Международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Валютные отношения и валютная система

Взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств обслуживают международные валютные отношения — совокупность отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве.

Состояние валютных отношений зависит от процесса воспроизводства и в свою очередь оказывает на него обратное влияние (положительное или отрицательное) в зависимости от степени валютной стабильности.

По мере развития внешнеэкономических связей создавалась валютная система — государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась национальная валютная система.

Ее характеризуют следующие элементы:

—           национальная валюта;

—           условия конвертируемости национальной валюты, т.е. ее обмена на иностранные валюты.

В связи с этим различаются:

Самое читаемое за неделю
Введение ковидных паспортов в 2021 году
Должен знать каждый: Сильное повышение штрафов с 2021 года за нарушение ПДД
Введение продуктовых карточек для малоимущих в 2021 году
Доллар по 100 рублей в 2021 году
Новая льготная ипотека на частные дома в 2021 году
Продление льготной ипотеки до 1 июля 2021 года
35 банков обанкротятся в 2021 году

—           свободно конвертируемые валюты, которые без ограничений обмениваются на иностранные валюты. В Уставе Международного Валютного Фонда (МВФ) с 1978 г. введено также понятие «свободно используемая валюта». К ним ныне отнесены американский доллар, евро, английский фунт стерлингов, японская иена;

—           частично конвертируемые валюты (по текущим операциям платежного баланса — торговле товарами и услугами);

—           неконвертируемые (замкнутые) валюты.

Фиксированный валютный курс с узкими пределами колебаний определяется государством, а плавающий курс — рынком в зависимости от спроса и предложения валюты. В большинстве стран, включая Российскую Федерацию, установлен режим регулируемого плавающего валютного курса.

Валютный курс — это соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов, «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР, например).

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся следующие:

—           макроэкономические показатели, темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, международная миграция капитала, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов;

—           политическая обстановка в стране;

—           степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках и др.

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Применяются следующие формы валютной политики:

1.            Дисконтная (учетная) политика — изменение учетной ставки центрального банка с целью воздействия на валютный курс. Повышение учетной ставки стимулирует приток капитала из стран с более низкой процентной ставкой и сдерживает отлив из своей страны капитала, может повысить спрос на национальную валюту, и наоборот. Эффективность дисконтной политики не велика, так как международное движение капитала зависит от многих других факторов.

2.            Девизная политика — воздействие на курс национальной валюты путем продажи или покупки иностранной валюты. В современных условиях она осуществляется в форме валютной интервенции.

3.            Регламентация режима валютного курса — фиксированного или плавающего. Иногда используется режим валютного управления (currency board) — прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной («якорной»), регулирование денежной эмиссии в зависимости от объема официальных резервов в этой валюте.

Тест "На сколько вы активны" Тест "Подходит ли Вам ваше место работы" Тест "На сколько важны деньги в Вашей жизни" Тест "Есть ли у вас задатки лидера" Тест "Способны ли Вы решать проблемы"

Тест "Для начинающего миллионера" Тест который вас удивит Семейный тест "Какие вы родители" Тест "Определяем свой творческий потенциал" Психологический тест "Вы терпеливый человек?"

4.            Девальвация и ревальвация валюты. Снижение курса национальной валюты (девальвация) обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты (например, доллара) на подешевевшую национальную. Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения объема вывоза товаров по ценам ниже среднемировых. Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает противоположное воздействие на международные экономические отношения.

На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный курс, например рубля к доллару, умноженный па соотношение уровней цен в РФ и в США.

Валютный курс — объект государственного и межгосударственного регулирования, изменение курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.

На валютный курс оказывают влияние:

—           наличие или отсутствие валютных ограничений, т.е. запрещения, лимитирования и регламентации операций с валютными ценностями. Развитые страны постепенно отменили валютные ограничения, российский рубль стал свободно конвертируемой валютой официально;

—           регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей, прежде всего официальные золотые и валютные резервы и отражающей се способность погашать свой государственный внешний долг;

—           регламентация основных форм международных расчетов;

—           режим валютного рынка;

—           статус национальных органов, регулирующих валютные отношения (центральный банк, министерство финансов, специальные органы).

По мере развития мирохозяйственных связей сформировалась мировая валютная система.

Основные элементы мировой валютной системы:

—           функциональные формы мировых денег (ведущие свободно конвертируемые валюты, при чрезвычайной ситуации — золото);

—           регламентация условий конвертируемости валют;

—           унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;

—           регламентация объема валютных ограничений (требование МВФ к странам-членам отменить ограничения по валютным операциям, обслуживающим международное движение товаров, услуг, капиталов);

—           регламентация состава международной валютной ликвидности (например, с 1970 г. МВФ ввел СДР);

—           унификация правил использования основных международных кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчетов;

—           режимы мировых валютных рынков и рынков золота;

—           статус института межгосударственного валютного регулирования (с 1944 г. — МВФ).

Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте (использовании золотых денег) и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 г.

Вторая мировая валютная система, оформленная соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции (1922), была основана на золотодевизном стандарте. Девизы — иностранная валюта в любой форме. Наряду с золотом национальные деньги стали использоваться в качестве мировой валюты.

Третья мировая валютная система — Бреттонвудская, оформленная соглашением в Бреттон-Вудсе, США (1944), базировалась на следующих структурных принципах:

—           золотодевизный стандарт;

—           официальный статус доллара и фунта стерлингов как резервных валют;

—           фиксированные золотые паритеты и курсы валют (могли колебаться в пределах ±1% паритета, в Западной Европе — в пределах ±0,75%);

—           конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене;

—           заниженная официальная цена золота (35 дол. за тройскую унцию, содержащую 31,1 г чистого золота);

—           создание МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования.

Противоречия Бреттонвудской валютной системы, прежде всего в связи с нестабильностью резервных валют и господством доллара как мировой валюты постепенно расшатали эту систему по мере укрепления позиций Западной Европы и Японии.

Бреттонвудскую систему сменила четвертая — ямайская (ныне функционирующая) мировая валютная система, оформленная соглашением стран — членов МВФ в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 г.), ратифицированным в апреле 1978 г.

Структурные принципы Ямайской системы таковы.

Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, который формально объявлен основой валютных паритетов и курсов валют. Однако СДР не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством. Число валют, курс которых прикреплен к СДР, сократилось до одной. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт. Лидирующие позиции доллара базируются на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, хотя они утратили монопольное положение в мировой экономике под натиском конкурентов в условиях полицентризма в глобализирующейся мировой экономике. Стандарт СДР фактически трансформируется в многовалютный стандарт, пока основанный на долларе, евро, фунте стерлингов и японской иене. В перспективе в их состав будут включены валюты других финансовых центров.

Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы в Уставе МВФ узаконена демонетизация золота — утрата им денежных функций. Однако, несмотря на вытеснение из Ямайской валютной системы золота как валютного металла, фактически его денежные функции не исчерпаны, хотя и существенно изменились.

В-третьих, Ямайская валютная система дает странам право выбрать любой режим валютного курса.

В-четвертых, МВФ, сохранившийся от Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-членов, либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в целях достижения валютной стабилизации в мире.

В условиях современного финансово-экономического кризиса актуальной стала проблема реформы ямайской валютной системы с учетом усиления полицентризма и регионализма в глобализирующейся мировой экономике.

К возможным направлениям этой реформы относится формирование многовалентного стандарта с учетом новых претендентов — региональных и национальных валют — на роль мировых денег; выпуск наднациональной валюты вместо нежизнеспособных СДР; определение судьбы золота как реальных резервных активов и правил выбора странами режима валютного курса; усиление роли МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования в целях обеспечения валютной стабильности и раннего предупреждения кризисных потрясений на мировом финансовом, в том числе валютном, рынках.

Особенности западноевропейской экономической интеграции определили структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской системы:

—           вместо СДР был введен стандарт экю — европейской валютной единицы. Валютная корзина экю состояла из 12 западноевропейских валют. В ней доминировала немецкая марка (более 30%);

—           в противовес официальной демонетизации золота в Ямайской системе в ЕВС золото и доллары были включены в механизм эмиссии экю путем объединения 20% официальных золотодолларовых резервов стран — членов ЕС;

—           режим совместного плавания курсов валют стран — членов ЕВС предусматривал пределы взаимных колебаний. Этот режим коллективного плавания валют назывался «европейская валютная змея», так как графически эти колебания похожи на движение змеи;

—           страны — члены ЕВС в противовес МВФ создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования — Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный Европейским валютным институтом в соответствии с Маастрихтским договором о создании ЕС.

ЕВС была более стабильна, чем Ямайская система, так как колебания курсов валют меньше. Однако и она испытывала трудности в связи с разными уровнями и темпами развития экономики, инфляции, безработицы, состоянием платежного баланса, золотовалютных резервов стран-членов. Внешние факторы (особенно колебания курса доллара) также осложняли функционирование ЕВС.

Маастрихтский договор положил начало поэтапному формированию Экономического и валютного союза (ЭВС), который заменил Европейскую валютную систему.

Постепенно евро стал второй после доллара США мировой валютой. Его конкурентоспособность базируется на экономическом и валютном потенциале 17 стран еврозоны. До мирового финансово-экономического кризиса ВВП этих 17 стран приблизился к объему ВВП США, на их долю приходилось более 13% мировой торговли товарами и услугами. Это стало возможным благодаря развитию с 1957 г. западноевропейской экономической интеграции, венцом которой стала единая валюта. Однако мировой финансовый кризис обнажил слабые звенья в зоне евро (Греция, Испания, Португалия).

Валютная система Российской Федерации формировалась с учетом структурных принципов Ямайской валютной системы, поскольку страна вступила в МВФ. Взамен рубля бывшего СССР введен в обращение российский рубль как основа денежной и национальной валютной системы. Установлены правила ее частичной (внутренней) конвертируемости, а затем формальной свободной конвертируемости.

В Российской Федерации применяется режим регулируемого плавающего валютного курса. Официальный курс рубля ежедневно определяет Банк России по результатам торгов на ММВБ, неофициальный (договорный курс) — уполномоченные коммерческие банки, имеющие валютную лицензию. При котировке курса рубля используется дву-валютная корзина в составе доллара (55%) и евро (45%). Для регулирования курса рубля и межгосударственных расчетов используются официальные золотовалютные резервы, которыми распоряжаются Банк России и Минфин России.

Новым явлением стала тенденция к интернационализации использования рубля. В СНГ, особенно в Евразийском экономическом сообществе, примерно 50% расчетов осуществляется в рублях. Для усиления этой тенденции необходимо укрепление экономического и валютного потенциала России.

Законодательством установлены правила деятельности валютного рынка, состав его участников (валютные биржи, коммерческие банки, посредники-брокеры) и порядок осуществления валютных операций. Определен статус органов валютного регулирования.

Операции на валютном рынке осуществляются только уполномоченными коммерческими банками, имеющими соответствующую лицензию. Валютные операции осуществляются и на восьми валютных биржах, лидирующее место среди которых занимает ММВБ.

На валютном рынке проводятся:

—           наличные спот-операции с поставкой валюты покупателю в течение 48 рабочих часов. К ним примыкают кассовые наличные сделки — купля-продажа банкнот в банках, обменных пунктах;

—           срочные валютные операции (форвард, фьючерс), при которых стороны договариваются о поставке определенной суммы иностранной валюты через определенный срок (от одной недели до пяти лет) после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

В мире, в том числе в Российской Федерации, наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта (в Великобритании и некоторых других странах).

Различаются курсы продавца и покупателя. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца, или курс продажи), чем покупают ее (курс покупателя, или курс покупки). Курсовая разница служит одним из источников прибыли и покрытия расходов банка, связанных с валютными операциями.

Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении — открытой.

Различаются короткая открытая валютная позиция, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования в ней, и длинная, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства. При наличии открытой валютной позиции всегда существует валютный риск — риск потерь в связи с обесценением валюты. Это требует контроля за состоянием валютной позиции банка, оценки валютного риска и применения методов его страхования.

Платежный баланс

Вспомогательным средством покрытия пассивного сальдо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за границей. Таким средством служит и официальная помощь развитию в форме субсидий, даров, кредитов.

Состояние платежного баланса страны зависит от темпа экономического роста, инфляции, динамики валютного курса, места страны во всемирном хозяйстве, конъюнктуры мирового рынка, политической ситуации, чрезвычайных обстоятельств. В свою очередь состояние платежного баланса влияет на динамику валютного курса, золотовалютных резервов, внешней задолженности, на валютно-экономическое положение страны в целом. В связи с этим платежный баланс является объектом не только рыночного, но и государственного регулирования.

Платежный баланс всегда уравновешен с бухгалтерской точки зрения. Но по его основным разделам формируется либо активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное, если платежи превышают валютные поступления из-за рубежа.

Одна из важных задач методологии составления платежного баланса — измерение его сальдо путем деления статей на основные и балансирующие. В результате длительной эволюции методов определения сальдо платежного баланса с середины 1970-х гг. вслед за США ряд стран стали его измерять лишь по текущим операциям (торговый баланс и баланс невидимых операций). Балансирующими статьями считаются баланс движения капиталов и кредитов и операции с официальными золотовалютными резервами. Эта концепция закреплена в Руководстве МВФ по составлению платежного баланса и стала общепринятой в мире, в том числе в Российской Федерации.

Торговый баланс Российской Федерации имеет положительное сальдо за счет товаров топливно-энергетического комплекса, а баланс услуг (невидимые операции) дефицитен.

Торговый баланс и баланс услуг отражают текущие операции платежного баланса. Баланс движения капиталов и кредитов (финансовый счет) отражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных кредитов. В финансовый счет включены официальные золотовалютные резервы. Накануне кризиса в Российской Федерации они были почти исчерпаны, и Банк России активно заимствовал иностранные кредиты, в том числе в МВФ.

Особенностью платежного баланса Российской Федерации является значительный размер статьи «Чистые ошибки и пропуски» (до 6% экспорта товаров и услуг против 1—2% в развитых странах). Это объясняется недостатком учета операций и «бегством» капитала из страны.

МВФ рекомендовал следующую схему классификации статей платежного баланса ведущих стран. С учетом некоторых модификаций эта схема становится универсальной и позволяет сравнивать и анализировать платежные балансы всех стран.

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется как основа национальных методов классификации странами — членами Фонда, включая Российскую Федерацию, которая после вступления в МВФ также регулярно публикует свой платежный баланс.

Международный кредит: сущность и основные формы

Международный кредит — разновидность экономической категории «кредит». Это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают банки, предприятия, государства, международные финансовые институты.

Функции международного кредита выражают особенности движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В их числе:

—           перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Тем самым кредит содействует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль, увеличивая ее массу;

—           экономия на издержках в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств обращения (тратт, обычных векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;

—           ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов;

—           регулирование экономики.

Выполняя взаимосвязанные функции, международный кредит играет двоякую роль в развитии производства — положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, с другой — международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется как метод конкуренции на мировом рынке.

Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы породило проблему урегулирования внешней задолженности стран-заемщиков.

Классификация форм кредита осуществляется следующим образом:

—           по назначению:

—           коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами,

—           финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком,

—           промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг);

—           по видам:

—           товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа),

—           валютные (в денежной форме);

—           по технике предоставления:

—           наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика,

—           акцептные кредиты в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером или банком,

—           депозитные сертификаты,

—           облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;

—           по валюте займа:

—           кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны — иногда в международных валютных единицах;

—           по срокам:

—           краткосрочные кредиты (от одного дня до одного года),

—           среднесрочные (от года до пяти лет),

—           долгосрочные (свыше пяти лет). Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), то становится среднесрочным и иногда долгосрочным. В процессе трансформации краткосрочных международных кредитов в ссуды на более длительный срок часто участвует государство в качестве гаранта. Для удовлетворения потребностей экспортеров в ряде стран (Великобритании, Франции, Японии и др.) при поддержке государства создана специальная система средне и долгосрочного кредитования экспорта машин и оборудования. Долгосрочный международный кредит (практически до 10—15 лет) предоставляют прежде всего, специализированные кредитно-финансовые институты  обычно государственные и полугосударственные;

—           по обеспечению:

—           обеспеченные кредиты,

—           бланковые кредиты. В качестве обеспечения используются товары, коммерческие и финансовые документы, ценные бумаги, недвижимость, другие ценности, иногда золото.

В зависимости от категории кредитора различаются международные кредиты:

—           фирменные (частные);

—           банковские;

—           брокерские;

—           правительственные;

—           смешанные, с участием частных предприятий, в том числе банков и государства;

—           межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.

Рассмотрим некоторые из этих видов кредитов.

Фирменные кредиты предоставляются экспортерами иностранным импортерам в виде отсрочки платежа (до семи лет) за товары. Они оформляются векселем или открытым счетом. При вексельном кредите экспортер выставляет переводный вексель (тратту) на импортера, который акцептует его при получении коммерческих документов. Кредит по открытому счету основан на соглашении экспортера с импортером о записи на счет покупателя его задолженности по ввезенным товарам и на его обязательстве погасить кредит в определенный срок (в середине или в конце месяца). Такой кредит предоставляется при регулярных поставках и расчетах по открытому счету между контрагентами.

К фирменным кредитам относится также авансовый платеж импортера.

Банковские международные кредиты предоставляются банками, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны. Общепринято создавать банковские консорциумы, синдикаты, пулы для мобилизации крупных кредитных ресурсов и распределения риска. Банки экспортеров кредитуют не только национальных экспортеров, но и непосредственно иностранного импортера.

Крупные банки предоставляют акцептный кредит в форме акцепта тратты. При этом акцептант становится непосредственным плательщиком по векселю, но за счет средств должника (трассата). На акцептном рынке акцептованные переводные векселя в разных валютах свободно продаются.

Брокерские кредиты — промежуточная форма между фирменными банковскими кредитами. Брокеры заимствуют средства у банков, роль последних уменьшается.

Межгосударственные кредиты предоставляются странами на основе межправительственных соглашений. Международные финансовые институты предоставляют небольшие кредиты, которые открывают доступ заемщикам к кредитам частных иностранных банков на мировом рынке ссудных капиталов.

С 1980-х годов активно развивается проектное финансирование (кредитование) совместно с несколькими кредитными учреждениями.

Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются операции лизинга, факторинга, форфетирования.

Лизинг — соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества на разные сроки до 15 лег. В отличие от традиционной аренды объект лизинговой сделки выбирается лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет. Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По истечении срока лизинга клиент может продолжить аренду на льготных условиях или купить имущество по остаточной стоимости. В мировой практике лизингодателем обычно является лизинговая компания, а не коммерческий банк.

Факторинг покупка специализированной финансовой компанией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70—90% суммы контракта до наступления срока их оплаты; факторинговая компания кредитует экспортера на срок до 120 дней. Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.

Форфетирование — покупка банком или форфетором на полный срок на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других финансовых документов. Тем самым экспортер передает форфетору коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера. В результате продажи портфеля долговых требований упрощается структура баланса фирмы-экспортера, сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы.

Международные расчеты

Международные расчеты  регламентация платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между юридическими лицами (государствами, организациями) и гражданами разных стран на основе их экономических, политических и культурных отношений. Расчеты осуществляют безналичным путем в форме записей на счетах банков. Для этого на базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «лоро» (счет зарубежных банков в национальном кредитном учреждении) и «ностро» (счет данного банка в иностранном банке).

В международных расчетах используются платежные средства в иностранной валюте. В их числе:

—           коммерческие переводные векселя (тратты) — приказы уплатить определенную сумму определенному лицу в определенный срок, выставляемые экспортерами на иностранных импортеров;

—           обычные (простые) векселя — долговые обязательства импортеров, заемщиков;

—           банковские векселя — векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов;

—           банковские чеки — письменные приказы банка своему банку корреспонденту о перечислении определенной суммы с его счета за границей чекодержателю;

—           банковские переводы — почтовые и телеграфные переводы за рубеж;

—           банковские карты — именные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

В международных расчетах используются преимущественно ведущие свободно конвертируемые валюты (доллар, евро, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк и др.). Золото применяется лишь в качестве чрезвычайных мировых денег при непредвиденных обстоятельствах (войны, экономические и политические потрясения и т.д.).

Основные формы международных расчетов аналогичны формам внутренних расчетов, но имеют следующие особенности:

—           существуют отношения участников сделок и их банков по оформлению, пересылке, обработке и оплате предусмотренных контрактом документов;

—           международные расчеты имеют документарный характер;

—           регламентируются унифицированными правилами и обычаями основных форм международных расчетов.

Основными формами международных расчетов являются:

—           инкассовая форма расчетов — поручение клиенту банка о получении платежа от импортера за товары и услуги и зачисление этих средств на счет экспортера в банке. Операции осуществляются по унифицированным правилам по инкассо;

—           аккредитивная форма расчетов — соглашение об обязательстве банка по просьбе клиента оплатить документы либо акцептовать или учесть (негоциировать) тратту в пользу третьего лица (бенефициара), на которого открыт аккредитив. Порядок осуществления этой формы расчетов регламентируется унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов. Это самая сложная и дорогостоящая форма расчетов;

—           банковский перевод  поручение одного банка другому выплатить переводополучателю определенную сумму. В форме перевода производятся оплата инкассо, авансовые платежи, перерасчеты;

—           авансовый платеж — оплата товаров импортером авансом до отгрузки, а иногда до их производства (например, при импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов);

—           расчеты по открытому счету — расчеты, предусматривающие периодические платежи в установленные сроки импортера экспортеру при регулярных поставках товаров в кредит по этому счету;

—           расчеты с использованием векселей, чеков, банковских карточек. В международных расчетах применяются переводные и обычные векселя. Вексельный закон (1930) регламентирует форму, реквизиты, условия выставления и оплаты векселей.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов. Эти потоки отличаются единством формы (деньги, финансово-кредитные инструменты) и места (рынок). Специфической сферой рыночных отношений являются мировой финансовый рынок, включающий валютный, кредитный, фондовый, страховой рынки, а также рынки золота. Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и межстрановое перераспределение мировых финансовых потоков в разных целях. Движение мировых финансовых потоков осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи, международные финансовые институты.

Мировой финансовый рынок имеет следующие особенности: огромные масштабы:

—           отсутствие географических границ;

—           круглосуточное проведение операций;

—           использование ведущих валют;

—           участники сделок — первоклассные банки, кредитно-финансовые институты с высоким рейтингом;

—           доступ на эти рынки открыт в основном первоклассным заемщикам или заемщикам, имеющим солидную гарантию;

—           специфические международные процентные ставки типа ЛИБОР (лондонская ставка предложения по межбанковским депозитам);

—           стандартизация и высокая степень информационных технологий! безбумажных операций на базе использования компьютеров;

—           диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок. Сформировались мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург, Франкфуртна-Майне, Сингапур, Бахрейн и др.

В условиях тенденции к много центризму в мировой экономике формируются новые мировые центры, в том числе в России, различных региональных интегрированных объединениях. Движение мировых финансовых потоков происходит через следующие основные рынки.

Мировой валютный рынок — рынок, где совершается обмен (купля-продажа) иностранных валют на национальную валюту по курсу, формирующемуся на основе спроса и предложения. Институциональная структура валютного рынка включает банки, брокеров. На Западе 85—95% валютных сделок проводится на межбанковском рынке, а валютные биржи сохранились лишь в отдельных странах и играют скромную роль. В Российской Федерации валютные сделки осуществляются в основном на межбанковском рынке и валютных биржах, прежде всего на ММВБ.

Мировой кредитный рынок — форма организации международного движения ссудного капитала между странами, где формируются спрос и предложение на заемный капитал и взаимодействие кредиторов и заемщиков. Разграничивают рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне и долгосрочных капиталов (рынок капиталов).

Мировой фондовый рынок — форма организации рынка, где производятся эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. На практике происходит взаимный перелив капиталов между кредитным и фондовым рынками, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг (на основе секьюритизации).

Составной частью мирового финансового рынка с конца 1950х гг. стал рынок евровалют и еврокредитов, на которых евро банки осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран — эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в Европе и в США).

Рынки золота — специальные центры торговли золотом.

Деятельность мирового финансового рынка связана с многочисленными рисками, которые способствуют его периодическим кризисным потрясениям. Это особенно проявилось в условиях современного финансово-экономического кризиса, который вызвал резкие нарушения в деятельности этого рынка, крупные убытки (банкротства) его участников.

Международные финансовые организации

Сферы деятельности международных финансовых институтов различны. Одни предоставляют кредиты, что открывает доступ странам-заемщикам на мировой рынок ссудных капиталов. Другие стали форумом межправительственного обсуждения, выработки консенсуса и рекомендаций по валютной, кредитной и финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор и распространение информации по валютно-кредитным и банковским проблемам. Некоторые международные финансовые институты выполняют все перечисленные функции.

Участие Российской Федерации в международных финансовых организациях дает ей возможность заимствовать у них на определенных условиях средства, что способствует развитию экономики, если международные кредиты эффективно используются. Не менее важны рекомендации международных организаций по совершенствованию банковского надзора, техническая помощь по обучению банкиров, разработка международных стандартов учета и отчетности организаций, включая банки, а также унифицированных правил основных форм международных расчетов.

Участие Российской Федерации в международных финансовых организациях требует выполнения ряда обязанностей, приведения национального законодательства (банковского и валютного) в соответствие с международными соглашениями, правовыми нормами.

Заимствование кредитов, особенно в МВФ, налагает на страны, в том числе и РФ обязательство соблюдать его условия, выполнять одобренную Фондом стабилизационную программу страны.

Ведущими международными валютно-кредитными организациями являются МВФ и Группа Всемирного банка (ВБ).

МВФ и Группа ВБ имеют общие черты. Они организованы по аналогии с акционерной компанией, поэтому размер взноса в капитал определяет возможность влияния страны на их деятельность. Доля 25 развитых стран (14,5% числа членов МВФ) в его капитале (290,4 млрд. дол.) составляет 63%, в том числе США — 17,5%, 15 стран ЕС — 30,3, Японии — 6,3, Российской Федерации — 2,8% (она занимает 10е место по величине квоты — 8,1 млрд. дол.).

Принятие решений по важным вопросам требует квалифицированного большинства голосов (85%). Это обеспечивает США и странам ЕС контроль за принятием решений (вплоть до вето). США располагает в ВБ 17% всех голосов, т.е. имеют столько голосов, сколько 140 развивающихся стран в совокупности. Штаб-квартиры МВФ и Группы ВБ находятся в Вашингтоне.

Формирование ресурсов МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР) различно. Квоты стран — членов МВФ оплачиваются полностью (около 25% — СДР или свободно конвертируемой валютой и 75% — национальной валютой). Взносы в капитал МБРР оплачиваются лишь в размере 6,4% подписного капитала, а 93,6% служат гарантийным фондом, который используется в качестве обеспечения эмиссии его облигаций на мировом финансовом рынке.

Поскольку уставный капитал международных финансовых институтов не велик, они прибегают к заемным средствам.

Основные задачи МВФ заключаются в следующем:

—           содействие сбалансированному росту международной торговли;

—           предоставление кредитов странам-членам (сроком до пяти лет) для преодоления валютных трудностей, связанных с дефицитом их платежного баланса;

—           отмена валютных ограничений и введение конвертируемости валют;

—           межгосударственное валютное регулирование путем контроля за соблюдением структурных принципов мировой валютной системы, зафиксированных в уставе фонда.

Возможность получить кредит МВФ ограничена следующими условиями:

—           лимитируется размер заимствования страны в зависимости от ее квоты;

—           Фонд предъявляет определенные требования, иногда жесткие, к стране-заемщику, которая должна выполнить макроэкономическую стабилизационную программу. Это позволяет воздействовать на экономику стран-должников.

Курс МВФ на ускорение приватизации, экономических реформ, либерализацию цен и внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации усилил негативные последствия шокового перехода к рыночной экономике (экономический спад, инфляция, банкротства, неплатежи, коррупция и т.д.).

Однако Российская Федерация продолжает сотрудничество с МВФ с учетом его роли в регулировании международных валютно-кредитных отношений.

Российская Федерация активно сотрудничает с Группой Всемирного банка (ВБ), которая включает Международный банк реконструкции и развития и четыре его подразделения.

МБРР, как и МВФ, предоставляет стабилизационные и структурные кредиты (на осуществление программ, направленных на структурные реформы в экономике). Их деятельность взаимно увязана, они дополняют друг друга. Причем членом МБРР может стать лишь член МВФ. Вступление Российской Федерации в МБРР позволило ей заимствовать валютные кредиты в этом мировом инвестиционном банке и получить выход на мировой рынок ссудных капиталов.

Всемирный банк предоставил Российской Федерации кредиты в трех формах:

—           бюджето-замещающие (63%), сходные с кредитами Фонда, в форме кредитования федерального бюджета Российской Федерации, даже если они официально назывались «угольные» (на реорганизацию угольной отрасли) или «социальные» (на поддержку системы социальной защиты работников кредитуемой отрасли);

—           связанные кредиты на определенные цели — охрану окружающей среды, оборудование налоговых служб, реформы статистики и др.;

—           инвестиционные кредиты или гарантии, предназначенные для совместного финансирования инвестиционных проектов в Российской Федерации с привлечением кредиторов из других стран.

При кредитовании инвестиционных проектов ВБ оказывает помощь российским банкирам в подготовке сложной документации, совместно с российскими специалистами проводит анализ и мониторинг кредитуемых объектов. Российские банки используют опыт ВБ по организации проектного финансирования. Условия кредитов ВБ Российской Федерации корректируются с учетом особенностей кредитуемых инвестиционных проектов. ВБ содействует подготовке к введению международных стандартов финансовой отчетности в банках РФ и обучению российских банкиров.

Однако кредитное сотрудничество Российской Федерации с ВБ имело и негативные черты: политическое давление, жесткие экономические требования без учета российской специфики, завышенная стоимость кредитов и др.

С учетом противоречивых результатов первого десятилетия кредитного сотрудничества ВБ и РФ разработали новую стратегию в целях поддержания реализации комплексной программы реформ Правительства РФ, в частности в форме целевого кредитования конкретных инвестиционных проектов.

Специфика ВБ заключается в наличии у него четырех подразделений.

Международная ассоциация развития (МАР, создана в 1960 г.) предоставляет льготные беспроцентные кредиты на срок 35—40 лет правительствам наименее развитых стран — членов МБРР, взимая лишь комиссию в размере 3,4% на покрытие административных расходов. Цель этих кредитов — поощрение экспорта товаров из развитых стран в беднейшие страны. Координирует свою деятельность с МБРР.

Международная финансовая корпорация (МФК, создана в 1956 г.). Деятельность МФК направлена на стимулирование частных инвестиций в экономику развивающихся стран. Кредиты предоставляются наиболее рентабельным предприятиям на срок до 15 лет (в среднем от трех до семи лет). Специфика кредитов МФК заключается в отсутствии требования правительственных гарантий в отличие от МБРР и МАР, так как частный капитал стремится избежать государственного контроля.

Имеет пять совместно управляемых департаментов: нефти, газа и продуктов нефтехимии; добывающей промышленности; глобальных информационных и телекоммуникационных технологий; консультационных услуг для частного сектора; мелкого и среднего предпринимательства.

МФК кредитует инвестиционные проекты в Российской Федерации, участвует в капитале частных предприятий. Наиболее перспективна деятельность группы МФК по развитию лизинга в Российской Федерации.

Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ) создано в 1988 г. в целях содействия потоку прямых инвестиций в развивающиеся страны. МАГИ предоставляет гарантии (покрывая до 90% инвестиций на срок до 20 лег) по коммерческим и политическим рискам. К рискам относятся: отмена конвертируемости валюты, национализация или экспроприация имущества инвестора, военные действия, смена политического режима, невыполнение контракта вследствие правительственного решения. Кроме того, МАГИ оказывает консультационные услуги по прямым инвестициям.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров создан в 1996 г. с целью арбитражного разбирательства этих споров.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 г., местонахождение — Лондон. Главная цель ЕБРР — способствовать переходу к рыночной экономике в государствах, возникших после развала СССР, странах Центральной и Восточной Европы. ЕБРР кредитует инвестиционные проекты в определенных пределах.

Ресурсы ЕБРР формируются но аналогии с ресурсами МБРР. Однако доля оплаченного акционерного капитала ЕБРР выше (24,5% по сравнению с 6,4%). Неоплаченный капитал может быть при необходимости востребован, но обычно используется как гарантия при привлечении заемных средств на мировом кредитном рынке. Заимствование средств на рынке капитала осуществляется путем выпуска сертификатов, а не облигаций — в отличие от ВБ.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства (включая проектное финансирование), оказании технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры (включая экологические программы), инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности ЕБРР, в том числе в РФ, — финансовый, банковский секторы, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт, сельское хозяйство. Большое внимание уделяется поддержке малого бизнеса. ЕБРР предоставляет консультационные услуги при разработке программ развития с целевыми инвестициями. Одна из стратегических задач ЕБРР — содействие приватизации, разгосударствлению предприятий, их структурной перестройке и модернизации. Кроме того, ЕБРР проводит консультации по этим вопросам.

ЕБРР избирательно определяет объекты кредитования с учетом российской специфики, отказываясь кредитовать предприятия игорного бизнеса и т.п. Специфика деятельности ЕБРР — стимулирование создания венчурных фондов (11 — в Российской Федерации). Созданный ЕБРР в Российской Федерации Фонд поддержки малого бизнеса предоставил кредиты около 40 тыс. мелким предприятиям, исходя из критерия их платежеспособности. Стратегия сотрудничества Российской Федерации с ЕБРР направлена на дальнейшее привлечение его инвестиционных кредитов, условия которых более льготные по сравнению с условиями мировых частных инвесторов, в целях развития российской экономики.

Региональные банки развития. Международные региональные банки развития созданы в 1960х гг. в Азии, Африке, Латинской Америке для решения специфических проблем и расширения сотрудничества развивающихся стран этих регионов.

Межамериканский банк развития (МаБР, создан в 1959 г., штаб квартира находится в Вашингтоне), Африканский банк развития (АфБР, образован в 1963 г., находится в Абиджане) и Азиатский банк развития (АзБР, создан в 1965 г., находится в Маниле) преследуют единые цели: долгосрочное кредитование проектов развития соответствующих регионов, кредитование региональных объединений. Общей чертой этих банков является существенное влияние на их деятельность развитых стран, которым принадлежит значительная часть капитала банков, — они составляют примерно 1/3 их членов. В региональных банках развития установлен одинаковый принцип формирования ресурсов, привлечения заемных средств в социальные фонды, проводится кредитная политика — во многом по образцу группы ВБ.

Вместе с тем деятельность региональных банков развития определяется неодинаковым уровнем экономического, культурного развития стран трех континентов: Латинской Америки, Азии и Африки, особенностями их исторических традиций.

Сотрудничество Российской Федерации с международными региональными банками развития пока недостаточно налажено.

Банк международных расчетов (БМР, создан в 1930 г., находится в Базеле) — это международный банк центральных банков.

БМР осуществляет обычные банковские операции с центральными банками: депозитные, кредитные, расчетные, выполняет функции банка-агента, содействует сотрудничеству между центральными банками в области денежно-кредитной и валютной политики. Важная сфера этого сотрудничества — координация мер по надзору за деятельностью банков, их ликвидностью, платежеспособностью.

Вступление Российской Федерации в БМР расширило возможности участия Банка России в работе комитетов и комиссий БМР.

БМР — ведущий информационно-исследовательский центр и форум международного валютно-кредитного сотрудничества.

Поскольку проблемы урегулирования внешнего долга стран приобрели глобальный характер, были созданы неформальные объединения для координации мер по его погашению.

Парижский клуб стран-кредиторов осуществляет урегулирование государственного внешнего долга путем изменения графика платежей, процентных ставок. Процедура реструктурирования долга согласовывается со всеми официальными кредиторами страны-должника.

Российская Федерация нередко участвовала в заседаниях Парижского клуба, стала его членом в качестве страны — международного кредитора, что дает ей некоторые возможности воздействовать на страны-должники. Российская Федерация регулярно, иногда досрочно, погашает свой государственный внешний долг, который сократился со 188,4 млрд. до 37 млрд. дол.

Лондонский клуб (с 1976 г.) — организация частных банков-кредиторов — координирует политику урегулирования внешнего долга стран-должников, заключает соглашения о его реструктуризации и возврате кредитов. Лондонский клуб поэтапно провел реструктуризацию частного долга РФ путем обмена 2/3 суммы в евробонды (еврооблигации) и списания остальной задолженности. Проблема погашения частного внешнего долга РФ связана со значительным увеличением заимствований корпораций и банков за рубежом.

К глобальным организациям относится Всемирная торговая организация (ВТО) — многосторонний договор, определяющий права и обязанности правительств в сфере международной торговли товарами и услугами. Для участия в этой организации требуется привести национальное законодательство в соответствие с Уставом ВТО.

Основные цели ВТО — развитие международной торговли, взаимная либерализация доступа на рынки, предсказуемость условий деятельности предпринимателей на зарубежных рынках, регламентация действий правительств по регулированию внешней торговли.

Таким образом, рассмотренные организации образуют институциональную структуру международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

Назад | | Вверх