Государственный долг (госдолг) РФ – это совокупность долговых обязательств Российской Федерации перед иностранными государствами, юридическими и физическими лицами, и другими международными организациями. Основной причиной возникновения госдолга в нашей стране считается нестабильная экономическая ситуация, которая в свою очередь влечет снижение стоимости национальной валюты и дефицит бюджета. А это является первопричиной повышения цен на все группы товаров и, как следствие снижение уровня жизни населения. Именно поэтому большую часть населения РФ интересует, каким будет госдолг России в 2020 году.
Главным фактором в образовании госдолга является не возможность государства погасить внутренние и внешние расходы за счет существующего бюджета. В данном случае, чтобы избежать дефолта, руководство страны имеет единственную доступную возможность, которая заключается во взятии кредитных средств у других стран или международных организаций. Таким образом, государство покрывает возникший дефицит денежных средств за счет международных займов.
Такую же практику применяют частные финансовые организации, львиную долю которых составляют коммерческие банки. Данные компании используют кредитные ресурсы, чтобы погасить существующие долги или инвестировать их в новые проекты.
В итоге, совокупность государственной задолженности и долга отдельных субъектов хозяйствования образует госдолг. При этом стоит учитывать, что Российская Федерация, которая по настоящий момент является правопреемником СССР, взяла на себя обязательства выплатить все советские долги, которые были взяты еще до развала Советского Союза.
Согласно последним данным, в 2020 году Российская Федерация должна будет выполнить свои долговые обязательства перед следующими кредиторами:
1. Странами, не являющимися членами Парижского клуба.
2. Государствами, которые входили в состав совета экономического взаимодействия.
3. Многосторонними участниками – заимодавцами.
4. Странами-партнерами, которые выделяли облигации, для последующего получения кредита.
Перед каждым вышеперечисленным заемщиком, Россия имеет свой достаточно весомый госдолг, который согласно прогнозам экспертов в 2020 году только возрастет.
Согласно официальным данным за последние три года государственный долг Российской Федерации начал постепенно сокращаться. Данная информация для большинства населения является положительной, и, по их мнению, указывает на то, что российская экономика начала адаптироваться к сегодняшним рыночным реалиям, и кризисный период в стране наконец-то подходит к концу. Однако на самом деле это никаким образом не связано с тем, что Российская Федерация стала полностью покрывать дефицит бюджета собственными средствами, быстрее гасить ранее взятые кредиты, и полностью ушла от внешнего кредитования.
Как утверждают аналитики и другие специалисты финансовой сферы, уменьшение госдолга РФ произошло из-за введенных против нее санкций. По их словам именно это лишило нашу страну использовать возможность реализовывать заемные ресурсы, что и привело к сокращению внешнего долга. Также стоит отметить, что отсутствие возможности использовать внешние кредитные средства привели большой частный бизнес в упадок, а в некоторых участников внутреннего рынка даже к банкротству.
Получается, что, несмотря на снижение абсолютных цифр госдолга, и проведенного анализа его относительных показателей, ситуация в нашей стране только усугубляется.
Как пояснили в высшей экономической школе развития, данная обстановка в первую очередь связана со следующими немаловажными аспектами:
1. Нестабильным состоянием сырьевых рынков.
2. Значительное сокращение валового внутреннего продукта (ВВП) в стране.
3. Существенное падение стоимости национальной валюты.
4. Уменьшение экспорта.
5. Значительное снижение стоимости энергоносителе.
На основании проведенного анализа вышеперечисленных факторов, аналитики в 2020 году прогнозируют рост чистого объема госдолга России до 1,3% ВВП. Если данный прогноз перевести в цифры, то получится, что Россия в следующем году должна будет выплатить по внешним обязательствам около 16миллиардов рублей. При чем, стоит учитывать, что если данная тенденция сохраниться и в дальнейшем, то уже через несколько по предсказаниям все тех же экспертов, внешняя задолженность страны превысит 100% от дохода государственного бюджета. А это прямой путь к государственному дефолту.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Из-за нестабильности экономического состояния в стране, спрогнозировать государственный долг и сумму выплат по текущим обязательствам в 2020 году, в настоящий момент достаточно сложно. Однако многие ведущие эксперты полагают, что к следующему году объем государственного долга достигнет максимального значения за последние пять лет. Кроме того к концу 2020 года прогнозируется превышение критического порога, который предусмотрен утвержденной программой по долговым обязательствам Российской Федерации.
Такой прогноз эксперты построили на основании дефицита ресурсов резервного фонда страны. Поэтому у государства остался единственный источник покрыть расходы федерального бюджета, путем внешних займов. В связи с этим в 2020 году государственная казна недополучит доходы на огромную денежную сумму, в то же время расходы бюджета, превысят все нынешние показатели. Также стоит сказать, что правительством уже предпринимались попытки сократить расходы (сокращение определенных социальных программ), но это не привело к ощутимым результатам.
Кроме того пессимистические прогнозы составлены на своеобразном ведении политики в России, которая направлена на накопление больших бюджетных рисков. При чем, как утверждает большинство чиновников, данная тенденция будет сохраняться и в дальнейшем.
Согласно заявлениям представителей министерства финансов, в конце 2020 года государство может столкнуться с отсутствием способности заинтересовать стран-кредиторов, и получить внешний заем на приемлемых условиях и в необходимых объемах. В данном случае станет вопрос, кто из развитых стран захочет кредитовать Российскую Федерацию, тем более что на фоне вводимых санкций, ее внешнее инвестирование находится в прямой зависимости от настроения иностранных правительств.
В данном случае бюджет Российской Федерации может спасти только повышение стоимости экспортируемой нефти, нефтепродуктов и газа, а также увеличение налога для нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний. Что в дальнейшем позволит укрепить национальную валюту, и как следствие создаст более комфортные условия для иностранных инвестиций.
Однако для осуществления таких программ правительству необходимо будет создавать новую законодательную базу, и договориться с существующими странами-закупщиками, о поставке топлива по завышенным ценам. По словам разработчика данной программы, такая мера является вынужденной, и при ее воплощении будет носить временный характер.
Государственный внутренний долг в 2020 году
Государственный внутренний долг – это совокупность кредитно-финансовых отношений, возникающих в связи с перемещением капитала от населения в государственный бюджет и обратно. Для чего необходимо развитие подобных взаимоотношений и какими особенностями они характеризуются в 2020 году?
Внутренний долг РФ включает долговые обязательства государства перед юридическими и физическими лицами России. Благодаря госдолгу происходит увеличение наличности в обращении и погашение бюджетного дефициты страны.
Кредиторами государства могут быть такие субъекты:
• Народ и предприятия за их вложения в государственный бюджет: люди выполняют госпрограммы, фирмы – госзаказы, население страны со-финансирует различные государственные проекты. При этом не имеет значения, в каком измерителе – денежном или трудовом – производился вклад. Конвертация долга государством на момент погашения в любом случае будет осуществляться в рубли.
• Держатели депозитов в банках, в которых управляющим органом является государство.
Внутренний государственный долг – это также и ценные бумаги РФ, служащие гарантией выполнения правительством долговых обязательств перед резидентами страны. К числу таких документов относятся краткосрочные и долгосрочные облигации, казначейские векселя, золотые сертификаты Минфина РФ и т.п.
В состав внутреннего госдолга в РФ входят:
• федеральные долги;
• долги госпредприятий и госкорпораций;
• коммунальный долг: задолженность местных властей.
При анализе внутреннего долга четко просматриваются три его компонента:
1. Государственная задолженность, возникающая в результате правительственных кредитных ссуд. Сюда как раз и относятся облигации и прочие ценные бумаги.
2. Долги, связанные с осуществлением бюджетной политики финансовых обязательств. Первый очевидный пример – долг госучреждений по платежам для выплаты заработной платы. Имеются в виду денежные средства, которые уже были предусмотрены госбюджетом, однако в связи с какими-либо проблемами их выплата отложена.
3. Долговые обязательства, к возникновению которых приводит предоставление госорганами поручительства либо гарантии в рамках деятельности государственных и частных предприятий.
Исходя из бюджетного кодекса, внутренний долг РФ состоит из:
• основного долга по займам, полученным РФ в рублях;
• номинальной суммы в рублях по ценным бумагам;
• основной суммы задолженности по бюджетным ссудам;
• обязательств по уплате государственных гарантий.
Пределы объемов внутреннего долга утверждаются соответствующим Законом РФ в начале каждого года. Максимальный размер задолженности, который был установлен правительством, может быть превышен, однако только если это необходимо для уменьшения внешнего долга, поскольку увеличение последнего для экономики страны более критично, нежели рост внутреннего долга.
Как уже ранее отмечалось, внутренний долг государства – это тот компонент бюджетной политики, за счет которого может осуществляться погашение внешней задолженности РФ перед другими странами на основании соответствующих долговых обязательств международного уровня.
Ориентация на создание схемы, по которой постепенно бы происходило уменьшение общего государственного долга, и лежит в основе долговой политики России.
Помимо этого, выделяют также и следующие принципы:
• Активное использование государственных гарантий с целью роста экономики.
• Развитие рынка ценных бумаг.
• Привлечение инвесторов.
• Увеличение денежных оборотов облигаций.
• Уменьшение расходов федерального бюджета.
• Предупреждение и недопущение роста процентных ставок по ценным бумагам для уменьшения расходов относительно внутреннего долга государства.
• Сегментация рынка ценных бумаг, предназначенных для инвесторов, что приведет к изменению структуры внутренней задолженности.
• Относительное снижение объемов государственных долгов для возможности нового заимствования с целью погашения плановых платежей.
• Долговые обязательства характеризуются непосредственным влиянием на текущую ситуацию на денежном и валютном рынке страны, и они всегда должны внимательно контролироваться.
Рынок внутренней государственной задолженности Российской Федерации обуславливается макроэкономическим развитием государства, и закономерно прошел множество этапов падения и развития. Оптимальный подход к бюджетной политике, выстраиваемый методами проб и ошибок, в конечном результате должен обеспечивать максимально эффективное управление бюджетными средствами.
Внешний государственный долг России в 2020 году
Внешний государственный долг – это средства заимствованные для погашения дефицита бюджета за пределами собственной страны: у других стран, зарубежных компаний и финансовых институтов, фондов, частных банков, физических лиц-иностранцев.
Внешнее заимствование в 2020 году происходит путем продажи государственных ценных бумаг за пределами страны или получением денежных средств прямым способом. Величина внешнего долга складывается из обязательств перед организациями развития, органами власти других стран, банковских ссуд, кредитов поставщиков.
Получение внешних займов способствует укреплению финансовых ресурсов, увеличению спроса на товары и услуги собственного производства, если деньги использовать на эти цели. Также внешние поступления могут направляться на погашение предыдущих займов и процентов по ним, оплату импорта, финансирование расходных статей бюджета и социальные выплаты.
Однако, долговые выплаты и погашение процентов по обслуживанию кредитов приводит к сокращению размеров ВВП в той части, которая могла быть направлена на экономическое развитие страны.
Различают внешний долг государственный и корпоративный, когда субъекты экономической деятельности имеют задолженность перед иностранными кредиторами. Государственный складывается из внешних обязательств органов власти и управляющих структур. Сюда входят и гарантии под займы частного капитала.
Корпоративный долг — долг частных или государственных компаний. Корпоративный долг является составляющей в расчете общего внешнего долга. Государство не имеет обязательств по корпоративным долгам, если нет госгарантий.
Внешний долг делится на текущий и общегосударственный. В текущем учитываются суммы для выплат по долговым обязательствам текущего года. Общегосударственный объединяет все текущие долги и задолженность, которая будет погашаться в дальнейшем.
В структуре долга выделяют краткосрочные займы на срок не более 1 года, среднесрочные – на 5 лет и долгосрочные займы на срок свыше 5 лет. Именно краткосрочные кредиты наиболее обременительны для государства, что объясняется высокими процентными ставками и сжатыми сроками возврата. Подобные займы приходится консолидировать или пролонгировать, что возможно лишь при согласии кредиторов.
Внутренний государственный долг — финансовые обязательства государства, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций и населения страны.
Под государственным долгом понимается вся совокупность долговых обязательств включая проценты перед физическими и юридическими лицами внутри страны, а также перед международными организациями, банками и странами с выплатами в конкретный срок.
На формирование государственного долга не влияет задолженность других стран этому государству. Взятые обязательства по возмещению кредитов страны-должника не привязываются к возврату собственного займа.
Внешний долг входит в структуру государственного наравне с внутренним. Под внешним долгом понимаются обязательства по всем видам займов у нерезидентов страны и проценты по принятым обязательствам.
Главными организациями-кредиторами в мире является Международный валютный фонд МВФ (International Monetary Fund, IMF) и Международный банк реконструкции и развития. Данные структуры предоставляют государствам кредиты при условии проведения экономических и социальных реформ, внедрение рекомендация их финансовых специалистов. Кроме этого, существуют региональные фонды кредитования и поддержания экономик дружественных стран по национальным и экономическим интересам (Европейский банк реконструкции и развития ЕБРР, Арабский валютный фонд).
Неформальные объединения кредиторов работают наравне с официальными структурами. Наиболее знамениты Лондонский клуб банков и Парижский клуб правительств. Каждый из них имеет постоянных членов. Здесь занимаются погашением и реструктуризацией долгов государств перед банками и странами-кредиторами.
Долги государства негативно влияют на экономическое положение. Внешний долг признан самым обременительным по нескольким причинам.
Проблемы внешнего долга:
• В счет погашения задолженности страна отдает ценные товары и сырье. Возврат кредитных средств чаще всего происходит из золотовалютных резервов.
• Дополнительно приходится оплачивать проценты, что приводит к увеличению суммы долговых обязательств.
• Страна или организация-кредитор требует выполнения своих условий, которые не всегда совпадают с интересами страны-заемщика.
• Значительный внешний долг подрывает авторитет страны и доверие к ней.
В случае, когда выплаты по долговым обязательствам превышают 30% от внешнеэкономической деятельности, правительству становится сложнее получить новый транш. Кредиторы диктуют свои условия, требуют поручительств, дополнительных гарантий, повышают процентные ставки.
Между государственным долгом и бюджетным дефицитом существует прямая зависимость. Бюджетный дефицит провоцирует правительство к новым заимствованиям, государственный долг растет, а статья расходов на покрытие займа становится значительной. Чтобы выйти из сложившейся ситуации, приходится повышать ставки налоговых платежей для населения, что повышает социальную напряженность в обществе.
Для оценки долгового бремени в долгосрочной перспективе используются показатели внешнего долга. Они демонстрируют макроэкономическую стабильность экономики и ее зависимость от иностранных инвестиций. Используются в дальнейшем при построении стратегии экономического развития страны.
Показатели делятся на две группы: отражающие потоки и остатки. К основным коэффициентам платежеспособности относится:
• баланс процентных платежей и поступлений от экспорта;
• соотношение внешнего долга и ВВП;
• показатель устойчивости, указывающий на потенциал погашения;
• показатель платежеспособности и ликвидности.
Состояние экономики государства оценивается по уровню налоговых поступлений и внешнего долга, а также по объему иностранной валюты в структуре долга, что повышает уязвимость от колебаний валютного курса.
Важным индикатором является отношение общей суммы внешнего долга к экспортной выручке.
Критическим признан уровень в 200%. Если отметка выше 275%, то может рассматриваться вопрос о полном или частичном списании внешних долгов государства. Показатель указывает на безопасный порог, после которого возникают сложности с выполнением долговых обязательств. На реальную картину кредитной нагрузки влияют и условия получения займов, процентные ставки: высокие или льготные.
При оценке кредитных возможностей международные организации в первую очередь обращают внимание на соотношение внешнего долга и ВВП страны. Экспертами МВФ критическим признан уровень 60%, для Всемирного банка показатель 80-100%.
Для обслуживания внешнего долга существует система управления и мониторинга. Она отслеживает размер задолженности, устанавливает предельную величину заимствований, занимается рационализацией структуры, работает над изменением условий кредитования, разрабатывает программу погашения и реструктуризации.
Регулирование внешнего долга направлено на решение ряда задач:
• Оптимизация затрат на обслуживание;
• Гарантирование исполнения кредитных обязательств в полной мере;
• Контроль безопасного уровня долга.
Программа сокращения государственного долга основывается на доходной части бюджета, экономических прогнозах и общем состоянии экономики в стране.
Планомерное и ответственное погашение внешнего долга возможно за счет собственных средств и рефинансирования из новых кредитов, из золотовалютных резервов, путем проведения внутреннего займа, продажи ценных бумаг и привлечения инвестиций.
Управление внешним долгом страны имеет свои особенности, ведь в случае чрезмерного увеличения задолженности возникает угроза национальной безопасности и банкротство. Основное внимание уделяется на этапе кредитования, определения целей использования и поиска механизмов погашения.
Внешние заимствования имеют три формы размещения:
• Финансовая – самая эффективная. Основано на инвестировании в проекты развития экономики.
• Бюджетная – самое плохое решение, когда полученными средствами покрываются бюджетные расходы, социальные выплаты и обслуживание текущего внешнего долга.
• Комбинированная или бюджетно-финансовая.
К методам управления внешним долгом относятся операции по отсрочке выплат, пролонгации договоров, объединению займов, продлению сроков действия, реструктуризации, когда краткосрочные и дорогие кредиты заменяются долгосрочными и на более выгодных для страны условиях. Возможна и процедура аннулирования государственного долга, когда происходит политическая смена власти либо государство объявляет себя банкротом.
Величину внешних заимствований экономисты оценивают по показателю отношения суммы долга к ВВП. Расчет ведется в национальной валюте государства или в долларах США. Пересчет из иностранной валюты в национальную осуществляется по рыночному курсу на день переоценки. Для объективности сумма выражается в процентах.
Управление государственным долгом в 2020 году
Проблемы, связанные с управлением государственным долгом Российской Федерации, его регулированием, с выбором правильной долговой политики всегда достаточно актуальны. Поскольку успешное их решение приводит к достижению макроэкономической стабилизации в стране.
В 2020 году в государственный долг Российской Федерации входят долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц.
Следовательно, под управлением государственным долгом в широком смысле следует понимать процедуру формирования одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Тогда как в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием государственного долга, а также регулированием рынка государственных ценных бумаг.
Управление государственным долгом Российской Федерации в широком смысле осуществляется законодательными органами власти (иногда правительством) посредством разработки нормативно-правовых актов.
К последним следует отнести:
1. Постановление Правительства Российской Федерации № 316 «О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов».
2. Федеральный закон № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
3. Постановление Правительства Российской Федерации № 478 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов».
4. Постановление Правительства Российской Федерации № 771 «Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций».
5. Федеральный закон № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности».
6. Федеральный закон № 414-ФЗ «О центральном депозитарии».
7. Федеральный закон № 371-ФЗ «О федеральном бюджете» и др.
Управление государственным долгом Российской Федерации в узком смысле осуществляется исполнительными органами власти, главным образом министерством финансов и центральным банком.
При этом министерством также разрабатываются нормативно-правовые акты:
1. Приказ Минфина России № 31н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации».
2. Приказ Минфина России № 214 «Об эмиссии облигаций федерального займа с индексируемым номиналом № 52001RMFS».
3. Приказ Минфина России № 80н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с индексируемым номиналом».
4. Приказ Минфина России № 179 «Об эмиссии облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации» и др.
В целях изучения эффективности управления государственным долгом Российской Федерации следует рассмотреть объемы государственного внешнего и внутреннего долга страны в динамике.
На основании данных, представленных в документе «Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации», необходимо рассмотреть и проанализировать динамику государственного внешнего долга за исследуемый период.
Рассмотренные результаты управления государственным долгом Российской Федерации позволили отметить, что основной причиной постоянного роста показателей является необходимость покрытия дефицита федерального бюджета. Следует заметить, что основным источником является внутренний, а не внешний долг.
Политика органов власти в сфере управления государственным долгом Российской Федерации должна быть направлена на обеспечение способности страны осуществлять заимствования в объемах, необходимых для решения первоочередных социально-экономических задач. Это представляется возможным при поддержании умеренного уровня государственного долга, а также расходов по его обслуживанию. Кроме того, целесообразно проводить постоянный мониторинг долговой ситуации.
Структура государственного долга РФ в 2020 году
Государственный долг подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный долг. В 2020 году в первую категорию попадают займы, взятые на срок до одного года. Среднесрочный долг – кредит, взятый на срок до 5 лет, долгосрочный – на срок свыше 5 лет.
Долг государства может быть текущим и капитальным. Текущий долг возникает, когда приходит срок уплаты по обязательствам. Капитальный долг - это все выпущенные и непогашенные обязательства государства, в том числе и проценты.
Кроме этого государственный долг делится на внешний и внутренний. Внешний долг – это задолженность государства перед другими странами, иностранными гражданами, компаниями, финансовыми учреждениями. Иными словами, внешний долг – это долг иностранным государствам, организациям и отдельным лицам в иностранной валюте, возникший в результате привлечения средств путем займов в виде долговых ценных бумаг, размещенных на иностранных фондовых рынках, или в виде кредитов специализированных финансово-кредитных институтов.
Внутренний долг – это задолженность государства перед собственными гражданами или компаниями, которые являются держателями государственных ценных бумаг. При этом в сумму внутреннего государственного долга не включается задолженность правительства страны по социальным выплатам. Таким образом, внутренний долг - это долговые обязательства в национальной валюте, возникшие в результате привлечения средств внутри страны путем займов от имени правительства.
В странах с твердой национальной валютой отсутствует понятие внешнего или внутреннего государственного долга. Для таких стран, как США или Великобритания существует понятие национальный долг.
Внешний долг представляет собой все денежные обязательства государства, которые должны быть возвращены в определенное время внешним кредиторам, это же и вся сумма задолженности, которую накопила страна из-за внешних займов и невыплаченных по ним процентов. Государства могут быть должны деньги правительствам других стран, международным банкам, частным банкам за рубежом и т.д.
Внешний долг может быть текущим, оплатить который необходимо в нынешнем году, а может быть общим, его еще называют накопленным, возврат этого долга растягивается на несколько лет.
Погашать внешний долг нужно только лишь в валюте страны, предоставившей заем. Так что заимствования извне нужно соизмерять с притоком валюты от внешнеторговой деятельности. Согласно международным стандартам, государство должно соблюдать планку платежей по внешним обязательствам в 20-30% от внешнеторгового оборота. В противоположном случае, государство будет тратить все средства на обслуживание долга вместо того, чтобы вкладывать их в развитие страны.
Внешний долг является предметом особого внимания правительства страны. На сегодняшний день, практически все страны мира используют займы извне. Но если платежи по внешнему долгу составляют более 30% от внешнеэкономической деятельности страны, получение новых займов является проблематичным. В этом случае кредиторы выделяют средства под более высокие проценты, при этом требуя особых залоговых обязательств или поручительств.
Внешний долг страны разделяют на текущий и общегосударственный долг. Текущий долг предполагает погашение по долговым обязательствам в нынешнем году, а общегосударственный включает в себя текущий долг и долги, которые нужно вернуть в последующие годы.
Основными мировыми организациями-кредиторами являются Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Эти организации предоставляют займы государствам, при условии выполнения различных рекомендаций, разработанных их финансовыми специалистами. Среди таких требований обычно проведение различных экономических и социальных реформ.
Помимо этих двух организаций существуют фонды, направленные на кредитование и поддержание экономики определенных стран объединенных по различным национальным и экономическим интересам. Например, Арабский валютный фонд.
Помимо официальных международных кредитных организаций существуют неформальные объединения кредиторов. Самые известные из них – это Лондонский и Парижский клубы. Первый рассматривает вопросы погашения и реструктуризации внешних государственных долгов перед коммерческими банками, а второй перед государствами-кредиторами. На сегодняшний день в Лондонский клуб входит около 1000 банков-участников. В Парижском клубе постоянными участниками являются 19 государств, в том числе и Россия.
Внешний госдолг высчитывается от процента ВВП либо эквивалентно национальной валюте. Проблема государственного долга и причин его формирования в настоящее время актуальна как никогда. Многие считают основной причиной возникновения долга является слишком широкое распространение кредита на нужды граждан. Особенно потребительские кредиты. Таким образом, наличных и электронных денежных средств в обороте всё больше, а золотовалютного запаса для их подкрепления для их подкрепления становится всё меньше. Отсюда следует, что экономическая система ходит по замкнутому кругу и каждый круг вынужден платить всё большие проценты – поскольку есть необходимость одалживать всё большие суммы у других стран для погашения предыдущих долгов.
Существенную роль здесь играет инфляция, экономические кризисы и ВВП страны. Например, недавний экономический кризис сильнее всего ударил по экономике Греции, Италии и Португалии, чьи государственные долги составляют соответственно 143%, 118% и 97% от ВВП. Даже активировав, все свои рабочие и экономические резервы эти страны всё равно продолжают «жить за чужой счёт». Недавним примером стал кредит, который был выдан Германией, на строительство в Греции новой туристической инфраструктуры (на 30 островах, не используемых ранее).
Согласно международным правилам, страна может входить в систему единой европейской валюты в том случае, если ее госдолг не больше 60% от ВВП. Тем не менее, эту планку в середине 90-х годов перешагнуло много стран. Поэтому многие эксперты начинают склоняться к той мысли, что внешний долг может расти вместе с ростом ВВП, а иногда даже опережать его. Но такая ситуация может быть для государства крайне опасной: когда госдолг становится больше ВВП в два с половиной раза, страна попадает в долговую ловушку. Тогда государству приходится все силы направлять на то, чтобы выплатить долг и проценты по нему, причем делать это в ущерб своей национальной экономике.
Для государства с растущим внешним долгом важно грамотно использовать заемные средства. Полученные средства нужно разделять: одновременно покрывать нужды текущего потребления и инвестировать в производство. Если заимствованные средства будут использоваться только лишь для текущих затрат, они будут буквально «проедаться», а государственный долг и расходы по оплате процентов расти. Жизненный уровень населения от такого направления средств вырастет, но источник для погашения займов от этого не возникнет. Совсем по-другому развивается ситуация, когда заимствованные средства направляются на инвестиционные нужды. Новые объекты, вложенные в оборот деньги будут приносить прибыль, значит, ВВП и поступления в бюджет страны увеличатся. Благодаря возросшим активам государство сможет погашать задолженность. В Германии, например, средства, образующие государственный долг, законом запрещено вкладывать в текущее потребление. Эти заемные средства могут быть потрачены лишь в инвестиционных целях и для борьбы с рецессиями, но не в потребительских целях.
Политика наращивания внешнего долга – это есть не что иное, как перекладывание нынешним правительством сегодняшних проблем на правительство следующее. Заимствованные средства, вложенные в потребление, облегчат жизнь нынешнему поколению, но оплачивать их будут вынуждены поколения следующие. Если же заемные средства уходят в капитальные вложения, то плодами такого инвестирования смогут воспользоваться и те, и другие.
Постоянно брать новые займы и бесконечно наращивать внешний долг государство не может, рано или поздно кредиторы усомнятся в том, что государство способно платить по счетам (ситуация понижения бонитета).
Оценить платежеспособность государства можно, исходя из показателей ставки рефинансирования, а также уровня экономического роста страны. Когда ставка рефинансирования намного меньше темпов роста ВВП страны, то заимствования, скорее всего, будут долгосрочными.
Когда внешний долг государства велик, то новые заимствования приносят повышение процентных ставок, а также уменьшение количества самих инвесторов, которые могут предложить свой капитал. Так что государство с высоким уровнем задолженности рискует попасть в неразрывный круг, когда одновременно растут проценты по выплате существующего долга, а доступ на финансовый рынок ограничивается. И это может стать причиной не только потери платежеспособности, но и даже банкротства.
В отличие от внешнего долга, внутренний государственный долг оставляет капитал внутри страны. И государственные резервы идут на повышение благосостояния собственных граждан. Но при этом наблюдается перераспределение доходов внутри государства. Иными словами менее обеспеченные слои граждан становятся беднее, а богатые люди приумножают свой капитал.
Эффект такого неравномерного распределения средств достигается за счет того, что ценные государственные бумаги приобретают наиболее обеспеченные граждане, а следовательно и прибыль будут получать именно они. Но для того чтобы выплачивать средства по своим долговым обязательствам, государству требуется изъять их из своего бюджета. Таким образом, при большом внутреннем государственном долге бюджетные средства направляются на обогащение обеспеченных слоев населения за счет урезания различных социальных программ для малообеспеченных граждан.
Помимо стоимости ценных бумаг выпущенных государством, на сумму внутреннего государственного долга влияют вклады населения, размещенные в государственных банках страны.
Основу внутреннего долга России составляли:
• задолженность владельцам государственных краткосрочных облигаций (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций сберегательного займа (ОГСЗ);
• обязательства по гарантированным сбережениям граждан (по вкладам в Сбербанке и Госстрахе, по обязательствам госзайма и казначейским обязательствам Госбанка);
• государственные долговые товарные обязательства (по облигациям целевого займа, по целевым чекам и целевым вкладам, по обязательствам государства перед сдатчиками сельскохозяйственной продукции).
Основную долю внутреннего долга (свыше 80% от общего объема, за вычетом гарантированных обязательств перед гражданами России) составляют обязательства, оформленные ценными бумагами. В структуре внешнего долга преобладают нерыночные долговые инструменты – лишь одна треть долга секьюритизирована.
Проблемы государственного долга в 2020 году
Существует ряд экономических последствий, связанных с накоплением государственного долга в 2020 году. Эти последствия могут быть как мнимыми так и реальными.
К мнимым последствиям относятся банкротство и перекладывание бремени на будущее поколение.
Есть три причины, по которым государство не может стать банкротом:
1. Рефинансирование. Сущность данного метода состоит в выпуске и продаже новых облигаций, с целью оплаты долга держателям погашаемых облигаций.
2. Налогообложение. Правительство имеет право облагать население налогами и собирать их, в установленном законом порядке. Повышение доходов - один из способов получения достаточного количества средств для выплаты процентов и общей суммы государственного долга.
3. Создание денег. Так как правительство обладает полномочиями использовать на полную мощность печатный станок, то возможность банкротства очень сложно себе представить. Помимо доходов, получаемых от продажи других облигаций и сбора налогов, федеральное правительство в состоянии напечатать нужное количество денег, для погашения по государственной задолженности. Конечно, это значительно может усилить инфляционный эффект, но само наличие печатного станка и возможность его использования, определяет проблему банкротства в ряд мнимых.
Перекладывание бремени тоже не является реальным экономическим последствием государственного долга. В силу того, что основная часть долговых облигаций расположена внутри страны и принадлежит ее гражданам, правительственным ведомствам, домохозяйствам и т.д., то государственный долг можно представить в качестве общественного кредита. В то время, как государственная задолженность представляет собой долговые обязательства граждан как налогоплательщиков, основная часть этой же задолженности является активом граждан данной страны. Они являются держателями сберегательных облигаций, облигаций казначейства, векселей и билетов.
Исходя из этого можно сделать вывод, что граждане должны сами себе и погашение государственной задолженности породило бы огромнейшие трансфертные платежи. Гражданам пришлось бы платить более высокие налоги, а государству выплачивать большую часть этих налоговых поступлений. Это бы несомненно вызвало значительное перераспределение доходов, но значительное изменение уровня жизни населения - не обязательно.
Крупный государственный долг в состоянии породить реальные экономические проблемы. В связи с нехваткой денег внутри страны, возникает проблема внешнего государственного долга, которая уже не является задолженностью самим себе. Помимо этого при наращивании государственного долга затрудняется применение фискальных мер в период спада. Но к наиболее серьезной проблеме относится эффект вытеснения и накопления капитала.
Дефицитное финансирование приводит к повышению процентных ставок, что в свою очередь приводить к сокращению привлечения частных инвесторов - в этом заключается эффект вытеснения. В данном случает появляется реальная проблема перекладывания бремени на будущее поколение.
Рассмотрим два сценария развития событий:
1. Если предположить, что государственные расходы финансируются за счет увеличение ставки налога, доход от которых используется для производства потребительских товаров, то основная часть бремени ложится на нынешнее поколение в виде более низкого уровня жизни. Так как налоги и потребительские расходы имеют обратно пропорциональную зависимость, то сократится потребление товаров и услуг. Это никак не отражается на инвестициях и следовательно на будущем поколении.
2. Если для увеличения государственных расходов правительство наращивает государственный долг, то это значительно влияет на инвестиции. Для получения денег правительство вступает в конкуренцию за привлечение частных инвестиций, следовательно, растет спрос на деньги, который в свою очередь вызывает рост процентной ставки. Слишком высокие проценты ведут к снижению инвестиций. Данная схема никак не влияет на нынешнее поколение, так как никаким образом не влияет на производство потребительских товаров. Однако производство инвестиционных товаров сводится к минимуму. Если учитывать, что инвестиционные товары служат целям замены, обновления основных фондов, то будущему поколению достается в наследство физически и морально изношенное производственное оборудование. В последующем это приведет к значительному снижению производственных мощностей и экономическому упадку. Для восстановления экономики понадобится гораздо большая сумма.
Увеличение процентной ставки с 8% до 14%, вызванной дефицитом государственных расходов, ведет к снижению инвестиций с $20 млрд. до $13 млрд. В этом и заключается эффект вытеснения.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
