки
документ Финансовые инструменты
документ Финансовые отношения

Получите консультацию: 8 (800) 600-76-83
Звонок по России бесплатный!

Не забываем поделиться:


Загадки

В ресторане за один столом сидела две мамы и столько-же дочерей. Официант подал к столу три кофе, и при этом всем досталось по чашке. Как это возможно?

посмотреть ответ


назад Назад | форум | вверх Вверх

Загадки

Как можно наполнить половину бочки водой, не пользуясь никаким измерительным прибором?

посмотреть ответ
важное

Бесплатная консультация
по телефону ГОРЯЧЕЙ ЛИНИИ:
8 (800) 600-76-83

ежедневно с 6.00 до 21.00
Звонок по России бесплатный!



Новый порядок ведения кассовых операций с 2021 года
Прогноз курса евро на 2021 год
Как жить после отмены ЕНВД в 2021
Новая программа поддержки бизнеса
Субсидии за трудоустройство безработных
Новые антироссийские санкции
Как сменить юридический адрес в 2021 г
Как открыть расчетный счет для ООО или ИП
Налог на роскошь 2021
Страхование занятости в РФ
Пятнадцать советов по привлечению и удержанию новых клиентов в 2021 г.
Как возместить НДС в 2021г
Единый налоговый платеж для компаний и предпринимателей к концу 2022 г
Последствия повышения ключевой ставки ЦБ для бизнеса и населения
Закон о реформе аудиторской деятельности
Антимонопольный комплаенс для российского бизнеса в 2021 г.
Упрощение доступа к системе налогового мониторинга
Как ускорить реакцию на изменение предпочтений потребителей и повысить гибкость производства в 2021 г.
Новый налоговый режим для малого бизнеса
Как вакцинировать работников и подготовиться к проверке на соблюдение антиковидных требований
Налоговая реформа для малого и среднего бизнеса
Обязательная индексация заработной платы



©2009-2021 Центр управления финансами.