Существует ряд экономических последствий, связанных с накоплением государственного долга в 2020 году. Эти последствия могут быть как мнимыми так и реальными.
К мнимым последствиям относятся банкротство и перекладывание бремени на будущее поколение.
Есть три причины, по которым государство не может стать банкротом:
1. Рефинансирование. Сущность данного метода состоит в выпуске и продаже новых облигаций, с целью оплаты долга держателям погашаемых облигаций.
2. Налогообложение. Правительство имеет право облагать население налогами и собирать их, в установленном законом порядке. Повышение доходов - один из способов получения достаточного количества средств для выплаты процентов и общей суммы государственного долга.
3. Создание денег. Так как правительство обладает полномочиями использовать на полную мощность печатный станок, то возможность банкротства очень сложно себе представить. Помимо доходов, получаемых от продажи других облигаций и сбора налогов, федеральное правительство в состоянии напечатать нужное количество денег, для погашения по государственной задолженности. Конечно, это значительно может усилить инфляционный эффект, но само наличие печатного станка и возможность его использования, определяет проблему банкротства в ряд мнимых.
Перекладывание бремени тоже не является реальным экономическим последствием государственного долга. В силу того, что основная часть долговых облигаций расположена внутри страны и принадлежит ее гражданам, правительственным ведомствам, домохозяйствам и т.д., то государственный долг можно представить в качестве общественного кредита. В то время, как государственная задолженность представляет собой долговые обязательства граждан как налогоплательщиков, основная часть этой же задолженности является активом граждан данной страны. Они являются держателями сберегательных облигаций, облигаций казначейства, векселей и билетов.
Исходя из этого можно сделать вывод, что граждане должны сами себе и погашение государственной задолженности породило бы огромнейшие трансфертные платежи. Гражданам пришлось бы платить более высокие налоги, а государству выплачивать большую часть этих налоговых поступлений. Это бы несомненно вызвало значительное перераспределение доходов, но значительное изменение уровня жизни населения - не обязательно.
Крупный государственный долг в состоянии породить реальные экономические проблемы. В связи с нехваткой денег внутри страны, возникает проблема внешнего государственного долга, которая уже не является задолженностью самим себе. Помимо этого при наращивании государственного долга затрудняется применение фискальных мер в период спада. Но к наиболее серьезной проблеме относится эффект вытеснения и накопления капитала.
Дефицитное финансирование приводит к повышению процентных ставок, что в свою очередь приводить к сокращению привлечения частных инвесторов - в этом заключается эффект вытеснения. В данном случает появляется реальная проблема перекладывания бремени на будущее поколение.
Рассмотрим два сценария развития событий:
1. Если предположить, что государственные расходы финансируются за счет увеличение ставки налога, доход от которых используется для производства потребительских товаров, то основная часть бремени ложится на нынешнее поколение в виде более низкого уровня жизни. Так как налоги и потребительские расходы имеют обратно пропорциональную зависимость, то сократится потребление товаров и услуг. Это никак не отражается на инвестициях и следовательно на будущем поколении.
2. Если для увеличения государственных расходов правительство наращивает государственный долг, то это значительно влияет на инвестиции. Для получения денег правительство вступает в конкуренцию за привлечение частных инвестиций, следовательно, растет спрос на деньги, который в свою очередь вызывает рост процентной ставки. Слишком высокие проценты ведут к снижению инвестиций. Данная схема никак не влияет на нынешнее поколение, так как никаким образом не влияет на производство потребительских товаров. Однако производство инвестиционных товаров сводится к минимуму.
Если учитывать, что инвестиционные товары служат целям замены, обновления основных фондов, то будущему поколению достается в наследство физически и морально изношенное производственное оборудование. В последующем это приведет к значительному снижению производственных мощностей и экономическому упадку. Для восстановления экономики понадобится гораздо большая сумма.
Увеличение процентной ставки с 8% до 14%, вызванной дефицитом государственных расходов, ведет к снижению инвестиций с $20 млрд. до $13 млрд. В этом и заключается эффект вытеснения.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
