Финансовая среда – это составная часть экономики, главными участниками которой являются компании, инвесторы и рынки. Фактически, это понятие может охватывать большую часть экономики хорошо развитой страны, где граждане, владеющие частной собственностью, имеют возможность увеличивать свой капитал. Компании – это любые коммерческие предприятия предлагающие свои товары и услуги потребителям. Инвесторы – это частные лица или компании вкладывающие свой капитал в коммерческие предприятия с целью получения финансовой выгоды. Рынки – представляют собой финансовую среду, позволяющую всем её участникам взаимодействовать между собой.
В древности, компании были очень маленькими, а то и вовсе не присутствовали в экономике и на финансовых рынках. И хотя какие-то компании имели место быть, их повсеместное распространение было невозможно пока рынки не развились до определенного уровня. Развитые рынки предоставляют больше доступа к ресурсам необходимым для производства товаров и услуг. С ростом, развитием и увеличением количества компаний, появляется необходимость в дополнительном финансировании для поддержания их существования и успешного роста. Источники такого финансирования включают в себя и деньги, поступающие от сторонних участников финансовой среды – инвесторов.
Во многих случаях инвесторами являются частные лица, у которых на руках имеется денег больше, чем их необходимо для поддержания приемлемого уровня жизни, так называемые «свободные деньги». Любой излишек капитала может заработать его владельцу еще больше денег, если будет инвестирован в компанию, предлагающую за это финансовое вознаграждение. Такой симбиоз взаимоотношений в финансовой среде позволяет обеим сторонам приумножить свой капитал. Лицо, осуществляющее инвестирование должно учитывать множество различных факторов. Некоторыми из них являются: риск, текущая ситуация на рынке, конкуренция и прочие факторы.
Последний участник финансовой среды – это рынок. Рынок – это место где продавцы и покупатели могут встретиться и чем-то обменяться. В большинстве случаев это обмен денег на товары и услуги. В зависимости от формы экономики, рынки могут быть местными, региональными или международными. Свободные рынки меньше подвергаются регулированию со стороны государства, что благодаря низким операционным расходам способствует большему товарообороту.
Финансовая среда может существовать где угодно, пока в экономике работают и взаимодействуют её главные участники. Новым рынкам, как правило, не хватает ресурсов и деловой активности, а это, в свою очередь, замедляет их развитие. Финансовая среда также подчиняется циклам деловой активности, которые следуют стадиям экономического роста и падения. Например, когда вновь возникший финансовый рынок или среда получают вливание ресурсов, у них появляется возможность расти и развиваться, т.к. среди их участников появляется спрос на данные ресурсы. Затухание финансовый среды происходит, когда из-за низкого спроса на товары и услуги рынок становится перенасыщен ими.
Финансовая среда представляет собой совокупность неподдающихся контролю сил, с учетом которых фирмы должны разрабатывать свои программы. Среду любой организации принято рассматривать, как состоящую из двух сфер: внутреннюю и внешнюю. Внешняя среда, в свою очередь, подразделяется на микросреду (или рабочую, или непосредственное окружение, или среду косвенного воздействия) и макросреду (или общую, или непосредственное деловое окружение, или среду прямого воздействия).
Под внутренней средой понимается хозяйственный организм фирмы, включающий управленческий механизм, направленный на оптимизацию научно-технической и производственно-сбытовой деятельности фирмы. Когда речь идет о внутренней среде фирмы, имеется в виду глобальная структура фирмы, охватывающая все производственные предприятия фирмы, финансовые, страховые, транспортные и другие подразделения, входящие в фирму, независимо от их местоположения и сферы деятельности.
Под внешней средой понимают все условия и факторы, возникающие в окружающей среде, независимо от деятельности конкретной фирмы, но оказывающие или могущие оказать воздействие на ее функционирование и поэтому требующие принятия управленческих решений.
Финансовая среда складывается из микросреды и макросреды.
Микросреда представляется силами, имеющими непосредственное отношение к самой фирме и ее возможностям по обслуживанию клиентуры.
Макросреда представляется силами более широкого социального плана, которые оказывают влияние на микросреду.
Изучение рабочей среды предполагает анализ тех составляющих внешнего окружения, с которыми организация находится в непосредственном взаимодействии, это: покупатели, поставщики, конкуренты, кредиторы, акционеры. Анализ внутренней среды направлен на определение потенциала организации и, как правило, проводится по следующим основным направлениям: маркетинг, производство, НИОКР, финансы, персонал, структура управления.
Внутрифирменное управление и управление фирмой как субъектом рынка — две ступени в иерархии управления жестко связаны между собой диалектическим единством внешней и внутренней среды фирмы. Внешняя среда фирмы выступает как нечто заданное, внутренняя среда фирмы является по существу реакцией на внешнюю среду.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Основные цели, которые ставит перед собой фирма, сводятся к одной обобщенной характеристике — прибыли. При этом, естественно, должны учитываться и внутренняя среда фирмы, и внешняя.
В качестве внутренней среды предприятия принято рассматривать все внутрифирменные составляющие, формирующие ее в единую систему и поддающиеся некоторому определенному управляющему воздействию со стороны сотрудников фирмы (руководителей и исполнителей).
Внутренние переменные – это ситуационные факторы внутри организации.
Внешняя среда - это совокупность активных хозяйствующих субъектов, экономических, общественных и природных условий, национальных и межгосударственных институционных структур и других внешних условий и факторов, действующих в окружении предприятия и влияющих на различные сферы его деятельности.
Внешнюю среду подразделяют на:
- микросреду - среду прямого влияния на предприятие, которую создают поставщики материально-технических ресурсов, потребители продукции (услуг) предприятия, торговые и маркетинговые посредники, конкуренты, государственные органы, финансово-кредитные учреждения, страховые компании и др. контактные аудитории;
- макросреду, влияющую на предприятие и его микросреду. Она включает природную, демографическую, научно-техническую, экономическую, экологическую, политическую и международную среду.
Предприятие должно ограничивать негативные воздействия внешних факторов, наиболее существенно влияющих на результаты его деятельности или, наоборот более полно использовать благоприятные возможности.
Любая фирма, как показано в приложении 6, действует в окружении контактных аудиторий 7 типов:
1. Финансовые круги - оказывают влияние на способность фирмы обеспечивать себя капиталом (банки, инвестиционные компании, фондовые биржи и другие). Фирма добивается благорасположения этих аудиторий, публикует годовые отчеты, дает ответы на вопросы и предоставляет прочие доказательства своей финансовой устойчивости.
2. Контактная аудитория средств информации. Фирма заинтересована, чтобы СМИ больше и лучше освещали ее деятельность посредством статей о качестве продукции, ее потребительских свойствах, совершенствах технологий, благотворительной деятельности и прочее.
3. Контактная аудитория государственных учреждений.
4. Гражданские группы. Маркетинговые решения, принятые фирмой могут вызвать вопросы со стороны организаций-потребителей, групп защитников окружающей среды и других.
5. Местная контактная аудитория - окрестные зрители.
6. Широкая публика. Задача фирмы состоит в том, чтобы создать благоприятное мнение о фирме у широкой публики.
7. Внутренняя контактная аудитория (работники, служащие, добровольные помощники, управляющие, члены совета директоров).
По определению P. Яблyкoвa «Финансовая среда предпринимательства - это комплекс взаимных многосторонних деловых связей предприятия с субъектами и объектами финансовых отношений. Система финансовых взаимоотношений хозяйствующего субъекта включает в себя отношения в сфере образования, формирования, распоряжения и использования финансовых ресурсов. Эти отношения могут быть как в рамках хозяйственной горизонтали, так и вертикали. В настоящее время отношения с вышестоящими организациями развиты на предприятиях с федеральной и муниципальной собственностью и на государственных предприятиях. Подобные отношения возродили на новой основе и внутри финансовых холдингов. Это отношения дочерних и зависимых предприятий с головной компанией - держателем их контрольного пакета акций (паев). В рыночных условиях отношения финансовой горизонтали имеют превалирующее значение. Каждый хозяйствующий субъект является, с одной стороны, поставщиком продукции (работ, услуг), а с другой - их покупателем».
Финансовый мир - обобщенное название всего того, что связано с финансовой деятельностью. Финансовый мир может включать в себя управляющие органы финансов, банки и корпорации, саму финансовую деятельность, представителей финансовых кругов и их деятельность, экономические, географические и политические понятия, связанные с финансами и т.д.
1. с финансовой системой государства (бюджетно-налоговые, фондовые, страховые, социальные платежи и трансферты);
2. с кредитной системой (ссудные, депозитные, платные услуги и др.);
3. с другими предприятиями (отношения, не связанные с товарным обменом: штрафы, пени, неустойки, аренда, коммерческое кредитование, совместное предпринимательство, объединение и разделение капитала, прямое инвестирование);
4. с собственниками предприятия (формирование капитала, распределение прибыли, реинвестирование дивидендов);
5. с международными организациями (кредитование, целевая помощь, благотворительность);
6. с финансами домохозяйств и физических лиц (финансовая помощь, финансовое посредничество – гарантии, перевод платежей, получение социальных трансфертов и др.).
Внутренние денежные отношения предприятия прослеживаются:
1. со структурными подразделениями – дочерними, зависимыми компаниями, самостоятельными бизнесами, хозрасчетными предприятиями при распределении выручки, затрат, прибыли налоговых платежей, инвестиций, элиминировании внутренних оборотов между предприятием и его структурными единицами);
2. между центрами финансовой ответственности (по распределению маржинального дохода через трансфертное ценообразование);
3. с работниками (по социальным инвестициям, социальным налогам и выплатам, финансовому стимулированию из прибыли).
Внешние денежные отношения предприятия проявляются при взаимодействии с внешней финансовой средой предпринимательства, а внутренние денежные отношения проявляются во внутренней финансовой среде предпринимательства.
Любая классификация элементов финансовой среды предпринимательства не позволяет описать всю гамму реальных факторов, воздействующих на предпринимательскую структуру. Например, отношения между предприятием и аффилированными лицами, отношения между участниками вертикальной, горизонтальной, диагональной интеграции, не имеющей статуса единого юридического лица.
Таким образом, необходимо уточнить содержание внутренней и внешней финансовой среды предпринимательства для выявления факторов, улучшающих уровень развития предпринимательства и выбора формы и методов совершенствования финансовой среды исходя из целей, стоящих перед экономикой конкретного муниципального образования.
Внешняя финансовая среда
Любое предприятие находится и функционирует в определенной среде, и каждое его действие возможно только в том случае, если среда допускает его. Предприятие находится состоянии постоянного обмена с внешней средой, обеспечивая тем самым себе возможность выживания, так как внешняя среда служит источником производственных ресурсов, необходимых для формирования и поддержания производственного потенциала. Факторы внешней среды являются неконтролируемыми со стороны предприятия и его служб. Под влиянием событий, происходящих вне предприятия, во внешней среде, руководителям приходится изменять внутреннюю организационную структуру, приспосабливая ее под изменившиеся условия.
Внешняя среда предприятия — это все условия и факторы, которые возникают независимо от деятельности предприятия и оказывают существенное воздействие на него. Внешние факторы обычно делятся на две группы: факторы прямого воздействия (ближайшее окружение) и факторы косвенного воздействия (макроокружение).
К факторам прямого воздействия относят факторы, которые оказывают непосредственное влияние на деятельность предприятия: В условиях переходной экономики России именно от государства в значительной мере зависит эффективность деятельности предприятий, прежде всего создание цивилизованного рынка и правил игры на этом рынке.
Внешнюю среду подразделяют на:
• микросреду - среду прямого влияния на предприятие, которую создают поставщики материально-технических ресурсов, потребители продукции (услуг) предприятия, торговые и маркетинговые посредники, конкуренты, государственные органы, финансово-кредитные учреждения, страховые компании и др. контактные аудитории;
• макросреду, влияющую на предприятие и его микросреду. Она включает природную, демографическую, научно-техническую, экономическую, экологическую, политическую и международную среду;
• внутренняя среда – это ситуационные факторы внутри организации.
Внутренняя среда каждой организации формируется под воздействием переменных, оказывающих непосредственное влияние на процесс преобразований (производства продукции, услуг). Это структура предприятия, ее культура и ресурсы, в составе которых главная роль отводится людям, их знаниям, способностям и искусству взаимодействия.
К основным переменным в организации относятся: цели; структура; задачи; технология; люди.
Предпринимательство – это специфическая экономическая функция фирмы, осуществляемая одним или несколькими людьми (предпринимательской командой), заключающаяся в поиске и реализации новых рыночных возможностей для создания конкурентных преимуществ и увеличения стоимости бизнеса. Для создания новой стоимости необходимы: инициатива, ответственность, комбинирование факторов производства (управление ресурсами), новаторство, риск.
Предпринимательский риск – любое событие, вероятность которого можно оценить, вследствие которого прогнозируемые денежные потоки предприятия могут отличаться от ожидаемых. Доходы, с учетом рисков, должны как минимум превышать стоимость капитала, необходимого для покрытия рисков.
Одна из современных классификаций рисков следующая:
• Рыночный риск – связан с изменением рыночных цен, процентных ставок, валютных курсов, стоимости ценных бумаг и пр.
• Кредитный риск – вызывается неисполнением дебитором или заемщиком своих обязательств.
• Операционный риск – связан с неадекватностью внутренних процессов и систем, либо внешних событий (в т.ч. с оппортунистическим поведением агентов).
• Риск объема бизнеса – возникает из-за изменения динамики спроса/предложения и конкуренции и представляет собой зависимость финансового состояния фирмы от их колебаний.
Для эффективного управления рисками необходима четкая система сбора и обработки информации о рисках. Наглядной формой служит сигнальная карта, на которой показываются риски (разбитые по категориям и суммам), характерные для каждой бизнес-единицы, и выводится общий показатель доходности к риску.
Факторы финансовой среды
Финансово-экономическая деятельность какой-либо организации является системой взаимосвязанных процессов, зависящих от оказанного воздействия разных факторов. Их взаимодействие определяет разнонаправленность влияния таких факторов на результаты финансово-экономической деятельности конкретного предприятия. Среди таких факторов выделяется финансовая устойчивость.
Так, оценка финансовой устойчивости предприятий на современном финансовом рынке предполагает анализ будущих финансов. Притом, что важное значение здесь заключается в проведении анализа факторов, которые влияют на финансовую устойчивость предприятия. Если не брать их во внимание, то анализ нельзя считать достаточно полным, однако именно он является важным для внешних и внутренних пользователей финансовой отчетности компании.
Мировая и отечественная практика по теме финансовой устойчивости предприятий представлена такими учеными как Т. Н. Батова, И. А. Жулега, Л. П. Кураков, Т. У. Турманидзе и мн. др. Несмотря на множество исследований, влияние внутренних и внешних факторов на финансовую устойчивость предприятия по-прежнему остаются изученными не в полной мере. В связи с этим целью статьи является раскрытие особенностей факторов влияния на финансовую устойчивость предприятия на современном этапе развития экономики страны.
Важным моментом является то, что отсутствует единое определение понятия и факторов финансовой устойчивости. Так, Г. В. Савицкая определяет финансовую устойчивость организации как способность субъекта хозяйствования существовать и развиваться, одновременно сохраняя равновесие своих активов и пассивов, несмотря на изменяющиеся факторы внутренней и внешней среды, которые гарантируют его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочном периоде и при допустимом риске.
А. Д. Шеремет указывает на сущность финансовой устойчивости, которая заключается в обеспечении запасов формирующими источниками, притом, что платежеспособность представляется ее внешним проявлением.
Мы предполагаем, что из частей всей устойчивости предприятия, финансовая устойчивость выступает как часть этого целого, являясь своего рода балансом для финансовых потоком и существования средств, дающих возможность компании осуществлять деятельность в конкретный период времени, которые во многом определяют финансовое состояние организации в целом.
Финансовую устойчивость предприятия принято разделять на несколько типов — абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое положение и кризисное состояние.
Говоря об абсолютной финансовой устойчивости компании, отметим, что она заключается в высокой платежеспособности, когда вся задолженность предприятия покрывается оборотными средствами и не зависит от внешних кредитов. Такая ситуация не считается совершенной, а в торговых фирмах, производящих продукцию, позволяет понимать, что предприятие не использует внешние средства источников.
Нормальную платежеспособность и эффективность производственной деятельности отражает нормальный тип финансовой устойчивости. В таком случае компании пользуются долгосрочными привлеченными средствами. Именно этот тип финансовой устойчивости является самым приемлемым для организаций.
Что касается неустойчивого финансового положения, то оно заключается в нарушении платежеспособности компании, которая только посредством привлеченных кредитов и дебиторской задолженности, а также с помощью оборачиваемости запасов позволяет восстанавливать равновесие. В таких случаях важно, чтобы привлеченные запасы для формирования краткосрочных кредитов не превышали общей стоимости сырья, материалов и готовой продукции.
Кризисное же состояние показывает, что предприятие можно считать практически банкротом. Оно представляется тогда, когда денежные средства, дебиторская задолженность и другие активы не могут покрыть даже кредиторскую задолженность и просроченные кредиты.
Следует заметить, что важным моментом в определении финансовой устойчивости предприятия является обеспечение гибкой структуры капитала и произведение его таким образом, чтобы наблюдалась тенденция постоянного превышения доходов над расходами, наряду с сохранностью платежеспособности и обеспечения условий для стабильного существования компании.
Выделяются факторы, которые оказывают влияние на финансовую устойчивость предприятия. Они могут быть внутренними и внешними. При этом, такая классификация необходима при управлении финансовой устойчивостью, поскольку позволяет предусматривать такие внутренние изменения в ответ на внешнее воздействие, которые дадут возможность обеспечивать баланс среды и деятельности организации.
Среди факторов внутренней финансовой устойчивости предприятий выделяют отраслевую принадлежность предприятия, состав и структуру выпускаемой продукции или предоставляемых услуг, размер оплаченного уставного капитала, состояние имущества и финансовых ресурсов, в том числе и запасов и резервов, их состав и структура, технологию и модель организации производства и управления и пр.
Уровень влияния указанных факторов на финансовую устойчивость предприятия выявляется их общей значимостью и определяется производственной деятельностью, завися так же от профессионализма аппарата управления компании. Сегодня можно увидеть, что большое число неудач разных компаний связано в значительной мере недостаточным уровнем квалификации и некомпетентностью менеджеров, которые не учитывают изменения факторов внутренней и внешней среды.
Помимо этого, устойчивость компании обеспечивается не только общей суммой затрат, но также имеющиеся расходы предприятиях, их разделение на постоянные и переменные, например, затраты на энергию, сырье, транспортировку продукции.
Среди других факторов финансовой устойчивости предприятия принято выделять состав, структуру, стратегию и управление финансовыми средствами. Так, наличие у компании определенных собственных финансовых средств, в том числе и прибыли, дает возможность быть конкурентоспособным. Здесь необходимо отметить важность направления большей части прибыли на расширение производственной деятельности, поскольку анализируя финансовую устойчивость компании, управление прибылью выходит на первый план.
В число других внутренних факторов входят материальные, финансовые и трудовые ресурсы предприятия. Все они связаны между собой, что указывает на их взаимозависимость, когда изменения материальных ресурсов приводит к изменениям других, и наоборот. А среди не полностью управляемых рыночных факторов выделяют рыночный спрос, конкуренцию, инфраструктуру компании, а также инновации в разных видах деятельности и услуг.
Важное значение в финансовой устойчивости предприятия отводится дополнительным финансовым средствам, участвующим в сделках на рынке ссудного капитала. Здесь имеется в виду, что привлечение финансовых ресурсов позволяет обеспечивать повышение финансовых возможностей компании. Однако необходимо учитывать, что параллельно появляется риск финансовых потерь и кредитных обязательств. В таких случаях на первый план выходят резервы, которые становятся финансовой гарантией платежеспособности компании.
Что касается внешних факторов финансовой устойчивости предприятия, то следует заметить, что и непосредственное влияние определяет систему условий и факторов, оказывающих воздействие на организацию, а так же формы и результаты финансовой деятельности, которые формируются в процессе финансовых отношений с контрагентами по финансовым операциям и сделкам, на которые предприятие оказывает воздействие в процессе непосредственной коммуникативной связи. Осуществление эффективных финансовых отношений с такими контрагентами по финансовой деятельности позволяет управлять соответствующими условиями и факторами в необходимом для предприятия направлении.
Среди факторов внешней финансовой устойчивости выделяются экономические условия хозяйствования, преобладающая в общественной экономике техника и технологии, платежеспособный спрос, экономическая и финансово-кредитная политика правительства, законодательные акты, общая экономическая стабильность в стране, налоговая и кредитная политика, внешнеэкономические связи и т. п.
Необходимо отметить, что разделение факторов финансовой устойчивости на внешние и внутренние позволяет определять оптимальные границы регулирования компанией разных видов деятельности. Однако, на наш взгляд, такое разделение имеют несколько недостатков, которые представляются в сложности практических вычислений и уровня влияния таких факторов как цена на продукцию, которая зависит от уровня риска и конъюнктуры рынка, сбалансированность и величина инвестиционного портфеля, уровень расходов на ведение дела и т. п. Это притом, что внутренние факторы подвержены влиянию внешнего воздействия. Например, состояние инвестиционного портфеля показывает состояние финансового рынка, а расходы на ведение дела определяются темпами инфляции, социально-экономическими и многими другими факторами.
Таким образом, сложность взаимозависимости микросистемы от макросистемы позволяет обеспечить тщательность проведения оценки участия внутренних факторов создания устойчивости компании, которая учитывается при регулировании ее деятельности.
Далее, следует заметить, что на финансовую устойчивость так же оказывают влияние факторы прямого и преимущественного косвенного воздействия. Среди первостепенных выделяется финансовый результат от основной и дополнительной сферы деятельности, объем, состав и структура собственного и заемного капитала. А к факторам косвенного воздействия следует отнести организационно-правовую форму компанию, место ее регистрации и включение в список регулятора на рынке.
Изучение таких групп факторов позволяет сформировать методическую основу оценки финансовой устойчивости компании. Внешние факторы, оказывающие существенное влияние, определяют состояние рынка как макросистемы, показывают изменения банковского процента или уровень инфляции и т. п.
Заметим, что разные методы оценки финансовой устойчивости должны содержать количественную оценку прямых факторов, в которые входят такие показатели как рентабельность основной, инвестиционной и другой деятельности, соотношение собственного и заемного капитала, активов и собственного капитала и т. д. Помимо этого необходимо определять и анализировать показатели, которые характеризуют финансовое состояние компании, среди которых коэффициент автономии, соотношения заемных и собственных средств, платежеспособность и ликвидность, показатели оборачиваемости активов, собственного и заемного капитала и др.
Тем самым можно сказать, что анализ финансовой устойчивости компании, который проводится на внутренних факторах важен, однако без учета внешних показателей, невозможно оценивать долгосрочную перспективу развития компании. Так, анализ дополнительной, общей информации о компании позволяет полно оценить все финансовые возможности.
Из всего этого следует, что финансовая устойчивость компании выступает важным условием для стабильного существования организации, обеспечивающее выполнение своих обязательств перед кредиторами, формируясь при воздействии разных факторов. Классификация таких факторов проводится на основаниях, которые полезны для анализа финансовой устойчивости компании, различающихся по возможности управления, месту возникновения и направленности воздействия. Итогом анализа таких факторов становится разработка методологии регулирования устойчивости компании.
Таким образом, в заключении следует заметить, что факторы, которые воздействуют на финансовую устойчивость предприятия, позволяют регулировать его деятельность. Очевидным является факт, что достижение финансовой устойчивости предприятия нелегкое дело, поскольку необходимо учитывать и целенаправленно управлять всем комплексом внутренних и внешних факторов влияния.
Внутренняя финансовая среда
Внутренняя финансовая среда характеризует систему условий и факторов, определяющих выбор организации и форм финансовой деятельности с целью достижения наилучших ее результатов, которые находятся под непосредственным контролем руководителей и специалистов финансовых служб предприятия. Она заключает в себе тот финансовый потенциал, который позволяет предприятию достигать поставленных целей и задач в стратегическом периоде.
Особенностью осуществления стратегического финансового анализа является то, что он является не только ретроспективным, но и прогнозным, т.е. оценивает перспективное состояние финансового потенциала предприятия под воздействием возможных изменений отдельных факторов и условий. Это определяет необходимость использования специальных методов проведения такого анализа, которые составляют основу его методического аппарата (эти специальные методы при необходимости могут быть дополнены и традиционными методами аналитического исследования).
Содержание каждого из этих методов рассматривается далее.
Стратегический финансовый анализ осуществляется в такой последовательности:
• На первом этапе проводится анализ внешней финансовой среды непрямого влияния.
• На втором этапе проводится анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния.
• На третьем этапе проводится анализ внутренней финансовой среды.
• На четвертом этапе осуществляется комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.
Анализ факторов внешней финансовой среды непрямого влияния базируется на основном методе стратегического анализа - SWOT-анализе. Анализ - это определение сильных и слабых сторон организации, а также возможностей и угроз, исходящих из его ближайшего окружения (внешней среды).
Любое предприятие можно рассматривать как некую систему, инициирующую потоки ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение на рынок и реализация которых обеспечивают достижение целей, определяющих и оправдывающих факт создания данного предприятия. Таким образом, предприятие взаимодействует с другими предприятиями (поставщиками и покупателями, партнерами по совместной деятельности), участвует в союзах и ассоциациях, в качестве учредителя вносит долю в формирование уставного капитала, вступает во взаимоотношения с банками, бюджетом, внебюджетными фондами и пр., функционируя, таким образом, в рамках определенной финансовой среды.
Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на финансовое состояние и финансовые результаты его деятельности. Причем отдельные условия и факторы могут как улучшать, так и ухудшать финансовые характеристики предприятия. Те факторы, которые негативно влияют на изменение финансовых показателей предприятия, можно отнести к характеристикам риска. А само ухудшение финансовых показателей происходит за счет неопределенности в протекающих финансовых процессах и принимаемых решениях.
В составе финансовой среды функционирования предприятия выделяют:
• внешнюю финансовую среду, в которой действуют факторы косвенного и прямого влияния;
• внутреннюю финансовую среду.
Внешняя финансовая среда косвенного влияния характеризует систему проявляемых на макроуровне условий и факторов, воздействующих на финансовое состояние и финансовые результаты деятельности предприятия, контроль над которыми оно осуществлять не имеет возможности. Существенную роль в формировании данных условий и факторов играет государственная политика в области регулирования финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
К основным макроэкономическим факторам относятся фаза экономического развития страны, динамика валового внутреннего продукта, структура и динамика инвестиций в основной капитал, структура и динамика доходов и расходов государственного бюджета, уровень денежных доходов населения, темны инфляции, величина ключевой ставки Центрального банка и др.
Внешняя финансовая среда прямого влияния характеризует систему условий и факторов, воздействующих на финансовое состояние и финансовые результаты деятельности предприятия, которые формируются в процессе финансовых отношений предприятия с контрагентами и на которые оно может оказывать влияние в процессе непосредственных коммуникативных связей.
К основным факторам внешней финансовой среды прямого влияния относятся:
• отраслевые факторы, в составе которых выделяются стадия жизненного цикла отрасли, динамика объемов выпуска продукции в отрасли, среднеотраслевой индекс цен, средний уровень рентабельности активов и собственного капитала в отрасли, динамика и структура инвестиций в основной капитал отрасли и т.п.;
• факторы развития финансового рынка, к числу которых относятся динамика фактического объема сделок на рынке, динамика уровня цен на отдельные финансовые инструменты, емкость финансового рынка, ликвидность отдельных финансовых инструментов и т.п.;
• факторы, определяющие финансовое развитие отдельных участников товарного и финансового рынков, учитывающие темпы экономического развития отдельных хозяйствующих субъектов, уровень кредитоспособности и платежеспособности компаний-эмитентов и т.п.
Внутренняя финансовая среда характеризует систему условий и факторов, определяющих финансовое состояние и финансовые результаты предприятия, находящихся под непосредственным контролем руководителей и специалистов финансовых служб предприятия.
Система исследуемых факторов внутренней финансовой среды каждым предприятием формируется самостоятельно с учетом специфики его финансовой деятельности.
К наиболее важным факторам внутренней финансовой среды, подлежащим оценке в процессе финансового анализа, относятся:
• политика управления активами предприятия, амортизационная политика, эмиссионная политика, дивидендная политика, инвестиционная политика, политика управления капиталом, политика управления денежными потоками предприятия;
• уровень платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
• показатели эффективности использования финансовых ресурсов предприятия (оборачиваемость, рентабельность);
• уровень финансовой безопасности предприятия, определяемый составом финансовых обязательств, структурой капитала, финансовой устойчивостью предприятия, средневзвешенной стоимостью капитала, уровнем эффекта финансового рычага;
• качество системы управления финансами предприятия, характеризуемое уровнем образования финансовых менеджеров, полнотой финансовой информации, прогрессивностью используемых методов анализа, планирования и контроля финансовой деятельности, эффективностью организационной структуры управления финансами, уровнем технической оснащенности финансовых служб и т.п.
Финансовая деятельность предприятий неразрывно связана с функционированием финансового рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры.
В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги. Финансовый рынок оперирует разнообразными финансовыми инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает разветвленной и разнообразной финансовой инфраструктурой.
Понятие «финансовый рынок» является в определенной мере обобщенным.
В реальной практике оно характеризует систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из них:
1. По институциональному признаку выделяют следующие основные виды финансовых рынков:
• кредитный рынок (или рынок ссудного капитала) — рынок, на котором объектом купли-продажи являются кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и платности. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые заимствования (коммерческие или банковские переводные векселя, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований (прямое предоставление кредитов финансовыми институтами, коммерческий кредит, оформленный простым векселем, и т.п.);
• рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — рынок, на котором объектом купли-продажи являются ценные бумаги, эмитированные предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, в первую очередь процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов;
• валютный рынок — рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков;
• страховой рынок — рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита от различных видов риска в форме различных страховых продуктов. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, используя накапливаемые средства в инвестиционных целях;
• рынок золота (и других драгоценных металлов — серебра, платины) — рынок, на котором объектом купли-продажи выступают драгоценные металлы. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет потребности в промышленно-бытовом потреблении драгоценных металлов. Систематизация финансовых рынков по институциональному признаку не всегда совпадает с конкретными финансовыми инструментами, обслуживающими соответствующие виды этих рынков. Так, отдельные операции кредитного, валютного, страхового рынков, а также рынка золота могут обслуживаться финансовыми инструментами, эмитированными в системе рынка ценных бумаг. Например, ряд долговых ценных бумаг (облигации, векселя и т.д.), обращаясь на фондовом рынке, одновременно обслуживают операции кредитного рынка; большинство производных ценных бумаг (фьючерсные контракты, опционы и т.п.), также обращаясь на фондовом рынке, могут обслуживать операции хеджирования (страхования ценового риска).
2. По периоду обращения финансовых инструментов выделяют:
• рынок денег, представляющий собой рынок, на котором объектом купли-продажи выступают финансовые инструменты ранее рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора финансовых рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их временно свободного остатка;
• рынок капитала, представляющий собой рынок, на котором объектом купли-продажи выступают финансовые инструменты со сроком обращения более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного осуществления долгосрочных финансовых вложений. Характеризуя отдельные виды финансовых рынков по двум рассмотренным выше признакам, следует отметить, что они тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве.
3. По региональному признаку выделяют:
• местный финансовый рынок, представленный в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний с местными хозяйствующими субъектами и населением;
• региональный финансовый рынок, функционирующий в масштабах области (республики);
• национальный финансовый рынок, включающий систему финансовых рынков страны, всех их видов и организационных форм;
• мировой финансовый рынок, являющийся составной частью мировой финансовой системы и интегрирующий национальные финансовые рынки.
Рассмотрим более подробно рынок капитала, являющийся основным видом финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.
Функционирование рынка капитала в значительной степени зависит от позиции и роли государства: во-первых, государство определяет концепцию, принципы и систему регулирования рынка; во-вторых, оказывает непосредственное воздействие на качественные и количественные характеристики рынка, поскольку является, с одной стороны, крупнейшим заемщиком средств посредством эмиссии государственных ценных бумаг, с другой — крупнейшим держателем корпоративных ценных бумаг. Рынок капитала часто подразделяют на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала (кредитный рынок).
Наибольший интерес представляет рынок ценных бумаг, поскольку, во-первых, здесь совершаются основные сделки с ценными бумагами компаний, во-вторых, именно положение ценных бумаг данной компании на рынке служит индикатором оценки успешности ее деятельности со стороны инвесторов, и, в-третьих, рынок ценных бумаг является основным источником дополнительного финансирования деятельности компании.
Рынок ценных бумаг классифицируют по многим признакам:
1. По признаку организационной формы функционирования выделяют:
• биржевой (организованный) рынок, представляющий собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг — фондовых биржах. На организованном финансовом рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в едином месте, проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, допускаемых к торгам, процедура торгов носит открытый характер, гарантируется исполнение заключенных сделок;
• внебиржевой (неорганизованный) рынок, представляющий собой финансовый рынок, где осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов, сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска (так как многие из котируемых на нем финансовых инструментов и услуг не проходили процедуру проверки на биржах или были ими в процессе листинга отклонены), более низким уровнем юридической защищенности покупателей, меньшим уровнем их текущей информированности и т.п.
2. По условиям обращения финансовых инструментов различают:
• первичный рынок, представляющий собой рынок ценных бумаг, на котором осуществляется первичное размещение их эмиссии;
• вторичный рынок, представляющий собой рынок, где обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цепы отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.
3. По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, выделяют:
• енотовый рынок (рынок с немедленной реализацией условий сделок, рынок «спот»), представляющий собой рынок финансовых инструментов, заключенные сделки на котором осуществляются в строго обусловленный короткий период времени;
• срочный рынок (рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде или рынок «сделок на срок» — фьючерсный, опционный и т.п.), предметом обращения на котором являются производные ценные бумаги.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности субъектов рынка, условий эмиссии, регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг, создания системы защиты прав держателей ценных бумаг и др., которые сформулированы в федеральных нормативных актах, например в федеральных законах № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», № 325-ФЗ «Об организованных торгах», в Положении Банка России № 428-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» и др. Функции по контролю и надзору в сфере регулирования рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляет Банк России (Центральный банк Российской Федерации).
Участниками рынка ценных бумаг согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» являются:
• эмитенты ценных бумаг — юридические лица или исполнительные органы государственной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими;
• владельцы ценных бумаг — лица, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. К ним относятся физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов;
• профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в данном федеральном законе.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг включает следующие ее виды:
• брокерская деятельность, в качестве которой признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник в этом случае именуется брокером;
• дилерская деятельность — деятельность, предполагающая совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник в этом случае именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана;
• деятельность по управлению ценными бумагами — деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами. Профессиональный участник в этом случае именуется управляющим;
• депозитарная деятельность — деятельность, связанная с оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник при этом именуется депозитарием, которым может быть только юридическое лицо;
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — деятельность, подразумевающая сбор, фиксацию, обработку и хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг. Данным видом деятельности имеет право заниматься только юридическое лицо, которое при этом именуется держателем реестра (регистратором).
Соотношение объема спроса и предложения, уровень цен на финансовые инструменты постоянно меняются на финансовом рынке в целом, отдельных его видах и сегментах, порождая различные виды систематического финансового риска. Финансовому менеджеру необходимо знать, на какую степень активности и колеблемости показателей финансового рынка ему следует ориентироваться при разработке финансовой политики и финансовой стратегии предприятия, выборе источников привлечения финансовых ресурсов, формировании портфеля финансовых инвестиций. Если предстоящий характер финансового рынка в целом или отдельного его сегмента определен неправильно, неизбежны просчеты в выборе конкретных финансовых инструментов, проявление факторов риска, которые снижают эффективность финансовой деятельности, а в отдельных случаях приводят к ощутимой потери капитала и банкротству предприятия.
Анализ финансовой среды
Анализ факторов внутренней финансовой среды призван характеризовать не только объем финансового потенциала предприятия, но и эффективность его использования. Исследование факторов внутренней финансовой среды в процессе разработки финансовой стратегии предприятия традиционно базируется на SWOT-анализе, направленном на выявление сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия.
В последние годы развитие этого подхода получило отражение в SNW-анализе, используемом исключительно при анализе факторов внутренней среды предприятия.
Аббревиатура SNW отражает характер позиции предприятия по исследуемому фактору:
• S - сильная позиция [strenght position];
• N - нейтральная позиция [neutral position];
• W - слабая позиция [weakness position].
Сопоставление SNW-анализа и SWOT-анализа (по характеру оценки влияния отдельных факторов внутренней среды предприятия показывает, что система этой оценки в SNW-анализе дополняется нейтральной позицией (сильная и слабая оценка позиции присуща обоим методам). Нейтральная позиция оценки того или иного фактора внутренней среды предприятия соответствует, как правило, среднеотраслевым его значениям по аналогичным предприятиям. Такой подход позволяет рассматривать нейтральную позицию того или иного фактора, влияющего на финансовую деятельность предприятия, как критерий минимально необходимого стратегического его состояния.
Систему исследуемых факторов внутренней финансовой сред каждое предприятие формирует самостоятельно с учетом специфики своей финансовой деятельности, факторы, которые характеризуют отдельные аспекты финансовой деятельности предприятия, рассматриваются обычно в комплексе и отражают его финансовую политику по тому или иному из этих аспектов.
Характер факторов, определяющих сильные и слабые стороны финансовой деятельности предприятия оценивается по пятибалльной системе (оценка нейтральной позиции принимается за нулевую). Результаты оценки отдельных факторов внутренней финансовой среды, полученные в процессе SWOT-анализа и SNW-анализа, дополняются при необходимости их оценкой методами портфельного (портфеля дебиторской задолженности, портфеля кредиторской задолженности, портфеля инвестиций, портфеля финансовых рисков и т.д.) сценарного и экспертного стратегического финансового анализа. По результатам оценки важнейших факторов внутренней финансовой среды составляется матрица сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия.
При анализе внешней среды изучают изменения, которые могут воздействовать на текущую стратегию, факторы угроз и возможностей для выбранной стратегии. Анализ внешней среды предприятия в соответствии с рекомендациями по выбору миссии целесообразно начинать с анализа непосредственного окружения и в первую очередь с потребителей. Потребители — отдельные лица и организации, приобретающие товар для личного потребления или перепродажи, государственные и общественные организации, покупатели, находящиеся за пределами страны. Основная задача при анализе потребителей — выявить целевую группу и удовлетворить ее потребности лучше, чем конкурент. При этом необходимо концентрировать свои сильные стороны на слабом участке конкурента и постоянно искать неудовлетворенную потребность. Каждый успех достигается путем преодоления дефицита. При анализе потребителей также выясняют: каковы уровень спроса на продукцию отрасли и покупательная способность потребителей, какие требования по качеству продукции предъявляются, умение потребителей ориентироваться в продукции отрасли и т. д.
Зная сильные и слабые стороны конкурентов, можно оценить их потенциал, цели, настоящую и будущую стратегию. А, следовательно, точно определить их слабые места и усилить свои преимущества. Необходимо концентрировать свои сильные стороны против слабых у конкурентов.
Анализ конкурентной ситуации в отрасли может быть проведен по следующей схеме:
1. Общая характеристика отрасли: на какой ступени развития она находится, насколько спрос зависит от цен, какие стратегии используются.
2. Классификация конкурентов (активные, пассивные, потенциальные, конкуренты по продукции, сбыту, цене, коммуникациям).
3. Определяется количество конкурентов в отрасли, размер предприятий конкурентов, совокупная доля 3-х крупнейших фирм на рынке в процентах, основной конкурент, особые услуги предлагаемые конкурентами, сильные и слабые места конкурентов.
4. Анализ деятельности главного конкурента: цели и стратегия конкурента, характеристика продукта, гибкость структуры, организация логистики, возможности маркетинга, производственный потенциал, финансовые возможности, экономические показатели, уровень НИР, внедренческий потенциал, система управления, качество руководящих кадров, культура фирмы, система мотивации и контроля, ноу-хау, местоположение, и т. п., сильные и слабые стороны конкурента.
5. Вероятность выхода на рынок новых конкурентов и продуктов заменителей. Она определяется: входными барьерами и потенциалом ответных мер существующих предприятий. Входные барьеры включают размер затрат, необходимых новому конкуренту для вхождения в рынок, склонность покупателей к известной марке, уровень необходимых вложений в НИР, размер затрат, которые несет потребитель при смене поставщика, необходимость создания собственной сбытовой сети, преимущества старых конкурентов, недостижимые для новичков. Потенциал ответных мер существующих предприятий характеризуется возможностями старых предприятий, степенью связи существующих предприятий с отраслью, от которой они не могут отказаться без значительной выгоды, возможностью потери прибыли старыми предприятиями, традиции встречать любое вторжение в данную отрасль. Возможность появления продуктов заменителей ограничивает отраслевой потенциал прибыли, что может привести к ценовому давлению на существующие продукты.
Поставщики представляют собой отдельные организации и отдельные лица, которые осуществляют материально техническое обеспечение производственной и научно-технической деятельности фирмы. К ограничениям, которые возникают с их стороны можно отнести цены на ресурсы, их качество и договорные условия. Чем сильнее власть поставщиков, тем скорее они попытаются повысить закупочные цены на товары или понизить свои затраты за счет снижения качества.
Контактные аудитории могут оказывать существенное влияние на ситуацию в отрасли, изменяя имидж отрасли, ее привлекательность для развития и капитальных вложений через СМИ, систему налогов, таможенных льгот, путем введения запретов и ограничений на продукцию, через организацию инвестиций в виде кредитов или покупки акций и облигаций и т. п.
Дальнее окружение определяет условия для деятельности любого предприятия отрасли. Главное при анализе — выявить наиболее важную для данной отрасли тенденцию.
Анализ правовой среды предполагает изучение законов, определяющих деятельность в данном секторе экономики и их влияние на результат и привлекательность отрасли. При изучении государственно-политической среды выясняют приоритетные направления развития экономики страны и региона, интересы государства и политических лидеров. Чтобы успешно работать в длительной перспективе любое предприятие должно владеть информацией о научных достижениях и технологиях, применяемых в отрасли, приспосабливаться к технологическим изменениям и использовать эти изменения для получения преимуществ перед конкурентами. Главными факторами, которые приводят к необходимости изменения технологии производства товаров или услуг, являются спрос на продукт и конкуренция. При анализе экономической среды выясняют темпы инфляции, уровень занятости населения, состояние экономики, систему налогообложения и степень их влияния на отрасль. Анализ социальной среды предполагает изучение структуры населения (возраст, профессиональные группы, уровень доходов и т.д.), структуры потребностей, стиля жизни, привычек и традиций, возможных тенденций в их развитии. Изучение экологической среды позволяет учесть климатические и географические особенности страны и региона, влияние правовых актов и населения на вопросы защиты окружающей среды.
Анализ внешней среды должен определить, какие изменения во внешнем окружении воздействуют на текущую стратегию организации; какие факторы представляют угрозу для текущей стратегии организации. Анализ внешней среды должен дать перечень внешних опасностей и возможностей, ранжированных по степени воздействия на организацию.
Анализ внутренних факторов организации должен оценить, позволят ли внутренние силы воспользоваться возможностями и какие внутренние слабости могут осложнить будущие проблемы, связанные с внешними опасностями. Метод, используемый для анализа внутренних факторов, называют управленческим обследованием. Для целей стратегического планирования в обследование включают шесть комплексных факторов: маркетинг, финансы, производство, персонал, организационная культура и имидж организации.
Фактор «маркетинг» целесообразно рассмотреть по направлениям: доля рынка и конкурентоспособность; ассортимент и качество продукции; рыночная демография; рыночные исследования и разработки; предпродажное и послепродажное обслуживание клиентов; сбыт, реклама, продвижение товара; прибыль. Выбор стратегии развития организации во многом зависит от ее финансового состояния. Детальный анализ финансового состояния позволяет выявить уже имеющиеся и потенциальные слабости предприятия и определить, какие действия организации дадут возможность им противостоять.
Анализ производства должен быть направлен на выполнение стратегии организации, своевременной адаптации ее структуры к изменениям во внешней среде. Необходимо оценить свои возможности по сравнению с конкурентами в области оборудования предприятия, контроля за качеством продукции, снижения материальных запасов и ускорения реализации продукции, снижения издержек производства.
Решение многих проблем современной организации зависит от обеспеченности как производства, так и управления квалифицированными и энергичными специалистами.
При анализе трудовых ресурсов следует обращать внимание на компетентность высшего руководства организации, действующую систему подготовки и переподготовки специалистов, систему мотивации работников.
Организационная культура — это целостная система выработанных в организации и свойственных ее членам моделей поведения, нравов, обычаев и ожиданий. Имидж организации как внутри, так и вне ее определяется тем впечатлением, которое создается с помощью сотрудников, клиентов и общественным мнением в целом. Хорошее впечатление помогает организации длительное время сохранять клиентов.
Определив сильные и слабые стороны и взвесив факторы по степени важности, руководство организации концентрирует усилия на опасных участках с тем, чтобы преодолеть срывы в реализации стратегии организации. «SWOT — анализ» предполагает дальнейшее изучение стратегического потенциала предприятия с учетом реалий внешней среды. Цель данного метода заключается в изучении сильных и слабых сторон предприятия, возможностей и угроз, исходящих из внешней среды, а также их влияние на результативность деятельности предприятия (SWOT — аббревиатура: strength — сила, weakness — слабость, opportunities — возможности и threats — угрозы). Последовательность действий предполагает: выявление сильных и слабых сторон предприятия, возможностей и угроз и установление связей между ними, которые могут быть использованы в дальнейшем при выборе стратегии развития организации, разработке стратегического плана и его реализации.
Перечень возможностей и угроз составляют на основе анализа информации, полученной при изучении ближнего и дальнего окружения, привлекательности отрасли и условий для бизнеса. Не все возможности и угрозы одинаково действуют на предприятие и могут быть реализованы в действительности.
Особое внимание следует уделить возможностям и угрозам, имеющим высокую вероятность реализации и большую силу влияния. Именно их оставляют для дальнейшего анализа. После того как список сильных и слабых сторон, возможностей и угроз составлен, устанавливают связи, определяющие взаимодействия между ними, с помощью матрицы SWOT.
На каждом из четырех внутренних полей необходимо рассмотреть возможные парные комбинации и выделить те, которые должны быть учтены при разработке стратегии поведения организации. В дальнейшем, составляя стратегический план мероприятий, решают, что надо сделать, чтобы усилить свои сльные стороны и подтянуть показатели, оказавшиеся ниже, чем у главного конкурента, с учетом возможностей и угроз, которые могут возникнуть при реализации каждого пункта мероприятий. При этом следует помнить, что угрозы и возможности могут переходить в свою противоположность. Нереализованная возможность может стать угрозой, если ее использовал конкурент, а удачно предотвращенная угроза открывает перед предприятием новые возможности, если конкуренты не сумели ее предотвратить.
Финансово-экономическая среда
Каждое предприятие независимо от организационно-правовой формы и формы собственности осуществляет свою деятельность с учетом факторов внутренней и внешней (макро- и микро-) среды.
Внутренняя среда организации — это среда, которая определяет технические и организационные условия работы организации и является результатом управленческих решений. Организация анализирует внутреннюю среду с целью определения внутренних возможностей, на которые предприятие может рассчитывать в конкурентной борьбе для достижения поставленных целей. Информация о внутренней среде предприятия необходима для принятия управленческих решений, так как организация не может воспользоваться внешними возможностями без наличия определенного внутреннего потенциала, при этом руководству необходимо знать слабые места фирмы, которые могут усугубить внешнюю угрозу и опасность.
Внутренняя среда учитывает возможности самого предприятия, его ресурсное обеспечение, способность управленческого персонала вырабатывать стратегию и организовывать производство и реализацию продукции, работ, услуг.
Деятельность предприятия внутри хозяйствующего субъекта опирается на следующие сферы внутренней среды организации:
1. Производственная среда: производственная структура; технология производства; продукция; технологическое оборудование; трудовые ресурсы; материальные ресурсы (сырье, материалы, полуфабрикаты и т. д.); методы организации производства; ценообразование; контроль качества; торговые марки; комплекс маркетинга; продвижение товара.
2. Управленческая среда: структура управления; управленческие кадры; функции управления; процессы управления; управленческие решения; методы и приемы управления; технические средства управления.
3. Экономическая среда: финансовые ресурсы; источники инвестирования; экономические результаты деятельности.
4. Социальная среда: условия труда и отдыха работающих; система социальных гарантий; социально-психологические отношения в коллективе; интересы и потребности работников; культура и имидж предприятия.
5. Информационная среда: информация и информационные потоки; методы переработки информации; технические средства хранения, передачи и обработки информации.
Внешняя среда предприятия — это совокупность активных хозяйствующих субъектов, экономических, общественных и природных условий, национальных и межгосударственных институционных структур и других внешних условий и факторов, действующих в окружении предприятия и влияющих (прямо и косвенно) на различные сферы его деятельности.
Внешняя среда является источником, питающим предприятие ресурсами, необходимыми для поддержания его потенциала на должном уровне. Организация находится в состоянии постоянного обмена с внешней средой, обеспечивая тем самым себе возможность выживания. Но ресурсы внешней среды небезграничны, и на них претендуют многие другие предприятия, находящиеся в этой же среде. Всегда существует возможность того, что организация не получит нужные ресурсы из внешней среды, что может ослабить ее потенциал и привести ко многим негативным последствиям. Поэтому взаимодействие хозяйствующего субъекта со средой должно поддерживать производственный потенциал на уровне, необходимом для достижения целей, и тем самым обеспечивать конкурентоспособность предприятия в долгосрочной перспективе. При принятии управленческих решений руководству необходимо располагать информацией о внешней среде, существующих в ней условиях деятельности, в которых функционирует предприятие.
Все факторы внешней среды подразделяются на две группы:
• прямого воздействия — целенаправленно и существенно влияющие на деятельность предприятия, формирующие среду прямого влияния на предприятие — микросреду. Она включает поставщиков материально-технических ресурсов, потребителей продукции (услуг) предприятия, торговых и маркетинговых посредников, конкурентов, государственные органы, финансово-кредитные учреждения, страховые компании и др. контактные аудитории;
• косвенного воздействия — факторы, которые создают условия существования предприятия (макросреду), но не направлены непосредственно на него. Основными составляющими макросреды являются: социальная среда; политическая; научно- техническая; экономическая; правовая и географическая среда, а также среда международного сотрудничества.
Основные составляющие микросреды:
1. Поставщики — это субъекты хозяйствования, обеспечивающие предприятие материально-техническими, энергетическими и прочими ресурсами, необходимыми для производства товаров или услуг.
2. Потребители продукции (услуг) на разных клиентурных рынках:
• потребительском (население, приобретающее товары и услуги для личного потребления);
• производителей (организации, приобретающие продукцию производственно-технического назначения);
• промежуточных продавцов, приобретающих товары и услуги для последующей их перепродажи с прибылью для себя;
• государственных учреждений (оптовые покупатели продукции для государственных нужд);
• международном (зарубежные покупатели на ранее перечисленных типах клиентурных рынков).
3. Посредники — это фирмы, помогающие предприятию в продвижении, сбыте и распространении его товаров и услуг среди клиентов. К ним относятся торговые посредники, фирмы — специалисты по организации товародвижения, агентства по оказанию маркетинговых услуг и др.
4. Конкуренты — хозяйствующие субъекты, область деятельности, интересы и цели которых идентичны области деятельности, интересам и целям предприятия, они соперничают с ним за более выгодные условия производства и сбыта товаров, получение наивысшей прибыли. Предприятиям для производства конкурентоспособной продукции необходимо постоянно изучать своих конкурентов, разрабатывать и соблюдать определенную рыночную стратегию и тактику.
5. Контактные аудитории — это организации, проявляющие реальный или потенциальный интерес к предприятию или оказывающие влияние на его способность достигать поставленных целей. Это финансовые крути (банки, инвестиционные компании, фондовая биржа, акционеры), средства информации, различные государственные учреждения представительной и исполнительной власти, население и общественные организации.
Основными составляющими макросреды являются:
1. Социальная среда: численность и структурный состав населения; уровень образования; привычки, традиции, стиль жизни; трудовая этика. Снижение рождаемости уменьшает потребность в детских, подростковых, молодежных товарах, что вынуждает предприятия приспосабливать свою деятельность для удовлетворения потребностей людей среднего, предпенсионного и пенсионного возраста. Изменение структуры населения по возрастным группам приводит к сокращению трудового потенциала; снижение доли трудоспособного населения требует от предприятий разработки стратегии экономии живого труда путем технико-технологического перевооружения, повышения уровня механизации и автоматизации производственных процессов.
2. Политическая среда: законодательное регулирование предпринимательской деятельности, повышение требований со стороны государственных учреждений, антимонопольная, финансовая и таможенная политика; участие государства в производстве и реализации продукта; патентно-лицензионная политика; социальная политика; политика в области безопасности производства. Внезапные изменения в политической ситуации в стране могут привести к изменению условий хозяйствования, к повышению ресурсных затрат, потере прибыли.
3. Научно-техническая среда: научно-технический прогресс (НТП) в области средств производства, материалов и продуктов, который охватывает все звенья процесса, включающего фундаментальные теоретические исследования, прикладные изыскания, конструкторско-технологические разработки, создание образцов, освоение и промышленное производство, а также внедрение в народное хозяйство. Вследствие НТП происходит обновление материально-технической базы промышленных предприятий, растет производительность труда, повышается эффективность производства.
4. Экономическая среда, основными характеристиками которой являются: уровень, динамика и структура валового внутреннего продукта (ВВП); уровень, источники и распределение национального дохода; тенденции экономического роста; уровень и темпы инфляции, тенденции развития отдельных отраслей; спрос и предложение на рынках; платежеспособность контрагентов, уровень и динамика цен; безработица и колебания курса рубля относительно валют других государств, система налогообложения и кредитования, др. Уровень экономического развития страны определяет размер, степень модернизации и стандартизации ее рынков.
5. Правовая среда — система юридических связей и отношений, правовых учреждений, иных правовых реалий, обусловленных действием правовых норм и определяющих права, обязанности и ответственность производителей и потребителей. Правовая среда предполагает: совершенное законодательство, эффективную юстицию, правовую развитую культуру и правовой менталитет населения и государственных структур, предрасполагающих их действовать в согласии с правом и др. К правовой среде предприятия относят гражданское, трудовое, налоговое законодательство; большое значение имеют антимонопольные законы, патентное и авторское право, нормативные правовые акты.
6. Географическая среда, основными характеристиками которой являются: доступность сырья, энергоресурсов; климатические, сезонные условия; наличие путей сообщения, их вид и качество, уровень требований к охране окружающей среды.
7. Среда международного сотрудничества: международная специализация и разделение труда, глобализация мировой экономики, участие в зонах свободной торговли, таможенных союзах, экономических зонах и союзах.
В макросреде предприятия действует значительно большее количество факторов, чем в микросреде. Им свойственна многовариантность, неопределенность и непредсказуемость последствий.
Наличие большого количества факторов внешней среды вынуждает предприятие постоянно контролировать их динамику, причем по большинству из них при принятии управленческих решений можно определять только вероятностную ситуацию, что повышает рискованность бизнеса. Из-за многообразия факторов нет детерминированной взаимосвязи между ними, но изменение одного может существенно повлиять на изменение другого или даже нескольких факторов.
Финансовая среда рисков
Информационная система стратегического финансового анализа представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс целенаправленного подбора соответствующих информационных показателей для исследования финансовой среды функционирования предприятия и оценки его стратегической финансовой позиции по всем основным аспектам финансовой деятельности.
Анализ факторов внутренней финансовой среды призван характеризовать не только объем финансового потенциала предприятия, но и эффективность его использования. Исследование факторов внутренней финансовой среды в процессе разработки финансовой стратегии предприятия традиционно базируется на SWOT-анализе, направленном на выявление сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия.
Итак, стратегический финансовый анализ внешней финансовой среды непрямого влияния был проведен по доминантным сферам (направлениям) финансового развития компании. Для осуществления данного вида анализа использовались методы SWOT-анализа и экспертной оценки. Информационной базой исследования явились публикации в специализированных журналах и изданиях, в Интернете, другие открытые источники.
В результате проведенного анализа выяснилось, что наибольшее влияние на стратегическое финансовое развитие предприятия могут оказать следующие факторы внешней финансовой среды непрямого влияния:
• возможности развития: государственные программы реформирования и развития электроэнергетики; появление новых эффективных моделей образования финансовых менеджеров;
• угрозы развитию: низкий уровень стратегического мышления финансовых специалистов; неудовлетворительный уровень корпоративной культуры финансовых менеджеров.
Стратегический финансовый анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния был также проведен по доминантным сферам (направлениям) финансового развития компании. Методы анализа, условия и экспертная группа — те же, что и прежде.
В результате проведенного анализа выяснилось, что наибольшее влияние на стратегическое финансовое развитие предприятия могут оказать следующие факторы внешней финансовой среды непосредственного влияния:
• возможности развития: расширение состава кредитных продуктов коммерческих банков и небанковских финансовых институтов; устойчивые связи с покупателями; развитие коммуникативных связей с контрагентами по финансовой деятельности;
• угрозы развитию: ограничения законодательства относительно эмиссионной деятельности компаний; рост требований коммерческих банков по обеспечениям кредита; увеличение размера просроченной дебиторской задолженности; снижение платежной дисциплины покупателей.
Стратегический финансовый анализ внутренней финансовой среды был также проведен по доминантным сферам (направлениям). Анализ базировался на методах SWOT-анализа, SNW-анализа, анализа финансовых коэффициентов, DuPont, экспертных оценок. Информационной базой исследования явились бухгалтерская отчетность компании, внутренние финансовые документы, деловая практика компании.
В результате проведенного анализа выяснилось, что наибольшее влияние на стратегическое финансовое развитие предприятия могут оказать следующие факторы внутренней финансовой среды:
• сильная позиция: средневзвешенная стоимость капитала; дивидендная политика; структура капитала; методы диагностирования симптомов финансового кризиса, уровень технической оснащенности финансовых менеджеров;
• слабая позиция: эмиссионная политика предприятия; инвестиционная политика предприятия в целом; формы страхования финансовых рисков; широта финансовой информации, формируемой системой управленческого учета; прогрессивность используемых форм и методов анализа, планирования и контроля финансовой деятельности.
Следующим шагом стало осуществление комплексной оценки стратегической финансовой позиции предприятия. Комплексная оценка интегрирует результаты анализа всех видов финансовой среды функционирования предприятия. В этой модели представлены все сегменты каждой из доминантных сфер финансового развития предприятия. Для интеграции оценок по доминанте в целом факторам отдельных сегментов экспертно был присвоен соответствующий вес. Сумма оценки факторов по каждому сегменту умножалась на соответствующий вес сегмента.
Модель стратегической финансовой позиции предприятия показывает, что наиболее сильную позицию предприятие имеет в сфере «Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия» (так как эта сфера набрала наибольшее количество баллов); наибольшее влияние на стратегическое финансовое развитие может оказать также сфера «Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия». Наибольшие угрозы генерирует как сфера «Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия», так и сфера «Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия». Наиболее слабая финансовая позиция предприятия и влияние угроз — в сфере «Уровень финансовой безопасности предприятия».
Для того чтобы определить возможные стратегические направления финансового развития компании, была составлена матрица. В матрице отражены все факторы внутренней и внешней финансовой среды, получившие наивысшие баллы при оценке влияния их на стратегическое финансовое развитие предприятия. Факторы располагаются по степени их влияния на предстоящее развитие предприятия от самых сильных к более слабым, к тому же при ранжировании факторов учтена финансовая позиция предприятия, то есть наиболее приоритетной выбрана сфера «Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия», далее по убыванию — «Уровень финансовой безопасности предприятия», «Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия», «Уровень эффективности инвестиций предприятия». Приоритеты были определены экспертно на основании модели стратегической позиции предприятия.
Матрица возможных стратегических направлений финансового развития компании удобна для дальнейшей работы по выбору и оценке возможных путей финансового развития компании, поскольку интегрирует результаты всех исследований внутренней и внешней финансовой среды.
Финансовая среда предпринимательства
Финансовая среда предпринимательства - это комплекс взаимных многосторонних деловых связей предприятия с субъектами и объектами финансовых отношений. Среду можно разделить на среду ближайшего окружения и отдаленную (общую) среду фирмы.
Макросреда состоит из сил, влияющих на предприятие нерегулярно и косвенно:
• Социальная среда: демографические факторы, стиль жизни, привычки и ценности, этические и религиозные основы общества, а также социально-экономические классы.
• Правовая среда: юридические рамки (трудовое, гражданское, потребительское экологическое отрасли права, монопольное законодательство и права собственности).
• Государственная и политическая среда: политическая стабильность и настроение законодателей по отношению к бизнесу (субсидии, налоговые льготы).
• Технологическая среда: влияние изменения технологии на структуру и профессиональный уровень персонала.
• Экономическая среда: доходы населения, курс валют, инфляция, налогообложение и др.
Наиболее значимым фактором, как правило, является политико-правовой, на втором месте — экономический, далее социальный фактор и фактор технологических инноваций.
Финансовая микросреда предпринимательства оказывает прямое и потому более повседневное воздействие на бизнес-субъекты.
Микросреда с позиции финансов предприятия и менеджмента включает в себя следующие основные элементы: производство, финансы, маркетинг, управление персоналом, организационную структуру.
Каждый из указанных факторов включает набор ключевых процессов и элементов организации, состояние которых в совокупности определяет тот потенциал и те возможности, которыми располагает организация:
• Производство: материальные средства, изготовление продукта, снабжение и ведение складского хозяйства, обслуживание технологического парка оборудования, осуществление исследований и разработок, эффективная работу с клиентами и заказчиками.
• Финансы: финансовые возможности и степень риска предпринимаемой деятельности. Первый связан со способностью организации вовремя выручить или занять денежные средства с последующей оплатой кредита и процентов по нему. Риск связан с участием деятельности, которая может привести к разорению организации или к ее неожиданному взлету.
• Маркетинг: охватывает все те процессы, которые связаны с реализацией продукции, стратегия продукта, стратегия ценообразования и продвижения продукта на рынке, выбор рынка сбыта и систем распределения, обеспечения прибыльности, создание инвестиционных возможностей и т.п.
• Управление персоналом: процессы взаимодействия менеджеров и рабочих, найма, обучения и продвижения кадров, а также оценки результатов труда и его стимулирования, создания и поддерживания отношений между работниками и т.п.
• Структура организации: включает организационное устройство компании согласно ее организационно-штатному расписанию.
• Организационная культура: ценности, убеждения, установки и образ поведения.
Элементы финансовой среды
Банк, как любой хозяйствующий субъект, функционирует в постоянно меняющихся условиях.
Совокупность отношений между различными субъектами экономики составляет среду маркетинга, определяющую характер его деятельности.
Процесс анализа среды маркетинга включает:
• анализ микросреды;
• анализ макросреды.
Микросреда банка состоит из взаимоотношений внутри самого банка, а также с поставщиками, посредниками, конкурентами, клиентами и контактными аудиториями.
Внутрибанковские отношения основаны на внутренней культуре, формальной и неформальной организационной структуре.
Отношения с поставщиками строятся на договорной основе, нерегулярность которых не должна сказываться на качестве взаимоотношений с ними. Целями этих взаимоотношений является снижение издержек, налаживание долгосрочных отношений, создание для поставщиков гарантированного рынка в ответ на гарантированную доставку ресурсов, необходимых банкам.
Для достижения этих целей необходима конкуренция между поставщиками и подрядчиками, сбалансированность этапов предоставления банковских услуг, проведение консультаций и других форм сотрудничества между ними.
Отношения с посредниками включают отношения с организациями, оказывающими маркетинговые услуги, и кредитно-финансовыми посредниками, осуществляющими страхование операций, предоставление кредитных ресурсов, операции с ценными бумагами. Посредники являются связующим звеном рынка, они появились с момента установления товарно-денежных отношений. Различают товарных и финансовых посредников, но в последнее время происходит совмещение этих видов деятельности. Выбор посредника зависит от методов реализации банковских услуг. Посредниками могут выступать физические и юридические лица: брокеры, дилеры, агенты, комиссионеры, консигнаторы.
Отношения с конкурентами строятся на основе их анализа и выработки тактики действий банка в отношении главных соперников, что порой бывает более эффективно, чем существенный рост в данном сегменте. Конкуренты - это физические и юридические лица, производящие товары, услуги, аналоги и осуществляющие свою деятельность на том же рынке. Слово «конкуренты» происходит от латинского «con-cure», что означает «бежать к цели». Наличие конкуренции вызывает необходимость расширения спектра оказываемых услуг, регулирования цен, стимулирует переход к более эффективным способам предоставления услуг. Во всех странах с рыночной экономикой существует законодательство о поддержки конкуренции.
Отношения с клиентами, их развитие и взаимовыгодность во многом определяют успех деятельности банка и строятся на принципах, определяющихся предпочтениями банка в обслуживании тех или иных клиентов.
Клиенты обычно делятся:
• на розничных (частные лица, некоторые представители малого бизнеса);
• на оптовых (организации).
Отношения с контактными аудиториями - это отношения с любыми индивидами, проявляющими реальный и потенциальный интерес к банку-производителю, оказывающими влияние на его деловую активность.
Выделяют пять основных контактных аудиторий:
• другие финансово-кредитные организации;
• средства массовой информации;
• государственные учреждения;
• общественность;
• собственные служащие банка.
Характер отношений банка с контактными аудиториями определяется организационной культурой и не отличается от подобных отношений в других сферах деятельности.
Понятие макросреды банка слагается из широкой гаммы отношений организации с силами, составляющими внешнюю среду, оказывающую соответствующее влияние на деятельность банка.
Отношения, складывающиеся между субъектами среды и банком, разнообразны, и по характеру влияния на них со стороны банка они могут быть контролируемыми и неконтролируемыми. Например, банк не может напрямую контролировать конкурентов, государство и т. п. Поэтому задача руководства банка заключается в снижении до минимума неконтролируемых факторов среды и выявлении возможностей опосредованного влияния на них.
Среда финансовых рынков
Финансовый рынок (financial market) — совокупность экономических отношений, инструментов и институтов, связанных с перемещением денежного капитала. Финансовый рынок = финансовая система? В свою очередь, финансовая система = финансовые рынки -I- финансовые посредники. Раймон Голдсмит определял финансовую систему, используя термин financial structure, как совокупность финансовых инструментов, рынков и институтов.
Финансовая система (financial system), имея сложную структуру, объединяет различные типы негосударственных финансовых учреждений, включая банки, страховые компании, взаимные фонды, финансовые компании. "Финансовая система — совокупность государственных финансов и финансов частных предприятий".
Всего глобальные активы финансовых институтов составили 178 трлн. долл., в том числе:
Структура финансовой системы России по видам институтов и доле в совокупных активах:
• банки —93%;
• страховые компании — 3%
• инвестиционные фонды — 2%;
• негосударственные пенсионные фонды (НПФ) — 2%. Для сравнения структура финансовой системы США:
• банки — 27%;
• инвестиционные фонды — 17%;
• пенсионные фонды — 16%;
• страховые компании — 10%;
• компании по ценным бумагам — 3%;
• прочие — 27%.
По оценкам экспертов, в развитых странах в финансовом секторе создается до 8% ВВП, а в России — только 4%. В приложении 2 представлены институты финансовых рынков России по количеству и активам.
В приложении 3 приведены показатели отраслевой структуры рейтинга "Эксперт-400" (по объему реализации), а также представлены 20 крупнейших компаний по объему реализации продукции, прибыльности и рыночной капитализации.
Среди наиболее активных можно выделить двух крупнейших игроков банковского рынка России — Сбербанк России и банк
Сферой деятельности финансового маркетинга является финансовый рынок, где один и тот же субъект может выступать в роли продавца финансовых активов и в роли покупателя этих активов. Так, банк, привлекая денежные средства вкладчиков, является покупателем финансовых активов, а вкладчики — их продавцами. Выдавая кредиты заемщикам, банк выступает в роли продавца кредитного капитала, а заемщик — в роли его покупателя. Поэтому условно следует различать два вида инвесторов: инвестор-продавец, инвестор-покупатель.
Необходимо говорить об отсутствии единой классификации финансовых рынков. Глобальный рынок капиталов можно подразделить на товарный рынок и финансовый рынок.
В свою очередь финансовый рынок подразделяется следующим образом:
• фондовый рынок (рынок основных и производных ценных бумаг);
• денежный рынок — денежные средства в обращении (наличные деньги, денежные ценные бумаги);
• рынок вкладов и депозитов;
• рынок акционерного капитала (рынок акций);
• рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей);
• страховой рынок;
• рынок производных инструментов (деривативов);
• валютный рынок (форекс).
Отдельные авторы относят к финансовому рынку также рынок драгоценных металлов.
Составные части финансового рынка в традиционной классификации выглядят следующим образом:
• банковские кредиты (кредитный рынок);
• валютный рынок;
• рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов;
• рынок страховых услуг;
• рынок золота.
В то же время банк международных расчетов (Bank for International Settlements BIS) выделяет валютный рынок, кредитный рынок и финансовый рынок, под которым подразумевается рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
Подобная трактовка довольно широко распространена в мировой практике. Финансовая система включает три пересекающихся компонента:
1) финансовые институты (банки и прочее) и их регуляторы (центральный банк и др.);
2) финансовые рынки, состоящие из инструментов и участников (эмитентов и инвесторов);
3) платежную систему.
Отсюда формируются государственные финансы (government finance): бюджет (трех уровней), налоги, финансы государственных предприятий.
Для всесторонней оценки деятельности предприятия на рынке, а также разработки перечня долгосрочных действий применяется подход, который обычно называют SWOT-анализом (силы — слабости — возможности — угрозы). Его особенность в том, что акцент делается на рассмотрении предприятия, а конкурентное окружение и отрасль в целом служат фоном исследования.
SWOT-анализ проводится в несколько этапов. В частности, изучается внешняя среда и выделяются те ее факторы, которые открывают перед предприятием возможности развития, и те, которые создают угрозы. Анализируется внутренняя среда предприятия, что позволяет идентифицировать его сильные и слабые стороны. Результатом проведения SWOT-анализа является система возможных действий, направленных на усиление конкурентных позиций предприятия и его развитие.
Кроме SWOT-анализа для оценки конкурентной позиции субъекта финансового рынка все часто используется методический инструментарий под названием бенчмаркинг — сравнительный анализ ключевых факторов успеха (параметров бизнеса) предприятия и его основных конкурентов. Как правило, он проводится по следующим параметрам: рыночная доля, качество финансового инструмента (продукта, услуги), цена, рентабельность, уровень производительности труда, объем продаж, каналы сбыта, качество работы службы маркетинга, репутация и др.
Опыт показывает, что результаты СВОТ-анализа и бенчмаркинга позволяют провести полномасштабную и, что очень важно, достаточно объективную оценку конкурентной позиции предприятия в отрасли.
При анализе внешней среды субъекта финансового рынка большое значение придается прогнозированию изменений конъюнктуры спроса и предложения на внутренних и внешних рынках и оценке тенденций развития отрасли на средне- и долгосрочную перспективу.
Финансовый маркетинг связан с изучением особенностей спроса на финансовые активы, его величины, факторов, влияющих на этот спрос, степени удовлетворения спроса и реализации предложения. Маркетинговая деятельность начинается с разработки четкой схемы классификации спроса на финансовые активы. Под классификацией спроса понимается распределение спроса на отдельные группы по определенным признакам для достижения поставленной цели.
Спрос на финансовые активы можно классифицировать по психофизиологической реакции инвесторов-покупателей. По этому признаку различают: фиксированный спрос, альтернативный спрос и импульсный спрос.
Фиксированный спрос — это устойчивый спрос на отдельные виды финансовых активов, постоянно предоставляемых продавцам этих активов. Например, депозитные вклады в банках с минимальной суммой вклада не более 100 тыс. руб.; акции наиболее престижных банков и др.
Альтернативный спрос — это спрос по выбору, когда вкладчик после анализа своих финансовых возможностей, степени доходности, выгодности риска принимает решение о вложении капитала в финансовый актив. В основном это спрос на такие финансовые активы, как валютные депозиты и трасты, страховые свидетельства, пенсионные полисы, депозитные вклады с суммой вклада более 300 тыс. руб.
Импульсный спрос — это неожиданный спрос, когда инвестор — покупатель, уже сделавший свой выбор, под влиянием советов других покупателей, знакомых, рекламы или иных факторов меняет свое решение. К нему относится главным образом спрос на ценные бумаги, по которым рекламируются высокие дивиденды (проценты), на вклады по договору селенга и др.
Спрос на финансовые активы можно классифицировать по степени удовлетворения потребностей инвесторов-покупателей.
По этому признаку выделяют:
• реализованный спрос (будучи предъявлен покупателем спрос удовлетворен);
• неудовлетворенный спрос — спрос на финансовые активы, отсутствующие в продаже или существующие, но по объему предложения отстающие от запросов покупателей;
• формирующийся спрос, т.е. нечетко выраженный спрос. Спрос, формирующийся у покупателя, это, как правило, спрос на новые виды финансовых активов (продукты и услуги по обслуживания клиентов).
Для полного удовлетворения спроса покупателей на финансовые активы инвесторы-продавцы этих активов должны учитывать указанные выше виды спроса и их особенность.
Уровни финансовой среды
Все организации отличаются друг от друга по различным аспектам. Вместе с тем они имеют общие для всех организаций характеристики. Одной из самых значительных характеристик организации является зависимость от внешней и внутренней среды. Ни одна организация не может функционировать изолированно, вне зависимости от внешних ориентиров. Они во многом зависимы от внешней среды. Это условия и факторы, возникающие в окружающей среде независимо от деятельности организации, так или иначе воздействующие на нее. Различают факторы внешней и внутренней среды.
Внешняя среда организации — это условия и факторы, возникающие независимо от ее (организации) деятельности и оказывающие существенное воздействие на нее. Кроме того, они способствуют функционированию, выживанию и эффективности ее работы.
Внешние факторы подразделяют на факторы прямого и косвенного воздействия:
• К факторам прямого воздействия относят поставщиков ресурсов, потребителей, конкурентов, трудовые ресурсы, государство, профсоюзы, акционеров (если предприятие является акционерным обществом), которые оказывают непосредственное влияние на деятельность организации;
• К факторам косвенного воздействия относят факторы, которые не оказывают непосредственного влияния на деятельность организации, но их следует учитывать для выработки правильной стратегии.
Можно выделить следующие факторы косвенного воздействия:
1) политические факторы — основные направления государственной политики и методы ее реализации; возможные изменения в законодательной и нормативно-технической базе; международные соглашения, заключаемые правительством в области тарифов и торговли и т.д.;
2) экономические факторы — темпы инфляции; уровень занятости трудовых ресурсов; международный платежный баланс; процентные и налоговые ставки; величина и динамика ВВП; производительность труда и т.д.;
3) социальные факторы внешней среды — отношение населения к работе и качеству жизни; обычаи и традиции, существующие в обществе; менталитет общества; уровень образования и т.п.;
4) технологические факторы — возможности, связанные с развитием науки и техники, которые позволяют оперативно перестроиться на производство и реализацию технологически перспективного продукта, спрогнозировать момент отказа от используемой технологии.
Внутренняя среда организации — это среда, которая определяет технические и организационные условия работы организации и является результатом управленческих решений. Организация анализирует внутреннюю среду с целью выявления слабых и сильных сторон ее деятельности. Это необходимо потому, что организация не может воспользоваться внешними возможностями без наличия определенного внутреннего потенциала. При этом ей необходимо знать свои слабые места, которые могут усугубить внешнюю угрозу и опасность.
Внутренняя среда организаций включает в себя следующие основные элементы:
• Производство: объем, структура, темпы производства; номенклатура продукции; обеспеченность сырьем и материалами, уровень запасов, скорость их использования; наличный парк оборудования и степень его использования, резервные мощности; экология производства; контроль качества; патенты, торговые марки и т.д.
• Персонал: структура, квалификация, количественный состав работников, производительность труда, текучесть кадров, стоимость рабочей силы, интересы и потребности работников.
• Организация управления: организационная структура, методы управления, уровень менеджмента, квалификация, способности и интересы высшего руководства, престиж и имидж предприятия.
• Маркетинг охватывает все процессы, связанные с планированием производства и реализацией продукции, такие как: производимые товары, доля рынка, каналы распределения и сбыта продукции, маркетинговый бюджет и его исполнение, маркетинговые планы и программы, стимулирование сбыта, реклама, ценообразование.
• Финансы — это показатель, который позволяет увидеть всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия. Финансовый анализ позволяет вскрыть и оценить источники проблем на качественном и количественном уровне.
• Культура и имидж предприятия: факторы, которые создают образ предприятия; высокий имидж предприятия позволяет привлечь работников высокой квалификации, стимулировать потребителей к покупке товаров и т.п.
Таким образом, внутренняя среда организации является источником ее жизненной силы. Она заключает в себе тот потенциал, который дает возможность организации функционировать, а, следовательно, существовать и выживать в определенном промежутке времени. Но внутренняя среда может быть также и источником проблем и даже гибели организации в том случае, если она не обеспечивает необходимого функционирования организации.
Внешняя среда является источником, питающим организацию ресурсами, необходимыми для поддержания ее внутреннего потенциала на должном уровне. Организация находится в состоянии постоянного обмена с внешней средой, обеспечивая тем самым себе возможность выживания. Но ресурсы внешней среды небезграничны. И на них претендуют многие другие организации, находящиеся в этой же среде. Поэтому всегда существует возможность того, что организация не сможет получить нужные ресурсы из внешней среды. Это может ослабить ее потенциал и привести ко многим негативным для организации последствиям. Поэтому взаимодействие организации со средой должно поддерживать ее потенциал на уровне, необходимом для достижения ее целей, и тем самым давало бы ей возможность выживать в долгосрочной перспективе.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
