Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.
По широкому определению, мировой рынок капитала – это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.
Особенностями мирового рынка капиталов в последние десятилетия являются:
а) новые направления вывоза капиталов;
б) новые субъекты экспорта и импорта капиталов;
в) изменение мотивов экспорта капитала;
г) изменение роли и удельного веса отдельных стран в экспорте и импорте капитала;
Среди крупнейших мировых экспортеров капитала в конце 80 — начале 90-х гг. были такие развивающиеся страны, как Тайвань (6 % вывозимого капитала), Гонконг (5 %), Китай (2,5 %) и др.
В 70—80-е гг. резко возросли масштабы ссудных капиталов. Если в предыдущие десятилетия преобладали прямые инвестиции, то в данный период доминирующей формой стала ссудная. В 90-е гг. ситуация снова стала меняться в пользу рынка ценных бумаг, масштабы операций на котором более значительны, чем на рынке банковских ссуд.
Бесспорным лидером в экспорте капиталов стала Япония, на долю которой на рубеже 80 — 90-х гг. приходилось 53 % вывозимого из всех стран капитала. Второе место в экспорте занимает Швейцария, на долю которой приходится только 8 % вывозимого капитала, а США не попадают в первую пятерку экспортеров.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Отличительной чертой последних десятилетий стало то, что США из крупнейшего в прошлом экспортера капитала превратился в самого крупного импортера, на долю которого приходится около 30 % импорта капитала. За США идут Великобритания (9 %) и Канада (8%).
Особенностью последних десятилетий является также то, что наибольшая интенсивность мирового рынка капиталов приходится на Европу. Этому способствуют интеграционные процессы, снятие многих регламентаций, регулирующих экспорт и импорт капиталов. На Западную Европу приходится значительная часть американского и японского экспорта капитала.
В 80-е гг. дальнейшее развитие получили еврорынки, элементами которых наряду с рынком евровалют стали рынки еврооблигаций и евроакций. Еврорынок становится составной частью мирового рынка капиталов. Например, на мировом рынке облигаций теперь осуществляется купля-продажа иностранных облигаций и еврооблигаций. Иностранные облигации обычно выпускаются в определенной стране, выражены в национальной валюте и продаются на определенной фондовой бирже данной страны. Еврооблигации, как и другие элементы еврорынков, утрачивают национальную принадлежность, не имеют территориальной привязанности, могут быть размещены в ряде международных банков.
В 90-е гг. рынок капиталов находится под влиянием изменений в бывших социалистических странах. Эти страны испытывают повышенную потребность в кредитах по двум причинам: для покрытия дефицита платежного баланса и структурной перестройки экономики, которая является условием дальнейшего экономического развития. Однако приток капитала сдерживается в основном теми же причинами, что были описаны в отношении развивающихся стран.
Прямые иностранные инвестиции в 1998 г. составили менее 1 % от ВВП республики. Иностранные и совместные предприятия создаются с участием польского, немецкого, российского и других капиталов. Прямые иностранные инвестиции в страну составляют менее 0,5 % всех иностранных прямых инвестиций в восточноевропейские страны. На душу населения в 1996 г. приходилось около 20 дол. прямых иностранных инвестиций.
Основными кредиторами республики выступают Россия, Германия, США, Япония, МВФ, Мировой банк реконструкции и развития и др. По сравнению с индустриально развитыми, развивающимися и некоторыми странами с переходной экономикой внешний долг Беларуси относительно небольшой, к началу 1999 г. он составил около 7 % от ВВП по курсу Минской валютной биржи.
Кроме того, существует задолженность РАО «Газпром» за энергоносители в размере от 1 до 2 % от ВВП. Внешний долг на душу населения республики составляет примерно 100 дол. (для сравнения: на Украине — 190 дол.).
Это привело к росту процентной ставки по кредитам и ужесточению условий международных кредитов. Повысились требования к оценке кредитоспособности заемщиков.
Институты и участники мировых рынков капитала
Банковские компании. На первом этапе экономического развития коммерческие банки доминируют. На среднем и высшем уровнях развития возрастает значение специализированных посредников и рынков ценных бумаг.
Процесс интернационализации кредитно-финансовой инфраструктуры привел к созданию банковских синдикатов для разовых операций по сбыту и распределению облигаций промышленных компаний.
По мере удлинения сроков предоставляемых кредитов группы крупных банков различных стран начали создавать устойчивые консорциумы для предоставления средне – и долгосрочных займов. Международные ассоциации крупнейших банков были образованы для совместного обеспечения своих клиентов всеми видами банковских услуг.
Государство, которое выступает в виде центральных и местных органов власти, казначейства или других уполномоченных учреждений и может выполнять функции кредитора, заемщика или играть роль гаранта и поручителя по внешним обязательствам частных юридических лиц.
Для осуществления государственного страхования экспортных кредитов во многих странах были созданы, а позднее реорганизованы специальные институты. В одних случаях они являются государственными организациями, в других – полугосударственными, а в третьих – частными компаниями, оперирующими от имени и за счет правительства.
В большинстве индустриальных стран экспорт кредитуется частной банковской системой. Практика государственного кредитования внешнеторговых операций распространяется повсюду и, прежде всего через деятельность государственных и полугосударственных внешнеторговых банков.
Межгосударственные банки и валютные фонды. Банк международных расчетов (БМР) – наблюдает за состоянием еврорынка и обеспечивает регулирование валютных и кредитных отношений во всем мире.
Транснациональные корпорации (ТНК) являются крупными субъектами международных кредитных отношений. Они располагают гигантскими внутрикорпоративными накоплениями и покрывают за счет самофинансирования более половины потребности в своих ресурсах.
Тем не менее, ТНК постоянно нуждаются в средствах для обслуживания растущего производства и сбыта продукции. ТНК используют все типы рынков – национальные, иностранные и международный еврорынок. ТНК используют рынки мирового капитала не только для получения кредитов на обслуживание текущих платежей или долгосрочных вложений, но и для наиболее выгодного размещения принадлежащих им денежных и финансовых требований.
Транснациональные корпорации превратились в наиболее активного участника мирового рынка капитала, действуя на всех его отдельных рынках. Так, будучи главными экспортерами и импортерами товаров и услуг в мире, ТНК (на них приходится 1/3 мировой торговли) стали крупными клиентами на мировом валютном рынке и рынке деривативов.
Хотя коммерческие банки и проводят на этих рынках операции также в своих интересах, тем не менее, основная масса валютных операций осуществляется ими по поручению своих клиентов, прежде всего ТНК.
Но наибольшее влияние ТНК оказывают на мировой кредитный рынок и мировой рынок акций. На мировом кредитном рынке они не только активно используют евродоллары как заемщики, но и активно наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов в евродолларах.
Что касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство «голубых фишек», т.е. ведущих на фондовых биржах компаний, - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых биржах свои акции, выпуская свои еврооблигации на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК могут за счет этих источников финансировать значительную часть своих капиталовложений.
Транснациональные корпорации осуществляют свои капиталовложения преимущественно в долгосрочных целях. Хотя нередко они быстро перебрасывают огромные финансовые активы из одного региона земного шара в другой, что может дестабилизировать финансовое рынки в отдельных регионах, нельзя забывать, что основа ТНК – это прямые инвестиции, вкладываемые в многолетние проекты.
Поэтому деятельность ТНК может быть оценена по преимуществу как способствующая стабилизации мирового рынка капитала. Ведь это – крупные компании, которым нужна стабильная хозяйственная среда, в том числе финансовая.
Транснациональные банки
Особо активную роль играет такая группа транснациональных корпораций, как транснациональные банки (ТНБ). Фактически это все ведущие банки мира, располагающие сетью зарубежных филиалов. В 1960 г. только 8 американских банков имели филиалы за рубежом, а в конце 90-х гг. их было уже более 100.
Причем главными клиентами этих банков были промышленные и торговые ТНК. Особенно велико их воздействие на экономику малых развитых стран, а также некоторых развивающихся и постсоциалистических государств. Так, к 2000 г. иностранным банкам принадлежало 36% банковских активов Польши, 47% - Чехии, 60% - Венгрии, 48% - Чили, 42% - Аргентины, 19% - Мексики, 18% - Бразилии, 11% - Южной Кореи. В России иностранным банкам принадлежит около 10% банковских активов.
Предпринимаются попытки регулировать деятельность ТНБ. Так, ещё в 1974 г. главы центральных банков развитых стран сформировали так называемый Базельский комитет, в рамках которого обсуждаются проблемы регулирования международной банковской деятельности.
Комитет выработал, а в 1983 г. обновил так называемое Базельское соглашение, или Базельский конкордат. В нем распределяются обязанности по контролю за ТНБ со стороны стран их происхождения и принимающих стран, а также определяется порядок обмена информацией между ними. В последующем Базельский комитет стал вырабатывать международные рекомендации по банковским нормативам, например нормам платежеспособности ТНБ.
Институциональные инвесторы
В число институциональных инвесторов включаются такие финансовые институты, как страховые компании и пенсионные фонды (из-за значительной величины временно свободных средств они весьма активны в покупке ценных бумаг), а также инвестиционные компании и фонды, особенно взаимные (совместные) фонды.
О величине активов институциональных инвесторов говорит тот факт, что в США она более чем в полтора раза превышает величину ВВП, а в ЕС – приближается к величине ВВП всего Союза. Подавляющая часть активов вложена в ценные бумаги.
Одним из главных институциональных инвесторов в мире становятся совместные (взаимные) фонды, особенно американские. Аккумулируя взносы своих пайщиков, преимущественно физических лиц среднего достатка, подобные фонды в последние десятилетия достигли колоссальных размеров.
К концу прошлого десятилетия величина активов американских взаимных фондов, по оценке, была близка к 7 трлн. долл. и примерно половина этой суммы была размещена в различные акции, в том числе зарубежных компаний.
Бурный рост совместных фондов обусловлен переходом мелких вкладчиков от хранения сбережений преимущественно в банке к помещению их в более доходный финансовый институт – совместные фонды, которые совмещают достоинства сберегательных банков с достоинствами инвестиционных банков и компаний, вкладывающих средства своих клиентов в самые различные ценные бумаги.
Часть инвестиционных фондов создана специально для работы с иностранными ценными бумагами, особенно нарождающихся рынков. Такие фонды называют хеджевыми. В основном это деньги немногочисленных богатых инвесторов (например, типичный американский хеджевый фонд имеет менее 100 пайщиков), а сами фонды часто размещены в оффшорных центрах.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
