Содержание количественного анализа риска, статистические методы оценки риска
Таким образом, задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.
Для количественной оценки рисков применяются следующие методы:
1) статистические;
2) аналитические:
— метод дисконтирования,
— анализ окупаемости затрат,
— оценка размеров возможного ущерба от принятия рисковых решений,
— анализ безубыточности производства,
— анализ устойчивости,
— анализ чувствительности,
— анализ сценариев,
— метод Монте-Карло (имитационное моделирование),
— метод «дерева решений» (аналитические методы располагаются по мере увеличения сложности вычисления);
3) метод анализа финансовой устойчивости и целесообразности
затрат на проект;
4) метод экспертных оценок;
5) метод использования аналогов.
Статистические методы оценки риска
К достоинствам этого класса методов, предполагающим дисперсионный, регрессионный и факторный анализ, относят определенную универсальность. Недостатки же их проистекают из необходимости иметь большую базу данных, неоднозначности получаемых выводов, определенных трудностей при анализе динамических рядов и т.д. Для расчета рисков хозяйственной деятельности эти методы применяются относительно редко. Однако в последнее время некоторую популярность приобрел метод кластерного анализа, с помощью которого иногда удается получить данные, пригодные для использования. Чаще всего кластерный анализ применяется при разработке бизнес-планов, когда рассчитывается общий коэффициент риска на основе данных, полученных путем разбиения рисков на группы.
Статистический метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска.
Поскольку риск — категория вероятностная, для оценки неопределенности и количественного определения степени риска используют вероятностные расчеты, и степень риска — это вероятность случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.
В частности, риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой вероятной, т.е. ожидаемой величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложения капитала. При этом чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем также выше степень риска.
Неопределенность хозяйственной ситуации обусловливается отсутствием полной информации, случайностью и противодействием.
Отсутствие полной информации о хозяйственной ситуации и перспектив ее изменения заставляет предпринимателя искать возможность приобрести дополнительную информацию, а при отсутствии такой возможности — начать действовать наугад, опираясь на свой опыт и интуицию.
Случайность — это то, что в сходных условиях происходит неодинаково, и поэтому ее заранее нельзя предвидеть и спрогнозировать. Однако при длительном наблюдении за случайностями можно обнаружить действие определенных закономерностей. Математический аппарат для изучения этих закономерностей дает теория вероятностей. Случайные события становятся предметом теории вероятности лишь тогда, когда с ними связываются определенные числовые характеристики — их вероятности.
Случайные события при наблюдении за ними повторяются с определенной частотой. Частота случайного события представляет собой Отношение числа появлений этого события к общему числу наблюдений. Частота обычно обладает статистической устойчивостью в том смысле, что при многократном наблюдении мало меняется. Таким образом, частоты случайного события как бы группируются около некоторого числа. Устойчивость частоты отражает некоторое объективное свойство случайного события, заключающееся в определенной степени возможности.
Мера объективной возможности события А называется его вероятностью. Именно около числа этой вероятности группируются частоты события А. Вероятность любого события колеблется от 0 до 1. Если вероятность равна нулю, то событие считается невозможным. Если же вероятность равна единице, то событие является достоверным.
Вероятность позволяет прогнозировать случайные события. Она дает им количественную и качественную характеристику. При этом уровень неопределенности и степень риска уменьшаются.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Неопределенность хозяйственной ситуации во многом определяется и факторами противодействия. К ним относятся: катастрофы, забастовки, различные конфликты в трудовых коллективах, конкуренция, нарушения договорных обязательств, изменение спроса, аварии, кражи и т.д.
Предприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, которая позволит ему уменьшить степень противодействия, что в свою очередь снизит и степень риска. Математический аппарат для выбора стратегии в конфликтных ситуациях дает теория игр, позволяющая предпринимателю или менеджеру лучше понимать конкурентную обстановку и сводящая к минимуму степень риска.
Анализ с помощью приемов теории игр побуждает предпринимателя (менеджера) рассматривать все возможные альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. Формализация данного процесса позволяет улучшить понимание предпринимателем проблем в целом.
С учетом вышеизложенного можно сделать вывод о том, что риск имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности.
Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия отдельного действия и вероятность их возникновения. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания.
Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.
Пример. Есть два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А получение прибыли в сумме 250 тыс. руб. имеет вероятность 0,6, а в мероприятие Б — получение прибыли в сумме 300 тыс. руб. — вероятность 0,4.
Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (математическое ожидание) составит:
— по мероприятию А — 150 тыс. руб. (250 х 0,6);
— по мероприятию Б — 120 тыс. руб. (300 х 0,4).
Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом.
Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с какой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 250 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, вероятность такой прибыли составляет 0,6 (120 : 200).
Субъективный метод определения вероятности предполагает использование субъективных критериев, основанных на различных предположениях, к которым могут относиться суждение и личный опыт оценивающего, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п. Когда вероятность определяется субъективно, разные люди могут устанавливать разное значение одного и того же события и делать каждый свой выбор.
Важное место при этом занимает экспертная оценка, т.е. проведение экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании значения вероятности. Методика проведения была рассмотрена в предыдущей теме. К этому можно лишь добавить, что принятие экспертной оценки представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке, необходимой для анализа и принятия решений.
Среднее ожидаемое значение (СОЗ) — это значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. СОЗ является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения.
Пример. Если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 200 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то СОЗ составит (250 х 0,4 + 200 х 0,3 + 300 х 0,3) = 250 тыс. руб.
Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила (400 х 0,3 + 300 х 0,5 + + 150 х 0,2) = 300 тыс. руб.
Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятие А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300 тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 тыс. руб. и средняя величина составляет 300 тыс. руб.
Средняя величина (СВ) представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо результата. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей (КГ1), т.е. определить меру колеблемости возможного результата (его изменчивости).
Колеблемость возможного результата (КВР) представляет собой степень ожидаемого отклонения ожидаемого значения от средней величины.
Для этого на практике обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое отклонение.
Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости (изменчивости).
Для построения кривой риска и определения уровня потерь нам потребуется ввести понятие областей риска.
Областью риска называется некоторая зона общих потерь, в границах которой потери не превышают предельного значения установленного уровня риска.
Таким образом, степень риска определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что такой ущерб будет нанесен.
При оценке достаточности капитала учитываются два понятия: уставной капитал и весь капитал, т.е. достаточность капитала инвестиционной компании (например, банка) определяется максимально допустимым размером уставного капитала и предельным соотношением всего капитала компании к сумме ее активов, называемым коэффициентом риска (Н).
Если за основу взять требования Центрального банка России по оценке состояния активов любого комбанка, то можно выделить пять основных областей риска деятельности любой фирмы в условиях рыночной экономики:
— безрисковая;
— минимального риска;
— повышенного риска;
— критического риска;
— недопустимого риска.
Рассмотрим характеристику каждой из областей.
Для определения максимального уровня риска по одному из видов хозяйственной деятельности фирмы (например, возведение зданий и сооружений и их финансирование за счет государственных капитальных вложений с гарантией Правительства РФ) используются статистические данные о выполнении такой работы за ряд последних лет. Для этой цели используется график Лоренца. Пример построения такой кривой дан в книге «Риски в современном бизнесе» под редакцией Грабового П.Г., Петровой С.Н., Хрусталева Б.Б. и др.
Для построения графика частоты выстраиваются в восходящий ранжированный ряд по объему явлений, затем вычисляются кумулятивные (накопленные) итоги. Далее берется квадрат 100 х 100, и на вертикальной оси откладываются кумулятивные итоги частот, а на горизонтальной — количество областей, для чего отложенный отрезок разбивается на равные части по числу этих областей. Отложив на графике против соответствующих кумулятивных итогов точки и соединив их плавной кривой, получим линию Лоренца.
Кривизна линии Лоренца может иметь и противоположное изображение в зависимости от значений кумулятивных итогов. Если линия Лоренца имеет противоположное изображение, т.е. частота возникновения потерь в областях критического риска и недопустимого риска незначительна, то единица в формуле отсутствует.
Построение нескольких линий Лоренца по различным периодам позволяет сравнивать Ур по степени кривизны этих линий.
Аналитические методы оценки риска
Практика показывает, что аналитические методы применяются наиболее часто. Достоинство их в том, что они достаточно хорошо разработаны и достаточно просты для понимания.
Аналитический метод включает в себя оценку чувствительности проекта к изменениям других параметров и оценку финансовой устойчивости предприятия (фирмы).
К показателям аналитического метода относят:
- коэффициент чувствительности;
- точку безубыточности;
- коэффициенты финансовой устойчивости.
Коэффициент чувствительности используется для количественной оценки систематического (недиверсифицированного) риска, который, как известно, связан с общерыночными колебаниями цен и доходности. Анализ чувствительности — это наиболее простой путь количественного анализа рисков, чаще всего применяемый на практике. Его целью является определение степени влияния каждого из варьируемых факторов на результат проекта. В качестве информационной основы используются данные потока денежных средств инвестиционного проекта. В качестве интегральных показателей, характеризующих результаты проекта, обычно рассматривают критерии проектной эффективности. В ходе классического анализа чувствительности, применяемого к проекту, рассматривается последовательному единичное влияние на конечный результат проекта (его эффективность) только одного варьируемого параметра (фактора, переменной), проверяемого на риск, при сохранении неизменными всех остальных параметров.
Определение коэффициента чувствительности состоит из следующих шагов:
— выбор ключевого показателя, относительно которого производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый произведенный доход и т.п.);
— выбор факторов (уровень инфляции, состояние экономики и др.);
— расчет значения ключевого показателя на разных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капитальное строительство и т.п.).
Сформированные таким образом последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента, т.е. определить показатели эффективности.
Затем строятся диаграммы или таблицы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров.
Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.
Использование коэффициента чувствительности в модели САРМ
Коэффициент Р является также мерой систематического риска в модели САРМ (международная модель оценки капитальных активов). Он определяет степень воздействия, например, глобальных факторов на амплитуду колебаний стоимости выбранного вида активов. На рынке акций данный коэффициент служит мерой амплитуды колебаний цены на акции компании по отношению к амплитуде колебаний рынка в целом, измеренной для диверсифицированного рыночного портфеля.
Среднерыночный уровень риска соответствует коэффициенту р, равному единице. Инвестиции в компанию, у которой данный коэффициент превышает единицу, сопряжены с повышенным риском относительно среднего уровня. Соответственно, коэффициент меньше единицы отражает меньшую изменчивость акций компании и, следовательно, меньший риск. Значение р, равное, например, 1,2, означает, что при подъеме акции растут на 20% быстрее рынка, а при падении рынка акции будут уменьшаться на 20% быстрее.
Отрицательное значение данного коэффициента обозначает тенденцию, противоположную рынку: при подъеме рынка акции компании падают, и наоборот.
Диапазон от 0 до 2 рекомендуется также использовать при оценке коэффициента р экспертным путем.
Как правило, в экономически развитых странах расчетом показателей риска занимаются специализированные компании. Значения доходности и коэффициента риска акций ведущих компаний, а также среднесрочной доходности регулярно публикуются в финансовой периодической печати.
Важным практическим значением коэффициента р является возможность его использования для оценки того, насколько ожидаемый доход по конкретному виду акций компенсирует рискованность вложений в эти акции. Другими словами, он позволяет определить, какова должна быть доходность рисковой акции в зависимости от среднесрочной доходности, сложившейся в настоящий момент на фондовом рынке, и доходности безрисковых вложений.
Следует отметить, что коэффициент используется также при принятии решений о вложении инвестиций в определенную отрасль экономики. Он показывает уровень колебаний или отклонений в результате деятельности отрасли по отношению к результатам деятельности рынка или всей экономики.
Следующим методом определения риска деятельности предприятия является «точка безубыточности» (ТБУ). Она представляет собой точку критического объема производства (реализации), в которой доходы от продажи произведенного количества продукции равны затратам на ее изготовление, т.е. прибыль в которой равна нулю.
Расчет точки безубыточности позволяет выявить предельный объем производства, ниже которого проект будет нерентабельным.
Известно, что при определении точки безубыточности исходят из равенства поступлений (доходов) от реализации продукции и затрат на ее производство.
Исходными данными для расчета являются:
— цена единицы продукции;
— величина затрат, не зависящая (или слабо зависящая) от объема производимой продукции (постоянные расходы);
— переменные затраты, приходящиеся на единицу продукции.
Чем выше ТБУ, тем менее привлекательным является проект, так как для реализации его прибыльности (рентабельности) необходимо обеспечить более высокий объем производства (реализации).
Анализ влияния динамики каждого из этих показателей на ТБУ позволяет оценить чувствительность (степень риска) проекта к происходящим (возможным) изменениям.
Покажем на примере, приведенном в книге Гранатурова В.М. «Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения», методику определения точки безубыточности.
Таким образом, если при неизменном объеме производства и затратах цена единицы продукции уменьшится более чем на 4,2%, проект станет убыточным.
Аналогично при увеличении постоянных затрат более чем на 36% или переменных затрат на единицу продукции более чем на 4,98% проект станет убыточным.
Итак, точка безубыточности служит важным показателем при оценке риска инвестиций. Чем ниже точка безубыточности и менее чувствителен проект к изменению его ключевых параметров — объема производства, цены единицы продукции, затрат на производство, тем ниже риск несостоятельности проекта.
Анализ безубыточности позволяет выявить наиболее чувствительные показатели, влияющие на жизнеспособность проекта, и разработать мероприятия, снижающие степень этого влияния, т.е. направленные на снижение риска нежизнеспособности проекта.
Анализ финансовой устойчивости и целесообразности затрат. Риск банкротства
Под устойчивостью в экономике подразумевается способность некоторой экономической системы сохранять свою работоспособность после воздействия на нее неблагоприятных факторов.
Методом анализа устойчивости определяется изменение основных экономических показателей проекта при неблагоприятном изменении различных факторов. Например, исследуется величина возможной прибыли при изменении цен на сырье и материалы, необходимые для производства продукта. Данный метод является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта.
Главным его недостатком является то, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированны. По этой причине применение данного метода как самостоятельного инструмента анализа риска весьма ограничено.
Финансовое состояние (устойчивость) предприятия — это комплексное понятие, характеризующееся системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и в совокупности определяющих устойчивость экономического положения предприятия и надежность его как делового партнера.
С точки зрения оценки уровня предпринимательского риска в системе показателей, характеризующих финансовое состояние предприятий, особый интерес представляют показатели платежеспособности. Под платежеспособностью понимается готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требований со стороны всех кредиторов фирмы о платежах по краткосрочным обязательствам (по долгосрочным — срок возврата известен заранее).
Применение показателей платежеспособности дает возможность оценить на конкретный момент времени готовность предприятия рассчитаться с кредиторами по первоочередным (краткосрочным) платежам собственными средствами.
Одним из самых доступных методов относительной оценки риска как для предпринимателя — владельца предприятия, так и для его партнеров является использование коэффициентов финансовой устойчивости, которые являются важнейшими инструментами, широко используемыми для количественной оценки предпринимательских рисков. Они определяются в ходе анализа финансового состояния предприятия (фирмы).
В частности, основным показателем платежеспособности является коэффициент ликвидности. Под ликвидностью понимается способность предприятия использовать активы в качестве непосредственного средства платежа или быстро превращать их в денежную форму с целью своевременного погашения предприятием своих долговых обязательств.
Ликвидность является важным критерием, используемым для оценки риска банкротства, так как предприятие, которое не в состоянии оплатить свои долговые обязательства, находится на грани банкротства.
В практике анализа финансовой состоятельности используется несколько коэффициентов ликвидности в зависимости от назначения и целей анализа. Наиболее часто применяются коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности.
Для определения состояния и степени риска, связанного с деловой активностью предприятия, используются также другие показатели: выручка, прибыль, производительность труда и т.д.
Анализ целесообразности затрат является следующим важнейшим методом количественной оценки риска. Он связан с установлением потенциальных областей, вызванных изменением параметров факторов под влиянием вновь возникающих ситуаций.
Перерасход затрат может быть вызван одним из следующих факторов или их комбинацией:
— первоначальной недооценкой стоимости:
— изменением границ проектирования;
— различием границ проектирования.
Существует возможность свести к минимуму капитал, подвергаемый риску, путем разбивки процесса утверждения ассигнований проекта на стадии (области).
Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте по мере его разработки. Имея анализ подвергаемых риску средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций на любой стадии утверждения.
Некоторые ученые (например, Н.Я. Петраков) предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы с целью определения степени риска финансовых средств.
Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние фирмы следует разделить на пять основных областей:
- абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат соответствует безрисковой области;
- нормальной устойчивости, она соответствует области минимального риска, когда имеется нормальная величина запасов и затрат;
- неустойчивого состояния — соответствует области повышенного риска, когда есть избыточная величина запасов и затрат;
- критического состояния — соответствует области критического риска, когда присутствуют затоваренность готовой продукции, низкий спрос на продукцию и т.д.;
- кризисного состояния — соответствует области недопустимого риска, когда имеются чрезмерные запасы и затоваренность готовой продукции и фирма находится на грани банкротства.
Вычисление трех показателей финансовой устойчивости позволяет определить для каждой финансовой области степень их устойчивости.
Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска, а не их имитация. Они обязательно должны иметь понятное содержание. Такими характеристиками могут быть только вероятности. Для принятия решений может быть использована как объективная, так и субъективная вероятность. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности.
Анализ и методики вычисления риска банкротства
Отечественные экономисты предлагают использовать следующие методики оценки риска банкротства предприятия.
Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия М.А. Федотовой. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства — коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.
На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.
Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т.д. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров.
Вместе с тем диагностика несостоятельности на основе двухфакторной модели и на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, эти показатели не учитывают отраслевых особенностей предприятий.
Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.
Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции предприятия на воздействие окружающей среды и позволяет оценить степень финансового риска данного предприятия при работе в условиях заведомо враждебной окружающей среды. При расчете R за несколько последовательных временных периодов мы получаем динамику изменения финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать влияние на него окружающей среды и тенденции динамики финансовой устойчивости предприятия.
В международной практике наиболее широко используются модели определения банкротства американских экономистов Альтмана и Бивера.
Подход американского экономиста Э. Альтмана состоит в следующем:
а) применительно к данной стране и к интервалу времени формируется набор отдельных финансовых показателей предприятия, которые на основании предварительного анализа имеют наибольшую относимость к свойству банкротства;
б) в амерном пространстве, образованном выделенными показателями, проводится гиперплоскость, которая наилучшим образом отделяет успешные предприятия от предприятий банкротов (на основании статистических данных
в) осуществляя параллельный перенос плоскости, можно наблюдать, как перераспределяется число успешных и неуспешных предприятий, попадающих в ту или иную подобласть, отсеченную данной плоскостью.
В российской практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства (компьютерная модель прогнозирования). Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка — главным образом, небольшой объем вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета) и, следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.
Сопоставление данных, полученных для ряда стран, показывает, что веса в Z-свертке и пороговый интервал сильно разнятся не только от страны к стране, но и от года к году в рамках одной страны (можно сопоставить выводы Альтмана о положении предприятий США за 10 лет анализа). Получается, что подход Альтмана не обладает устойчивостью к вариациям в исходных данных.
Применение методов экспертизы и аналогий в оценке риска
На показатель степени риска влияют две группы факторов — объективные и субъективные. Их наличие и влияние можно выяснить в ходе реализации метода экспертных оценок.
Основное преимущество такого инструмента, как экспертные оценки, заключается в возможности использования опыта экспертов в процессе анализа проекта и учета влияния разнообразных качественных факторов. Методика экспертной оценки включает комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке информации, необходимой для анализа и принятия решений.
Центральной фигурой экспертной процедуры является сам эксперт — специалист, использующий свои способности (знания, умение, опыт, интуицию и т.п.) для нахождения нужного, наиболее эффективного решения.
Так, группа экспертов определила следующий рейтинг (степень влияния на риск) факторов риска в строительстве объекта: стоимость проекта; объемы работ; сроки выполнения работ и т.д.
Возникающие перерывы или изменения в выполнении работ в большинстве случаев при реализации проектов приводят к повышению затрат, что впоследствии вызывает дополнительные расходы и дополнительную задолженность.
На основе анализа субъективных факторов в дальнейшем можно построить модель, которая позволяет анализировать последствия накопления риска.
В этой модели риски разделены на три категории, влияющие на объем работ, сроки и стоимость их выполнения. Эти категории рисков представлены в четырех матрицах. Модель исследует комбинированное воздействие этих рисков на финансовое положение участников проекта в форме получения дохода, увеличения займов и др.
Матрица объемов работ содержит вариантный ряд работ по проекту, которые могут меняться в зависимости от условий реализации проекта.
Матрица длительности работ содержит вариантный ряд данных о продолжительности работ по проекту в зависимости от изменения условий.
В матрице стоимости — вероятные иски подрядчика, которые могут возникать из-за изменений в объемах работ и задержек их выполнения с учетом условий контракта, информационных процессов и т.д.
Блок расчета критического пути определяет возможные задержки в завершении отдельных работ, фронтов работ и проекта в целом.
Метод позволяет разделить очень сложный комплекс рисков на управляемые составляющие и сделать выводы о вероятности проявления и степени последствий исследуемых рисков.
Метод использования аналогов
При анализе риска нового проекта весьма полезными могут оказаться данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов риска на другие проекты.
При использовании данного метода применяются базы данных о риске аналогичных проектов, исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений, углубленных опросов менеджеров проектов. Полученные таким образом данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах с целью учета риска при реализации новых проектов.
Некоторые ученые-экономисты считают, что проект представляет собой своего рода живой организм, развивающийся, как известно, в следующем порядке: зачатие — рождение — зрелость — старение — смерть.
По аналогии мы различаем следующие этапы жизненного цикла проекта: разработка; выведение на рынок; рост; зрелость; упадок.
С помощью изучения жизненного цикла проекта можно выбрать сведения о реализации любой части проекта и сопоставить причины перерасходования средств.
При использовании метода аналогий следует соблюдать определенную осторожность. Даже в самых известных случаях неудачного завершения проектов трудно создать предпосылки для будущего анализа, а значит, подготовить реальный набор сценариев возможных срывов.
Таковы лишь некоторые виды, методы оценки риска. Вместе с тем на практике чаще всего они используются комплексно.
Статью подготовил директор по развитию предпринимательства и конкуренции ОАО "Акса" Корчагин Юлиан Андриянович. 
