Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2017    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2016 Изменения 2016
папка Главная » Бухгалтеру » Операции на валютном рынке

Операции на валютном рынке

Валютные операции

Вернуться назад на Валютные операции

Внимание!

Если Вам полезен
этот материал, то вы можете добавить его в закладку вашего браузера.

добавить в закладки

В широком смысле под валютными операциями понимаются операции с валютой и валютными ценностями.

В соответствии с Федеральным законом № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» под валютными операциями понимаются:

а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
г) ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.

Принципы классификации валютных операций. По экономическому содержанию все операции с валютой можно условно разделить на четыре группы:


1) операции, связанные с переводом валютных средств;
2) операции, связанные с движением капитала в валюте с целью его прироста;
3) спекулятивные операции;
4) операции, направленные на сохранение способности капитала приносить доход.

1. Операции, связанные с переводом валютных средств, — первая группа валютных операций.

Перевод валютных средств может осуществляться с помощью кредитных карточек, дебетных карточек, банковских переводов, документарных инкассо, документарных аккредитивов, расчетов по открытому счету, расчетов чеками (расчетными, дорожными, еврочеками), трансферта. Названные операции относятся к расчетным банковским операциям, осуществляемым в валюте.

2. Операции, связанные с движением капитала в валюте с целью его прироста, — вторая группа валютных операций.

К операциям, связанным с движением капитала в валюте с целью его прироста, относятся:

1) депозиты;
2) вклады;
3) коммерческий кредит;
4) кредит по открытому счету;
5) вексельный (учетный) кредит;
6) финансовый кредит;
7) овердрафт;
8) акцептный кредит;
9) форфейтинг;
10) факторинг.

Названные операции относятся к кредитным банковским операциям, осуществляемым в валюте.

3. Спекулятивные операции — третья группа валютных операций. К спекулятивным операциям относятся операции с валютой, которые приносят доход от изменения курсов валют. Основой спекулятивных операций являются обменные (конверсионные) операции.

К спекулятивным операциям относятся следующие операции:

1) спот;
2) форвард;
3) своп;
4) репорт;
5) депорт;
6) арбитраж;
7) валютные спекуляции;
8) лидз энд легз;
9) валютный опцион;
10) валютный фьючерс и пр.

Сделка «спот» (от англ. spot — наличный, немедленно оплачиваемый) представляет собой обмен валютами, который производится физическими лицами немедленно, а юридическими — в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Те-кущий курс валюты называется курсом спот.

Сделка «форвард» (от англ. forward — передовой, готовый) означает договор об обмене валютой через определенный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Форвардные контракты:

1) заключаются вне биржи;
2) являются обязательными для исполнения;
3) нестандартизированные.

Форварды являются объектом внебиржевой торговли. Сроки форвардных контрактов варьируются в пределах от недели до пяти лет.

В основе расчета форвардного курса лежит курс спот:

Форвардный курс - курс спот (1+ MIBOR) / (1+ LIBOR)

Сделка «своп» (от англ. swap, swop — обмен, менять) представляет собой одновременное заключение двух сделок — спот и форвард, т.е. обмен двумя валютами на условиях спот с последующим обратным обменом этими валютами на условиях фор-вард.

Своп = спот + форвард

Репорт (от франц. report) — игра на повышение — продажа валюты по курсу спот с условием ее последующего выкупа через определенный срок по более высокому курсу. Предполагается, что текущий рыночный курс будет выше курса покупки.

Депорт (от франц. deport) — игра на понижение — покупка валюты по курсу спот с условием ее последующей продажи через определенный срок по новому, более высокому курсу. Предполагается, что текущий рыночный курс будет ниже курса про-дажи.

Арбитраж (от франц. arbitrage) в валютных операциях сделка купли-продажи валюты с целью получения прибыли. Существует несколько разновидностей арбитражных сделок.

Валютный арбитраж — покупка валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли от разницы валютных курсов.

Временной валютный арбитраж предполагает получение прибыли от разницы валютных курсов во времени.

Пространственный валютный арбитраж предполагает получение прибыли от разницы валютных курсов на разных рынках (биржах).

Простой валютный арбитраж осуществляется с одной иностранной валютой и российским рублем или с двумя иностранными валютами.

Сложный валютный арбитраж осуществляется с большим числом валют.

Процентный арбитраж — сочетание обмена валютами и депозитной операции с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.

Процентный арбитраж с форвардным покрытием представляет собой покупку валюты по курсу спот, размещение ее в срочный депозит и одновременную продажу по форвардному курсу.

Процентный арбитраж без форвардного покрытия представляет собой покупку валюты по курсу спот, размещение ее в срочный депозит, а по истечении срока депозита — обратную продажу по курсу спот.

Валютные спекуляции (от лат. speculation — высматривание, созерцание) представляют собой операцию с целью получения прибыли от изменения валютных курсов во времени или на различных рынках, связанную с преднамеренным принятием валютного риска.

Валютные спекуляции осуществляются посредством:

1) игры на разнице курсов наличной и безналичной валюты, при которой за рубли производится покупка безналичной иностранной валюты с последующим ее обналичиванием и продажей за рубли:

Рубли -> безналичная иностранная валюта -> обналичивание -> рубли;

2) игры на разнице курсов различных валют, при которой используются следующие схемы:

Рубли -> валюта стран ближнего зарубежья -> СКВ -> рубли;
Рубли -> СКВ -> валюта стран ближнего зарубежья -> рубли.

Лидз энд легз (от англ. leads and lags — опережение и отставание) — валютные операции, связанные с манипулированием сроками расчетов по контрактам с целью получения финансовых и других выгод.

Лидз энд легз может:

1) оформляться как договоренность сторон по контракту посредством изменения сроков и условий платежа;
2) выражаться в нарушении одной из сторон условий контракта.

Лидз энд легз применяется во внешней торговле, если ожидается изменение:

1) валютных курсов;
2) процентных ставок;
3) системы валютных ограничений;
4) налогообложения и т.д.

Основными формами лидз энд легз являются:

1) досрочная оплата товаров, услуг или задержка платежа;
2) отсрочка самой коммерческой операции или ее оформление в кредит;
3) ускорение или замедление репатриации прибыли, выплаты процентов, дивидендов или погашения кредитов.

Под репатриацией (от лат. repatriate — возвращаться на родину) в данном случае понимается перевод денежных средств, полученных за границей, в страну, гражданином которой является владелец этих средств.

Валютный опцион (от лат. option — выбор) представляет собой контракт, дающий право его владельцу купить или продать в будущем партию валюты на определенных условиях.

Принципы классификации валютных опционов:

1. По праву, которое опцион дает своему владельцу, различают:

1) опцион на продажу (опцион «пут»), который дает право своему владельцу в течение определенного срока продать определенное количество валюты лицу, выписавшему опцион, но без обязательства эту сделку совершить;
2) опцион на покупку (опцион «колл»), который дает право своему владельцу в течение оговоренного срока купить определенное количество валюты у лица, выписавшего опцион, но без обязательства эту сделку совершить;
3) двойной опцион (опцион стеллаж или опцион «пут-колл»), который дает своему владельцу право в течение оговоренного срока либо продать определенное количество валюты лицу, выписавшему опцион; либо купить определенное количество валюты у лица, выписавшего опцион (но не купить и продать одновременно!), но без обязательства эту сделку совершить.

2. По срокам исполнения опциона различают:

1) американский опцион — исполняется в любой день срока действия контракта;
2) европейский опцион — исполняется в последний день контракта.

Под сроком опциона понимается дата, по истечении которой, или период времени, по истечении которого опцион не может быть использован.

3. По видам валюты, являющейся предметом контракта, различают: опцион на доллары; опцион на евро и пр.

Опцион имеет свой курс. Под опционным курсом понимается цена, по которой можно купить (колл) или продать (пут) валюту. Опционный курс принято называть страйк-ценой (от англ. strike price — цена).

Ценой самого опциона является премия (или комиссионные), которую покупатель опциона выплачивает продавцу опциона (лицу, выписавшему или перепродавшему опцион). Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии.

Премия состоит из двух элементов:

1) внутренняя стоимость;
2) временная стоимость.

Под внутренней стоимостью (внутренней ценностью) опциона понимается потенциальный доход владельца опциона от его реализации.

Временная стоимость (временная ценность) отражает риски, возникающие при торговле опционами. На величину временной стоимости влияют:

1) страйк-цена;
2) движение курсов валют;
3) изменение процентных ставок;
4) объемы спроса и предложения на валютном рынке.

Временная стоимость достигает максимальной величины, если текущая цена (курс спот) равна страйк-цене. При этом вероятность отклонения текущей цены в ту или иную сторону весьма велика. Временная стоимость равна нулю, если вероятность колебания текущей цены (цены спот) на дату исполнения контракта приближается к нулю.

Как уже было сказано выше, опционная сделка не является обязательной для лица, купившего опцион. Владелец опциона по своему усмотрению может:

1) либо реализовать опцион (выполнить сделку);
2) либо оставить опцион нереализованным (не выполнить сделку);
3) либо перепродать опцион.

Рост обменного курса валюты по сравнению со страйк-ценой называется апсайд (от англ. upside — верхняя сторона).

Снижение обменного курса валюты по сравнению со страйк-ценой называется даунсайд (от англ. downside — нижняя сторона).

Валютный опцион является формой страхования валютных рисков, при которой:

1) покупатель имеет возможность получить доход в случае благоприятного изменения обменного (текущего) курса по сравнению со страйк-ценой, т.е. от апсайда;
2) покупатель защищен от риска неблагоприятного изменения обменного (текущего) курса по сравнению со страйк-ценой, т.е. от даунсайда;
Валютный фьючерс (от англ. future — будущее) — контракт на куплю-продажу валюты в будущем, в соответствии с которым продавец принимает обязательство продать, а покупатель обязательство купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.

Валютный фьючерс не что иное, как стандартизированный форвард, отличительными признаками которого являются:

1) фиксированный объем операций для каждой из торгуемых валют, заданный стандартизированным объемом партии валюты;
2) налагаемые биржей ограничения дневных колебаний курсов фьючерсов;
3) исполнение контрактов в определенные дни — в каждую третью среду месяца;
4) прибыли выплачиваются, а убытки покрываются немедленно в тот же день, когда они возникают.

Валютные фьючерсы позволяют:

1) хеджировать инвесторам риск, связанный с неблагоприятными изменениями курса валют на рынке;
2) биржевым спекулянтам извлекать прибыль от изменения валютных курсов.

Валютные фьючерсы являются объектом только биржевой торговли.

4. Операции, направленные на сохранение способности капитала приносить доход — четвертая группа валютных операций.

В целях сохранения способности капитала в валюте приносить высокий доход осуществляют операции, с помощью которых можно снизить валютный риск, под которым понимается вероятность убытка от неблагоприятного изменения валютных курсов. Осуществление таких операций называется страхованием валютных рисков или, в зарубежной практике, хеджированием. При этом под хеджированием понимается совокупность методов страхования валютного риска в валютных, кредитных, инвести-ционных и внешнеторговых операциях, прежде всего путем создания взаимных специальных встречных требований и обязательств в другой иностранной конвертируемой валюте, чем установленная по данной внешнеторговой сделке валюта конечного платежа.

Распространенной формой хеджирования является одновременное заключение взаимных срочных сделок на продажу и покупку иностранной конвертируемой валюты.

Хеджирование подразумевает текущее страхование валютных, инвестиционных и других рисков посредством:

- внешнеторговых (в том числе бартерных) и кредитных операций;
- срочных валютных сделок;
- изменения (варьирования) валюты платежа по внешнеторговой и кредитной сделке;
- государственного страхования валютных и внешнеторговых рисков;
- создания экспортерами (продавцами) собственных фондов валютных резервов для покрытия (финансирования) возможных убытков в результате изменения уровня валютного курса валюты расчетов и валюты платежа;
- получения гарантий (включая специальные валютные гарантии) от банков, в том числе иностранных.

В отечественной экономической литературе страхование валютных рисков и хеджирование не всегда понимаются однозначно.

Под страхованием валютных рисков понимаются меры по их снижению при осуществлении внешнеэкономической деятельности, при которой валютные риски наступают в момент поступления выручки на счет экспортера.

Во внешнеторговых контрактах фиксируются различные виды валют, которые можно классифицировать по разным признакам.

Принципы классификации валют во внешнеторговых контрактах:

1. По назначению различают валюту цены и валюту платежа.

Под валютой цены (валютой сделки) понимается валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) или выражается сумма предоставленного международного кредита.

Под валютой платежа понимается валюта, в которой производится фактическая оплата товара (услуги) или погашение международного кредита. Валюта цены и валюта платежа могут совпадать или не совпадать. При этом несовпадение, как правило, происходит при выражении контрактных цен в традиционных валютах, в коллективных валютах или при клиринговой системе расчетов.

2. По способу установления различают:

1) твердые, или фиксированные, цены, которые устанавливаются в момент подписания контракта и не подлежат изменению в течение всего срока его действия;
2) подвижные цены, которые фиксируются при заключении контракта, но могут быть пересмотрены, если рыночная цена товара, являющегося предметом контракта, к моменту его поставки изменится;
3) скользящие цены, которые исчисляются в момент исполнения контракта путем пересмотра договорной цены с учетом изменений в издержках производства, происшедших в течение срока действия контракта (применяются в контрактах на продукцию, требующую длительного срока изготовления; при частичных поставках рассчитываются отдельно на каждую поставку).

Применительно к ценам во внешнеторговых контрактах делаются специальные оговорки, которые называются «ценовыми оговорками»:

1) в контрактах с твердой (фиксированной) ценой делается оговорка «цена твердая, изменению не подлежит»;
2) в контрактах с подвижной ценой делается оговорка о понижении или повышении цены, предусматривающая изменение цены контракта в случае изменения рыночной цены товара к моменту исполнения сделки;
3) в контрактах со скользящей ценой делается оговорка о пересмотре договорной цены в случае изменения издержек производства на изготовление товара, являющегося предметом контракта.

3. По стране происхождения валюты различают:

1) валюту страны экспортера;
2) валюту страны импортера;
3) валюту третьей страны.

Существуют следующие методы страхования (снижения) валютного риска, применяемые предприятиями при совершении внешнеэкономических сделок:

1) правильный выбор валюты цены;
2) регулирование валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим сделкам;
3) валютные оговорки;
4) форвардные операции.

Первый метод заключается в выборе валюты цены, изменение курса которой будет выгодно для данного участника внешнеэкономической сделки:

1) экспортер должен выбрать «сильную» валюту, курс которой в течение срока контракта будет повышаться;
2) импортер, напротив, должен выбрать «слабую» валюту, курс которой в течение срока контракта будет понижаться.

При этом следует помнить, что прогноз движения курсов валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%.

Второй метод — метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим сделкам — заключается в достижении сбалансированной структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:

1) при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт необходимо, чтобы они заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали (в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту, и наоборот);
2) если предприятие специализируется только на одном виде деятельности (либо экспорт, либо импорт), то необходима диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противо-положному изменению курсов.

Третий метод — валютные оговорки — заключается во внесении в текст контракта условия о пересмотре суммы платежа в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.

Внесение в текст внешнеторгового контракта валютных оговорок позволяет участникам сделки нести «равный» риск и сотрудничать на взаимовыгодной основе в течение всего срока его действия.

Виды валютных оговорок:

1) косвенные;
2) прямые;
3) мультивалютные, в том числе на базе коллективных валют (на базе СДР).

Косвенные валютные оговорки применяются в тех случаях, когда валюта цены зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах, а платеж предусмотрен в другой, обычно национальной валюте.

Текст оговорки: «Цена в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются цена товара и сумма платежа».

Прямые валютные оговорки применяются в случае совпадения валюты цены и валюты платежа. При этом сумма платежа, обусловленная в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты расчетов по отношению к другой, более стабильной валюте, называемой валютой оговорок. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.

Текст оговорки: «Цена товара и платеж в долларах США. Если на день платежа курс доллара к японской иене на валютном рынке в Нью-Йорке будет ниже его курса на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышаются».

Мультивалютные оговорки направлены на коррекцию суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют («валютной корзине»), курс которых рассчитывается на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют «корзины» от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.

Текст оговорки: «Цена товара и платеж в долларах США. За два рабочих дня до момента подписания контракта № от « » 20__г. СДР равнялся долларам США по котировке МВФ. Если за два рабочих дня, предшествующих дате платежа, стоимость СДР в долларах США изменится на 2 и более процента по сравнению с котировкой СДР в долларах США, зафиксированной за два рабочих дня до момента подписания настоящего контракта, сумма платежа будет автоматически пересчитана покупателем в той же пропорции, в какой изменилась стоимость СДР в долларах США на дату платежа по сравнению с данной котировкой в момент подписания настоящего контракта. Для проведения расчетов по настоящему контракту будет применяться котировка МВФ, публикуемая агентством «Рейтер».

Четвертый метод — форвардные операции — состоит в форвардном покрытии внешнеторговой сделки. При подписании внешнеторгового контракта экспортер, зная примерный график поступления платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по заранее определенному форвардному курсу. Таким образом, экспортер может заранее определить сумму своей выручки в национальной валюте и, исходя из этого, устанавливать цену контракта.

Под хеджированием (от англ. hedge — изгородь, ограда) понимаются методы страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем. Контракт, заключаемый в целях страхования от рисков изменения курсов валют, называ-ется хеджем. Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется хеджером.

Существуют два основных метода хеджирования:

1) на повышение;
2) на понижение.

Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой, длинный хедж) — биржевая операция по покупке срочных контрактов (форвардных или опционных). Этот метод связан с покупкой контракта, а следовательно, занятием длинной позиции на рынке. Применяется в случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Позволяет установить покупную цену, т.е. курс валюты, намного раньше, чем она будет приобретена.

Хеджирование на понижение (хеджирование продажей, короткий хедж) — биржевая операция по продаже срочных контрактов. Этот метод связан с продажей контракта, а следовательно, занятием короткой позиции на рынке. Применяется в случаях, когда необходимо застраховаться от возможного понижения курса валюты в будущем. Позволяет зафиксировать курс и сделать доходы или расходы более предсказуемыми.

темы

документ Учет денежных средств и иностранной валюты
документ Валютные операции банков
документ Валютные операции коммерческих банков
документ Валютный контроль
документ Международные валютно-кредитные и финансовые отношения в общей системе международных экономических отношений
документ Основы международных валютных отношений



назад Назад | форум | вверх Вверх

Управление финансами

важное

1. ФСС 2016
2. Льготы 2016
3. Налоговый вычет 2016
4. НДФЛ 2016
5. Земельный налог 2016
6. УСН 2016
7. Налоги ИП 2016
8. Налог с продаж 2016
9. ЕНВД 2016
10. Налог на прибыль 2016
11. Налог на имущество 2016
12. Транспортный налог 2016
13. ЕГАИС
14. Материнский капитал в 2016 году
15. Потребительская корзина 2016
16. Российская платежная карта "МИР"
17. Расчет отпускных в 2016 году
18. Расчет больничного в 2016 году
19. Производственный календарь на 2016 год
20. Повышение пенсий в 2016 году
21. Банкротство физ лиц
22. Коды бюджетной классификации на 2016 год
23. Бюджетная классификация КОСГУ на 2016 год
24. Как получить квартиру от государства
25. Как получить земельный участок бесплатно


©2009-2016 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты