Стоимость не является характеристикой, которая сама по себе присуща объектам: наличие стоимости зависит от желания и покупательной способности людей (наличия спроса); имущество имеет стоимость только при наличии полезности. Для того чтобы иметь стоимость, имущество должно быть в достаточной степени дефицитным; наличие стоимости предполагает возможность передачи имущественных прав.
Спрос - общественная потребность в данном товаре или услуге на рынке платежеспособных покупателей.
Полезность - определяется способностью имущества удовлетворять те или иные потребности человека. Полезность побуждает желание приобрести определенную вещь. Например, для инвестора, действующего на рынке недвижимости, наибольшую полезность имеет земельный участок без ограничений на использование и застройку.
Дефицитность - ограниченность предложения. Как правило, при увеличении предложения определенного товара цены на него начинают падать, при уменьшении предложения - расти.
Возможность отчуждаемости объектов - это возможность передачи имущественных прав на них, что позволяет объектам переходить из рук в руки (от продавца к покупателю), т.е. быть товаром.
В оценке имущества различают несколько видов стоимости, которые зависят от целей оценки. Если требуется принять решение относительно цены продажи компании (ее части), определяется рыночная стоимость.
Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Рыночная оценка основана на учете затрат, связанных с производством товара, времени получения доходов, уровня конкуренции, имиджа предприятия, макро- и микроэкономических условий, влияющих на стоимость объекта. Для определения рыночной стоимости нельзя использовать цены продаж аналогичных объектов без проведения дополнительного анализа, так как цена сделки не характеризует мотивы продавца и покупателя, отсутствие или наличие каких-либо внешних воздействий.
Рыночная стоимость может быть определена только при наличии следующих условий, так называемой "равновесной” сделки:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
- рынок является конкурентным и предоставляет достаточный выбор имущества для взаимодействия большого числа покупателей и продавцов;
- покупатель и продавец свободны, независимы друг от друга, хорошо информированы о предмете сделки и действуют только в целях максимального удовлетворения собственных интересов - увеличить доход или полнее удовлетворить иные потребности;
- срок экспозиции объекта оценки (период, начиная с даты его представления на открытый рынок до даты совершения сделки с ним) достаточен для обеспечения его доступности всем потенциальным покупателям;
- оплата сделки производится деньгами или денежным эквивалентом, при этом покупатель и продавец использую типичные финансовые условия, принятые на рынке.
Стоимость и цена совпадают только в условиях совершенного рынка.
Цена - денежная сумма, предлагаемая или уплаченная за объект оценки или его аналог в конкретной ситуации. В случае отсутствия тех или иных типичных условий сделки, цена продажи конкретного объекта может отличаться от типичной цены для данного рынка, т.е. от рыночной стоимости аналогов рассматриваемого объекта.
Иными словами, рыночная стоимость - это ожидаемая цена при определенных условиях, а цена продажи - это сумма, которую в конкретной ситуации покупатель согласился заплатить, а продавец - принять за объект. Она является объективной характеристикой, не зависимой от отдельных участников рынка недвижимости.
Оценка стоимости компаний (бизнеса) относится к числу весьма востребованных инструментов в условиях рыночной экономики. В частности, такая информация требуется при приобретении предприятий, их акционировании, слиянии (создании интегрированных структур). В развитых странах стоимость предприятия рассматривается как целевая функция управления предприятием. Кроме собственников (акционеров) и топ-менеджеров предприятий, в проведении оценочных работ заинтересованы кредитные организации, страховые компании, поставщики, инвесторы, а также государственные, например, налоговые органы.
Традиционно различают три подхода к оценке стоимости компании: затратный. При этом в качестве основных в затратном подходе выделяют методы стоимости чистых активов и ликвидационной стоимости, в доходном подходе - методы капитализации и дисконтирования денежных потоков, а в сравнительном подходе - методы рынка капитала, сделок и отраслевых коэффициентов.
Покажем, как с помощью экономико-математических методов и моделей можно повысить обоснованность и эффективность использования методов сравнительного подхода к оценке стоимости компаний.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
