Проблема соответствия целей современной политике МВФ
Соглашение об учреждении МВФ устанавливает основные правила, которые участвующие в нем государства обязуются выполнять в международных валютно-финансовых отношениях. Вся деятельность МВФ и его отношения со странами членами должны соответствовать целям этой организации, изложенным в ст. I учредительного соглашения.
Перед МВФ поставлены следующие цели:
«1) развивать международное валютное сотрудничество и служить постоянным органом сотрудничества и консультаций по международным валютным отношениям;
2) облегчать рост экономики и сбалансированный рост международной торговли, содействуя тем самым достижению и поддержанию высоких уровней занятости и реальных доходов и развитию производственных ресурсов всех стран-членов, как первоочередных целей экономической политики;
3) содействовать стабильности валютных курсов, стремиться, чтобы страны-члены поддерживали упорядоченные режимы валютных курсов и избегали конкурентного обесценения валюты;
4) содействовать установлению многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и устранению валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли;
5) внушать доверие к странам-членам, предоставляя в их распоряжение временно и с адекватными гарантиями общие ресурсы Фонда, давая им, таким образом, возможность исправлять неравновесия своих платежных балансов без использования мер, наносящих ущерб национальному или международному процветанию;
6) в соответствии с выше изложенным сокращать длительность и уменьшать степень неравновесия платежных балансов стран-членов».
В своей политике и принятии решений МВФ должен руководствоваться этими целями. Основной упор при этом делается на отмену валютных ограничений, что дает преимущественные выгоды развитым государствам, имеющим крупные заграничные инвестиции. Предоставляя кредиты, МВФ принуждает страны-заемщики устранять валютные ограничения по текущим операциям и открывать таким образом свою национальную экономику для внешнеэкономической экспансии, прежде всего развитых государств. В международном контексте отмена валютных ограничений по текущим операциям способствует развитию многосторонней, подлинно международной торговли. Поскольку экспортная выручка в валюте страны, отменившей валютные ограничения, может быть конвертирована в другие валюты, хозяйствующие субъекты получают возможность делать закупки в любой стране и использовать тем самым преимущества конкуренции не только на национальном, но и международном уровне.
Вместе с тем открытие экономики через устранение валютных ограничений для ряда стран связано с ростом социальной напряженности, поскольку национальные производители в целом оказываются неконкурентоспособными по сравнению с производителями аналогичных товаров в развитых странах. С другой стороны, поскольку в текущие операции включены переводы процентов и дивидендов на вложенный капитал, устранение валютных ограничений стимулирует инвестиции в страны, устранившие валютные ограничения.
В поддержании стабильных валютных курсов также заинтересованы все страны. Около 70% стран — членов МВФ практикуют различные формы управления курсом валюты. Это порождает возникновение и увеличение отрыва валютного курса от покупательной способности. Курсы валют приобретают заниженный или завышенный характер, в результате чего дополнительные конкурентные преимущества за счет курсового фактора получают экспортеры тех стран, в которых более низкие темпы инфляции.
И наконец, важнейшей целью МВФ является оказание финансовой поддержки странам прежде всего для финансирования дефицитов их платежных балансов. При этом кредитная политика выступает наиболее эффективным рычагом воздействия на экономику стран, обращающихся к Фонду за финансовой помощью.
Для достижения своих целей МВФ располагает механизмом консультаций, крупными валютными ресурсами, машиной принятия решений и мер воздействия. При этом консультации для стран-заемщиков носят обязательный характер.
За более полувека существования МВФ превратился в универсальную по количеству участвующих стран организацию. Все эти страны заинтересованы в расширении международной торговли посредством стабилизации валютно-финансовой системы с помощью этой организации. Однако вступление в члены Международного банка реконструкции и развития и его филиалов невозможно без участия в МВФ. Поэтому для многих стран участие в МВФ и МБРР обеспечивает реальную возможность получения внешних ресурсов.
Членами МВФ могут быть страны, разделяющие его устав. МВФ имеет статус специализированной организации ООН. Вступление в МВФ осуществляется в соответствии со сроками и на условиях, предписанных его высшим органом. На 1 января 1999 года членами МВФ были 182 страны. В МВФ не участвуют лишь Куба, КНДР и некоторые малые государства. Местопребывание МВФ — г. Вашингтон.
Структура капитала и проблема нехватки кредитных ресурсов
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
МВФ является организацией, которая, оказывая влияние на международные валютные отношения, выступает одновременно кредитным учреждением. Его собственные кредитные ресурсы складываются главным образом из взносов стран членов, поступающих в порядке оплаты квот. Каждой стране при вступлении устанавливается квота.
Уставный капитал МВФ был первоначально установлен в размере 8799 млн. долл., как сумма квот стран-членов, принимавших участие в Бреттон-Вудсской конференции. Установление размера квот должно было осуществляться по сложной арифметической формуле: квота страны определялась в результате сложения 2% ее национального дохода в 1940 г., 5% ее золотовалютных резервов на июль 1943 г., 10% средней стоимости ее импорта в 1934—1938 гг. и 10% максимальной стоимости экспорта. Полученный результат умножался на среднее процентное отношение экспорта к национальному доходу за 1934—1938 гг. Однако на практике эта формула не могла быть широко применена, поскольку многие страны не смогли представить необходимые сведения. Она использовалась для определения доли экономики стран-участниц в мировом хозяйстве и установления в соответствии с этим ориентировочной доли их взносов в Международный валютный фонд. Впоследствии доля компонентов в формуле менялась.
Квота США первоначально в уставном капитале была установлена американским правительством в 2750 млн. долл., и не подлежала согласованию в рамках Бреттон-Вудсской конференции. Практически она была продиктована Соединенными Штатами в качестве ориентира для определения квот других участников. На конференции США поддержали требования латиноамериканских стран об увеличении квот и выступили против стремления Великобритании усилить свои позиции за счет увеличения квот зависимых от нее государств. Стремясь обеспечить себе господствующее положение в Фонде, США настояли, чтобы их квота не была ниже совокупной квоты Великобритании и зависимых от нее стран. В результате для Великобритании была установлена квота в 1300 млн., а для СССР — 1200 млн. долл. За ними следовали квоты Китая — 550, Франции — 450, Индии 400, Канады — 300, Нидерландов — 275 млн. долл., и т.д.
В соответствии с Бреттон-Вудсским соглашением при вступлении в МВФ каждая страна должна была внести в его капитал 25% квоты золотом или долларами США или 10% ее официальных золотовалютных резервов (что меньше), а остальная часть квоты подлежала уплате в национальной валюте.
Для вступивших позже стран МВФ стал исчислять квоту на основе данных об их экономике. Размер квоты сопоставляется с квотами стран с аналогичными параметрами экономик и, если необходимо, корректируется. Размер квоты рассматривается Директоратом, который передает резолюцию о принятии в Совет управляющих. После одобрения резолюции Советом управляющих страна подписывает учредительное соглашение и становится членом МВФ. Каждая страна обязана осуществлять взнос в капитал МВФ в размере ее квоты.
В связи с развитием мирового товарооборота и под влиянием других факторов увеличивается потребность стран в кредитных ресурсах МВФ. Кроме того, происходит изменение доли экономики, валютно-финансового положения и роли отдельных государств в мировом хозяйстве. Поэтому в соответствии со ст. III учредительного соглашения МВФ периодически осуществляет общий пересмотр квот. С 1978 г. общий пересмотр квот должен осуществляться максимум через 5 лет. Фонд также может пересмотреть квоту отдельной страны по ее просьбе, если сочтет это целесообразным.
25 июня 1990 г. Совет управляющих МВФ принял резолюцию, предполагавшую увеличение на 50% всех квот в рамках IX общего пересмотра. Решение вошло в силу только в ноябре 1992 г. Задержка была связана с позицией США, поскольку Конгресс отказывался выделять ассигнования на эти цели. В то же время без согласия США, обладающих фактически правом «вето» при принятии наиболее важных решений, увеличение капитала МВФ невозможно. Перемены в позиции США в отношении IX общего пересмотра квот в значительной степени были обусловлены распадом СССР и СЭВ, что сопровождалось снятием препон для вступления бывших советских республик в эту организацию. Перед МВФ встали экстренные задачи обеспечения их невозврата к административно командной системе хозяйствования, централизованной плановой экономике и реставрации социализма как способа производства. Для выполнения важной политической функции МВФ срочно нуждался в значительных эффективных ресурсах.
Оплата квот в рамках IX общего пересмотра была завершена к концу 1994/95 финансового года (финансовый год заканчивается 30 апреля). При этом оплата резервной доли рядом стран почти целиком была сделана в СДР. В соответствии в уставом X общий пересмотр квот должен был завершиться 31 марта 1993 г., то есть через пять лет после даты предыдущего. Процедуры по X общему пересмотру квот были начаты лишь в апреле 1993 г. В декабре 1994 г. Директорат МВФ пришел к заключению, что общий размер квотных ресурсов является достаточным для решения его задач и эффективного выполнения роли центрального звена в мировой валютной системе. В итоге он рекомендовал осуществить X общий пересмотр квот без их увеличения.
Обострение валютно-финансового положения в Мексике и Аргентине в 1994—1995 г. и потребности стран с переходной экономикой в финансовом содействии МВФ сделали необходимым очередное увеличение капитала МВФ в рамках XI общего пересмотра квот, завершение которого было намечено первоначально на март 1998 г. При этом в связи с возникшими трениями в специальном комитете в отношении определения размера квот Директорат МВФ в своем докладе Совету управляющих указал, что он решил рассмотреть такие проблемы, как степень несоответствия квот ряда стран их долевым показателям, длительное снижение доли развивающихся стран в общей сумме квот Фонда, использование численности населения и других новых переменных в формуле для исчисления квоты, а также методология, применяемая для исчисления квот бывших советских республик.
Поскольку размер квоты, в конечном итоге, определяет степень влияния страны на деятельность МВФ, общий пересмотр квот для ведущих стран сопровождается изменением места, обозначающего дистанцию от квоты № 1, принадлежащей США.
За период функционирования современной валютной системы произошло заметное перераспределение сил среди пяти ведущих стран—членов МВФ, имеющих наибольшие квоты. С каждым общим пересмотром квот происходит усиление позиций Японии и ФРГ, которые в результате IX и XI пересмотров вышли, соответственно, на второе и третье место, в то время как Великобритания и Франция заняли четвертое место после США.
В апреле 1997 г. на заседании Временного комитета МВФ представители Германии и Японии потребовали нового перераспределения квот в рамках XI пересмотра. За увеличение своей доли в общей сумме квот выступила и Испания, которая по размеру ВВП занимала 9-е место в мире, а по уровню квоты в МВФ — лишь 18-е место. «Испания хочет такого перераспределения квот, которое лучше бы отражало нашу экономическую реальность. Она хочет оказывать финансовую поддержку МВФ будучи одной из стран, которая имеет высокий уровень валютных резервов, который превращает ее в одного из наиболее активных партнеров», — заявил второй заместитель председателя Правительства и министр экономики этой страны Р.Рато на встрече с журналистами в период ежегодной сессии Совета управляющих МВФ—МБРР в Вашингтоне в апреле 1997 г.
В апреле 1997 г. на сессии Временного комитета МВФ в Вашингтоне М.Камдессю предложил увеличить капитал МВФ на 55—65%, причем две трети — пропорционально существующим квотам. Дополнительному выборочному увеличению должны были подвергнуться квоты стран с учетом их доли в мировой экономике, а также специальному увеличению квоты 5—10 развитых стран, включая Японию, Германию, Австрию и Испанию. США и развивающиеся страны на сессии Временного комитета выступили за крупное прямо пропорциональное увеличение квот. Однако Япония высказалась за крупные селективные увеличения, чтобы квоты отражали изменения стран в мировой экономике.
Решение об увеличении капитала в рамках XI общего пересмотра квот было принято Советом управляющих в феврале 1998 г. Капитал подлежал увеличению со 146 до 212 млрд. СДР, то есть на 45%. Такие важные решения обретают силу лишь после процесса их ратификации и соответствующего выделения странами бюджетных ресурсов на оплату квот. При этом взносы должны сделать страны, располагающие в совокупности не менее 85% голосов. Поэтому взнос США, на долю которых приходится 17,84% голосов, имеет решающее значение. Голосование в Палате представителей Конгресса США в августе 1998 г. заблокировало быстрое прохождение принятия закона, разрешавшего увеличение квоты США.
Дебаты в Конгрессе практически заморозили кредитную деятельность Фонда. Они сопровождались резкой критикой конгрессменами-республиканцами его бюрократической машины, расточительства, слабого прогнозирования финансовых кризисов и т.д. Особенно резко выступал против Фонда бывший министр финансов и госсекретарь Дж.Шульц, обвинивший его в амбициозности, которая, в случае выделения ему бюджетных ресурсов США, еще более возросла бы. Получив дополнительно 65 млрд. твердой валюты от стран, МВФ снова смог бы вмешиваться и «выдавать гарантии кредиторам и заемщикам». На слушаниях в Совместном экономическом комитете он утверждал в мае 1998 г., что мировая финансовая система работала бы лучше без МВФ. В феврале 1998 г. на страницах «Уолл Стрит Джорнал Юэроп» он призвал даже распустить эту организацию. Согласно утверждениям Дж.Шульца, Фонд ухудшает кризисы, так как участники рынка понимают, что он будет брать на поруки «глупых инвесторов и заемщиков»
Конгресс проголосовал за выделение средств на оплату квоты лишь в октябре 1998 г., причем на весьма специфических условиях. Во-первых, МВФ должен предоставлять кредиты под более высокие проценты, во-вторых, сократить сроки их погашения и, в-третьих, стать прозрачным для налогоплательщиков стран-членов.
Решение об увеличении уставного капитала МВФ в соответствии с XI пересмотром квот вошло в силу в январе 1999 г. Сумма квот возросла до 212 млрд. СДР. На долю 26 индустриальных стран, не считая Россию, приходится 133363,3 млн. СДР. Наибольшие квоты имеют США — 37149,3 млн. СДР, Япония — 13312,8, Германия — 13008,2, Великобритания — 10738,5 и Франция — 10738,5. За ними следуют Италия — 7055,5, Саудовская Аравия — 6985,5, Канада — 6369,2, Россия — 5945,4, Нидерланды — 5162,4, Китай — 4687,2, Бельгия — 4605,2, Индия — 4158,2 млн. СДР и т.д.
Размер квоты имеет для страны большое значение. Он определяет сумму взноса в резервных активах и национальной валюте, совокупный объем кредитов, которые страна может получить у МВФ, обуславливает сумму голосов и долю получаемых СДР при их распределении (эмиссии). В силу этого США и другие развитые страны, доля которых в капитале составляет более 62,9%, имеют практическую возможность определять политику и деятельность МВФ в тех сферах, где для принятия решений необходимо простое большинство. Это прежде всего касается выдачи кредитов.
Несмотря на то, что современный капитал МВФ имеет внушительные размеры, его эффективный уровень значительно ниже. Это связано с тем, что у стран-заемщиков пользуются спросом, главным образом, свободно конвертируемые валюты. Если суммировать квоты индустриальных стран и резервную долю квот остальных государств, то, с учетом квоты ЮАР, мы получим 152326,3 млн. СДР. Это составляет только 71,8% от суммы всех квот.
Поэтому для пополнения своих ресурсов МВФ наделен уставом правом по заимствования, В этих целях еще в январе 1962 г. Фонд заключил со странами «Группы 10» на четыре года, так называемые, Генеральные соглашения о займах (General Arrangements to Borrow). Генеральные соглашения о займах (далее Генеральное соглашение о займах — ГСЗ) были заключены в связи с проблемой недостаточности официальных источников международных ликвидных средств для устранения негативных последствий международного движения капиталов. Развитые страны обязались предоставить МВФ ресурсы в национальных валютах на общую сумму 6 млрд. долл., в том числе США — 2 млрд., Великобритания и ФРГ — по 1 млрд., Франция и Италия — по 550 млн., Канада и Нидерланды — по 200 млн. каждая, Япония 250, Бельгия — 150 и Швеция — 100 млн. долл. Впоследствии к соглашению присоединилась и Швейцария.
ГСЗ представляет собой кредитные линии, открываемые МВФ промышленно развитыми странами или их центральными банками. Фонд использует эти средства «для предотвращения или устранения нарушений в мировой валютной системе». Кредиты, получаемые странами по линии ГСЗ, не должны служить регулярным источником для покрытия длительных дефицитов платежных балансов, вызванных дефицитом торгового баланса, правительственными расходами за границей и другими платежами по текущим операциям. МВФ неоднократно использовал ресурсы этого своеобразного кредитного источника для предоставления кредитов развитым странам.
«Группа 10» возникла в 1962 г. именно в связи с заключением ГСЗ. В ней представлены управляющие МВФ от восьми стран (США, Великобритания, Франция, Япония, Италия, Канада, Бельгия и Нидерланды) и управляющие центральных банков трех стран — ФРГ, Швеции и Швейцарии. Хотя «Группа 10» не является органом МВФ, она выступает важным форумом, где ее члены обсуждают между собой дела Фонда.
Генеральное соглашение о займах периодически продлевалось. 18 января 1983 г. на очередном заседании «Группы 10» в Париже было принято решение об увеличении кредитных обязательств правительств и центральных банков в рамках ГСЗ с 6,4 до 17 млрд. СДР и об изменении доли стран в нем с тем, чтобы эта доля лучше отражала размер стран и их роль в мировой экономике, а также их способности выделения ресурсов. Страны «Группы 10» также решили, что эти средства будут использоваться для покупки валюты не только членами этой группы, но также для покупок у МВФ всеми странами членами на базе обусловленного финансирования в случае заявок от стран, чьи проблемы в области платежного баланса могут создать угрозу стабильности мировой валютной системы. В 1982—1983 гг. к таким странам относились Аргентина, Бразилия, Мексика. На этом же совещании Швейцария высказала намерение стать полноправным членом Генерального соглашения о займах. Она стала им в 1985 г.
В июле 1983 г. МВФ заключил вспомогательное соглашение о займах с Саудовской Аравией, по которому он получил право позаимствовать в течение 5 лет до 1500 млн. СДР для финансирования покупок валюты странами на условиях, предусмотренных в январе 1983 г. Генеральным соглашением. Кредитное соглашение с этой страной рассматривается как отдельное, ассоциированное с Генеральным соглашением. Оно так же, как и Генеральное соглашение, периодически пересматривается. Общая сумма займов, которые МВФ может привлечь в рамках ГСЗ с учетом Саудовской Аравии составляет 18,5 млрд. СДР.
Займы в рамках ГСЗ выдаются Фондом по рыночным ставкам для финансирования любых валютных операций участников ГСЗ с МВФ, которые необходимы для «предотвращения или исправления нарушений в работе международной валютной системы». Для стран, не участвующих в ГСЗ, приняты более строгие критерии. Они состоят в том, что заимствования должны производиться только в связи с поддерживаемыми МВФ программами стабилизации в рамках договоренностей о кредите стэндбай или расширенном кредитовании (или в рамках верхних кредитных долей квоты). При этом должно быть установлено, что МВФ испытывает нехватку ресурсов для фактических и ожидаемых заявок о финансировании, которые отражали бы «исключительную ситуацию, связанную с проблемами государств-членов в области платежного баланса, характер и совокупные масштабы которых могут угрожать стабильности международной валютной системы».
В июле 1998 г. участники ГСЗ согласились предоставить Фонду в рамках этого источника ресурсов заем на сумму 6,3 млрд. СДР «для дополнительной поддержки усилий России по реализации программы стабилизации». Этот заем означал собой первое использование ГСЗ за двадцать лет и стал первым случаем использования этого механизма для государства, не являющегося его участником. До России МВФ в последний раз прибегал к ресурсам ГСЗ в 1974 г., когда потребовались средства для выдачи кредитов Великобритании и Италии в рамках соглашения стэндбай и в 1978 г. — для финансирования изъятия резервной доли Соединенными Штатами. Всего МВФ прибегал к ресурсам ГСЗ десять раз.
Помимо ГСЗ Фонд неоднократно получал кредиты от центральных банков ведущих стран. Эти заемные ресурсы использовались для выдачи странам кредитов дополнительного финансирования (Supplement financing facility), действовавшего в 1979—1981 гг., и заменившей их «политики расширенного доступа к ресурсам Фонда» (policy on enlarged access to the Fund’s resources), которая действовала в 1981 — 1992 гг. Для финансирования «расширенного доступа» Фондом были заключены соглашения с БМР, центральными банками Австралии, Бельгии, Великобритании, Финляндии, Ирландии, Японии, Швейцарии и Саудовской Аравии. На 28 февраля 1997 г. общий объем соглашений составил 15275 млн. СДР, в том числе с Валютным агентством Саудовской Аравии — 11 млрд. СДР.
Проблема серьезной нехватки капитала для осуществления «системной» функции Фонда в условиях возрастания масштабов кризиса отдельных валют нашла свое подтверждение в создании нового дополнительного кредитного источника ресурсов.
В июне 1995 г. вследствие мексиканского финансового кризиса и растущего понимания того, что для преодоления финансовых кризисов, возможных в будущем, потребуются большие ресурсы, «Группа 7» промышленно развитых стран на встрече в верхах в Галифаксе (Канада) призвала «Группу 10» и другие страны с финансовыми возможностями поддержания мировой валютной системы заключить финансовые соглашения, чтобы удвоить в возможно короткий срок объем валютных ресурсов, доступных по линии ГСЗ.
В мае 1996 г. представители «Группы 10» и ряда других стран, имеющих финансовые возможности для поддержания международной валютной системы, достигли принципиальной договоренности об основных характеристиках новых механизмов заимствования. 27 января 1997 г. Директорат МВФ принял решение о Новых соглашениях о займах (далее — Новое соглашение о займах — НСЗ). Оно следовало за соглашениями 25 участников НСЗ о сроках и условиях выделения займов Фонду на общую сумму, равную 34 млрд. СДР, в случае потребности в дополнительных ресурсах, «когда это будет необходимо для предупреждения или борьбы с нарушениями мировой валютной системы или урегулирования исключительной ситуации, угрожающей стабильности системы».
Директор-распорядитель МВФ М.Камдессю был вынужден признать, что решение Директората, а точнее, выделение дополнительных ресурсов, является «вехой в усилиях стран членов упрочить МВФ», которые «позволят этому институту выполнять более эффективно свою роль в мировой валютной системе». Следует отметить, что на встрече в Лондоне в июле 1996 г. Временный комитет и «Группа 10», поддержав предложение о заключении НСЗ, подчеркнули, что МВФ остается организацией, основанной на квотах, а расширение доступа МВФ к заемным ресурсам не может подменить скорейшего принятия мер по увеличению уставного капитала МВФ.
Новое соглашение о займах вошло в силу 17 ноября 1998 года. Оно не заменяет ГСЗ. Однако максимальная общая сумма займов, полученных в рамках этих двух механизмов, не может превышать 34 млрд. СДР. Особенность НСЗ заключается в том, что этот механизм должен быть первым и основным средством в случае необходимости обеспечить дополнительные ресурсы Фонду, если не считать того обстоятельства, что участники НСЗ могут обращаться к любому из этих механизмов. Когда предложение о востребовании средств в рамках НСЗ не будет принято, можно будет сделать предложение о востребовании средств в рамках ГСЗ.
НСЗ заключено на 5 лет с последующим возобновлением. Средства этой кредитной линии могут использоваться всеми участниками НСЗ, а также другими странами на условиях, аналогичных ГСЗ. В отличие от ГСЗ для не участников предусматривается более гибкая процедура доступа к ресурсам НСЗ. Доступ не участника к ресурсам ГСЗ, как известно, требует дополнительного условия: после консультации со страной Директор-распорядитель должен заявить, что МВФ испытывает нехватку ресурсов. Кроме того, другие страны или их валютно-финансовые институты могут стать участниками НСЗ во время его возобновления с согласия МВФ и участников, представляющих 80% общего размера ресурсов этого источника. Принятие новых участников возможно и в другое время путем поправки к НСЗ, принятой по решению Директората МВФ и с согласия участников, представляющих 85% ресурсов этого источника.
Более широкий круг участников НСЗ по сравнению с ГСЗ отражает меняющийся характер мировой экономики и более широкую готовность разделять ответственность за управление мировой валютной системой. Однако позиция Директората такова, что НСЗ не может выступать субститутом для решения проблемы кредитных ресурсов Фонда по линии увеличения квот.
Участники НСЗ договорились собираться раз в год во время каждой сессии Совета управляющих МВФ для обсуждения не только вопросов функционирования этого механизма, но и макроэкономического развития, состояния денежных рынков, особенно тех, которые могут затронуть стабильность финансовой системы и привести к необходимости Фонда искать дополнительные ресурсы. Пост председателя «Группы НСЗ» должен меняться ежегодно согласно английскому алфавиту участников.
Для осуществления расчетов в МВФ открыты два «департамента»: Общих ресурсов и Департамент специальных прав заимствования.
Департамент общих ресурсов (General Department) включает четыре счета:
1) Счет общих ресурсов (The General Resources Account). На этом счете МВФ держит общие ресурсы и осуществляет большую часть своих сделок и операций. Сделки МВФ (Transactions of the Fund) — это обмен одних валютных активов на другие валютные активы. А операции Фонда (Operations of the Fund) — это платежи валютных активов Фондом и его поступления в них. Ресурсы этого счета включают валюты стран-членов, СДР и золото. Валютные ресурсы формируются за счет взносов стран, поступающих в порядке оплаты квот, позаимствований, процентов, взимаемых по кредитам из собственных средств МВФ, доходов от инвестиций и процентов, взимаемых по купленным Фондом у стран СДР в обмен на валюту. Главный источник средств счета общих ресурсов составляют квоты стран, оплачиваемые на 25% в резервных активах (СДР или валюты, приемлемые для Фонда). Позаимствования рассматриваются как временный источник, и МВФ имеет право заимствовать валюту любой страны-члена из любого источника. До сих пор, однако, МВФ заимствовал средства только от официальных источников, среди которых — правительства, центральные банки и Банк международных расчетов (БМР), хотя МВФ также имеет право привлекать частные ресурсы. Первое крупное позаимствование было сделано в рамках Генерального соглашения о займах, а второе Нового соглашения о займах.
2) Счет заемных ресурсов (The Borrowed Resources Suspense Account). На этом счете МВФ держит заемные ресурсы, которые подлежат переводу на счет общих ресурсов для их использования в сделках и операциях.
3) Счет специального использования (The Special Disbursement Account). На этот счет поступают платежи основного долга и процентов по кредитам Доверительного фонда.
4) Счет инвестирования (The Investment Account). Счет должен служить для вложения средств, хранения ресурсов, используемых для инвестирования и получаемых от инвестирования. На этот счет средства должны поступать со счета общих ресурсов и счета специального использования. Счет инвестирования пока не функционирует. При согласии страны-члена МВФ может вложить ее национальную валюту в ценные бумаги. Такая возможность предусмотрена в уставе для укрепления финансового положения Фонда. Практически национальные валюты многих стран, внесенные в порядке оплаты квот, лежат на счете общих ресурсов мертвым грузом.
В соответствии с позицией «Группы 7» основу для кредитной деятельности Фонда должны составлять его квотные ресурсы. В то же время возникновение в 90е годы локальных и региональных финансовых кризисов сделало проблему нехватки его кредитных ресурсов еще более острой. В 1998 г. в результате выдачи крупных кредитов странам, пострадавшим от азиатского кризиса, казна Фонда оказалась практически пуста. Возрастание масштабов финансовых кризисов, сопровождающееся увеличением размеров кредитов, ставит руководство МВФ перед серьезной проблемой эффективности затратного механизма их урегулирования.
Органы управления и система принятия решений
Международный валютный фонд не является акционерной организацией. Однако в учредительном соглашении закреплен принцип закрепления голосов по внесенному капиталу. Каждая страна имеет 250 базисных голосов плюс один голос за каждые 100 тыс. СДР ее квоты. Однако, если требуется голосование по разделу 4 «Освобождение от выполнения условий», по разделу 5 «Неспособность использования общих ресурсов Фонда» статьи V «Операции и сделки Фонда», то страна, валюта которой куплена у МВФ, получает один дополнительный голос на каждые 400 тыс. СДР нетто покупок ее валюты, и, напротив, страна, осуществившая нетто-покупки, теряет аналогичным образом голоса.
Если государство не выполняет каких-либо своих обязательств по уставу, Фонд может объявить его лишенным права пользования общими ресурсами. Если по истечении разумного срока после объявления страна продолжает настойчиво не выполнять какие-либо из своих обязательств по уставу, то он большинством в 70% голосов может временно лишить ее права голоса. В соответствии с ней поправкой к уставу МВФ (дополнение «L»), в случае временного лишения страны права голоса, она не участвует в принятии поправок к уставу, за исключением случаев, когда устав требует согласия всех стран членов, не назначает управляющего или его заместителя, не участвует в выборах директоров. Голоса этого государства не участвуют в голосовании ни в одном из органов МВФ. Они не включаются в расчет общего числа голосов, кроме случая принятия поправок в отношении департамента СДР. Большинством в 70% от общего числа голосов Фонд может в любой момент прекратить действие временного лишения страны права голоса.
Для принятия решений учредительное соглашение предусматривает простое большинство голосов, а также большинство в 70% и 85%. Большинство голосов в 70% предусматривает около 20 случаев, в том числе предоставление отсрочки по выкупу заемщиком своей национальной валюты, распределение общего резерва, средства оплаты дополнительной подписки, предписание операции между участниками системы СДР и т.д. Большинство 85% голосов требуется при принятии решений по наиболее важным вопросам (в соглашении предусмотрено более 20 случаев, как то: ассигнование и аннулирование СДР, изменение количества исполнительных директоров, решение о проведении некоторых операций в золоте, о режимах валютных курсов, об изменении квот, нормы использования общих ресурсов Фонда, предоставлении статуса «уполномоченного держателя СДР», изменении порядка установления стоимости 1 СДР и т.д.
В начале деятельности МВФ на долю США и Великобритании приходилось более 45% голосов. Впоследствии в результате принятия в МВФ новых членов их доля в общем количестве голосов сократилась. В настоящее время согласно взносам в капитал Фонда США располагают 371743 голосов (17,35%), Япония 133378 (6,23%), ФРГ 130332 (6,08%), Великобритания и Франция — по 107635 (5,02%) голосов каждая. Несмотря на снижение доли голосов вследствие общих пересмотров квот, США по-прежнему располагают фактически правом «вето» при решении наиболее важных вопросов, где требуется большинство в 85%. Совместно с другими развитыми странами они практически определяют политику МВФ, прежде всего, в сфере кредитования. Вместе с тем, количество голосов, позволяющее блокировать наиболее важные решения, имеют и страны Европейского союза, и все развивающиеся страны.
В итоге в МВФ сложились три центра силы и принятие решений по наиболее важным вопросам, затрагивающим функционирование современной мировой валютной системы, возможно лишь на базе их консенсуса. Особенно наглядно это проявилось при голосовании Совета управляющих в 90е годы по вопросу об эмиссии СДР в пользу стран, вступивших в МВФ после 1 января 1981 г.
Органами управления МВФ выступают Совет управляющих, Исполнительный совет и Директор-распорядитель. Совет управляющих (Board of Governors) является высшим органом. Он состоит из представителей всех стран-членов. Каждая страна назначает управляющего и его заместителя по своему усмотрению. Обычно — это министры финансов или управляющие центральных банков.
Совет управляющих имеет полномочия, возложенные на него уставом и все другие полномочия, которые не закреплены уставом за Исполнительным советом и Директором распорядителем. Совет может поручить Директорату исполнение любых полномочий за исключением специально возложенных на него уставом. Прерогативу Совета управляющих составляют решения по следующим основным вопросам, которые включают принятие уставных положений и поправок к учредительному соглашению, ассигнование и аннулирование СДР, делегирование полномочий Директорату, установление жалования исполнительным директорам и директору распорядителю, определение квот стран-членов, роспуск департамента СДР, роспуск МВФ, принятие новых членов, определение срока и условий их приема и подписки на капитал, постановление об оплате 25% увеличения квоты в валютах вместо СДР, выборы исполнительных директоров, увеличение или снижение количества подлежащих избранию исполнительных директоров, исключение стран из Фонда, решение апелляций о толковании учредительного соглашения, осуществляемого Директоратом, общий пересмотр квот и изменение их долей.
Совет управляющих собирается обычно раз в год. Его ежегодные сессии проводятся одновременно с сессиями Совета управляющих Международного банка реконструкции и развития и представляют собой, по существу, международные валютно-финансовые конференции. Совет может быть созван Директоратом, по просьбе 15 стран-членов, либо государств, имеющих 25% общего числа голосов. Кворум любого заседания Совета управляющих составляет большинство, располагающее не менее двух третей от общего числа голосов. Количество голосов управляющих определяется размером квоты с учетом дебетовой или кредитовой позиции страны в Фонде. Решения Совета управляющих могут приниматься также посредством голосования по почте.
Исполнительный совет (Executive Board) или Директорат является постоянно действующим органом со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Он осуществляет управление общими операциями Фонда. Ряд полномочий делегированы ему Советом управляющих. Директорат принимает решения о предоставлении кредитов, готовит ежегодный отчет и осуществляет консультации со странами-членами. В ведении этого органа сконцентрирована, по сути, вся валютно-кредитная политика МВФ. Кворум любого заседания Директората составляет большинство, располагающее не менее половины общего числа голосов.
В соответствии с учредительным соглашением (разд. 3 ст. XII) этот орган состоит из директоров-исполнителей. Из них пять должны назначаться странами, имеющими наибольшие квоты, а 15 избираться на два года всеми остальными государствами. При выборах директоров страны обычно объединяются в группы по геополитическому признаку. Избранный таким образом директор располагает общей суммой голосов избравших его стран с учетом их кредитовой и дебетовой позиции в МВФ.
Совету управляющих предоставлено право большинством (85%) голосов изменять на один—два члена количество избираемых директоров. Кроме того, две страны, не входящие в число назначенных директоров, у которых объем национальной валюты в Фонде снизился в течение двух лет до выборов до уровня ниже их квоты на наибольшую абсолютную величину в СДР, имеют право назначать исполнительных директоров.
В настоящее время Директорат Фонда состоит из 24 директоров, из которых пять назначены США, Великобританией, Германией, Францией и Японией. В силу выше приведенных условий в Директорате индивидуально представлены Китай, Россия и Саудовская Аравия. Китаю и России предоставлено право Советом управляющих назначить своих представителей в Директорат, хотя их квоты ниже квот Италии и Канады.
Создание Европейского валютного союза не отразилось на структуре органов управления МВФ, поскольку его членами могут быть только страны. Однако 22 декабря 1998 г. МВФ предоставил статус наблюдателя Европейскому центральному банку (ЕЦБ)1. В рамках достигнутого соглашения ЕЦБ может посылать по приглашению Фонда своего представителя на заседания Директората, посвященные надзору за общей денежной политикой и политикой валютного курса зоны евро и стран-членов союза. Представитель ЕЦБ приглашается также для участия в обсуждении Директоратом роли евро в мировой валютной системе, обзора мировой экономики, международных рынков капитала, анализа развития мирового хозяйства и рынка и других вопросов, представляющих взаимный интерес.
Директор-распорядитель (Managing Director) является председателем Исполнительного совета. Он избирается Директоратом, возглавляет управленческий персонал и не может быть ни управляющим, ни директором. Директор-распорядитель не имеет права голоса за исключением случаев, когда голоса директоров при решении вопроса разделятся поровну. В этом случае его голос становится решающим. Он может участвовать на заседаниях Совета управляющих, но не имеет права голосовать. Директор-распорядитель прекращает свои функции по решению Директората. Он управляет текущими делами Фонда, ведает организацией работы, назначением и смещением его служащих. Выполняя свои функции, и Директор-распорядитель, и персонал служащих должны служить только интересам этой организации, а не какой-либо другой власти. В то же время страны-члены обязаны уважать международный характер этих обязанностей и должны воздерживаться от любых попыток влияния на какого-либо служащего при выполнении им своих функций. При назначении персонала директор-распорядитель, отдавая первоочередную дань максимальному уровню компетенции, должен также обеспечивать наиболее широко его географическое представительство.
Современный устав МВФ предусматривает, что Совет управляющих большинством (85%) голосов может создать Совет (Council). Страна, назначающая директоров, и группа стран, избравшая директора, в таком случае назначает, соответственно, члена Совета, который должен быть управляющим или иметь ранг министра правительства, а также назначить заместителя члена Совета. Члены Совета и их заместители будут выполнять свои обязательства до нового назначения или до очередных выборов Директората (что произойдет раньше). Члены Директората, а в их отсутствие — их заместители, будут иметь право присутствовать на заседаниях Совета.
Совет на уровне министров будет наблюдать за управлением и адаптацией мировой валютной системы, включая непрерывное функционирование процесса роста и эволюции глобальной (международной) ликвидности и, в этой связи, будет рассматривать эволюцию перевода реальных ресурсов в развивающиеся страны. Члены Совета будут иметь количество голосов, аналогичное назначенным и избранным директорам. Совет возглавит избранный из его членов президент. Он будет иметь право принимать обязательные решения, вносить предложения о поправках к учредительному соглашению МВФ.
Важным органом в структуре МВФ выступал до сентября 1999 г. Временный комитет по мировой валютной системе (The Interim Committee on the International Monetary System). Практически он выполнял функции будущего Совета, но без права принятия решений. Временный комитет был создан по решению Совета управляющих МВФ на его ежегодной сессии в октябре 1974 г. взамен Комитета—20. В сентябре 1999 г. Совет управляющих МВФ принял решение на своей ежегодной сессии в Вашингтоне о трансформировании Временного комитета в Международный валютный и финансовый комитет Совета управляющих (The International Monetary and Financial Committee of the Board of Governors). Он выносит рекомендации и готовит доклады Совету управляющих по управлению и адаптации международной валютно-финансовой системы, включая операции процесса регулирования и пересмотр в этой связи развития международной ликвидности и перевода реальных ресурсов в развивающиеся страны, преодолению резких потрясений, которые могут угрожать системе, а также рассматривает предложения Директората по внесению поправок в учредительное соглашение МВФ. Его структура аналогична Директорату МВФ.
Членами Временного комитета являются управляющие МВФ. Страны, назначающие директоров, представлены в нем своими управляющими, а страны, чьи директора избраны от группы государств, соответственно, назначают во Временный комитет своего управляющего, который представляет в нем интересы всей группы.
По требованию развивающихся государств на сессии Советов управляющих МВФ—МБРР в 1974 г. был также создан Комитет развития (The Development Committee), также состоящий из 24 членов. Его полное название — Объединенный на уровне министров комитет Советов управляющих МВФ и МБРР по переводу реальных ресурсов в развивающиеся страны. В функции этого органа входит пересмотр процесса экономического развития, внесение рекомендаций и подготовка докладов Советам управляющих МВФ и МБРР по всем аспектам перевода реальных ресурсов в развивающиеся страны. Комитет вносит предложения по выполнению этих рекомендаций. Особое внимание Комитет развития уделяет проблемам наиболее бедных развивающихся стран и развивающихся стран, испытывающих серьезные трудности в области платежных балансов. Создание Комитета развития является результатом объединения позиций развивающихся государств при подготовке XI поправки к учредительному соглашению МВФ. Свое согласие на эту поправку развивающиеся страны обусловили, в частности, созданием этого органа.
Реформа Бреттон-Вудсской системы коренным образом затронула интересы развивающихся государств, В ходе подготовки проектов развивающиеся страны заявляли, что их интересы недостаточно представлены в соответствующих органах МВФ и не учитывались при принятии решений. На деле исход договоренности по валютным вопросам зависел в основном от развитых государств. Объединение усилий развивающихся стран для защиты своих интересов при решении вопросов, связанных с реформой международной валютной системы, привело к созданию Межправительственной группы—24 по международным валютным делам (The Intergovernmental Group of 24 on International Monetary Affairs). Этот орган был образован по решению подготовительной к ЮНКТАД сессии 77 развивающихся стран, состоявшейся в начале 1972 г. в г. Лима (Перу).
Цель «Группы 24» — защита прав развивающихся стран в валютной сфере при пересмотре международной валютной системы, а также в рамках самого МВФ, внесение рекомендаций «Группе 77» по координации позиций на сессиях таких органов, как Советы управляющих МВФ и МБРР, Временный комитет и Комитет развития. «Группа 24» включает по 8 представителей от Азии, Африки и Латинской Америки. Ее заседания проводятся обычно накануне сессий названных органов.
Система распределения голосов в МВФ по капиталу позволяет узкому кругу развитых стран практически держать в своих руках наиболее важные направления деятельности МВФ — финансирование дефицитов платежных балансов и экономических программ. Поскольку развивающиеся страны располагают в совокупности около 26% голосов, они не могут оказывать определяющее воздействие при решении вопросов о выдаче кредитов. Такая возможность находится в руках развитых государств, которые располагают в МВФ более 62% голосов. А кредитная деятельность МВФ и регулирование мировой валютной системы неразрывно связаны между собой. В силу этого современное регулирование МВФ подвергается критике в целом ряде развивающихся стран и характеризуется как неравноправное и асимметричное. Развивающиеся страны выступают за изменение системы принятия решений в рамках МВФ и других международных валютно-финансовых организаций. В коммюнике, опубликованном после сессии министров стран Межправительственной группы—24 по международным валютным вопросам, состоявшейся в апреле 1998 г., содержался призыв увеличить представительство и участие развивающихся государств в международных финансовых организациях на уровне принятие решений «для должного отражения растущей роли развивающихся стран в мировой экономике...» Они также потребовали пересмотра базы определения большинства голосов в этих организациях.
Стремление развивающихся стран изменить систему принятия решений в МВФ и других международных организациях преследует цель внести перемены в их деятельность. Они служат признаком неудовлетворенности их политикой в этих странах. Изменение системы принятия решений позволило бы внести элементы оздоровления в регулирование мирового хозяйства и обслуживающие его международные валютные, кредитные и финансовые отношения.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
