Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2018    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2017 Изменения 2017
папка Главная » Экономисту » Стоимость акционерного капитала

Стоимость акционерного капитала

Стоимость капитала

Вернуться назад на Стоимость капитала

Стоимость акционерного капитала (cost of equity) компании равняется доходности, которую ожидает инвестор, вкладывая средства в активы компании. Определить ожидаемую доходность акций трудно, потому что она складывается из двух компонентов: будущих дивидендов и ожидаемого роста цены акции. Дивиденды спрогнозировать относительно легко, но почти невозможно предсказать будущий рост цены акции с какой-либо приемлемой точностью. Для вычисления ожидаемой доходности, или стоимости акционерного капитала, аналитики используют теоретические модели.

Несмотря на многие недостатки, модель оценки финансовых активов (capital asset pricing model, САРМ) — наиболее популярный метод определения стоимости акционерного капитала. САРМ представляет собой теоретическое понимание взаимосвязи между риском, связанным с активами (акциями) компании, и доходностью этих активов.

Альтернативная стоимость акционерного капитала равняется доходности безрисковых активов плюс произведение систематического риска (беты) данной компании и рыночной цены риска (рыночной премии за риск):

Ке = г, + P(rm-rf),

где Ке — стоимость акционерного капитала, rm — доходность безрисковых активов, р — бета, г — ожидаемая доходность рыночного портфеля и (гm — rf) — рыночная премия за риск.

Логика, лежащая в основе САРМ, следующая: инвесторы требуют доходности, по крайней мере, не меньшей, чем та, которая может быть получена при вложении в безрисковые активы (т.е. безрисковая доходность). Для привлечения капитала в инвестиции на фондовом рынке требуется, чтобы премия инвесторам компенсировала дополнительный риск.

Разность (гт — /у) называется премией за риск инвестиций в акционерный капитал, или рыночной премией за риск. Главное (упрощающее) предположение в рамках САРМ: единственное, что влияет на изменение курса конкретной акции, — это движение фондового рынка в целом (рыночный риск). САРМ учитывает индивидуальный риск, связанный с данной компанией, посредством параметра «бета». Бета определяет рискованность конкретной акции по сравнению с фондовым рынком в целом.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Стоимость акционерного капитала вычисляется по следующей формуле:

стоимость акционерного капитала = D1 / P0 + g,
где Р0 — рыночная цена акции в настоящий момент, D1 — ожидаемый в текущем году дивиденд, g — постоянный темп роста дивидендов.

Рыночная цена акции в настоящий момент Р0 = 1000 руб. Ожидается, что дивиденд в текущем году будет равен D1 = 50 руб., а постоянный темп роста дивидендов g = 7%. Определим стоимость акционерного капитала.

Стоимость акционерного капитала = D1 / P0 + g = 50 / 1000 + 0,07 = 0,12 (=12%).

тема

документ Номинальная стоимость
документ О стоимости
документ Приведенная стоимость
документ Рыночная стоимость
документ Заемный капитал
документ Капитал предприятия
документ Капитал фирмы
документ Рынок капитала



назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами
важное

Новое пособие на первого ребенка в 2018 году
Как получить квартиру от государства
Как получить земельный участок бесплатно
Потребительская корзина 2017
Налоговые изменения 2017
Повышение пенсий 2017
Материнский капитал 2017
Транспортный налог 2017
Налог на имущество 2017
Налог на прибыль 2017
ЕНВД 2017

Налог с продаж 2017
Налоги ИП 2017
УСН 2017
Изменения для юристов 2017
Земельный налог 2017
Кадровое делопроизводство 2017
НДФЛ 2017
Налоговый вычет 2017
Льготы 2017
Производственный календарь на 2017 год
Бухгалтерские изменения 2017
Расчет больничного 2017
Брокеру
Недвижимость


©2009-2018 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты