Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2017    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2016 Изменения 2016
папка Главная » Экономисту » Стоимость заемного капитала

Стоимость заемного капитала

Заемный капитал

Вернуться назад на Заемный капитал

Внимание!

Если Вам полезен
этот материал, то вы можете добавить его в закладку вашего браузера.

добавить в закладки

Стоимость заемного капитала в процентах — это стоимость заемных средств. Например, установленный процент годовых банка по кредиту.

Заемные средства:

Ссуды — это передача вещи одной стороной в безвозмездное пользование другой, которая обязуется возвратить ту же вещь в том же состоянии, в котором она получила с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором.

Заем — передача одной стороной в собственность другой денег или другой вещи, а тот обязуется возвратить такую же сумму денег или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

Кредит — предоставление банком или кредитной организацией денег заемщику на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить процент по нему.

Введены новые понятия («предельная цена долга» и «критическая цена долга») и оценена предпочтительность различных путей финансирования инвестиционных проектов. Указаны значения критической цены и критической стоимости заемного капитала, соответствующие различным вариантам выбора ставки дисконтирования обещанных процентных выплат в моделях оценки стоимости акций. Показаны возможности использования новых понятий при оптимизации структуры капитала и портфеля инвестиционных проектов. Оптимальная структура капитала по критерию минимизации стоимости капитала достигается там, где предельная цена долга становится равной его критической цене.

Потери, связанные с финансовыми затруднениями, вызванные привлечением долга путем размещения облигаций инвестиционного рейтинга, должны отражаться в стоимости акций путем дисконтирования обещанных процентных выплат по безрисковой ставке. Инвестор может продублировать доходы финансово-независимой корпорации путем распределения денежных средств между акциями финансово-зависимой корпорации с подобными активами и государственными облигациями, освобожденными от уплаты подоходного налога. Именно поэтому ставка подоходного налога не входит в модели оценки стоимости акций. М.Миллер вместо государственных облигаций предложил использовать для арбитража корпоративные облигации.


Следствием формирования такого арбитражного портфеля является влияние подоходного налога на величину налоговой защиты долга, поскольку проценты по корпоративным облигациям облагаются по ставке подоходного налога. Использование корпоративных облигаций в арбитражном портфеле не позволяет учесть текущую стоимость потерь, связанных с финансовыми затруднениями. В результате арбитражному портфелю М. Миллера, состоящему из левериджных акций и корпоративных облигаций, соответствуют доходы, меньшие, чем те, которые дает финансово-независимая корпорация.

Предлагаемый арбитражный портфель, учитывающий потери, связанные с банкротством, предполагает, что величина потерь, связанных с финансовыми затруднениями, максимальна. Измерить реальные потери, связанные с финансовыми затруднениями, очень сложно. Если рынок считает, что эти потери несущественны, то верна гипотеза М.Миллера, иначе верной окажется предлагаемая модель.

тема

документ Экономический рост
документ Ценообразование
документ Микроэкономика
документ Макроэкономика
документ Эластичность
документ Инфляция



назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами

важное

1. ФСС 2016
2. Льготы 2016
3. Налоговый вычет 2016
4. НДФЛ 2016
5. Земельный налог 2016
6. УСН 2016
7. Налоги ИП 2016
8. Налог с продаж 2016
9. ЕНВД 2016
10. Налог на прибыль 2016
11. Налог на имущество 2016
12. Транспортный налог 2016
13. ЕГАИС
14. Материнский капитал в 2016 году
15. Потребительская корзина 2016
16. Российская платежная карта "МИР"
17. Расчет отпускных в 2016 году
18. Расчет больничного в 2016 году
19. Производственный календарь на 2016 год
20. Повышение пенсий в 2016 году
21. Банкротство физ лиц
22. Коды бюджетной классификации на 2016 год
23. Бюджетная классификация КОСГУ на 2016 год
24. Как получить квартиру от государства
25. Как получить земельный участок бесплатно


©2009-2016 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты