Единовременные затраты — это затраты, связанные с расширением материально-технической базы предприятия. Наиболее часто они выступают в форме инвестиций, под которыми понимаются ресурсы, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли или социального эффекта.
Современное отечественное понимание сущности инвестиций складывалось, прежде всего, исходя из накопленного опыта в этом направлении в рамках командно-административной системы, когда базисным понятием инвестиционной деятельности выступали капитальные вложения, ограниченное содержание которых заключалось в их рассмотрении как процесса, отражающего движение стоимости в ходе воспроизводства только основных фондов. Употребление терминов «инвестиции» и «капитальные вложения» в экономической литературе подробно изучено В.С. Бардом в труде «Инвестиционные проблемы российской экономики», который пришел к выводу, что по своей смысловой нагрузке капитальные вложения равнозначны инвестированию, и эти термины можно использовать как синонимы. Однако удобнее и экономичнее работать с понятием «инвестиции» и «инвестирование», которые в лингвистическом, филологическом смысле выражены одним словом и позволяют образовывать на их основе производные термины, в частности «инвестиционный процесс», «инвестиционный комплекса и т.д.
С 1980-х годов инвестиции стали рассматриваться в более широком смысле не только как вложения в основные фонды, но и в финансирование оборотных средств, что положило начало исследованию кругооборота инвестиций и привело к формированию ресурсного и затратного подходов к трактовке их содержания с хорошо известными науке недостатками и преимуществами каждого подхода и с главным общим недостатком, заключающимся в том, что они дают статичную характеристику объектов анализа, тогда как по своей сущности инвестиции — динамичная категория.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Переход к рыночным отношениям потребовал широкого внедрения зарубежного опыта, в результате чего понятие «инвестиции» стали связывать с получением дохода как целевой установки инвесторов или с инструментом, в который можно поместить деньги, рассчитывая на их сохранение и преумножение, рассматривая тем самым в единстве обе стороны инвестиций (ресурсов и затрат).
В последнее время в научном обороте инвестиции интегрируются в единый комплекс инвестиционных процессов и инвестиционных ресурсов как сопутствующей категории инвестиций, отражая любые вложения, дающие экономический эффект, и с учетом динамичного характера — инвестиционную активность.
В современном понимании сущность инвестиций проявляется в следующем:
-во взаимосвязи с получением дохода как мотива осуществления инвестиционной деятельности;
-в единстве двух сторон инвестиций — ресурсов и затрат;
-во включении в состав инвестиционных ресурсов любых вложений, дающих социально-экономический эффект;
-в анализе инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств, из чего следует, что говорить про инвестиции можно только в том случае, когда инвестиционные ресурсы используются эффективно, в любом другом случае их просто не будет. Здесь мы имеем в виду несовпадение между сбережениями и инвестициями, на наличие которого впервые обратил внимание Дж. М. Кейнс, так как не все то, что сберегается, инвестируется, и только при наличии соответствующих условий сбережения могут Стать инвестициями, а при отсутствии таковых могут ими и не стать.
Отмеченные характерные черты формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций неоднократно встречаются в научной и учебной экономической литературе, основоположником которых, согласно хронологии публикаций, по-видимому, является Л.Л. Игонина. Такой подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина «инвестиции» в российском законодательстве, в соответствии с которым инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Единовременные затраты отличаются по своей сути от текущих затрат по следующим причинам:
-регулярные текущие затраты необходимо систематически покрывать из выручки от реализации, не допуская длительного перерыва в этом процессе оборота средств;
-единовременные затраты приобретают форму основных средств, которые приносят предприятию доход в течение длительного периода, поэтому их полное возмещение предполагает более длительный срок для осуществления полного цикла оборота инвестиций.
Таким образом, единовременные затраты характеризуются длительностью периода, в течение которого предприятие ползает полезный результат, поэтому при принятии решений об инвестировании проводится перспективный анализ доходов и затрат. Принимаемые в связи с этим решения носят долгосрочный характер, связанный с прогнозированием денежных потоков, выступающим весьма сложной задачей, когда приходится учитывать возможные колебания результатов инвестирования в зависимости от изменения многих факторов.
Необходимость инвестиций обусловлена различными причинами:
-потребностью предприятия в обновлении материально-технической базы;
-увеличением объемов и масштабов хозяйственной деятельности;
Работа предприятия по формированию и реализации инвестиционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью, которая служит для воспроизводства капитала и получения прибыли. В планировании инвестиции могут принимать самую различную форму, что обусловлено многообразием объектов инвестирования, наличием различных источников формирования инвестиционных ресурсов, уровнем риска их осуществления, особенностями организации процесса инвестирования, спецификой субъекта инвестиционной деятельности и прочими факторами.
Реальные инвестиции представляют собой долговременные вложения средств в производство, связанные с приобретением реальных активов, тогда как портфельные инвестиции — вложения средств в ценные бумаги, в долю (пай) другого предприятия, предоставление за счет собственных средств кредита. В этом случае основная задача инвестора — формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг. В отличие от реальных инвестиций, портфельные чаще всего носят краткосрочный характер.
Интеллектуальные инвестиции — это вложение средств в подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров (человеческий капитал), рекламу, в исследования и разработки (инновации), социальные мероприятия. Их особенность состоит в том, что объект инвестирования и объект получения эффекта не совпадают ни во времени, ни в пространстве, что затрудняет их планирование и оценку.
Начальные инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также средства, вкладываемые в расширение экономического потенциала (экстенсивные инвестиции), называются нетто-инвестициями.
Реинвестиции представляют собой средства, направляемые на восстановление изношенных и выбывших фондов, соответственно процесс связывания вновь освободившихся инвестиционных ресурсов посредством их направления на приобретение или изготовление новых средств производства для восстановления изношенных основных фондов предприятия называется реинвестированием. К реинвестициям относятся инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми, инвестиции на рационализацию оборудования (при этом рационализация не изменяет производственную мощность и качество продукции, направлена на снижение издержек производства), инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков сбыта, инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.
Нетто-инвестиции и реинвестиции в своей совокупности образуют брутто-инвестиции.
Понятие собственных инвестиций предполагает, что их источниками финансирования выступают амортизационные отчисления, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, средства от реализации активов, тогда как заемных — банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы. Лизинговые инвестиции осуществляются в форме финансового, оперативного и возвратного лизинга.
Источник формирования зарубежных инвестиций — капитал и кредиты иностранных юридических и физических лиц, международных — кредиты Всемирного банка. Международного банка реконструкции и развития, Международного валютного фонда и других международных фондов, а инвестиционные ассигнования финансируются из республиканского и местного бюджетов и внебюджетных фондов.
В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на следующие категории:
-инвестиции, по которым уровень риска не определяется, обязательные инвестиции, направляемые на замену выбывающих производственных мощностей;
- инвестиции с уровнем риска ниже среднего, направляемые на снижение текущих затрат;
-инвестиции со средним уровнем риска, направляемые на расширение производства;
-инвестиции с уровнем риска выше среднего, направляемые в производство новой продукции;
-инвестиции с наивысшим уровнем риска — в научные исследования и разработки.
С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом выделяются локальные и глобальные инвестиции. Локальные инвестиции осуществляются в соответствии с решениями об инвестиционных объектах, а глобальные — на основе инвестиционных программ.
В зависимости от субъектов инвестиционной деятельности они подразделяются таким образом:
-инвестиции граждан, предприятий негосударственных форм собственности (частные инвестиции);
-государственные инвестиции;
-иностранные инвестиции;
-совместные инвестиции.
В зависимости от вида (предмета) инвестиций выделяются материальные, финансовые и нематериальные инвестиции. Материальные инвестиции осуществляются в движимое и недвижимое имущество, имущественные права, включая право владения землей и природными ресурсами. Финансовые инвестиции — это инвестиции в денежные средства, права на участие в делах других предприятий, долговые права: Предмет нематериальных инвестиций — опыт и знания специалистов, патенты, авторские права и т.п.
Инвестиционные решения — решения стратегического характера, предопределяющие во многих случаях будущие текущие затраты предприятия. Их прогнозный характер требует тщательной проработки всех аспектов деятельности предприятия с учетом внешних и внутренних факторов, а их связь с неопределенностью и риском предполагает обязательное использование специального инструментария.
Под инвестиционным проектом понимается комплекс мероприятий, предназначенных для решения конкретных задач в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Жизненный цикл инвестиционного проекта Ю.В. Богатин и В.А. Швандар разбивают на четыре фазы: предынвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную стадии и стадию ликвидации проекта, каждая из которых в свою очередь включает определенные этапы:
-предынвестиционная фаза предполагает проведение анализа инвестиционных возможностей, технико-экономическое обоснование, расчет эффективности инвестиционных вложений, заключительный этап выполнения которой — доклад об инвестиционных возможностях и резюме о целесообразности перехода к следующей фазе;
-инвестиционная фаза — непосредственно проектирование, строительство, маркетинг, обучение кадров, закупка материальных ресурсов и создание запасов;
-эксплуатационная — производство и реализация продукции, ремонт, модернизация и замена оборудования, развитие производства, инновации;
-стадия ликвидации проекта — прекращение производственной деятельности, демонтаж оборудования, продажа и утилизация неиспользуемых до конца средств проекта, его завершение и прекращение.
В.С. Бард в соответствии со стадиями кругооборота-оборота капитала выделяет:
-период подготовки инвестиционного проекта — проведение стратегического маркетингового обследования и подготовку технико-экономического обоснования, проектно-сметной документации, выделение необходимых финансовых ресурсов, назначение администрации, ответственной за проект;
-период осуществления инвестиционного проекта, начиная со строительства или монтажа машин и оборудования и заканчивая вводом их в эксплуатацию;
-период окупаемости инвестиционного проекта, охватывающий промежуток времени с ввода в эксплуатацию производственных мощностей до их полной окупаемости.
И.С. Пеньковская отмечает, что основному объему инвестиций предшествует предынвестиционная фаза, в рамках которой разрабатывается проект, готовится технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщика сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта, а результат перечисленных действий — развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. Следующий отрезок времени отводится под стадию инвестирования, или фазу осуществления, принципиальное отличие которой состоит в том, что начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер (закупка оборудования, сырья), но проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств. С момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости, или иного актива начинается третья стадия развития инвестиционного проекта — эксплуатационная, характеризующаяся началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими текущими затратами.
Промежуток времени от момента появления инвестиционного проекта до его завершения также делится на следующие фазы:
-концептуальную;
-планирования и проектирования;
-реализации;
-завершения.
Они в свою очередь состоят из таких стадий: предпроектной, инженерных изысканий, проектирования, производства строительно-монтажных работ, пусконаладочных работ.
Методы экономического обоснования единовременных затрат
Управление единовременными затратами, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов, степень сочетания которых определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.
В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых служат основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Несмотря на то, что универсального метода не существует, тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные инвестиционные решения.
В основе процесса принятия решений о единовременных затратах лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Инвестиционное предложение оценивается в соответствии с тем, даст оно прибыль равную или большую, чем необходимо инвесторам. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевая проблема — проблема их сопоставимости.
Методы, используемые в анализе единовременных затрат, подразделяются на две группы:
-основанные на дисконтированных оценках, или динамические методы оценки эффективности единовременных затрат;
-основанные на учетных оценках, или статические методы оценки эффективности единовременных затрат.
Динамические методы оценки эффективности единовременных затрат
Группа динамических методов оценки эффективности единовременных затрат базируется на принципах дисконтирования, которые дают возможность избавиться от основного недостатка статических методов, состоящего в невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду, и получить корректные оценки.
В основе этой группы методов лежат следующие исходные положения:
-деньги обладают альтернативной (вмененной) стоимостью, то есть всегда существует возможность, не подвергая себя риску, вложить капитал под некоторый процент (ставку дисконтирования). Поскольку сегодняшний доход можно инвестировать под определенный процент с нулевым риском невозврата капитала, ценность сегодняшнего дохода больше ценности завтрашнего дохода той же величины на процент, который можно получить путем инвестирования сегодняшнего дохода;
-запасы ресурсов неограничены;
-деньги — всеобщий эквивалент, то есть любые ресурсы можно " приобрести за деньги;
-главная и единственная цель предприятия — повышение его стоимости;
-менеджер действует рационально в соответствии с целью предприятия.
В составе динамических методов оценки эффективности единовременных затрат выделяется метод расчета чистой дисконтированной стоимости, индекса рентабельности и внутренней нормы доходности.
Посредством метода расчета чистой дисконгированной стоимости дается более объективная оценка единовременных затрат, так как он позволяет учесть как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных потоков в каждом периоде реализации инвестиционного проекта. Этот метод дает возможность изолировать разницу во времени возникновения этих потоков, связанных с различными проектами, путем дисконтирования до их текущей стоимости.
Дисконтирование — процесс, обратный начислению сложного процента, в процессе которого определяется текущая стоимость путем деления будущей стоимости на (единица плюс ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет.
Внутренняя норма окупаемости, рассчитанная для конкретного инвестиционного проекта, сравнивается со значением цены авансированного капитала, при этом если она выше значения цены авансированного капитала, то проект принимается, ниже — отвергается, равна — проект безубыточный.
К достоинствам данного метода относится объективность, независимость от абсолютного размера единовременных затрат, возможность оценки относительной прибыльности инвестиционного проекта, информативность. Он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска.
Среди недостатков метода расчета внутренней нормы доходности следует выделить сложность расчетов и возможную субъективность выбора нормативной доходности, большую зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.
Статические методы оценки эффективности единовременных затрат
К статическим методам оценки эффективности единовременных затрат относится метод определения срока окупаемости и коэффициента эффективности единовременных затрат.
Метод определения срока окупаемости — один из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, так как не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.
Срок окупаемости отражает число лет, необходимых для возмещения стартовых единовременных затрат, определяемое путем отношения исходных фиксированных затрат к годовому притоку наличности за период возмещения.
Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом, то есть, последовательно прибавляя доходы каждого периода до тех пор, пока полученное значение не сравняется с первоначальной суммой капиталовложений. Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально приемлемого, то проект принимается, если нет — отвергается.
Чаще всего этот метод используется для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов. Вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в процессе проведения анализа эффективности единовременных затрат.
Выводы
Единовременные затраты наиболее часто выступают в форме инвестиций.
В современном понимании их сущность проявляется таким образом:
-во взаимосвязи с получением дохода как мотива осуществления инвестиционной деятельности;
-в единстве двух сторон инвестиций: ресурсов и затрат;
-во включении в состав инвестиционных ресурсов любых вложений, дающих социально-экономический эффект;
-в анализе инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств.
Управление единовременными затратами, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов, степень сочетания которых определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.
Методы, используемые в анализе единовременных затрат, подразделяются на две группы: основанные на дисконтированных оценках, или динамические методы оценки эффективности единовременных затрат, и на учетных оценках, или статические методы оценки эффективности единовременных затрат.
Группа динамических методов оценки эффективности единовременных затрат базируется на принципах дисконтирования, которые дают возможность избавиться от основного недостатка статических методов оценки — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду — и получить корректные оценки эффективности инвестиционных проектов.
Однажды один путешественник попал в плен к амазонкам. После недолгого совещания эти отважные воительницы приняли решение убить беднягу. Однако перед этим они предложили «идущему на смерть» исполнить его последнюю просьбу. Подумал-подумал путешественник и попросил амазонок кое-о-чем. Это-то, собственно говоря, его и спасло. -так, вопрос: какую просьбу высказал обреченный»?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
