Инвестиции характеризуются как долгосрочное вложение капитала внутри страны или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы и инновационные проекты с целью получения прибыли.
В национальных счетах инвестиции характеризуются как валовое накопление основного капитала. При этом отдельной позицией выделяются нематериальные инвестиции, к которым относятся финансовые затраты на приобретение активов с длительным эффектом функционирования, но которые не выражаются в виде продукта, например затраты на приобретение новых видов программного обеспечения со сроком действия более года.
Используются следующие формы инвестиций:
• денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, например акции или облигации, кредиты, займы, залоги и т.п.);
• земля;
• здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
• имущественные права в денежном эквиваленте (секреты производства. Лицензии на передачу прав промышленной
собственности — патенты на изобретения, свидетельства на промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).
Инвестиции могут обеспечивать весь жизненный цикл проекта или отдельные стадии.
Субъектом инвестиций (реципиентом) выступает предприятие (любой хозяйствующий субъект), использующее инвестиции.
Объекты инвестиций характеризуют по масштабам, характеру и содержанию инвестиционного цикла, целевой направленности проекта (коммерческое, социальное), эффективности использования вложения средств (экономическая, в том числе бюджетная, социальная эффективность), срокам окупаемости затрат.
Объектами инвестиций могут быть: реконструкция, новое строительство предприятия или его модернизация, предназначенная для производства новых видов продукции, услуг. Также к ним можно отнести новые технологии и виды продукции, человеческий капитал.
Кроме того, объектом может выступать программа отраслевого, федерального или регионального уровня, предусматривающая значительные комплексы, ориентированные на решение проблем (в сфере образования, медицины, сельского хозяйства и т.д.), например, реализуемые в настоящее время «национальные программы».
Таким образом, объекты инвестиции многообразны, что предопределяет наличие различных классификационных признаков, по которым характеризуются инвестиции. В зависимости от источников назначения, сферы использования и других признаков инвестиции подразделяются на различные виды.
По принадлежности капитала выделяют государственные инвестиции, осуществляемые из государственных финансовых источников, и иностранные — от инвесторов других государств.
В экономической литературе используются и другие определения. Так, производственные инвестиции нередко называют реальными или прямыми, обеспечивающими прирост основных производственных фондов.
Иногда инвестиции отождествляются с понятием капитальных вложений, в то время как капитальные вложения следует рассматривать как часть инвестиций, только производственные инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение предприятий (приобретение оборудования, новых технологий).
Понятие «инвестиции» более емкое. Капитальные вложения — один из видов инвестиций. Капитальные вложения — это реальные производственные инвестиции.
В экономической теории и хозяйственной практике выделяют инвестиции, вкладываемые в создание интеллектуального продукта, например затраты на фундаментальные научные разработки, образование.
Портфельные инвестиции — это вложения средств в приобретение ценных бумаг (формируемых в виде портфеля ценных бумаг). Правомерно и другое определение: портфельные инвестиции — это небольшие по размеру вложения средств, которые не могут обеспечить инвесторам владение контрольным пакетом акций.
Прямые инвестиции — это вложение денежных средств в развитие предприятия с целью получения дохода и участия в его управлении.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• это средства, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт продукции (вид производственных инвестиций);
• это вид вложений, обеспечивающих обладание контрольным пакетом акций, выше они характеризовались как портфельные, контролирующие инвестиции.
В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%.
По мнению ряда авторов, между прямыми и портфельными инвестициями четкой дифференциации нет.
В хозяйственной практике выделяют также контролируемые и неконтролируемые инвестиции. В первом случае следует понимать существенные портфельные (косвенные) инвестиции в приобретение контрольного пакета голосующих акций другой компании, что позволит контролировать ее деятельность.
Неконтролируемые — это также косвенные, портфельные инвестиции меньших размеров, не позволяющие владение контрольным пакетом голосующих акций.
Инвестиции можно также классифицировать по сроку действия — долгосрочные и краткосрочные, по отраслевой структуре, по видам в зависимости от их назначения, формам и составу.
При классификации по видам затрат выделяют капиталообразующие инвестиции, используемые на создание и воспроизводство основных фондов. Капиталообразующие инвестиции определяются как сумма средств, необходимых для строительства (расширения, реконструкции, модернизации) и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятий.
По каждой статье затрат на реконструкцию или строительство указывается величина инвестиционных затрат.
В качестве инвестора выступает юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в различные сферы деятельности. Руководитель проекта, программы, предприятия может выступать в качестве инвестора собственных инвестиций или привлекать сторонних инвесторов.
Источники и структура инвестиций
Потенциальным источником инвестиций является норма валовых национальных сбережений. За годы реформирования экономики эта величина постоянно снижалась, и только с начала 2000х гг. наметился сдвиг в положительную сторону.
Увеличение инвестиционного потенциала российской экономики позволило повысить загрузку производственных мощностей. Одновременно состояние износа основных производственных фондов предопределяет необходимость их обновления, а, следовательно, возрастает потребность в инвестициях. Учитывая, что доля отечественного машиностроения в структуре инвестиций снизилась, возникает угроза замедления обновления производственного аппарата.
Источниками инвестирования являются:
• собственные средства предприятий (прибыль, основные фонды, земельные участки, суммы страховых компаний в виде возмещения за ущерб);
• привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные взносы);
• федеральный бюджет;
• бюджеты субъектов федерации и местных бюджетов;
• внебюджетные фонды;
• кредиты;
• иностранные инвестиции;
• прочие источники.
Определение структуры инвестиций по источникам финансирования осуществляется по общепринятой методике. Нужно отметить, что в целом по промышленности основными источниками (70%) являлись собственные средства предприятий, и только около 5% всех инвестиций осуществлялось за счет бюджета.
К основным собственным источникам инвестиций относятся амортизационные отчисления и прибыль. Роль кредитов банка в инвестиции незначительна.
К прочим источникам инвестиционного финансирования относятся формы взаимного кредитования, займы у других предприятий и организаций и даже физических лиц. За счет прочих источников покрывается более 10% всех инвестиционных расходов в реальной экономике.
Структура инвестиций может определяться в зависимости от целей исследований по секторам экономики, внутри секторов, по отраслям, типам предприятий и по видам затрат.
Анализ динамики структуры инвестиций по секторам экономики за последние три года показывает, что в наибольшей мере инвестиционные процессы активизировались в нефтяном, топливном и инфраструктурном секторах. В инвестиционно-депрессивном состоянии находятся угольная, сланцевая и торфяная отрасли. Сокращается финансирование инвестиционных программ в пищевой промышленности.
Технологическая структура инвестиций продолжает оставаться пассивной, хотя прогрессивные сдвиги наметились, и доля расходов на машины, оборудование и инструменты в общей сумме финансирования за последние три года увеличивается, но не превышает 37%.
Прогрессивной технической структурой производственных инвестиций считается такая, при которой доля вложений в активную часть производственного аппарата (машины, рабочее оборудование) составляет 50 и более процентов.
Одной из разновидностей технологических структур является структура инвестиций в инновационный процесс, которая определяется на основе сведений статистической годовой отчетности.
Коллективные формы инвестирования
В период развития рыночных отношений в России одной из важнейших проблем является потребность в инвестиционных ресурсах. Однако, по мнению экспертов, в стране существуют значительные сбережения населения для поддержания экономического роста. Направление этих сбережений на накопление и, соответственно, на инвестирование должно стать целью фондового рынка.
Механизм превращения сбережений в инвестиции характеризуется как процесс коллективного инвестирования, который осуществляется при участии различных финансовых посредников.
Под коллективным инвестированием понимают деятельность по вложению денежных средств физических и юридических лиц в ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, а также в другие объекты предпринимательской и иной деятельности при помощи специфических инструментов коллективного инвестирования в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Коллективные инвесторы — это физические и юридические лица, которые осуществляют вложение денежных средств или иного имущества в ценные бумаги и другие разрешенные законом объекты с использованием форм коллективного инвестирования.
К коллективным инвесторам относятся:
• физические, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица;
• юридические лица и их объединения;
• государственные органы;
• органы местного самоуправления;
• иностранные субъекты предпринимательской деятельности.
Средства инвесторов аккумулируются в единый инвестиционный фонд с целью получения прибыли. Таким образом, в результате коллективного инвестирования создаются крупные формы, которые инвестируются в недвижимость, ценные бумаги и другие активы.
В последние годы одной из распространенных форм коллективного инвестирования являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые дают возможность инвесторам объединить свои сбережения (паи) под управлением профессиональной управляющей компании.
Сдерживающим аспектом их создания является то, что государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Однако по прогнозам специалистов в течение ближайших 4—5 лет на рынке паевых инвестиционных фондов будет наблюдаться стремительный рост, что связано с неуклонным повышением их рейтинга.
Другими формами коллективного инвестирования являются: общие фонды банковского управления, акционерные инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды, а также фонды страховых компаний (в рамках страхования жизни). Устойчиво развиваются акционерные инвестиционные фонды, которые выступают конкурентами по темпам развития банкам и другим финансовым инструментам не только в российской, но и в мировой практике.
Коллективное инвестирование осуществляется путем доверительного управления, которое основывается на том, что клиент, не имея возможности или желания самостоятельно управлять собственными средствами.
Иностранные инвестиции в экономике России
Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику началось после принятия постановлений Совета Министров СССР № 48 и 49, которыми разрешалось создание совместных предприятий с участием иностранного капитала. Затем последовала серия законов и подзаконных актов по привлечению и регулированию иностранных инвестиций.
На современном этапе развития Россия располагает значительной законодательной базой по иностранным инвестициям. Наиболее привлекательными отраслями для иностранных инвесторов выступают: обрабатывающее производство, добывающее производство, транспорт, связь и торговля.
Следует отметить, что все страны с развитой рыночной экономикой используют возможности привлечения иностранного капитала. Так, в США на долю иностранных инвестиций приходится более 10% ВВП, в европейских государствах — 15% ВВП.
Иностранные инвестиции предоставляются в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц, а также в виде кредитов иностранных инвесторов.
Ежегодное увеличение прочих инвестиций дает основание считать структуру инноваций иррациональной. Это связано с тем, что прямые инвестиции являются действительными капитальными вложениями в реальный сектор экономики. Кредиты и ценные бумаги в перспективе могут стать инвестициями, но могут и не выполнить этой функции. Торговые кредиты, доля которых постоянно увеличивается, не обеспечивают приток реального капитала в экономику России. Таким образом, реальный интерес для экономики страны представляют только прямые инвестиции, которые в суммарном выражении хотя и увеличились на 21,7% за анализируемый период, но остаются незначительными.
Приток прямых иностранных инвестиций в экономику России не достаточен, кроме того, структура направлений и использования инвестиций неблагоприятна для экономики России.
Инструменты прямых иностранных инвестиций в России не способствуют их привлечению. На низком уровне местное финансирование инвестиционных проектов, слабая информационная система для инвесторов, на федеральном и региональном уровне не действуют команды высококвалифицированных специалистов, имеющих широкие контакты с потенциальными иностранными инвесторами.
Основная доля привлекаемых иностранных инвестиций приходится на обрабатывающие производства — 35,7%, добычу полезных ископаемых — 16,7%, на торговлю, транспорт и финансы используется более 40% . Такое обстоятельство не способствует развитию производственного потенциала и повышению уровня ВВП на душу населения.
Наибольший удельный вес в общем объеме иностранных инвестиций приходится на страны: Кипр (20,7%), Нидерланды (13,5%) и Люксембург (11,7%).
Россия, которая обладает богатыми сырьевыми ресурсами и масштабным рынком, могла бы привлекать значительно больше иностранных инвестиций.
Таким образом, на современном этапе иностранные инвестиции в экономику России не способствуют совершенствованию структурной промышленной политики, не обеспечивают сбалансированного развития экономики.
Такая ситуация предопределяет необходимость исследования причин, сдерживающих приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику.
Инвестиционный климат в Китае и Индии близок к России, однако западные инвесторы проявляют к ним высокий и стабильный интерес. Эти страны догоняют и другие государства европейского континента, население которых приближается или превысило 100 млн. человек.
Статью подготовил директор по развитию предпринимательства и конкуренции ОАО "Акса" Корчагин Юлиан Андриянович. 
