Под управлением текущими активами и текущими пассивами понимается определение их размера, состава и структуры.
Стратегия финансирования текущих активов и текущих пассивов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.
Большинство авторов различают в финансовом менеджменте три модели управления оборотными средствами: агрессивная, консервативная и умеренная, а академик Поляк Г.Б. выделяет еще одну модель - идеальную.
Идеальная модель управления текущими активами и пассивами
Текущие активы
. Чистый оборотный капитал
Текущие пассивы
. Текущие пассивы по величине совпадают с текущими активами
Само название «идеальная» говорит о том, что практически она встречается крайне редко.
Как видим, текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованная сточки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредитов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.
Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами
Текущие активы
1. Высокая доля в составе всех активов предприятия
2. Длительный период оборачиваемости текущих активов
Текущие пассивы
. Относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов
Как видим, удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.
Умеренная модель управления текущими активами и пассивами
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Текущие активы
1. Текущие активы составляют половину всех активов предприятия
2. Усредненный период оборачиваемости оборотных средств
Текущие пассивы
. Относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов
Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.
В конечном счете, выбор эффективной модели управления текущими активами и пассивами организации заключается в выработке политики привлечения заемных средств (банковского кредита, товарного или коммерческого кредита) и использования кредитной задолженности.
Оборотные средства фонд денежных средств предприятия, авансированный в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывности производства. Постоянный оборотный капитал - та часть текущих активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Переменный оборотный капитал - та часть, текущих активов, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла. Текущие обязательства - задолженность, период погашения которой не превышает одного года. Чистый оборотный капитал - показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и обязательствами и численно равный разнице между ними. Существуют два источника формирования оборотных средств: собственные и привлеченные.
Посредством нормирования определяется общая потребность предприятия в оборотных средствах. Норма оборотных средств - величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов. Она устанавливается, как правило, в днях. Норматив оборотных средств - минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих непрерывность работы предприятия. Показателями эффективности использования оборотных средств являются длительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости, коэффициент загрузки оборотных средств.
Основными характеристиками оборотных средств являются их ликвидность, объем и структура. Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы.
В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части. Самые распространенные из них: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.
Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.
Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Статью подготовил категорийный менеджер по работе с ключевыми клиентами Умберг Эмиль Дмитриевич. 
