Девальвация- (devaluation) Падение стоимости валюты относительно стоимости золота или других валют. Правительства проводят девальвацию в тех случаях, когда понимают, что курс их валюты оказался завышенным, например, если становится очевидным, что из-за высоких темпов инфляции экспортная продукция страны утратила конкурентоспособность либо торговый баланс (balance of trade) весьма неблагоприятен для страны.
Задача девальвации состоит в том, чтобы сделать экспортные товары более дешевыми, а импортные – более дорогими, хотя, несомненно, отрицательным ее моментом является потеря доверия к стране, вынужденной девальвировать свою валюту. Девальвация – это мера, на которую вынуждены идти только государства с фиксированным обменным курсом (fixed exchange rate) своей валюты. Если валюта страны является "плавающей" (floating exchange rate), девальвации или ревальвации происходят постоянно и автоматически.
Девальвация тенге
На фоне острейшего мирового финансового и экономического кризиса девальвация тенге - вынужденный, но стратегически выверенный шаг Правительства и Нацбанка. Шаг безальтернативный, так как в нынешних условиях любой другой вариант действий - это срыв экономики страны в хаос.
Международный характер девальвации
Девальвация национальной валюты - защитная антикризисная мера, к которой вынуждены прибегнуть (или будут вынуждены это сделать) все государства, включая США, для защиты национального производства.
Казахстан позже многих других стран проводит девальвацию, несмотря на то, что последствия мирового кризиса ощутил одним из первых еще в сентябре 2007. С первыми волнами мирового кризиса Казахстан справился при стабильном тенге. Выигрыш во времени позволяет учесть новую ситуацию в мире и, оценив разные негативные сценарии девальвации в других странах (Украина, Россия, Белоруссия), выбрать оптимальный путь.
Сейчас настал именно тот момент, когда важно быстро и решительно провести девальвацию. Это связано, прежде всего, с тем, что в соседних гигантских рынках России и Китая уже проводится девальвация рубля и юаня для поддержки своих производителей.
В конце прошлого года российская власть приняла решение девальвировать рубль. Центробанк и правительство связывают большие надежды с этим сценарием и полагают, что подобное развитие событий увеличит прибыль компаний - экспортеров и потребность на товары местного производства. Как отмечают российские эксперты, если бы российские власти отказались от курса ослабления рубля, то это бы усугубило негативные тенденции в отечественной экономике, что привело бы в итоге к более сильной стагнации в промышленности, особенно, ориентированной на экспорт.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Китайское руководство также реализует политику девальвации юаня. Аналитики считают дальнейшее ослабление китайской валюты вполне логичным шагом. Девальвация юаня необходима для содействия росту экспорта продукции отечественного производства и сохранению экономического роста в целом.
Замедление с девальвацией на фоне девальвации в России и Китае поставит казахстанский реальный сектор экономики в неравные условия с российским и китайским производителем, продукция которых, из-за обесценивая рубля и юаня оказалась дешевле, а значит конкурентоспособней. Поэтому снижение курса тенге поможет казахстанскому бизнесу, как на внутреннем, так и на внешних рынках.
Правительство, Нацбанк и АФН держат экономическую и финансовую ситуацию в стране под контролем и принимают решение о девальвации в выгодный для страны момент.
Казахстан дольше других государств держал стабильным национальную валюту, что позволило с наименьшими потерями для кошелька граждан выдержать первые удары мирового кризиса. Полтора года жесткой антикризисной политики при сохранении стабильности валюты - это уникальное мировое достижение.
Дальше «держать тенге» на прежнем курсе нецелесообразно и опасно в условиях, когда другие государства уже провели девальвацию и когда ожидается новая волна мирового кризиса.
Недавнее взятие под государственный контроль системообразующих банков страны обеспечит стабильность банковской системы, надежность вкладов в банках, и произведено в интересах населения страны. Правительство, Нацбанк и АФН готовы к успешному проведению девальвации. Все решения принимаются открыто и публично.
Плюсы девальвации для экономики
Девальвация - это спасительная мера для национальной промышленности и сельского хозяйства в условиях мирового кризиса.
Значительное замедление инфляционных процессов и прогнозируемые экспертами дефляционные процессы могут серьезно ударить по отечественному производителю и стать тормозом для экономического роста страны в целом.
Дефляция опасна уменьшением привлекательности казахстанской экспортной продукции.
Резко сократится объем инвестиций - немногие захотят вкладываться в охлаждающиеся рынки. Это в свою очередь приведет к уменьшению или даже остановке темпов роста экономики. Связанное с этим увеличение безработицы, сокращение зарплат ударит по населению.
При дефляционных процессах вырастет привлекательность импорта. В этих условиях казахстанская экономика будет «работать» на российских и китайских производителей. При этом пострадают отечественные производители. Если тенге и дальше будет дорожать по отношению к рублю, доля импорта вырастет.
Как известно, расходы на развитие агропромышленного комплекса из республиканского бюджета в 2009-2011 годах составят около 350 млрд. тенге (2,9 млрд. долл. США). Кроме того, на развитие агропромышленного комплекса в рамках дополнительных стабилизационных мер Холдингом «Казагро» будут направлены средства в объеме 1 млрд. долл. США.
Девальвация - это рост конкурентоспособности казахстанских предприятий.
Девальвация позволит отечественной промышленности потеснить на отечественном рынке иностранные компании. Она повышает цены на импортные товары и делает их менее конкурентоспособными по сравнению с местными (отечественными) товарами и поэтому ограничивает импорт, т.е. происходит импортозамещение. В развивающихся экономиках с товарно-сырьевой ориентацией, таких как Мексика, Бразилия и другие, уже давно произошло существенное снижение валютного курса, что сделало товары производителей этих стран более привлекательными.
Девальвация - экономический патриотизм, она защищает отечественное производство.
Значительное давление на стоимость внутренних товаров оказывают девальвированные валюты соседних стран, в первую очередь России и Китая, что повышает стоимость товаров, произведенных в Казахстане. В результате девальвации импорт удорожает, что приведет к росту потребления внутренних товаров.
Девальвация - необходимое условие для выхода из кризиса и быстрого роста экономики после кризиса.
Девальвация тенге позволит улучшить платежный баланс, торговое сальдо и приведет к притоку капитала. Поскольку при снижении курса нацвалюты экспортеры получают возможность увеличить свои доходы, себестоимость продукции в долларовом выражении становится ниже, и она становится более конкурентоспособной. Таким образом, девальвация компенсирует снижение доходов от экспорта. С другой стороны, импорт становится дороже, его объем сокращается, и приходится тратить меньше валюты на импортные товары. Все это выправляет платежный баланс.
Девальвация сохраняет золотовалютные резервы государства - ресурс стабильности и будущего роста. Решение о девальвации национальной валюты - намерение государства разумно расходовать накопленные золотовалютные резервы.
До настоящего времени Казахстан обеспечивал стабильность своей валюты, благодаря накопленным за последние несколько лет золотовалютным резервам. В принципе, на сегодняшний день накоплена прочная основа и для дальнейшего удержания стабильности курса национальной валюты. Правительство в состоянии поддерживать тенге, имея значительные валютные резервы, однако решило перейти к политике свободного колебания валютных курсов.
Но за последний месяц примерно 30 стран, у которых не было достаточных резервов, девальвировали свои валюты. Колоссальный прессинг в связи с мировым фондовым кризисом и падением цен на нефть и другие сырьевые ресурсы испытывает и тенге. Правда, за стабильность тенге приходится «расплачиваться» Нацбанку, которому приходится поддерживать текущий курс национальной валюты. Правительство и Нацбанк не могут бесконечно удерживать его курс - по мере усиления доллара и уменьшения притока иностранной валюты золотовалютные резервы страны, расходуемые на поддержание паритета доллара и тенге, будут таять. Только за ноябрь международные резервы страны (включая деньги Нацфонда) упали на 3,1%, до уровня в 45,9 млрд. долларов.
Девальвация снижает себестоимость производства в Казахстане, значит, создает условия для широкого привлечения инвестиций.
Предприятиям, в значительной степени ориентированным на экспорт, сбывать свою продукцию было все сложнее. В результате девальвации стоимость товаров в тенговом выражении снижается значительно (то есть снижается себестоимость производства товаров).
Девальвация повышает конкурентоспособность Казахстана в мире, создает условие для экспансии на мировых рынках.
Девальвация способствует росту экспорта, поскольку экспортер при обмене вырученной иностранной валюты на свою обесцененную валюту получает девальвационный доход.
Как известно, с целью поддержания экономического роста будет продолжена активная работа по реализации программы «30 корпоративных лидеров», которая содействует созданию в Казахстане конкурентоспособных, экспорт ориентированных отраслей и производств не сырьевого сектора.
Кроме того, с целью создания экспорт ориентированного производства государство активизирует развитие АПК, что даст возможность занять ведущую позицию в центрально азиатском регионе в качестве основного поставщика продовольственных товаров.
Учитывая, что в рамках борьбы с кризисом правительство делает ставку на развитие экспорт ориентированных отраслей - девальвация тенге становится верной антикризисной мерой.
Опыт промышленного рывка Китая и азиатских тигров: «секрет их успеха» - поддержание «относительно заниженного» курса национальной валюты.
Китайские власти традиционно придерживаются протекционистской политики слабого юаня, отходя от нее только под давлением со стороны США. Искусственно занижая последние двадцать лет курс национальной валюты, Китай производил дешевые товары, заполонял ими внешние рынки и тем самым поддерживал высокие темпы роста ВВП.
Россия прибегает к девальвации уже не в первый раз. В 1998 году снижающиеся валютные резервы заставили Правительство девальвировать валюту. Девальвация рубля привела к значительному снижению положения импорта и усилению позиций экспорта. Российские предприятия, несущие затраты в рублях и экспортирующие товар, стали конкурентоспособными. Это позволило российской экономике в дальнейшем совершить резкий скачок в своем развитии: если вплоть до 1998 года динамика ВВП была отрицательной, то только на следующий год после дефолта - в 1999 году - рост ВВП составил 6,4%, в 2000 году он был уже 10%, а в последующие годы показатели роста экономики составляли стабильно 5-8% ежегодно.
Плюсы девальвации для населения
Девальвация - это способ сохранить народные сбережения.
Если бы не девальвация, государство истратило бы общее национальное богатство - золотовалютные резервы на поддержание курса тенге. Вслед за этим наступило бы неконтролируемое падение национальной валюты.
Девальвация - это мера против массовой безработицы. Если не будет девальвации, казахстанские предприятия окажутся неконкурентоспособными, значит, они будут закрываться, пойдут массовые увольнения.
Девальвация - это сохранение национального производства, а, значит, рабочих мест.
Девальвация - это шанс для малого и среднего бизнеса. Удешевляются издержки для производства и торговли в Казахстане, открываются новые «ниши» на рынке, создаются условия для вытеснения иностранных производителей. Дальше тенге начнет укрепляться. В тот год, когда проводится девальвация, издержки малого бизнеса минимальны. 2009 год - идеальные условия для старта своего дела, для того, чтобы попробовать себя в бизнесе.
С одной стороны, это проведенная Правительством налоговая реформа, снижающая с 1 января т.г. налоговую нагрузку на не сырьевые сектора экономики, в первую очередь для малого и среднего бизнеса. Кроме того, частично реформирован режим налогообложения производителей сельскохозпродукции. В целях стимулирования эффективного использования сельхоз площадей введена прогрессивная шкала ставок единого земельного налога в зависимости от площади земельных участков. При этом уменьшены налоги: на 70% для юр. лиц - сельхоз товаропроизводителей, на 70% НДС для переработчиков сельхозпродукции.
С другой стороны, это прямая финансовая поддержка со стороны государства.
Благодаря государственным вливаниям в рамках антикризисных мер агропромышленный комплекс только в этом году получит около 120 млрд. тенге инвестиций, что позволит насытить продовольственный рынок страны, и, в свою очередь, будет способствовать снижению цен на продукты питания, по которым, как известно, демонстрируется основной рост инфляции.
Выделенные значительные средства на кредитование МСБ по линии стабилизационного плана также должны дать свой положительный социальный эффект. В то же время увеличение доступности финансовых ресурсов расширит для населения возможности по открытию и ведению своего бизнеса, создаст условия для роста предложения на рынке, а это по всем законам рыночной экономики в итоге будет способствовать снижению цен.
Как правило, при девальвации возникает риск ускорения темпов инфляции, но проводимая экономическая политика Правительства позволят нивелировать сопутствующую ей инфляцию.
Политика Правительства по поддержке отечественных производителей, субъектов малого и среднего бизнеса, сельского хозяйства должны снизить их издержки и, следовательно, увеличат внутреннее производство товаров, что насытит рынок и затормозит возможный рост инфляции. Необходимо также учитывать, что проводимая антикризисная политика позволяет Правительству держать инфляционные процессы под контролем.
Социально уязвимые слои населения, у которых фиксированные выплаты - заработная плата бюджетников, пенсии, пособия - под социальной защитой государства.
В бюджете уже предусмотрены средства на ежегодное повышение зарплат бюджетников, пенсий и соц. выплат со значительным опережением инфляции.
Только зарплата работников бюджетной сферы увеличена на 25%, а она будет в два раза выше.
Средний размер пенсий увеличен на 25%, а его увеличение составит в 2,5 раза, при этом размеры базовых пенсионных выплат вырастут до 50% от размера прожиточного минимума.
С января 2009 года увеличены размеры госсоцпособий (на 12%) и спецгоспособий (на 9%) и будут увеличиваться ежегодно.
Правительством в упреждающем плане предусмотрены компенсаторные механизмы, обеспечивающие доходность по пенсионным вкладам населения.
Помимо увеличения пенсионных выплат, уже предприняты меры по обеспечению роста доходности накопительных пенсионных фондов. Для чего, согласно реализуемому стабилизационному плану, средства НПФ привлекаются для инвестирования в реальный сектор экономики. Пенсионные фонды получат впоследствии реальную прибыль, которая не будет зависеть от капризного колебания курсов фондового рынка, не обеспечивающего тем самым стабильную прибыльность пенсионным накоплениям. Кроме того, для сохранности обязательных пенсионных взносов в размере фактически внесенных обязательств с учетом уровня инфляции на момент выплаты пенсионных накоплений Правительством выделено 1,7 млрд. тенге. Это позволит защитить интересы более 80 тыс. пенсионеров - участников накопительной пенсионной системы.
Каково резюме? Оно однозначно: девальвация - это не дефолт. Государство экономически сильно, финансово устойчиво и готово отвечать по всем СВОИМ обязательствам.
Последствия девальвации
Среди них можно выделить, как положительные, так и отрицательные моменты. К первым относится, например, увеличение спроса на товары отечественного производства внутри государства. Также отмечают снижение темпов расходования золотовалютных резервов государства, как следствие девальвации. И наконец, стимуляция экспорта, положительный момент девальвации! Ведь экспортер обменивает полученную иностранную валюту на свою обесцененную, в итоге он имеет девальвационный доход.
Мы понимаем, что девальвация несет в себе много отрицательных последствий:
• Девальвация - есть провокация инфляции, ее темпы увеличиваются, так как вследствие удешевления отечественной продукции производители просто увеличивают цены на внутреннем рынке.
• Доверие к валюте, которая обесценивается, естественно утрачивается.
• Происходит ограничение импорта, так как на него повышаются цены. Страдает и население, и предприятия, которым необходимо закупать иностранные технологии, сырье и т.д.
• Люди бегут в банки, чтобы снять свои денежные средства. Девальвация влечет за собой обесценивание вкладов в национальной валюте.
• В девальвируемой валюте снижается размер пенсий, заплат, то есть падает покупательская активность.
Девальвация валюты
Девальвация валюты – снижение курса национальной валюты по отношению к другим валютам или к золоту. Обратный процесс повышения цены валюты называется ревальвацией.
Существуют две основные причины, из-за которых центральные банки вынуждены проводить девальвацию: ухудшение торгового баланса страны, когда импорт превалирует над экспортом, и высокий уровень инфляции.
В результате девальвации импорт становится дороже, а экспорт дешевле, что позволяет решить ряд задач:
- улучшается платежный баланс,
- повышается конкурентоспособность товаров на международных рынках,
- стимулируется внутреннее производство, которое начинает работать на замещение импорта.
В современной России девальвация проводилась дважды. В первый раз после объявления дефолта 1998 года, когда в течение нескольких месяцев курс рубля по отношению к доллару упал на 246% - с 6,5 до 22,5 рубля за доллар.
Второй раз девальвация была в конце 2008 года. В течение осени курс колебался в пределах 26–27,60 рубля за доллар. В конце декабря начался стремительный рост котировок, и все это время Центробанк постоянно раздвигал границы валютного коридора. В январе последовало официальное заявление регулятора об установлении новых границ с обещанием, что они останутся неизменными, при сохранении цен на нефть не ниже 30 долларов за баррель. Курс рубля продолжил падение до февраля, вплотную подойдя к верхнему ограничению валютного коридора, определенному Банком России.
Исторический максимум в 36,45 рубля был зафиксирован 19 февраля. Таким образом, с декабря 2008 года курс национальной валюты ослабился более чем на 30%.
Дважды основной причиной девальвации становилось снижение сальдо торгового баланса, которое происходило из-за падения цен на нефть на мировых рынках. Но если в 1998-м девальвация происходила стихийно в условиях государственного дефолта, то в 2008-м – «планово», и на ее проведение было затрачено не менее 150 млрд. долларов.
Считается, что девальвация-1998 снизила объемы импорта на 50% в долларовом выражении, а в 2009-м – приблизительно на 20%. В первом случае это привело к росту внутреннего производства. Во втором - способствовало уменьшению влияния мирового финансового кризиса на российскую экономику.
В то же время девальвация несет в себе и отрицательные последствия. Национальная валюта утрачивает доверие, как инвесторов, так и населения, обесцениваются вложения, происходит ажиотажный вывод денег из банковской системы.
Примером негативных последствий девальвации могут служить события в Республике Беларусь в 2011 году. Национальный банк Белоруссии 23 мая девальвировал белорусский рубль на 56%. Одновременно было принято решение о возвращении отмененного с 11 мая валютного коридора и ограничении курса купли-продажи валюты на внебиржевом рынке и в обменных пунктах. При этом инфляция в Белоруссии с начала года к этому моменту уже превысила 15%. В результате практически каждый день в стране проходят массовые акции протеста.
Во время девальвации создаются условия для проведения спекулятивных операций на валютном рынке. Так, считается, что на девальвации фунта с 2,01 до 1,51 к доллару в 1992 году Джордж Сорос сделал свое состояние, управляя деньгами хедж-фонда «Квантум».
История показывает, что девальвация, как правило, достаточно длительный процесс и не возникает внезапно. Поэтому рядовому инвестору при появлении первых признаков того, что проводится девальвация, необходимо как можно быстрее перевести свои сбережения в активы, номинированные в другой валюте.
Девальвация деньги
Сегодня при производимом обмене валюты североамериканского государства или европейского содружества, Вы получаете приятные эмоции и весьма ощутимую прибавку к семейному бюджету.
Однако, такой позитивный эффект напрямую свидетельствует о наличии серьезного экономического упадка в данном государстве. Более того, девальвация всегда имеет постоянную «спутницу» с весьма отрицательными для населения и экономики качествами – это инфляция. Обе они, в зависимости от своих размеров, приводят к значительному снижению уровня благосостояния населения страны.
Востребованность товаров или услуг, произведенных в государстве, напрямую влияет на показатель международного спроса. Ведь для того чтобы приобрести необходимое, заграничные покупатели производят обмен на соответствующую денежную единицу в требующемся для этого объеме.
Это можно наглядно увидеть из экономических ситуаций, сложившихся, например, в России и странах ближнего зарубежья (Украина, Белоруссия, Казахстан и др.).
Падение покупательской способности государственной валюты, приводит к значительному снижению благосостояния в стране. Следовательно, процесс обесценивания, снижения стоимости денежной единицы приводит к сильному снижению показателей оборачиваемости и полноценного участия в международных торговых операциях.
При падении показателей экспорта, уменьшается уровень престижности денежной единицы данного государства, иными словами ее девальвация. Отсюда и внешнее проявление – увеличение соотношения в пользу валюты других стран.
Основным элементом, из которого образуется значимость денежной единицы, является количество реализуемой экспортной продукции. Ведь для того чтобы данный товар (услуги) приносили необходимый уровень дохода (в казну государства), он должен иметь высокий уровень качества. Это, в свою очередь, возможно только при достаточном объеме своевременно выполненных финансовых вложений или инвестиций.
Например, какое-либо предприятие выпускает свою продукцию, изготовленную из устаревших материалов, с использование соответствующих технологий. Естественно, такой товар, не будет пользоваться покупательским спросом. В результате этого размер поступающих денежных средств, которые идут на развитие этого предприятия, становится меньше.
Потеря экономического авторитета определенным государством, приводит к резкому уменьшению возможности приобретения товаров (услуг). Иначе говоря, возникает всем известная инфляция. В результате этого экономика страны становится нежизнеспособной.
Поэтому то, что при совершении обмена денежных средств других государств на свою валюту вам кажется очень благоприятной ситуацией, на самом деле является показателем экономической неустроенности в стране. Существует большая вероятность наступления экономического кризиса.
Процесс обесценивания денег, подобен трудноизлечимой болезни. Однажды подвергнувшись этому недугу, организм (определенное государство/страна) далеко не сразу становится на ноги/приходит в норму.
Кроме того, он, по своей специфике, склонен перетекать из более видимой (явной) формы в скрытую. При этом девальвация на деле никуда не исчезает, а избавиться от нее бывает достаточно трудно.
Девальвация и кредит
Утихомирившийся валютный рынок и вроде бы прекратившееся падение экономики несколько облегчили жизнь отечественным финансистам. По опубликованным 5 ноября данным НБУ, дефицит валюты на межбанковском рынке в прошлом месяце сократился почти на треть, в результате чего курс стабилизировался в диапазоне 8,0-8,25 руб./долл. Как следствие, улучшилось настроение банковских вкладчиков. Приток депозитов в некоторые учреждения оказался достаточно внушительным, чтобы начали снижаться ставки по депозитам.
Но если ресурсные вопросы отошли на второй план, то все серьезнее стали обнажаться глубинные проблемы банковской системы, связанные с ростом неплатежей по кредитам. Проблема качества банковских активов стала актуальной настолько, что требует пристального внимания не только Национального банка, но также исполнительной и законодательной власти. Тем более что форменный беспредел в третьей властной ветви - судебной - создает сейчас больше всего проблем для банкиров.
Ситуация в цифрах…
По опубликованным на днях данным компании GfK Ukraine, в третьем квартале с.г. украинцы стали относиться заметно лучше к кредитно-финансовым учреждениям. Выросла склонность наших соотечественников, как хранить в банках деньги, так и брать в них кредиты.
Так, если в первом квартале нынешнего года лишь 1,7% респондентов считали, что сейчас - хорошее время нести деньги в банк, то в третьем таких оказалось 4% опрошенных. 4,2% респондентов убеждены, что сейчас - хорошее время, чтобы взять кредит в банке (против 2% в первом квартале 2009-го). Такие тенденции позволяют банкирам более спокойно ждать приближения президентских выборов. Угроза новых перебоев с ликвидностью выглядит не так сурово.
Но вот остальные показатели пока внушают значительно меньше оптимизма.
С начала года совокупные активы банковской системы страны сократились на 36 млрд. руб. (на 3,9% - до 890 млрд. руб.), а кредитный портфель - на 22 млрд. руб. (на 2,8% - до 770 млрд. руб.). При этом последний показатель был бы еще хуже, если бы не почти 10 млрд. руб. прироста кредитного портфеля юр. лиц Ощадбанка, который, как известно, увеличился в основном за счет кредитов НАК "Нафтогаз", выданных под оплату газовых поставок.
Банки сегодня фактически не кредитуют ни бизнес, ни физических лиц. Соответственно, экономика на голодном пайке. Максимум, на что готовы сегодня кредитные учреждения, - это поддерживать текущую деятельность своих самых "близких" или самых надежных клиентов.
Впрочем, ряды последних неумолимо сокращаются. Если в последние годы прибыль, согласно официальной статистике, декларировали 63-68% предприятий, то теперь этот показатель составляет 53-55%.
Согласно данным Госкомстата, общий финансовый результат деятельности предприятий по итогам января-августа оказался отрицательным - минус 3,1 млрд. руб., тогда как месяцем ранее общий итог был еще положительным - плюс 4,1 млрд.
Справедливости ради надо отметить, что львиная доля убытков в целом по стране приходится именно на долю финансового сектора (-8,3 млрд. руб. по итогам восьми месяцев). Однако в минусе также сфера коммунальных услуг (-1,8 млрд. руб.), строительство (-1,3 млрд.), промышленность (-764 млн.), розничная торговля (-505 млн.), а также сфера продаж и обслуживания автотранспорта (-445 млн. руб.).
По данным Нацбанка, по итогам трех кварталов убытки зафиксировали 65 банков, или более трети из 182 работающих в Украине. При этом временная администрация НБУ в настоящий момент действует в 17 банковских учреждениях.
Совокупный чистый убыток банковской системы страны в январе-сентябре составил почти 21 млрд. руб. При этом наибольший удельный вес (39%) в структуре банковских затрат продолжают составлять отчисления в резервы под активные операции, которые по сравнению с аналогичным прошлогодним периодом выросли в шесть (!) раз и на 1 октября 2009 года достигли 51 млрд. руб.
Возник порочный круг. Из-за плачевного состояния экономики ухудшается финансовое положение заемщиков и их способность своевременно выполнять платежные обязательства по займам. Как следствие, снижается качество кредитного портфеля банков, сокращается капитал и, соответственно, их возможности по кредитованию.
От банковских учреждений, больше занятых оздоровлением своих балансов, нежели выдачей кредитов, потенциальным заемщикам не приходится ждать хороших условий не то что по средне- и долгосрочным кредитам, но даже на поддержание текущей жизнедеятельности. Откуда тогда взяться оживлению инвестиционной активности, росту доходов, деловой и потребительской активности? Вывести экономику из штопора может только еще более заметное, нежели нынешнее, оживление на мировых (сырьевых) рынках.
Показательна ситуация с кредитованием населения. Заявки на выдачу ипотечных кредитов, по данным Рrostobank.ua, принимают сейчас всего десять банков (причем за октябрь их число увеличилось вдвое). Однако требования предъявляются очень жесткие (например, первоначальный взнос заемщика в подавляющем большинстве случаев должен составлять 50%), а процентные ставки, по сути, заградительные (в подавляющем большинстве случаев они составляют 28% годовых и выше).
В то же время за последние 12 месяцев зафиксирован рекордный прирост проблемной ипотечной задолженности. "Сегодня общий размер ипотечного портфеля банков Украины составляет свыше 100 млрд. руб. (почти половина запланированных доходов государственного бюджета-2009). За период с ноября 2008-го по ноябрь 2009 года проблемная ипотечная задолженность выросла почти в десять раз. Речь идет о 7,2 млрд. руб., не возвращенных за ипотеку 300 тыс. неблагонадежных заемщиков. В результате миллионы честных вкладчиков страдают, что продолжает деморализовать общество", - говорится в пресс-релизе Украинского кредитно-банковского союза (УКБС).
…и в фактах
С одной стороны, неплатежи по кредитам, причем не только ипотечным, объясняются объективными причинами. Часть заемщиков потеряла возможность обслуживать свои валютные долги из-за глубокого обесценивания гривни, еще часть - из-за общеэкономического спада, приведшего к снижению или потере доходов, закрытию бизнеса. Но есть и клиенты, которые сознательно отказываются выполнять свои обязательства перед банками в надежде на дальнейшее ухудшение ситуации в стране.
В этой связи весьма показателен пример недобросовестных клиентов банка "Надра" и Укрпромбанка, списки которых были обнародованы на сайтах финучреждений. Даже поверхностный анализ списков позволяет утверждать, что большинство засветившихся компаний достаточно хорошо себя чувствуют. Но платить не желают. Даже несмотря на перспективу судебных разбирательств с высокой степенью риска.
Самое интересное, что общественное мнение не слишком-то их осуждает: "Молодцы - пусть покрутят хвосты проклятым банкирам!". Видимо, люди забывают, что эти кредиты - это десятки и сотни чьих-то депозитов, ответственность за возврат которых лежит на банках.
В условиях, когда средний срок депозитной базы в банковской системе составляет один-три месяца, а любой выброс негативной информации может вызвать у клиентов панику, финансовые учреждения крайне заинтересованы хоть в каком-то стабильном притоке денег от клиентов. Пользуясь этим, компании-должники требуют от банков смягчения условий кредитования и реструктуризации займов (в первую очередь, продления срока финансирования). Большинству финучреждений деваться некуда: если реструктуризация может обеспечить хоть какой-то приток средств, то судебная тяжба с недобросовестным заемщиком отсрочит поступление денег как минимум на год.
"Но такая позиция заемщиков - это еще не худший вариант, - говорит председатель правления одного из крупнейших банков с иностранным капиталом. - Есть заемщики, которые действуют намного циничнее: они сознательно идут на судебные разбирательства, которые затягиваются на годы, если видят, что банк находится в плохом состоянии. Эти люди прошли через банковский кризис конца 90-х и знают, что с ликвидационной комиссией договориться намного проще, чем с кредитором".
Основная причина такого поведения заемщиков - юридический произвол и коррупция в судебной системе, а также узколобость отечественной налоговой системы. Банкам просто невыгодно отбирать у клиентов их имущество через суд: процедура достаточно длительна, а результат вряд ли покроет задолженность клиента. Во-первых, такая продажа должна осуществляться через государственных исполнителей, проводящих аукцион. Обычно аукцион организуется так, что в нем участвуют только подставные лица. Если квартира стоит 100 тыс. долл., то за нее предлагают три цены - 90, 60 и 40 тыс. долл. Конечно, выигрывает первая ставка, и аукцион считается состоявшимся. Однако спустя несколько дней покупатель отказывается от сделки, и недвижимость автоматически переходит ко второму участнику, который покупает ее чуть ли не даром. При этом расходы банка составляют до 25% от полученной суммы: поскольку банк является налоговым агентом клиента, то должен заплатить за него 15% налога на доходы, а также отдать 10% за услуги государственных исполнителей.
Но даже чтобы добиться такого сомнительного финансового результата, банкирам нужно попотеть. "Любое исполнительное производство против частного клиента сегодня можно остановить за 100 долл. Остановить исполнение решения суда против юр. лица дороже, но тоже не представляет сложности", - рассказывает председатель правления банка "Финансы и Кредит" Владимир Хлывнюк.
"По нашим расчетам, уже в первом квартале произойдет полное обнуление банковского капитала системы, что приведет к полному параличу кредитования", - говорит советник министра экономики Сергей Яременко, работающий сегодня над проектом создания сенсационного банка вместе с экспертами "Платинум Банка". По его мнению, остановить этот процесс могут только активные действия Нацбанка по снижению норматива адекватности капитала (что позволит высвободить деньги на кредитование без эмиссии) и насыщению рынка кредитными ресурсами через механизм рефинансирования по ставке в 3-5% с введением жесткого контроля операций на валютном рынке.
"Отсутствие кредитования создает в экономике удушающую петлю: отток пассивов приводит к тому, что банки требуют у предприятий возврата займов. В свою очередь, компании, потеряв заемные ресурсы, вынуждены сократить объемы производства, что ведет к падению доходов. И уже на следующем этапе кризиса - к невозможности обслуживать свои долги", - объясняет эксперт.
По оценкам рейтинговой компании Fitch, каждый третий заем, выданный отечественными банками, обслуживается несвоевременно. Это значит, что финансовым учреждениям необходимо постоянно формировать резервы под возможные убытки по таким кредитным операциям. В нормальных условиях эти резервы формируются из прибыли банков. В кризис, когда кредитование сокращается, деньги на резервирование банкам приходится доставать из своего капитала.
По словам директора подразделения по финансовым организациям международного рейтингового агентства Fitch Ольги Игнатьевой, из-за роста резервов капитал банковской системы уменьшится до конца этого года примерно на 100 млрд. руб. Эта цифра практически совпадает с зарегистрированным уставным капиталом банковской системы, который, по данным НБУ на 1 октября, составлял 104 млрд. руб.
Судьбоносная валюта. Однако в этом сценарии еще не учтены риски, созданные судебными прецедентами о признании недействительными договоров о валютном кредитовании.
Еще в конце июня Приморский суд Одессы признал недействительным валютный кредитный договор между Морским транспортным банком и физлицом на сумму 1,9 млн. долл., обязав банк пересчитать валютный кредит в гривню по курсу 4,85 руб./долл. (действовавшему на момент выдачи займа) и расторгнув договор ипотеки.
Спустя месяц Хозяйственный суд Донецкой области признал недействительным кредитный договор между "ВТБ Банком" и отелем "Централь" на сумму почти 20 млн. долл. и договор залога. Донецкий апелляционный хозяйственный суд на заседании 14 сентября оставил решение без изменений.
В обоих случаях истцы оперировали тем фактом, что у банков не было индивидуальных валютных лицензий на операции с валютой.
Оба дела сейчас находятся в судах высшей инстанции, однако прецедент создан. Банкиры говорят, что растет количество судебных исков о признании валютных кредитов недействительными и конвертации этих долгов в гривню по курсу, действовавшему на момент выдачи займа. И если суды будут принимать решения в пользу заемщиков, активы банков, прежде всего валютные, будут обесцениваться с большой скоростью. Как минимум, на разницу между текущим валютным курсом и курсом, действовавшим на момент выдачи займов в минувшем году (средний уровень девальвации за последние 12 месяцев - около 20%, за последние 18 месяцев - около 62%).
Тем самым создается угроза для общей стабильности в финансовой системе. С одной стороны, несмотря на судебные решения о конвертации валютных займов в гривню из-за отсутствия у банков индивидуальной лицензии, финансовые учреждения обязаны выполнять генеральную лицензию на проведение валютных операций и возвращать привлеченные за рубежом валютные средства. Что означает рост спроса на валюту со стороны банков.
С другой - некоторые банки вполне могут воспользоваться успешным опытом своих клиентов и попытаться через суд признать недействительными валютные депозитные договора, заключенные внутри страны. Один-единственный прецедент подобного судебного решения приведет к новой волне оттока средств из банковской системы и скачку валютного курса.
В Нацбанке понимают, чем страшны подобные прецеденты, и обещают банкам всяческую поддержку при рассмотрении исков о признании валютных кредитов не соответствующими законодательству. "Мы сегодня знаем о всех подобных исках к банкам и работаем над ними совместно с банковскими учреждениями и будем сопровождать их вплоть до Верховного суда", - пообещал "ЗН" исполнительный директор НБУ по вопросам банковского регулирования и надзора Василий Пасечник, отказавшись от дальнейших комментариев со ссылкой на занятость.
Рассмотрение касающихся банковской сферы судебных исков превратилось в последнее время в отличный приработок для ряда служителей Фемиды. "Сегодня принятие положительного судебного решения по любому более-менее значимому правовому спору обходится минимум в пять тысяч долларов. Вне зависимости от того, насколько неопровержимы доводы вашей стороны, - делится с "ЗН" своим профессиональным опытом пожелавший остаться неназванным юрист. - Приходится платить, иначе вас могут подстерегать самые неожиданные "сюрпризы". А затягивание с рассмотрением дела может обойтись значительно дороже указанной таксы".
Законодатели и исполнительная власть тоже постоянно подсовывают финансистам "сюрпризы". Мало для кого секрет, что оба законопроекта, облегчившие жизнь банкам в кризисных условиях ("О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно особенностей проведения мероприятий по финансовому оздоровлению банков", №1617-VI и проголосованный в конце октября Закон "О внесении изменений в некоторые законодательные акты с целью преодоления негативных последствий финансового кризиса", регистр. №3585), были приняты только под серьезным давлением МВФ. Сами же парламентарии больше склонны инициировать такие новшества, как мораторий на отчуждение залогового имущества.
Сложно назвать достаточно обдуманным и взвешенным, например, появление инструкции Минюста, изменившей условия осуществления исполнительной надписи нотариусом на ипотечных соглашениях, что сделало невозможным взыскание долга по факту невыполнения обязательств заемщика до окончания действия кредитного соглашения.
Обиднее всего, что подобные решения на самом деле служат интересам вовсе не основной массы простых заемщиков, с которых банки все равно найдут возможность взыскать задолженность, а лишь достаточно узкого круга влиятельных лиц, которые пользуются ими для уклонения от выполнения обязательств по многомиллионным кредитам.
А в интересах основной массы заемщиков - срочное формирование необходимой правовой базы для цивилизованного урегулирования проблемы несостоятельного должника-физлица или, другими словами, создание адекватного правового механизма банкротства физлиц. Но после появления слишком спорного и сырого варианта соответствующего законопроекта что-то не видно, чтобы кто-то всерьез этим у нас занимался.
Правовая сфера - лишь одна из множества других, где требуется цивилизованное вмешательство государства. Так, создание санационного банка, призванного помогать финансовым учреждениям решать проблему накопления "плохих" активов, натыкается на столь очевидные коррупционные риски, что даже сами трезвомыслящие банкиры склонны пессимистически относиться к подобному начинанию.
Девальвация и инфляция
«Убытки» от девальвации
Опыт общения с кредиторами показывает, что многие руководители предприятий по наивности даже не сомневаются в том, что в связи с произошедшей девальвацией они могут обратиться за взысканием убытков. Причем, расчет «убытков» они производят очень просто: сумму задолженности делят на курс доллара, существовавший на момент начала просрочки платежа и умножают на текущий рыночный курс. Именно так может действовать ценовая «валютная» оговорка, но убытки – это несколько другая категория.
Во-первых, курсы валют изменяются ежедневно, и считать такие изменения убытками – нельзя: даже если в определенный день белорусский рубль обесценивается по отношению к одним валютам, он в то же время может укрепиться по отношению к другим валютам.
Во-вторых, убытки – это строго определенная юридическая категория, и для их взыскания в общем случае требуется совокупность четырех юридических фактов:
1. правонарушения, например, в виде нарушения договора;
2. негативных последствий в виде реального ущерба или упущенной выгоды;
3. причинной связи между правонарушением и негативными последствиями (нарушение должно закономерно приводить к таким последствиям, и быть необходимым и достаточным их условием);
4. вины в совершении правонарушения (что, как правило, не применяется в предпринимательской деятельности).
В соответствии со ст. 14 Гражданского кодекса, под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода).
Если разобрать данное определение, то становится ясно, что девальвация национальной валюты не может быть отнесена к убыткам. Говорить о том, что в связи с просрочкой платежа понесен реальный ущерб очень сложно, т.к., несмотря на дополнительные расходы, которые необходимо будет понести для приобретения иностранной валюты, очень сложно доказать причинную связь (деньги – универсальный товар, и в случае просрочки платежа должником могут быть взяты, например, в банке). По той же причине еще более сложно доказывается упущенная выгода.
Теоретически можно создать такую правовую конструкцию, при которой будут взыскиваться «девальвационные» убытки, однако эта ситуация может возникнуть только применительно к импортерам и исключительно в случае редкого стечения обстоятельств. Практика хозяйственных судов подтверждает данный вывод: в большинстве случаев суд отказывает во взыскании подобного рода убытков в связи сих недоказанностью.
В законодательстве существуют также несколько презумпций, относящихся к убыткам. В частности, установлено, что если лицо, нарушившее право, получило вследствие этого доходы, лицо, право которого нарушено, вправе требовать возмещения наряду с другими убытками упущенной выгоды в размере, не меньшем, чем такие доходы. При этом не допускается предположений (например «должник мог купить валюту, а потом продать, и поэтому получил доходы»), а необходимо представить доказательства извлечения действительных доходов в связи с просрочкой платежа! Обычно это сделать очень сложно – практически невозможно.
Казалось бы, для взыскания девальвационных потерь может помочь другая презумпция, относящаяся убыткам – взыскание так называемых «абстрактных убытков». Согласно ст. 494 Гражданского кодекса, если после расторжения договора поставки в связи с нарушением договора покупателем, не совершена сделка взамен расторгнутого договора и на данный товар имеется текущая цена, сторона может предъявить требование о возмещении убытков в виде разницы между ценой, установленной в договоре, и текущей ценой на момент расторжения договора. Текущей ценой признается цена, обычно вжимавшаяся при сравнимых обстоятельствах за аналогичный товар в месте, где должна была быть осуществлена передача товара. Но для взыскания «абстрактных убытков» необходимо расторгнуть договор поставки и доказать наличие текущей цены. И то и другое не всегда просто сделать, в том числе, в силу необходимости подтверждения объективности «текущей цены».
Расчет потерь
Изменение цен на товары, даже если оно вызвано девальвацией национальной валюты, является составляющей происходящих инфляционных процессов. В отличие от девальвации, инфляция действительно всегда сказывается на реальной стоимости денежного обязательства, поэтому законодатель предусмотрел действие компенсационных механизмов в случае просрочки платежа.
Ранее действовавшим гражданским законодательством предусматривалась возможность взыскания суммы долга, увеличенной с учетом инфляции (ст. 222), а также индексация убытков с учетом инфляции (ст. 211 ГК). Законодательное признание инфляционных потерь частью основного обязательства (правда, только в случае просрочки со стороны должника), являлось отступлением от общего принципа номинализма, и позволяло хоть как-то защитить интересы кредитора.
Ранее для компенсации инфляционных потерь можно было воспользоваться обычным механизмом взыскания процентов за пользование чужими денежными средствами согласно ст. 366 Гражданского кодекса. Эти проценты взыскиваются по ставке рефинансирования, действовавшей на момент полного либо частичного исполнения денежного обязательства, а в неисполненной части – на дату вынесения судебного решения. Адекватная величина ставки рефинансирования долгое время позволяла кредиторам, не задумываясь, заявлять требование о взыскании процентов, и не пытаться доказывать факт причинения ущерба либо пользоваться другими способами правовой защиты. Однако в связи с тем, что коэффициент инфляции в последнее время существенно превышает ставку рефинансирования, приходится искать новые варианты действий.
Например, такой. В соответствии с ч. 2 ст. 366 ГК, если убытки, причиненные кредитору неправомерным пользованием его денежными средствами, или сумма долга, увеличенная с учетом инфляции, превышают сумму процентов за неправомерное пользование чужими денежными средствами, он вправе требовать от должника возмещения убытков или долга, увеличенного с учетом инфляции, в части, превышающей эту сумму.
Таким образом, у кредитора имеется возможность взыскать инфляционные потери, однако в настоящее время в законодательстве отсутствует закрепленный механизм их расчета. В утратившем юридическую силу, но сохранившем разумное обоснование Постановлении Пленума Высшего Хозяйственного Суда Республики Беларусь №1 «О практике разрешения споров, связанных с исполнением денежных обязательств» со ссылкой на методику Министерства статистики и анализа пояснялось, что коэффициент инфляции (коэффициент увеличения суммы основного долга с учетом инфляции) следует рассчитывать исходя из индекса потребительских цен. Данный индекс ежемесячно публикуется в республиканской печати. На сайте Национального статистического комитета также опубликована информация об индексах потребительских цен.
Коэффициент инфляции за любой период можно вычислить, если индекс потребительских цен за месяц, в котором закончился период просрочки должника, разделить на индекс потребительских цен за месяц, в котором начался период просрочки должника и умножить на 100. В результате мы получим коэффициент инфляции в процентах, что необходимо учитывать при дальнейших вычислениях. Если не вводить операцию умножения на 100, полученный коэффициент будет содержать дробную часть, и также может быть использован при вычислениях. Формулу расчета можно изложить следующим образом: коэффициент инфляции = ИПЦ конец просрочки / ИПЦ начало просрочки.
Для того чтобы вычислить итоговую сумму, увеличенную с учетом инфляции, полученный коэффициент инфляции достаточно умножить на сумму долга. Отбросив сумму долга от полученного результата, мы и узнаем сумму непосредственных инфляционных потерь (увеличения долга на сумму инфляции). В общей формуле это можно выразить следующим образом: инфляционные потери = сумма долга (ИПЦ конец просрочки / ИПЦ начало просрочки-1).
Исходя из ст. 366 ГК, очевидно, что взыскание суммы долга, увеличенной с учетом инфляции, имеет смысл тогда, когда данная сумма превышает проценты за пользование чужими денежными средствами. Значения ставки рефинансирования, которая неоднократно повышалась. Как правило, даже если такое повышение вызвано инфляционными процессами, существует определенная временная точка, до которой выгодно взыскивать проценты (т.к. новое значение ставки распространяется и на предыдущие годы, если долг не погашен), а после которой – выгоднее взыскивать инфляцию.
Однако в настоящее время наблюдается уникальная ситуация: если взять максимальную ставку рефинансирования (30% годовых) и общий срок исковой давности (3 года), то можно заметить, что инфляция с августа 2008 по август 2011 года составила более 90%, то есть в любом случае инфляционные потери будут больше. Но нужно помнить, что согласно п. 32 Постановления Пленума ВХС РБ №1 «О некоторых вопросах применения норм Гражданского кодекса Республики Беларусь об ответственности за пользование чужими денежными средствами», допускается предъявление иска только о взыскании суммы долга с учетом инфляции (без предъявления требований о взыскании суммы процентов по пункту 1 статьи 366 ГК).
Таким образом, взыскание полного реального ущерба, причиненного просрочкой платежа на фоне девальвационных процессов, как правило, невозможно, в силу сложной формальной процедуры взыскания убытков. Однако в определенной мере этот факт может быть компенсирован взысканием суммы увеличения долга, с учетом инфляции.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
