Общая рыночная стоимость двух фирм, объединяющихся с целью диверсификации своих рисков, не превышает суммы рыночной стоимости этих фирм, взятых отдельно.
Общая рыночная стоимость акций Лавки в настоящее время равна 25 000 дол. На наш взгляд, это не полностью отражает захватывающие перспективы роста, и мы настоятельно советуем клиентам покупать акции.
В данный момент общая рыночная стоимость Vegetron (цена одной акции, умноженная на количество акций в обращении) составляет 10 млн. дол. Сюда же входит 1 млн. дол.
Следовательно, стоимость других активов и возможностей Vegetron должна равняться 9 млн. дол. Вам нужно решить, что будет лучше: сохранить 1 млн. дол.
В данный момент общая рыночная стоимость Vegetron (цена одной акции, умноженная на количество акций в обращении) составляет 10 млн. дол. Следовательно, стоимость других активов и возможностей Vegetron должна равняться 9 млн. дол. Вам нужно решить, что будет лучше: сохранить 1 млн. дол.
В такой идеальной среде общая рыночная стоимость фирмы не зависит от структуры капитала.
Индекс, компоненты которого взвешены согласно общей рыночной стоимости выпущенных в обращение акций. Индекс меняется сдвижением цен на ценные бумаги.
Дефлятор валового внутреннего продукта (ВВП - общая рыночная стоимость всех готовых товаров и услуг, произведенных в стране) в России может быть подсчитан на базе следующих данных.
Компания Лесной магазин имеет в обращении 1 млн. обыкновенных акций, общая рыночная стоимость которых составляет 40 млн. дол. Сейчас компания сообщает о выпуске I млн. варрантов по 5 дол. Варрант дает право его владельцу купить одну акцию Лесного магазина за 30 дол.
Компания Лесной магазин имеет в обращении 1 млн. обыкновенных акций, общая рыночная стоимость которых составляет 40 млн. дол. Сейчас компания сообщает о выпуске 1 млн. варрантов по 5 дол. Варрант дает право его владельцу купить одну акцию Лесного магазина за 30 дол.
Для заданного stock code печатается число акций, стоимость каждой - акции и общая рыночная стоимость.
Для анализа роста предприятий в условиях рынка важнейшим показателем является рост капитализации, т.е. общей рыночной стоимости как суммы стоимости акций предприятия, определяющейся в результате котировки на рынке ценных бумаг.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Но показатели рыночной стоимости могут быть непосредственно определены только для акционерных обществ - эмитентов ценных бумаг, если их акциями торгуют на фондовом рынке.
Опытным путем было установлено, что в среднем при объявлении компанией о дроблении своих акций общая рыночная стоимость акций этой компании повышается.
Если соотношение рыночной цены акции и чистой прибыли компании остается на уровне 15, то общая рыночная стоимость акции составит 63 дол. Таким образом, суммарный объем размещенных среди акционеров средств составляет 3 дол.
Обобщающим показателем вмешательства государства в рынок является доля валового национального продукта (ВНП) - общей рыночной стоимости всех готовых товаров и услуг, произведенных в стране за год - перераспределенного через госбюджет. Например, в Швейцарии государство перераспределяет около 27 % ВНП, в Японии - 33 %, в США - 36 %, в Великобритании - 38 %, в ФРГ - 45 %, в Италии - 49 %, в Нидерландах - 53 % ВНП.
Сила плавающего предложения v по конкретной акции прямо пропорциональна отношению среднего дневного объема торгов к общей рыночной стоимости акций (капитализации), или, что то же самое, среднего дневного оборота к общему количеству акций в свободном обращении.
Для анализа роста предприятий, кроме того, могут использоваться показатели, характеризующие капитализацию, т.е. общую рыночную стоимость - как сумму стоимости акций предприятия, определяющуюся в результате котировки на рынке ценных бумаг. Но показатели рыночной стоимости могут быть определены только для акционерных обществ - эмитентов ценных бумаг в случаях, если акциями торгуют на открытом рынке. Кроме того, величина капитализации предприятий в кризисных условиях быстро меняется.
Мы увидели, что акционеры, действуя в своих сиюминутных узких интересах, могут предпринимать проекты, которые снижают общую рыночную стоимость их фирмы. Однако противоречие интересов акционеров и кредиторов может также вести к случайным ошибкам.
Знаменитое Правило I Модильяни и Миллера (ММ) гласит, что ни одна такая комбинация не лучше другой и что общая рыночная стоимость фирмы (стоимость всех ее ценных бумаг) не зависит от структуры капитала. Фирмы, которые прибегают к займам, действительно предлагают инвесторам более разнообразное меню ценных бумаг, но инвесторы мешкают с выбором.
Знаменитое Правило I Модильяни и Миллера (ММ) гласит, что ни одна такая комбинация не лучше другой и что общая рыночная стоимость фирмы (стоимость всех ее ценных бумаг) не зависит от структуры капитала. Фирмы, которые прибегают, к займам, действительно предлагают инвесторам более разнообразное меню ценных бумаг, но инвесторы мешкают с выбором.
Если рынок капитала находится в равновесии, то в портфель М любой рисковый актив должен включаться пропорционально доле этого актива в общей рыночной стоимости всех активов.
Согласно этому подходу чистый доход от основной деятельности капитализируется в соответствии с общим уровнем капитализации и, таким образом, можно получить общую рыночную стоимость фирмы.
Общая рыночная стоимость каждого из финансовых активов составляет: 5 млн. у.е.
Общая рыночная стоимость каждого из финансовых активов составляет: 5 млн. у.е. для акций А, 3 млн. у.е. для акций В и 2 млн. у.е. для безрисковых ценных бумаг. Общая рыночная стоимость для всех этих активов равна 10 млн. у.е. Таким образом, рыночный пакет состоит из 50 % акций А, 30 % акций В и 20 % безрисковых ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг воображаемой страны Flatland осуществляется торговля ценными бумагами четырех видов: акциями X, Y и Z, а также безрисковыми государственными ценными бумагами. Установлено, что общая рыночная стоимость этих активов (в долларах США) составляет: 24 млрд. долл.
Финансовые трудности обходятся дорого, когда противоречие интересов касается текущей деятельности, инвестиций и решении по финансированию. Акционеры стремятся отказаться от обычных целей максимизации общей рыночной стоимости фирмы и вместо этого преследуют свои более узкие цели. Они пытаются играть на деньги своих кредиторов. Сейчас мы покажем, как подобные игры могут повлиять на величину издержек финансовых затруднений.
Финансовые трудности обходятся дорого, когда противоречие интересов касается текущей деятельности, инвестиций и решений по финансированию. Акционеры стремятся отказаться от обычных целей максимизации общей рыночной стоимости фирмы и вместо этого преследуют свои более узкие цели. Они пытаются играть на деньги своих кредиторов. Сейчас мы покажем, как подобные игры могут повлиять на величину издержек финансовых затруднений.
Активы нематериальные - активы, влияющие на общую рыночную стоимость фирмы, но не имеющие материального выражения. К ним относятся: стоимость патентов, лицензий, ноу-хау, юридические расходы по регистрации фирмы, стоимость товарного знака, расходы на создание хорошей репутации и установление выгодных связей с клиентами. Активы неосязаемые - активы, не имеющие физической натуральной формы, но наделенные неосязаемой ценностью и в силу этого приносящие фирме дополнительный доход. Сюда входят: торговые марки и знаки, секреты производства, издательские права, патенты, искусство управления, хорошая репутация фирмы.
Этот вопрос касается разводнения. Компания Электрофагот имеет в обращении 2000 акций, общая рыночная стоимость которых равна 20 000 дол. Каждый варрант дает его держателю опцион на одну акцию за 20 дол.
Компания L Etoile du Nord Resorts рассматривает варианты уровня задолженности. В настоящий момент у нее долгов нет, а общая рыночная стоимость достигла 15 млн. дол. Компания надеется, использовав заемные средства, достичь чистого налогового преимущества (и корпоративного, и индивидуального), равного 20 % от суммы долга. Однако компания беспокоится по поводу издержек, связанных с банкротством, и мониторинговых издержек, а также того, что кредиторы увеличивают норму ссудного процента, если размер привлеченного капитала становится чрезмерным. Компания предполагает, что никакие из перечисленных видов издержек не появятся, если размер задолженности не будет превышать 5 млн. дол. Однако, каждые последующие 5 млн. дол.
Доход от дивидендов измеряют в виде процентов в год. Величину исчисляют путем логарифмирования (при основании 10) общей рыночной стоимости обращающихся акций (т.е. цена акции, умноженная на количество), выраженной в миллиардах долларов.
Вес каждого актива определяется как процентная доля рыночной стоимости актива в общей рыночной стоимости всего портфеля. Риск актива измеряется при помощи вариации или стандартного отклонения его доходности. В отличие от ожидаемой доходности портфеля его риск не равен взвешенному стандартному отклонению рисков отдельных активов, входящих в портфель. Риск портфеля зависит от ковариации и корреляции между активами.
Ожидаемая доходность портфеля - это взвешенное среднее ожидаемых доходностей всех активов, входящих в портфель. Вес каждого актива определяется как процентная доля рыночной стоимости актива в общей рыночной стоимости всего портфеля. Риск актива измеряется при помощи вариации или стандартного отклонения его доходности. В отличие от ожидаемой доходности портфеля его риск не равен взвешенному стандартному отклонению рисков отдельных активов, входящих в портфель. Риск портфеля зависит от ковариации и корреляции между активами.
В настоящий момент в ее портфель входят 20 различных выпусков обыкновенных акций с общей рыночной стоимостью 82 500 долл. Сейчас Молли подумывает о добавлении в свой портфель еще 50 акций одного из двух выпусков - X или Y. В результате исследования перспектив этих выпусков Молли пришла к выводу, что каждый из них в среднем имеет тенденцию к сохранению в будущем динамики основных показателей. Поэтому она считает, что ожидаемую доходность можно оценить, если определить среднюю доходность за период владения (HPR), т.е. за последние 10 лет, для каждого выпуска акций.
Однако главная цель расчета средней цены капитала заключается не только в оценке фактически сложившегося положения, но и в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы с последующим использованием ее значения в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета капиталовложений. Для этого проводят взвешивание по рыночной стоимости источников капитала: рыночную стоимость каждого источника делят на общую рыночную стоимость всех источников. Этот метод является более точным по сравнению с предыдущим, так как учитывает реальную конъюнктуру фондового рынка и другие факторы.
Данное определение более употребимо. Настоящий метод требует определения всех составляющих капитала компании (собственного капитала, задолженности, банковских ссуд и нераспределенной прибыли) за вычетом общей рыночной стоимости компании, куда входят рыночная капитализация и рыночная стоимость задолженности.
Дифференциальная рента связана с относительным плодородием земель, следовательно, со свойствами, которые возникают из почвы как таковой. Но поскольку она, во-первых, покоится на различии индивидуальных стоимостей продуктов различных категорий земли, это есть лишь то определение, которое мы только что упомянули; поскольку она, во-вторых, покоится на отличной от этих индивидуальных стоимостей регулирующей общей рыночной стоимости, это будет общественный, осуществляющийся при посредстве конкуренции закон, который не имеет никакого отношения ни к земле, ни к различным степеням ее плодородия.
Дифференциальная рента связана с относительным плодородием земель, следовательно, со свойствами, которые возникают из почвы как таковой. Но поскольку она, во-первых, покоится на различии индивидуальных стоимостей продуктов различных сортов земли, это есть лишь то определение, которое мы только что упомянули; поскольку она, во-вторых, покоится на отличной от этих индивидуальных стоимостей регулирующей общей рыночной стоимости, это будет общественный, осуществляющийся при посредстве конкуренции закон, который не имеет никакого отношения ни к земле, ни к различным степеням ее плодородия.
Дифференциальная рента связана с относительным плодородием земель, следовательно, со свойствами, которые возникают из почвы как таковой. Но поскольку она, во-первых, покоится на различии индивидуальных стоимостей продуктов различных категорий земли, это есть лишь то определение, которое мы только что упомянули; поскольку она, во-вторых, покоится на отличной от этих индивидуальных стоимостей регулирующей общей рыночной стоимости, это будет общественный, осуществляющийся при посредстве конкуренции закон, который не имеет никакого отношения ни к земле, ни к различным степеням ее плодородия.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
