Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2017    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2016 Изменения 2016
папка Главная » Экономисту » Стоимость акционерного капитала

Стоимость акционерного капитала

Стоимость капитала

Вернуться назад на Стоимость капитала

Внимание!

Если Вам полезен
этот материал, то вы можете добавить его в закладку вашего браузера.

добавить в закладки

Стоимость акционерного капитала (cost of equity) компании равняется доходности, которую ожидает инвестор, вкладывая средства в активы компании. Определить ожидаемую доходность акций трудно, потому что она складывается из двух компонентов: будущих дивидендов и ожидаемого роста цены акции. Дивиденды спрогнозировать относительно легко, но почти невозможно предсказать будущий рост цены акции с какой-либо приемлемой точностью. Для вычисления ожидаемой доходности, или стоимости акционерного капитала, аналитики используют теоретические модели.

Несмотря на многие недостатки, модель оценки финансовых активов (capital asset pricing model, САРМ) — наиболее популярный метод определения стоимости акционерного капитала. САРМ представляет собой теоретическое понимание взаимосвязи между риском, связанным с активами (акциями) компании, и доходностью этих активов.

Альтернативная стоимость акционерного капитала равняется доходности безрисковых активов плюс произведение систематического риска (беты) данной компании и рыночной цены риска (рыночной премии за риск):

Ке = г, + P(rm-rf),

где Ке — стоимость акционерного капитала, rm — доходность безрисковых активов, р — бета, г — ожидаемая доходность рыночного портфеля и (гm — rf) — рыночная премия за риск.

Логика, лежащая в основе САРМ, следующая: инвесторы требуют доходности, по крайней мере, не меньшей, чем та, которая может быть получена при вложении в безрисковые активы (т.е. безрисковая доходность). Для привлечения капитала в инвестиции на фондовом рынке требуется, чтобы премия инвесторам компенсировала дополнительный риск.


Разность (гт — /у) называется премией за риск инвестиций в акционерный капитал, или рыночной премией за риск. Главное (упрощающее) предположение в рамках САРМ: единственное, что влияет на изменение курса конкретной акции, — это движение фондового рынка в целом (рыночный риск). САРМ учитывает индивидуальный риск, связанный с данной компанией, посредством параметра «бета». Бета определяет рискованность конкретной акции по сравнению с фондовым рынком в целом.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Стоимость акционерного капитала вычисляется по следующей формуле:

стоимость акционерного капитала = D1 / P0 + g,
где Р0 — рыночная цена акции в настоящий момент, D1 — ожидаемый в текущем году дивиденд, g — постоянный темп роста дивидендов.

Рыночная цена акции в настоящий момент Р0 = 1000 руб. Ожидается, что дивиденд в текущем году будет равен D1 = 50 руб., а постоянный темп роста дивидендов g = 7%. Определим стоимость акционерного капитала.

Стоимость акционерного капитала = D1 / P0 + g = 50 / 1000 + 0,07 = 0,12 (=12%).

тема

документ Номинальная стоимость
документ О стоимости
документ Приведенная стоимость
документ Рыночная стоимость
документ Заемный капитал
документ Капитал предприятия
документ Капитал фирмы
документ Рынок капитала



назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами

важное

1. ФСС 2016
2. Льготы 2016
3. Налоговый вычет 2016
4. НДФЛ 2016
5. Земельный налог 2016
6. УСН 2016
7. Налоги ИП 2016
8. Налог с продаж 2016
9. ЕНВД 2016
10. Налог на прибыль 2016
11. Налог на имущество 2016
12. Транспортный налог 2016
13. ЕГАИС
14. Материнский капитал в 2016 году
15. Потребительская корзина 2016
16. Российская платежная карта "МИР"
17. Расчет отпускных в 2016 году
18. Расчет больничного в 2016 году
19. Производственный календарь на 2016 год
20. Повышение пенсий в 2016 году
21. Банкротство физ лиц
22. Коды бюджетной классификации на 2016 год
23. Бюджетная классификация КОСГУ на 2016 год
24. Как получить квартиру от государства
25. Как получить земельный участок бесплатно


©2009-2016 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты