Управление финансами
документы

1. Адресная помощь
2. Бесплатные путевки
3. Детское пособие
4. Квартиры от государства
5. Льготы
6. Малоимущая семья
7. Малообеспеченная семья
8. Материальная помощь
9. Материнский капитал
10. Многодетная семья
11. Налоговый вычет
12. Повышение пенсий
13. Пособия
14. Программа переселение
15. Субсидии
16. Пособие на первого ребенка
17. Надбавка 2018

Управление финансами
егэ ЕГЭ 2018    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2018 Изменения 2018
папка Главная » Экономисту » Уровень финансового рычага

Уровень финансового рычага

Финансовый рычаг

Вернуться назад на Финансовый рычаг

Определите уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным и ставке налогообложения прибыли -20%:


Выручка от реализации, тыс. руб.

1500

Переменные издержки, тыс. руб.

1050

Валовая маржа, тыс. руб.

450

постоянные издержки, тыс. руб.

300

Прибыль, тыс. руб

150

Собственные средства, тыс. руб.

600

Долгосрочные кредиты, тыс. руб.

150

Краткосрочные кредиты, тыс. руб.

60

Средневзвешенная стоимость заемных средств, %

30



Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?

Каков процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности?

На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производственного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли?

Решение

Для того, чтобы оценить степень эффективности использования заемных средств, рассчитаем уровень эффекта финансового рычага по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Снп) х (ЭР - СРСП) х (ЗК/СК),
Снп – ставка налога на прибыль;
ЭР – экономическая рентабельность активов;
СРСП - средняя процентная ставка по кредитам;
(ЗК/СК) - отношение заемных средств к собственному капиталу (плечо финансового рычага) - характеризует активность использования заемных средств, структуру капитала.

Если значение ЭФР > 0, то организация за счет использования заемных средств повышает рентабельность собственных средств, в противном случае использование заемных средств, приводит к ухудшению финансового состояния.

Условие ЭФР > 0 выполняется в том случае, если рентабельность активов больше, чем средняя процентная ставка по кредитам. При расчетах учитывается, что проценты за краткосрочные кредиты частично включаются в себестоимость, в том случае если их уровень не превышает ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на 3 пункта.

Рассчитаем уровень эффекта финансового рычага

Для определения экономической рентабельности активов:

1. Суммируем прибыль (150 тыс. руб.) и процент за кредит (30% от 210 = 150 + 60 тыс. руб. составляет 63 тыс. руб.), итого 213 тыс. руб. Это нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), который представляет собой экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат, или, прибыль до уплаты налога на прибыль и процентов за кредит.

2. Делим НРЭИ на объем баланса:
ЭР = 213 тыс. руб. : (600 + 150 + 60) тыс. руб. х 100 = 26,3%.
Следовательно, эффект финансового рычага:
ЭФР = (1 – 0,24) х (26,3% - 30%) х (210 / 600) = -1,0%.
Дифференциал финансового рычага
Д = (ЭР - СРСП) = -3,7 - отрицательный.

У предприятия появляется повышенный финансовый риск. К финансовым издержкам по кредитам добавляются постоянные издержки предприятия, что увеличивает силу воздействия операционного рычага. Из этого следует, что предприятие подвергается повышенному предпринимательскому риску.

Рассчитаем эффект операционного рычага:


№ п/п

Показатель

Значение

1.

Выручка от реализации, тыс. руб.

1500

2.

Переменные издержки, тыс. руб.

1050

3.

Валовая прибыль (валовая маржа), тыс. руб.
п.1 – п.2

450

4.

Постоянные издержки, тыс. руб.

300

5.

Суммарные затраты, тыс. руб.
п.2 + п.4

1350

6.

Операционная прибыль, тыс. руб.
п.3 – п.4

150

7.

Операционная рентабельность, %
п.6/п.1*100%

10%

8.

Операционный рычаг, коэффициент
п.4/п.6

0,222

9.

Сила воздействия операционного рычага,
п.3/п.6

3



Поскольку сила воздействия операционного рычага равна 3, то при снижении выручки от реализации на 25% прибыль сократится на
(25%*3) = 75%,
это значит, что удастся сохранить 25% ожидаемой прибыли (четверть).
Если сила воздействия операционного рычага равна 3, то при сокращении выручки на (100% : 3) = 33%
предприятие имеет нулевую прибыль. Таким образом, при снижении выручки на 33% предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке рентабельности.

Чтобы сохранить 75% прибыли при сокращении выручки на 25%, нужно в расчетах исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек:

СВОР = Валовая маржа / Прибыль
СВОР = (Прибыль + Постоянные издержки) / Прибыль
Отсюда:
Постоянные издержки = СВОР*Прибыль – Прибыль
или
Постоянные издержки = Прибыль*(СВОР – 1)
Следовательно, чтобы сохранить 75% ожидаемой суммы прибыли
150,0 тыс. руб.* 75% = 112,5 тыс. руб.,
надо, чтобы постоянные издержки не превысили величину
(3 - 1) х 112,5 тыс. руб. = 225 тыс. руб.,
что на 25% меньше исходной суммы постоянных издержек (300 тыс. руб.). Значит, постоянные издержки необходимо снизить на 25%.

тема

документ Экономический рост
документ Ценообразование
документ Микроэкономика
документ Макроэкономика
документ Эластичность
документ Инфляция





назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами
важное

Курс доллара на 2018 год
Курс евро на 2018 год
Цифровые валюты 2018
Алименты 2018

Аттестация рабочих мест 2018
Банкротство 2018
Бухгалтерская отчетность 2018
Бухгалтерские изменения 2018
Бюджетный учет 2018
Взыскание задолженности 2018
Выходное пособие 2018

График отпусков 2018
Декретный отпуск 2018
ЕНВД 2018
Изменения для юристов 2018
Кассовые операции 2018
Командировочные расходы 2018
МСФО 2018
Налоги ИП 2018
Налоговые изменения 2018
Начисление заработной платы 2018
ОСНО 2018
Эффективный контракт 2018
Брокеру
Недвижимость



©2009-2018 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты