Система инструментов денежно-кредитной политики (ДКП) в России сформировалась к концу 2013 года и в последующие годы не претерпевала значительных изменений. В дальнейшем также не планируется существенных изменений. Стратегию и инструменты влияния на финансовую составляющую и экономическое развитие страны Центральный банк России (ЦБ РФ) изложил в основополагающем документе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов».
По мнению Банка России, на формирование ДКП в указанные годы будут влиять внешние и внутренние условия. К внешним факторам Мегарегулятор относит темпы роста глобальной экономики, конъюнктуру международных финансовых и товарных рынков. Среди внутренних факторов ЦБ РФ отмечает параметры государственной политики, структурные характеристики экономики. Данные факторы Банк России прогнозирует на сценарной основе и при формировании прогноза учитывает в качестве отправных показателей.
Наиболее вероятным рассматривается сценарий I (базовый), который основан на предположениях о сохранении в рамках текущих тенденций изменений конъюнктуры мировых сырьевых рынков и средней цены на нефть марки Urals на уровне около 40 долларов США за баррель.
Кроме того, Банк рассчитал еще два сценария: во втором прогнозные показатели строятся с учетом снижения к началу 2017 года цены на нефть до уровня около 25 долларов США за баррель и её сохранения на низком уровне до конца 2019 года. Более оптимистичный сценарий прогнозных показателей строится с учетом 55 долларов США за баррель.
С учетом разработанных прогнозных сценариев вышеперечисленных факторов Банк считает, что модель экономического роста, основанная на экспорте сырьевых товаров и стимулировании потребления, практически исчерпала себя. Поэтому с целью перехода к росту экономики необходимы создание внутренних источников развития, стимулов для повышения производительности и эффективности экономической деятельности, формирования сбережений и снижения долговой нагрузки, улучшения качества управления на всех уровнях государственного и частного секторов.
В сложившихся условиях ЦБ РФ выбрал умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая нацелена на постепенное снижение годовой инфляции до 4% (по итогам 2016 года годовой показатель равен 5,4%) и в дальнейшем поддержание её вблизи этого значения, на формирование номинальных процентных ставок на уровне, обеспечивающем положительные реальные ставки процента (ключевая ставка с 19.09.2016 составляет 10,0%).
В среднесрочной перспективе такой подход сохранится, делая возможным постепенное снижение инфляции и номинальных ставок процента при сохранении их реальных значений в положительной области.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Однако Мегарегулятор считает, что постоянное поддержание инфляции в России вблизи 4% мерами кредитно-денежной политики будет затруднено вследствие повышенного уровня монополизации, неразвитости рыночных механизмов, недостаточной отраслевой диверсификации экономики, накопившихся диспропорций, среди которых: моральный износ парка машин и оборудования, низкий уровень внедрения передовых технологий, недостаточная развитость транспортной и логистической инфраструктуры, ограничение возможностей ЦБ влиять на цены через платежеспособный спрос, высокий уровень социального неравенства.
Исходя из этого, Банк будет проводить ДКП в рамках режима таргетирования инфляции, основанного на управлении внутренним спросом. Такой подход позволит обеспечить внутреннюю экономическую стабильность, в первую очередь цен, и предсказуемость изменения процентных ставок, являющихся основным каналом влияния ЦБ РФ на денежно-кредитные условия в экономике и, в конечном счёте, на инфляцию. В свою очередь повышение или снижение процентных ставок будет отражаться на динамике курса национальной валюты.
Режим плавающего валютного курса будет использоваться в дальнейшем. Это позволит сохранить валютные резервы, защищать экономическую систему от избыточного наращивания внешнего долга, накопления дисбалансов, и будет делать её более устойчивой к колебаниям внешнеэкономической конъюнктуры.
ЦБ РФ не исключает возможность проявления дополнительных рисков в виде непредвиденных скачков внутренних и внешних продовольственных цен, изменения бюджетной политики в отношении расходов, повышения налогов, роста административно регулируемых цен и тарифов.
В таких условиях при масштабном и длительном воздействии указанных рисков на инфляционные процессы, приводящих к отклонению консолидированного бюджета от заявленных планов и увеличению его дефицита, Банк России будет ужесточать денежно-кредитную политику.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
