Система финансов — это денежные отношения, характеризующиеся в единстве всех основополагающих их соучастников и действий.
3 детали системы финансов:
• соучастники сферы финансов (соучастники денежных взаимоотношений, проф денежные посредники, регулирующие органы);
• разновидности денежных взаимоотношений;
• виды денежных объектов.
Система финансов - это сфера рыночной работы, которая содержит в себе экономическую и управленческую работы, направленные на установление и воплощение денежных взаимоотношений.
Система финансов – это совокупность муниципальных, корпоративных и собственных денег, либо видов финансов. Описывает главные финансовые цели вид соучастника рынка. Задача для населения — это пользование; задача для компаний — это подъем капитала, повышение выгоды; целями страны считаются общественные и политические.
Любая деталь системы финансов характеризуется собственной внутренней организационной структурой и отношениями, которые предполагают самостоятельный предмет исследования. Но, эти все доли плотно сплетены вместе теми же экономическими отношениями, которые имеют место и снутри их самих.
Система финансов — это совокупность различных разделов денежных отношений, в ходе которых возникнут и используются разные фонды денежных средств (прибылей).
Выделяют 3 финансовых субъекта, которые имеют собственные отличительные черты и специальные черты, от деятельности считаются составляющим взаимосвязанной системы финансов в общем:
1) муниципальный раздел,
2) предпринимательской раздел (деньги организаций),
3) раздел бытовых хозяйств (деньги хозяйствующих субъектов).
Субъекты денежных взаимоотношений содержат фонды денежных средств и используют их согласно с своими потребностями. Любой из их не имеет возможности быть самодостаточным, между ими устанавливаются крепкие денежные отношения, осуществляются переходы денежных ресурсов от одного к иному. Они производят платные и денежные операции через банковскую систему.
Сфера финансов компаний производит последующие действия:
- обслуживает материальное создание, создание ВВП,
- распределяет ВВП внутри компаний и перераспределяет доли ВВП жителям, в бюджет и внебюджетные фонды.
Базу системы финансов хоть какого государства гарантируют первичные прибыли личных и муниципальных предприятий, прибыли людей.
На функционирование системы денег оказывает влияние денежный рынок, выполняющий посредническую функцию — он может помочь оптимизации применения общих денежных ресурсов. Главные участники денежных рынков: игроки и финансовые посредники (денежные и инвестиционные фирмы, инвестиционные фонды). Они предлагают рынку независимые деньги и фирмам, нуждающимся в финансировании, отыскать лучшую структуру источников средств.
В рыночной экономике деньги хозяйствующих субъектов имеют особенное значение. Роль денег платных организаций состоит в формировании дополнительной цены, которая потом разделяется меж государством, физическими лицами и юридическими лицами.
Система финансов состоит из 3-х подсистем:
• финансов муниципальных и городских;
• финансов хозяйствующих субъектов;
• финансов людей.
Данные подсистемы уже разделяются на составляющие зависимо от способов формирования прибылей и валютных фондов.
Сфера муниципальных и городских финансов состоит из:
• экономной системы (федеральный бюджет, территориальный бюджет субъектов Федерации, бюджет городских образований (районный бюджет);
• мотивированных внебюджетных фондов;
• муниципального кредита.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• финансы платных компаний и организаций;
• финансы денежных арбитров (кредитных организаций, частных пенсионных фондов, страховых организаций);
• деньги некоммерческих организаций.
Финансы бытовых хозяйств (деньги людей):
• формируются в следствии получения горожанами разных видов прибылей,
• употребляются бытовыми хозяйствами на удовлетворение собственных нужд,
• примут участие в формировании муниципальных денег (налоговые платежи),
• формируют платежеспособный спрос на разные виды вещественных и нематериальных удобств.
Бюджетная система работает основой муниципальных и городских финансов.
3 звена государственной бюджетной системы РФ:
• республиканский (федеральный) бюджет РФ;
• бюджеты национально-государственных и административно-территориальных образований (бюджеты республик в составе РФ, краевые и областные бюджеты, бюджеты автономных областей, автономных округов и бюджеты Столицы и Санкт-Петербурга);
• бюджеты городских образований (районные бюджеты).
Внебюджетные фонды создаются на особый срок либо существуют постоянно. Они нужны как целевые информаторы средств независящие от принятия либо непринятия муниципального бюджета, предназначаются для удовлетворения принципиальных публичных потребностей (социальное обеспечивание, безвозмездное здравоохранение).
Муниципальный кредит выделяют в самостоятельное звено муниципальных финансов, поддерживается вербование средств в централизованные фонды страны.
Он предполагает особую форму валютных отношений меж государством и юридическими и физическими лицами, в каких правительство выступает в виде заемщика, кредитора и гаранта.
Ряд отличительных черт муниципального кредита:
• носит добровольческий характер (в различие от налогообложения);
• в его базе лежат основы возвратности и платности;
• обеспечиванием госзаймов выступают не определенные значения, как при банковском кредите, а все имущество, оказавшееся в принадлежности страны, имущество этой территории либо какой-нибудь ее заработок;
• займы, обычно, не считаются мотивированными, хотя на уровне территорий средства довольно нередко завлекают под явные цели;
• значимый подъем муниципального займа, плохо оказывает влияние на финансовый подъем, потому что сервис образующегося муниципального долга имеет своим результатом вспомогательные затраты бюджета;
• муниципальный кредит считается инвентарем финансового и денежно-кредитного регулирования, средством воплощения денежной политики.
Муниципальные займы - метод вербования государством средств разных игроков на критериях добровольности, срочности, платности и возвратности для ликвидации недостатка муниципального бюджета.
Муниципальные займы систематизируют:
• по субъектам заемных взаимоотношений (размещаемые центральными элементами управления, территориальными элементами управления);
• по месту размещения (внутренние, наружные);
• по методу обращения (рыночные, нерыночные);
• зависимо от срока привлечения средств (короткосрочные - до 1 года, среднесрочные - от 1 года до 5 лет, длительные - от 5 лет и поболее);
• по обеспеченности долговых обязанностей (закладные - обеспечиваемые определенным задатком, беззакладные - обеспечиваемые всем имуществом страны);
• по способу определения заработка (с жестким заработком, с плавающим заработком).
Муниципальные ссуды – это предоставление компаниям и субъектам РФ из средств бюджета кредитных ресурсов на базе срочности, платности, возвратности, для становления экономики и решения принципиальных социально-экономических задач.
• экономные ссуды (компаниям и субъектам Федерации);
• товарные кредиты (предоставляются с помощью средств бюджета организациям разных секторов экономики для сезонного обеспечивания ресурсами);
• дотационные кредиты (отличаются для решения принципиальных социально-экономических задач, пример: дотационные кредиты для администраций районов Крайнего Севера);
• инвестиционный налоговый кредит (получают фирмы, имеющие большое народнохозяйственное значение).
Муниципальные гарантии — это обещания федерального правительства под кредиты, которые получают отдельные хозяйствующие субъекты и органы исполнительной власти субъектов РФ.
Они выдаются Министерством финансов по отдельным постановлениям Правительства РФ, выступают в форме муниципального долга.
Муниципальный внутренний долг РФ - это долговые обещания, воплощенные в руб., Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами (задолженность по заработной плате сотрудникам бюджетных организаций). Он поддерживается всеми капиталом, которыми командует Правительство РФ.
Формы выражения муниципального долга:
• кредиты, получаемые Правительством РФ;
• муниципальные займы, исполняемые средством выпуска ценных бумаг;
• иные долговые обещания, гарантированные Правительством РФ.
Система финансов – это совокупность однородных финансовых валютных взаимоотношений, они объединены согласием сущности и функций совместной финансовой группы денег.
В составе финансов следует выделять категории взаимоотношений, которые свойственны для последующих групп субъектов:
- муниципальные деньги (муниципальные и городские финансы);
- деньги организаций, компаний и корпораций;
- кредитная и банковская сфера;
- международные деньги;
- денежный рынок.
Система финансов видится в институциональной форме – как инфраструктура разных денежных институтов, исполняющих денежные отношения и сразу являющихся субъектами управления деньгами.
Экономическая система – это связь управленческих и денежных институтов, их взаимодействие согласно с притязаниями законодательства.
Перемещение денежных потоков - перераспределение средств при помощи разных денежных инструментов и институтов.
Экономическая система наиболее подвижна, нежели система финансов:
- постоянно развивается,
- дает новейшие денежные инструменты и предложения, которые гарантируют неизменное перемещение денежных потоков в месте и времени,
- становится наиболее масштабной, потому что денежные рынки и денежные посредники взаимосвязаны вместе через системы договоров.
Единичную экономическую систему образуют категории финансовых (финансовых) взаимоотношений (финансовых институтов).
Экономистами финансовая система рассматривается как согласие:
- финансов компаний, учреждений, организаций (деньги платных организаций, некоммерческих организаций и публичных соединений);
- страхования (социальное, индивидуальное, имущественное, страхование ответственности);
- муниципальных денег (муниципальный бюджет, внебюджетные фонды, муниципальный кредит).
3 взаимосвязанные подсистемы, которые работают в финансовой системе:
1) подсистема денежных взаимоотношений и ресурсов, образующихся у хозяйствующих субъектов;
2) подсистема денежных взаимоотношений и ресурсов, образующихся у сотрудников;
3) подсистема денежных взаимоотношений и ресурсов, образующихся у страны.
Некоторые экономисты в денежной системе выделяет последующие звенья (институты):
- бюджетную систему с входящими в нее муниципальными (федеральным, республиканскими, краевыми, областными) и районными бюджетами;
- внебюджетные мотивированные фонды;
- деньги компаний, соединений, организаций, учреждений;
- имущественное и индивидуальное страхование;
- кредит (муниципальный, городской и банковский).
Экономной системе определено центральное место в денежной системе РФ, при помощи неё возникают фонды денежных средств муниципальных и административно-территориальных образований. Все звенья денежной системы соединены с экономной системой.
Отношения, составляющие предмет финансового права, весьма обширны и неоднородны. Среди них выделяются группы общественных отношений, выражающие ту или иную сторону публичной финансовой деятельности. Соответственно, неоднородны и нормы финансового права. Они объективно подразделяются на отдельные группы в рамках предмета финансового права, которые тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены.
Совокупность достаточно обособленных, но взаимообусловленных групп финансово-правовых норм, существующих и развивающихся в рамках финансового права как отрасли права, образуют систему этой отрасли права.
Группы финансово-правовых норм, объективно выделяющиеся в рамках финансового права, представляют собой подотрасли финансового права и финансово-правовые институты.
Под финансово-правовым институтом следует понимать законодательно обособленную совокупность правовых норм, обеспечивающих комплексное регулирование определенной группы общественных отношений. Подотрасль финансового права характеризуется наличием в ее составе нескольких правовых институтов с одновременным выделением некоторых "общих положений", свойственных всем входящим в подотрасль институтам.
Говоря о системе финансового права следует различать понятия система финансового права как отрасли права и система финансового права как науки и учебной дисциплины.
В науке финансового права выделяют Общую и Особенную части. Однако Общая часть не является элементом системы финансового права как отрасли права, ибо не включает в себя нормы права, непосредственно регулирующие те или иные отношения. В этом смысле она принципиально отличается от Общей части в уголовном и гражданском праве. Общая часть финансового права включает научные выводы о понятии финансового права, системе нрава, особенностях финансово-правовых норм и отношений, и имеет, таким образом, пропедевтический характер, т.е. является вводным курсом в финансовое право как учебную дисциплину и науку.
Бюджетное право является подотраслью финансового права, во-первых, потому, что включает в себя огромный массив финансово-правовых норм. Большая часть этих норм содержится в БК РФ, в ежегодно принимаемом федеральном законе о федеральном бюджете на текущий год, других законах и подзаконных актах, а также решениях органов местного самоуправления, касающихся бюджетной сферы. Во-вторых, бюджетное право регулирует разнообразные общественные отношения, которые объединяются в различные правовые институты. Среди них: правовой институт структуры бюджета и его сбалансированности; институт бюджетного процесса; институт межбюджетных отношений; институт расходов бюджетов. Институт расходов бюджета в системе финансового права в течение многих лет выводился за границы бюджетного права. В настоящее время появилось несколько причин, требующих введения этого института в систему бюджетного права как подотрасли финансового нрава. Главная из них та, что институт расходов бюджета, являясь материально-правовым институтом, реализуется с помощью бюджетно-процессуальных норм, устанавливающих исполнение бюджета по расходам. Как известно, бюджетно-процессуальные нормы составляют институт бюджетного процесса, который традиционно входит в систему бюджетного права. Эти нормы в современном бюджетном законодательстве получили развитие. В связи с этим, разброс материальных и обеспечивающих их процессуальных норм по различным подразделениям системы финансового права не логичен, не обеспечивает стройность как самой системы финансового права, так и эффективности ее исследования. Кроме того, нельзя упускать из поля зрения того, что в широком понимании расходы бюджета представляют собой и межбюджетные трансферты в виде дотаций, субвенций, субсидий и другие, выделяемые из одного бюджета в другой (ст. 69 БК РФ). Учитывая, что отношения межбюджетных трансфертов входят в правовой институт межбюджетных отношений, являющийся составной частью бюджетного права как подотрасли права финансового, нет никаких оснований к тому, чтобы выделять иные расходы бюджетов за пределы бюджетного права. Все вышеназванные доводы в пользу введения института бюджетных расходов в подотрасль финансового права усиливаются некатегоричным местом этого института в системе финансового права, на что обращали внимание еще советские ученые.
Институт государственных внебюджетных фондов тесно примыкает к бюджетному праву. Этот институт появился в системе финансового права сравнительно недавно в связи с образованием в финансовой системе РФ государственных внебюджетных фондов и их правового регулирования. К их числу прежде всего относятся: Пенсионный фонд РФ; Фонд социального страхования РФ; Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования РФ. Институт государственных внебюджетных фондов включает в себя нормы, регулирующие порядок формирования и исполнения бюджетов государственных внебюджетных фондов. Этот институт пересекается с подотраслью "бюджетное право" через финансово-правовой институт бюджетного процесса.
Налоговое право образовало подотрасль финансового права совсем недавно. Экономически это было обусловлено переходом России к рыночной экономике и, соответственно, акцентированием налогового метода в государственном регулировании экономики.
Налоговое право представляет собой подотрасль финансового права, во-первых, потому, что включает в себя целый массив финансово-правовых норм, часть которых содержится в НК РФ. Кроме того, нормы налогового права содержатся в федеральных законах и законах субъектов РФ по вопросам налогообложения, в подзаконных нормативных актах, а также в постановлениях представительных органов муниципальных образований. Во-вторых, совокупность правовых норм, составляющих налоговое право, относительно неоднородна. Она подразделяется на ряд финансово-правовых институтов, среди которых могут быть выделены: институт налогового контроля; институт федеральных налогов; институт региональных налогов; институт местных налогов и др. В-третьих, в налоговом праве выделяется целый ряд норм, представляющих собой "общие положения" и реализующихся в равной мере во всех налогово-правовых институтах. Это нормы, устанавливающие основные начала законодательства о налогах и сборах, участников налоговых правоотношений, определяющие понятие налога и сбора и т.д.
Институт неналоговых доходов бюджетов очень тесно примыкает к налоговому праву как подотрасли финансового права, ибо так же как и эта подотрасль, регулирует отношения по обеспечению государства и муниципальных образований доходами.
Наконец, в последние годы в связи с расширяющимся появлением в российской финансовой системе парафискальных сборов, стало возможным говорить о парафискальных сборах как финансово-правовом институте.
Помимо всего отмеченного, в финансовом праве выделяются следующие правовые институты:
• институт финансов государственных и муниципальных унитарных предприятий, являющийся комплексным. Он включает в себя часть норм, которые одновременно входят в иные финансово-правовые институты (подотрасли), а именно: институт неналоговых доходов; подотрасль "бюджетное право"; подотрасль "налоговое право" и т.д.;
• принципиально новым является финансово-правовой институт государственных корпораций, имеющий комплексную природу, а также институт финансов государственных и муниципальных учреждений;
• институт государственного и муниципального кредита, который является комплексным межотраслевым правовым институтом. Те нормы права, которые регулируют в рамках данного института отношения, входящие в предмет финансового права, составляют одноименный финансово-правовой институт. В советское время он выделялся в составе раздела финансового права "Государственные доходы". В настоящее время он не может быть включен в этот раздел, так как согласно БК РФ финансовые ресурсы государства, полученные по государственному кредиту, не относятся в строгом смысле к доходам бюджетов (ст. 41 Кодекса). Эти финансовые ресурсы тем более не относятся к доходам государственных внебюджетных фондов и прочим доходам государства (ст. 146 БК РФ). Однако финансовые ресурсы, полученные государством и муниципальными образованиями по государственному и муниципальному кредиту, являются источниками финансирования дефицита бюджетов (ст. 94–96 БК РФ).
В последние годы в системе финансового права стала выделяться подотрасль государственного и муниципального финансового контроля. Е. Ю. Грачева выделяет в этой подотрасли Общую и Особенную части. В Общую часть включаются нормы, устанавливающие систему, виды государственного и муниципального финансового контроля, методы сто проведения и т.д. В Особенную часть подотрасли входят нормы, регулирующие условия и порядок его проведения в отдельных сферах финансово-правового регулирования: бюджетной; налоговой; валютных операций и т.д. В современных условиях, как правило, общая часть подотрасли государственного и муниципального финансового контроля в учебных целях выносится в Общую часть курса финансового права.
Финансовая система РФ очень тесно связана с банковской системой РФ. В связи с этим многие отношения в сфере банковской деятельности, расчетов, денежного обращения так или иначе связаны с отношениями, составляющими предмет финансового права, и регулируются финансовым нравом. Благодаря этому в финансовом праве традиционно выделяются: финансово-правовой институт банковской деятельности; финансово-правовой институт денежного обращения и расчетов; финансово-правовой институт валютного регулирования и валютного контроля.
Система финансового права активно развивается и требует научной проработки. Существует тенденция к выделению в системе финансового права института финансово-правовой ответственности, института бухгалтерской отчетности и т.д.
Совершенствование финансовой системы РФ в 2019 году
В наше время каждый день общество сталкивается с огромным многообразием финансовых отношений, в том числе довольно разнообразны и ежедневные финансовые операции. Совершенно ясно, что для роста и стабильности экономики страны, для успешного функционирования и развития всей рыночной экономики, необходимо наличие надежной финансовой системы, которая представляет собой совокупность взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений.
Таким образом, создание именно надежной финансовой системы является одной из важных задач государства. Она выступает основой для всей существующей экономики и бесспорно играет очень важную роль. В настоящее время в экономической литературе встречается множество различных спорных утверждений касательно состава и структуры финансовой системы. Но различные термины, взгляды и спорные мнения в некоторых отдельных вопросах не отменяют общего представления об основных субъектах финансовой системы. Существуют давно сложившееся, традиционные представления о составе финансовой системы и терминология, которая определена нормативно-правовыми актами Российской Федерации и традиционно используется в нашей стране.
Помимо основных составляющих финансовой системы у каждой развитой страны есть свои особенности, которые позволили ей достигнуть на современном этапе определенных высот. Поэтому изучение финансовой системы развитых стран представляет интерес для российских специалистов в области экономики и финансов. Рассмотрение особенностей финансовых систем зарубежных стран целесообразно, с точки зрения возможного использования некоторых ее моментов в устройстве финансовой системы России. Одним из примеров применения зарубежного опыта является переход России к двухзвенной системе местного самоуправления, к которому государство подошло не вполне подготовленным.
Изучение опыта финансовых систем развитых стран дает возможность лучше понять проблемы российской финансовой системы, регулирование которой основывается на способах, заимствованных из зарубежной практики. К сожалению, на отечественной почве данные способы не дали ожидаемых результатов. Основная причина не вполне удачного результата заключается в необходимости применения системного подхода к решению задач, находящихся в компетенции органов государственной власти и местного управления, который в нашей стране отсутствует. К тому же всегда необходимо не забывать и учитывать национальную специфику.
Современная структура финансовой системы Российской Федерации включает в себя три сферы: финансы домохозяйств, финансы организаций, государственные и муниципальные финансы. В свою очередь, сфера финансов организаций содержит финансы коммерческих организаций и финансы некоммерческих организаций, а сфера государственных и муниципальных финансов содержит такие звенья как бюджеты и внебюджетные фонды. В настоящее время все сферы и звенья финансовой системы обладают сложившимися в течение длительного исторического периода особенностями.
В последнее время в финансовой системе Российской Федерации происходили и другие преобразования, помимо перехода к двухзвенной системе местного самоуправления, возникновения внебюджетных фондов, появились финансы индивидуальных предпринимателей, звено финансов некоммерческих организаций приобрело новый элемент в виде финансов государственных корпораций, далее появились финансы казенных учреждений. Помимо этого, в дальнейшем также могут происходить различные изменения, которые будут основываться на развитии национального законодательства, и будут связаны с появлением дополнительные звеньев или элементов финансовой системы, укрупнением действующих звеньев.
С того момента как появилась финансовая система в России появились и дискуссии о проблемах по определению ее основополагающих моментов. В совокупности всех проблем выделяется дискуссия о мере социальной ориентации финансовой системы, проблема, связанная с пределами и методами государственного вмешательства в финансовые процессы частных и государственных финансовых институтов, мере их прозрачности, важности и необходимости контроля их деятельности обществом.
Как полагают большинство экономистов все проблемные вопросы, связанные с финансовой системой, должны решаться с помощью обсуждения главных условий возможных направлений трансформации российской финансовой системы. Вполне очевидно, что необходимо расширение государственного финансирования развития, но этого мало, нужны кардинальные изменения в финансовой системе.
Основными шагами в этой сфере может стать принятие следующих мер:
1. Во-первых, это ужесточение контроля над операциями на финансовом рынке, в частности, над формированием задолженности государственных корпораций, над трансграничным движением капиталов, над эмиссией финансовых инструментов;
2. Во-вторых, следует расширить функции Центрального банка, связанные с контролем над коммерческими банками;
3. В-третьих, стоит начать использовать средства резервного фонда для целей финансирования долгосрочных инвестиционных проектов;
4. В-четвертых, рассмотрение возможности создания государственного инвестиционного банка для финансирования долгосрочных проектов в рамках государственных программ, в частности, основываясь на частно-государственном партнерстве.
Наша страна отличается относительно слабо развитой частной финансовой деятельностью, но при этом практически в определяющей степени она направляется на краткосрочные спекулятивные операции с довольно высоким риском, а не на долгосрочное кредитование реиндустриализации, решение социальных проблем, развитие медицины и образования. Кроме того, существует еще одна серьезная проблема – это теневые финансовые операции, в частности, теневое перераспределение ресурсов в пользу инсайдеров внутри самих финансовых институтов.
Все вышеперечисленные моменты говорят о необходимости проведения существенной корректировки все финансовой системы. Главными проблемами в данной сфере помимо ставки рефинансирования и нормы резервирования выступают и множество других вопросов социализации финансов: необходимость большей, чем ныне существующая, социализация финансовой системы, большей прозрачности деятельности Центрального банка и других государственных банков, ответственность этих структур не только за финансовые результаты, но и за параметры развития; большей прозрачности деятельности коммерческих финансовых институтов, а также мера их социальной ответственности.
Одним из важных шагов может стать осуществление легализации всех теневых расходов граждан на социальные нужды. Кроме всего прочего стоит образовать формы организации и контроля подобного вида расходов со стороны общества. Еще одним важным моментом в качестве поддержки долгосрочных по своей природе процессов развития высоких технологий, реиндустриалицазии, медицины, образования, культуры может стать программный способ решения проблем в сфере финансов. Данный подход позволит приобрести значимый кумулятивный эффект посредством совмещения в масштабе единой программы с единым «деревом целей» разных механизмов, а также источников по обеспечению денежными средствами долгосрочного развития. Кредиты, инвестиционные проекты, косвенные льготы, прямые государственные вливания, преференции и многие другие виды получения денежных средств могут служить одними из таких механизмов, которые при этом должны быть сопряжены по времени, адресатам и правилам игры и согласованны. Очень важным в такой ситуации является использование опыта Бразилии, Китая, разных скандинавских стран в плане разработки и применения программ, основанных на государственно-частном партнерстве.
Главное, что любые меры и шаги, осуществляемые для развития финансовой системы в ближайшем будущем и более отдаленном, не смогут быть значимыми на практике, не имея решения основных и наиболее важных проблем в экономике России, а конкретно – проблем институциональной и социально-экономической нестабильности. Такие проблемные вопросы имеют место быть в фундаментальной основе коррупции России и шот-термизме. Кроме всего прочего, они создают отторжение большей части бизнеса от инновационной деятельности и порождают деградацию человеческого капитала плюс низкий уровень доверия.
В общем итоге, требуется провести целый комплекс мер, которые должны повлиять на сокращение теневого элемента в движении финансово-кредитных ресурсов в реальный сектор экономики из финансовых институтов, коррупционных издержек и административных барьеров. Осуществление подобных мер должно поспособствовать расширению доступности кредитов и увеличению удельного веса долгосрочного кредитования, к тому же поднятию эффективности использования бюджетных источников финансирования. К сожалению, в решении этой проблемы пока отсутствуют значимые успехи, что в очередной раз подчеркивает необходимость перемены в целевых установках финансовой политики, и в целом экономической политики всей страны. Необходимо, чтобы финансово-кредитная система на практике была нацелена на достижение результатов в реальном экономическом развитии и на самом деле несла ответственность конкретно за достижение данных результатов. Если все эти условия будут выполняться в обязательном порядке, то разработка и применение основных шагов, направленных на снижение теневого оборота и административных издержек, будут двигаться намного быстрее и значительнее.
Проблемы финансовой системы РФ в 2019 году
С того момента, как появилась финансовая система в России, появились и дискуссии о проблемах по определению ее основополагающих моментов. В совокупности всех проблем выделяется дискуссия о мере социальной ориентации финансовой системы, проблема, связанная с пределами и методами государственного вмешательства в финансовые процессы частных и государственных финансовых институтов, мере их прозрачности, важности и необходимости контроля их деятельности обществом.
Основными шагами в этой сфере может стать ужесточение контроля над операциями на финансовом рынке, в частности, над формированием задолженности государственных корпораций, над трансграничным движением капиталов, над эмиссией финансовых инструментов.
Требуется провести целый комплекс мер, которые должны повлиять на сокращение теневого элемента в движении финансово-кредитных ресурсов в реальный сектор экономики из финансовых институтов, коррупционных издержек и административных барьеров. Осуществление подобных мер должно поспособствовать расширению доступности кредитов и увеличению удельного веса долгосрочного кредитования, к тому же поднятию эффективности использования бюджетных источников финансирования.
Российский финансовый рынок из-за воздействия глобального экономического кризиса проходит один из самых сложных периодов своего развития. Кризис выявил проблемные моменты функционирования российского рынка ценных бумаг, которые связаны с необходимостью укрепления рыночных институтов, совершенствованием правового регулирования, дальнейшего развития судебной системы. Следует отметить, что руководством страны была своевременно поставлена задача перед регуляторами финансового рынка о необходимости развития инструментов регулирования финансового рынка. Одним из вариантов решения данной проблемы является создание в Москве Международного финансового центра.
Развитие рынка ценных бумаг в России получило в последние годы мощнейший импульс с появлением рынка РЕПО, значение которого трудно переоценить. Операции на рынке РЕПО позволяют рефинансировать операции с ценными бумагами, способствуют повышению ликвидности российского рынка акций и облигаций. Надежно функционирующий рынок РЕПО является особенным элементом денежного рынка, с помощью которого Банк России может эффективно осуществлять операции рефинансирования в рамках проведения денежно-кредитной политики.
Большую роль в регулировании сделок на финансовом рынке играет Центральный банк России. В последнее время были внесены поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» по инициативе Центрального банка.
Развитие финансового рынка в России, конечная цель которого - привлечение инвестиций, невозможно без модернизации судебной системы. В настоящее время наблюдаются серьезные трудности в разрешении споров в области финансового рынка. Это объясняется несовершенством законодательной базы, отсутствием необходимых профессиональных знаний у судей и значительной бюрократией при рассмотрении дел.
Таким образом, решение актуальных проблем регулирования финансового рынка России позволит приблизить его к европейским стандартам.
Другими проблемами финансовой системы России являются проблемы в бюджетной сфере:
- высокая степень концентрации финансовых ресурсов в федеральном бюджете страны, что снижает значение региональных и местных бюджетов;
- действующая практика формирования территориальных бюджетов, при которой сохранен в своей основе механизм централизованно устанавливаемых нормативов отчислений в местные бюджеты;
- тенденция переведения расходов вниз без соответствующего подкрепления доходами, что приводит к дотации ранее сбалансированных местных бюджетов;
- принятие федеральными органами власти таких решений, которые адресуются нижестоящим управленческим структурам, но не сопровождаются достаточными финансовыми ресурсами;
- доминирующая роль регулирующих доходов в структуре поступлений средств в региональные и местные бюджеты и низкой долей закрепленных за территориями налоговых платежей;
- недопоступления налоговых платежей, главными причинами которого стали: ухудшение макроэкономических и финансовых показателей по сравнению с принятыми в бюджете; рост неплатежей в народном хозяйстве; прямое уклонение от уплаты налогов, укрывательство многими налогоплательщиками своих доходов (невозможность контролирования всех малых и средних предприятий).
Эти проблемы решаются путем:
• Теоретической разработки и обоснования принципов построения бюджетной системы Российской Федерации.
• Создания реального бюджетного механизма, позволяющего воплотить разработанные принципы на практике.
• Разработки и принятия нормативных актов по разграничению полномочий и функций между органами власти разного уровня, распределение расходов между звеньями бюджетной системы и видами бюджетов в соответствии с полномочиями и функциями органов власти разного уровня.
• Создания новой системы межбюджетного перераспределения финансовых ресурсов на основе использования различных форм оказания финансовой помощи субъектам Федерации и органам местного самоуправления.
• Разработки новых принципов составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджета на каждом уровне управления.
Денежно-кредитная политика должна быть направлена на стимулирование экономического роста и инвестиций с учетом опыта других стран.
Итак, можно сказать, что только при комплексном подходе к проблеме совершенствования и стабилизации финансовой системы России можно добиться желаемых результатов, т.е. сформировать современную социально ориентированную финансовую систему, исправно функционирующую в условиях рыночных отношений.
Финансовая система США в 2019 году
Финансовая система США сложна и многообразна, состоит из множества государственных федеральных и иных органов власти и управления, финансовых и административных ведомств и учреждений, частных банков и корпораций, осуществляющих как внутренние, так и международные финансовые операции. В силу огромного влияния на всю мировую экономику и мировые финансы финансовая система США более чем какая-либо другая национальная система является частью мировой финансовой системы.
Государственный бюджет занимает важнейшее место в общей структуре финансовой системы США с точки зрения воздействия государства на состояние финансов, хозяйственную конъюнктуру, характер и направления экономической политики правительства. Он выступает мощным индикатором в определении долгосрочных планов крупных корпораций и банков. Эта роль очевидна уже в силу колоссальных размеров государственных расходов, которые прямо и непосредственно оказывают влияние на состояние экономики и финансов, деятельность производственных и торговых фирм, реализующих государственные заказы, банки и иные финансовые учреждения, обслуживающие бюджетные программы правительства США.
В финансовой системе США (как и многих других развитых стран), банки играют повышенную роль. В соответствии с Законом Гласа Сигала банки разделены на коммерческие и инвестиционные.
Особую роль играет Центральный банк страны – Федеральная резервная система (ФРС). Роль ФРС непрерывно повышается по мере возрастания макроэкономической ответственности американского правительства в течение всех послевоенных десятилетий. Однако ФРС лишь частично ответственна за надзор за банками и делит эту функцию с особыми федеральными и штатными органами контроля.
Федеральная резервная система США - это, во-первых, Центральный банк страны, во-вторых, банк для банкиров и, в-третьих, банк американского правительства. Вместе с тем, ФРС является частной независимой системой банков и лишь формально подчиняется американскому правительству. На деле, политика ФРС не всегда совпадает с мнением властей, назначение ее руководителей также лишь формально осуществляется президентом, который фактически лишь утверждает предложенные кандидатуры.
ФРС, как и любой центральный банк страны имеет одну важнейшую функцию: она осуществляет контроль за денежной массой и кредитом в экономике. Если экономическая активность ухудшается и занятость работников сокращается, ФРС будет пытаться увеличить денежную массу и кредит, стремясь повысить деловую активность. Но если расходы при этом становятся угрожающе избыточными, в результате чего растут цены и появляется много свободных рабочих мест, тогда ФРС стремится использовать все свои возможности в целях сокращения денежной массы и кредита.
Некоторые специалисты рассматривают ФРС в качестве образца для центральных банков других стран. Закон о ФРС США был принят Конгрессом. С тех пор ФРС претерпела значительные изменения, а ее роль стала огромной. Крупные реформы были проведены в период Великой депрессии, когда президент Рузвельт "социализировал" американский капитализм. Тогда же был создан Совет управляющих ФРС, который впоследствии и сосредоточил в своих руках управление рычагами кредитно-денежной политики, т.е. операциями на открытом рынке, регулирование учетных ставок и контроль за резервными требованиями.
Совет управляющих ФРС устанавливает также основное направление политики в отношении платежного баланса. Кроме того, наряду с другими федеральными ведомствами, регулирующими банковскую деятельность. Совет устанавливает основные принципы надзора и контроля над коммерческими банками и их деятельностью.
Федеральная резервная система состоит из 12 региональных федеральных резервных банков. При осуществлении своей политики Совет управляющих ФРС опирается на эти банки. Однако общее направление политики по всей кредитно-банковской системе определяет именно Совет управляющих. Он осуществляет регулярные проверки резервных банков и их отделений в целях контроля за проведением политики в нужном направлении.
На кредитно-денежной политике ФРС отразился Закон "О полной занятости и сбалансированном росте", иногда называемый законом Хэмфри Хокинса. Этот Закон ставит своей целью достижение высокого уровня занятости и устойчивых цен в качестве целей кредитно-денежной политики, связывая их с ростом денег в обращении и объемом кредитования, признавая тем самым существование связи между количеством денег в обращении и объемом кредитования, с одной стороны, и экономическими показателями и инфляцией с другой.
В основу этого Закона положена концепция, что со временем темп инфляции совпадает с темпами роста денег и кредита, а необходимым условием понижения инфляции является снижение отмечаемого роста денежной массы и объемов кредитования. Устойчивость цен обеспечивается ростом денежной массы и объемов кредитования, близких к росту потенциального объема производства.
В указанном Законе кредитно-денежная политика рассматривается в масштабе всей страны (на макроуровне), тем самым подразумевается, что достижение эффективной кредитно-денежной политики по отдельным отраслям экономики или регионам невозможно.
Наиболее важным органом в ФРС является Совет управляющих, находящийся в Вашингтоне, федеральный округ Колумбия. Совет состоит из семи членов, каждый из которых назначается на 14 летний срок Президентом США. Столь длительный срок, как предполагается, должен обеспечивать преемственность, стабильность и независимость Совета, хотя на практике лишь немногие из управляющих занимают свой пост в течение полного срока.
Совет возглавляется председателем, назначаемым президентом из состава управляющих. Председатель Совета управляющих - это наиболее могущественное лицо всей резервной системы. Его мнение обычно доминирует как в Совете, так и в ФРС в целом. Председатель назначается на 4-х летний срок; в случае если после четырех лет нахождения на этом посту он не получает подтверждения полномочий на следующий цикл, то обычно подает в отставку.
В Совет управляющих ФРС входят четыре президента федеральных резервных банков, меняющихся на ротационной основе, и президент Нью-Йоркского федерального резервного банка (постоянно). Из девяти директоров, занимающихся вопросами регулирования и надзора, шесть избираются банками-членами (из состава директоров более чем 5 тыс. банков), а три директора назначаются Советом управляющих.
Федеральные резервные банки осуществляют чеково-кассовые операции внутри ФРС, что обеспечивает эффективное осуществление расчетов между округами и внутри их. Эти банки осуществляют надзор за выполнением решений и предписаний ФРС и изучают экономическую ситуацию в своих округах. Они предоставляют Совету управляющих оперативные и аналитические материалы по каждому из 12 округов и тем самым обеспечивают руководящее звено ФРС материалами об экономическом положении в стране. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC). Этот комитет принимает решения о курсе денежной политики США, определяя необходимый уровень денежной массы и процентных ставок. Он состоит из 12 членов, в том числе семи членов Совета управляющих, президента Нью-Йоркского федерального резервного банка и президентов четырех других банков федеральных округов (последние включаются в состав FOMC на основе принципа ротации). Руководит этим комитетом председатель ФРС. Бюро по операциям на открытом рынке. Это бюро является органом оперативного воздействия на сферы денежной политики указанного выше Комитета, поскольку он может решать, например, такие важнейшие вопросы, как продажа правительственных ценных бумаг.
ФРС - это прежде всего банк банков; коммерческие банки держат там свои денежные депозиты и осуществляют взаимные платежи через переводы средств с этих депозитов. Как банк банков, ФРС предоставляет кредиты банкам, испытывающим временный дефицит обязательных резервов, осуществляет операции по системе клиринговых расчетов, надзор за деятельностью банков через предоставление кредитов и практику хранения резервов, разрабатывает и проводит денежную политику страны, контролируя через Бюро по операциям на открытом рынке объемы денежной массы.
Чтобы понять механизмы кредитно-денежной политики, с помощью которых контролируются расходы, необходимо выяснить те методы, при помощи которых ФРС воздействует на совокупные расходы.
С учетом того, что коммерческие банки, или банки-члены, должны иметь резервы для поддержания своих активов и депозитов, если ФРС хочет нажать на "денежные тормоза", необходимо принять меры к сокращению банковских резервов. Каждая единица сокращения банковских резервов вызывает пятикратное сокращение совокупных банковских денег (т.е. совокупность бессрочных депозитов). Сокращение совокупной денежной массы обычно ведет к "сжатию" кредита, что означает его большую дороговизну и меньшую доступность, рост нормы процента.
При дорогом и труднодоступном кредите частное и государственное инвестирование будет иметь тенденцию к сокращению. Причины состоят в том, что давление на кредит и инвестиционные расходы оказывает понижающее воздействие на доходы и связанные с ними цены и занятость. Движение соответствующего мультипликатора показывает, что подобное падение инвестиций вызовет тенденцию к резкому сокращению доходной части бюджета. При этом однако не следует допускать чрезмерного давления во избежание искусственного стимулирования спада в экономике, но в то же время его главная задача - это сокращение государственных расходов (или хотя бы их "удержание" от роста). Достигается это через изменение активов (государственные бумаги и учтенные векселя) федеральных резервных банков, что может вызвать изменения в резервах коммерческих банков.
Федеральные резервные банкноты являются основной частью пассива (пяти и десятидолларовые банкноты), их можно рассматривать в качестве своеобразных векселей. По ним ФРС не платит процентов. Право эмиссии основной массы бумажных денег, предоставленное Конгрессом, это исключительно высокая привилегия ФРС. Остатки резервов банков-членов хранятся в качестве вкладов в федеральных резервных банках и выступают основой создания депозитов банками членами ФРС.
Воздействие операций на открытом рынке на объемы денег дает и прямой и вторичный эффекты. Схема такого воздействия заключается в том, что если ФРС покупает ценные бумаги на 1 млн. долл. объемы денежной массы увеличиваются на большую сумму. Это называется денежным мультипликатором. Его величина составляла порядка 3,5 единицы (т.е. при покупке ценных бумаг на 1 млн. долл. денежная масса, возрастала на 3,5 млн. долл.). Денежный мультипликатор должен изменяться в зависимости от поведения банков и населения (клиентуры), но в основе изменений устойчивость экономического роста.
Большая часть денежной массы - это пассивы (чековые депозиты) банков, т.е. их долговые обязательства. Когда банки увеличивают свои резервы, а общий объем денежной массы остается на постоянном уровне, количество денег в обращении уменьшается.
Население США в подавляющем большинстве держит свои средства в банках. Однако в силу разных причин, среди которых немалую роль играют опасения кризиса, инфляции и прочие факторы, порождающие ожидания уменьшения покупательной способности денег, оно начинает их тратить. Поэтому полностью "измерить" ожидаемое поведение и действия населения и банков невозможно, но ФРС стремится создать общие условия для возможно точного прогнозирования поведения основной массы населения.
Учетная ставка - это процент, под который ФРС предоставляет банкам кредит для покрытия временного недостатка обязательных резервов. Она рассматривается как один из главных инструментов регулирования денежной массы, представляя собой "среднюю ставку" для всех 12 федеральных резервных банков.
Кредитно-денежная политика проводится в основном на открытом рынке под руководством Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а еще конкретнее Бюро по соответствующим операциям. Посредством операций на открытом рынке ФРС обменивает кредиты или банковские резервы на ценные бумаги на вторичном рынке. Поскольку такие сделки могут проводиться ежедневно как в крупных, так и в небольших объемах, то они представляют собой достаточно гибкий инструмент кредитно-денежной политики.
Большинство операций на открытом рынке носит защитный характер: они направлены на противодействие факторам, оказывающим влияние на объемы резервов вне пределов прямого контроля со стороны ФРС. В отсутствие таких сделок резервные поступления наряду с краткосрочными процентными ставками и доступностью кредитов отличались бы большим непостоянством, что мешало бы достижению целей кредитно-денежной политики.
Как правило, ФРС проводит краткосрочные сделки с крупными дилерами на вторичном рынке казначейских бумаг США. Операции на открытом рынке часто используются для проведения изменений в кредитно-денежной политике, связанных с объемами денежной массы и кредитов, которые считаются необходимыми для достижения целей в экономике. Сделки на открытом рынке, используемые для изменения кредитно-денежной политики, имеют принципиальные отличия от сделок, носящих защитный характер, поэтому наблюдатели довольно скоро узнают о проведенных в политике ФРС изменениях.
Вместо политики прямого изменения процентных ставок ФРС ориентируется на предварительное информирование о предстоящем подъеме или снижении учетной ставки и при этом внимательно следит за общеэкономической конъюнктурой и делает теоретические и практические обобщения и выводы.
Учетная политика ФРС заключается в варьировании условий предоставления банкам кредитов. Во всех случаях кредиты должны иметь достаточное обеспечение со стороны банков в целях уменьшения риска потери кредитов ФРС и в конечном счете для защиты налогоплательщика, так как доходы ФРС за вычетом этих потерь поступают в казначейство. Колебания в поступлении денег в обращение, не полностью контролируемые операциями на открытом рынке, могут быть частично компенсированы кредитами через "учетное окно".
Аналогичным образом изменения в денежной политике через операции на открытом рынке отражаются на величине резервов, которые банки получают через "учетное окно". Например, при ужесточении денежной политики банки прибегают к продаже ценных бумаг на открытом рынке, тем самым изымаются резервы из банковской системы. Столкнувшись с нехваткой резервов, возросшее число банков стремится пополнить свои резервы на межбанковском рынке. Если нехватка резервов охватывает всю систему, процентная ставка на межбанковском рынке поднимается, тем самым подталкивая некоторые банки к "учетному окну". В этом случае происходит повышение учетных ставок, которое, как это и предполагалось, ограничивается ФРС, а "учетное окно" смягчает ужесточение такого курса, что, несомненно, приходится учитывать при принятии подобных решений.
Другим способом ужесточения или смягчения политики ФРС является изменение процентной ставки, устанавливаемой на резервы, занимаемые через "учетное окно". В отсутствие дополнительных перемен в операциях на открытом рынке такая мера обычно ведет к изменениям межбанковской процентной ставки и краткосрочных процентных ставок в целом.
Методы воздействия государства на финансовый рынок носят прямой и косвенный характер. Методы прямого воздействия включают:
• весь комплекс законотворческой деятельности Конгресса США по этому направлению;
• постановления и распоряжения органов исполнительной власти по данному вопросу;
• меры, принимаемые по своим секторам Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами, в том числе принятие новых и изменение старых положений и норм биржевой практики, привлечение к ответственности (по административной линии или через суд) лиц, нарушивших такие нормы и др.
Методы косвенного государственного регулирования осуществляют: Совет управляющих ФРС, Министерство финансов и упомянутые комиссии. Кроме того, эти органы могут оказывать влияние на биржи с помощью представителей государственных учреждений (так называемых независимых представителей), входящих в советы директоров некоторых бирж и упомянутых выше корпораций.
В систему методов косвенного воздействия входят:
• контроль за денежной массой в обращении и объемом кредитов с помощью влияния на учетные ставки;
• налоговая политика государства;
• гарантии правительства по депозитам, кредитам, займам частного сектора и т.п.;
• экономические мероприятия государства (регулирование операций с иностранной валютой, золотом, стимулирование экспорта и т.д.);
• внешнеполитические мероприятия государства (развитие и свертывание внешнеполитических договоров и др.);
• выход государства на рынки ссудных капиталов (выпуск казначейских векселей, среднесрочных и долгосрочных облигаций, эмиссия обязательств определенных государственных учреждений и т.п.), создающий прямую конкуренцию за кредиты между государством и корпорациями.
Регулирование деятельности бирж осуществляется через довольно сложную сеть государственных и полугосударственных органов. Определенное противоречие, заложенное в главном принципе такого регулирования, - минимальный уровень вмешательства в практику фондовой торговли в сочетании с довольно жестким отстаиванием непосредственных интересов государства и защитой потребителя (инвестора) прямо сказывается на всей системе государственного регулирования.
Огромную роль в финансово-экономическом мире США играют коммерческие банки. Главным финансовым центром остается Нью-Йорк, в котором размещаются штаб-квартиры наиболее крупных банков, имеющих глобальные сети. Деятельность большинства менее крупных из них (от Нью-Йорка, Калифорнии, Техаса до Мичигана и Арканзаса) распространяется на глубинку. Помимо коммерческих банков финансовые институты США включают: депозитные учреждения (сберегательные и кредитные организации), страховые компании (по страхованию жизни, имущества), пенсионные фонды, другие учреждения (инвестиционные корпорации, взаимные фонды.
Эти институты имеют важнейшее значение, поскольку на них приходится более 40% финансовых активов, которые направляются на производственные цели. Они при этом играют ключевую роль на рынке краткосрочного капитала. В финансовой системе большую роль играют инвестиционные банки-корпорации, обеспечивающие хозяйствующих агентов кредитными ресурсами для инвестиционной деятельности.
Инвестиционные банки концентрируют огромную финансовую мощь, которая используется как в целях влияния на собственно американскую экономическую конъюнктуру, так и в осуществлении крупных международных финансовых операций.
В США существуют хорошо развитые долгосрочные и краткосрочные рынки капитала. Рынок долгосрочного ссудного капитала включает: рынок государственных бумаг (фондовая биржа), рынки промышленных, иностранных и государственных облигаций, ипотечный рынок, потребительский кредит.
Краткосрочный рынок включает такие рынки, как денежный (рынок краткосрочного капитала), валютный, финансовый по сделкам на срок (рынок опционов), фьючерсный, своповый.
Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, - это наиболее чувствительная сфера свободного рынка (рыночной экономики), которая отражает глубинные процессы, происходящие в национальных экономиках (и в мировой экономике). Глобальная интеграция финансов и денежных потоков, реализующихся в мировых финансовых центрах, делает особенно ощутимыми колебания финансово-экономической конъюнктуры. Любые сбои в самых отдаленных региональных звеньях мировой экономики, включенных в единые структуры глобальной системы международного производства и финансов, немедленно отражаются, с большей или меньшей силой, в основных финансовых центрах.
США обладают крупнейшим в мире рынком капитала. Для решения задач поддержания и увеличения долгосрочных накоплений реального капитала требуются эффективные финансовые институты, крупные объемы сбережений, растущий спрос на капиталовложения в производство, землю, услуги, науку и т.д.
Два десятилетия все крупнейшие инвестиционные банки, такие, как "Соломон бразерс" (Solomon Brothers), "Мэрилл Линч" (Merrill Lynch), "Голдмен Сакс" (Goldman Sachs), "Шеарсон Леман" (Shearson Lehman), "Ферст Бостон" (First Boston) и "Морган Стэнли" (Morgan Stanley), осуществляли и осуществляют финансовые операции в Нью-Йорке, гарантируя размещение ценных бумаг на первичном рынке, а также действуя как брокеры для клиентов на вторичном рынке. Как дилеры они торгуют ценными бумагами за свой счет. Рост притока иностранного капитала стимулировал открытие иностранных отделений и филиалов в Нью-Йорке. Большинство из них представляют Великобританию, Западную Европу и Японию, а также некоторые азиатские, арабские и латиноамериканские страны.
Активность рынка капитала в США определяется и тем фактом, что финансовые учреждения распределяют новые выпуски облигаций по более низкой по сравнению с другими иностранными рынками цене, что выгодно для покупателей, а это стимулирует продажи.
Вследствие огромных объемов на первичном рынке выпуск облигаций более важен, чем выпуск акций, но на вторичном рынке более важна торговля акциями из-за большого объема их оборота.
Второй крупнейший сектор рынка капитала - ипотечный рынок (вторичный рынок закладных), соответствующий более 70% ВНП. Закладные по жилью соответствуют большей части непогашенного долга, хотя правительственные агентства типа Государственной национальной ассоциации ипотечного кредита и др. выпустили огромное количество ценных бумаг, обеспеченных закладными.
Стоит однако отметить, что именно «бурная» деятельность первых двух секторов рынка капитала США в итоге привела сначала к ипотечному кризису в стране, а затем и финансовому кризису. В результате кризиса доверие к инвестиционным банкам США пошатнулось, а некоторые банки попросту обанкротились, либо спаслись только за счет огромных государственных вливаний.
Третьим крупнейшим заемщиком является Государственное казначейство, роль которого выполняет Министерство финансов США. Казначейство увеличило объем своих заимствований, являющихся источником постоянного беспокойства многих экономистов. Причины беспокойства - вытеснение заемщиков частного сектора государственными расходами и возможность инфляционных эффектов.
Иностранные держатели ценных казначейских бумаг (государственных облигаций) занимают второе место после правительственных агентств США. Огромный объем внутреннего государственного долга не может не влиять на стоимость американского доллара в целом и на рынки акций и облигаций в частности.
Важнейшую роль играет рынок промышленных облигаций, выпуск которых быстро возрастал в последние годы. Налоговое законодательство США поддерживает финансирование путем выпуска новых облигаций (поскольку уплата процентов по облигациям является налогом, подлежащим вычету из налога на прибыль корпораций).
Заграничные облигации, так называемые Yankee bonds (долларовые облигации, выпущенные иностранцами в Нью-Йорке), выпускаются в ряде стран, в частности канадскими провинциальными правительствами и Европейским инвестиционным банком. Развивающиеся страны имеют ограниченный доступ на нью-йоркский рынок капитала из-за строгих требований Комиссии по ценным бумагам и биржам к предоставлению компаниями сведений о своей деятельности и рейтингов агентств кредитной информации (рейтинговых компаний Moody и Standard and Poor), так же как Россия и другие члены СНГ, страны Восточной Европы и Прибалтики.
Внутренний денежный рынок США также является крупнейшим в мире, составляя более 40% ВНП. Как правило, ликвидность краткосрочного рынка (выпуск большого числа депозитных сертификатов для финансирования ссуд производственным и иным фирмам), необходима для обеспечения экономического роста, которому противопоказано такое понятие, как "дефицит средств". Тенденция роста выпуска казначейских векселей и ценных бумаг правительственных организаций отражает увеличение государственного дефицитного финансирования (т.е. операции правительства осуществляются за счет размещения новых государственных обязательств). В этом смысле рынок федеральных резервных фондов является уникальным краткосрочным денежным рынком США. В основном это рынок, где коммерческие банки ссужают и заимствуют излишние резервные фонды, хранимые как депозиты в банках ФРС.
Нью-Йоркский денежный рынок используется крупнейшими банками, корпорациями и другими организациями для повышения ликвидности в краткосрочных операциях. Нью-йоркский банк ФРС занимает стратегические позиции в проведении операций на открытом рынке, являющихся базой кредитно-денежной политики США и непосредственно воздействующих на ликвидность денежного рынка.
Нью-Йорк - один из трех крупнейших валютных рынков мира. Он объединен с валютными рынками в других странах и мировым рынком и включает коммерческие сделки "банк-клиент" в рамках розничного сектора и "банк-банк" (оптовый межбанковский сектор), помимо этого прямые сделки или сделки через брокеров и операции ФРС с иностранной валютой: валютные интервенции, валютные свопы, сделки с международными финансовыми организациями.
Структура финансовой системы РФ в 2019 году
Финансовая система представляет собой совокупность различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.
Финансовая система РФ включает следующие звенья финансовых отношений, которые можно разбить на две подсистемы:
Основой финансовой системы являются финансы предприятий, поскольку они непосредственно участвуют в процессе материального производства.
Общегосударственным финансам принадлежит ведущая роль в обеспечении темпов развития всех отраслей народного хозяйства, в перераспределении финансовых ресурсов экономики. Общегосударственные финансы связаны с финансами предприятий.
С одной стороны главным источником государственного бюджета является национальный доход, создаваемый в сфере материального производства, с другой стороны процесс расширенного воспроизводства осуществляется не только за счет собственных средств, но и с привлечением бюджетных ассигнований и использованием банковского кредита.
Взаимосвязь составных звеньев финансовой системы обусловлена единой сущностью финансов. Через финансовую систему государство воздействует на формирование централизованных и децентрализованных фондов, фондов накопления и потребления, используя налоги, государственный бюджет и кредит.
Государственный бюджет – форма образования и использования централизованного фонда денежных средств для обеспечения функции органов государственной власти.
Внебюджетные фонды – средство федерального правительства и местных властей, связанное с финансированием расходов, не включаемых в бюджет:
- пенсионный фонд;
- фонд социального страхования;
- фонд обязательного медицинского страхования.
Пенсионный фонд образуется за счет страховых взносов работодателей и работающих граждан, средств из федерального бюджета и используется на выплату пенсии.
Фонд социального страхования образуется за счет страховых взносов работодателей, средств из федерального бюджета, добровольных взносов населения и используется на выплату различного рода пособий.
Фонд обязательного медицинского страхования формируется за счет отчислений от фонда оплаты труда и используется на получение гражданами бесплатного гарантированного объема медицинских услуг.
Государственный кредит – особая форма кредитных отношений между государством и юридическим/физическим лицом по поводу мобилизации государства свободных денежных средств организации и населения.
Кредитор – юридическое/физическое лицо;
Заемщик – государство.
Особенность государственного кредита состоит в возвратности, срочности и платности.
Фонды страхования обеспечивают возмещение убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствуют их предупреждению.
Сущность страхования заключается в системе перераспределительных отношений, включающих распределение ущерба между участниками страхования и возмещении из специальных фондов, сформированных за счет взносов страхователей.
Фондовый рынок – вид финансовых отношений, возникающих в результате купли-продажи специальных финансовых активов, т.е. ценных бумаг.
Основная задача – обеспечение процесса перелива капитала в отрасли с высоким уровнем доходности.
Фондовый рынок служит для мобилизации и эффективного использования временно свободных денежных средств.
Особенность – участники фондового рынка рассчитывают на получении более высокого дохода по сравнению с вложением денег в банк.
Человеческое общество не может существовать без постоянного воспроизводства еды, одежды, жилья, социальной сферы. Процесс общественного воспроизводства включает четыре стадии (производство, распределение, обмен и потребление), которые в современном обществе опосредуются деньгами. Являясь основным понятием товарного хозяйства, деньги в настоящее время становятся наиболее существенной категорией всей экономической системы и главным элементом денежного хозяйства страны. Понятие «денежное хозяйство страны» идентично принятому в западной терминологии понятию «финансы».
Финансы определяются как один из базовых элементов экономических отношений, предметной областью которых выступает процесс формирования, распределения и использования фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства, а также конкретных субъектов хозяйствования.
Вся совокупность сфер финансовых отношений, финансовых учреждений и финансовых фондов, обеспечивающих процесс мобилизации и последующего использования финансовых ресурсов, составляет финансовую систему общества.
В советский период в структуре системы финансов выделялись обычно две подсистемы: финансы предприятий и отраслей народного хозяйства и общегосударственные финансы. Иногда к ним добавляли как отдельную подсистему, государственный кредит. Сравнительно простая система финансов СССР соответствовала проводимой финансовой политике. Проведение рыночных реформ в России, осуществление принципиально новой экономической и финансовой политики объективно обусловили выделение новых звеньев финансовой системы.
В целом, вся система финансов состоит из трех укрупненных подсистем: государственных финансов; страхования; финансов хозяйствующих субъектов (предприятий).
Эти укрупненные подсистемы в зависимости от конкретных форм и методов формирования денежных фондов в свою очередь делятся на более частные подсистемы (звенья):
1. Государственные финансы включают:
- бюджетную систему;
- внебюджетные фонды;
- государственный кредит.
2. Страхование включает:
- личное страхование;
- имущественное страхование;
- страхование ответственности.
3. Финансы хозяйствующих субъектов включают:
- финансы коммерческих предприятий и организаций;
- финансовых посредников (кредитные организации, частные пенсионные фонды, страховые организации и другие финансовые институты);
- финансы некоммерческих организаций.
Процесс организации и регулирования финансовой системы общества всегда осуществляется государством в лице уполномоченных финансовых органов, что определяет ключевую роль финансовой системы государства.
Финансовая система России построена в соответствии с принципами:
- сочетания территориального и отраслевого подходов;
- обеспечения необходимого уровня финансовой самостоятельности региональных финансовых органов с сохранением централизованного управления системой в целом;
- четкой дифференциации управления по сферам движения финансовых ресурсов.
Система управления государственными финансами в 2019 году
Под термином "управление" понимается сознательное воздействие с целью развития и совершенствования объекта. Государство должно совершенствовать систему отношений, призванных оптимизировать финансовые ресурсы, необходимые для прогнозируемого социально-экономического развития общества, осуществлять контроль за рациональным и результативным их использованием. На решение этой задачи направлено управление финансами - сложный процесс, представляющий единство управляемой (объект) и управляющей (субъект) систем. При этом процесс управления финансами включает не только управление объектами, но и предполагает совершенствование деятельности, организации самих субъектов управления.
Финансовая политика - это совокупность методологических принципов, практических форм организации и инструментов использования финансов. Она (политика) позволяет соединить потенциальные возможности управления, заложенные непосредственно в самих финансах (объектах управления).
Во всех государствах финансовая политика реализуется финансовой администрацией, деятельность которой строится в соответствии со следующими принципами:
- управление финансами в соответствии с особенностями каждого звена системы финансов;
- общность функций всех финансовых учреждений;
- руководство центра при активном участии нижестоящих органов управления.
Цель осуществления финансовой политики, а, следовательно, управления финансами - финансовая устойчивость, которая проявляется в макроэкономической сбалансированности, профиците бюджета, снижении государственного долга, твердой национальной валюте, в конечном счете, в сочетании экономических интересов государства и всех членов общества.
Конкретными методами и формами проведения финансовой политики выступают:
- финансовое планирование, прогнозирование, программирование;
- финансовое регулирование;
- финансовый контроль;
- принятие финансового законодательства;
- система методов мобилизации финансовых ресурсов.
В результате реализации действенной финансовой политики осуществляется перераспределение валового внутреннего продукта, обеспечивающее выравнивание уровней развития субъектов РФ, сочетание интересов всех хозяйствующих субъектов.
Общее управление системой финансов осуществляют высшие органы власти и управления:
- Президент РФ (администрация Президента РФ) - регламентирует деятельность финансовой администрации, формулирует требования к финансовой политике в ежегодном Бюджетном послании, подписывает Федеральный закон о бюджете, имеет право "вето" на финансовое законодательство, принятое Федеральным Собранием;
- Федеральное Собрание РФ, состоящее из двух палат - Совета Федерации и Государственной Думы, - устанавливает налоги, таможенные пошлины, неналоговые платежи, утверждает федеральный бюджет, принимает финансовое законодательство (БК РФ, НК РФ и др.);
- Правительство РФ - формирует федеральный бюджет, выступает как единый координирующий центр управления финансами.
Центральным органом, осуществляющим реализацию финансовой политики, является Минфин России. Оно обеспечивает единство финансовой, денежно-кредитной и валютной политики в Российской Федерации, координирует финансовую деятельность других федеральных органов исполнительной власти. Минфин России: осуществляет методическое руководство в сфере финансового планирования и финансирования отраслей хозяйства, разрабатывает перспективный финансовый план РФ, организует разработку федерального бюджетного плана, принимает активное участие (совместно с Минэкономразвития России) в разработке сводного финансового баланса. На Минфин России возложены также организация исполнения федерального бюджета, проведение мероприятий, обеспечивающих расходование бюджетных средств по целевому назначению, эффективно и результативно.
Минфину России предоставлены широкие права: получать от министерств, ведомств, предприятий, учреждений материалы, необходимые для составления и исполнения бюджетного плана; ограничивать и приостанавливать финансирование в случае нарушения финансовой дисциплины; проводить ревизии и проверки финансово-хозяйственной деятельности предприятий и организаций.
В настоящее время в аппарат Минфина России входят следующие структурные подразделения:
- Бюджетный департамент, основными функциями которого являются разработка бюджетной политики, составление проекта федерального бюджетного плана, разработка консолидированного бюджетного плана РФ, бюджетное регулирование;
- Центральный аппарат Казначейства России, которое организует и осуществляет кассовое исполнение федерального бюджета, а также контроль за поступлением и расходованием средств по счетам казначейства в банках (на основе принципа единства кассы), регулирует отношения между федеральным бюджетом РФ и внебюджетными фондами, составляет отчетность об исполнении федерального бюджетного плана;
- Департамент налоговых реформ;
- Департамент ценных бумаг и финансового рынка;
- Департамент иностранных кредитов и внешнего долга;
- отраслевые департаменты (оборонного комплекса, строительства и строительной индустрии, пищевой промышленности, охраны природы и др.);
- Департамент валютно-экономического регулирования и др.
ФНС России и ФТС России осуществляют контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в бюджетные фонды налогов, таможенных пошлин, сборов и других платежей. Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом организует управление государственным имуществом с целью получения доходов неналогового характера (арендная плата, доходы от продажи государственного имущества). Федеральная служба по финансовым рынкам контролирует деятельность участников фондового рынка, способствуя тем самым увеличению доходов бюджета.
Система Банка России - важный орган реализации денежно-кредитной и финансовой политики. Банк России наряду с Федеральным казначейством осуществляет кассовое исполнение бюджета, контроль за деятельностью других кредитных институтов.
Для контроля за выполнением финансового законодательства создан специальный контрольный орган - Счетная палата РФ, основным назначением которой является контроль за федеральными денежными средствами. Счетная палата независима от Правительства РФ и подотчетна Федеральному собранию РФ.
Проведение финансовой политики в субъектах РФ, их административно-территориальных и муниципальных образованиях осуществляют соответствующие финансовые учреждения. Проводимая в настоящее время модернизация бюджетного процесса направлена и на повышение эффективности управления государственными финансами.
Мировая финансовая система в 2019 году
Международная финансовая система является составной частью и одной из наиболее сложных сфер мирового хозяйства. В ней сосредоточены проблемы мировой и национальных экономик, развитие которых исторически идет параллельно и имеет тесную взаимосвязь, тем более при сегодняшних темпах глобализации. Международные связи немыслимы без налаженной системы финансовых отношений.
Мировая финансовая система - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды взаимосвязей между странами (внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, и др.).
Развитие и стабильное функционирование международной финансовой системы обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией хозяйственных связей.
В современном мире экономики всех стран тесно взаимосвязаны. Так, финансовый кризис в одной стране может нести угрозу экономической стабильности многих стран мира. Банкротства, долговые моратории, дефолты в одной конкретной стране могут вызвать обвалы курсов акций и валют, биржевые потрясения, неплатежи, взлет цен и другие нарушения повсюду в мире. Особенно актуально это на современном этапе развития мировой финансовой системы, когда ведущие экономисты мира бьют тревогу по поводу резкого ухудшения и угрозы кризиса мировой экономики на фоне возможной рецессии в США. США занимает ведущую роль на мировой финансовой арене. Это связано с тем, что доллар признан мировой резервной валютой.
Вся работа любой финансовой системы состоит из кредитов и долговых процентов. Верхушка системы начинается с Международного валютного фонда, который выдает кредиты другим странам и получает их обратно уже с процентом. Таким образом, капитал растет и продолжает раздаваться в виде кредитов. Последующая сумма кредитов увеличивается, а вместе с суммой растет и процент.
За работу финансовой системы государства отвечают банки, которые точно также выдают кредиты и получают их с процентом. Система получает огромные суммы, которые дают потенциальное развитие всей экономики государства, но есть и обратная сторона медали. Постоянное кредитование увеличивает ссудный процент.
Используя услуги мировой финансовой системы - государства, организации, банки и люди загоняют себя в долги и остаются должны огромные суммы. Касается это не только бедных людей или малоразвитых стран, в долгах остаются все. Не для кого ни секрет, что самый большой внешний долг у Соединенных Штатов Америки, тем не менее, Америка остается одной из могущественных стран мира, а доллар является главной мировой валютой. Так устроена эта система и мы вынуждены жить по этим правилам.
Финансовая система существует за счет капитала и кредитного процента, а верхушкой этой структуры являются учреждения, которые формируют этот капитал. Именно эти учреждения и организации всегда будут находиться в наивыгоднейших позициях, а те, кто будет пользоваться этим капиталом, будут зависеть от этих учреждений. Таким образом формируется финансовая пирамида, в которой есть те кто производят капитал и те кто им пользуется. Именно из-за этого и возникает большинство проблемных моментов.
Основные недостатки финансовой системы:
• каждый, кто хочет воспользоваться услугами финансовой системы, обязан переплачивать стоимость таких услуг в несколько раз. Стоимость увеличивается из-за кредитного процента, наценки и налогов;
• как уже упоминалось, финансовая система порождает долги, в которых оказываются страны и учреждения. Из-за этих долгов возникают финансовые кризисы, и если система продолжит двигаться в том же направлении, то в будущем можно ожидать мировой финансовый кризис;
• финансовая система притупила чувства людей и поставила заработок денег на первую позицию. Мировое производство нацелено только на заработок денег и уничтожает остальные ценности (природу, флору, экологию);
• увеличивается рост цен. Из-за быстро растущего кредитного процента, заемщики не успевают произвести необходимую сумму для возврата. Из-за этого им приходится поднимать собственные цены.
Ирония судьбы в том, что 80% общего капитала находится во владении 20% людей. Эта группа владеет несметным количеством денег и задает основные правила мировой игры. Эти люди создают капитал, владеют им и заставляют все остальное население им пользоваться. Однако вечным этот процесс не будет, возможно, когда-нибудь эта система просто исчерпает себя и выльется в нечто другое.
Можно с уверенностью сказать, что мировая финансовая система идет к своему трагическому финалу. Если ничего не предпринять, то миру грозит финансовый кризис, который вызовет ряд ужасающих последствий. Если предпринять меры и проанализировать весь имеющийся опыт, систему можно спасти и превратить во что-то более полезное.
Если пофантазировать, то можно придумать следующие действия, которые теоретически возможно воплотить в жизнь:
1. В первую очередь, нужно уменьшить ценность денег и направить их в постоянный производственный оборот. Но снизить ценность крайне тяжело, необходимо убрать кредитный процент. Но даже убрав процент, деньги все равно останутся в руках 20% населения. Сейчас в мире появляются криптовалюты, наличные деньги конвертируются на банковские счета, а кругом используются электронные платежи. Возможно, в будущем наличных денег и вовсе не будет, а мы будем пользоваться только электронной валютой. Чтобы убрать ссудный процент, можно ввести налог на простой по банковским счетам. Таким образом, на банковские счета накладывался бы налог, стимулирующий людей тратить деньги и отправлять их в оборот. Налог который начисляется на счета, отправлялся бы не в копилку банковских учреждений, а прямиком в казну государства. Такая схема снизила бы ценность кредита и уменьшила ссудный процент. А постоянное использование денег увеличило бы товарооборот. За счет высокого товарооборота увеличилась бы покупательская способность, которая в свою очередь стимулировала бы все остальные отрасли государства. Через какое-то время, надобность в кредитах и процентах отпала бы вовсе. Предприятия и люди за счет денежного достатка не нуждались бы больше в займах.
2. Следующий этап должен затронуть систему налогообложения. Все налоги необходимо снять с производителей и наложить на потребителей. Безусловно, такая политика будет принята крайне негативно, но если задуматься с другой стороны - система полностью уравняет классовое неравенство. Люди, которые богаче и больше потребляют - будут платить в несколько раз больше налогов, чем более бедное население. Со временем неравенство бы полностью исчезло, финансовое состояние бедных людей улучшилось бы, а богатых - ухудшилось.
3. Отталкиваясь от двух первых пунктов, можно сделать вывод, что производство в мире значительно бы увеличилось, что опять-таки скажется на проблеме экологии. В связи с этим, можно было бы создать различные налоговые сборы в поддержку и восстановление природного мира. На организации, которые уничтожают и вредят природе, ввести налог. Большинство учреждений перешло бы на более безопасную систему производства, которая не вредила бы экологии.
Перспективы финансовой системы РФ в 2019 году
К основным недостаткам финансовой системы были отнесены её зависимость от внешних рынков, несоразмерность масштабам экономики, ложные финансовые цели, нерациональная аллокация финансовых ресурсов, дефицит долгосрочных финансовых ресурсов. Действительно, совокупные активы финансового сектора составляют немногим более 60% ВВП, что недостаточно для эффективного обслуживания экономики даже по меркам развивающихся стран. В большинстве развитых стран этот показатель превышает 300% ВВП. При этом более 90% активов финансовых институтов составляют активы банковского сектора, но и этот сектор по уровню развития отстаёт от развитых стран. По-прежнему недостаточно развиты долгосрочное кредитование, ипотека, страхование и другие финансово-кредитные услуги.
Даже при высоких темпах роста производства отдельных отраслей, банковской сферы, рынка ценных бумаг, инвестиций финансовая система страны растет медленно, поскольку на нее действуют другие факторы. К числу главных из них следует отнести высокий уровень инфляции и размеры «теневой экономики». При этом если инфляция «съедает» ежегодно как минимум 10% увеличения ВВП, то «теневая экономика», которая «растет» вместе с официальной экономикой или даже опережая ее, уменьшает его еще на 10-30%.
К числу других факторов, негативно влияющих на формирование финансовой системы страны, можно отнести:
• «утечка» денежного капитала;
• за рубеж; «уход» от уплаты налогов, таможенных пошлин, акцизов и т.п.;
• «отмывание» средств, полученных незаконным путем, через банки;
• хищение и нецелевое использование бюджетных средств;
• недооценка стоимости национального богатства;
• экспансия «дешевых» кредитных средств из-за рубежа;
• поглощение российских компаний и целых отраслей иностранными корпорациями;
• нерациональное использование золотовалютных резервов, средств общегосударственных финансовых фондов.
Развитие финансовых рынков в среднесрочной перспективе будет происходить также под воздействием внешних и внутренних факторов. Внешние факторы в настоящий момент в значительной степени определяют развитие национальной экономики и финансовой системы - их воздействие является экзогенным и в настоящий момент правительство РФ не в состоянии ему противодействовать (именно из-за слабости национальной банковской системы и финансовых рынков). Реализация же внутренней экономической и финансовой политики может улучшить состояние национальной экономики - но при проведении интенсивных реформ банковской системы и финансовых рынков. Перспективы сохранения экономического роста в значительной степени зависят от возможностей финансовой системы России содействовать дальнейшему поступательному развитию экономики, а также противостоять воздействиям внешних факторов.
В силу перечисленных выше причин разработка среднесрочных сценариев развития российских финансовых рынков сопряжена со следующими принципиальными проблемами:
• неопределенностью состояния мировой экономики, темпы развития которой диктуют, в частности, спрос на энергоресурсы на мировом рынке - последний показатель превышает 50% от общего российского экспорта. Кроме того, уровень процентных ставок в развитых экономиках определяет объем потенциальных прямых и процентных инвестиций в развивающиеся экономики, в том числе и в российскую;
• состоянием развитых финансовых рынков. Данный показатель напрямую воздействует на развивающиеся рынки - посредством политики международных инвестиционных фондов;
• развитием внутренней политической обстановки. Так, например, результаты выборов оказывают воздействие на приток внешних инвестиций, уровень процентных ставок и цены на акции российских компаний.
Развитие национальных финансовых рынков в среднесрочной перспективе будет достаточно противоречивым. Так, если ситуация на фондовом рынке (рынке акций российских производственных компаний) будет напрямую зависеть от состояния российской экономики и благоприятных внешних факторов (высоких цен на нефть, кредитных рейтингов и прочих), то связь рынка российских долговых обязательств (федеральных, муниципальных и корпоративных облигаций) с состоянием национальной экономики будет противоположной. Это означает, что наибольшее развитие рынок долговых обязательств получит при реализации пессимистичного сценария.
Действительно, при ухудшении внешних условий (падении цен на нефть, сохранении низких темпов роста производства в развитых экономиках и стагнации на развитых финансовых рынках) состояние государственного бюджета и предприятий реального сектора России ухудшится - следовательно, возрастет и спрос на заемные ресурсы. При этом наибольшее развитие получит рынок федеральных облигаций, тогда как объем рынка муниципальных облигаций сократится - в силу меньшей конкурентоспособности последних по сравнению с федеральными облигациями и больших рисков. Потенциально более высокие риски снизят также темпы роста объемов рынка корпоративных облигаций, но рост последнего сегмента будет все же значительным. Рынок внешних долговых облигаций (государственных и частных) также расширится, но и доходность данных облигаций (или стоимость заимствований для федерального правительства и частных предприятий) на мировом рынке капитала существенно возрастет.
В конечном итоге именно при инерционном сценарии состояние российских финансов представляется наиболее устойчивым, но и наименее благоприятным. В рамках данного сценария экономика России будет по-прежнему существенно зависеть от внешних условий, темпы экономического роста будут позитивными, но низкими, а финансовая сфера развиваться лишь за счет внутренних ресурсов при минимальном участии государства и внешнего капитала. Пограничные сценарии (оптимистичный и пессимистичный) окажут неоднозначное воздействие на экономику и финансы России, но будут представлять собой некий вызов для внутреннего развития, в результате чего национальная банковская система, состояние и структура национальных финансовых рынков, уровень инвестиционной активности могут кардинально измениться - в сторону содействия экономическому росту. При этом оптимистичный сценарий предоставляет финансовые ресурсы для проведения структурных преобразований, тогда как пессимистичный - вынуждает их проводить. В обоих случаях преобразования в национальной финансовой сфере будут принципиальным образом зависеть от политики властей, участие которых в расширении российских финансовых рынков, росте капитализации банковской системы, а также снижении различного рода рисков видится в качестве первоочередной задачи.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
