Аналитики не рекомендуют инвесторам инвестировать в рублевые активы, несмотря на всю их высокую доходность.
Управляющий крупнейшими биржевыми фондами, ориентированными на развивающиеся рынки, не включил российские активы в перечень приоритетных покупок на 2019 год.
Менее агрессивная политика Федрезерва США, передышка в торговой войне и привлекательная сравнительная стоимость окажут поддержку облигациям развивающихся рынков.
Но инвестировать на разнице в процентных ставках Morgan Stanley советует за пределами России.
Лучше всего для этого подходят аргентинский песо, бразильский реал и южноафриканский рэнд.
Активы развивающихся стран подверглись распродаже в этом году, испытав давление со стороны укрепления доллара, повышения процентных ставок в мире и торговой напряженности между двумя крупнейшими экономиками — Китаем и США.
Основными рисками для вложений в облигации федерального займа аналитики считают угрозы санкций, несмотря на их высокую реальную доходность.
Центробанк РФ в декабре повысил ключевую ставку, удивив трейдеров и подтолкнув скорректированную на инфляцию доходность почти к 6 процентам — максимальному после Бразилии уровню среди развивающихся рынков.
Новые вероятные санкции со стороны США превратились в риск, который невозможно просчитать, указывает экономист Barclays в Лондоне Лиза Ермоленко: «Чтобы понять, что происходит в Конгрессе, требуются большие усилия, и не ясно, будут ли эти усилия вознаграждены».
Ведущие инвесторы развивающихся рынков отказываются от одной из самых аппетитных реальных доходностей и выходят из активов РФ на фоне тщетных усилий определить масштаб угрозы новых санкций.
Вслед за фондами США деньги выводят крупнейшие европейские инвесторы Amundi SA, GAM Holding и Ashmore Group, которые одно время входили в число самых ярых "быков" на российском рынке.
Хедж-фонды сокращают вложения в гособлигации, поскольку угроза ужесточения санкций США становится слишком непредсказуемой.
С апреля, когда под санкционным ударом оказался "Русал", а конгрессмены внесли два законопроекта об ограничениях на инвестиции в российский госдолг, нерезиденты вывели из ОФЗ более 500 млрд. рублей, сократив свою долю среди владельцев бумаг с рекордных 34,2% до минимальных за два года 24,7% (на конец ноября).
В бар зашли три зэка и заказали: гроб с костями, многоэтажку и то что мы строили. Официант им все принес и говорит: вот вам гроб с костями и многоэтажка. А то что вы строили – нет. Есть только то где вы были. Что заказали зэки?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
