Такое понятие как «кредит» может рассматриваться в двух направлениях:
• как совокупность экономических отношений, связанных с передачей прав собственности;
• как товар, который продается по специфической стоимости (кредитный процент) и на определенных условиях (срок возврата).
Исходя из этого, можно сказать, что кредит – это вид товара, который имеет свойство отчуждаться на определенный период времени и на специальных условиях его возврата. Сфера кредитного оборота (купля-продажа) называется кредитным рынком.
Кредитный рынок – это определенная часть финансового рынка, которая представлена как система отношений в сфере долговых обязательств, закрепленных на основе договора кредитования.
Кредитный рынок является более крупным сегментом финансового рынка. Это объясняется тем, что основным механизмом, который ускоряет современную рыночную экономику, считают кредитные отношения.
Кредитные отношения – это отношения, возникающие между участниками кредитного рынка в сфере предоставления, использования и погашения займов.
Основными субъектами кредитных отношений считаются кредиторы и заемщики.
Кредиторами являются лица, которые предоставляют ссуды и имеют в наличии определенные средства, а именно накопленные, привлеченные или мобилизованные ресурсы.
Заемщики - любые лица, которые получают заем на возвратной основе с определенной процентной платой.
Основной характеристикой кредитного рынка является то, что в виде товара на нем выступают денежные средства.
Кредитный рынок очень тесно связан с таким понятием как «рынок ссудных капиталов».
Ссудным капиталом называют денежные ресурсы, которые передаются на основе возврата и рассматриваются как способ увеличения уже накопленного капитала.
Основными составляющими рынка ссудных капиталов являются:
• кредитная система, то есть система финансово-кредитных организаций;
• рынок ценных бумаг (первичная, вторичная и внебиржевая формы), который включает оборот акций, не предполагающий обратного возврата.
• первичных инвесторов, то есть владельцев финансовых средств, находящихся в свободном пользовании (компании, фирмы);
• специализированных посредников – это учреждения, осуществляющие свою деятельность в финансово-кредитной сфере (коммерческие банки);
• заемщиков, юридических и физических лиц, государственных властей.
Кредитно-финансовые рынки
Кредитно-финансовый рынок (КФР) охватывает систему отношений, которые связаны с движением ссудного капитала(вложение с целью получения крупной прибыли, процентный возврат) на мировом кредитном и финансовом рынках.
В настоящее время для этого рынка характерен быстрый динамичный и устойчивый рост, что является следствием развития МЭО и интеграции.
Кредитно-финансовый рынок (КФР) делится на две части:
• мировой денежный рынок – это такой рынок, где спрос на деньги как средство платежа. На этом рынке совершаются краткосрочные ссудные, кредитные и депозитные, а также кредиты для торговли. Сегментом рынка является рынок евровалют;
• мировой рынок капиталов. Это долгосрочные вложения или заимствования для каких-либо определенных целей.
Кредиты носят целевой характер и делятся на связанные и несвязанные. Связанные кредиты имеют строго целевой характер, который закреплен в кредитном соглашении. Они предоставляются на покупку товаров или для инвестиций в строительные объекты. Несвязанный (финансовый) кредит – он предоставляются по договору, но заемщик не оговаривает, куда он эти деньги будет вкладывать.
Денежный и финансовый рынки тесно взаимосвязаны. Финансовый рынок является частью рынка ссудных капиталов (через ценные бумаги). Причем осуществляется не только продажа, но и эмиссия ценных бумаг (выпуск). Как часть выделяют еврорынок на котором купля-продажа осуществляется в евровалюте (это конвертируемая валюта какой-либо страны переведенная на счета иностранных банков и используется для проведения операций во всех странах включая страну эмитента).
Господствующей валютой стал Евродоллар – это американский доллар, который получен банком другой страны в качестве вклада. Еврорынки не имеют государственного статуса. Россия, участвуя в процессе интеграции, участвует также в кредитно-финансовых отношениях.
Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках.
На международном кредитном рынке происходит движение денежного капитала между странами на условиях возвратности, срочности, уплаты процента.
Мировой кредитный рынок — это часть рынка ссудного капитала, которая включает в себя:
1) мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от одного дня до года, а также рынок евровалют);
2) мировой рынок капиталов — две составляющие: средне- и долгосрочные иностранные кредиты и рынок еврокредитов (от одного года до 15 лет).
Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить (одолжить) на определенных условиях.
Основные функции кредитного рынка:
1. Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов.
2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.
3. Предоставление займов государственным органам и населению для решения таких важнейших задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование части жилищного строительства и др.
Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики. Кредитный рынок – это синтез рынков различных платежных средств.
В странах с развитой рыночной экономикой кредитные сделки опосредуются:
1) кредитными институтами (коммерческими банками или другими учреждениями), которые берут взаймы и ссужают деньги;
2) инвестиционными или аналогичными организациями, обеспечивающими выпуск и движение различных долговых обязательств, реализуемых на особом рынке ценных бумаг.
Кредитный рынок делится на рынок денежных ресурсов и рынок долговых обязательств. В зависимости от сроков предоставления различают:
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
• краткосрочный 'кредит выдается на срок менее года;
• среднесрочный кредит предоставляется на срок от 1 года до 3 лет;
• долгосрочный кредит выдается, как правило, на срок свыше 8-10 лет.
Банковский кредит – это экономические отношения, в процессе которых банки предоставляют заемщикам денежные средства с условием их возврата на коммерческой основе.
Формы банковского кредита:
1. Срочный кредит – это кредит, который предоставляется полностью в начале срока. Поэтому процент по такому кредиту начисляется из расчета всей суммы, а основная сумма погашается периодическими взносами или единовременным платежом в конце срока. Краткосрочные кредиты, как правило, предоставляются по фиксированной процентной ставке, а долгосрочные – под плавающий процент в любой валюте.
2. Кредит по овердрафту – это бессрочный кредит, при котором компания может получить заем по первому требованию под процент, в соответствии с условиями договора превышающий базовую ставку и рассчитываемый ежедневно. Кредит по овердрафту может быть аннулирован банком без предварительного уведомления заемщика.
3. Кредитная линия – обязательство банка предоставить оговоренную в договоре сумму по требованию заемщика. Кредитная линия открывается на определенный срок и не может быть аннулирована в течение этого срока. В случае необходимости кредитная линия может быть использована компаниями как дополнительный источник финансирования.
4. И кредитные линии, и овердрафты могут иметь вид револьверного кредита, при котором заемщик может постоянно использовать и погашать суммы в пределах оговоренной суммы кредита. Например, если банк открыл для компании кредитную линию с револьверным кредитом на три года на сумму 30 млн. руб., то компания может получить все 30 млн. на три месяца. Револьверный кредит заемщик использует более короткий срок. Когда по истечении трех месяцев сумма погашается, то заемщик может автоматически возобновить кредит на сумму до 30 млн. руб.
5. Синдицированный кредит. Соглашение о традиционном срочном банковском кредите заключается между банком и компанией, т.е. в нем участвуют две стороны: Между компанией А и банками (А, В, С) заключены отдельные кредитные соглашения. Однако если компании необходима более крупная сумма или банк не желает брать на себя повышенные кредитные риски, или компания не может полагаться только на один банк при финансировании, то требуются синдицированные кредиты – кредиты, предоставляемые компании группой банков: Синдицированный кредит организуется через банк-гарант, который создает группу банков, и каждый банк дает определенную часть суммы кредита.
Организация кредитного рынка
Сегодня многих интересует, какие меры предпримет правительство для организации кредитного рынка в нынешних условиях? Положение отечественной экономики при всем желании трудно назвать хорошим. ВВП уже второй год практически не растет, в отличие от курса доллара и евро относительно рубля. Тают золотовалютные резервы. Страна, по сути, находится на пороге войны и даже если удастся этого избежать, серьезные санкции со стороны мирового сообщества последуют наверняка.
Будем надеяться, что серьезного конфликта удастся избежать и ситуация хоть, немного стабилизируется. Что тогда? Пока мы имеем перед собой только то, что цены растут, процентные ставки на кредит тоже. Плюс добавился Крым с множеством острых и дорогостоящих проблем, требующих сиюминутного решения. Правительство уверяет, что все под контролем, но так ли это в действительности?
Согласно трехлетней программе развития Банка России, являющегося главным денежно-кредитным институтом страны, планируется переход в режим таргетирования инфляции. Подобная организация кредитного рынка означает, прежде всего, недопущение резкого роста цен. Ожидается, что такая политика поспособствует стабильности экономики в целом.
Реализация программы будет основана на регулировании процентных ставок денежного рынка посредством инструментов изъятия и предоставления ликвидности. Изменяя краткосрочные ставки и применяя другие меры влияния, Банк России сможет через разные каналы трансмиссионного механизма воздействовать на ставки средней и долгой срочности. Это, в свою очередь, будет сказываться на уровне деловой активности и инфляционного давления.
Решения по организации кредитного рынка принимаются с частотой примерно раз в месяц. Основанием для них являются прогнозы инфляции и динамики ее развития, анализ перспектив экономического роста, особенности трансмиссионного механизма. Для оценивания инфляционных рисков принимаются во внимание множество различных факторов.
Также Банк России планирует ближайшие два года продолжать увеличивать гибкость курсообразования. Намечается окончательный переход к плавающему курсу валют и если все пройдет как надо, то проведение регулярного валютного воздействия на положение рубля будет окончательно прекращено. Одной из уже принятых в рамках данной государственной программы мер регуляции стало ограничение потребительского кредитования.
Очередные ограничения вступили в силу в начале этого года. Теперь полная стоимость кредита не может превышать размер среднерыночной ссуды больше чем на 30% и это касается всех без исключения микрофинансовых организаций. Кроме того, ужесточились требования относительно минимальных резервов на любые потери и коэффициентов риска по нестандартным займам.
В правительстве считают, что подобная мера благоприятно скажется на организации кредитного рынка – он существенно снизит объемы необеспеченных и просроченных займов, тем самым полностью защитив себя от возможности обвала. Согласно статистике, сегодня почти каждый третий россиянин обременен кредитом и в это число входит множество людей, неспособных выплатить его в полной мере.
Между тем не все специалисты согласны с такими выводами. Многие говорят, что принятые меры, скорее всего, никак не снизят общий уровень задолженности людей перед банками. Если раньше организации кредитного рынка могли давать займы «группе риска» (особам с невысоким доходом, плохой кредитной историей и т.д.) под высокие проценты, то теперь это будет делать просто невыгодно.
В результате ими теряется значительная часть потенциальных заемщиков, снижаются доходы (по мнению экспертов на 3-4%) и возникает необходимость компенсировать эти потери. Естественно, делаться это будет за счет клиентов, а, значит, долговая нагрузка на последних существенно возрастет.
Большое значение для успешной организации кредитного рынка имеет четкая координация работы правительства РФ и Банка России. Результат проводимой денежно-кредитной политики очень сильно зависит от состояния государственной казны. В частности, крайне важно, чтобы проводилась последовательная бюджетная политика, направленная на постепенное снижение зависимости бюджета от нефти и газа.
Вообще, результат успеха организации кредитного рынка во многом будет определяться тем, насколько стабильной будет финансовая и макроэкономическая ситуация. Без экономического роста рассчитывать на особое улучшение не приходится, а его-то как раз на горизонте пока не наблюдается и близко.
Инструменты кредитного рынка
Инструментом кредитного рынка выступает кредит, который, возникая на стадии обмена, принимает форму ссудной сделки, обеспечивающей непрерывность движения стоимости. Последняя является ядром движения кредита.
Чтобы его возможность стала реальностью, необходимы определенные условия:
Во-первых, и кредитор, и заемщик должны выступать как юридически самостоятельные субъекты, материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих из экономических связей.
Во-вторых, кредит становится необходимым в том случае, если происходит совпадение ин-тересов кредитора и заемщика.
В условиях рыночного хозяйствования основной формой является банковский кредит. Субъектами кредитных отношений в данном случае выступают предприятия и организации, население, государство и сами банки.
Коммерческие банки предоставляют своим клиентам разнообразные виды кредитов, которые можно классифицировать по различным признакам:
1) По основным группам заемщиков: кредит хозяйству, населению, государственным органам власти.
2) По назначению (направлению) различают кредит:
- потребительский;
- промышленный;
- торговый;
- сельскохозяйственный,
- инвестиционный;
- бюджетный.
3) В зависимости от сферы функционирования банковские кредиты, предоставляемые хозяйствующим субъектам всех отраслей экономики, могут быть двух видов:
- ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов;
- кредиты, участвующие в организации оборотных фондов, то есть направляемые в сферу производства и сферу обращения.
4) По срокам пользования кредиты бывают до востребования и срочные. Срочные в свою очередь, подразделяются на:
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 1 до 3 лет);
- долгосрочные (свыше 3 лет). До востребования погашаются заемщиками по требованию кредитора в течение периода возврата или определенного по кредитному договору срока или же по собственному желанию в любое время.
5) По размерам кредиты делятся на крупные, средние и мелкие. Каждый банк, исходя из объема своих кредитных вложений, самостоятельно определяет их. Например, в мировой практике в нормативном порядке коммерческие банки определяют понятие «крупного продавца» как кредита, превышающего 3-5% собственных средств.
6) По обеспечению различают кредиты необеспеченные (бланковые) и обеспеченные. Последние обеспечиваются:
- залогом;
- банковской гарантией;
- страхованием. Обеспечение кредита является одним из способов снижения риска его невозврата. Что касается необеспеченных кредитов, то они предоставляются первоклассным по кредитоспособности клиентам, с которыми у банка сложились давние партнерские связи.
7) По способу выдачи банковские ссуды можно разграничить на:
- компенсационные (кредит направляется на расчетный счет заемщика для возмещения по-следнему его собственных средств, вложенных в товарно-материальные ценности, либо в затраты);
- платежные (банковская ссуда направляется непосредственно на оплату расчетно-денежных документов, предъявленных заемщику к оплате по кредитуемым мероприятия).
8) По методам погашения различают банковские ссуды, погашаемые в рассрочку (частями, долями), и ссуды, погашаемые единовременно (на одну определенную дату).
Банковский кредит имеет следующие формы:
1. Срочный кредит, который предоставляется полностью в начале срока. Поэтому процент по нему начисляется из расчета всей суммы, а основная сумма погашается периодическими взносами или единовременным платежом в конце срока. Краткосрочные кредиты, как правило, предоставляются по фиксированной процентной ставке, а долгосрочные – под пла-вающий процент в любой валюте. Первый обслуживает движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов, содействует своевременному проведению расчетов, повышает платежеспособность укрепляет финансовое положение. В отличие от краткосрочных, долгосрочные и среднесрочные направлены на обеспечение потребностей в инвестициях, то есть на обслуживание движения основного капитала, строительство и реконструкцию, освоение новых производств и проведение мероприятий, связанных с расширенным воспроизводством основных фондов.
2. Кредит по овердрафту – это бессрочный кредит, при котором заемщик может получить его по первому требованию под процент, превышающий базовую ставку и рассчитываемый ежедневно в соответствии с условиями договора) Кредит по овердрафту может быть аннулирован банком без предварительного уведомления заемщика.
3. Кредиты с открытием кредитной линии – обязательство банка предоставить оговоренную в договоре сумму по требованию заемщика. Кредитная линия открывается на определенный срок и не может быть аннулирована в течение этого срока. В случае необходимости кредитная линия может быть использована компаниями как дополнительный источник финансирования.
4. Возобновляемый кредит. И кредитные линии, и овердрафты могут иметь вид револьверного кредита, при котором заемщик может постоянно использовать и погашать суммы в пределах оговоренной суммы. При этом кредит предоставляется и погашается в пределах установленного лимита задолженности автоматически. Например, если банк открыл для заемщика кредитную линию с револьверным кредитом на три года на сумму 300 тыс. тенге, то заемщик может получить все 300 тыс. тенге на три месяца. Револьверный кредит заемщик использует более короткий срок. Когда по истечению трех месяцев сумма погашается, то заемщик может автоматически возобновить кредит на сумму до 300 тыс. тенге.
5. Синдицированный кредит. Соглашение о традиционном срочном банковском кредите заключается между банком и хозяйствующим субъектом, то есть в нем участвуют две стороны. Между хозяйствующим субъектом и банками заключены отдельные кредитные соглашения.
Однако если субъекту необходима более крупная сумма или банк не желает брать на себя повышенные кредитные риски, или хозяйствующий субъект не может полагаться только на один банк при финансировании, то требуются синдицированные кредиты – кредиты, пре-доставляемые ему группой банков. Синдицированный кредит организуется через банк-гарант, который создает группу банков, и каждый из них дает определенную часть суммы кредита.
Операции кредитного рынка
Основные виды кредитных операций, осуществляемых банками, рассмотрены в главе «Управление привлеченным капиталом» (раздел «Банковское кредитование»). Кроме непосредственно ссудных операций, участники кредитного рынка, прежде всего банки, осуществляют операции с кредитными деривативами с целью снижения кредитного риска.
Существуют следующие традиционные способы снижения кредитного риска, предусмотренные в кредитной политике банков:
1) отказ в выдаче кредитов слабым в финансовом отношении заемщикам;
2) требование залога и/или других видов обеспечения кредита;
3) предоставление гарантий и страховых документов;
4) диверсификация кредитных портфелей;
5) создание резервов на случай частичного и полного невозврата выданных кредитов с целью покрытия возможных убытков.
Однако указанный защитный механизм:
1) имеет ограниченный характер использования;
2) в условиях экономических спадов и кризисов не предохраняет от убытков, связанных с кредитованием.
Дело в том, что кредитный риск основывается на двух составляющих:
1) рыночном риске, связанном с колебанием рыночных цен и процентных ставок;
2) специфическом риске заемщика, т.е. риске потенциального ухудшения его финансового положения.
Использование кредитных деривативов позволяет снизить кредитный риск в той части, в которой не позволяют это сделать вышеназванные традиционные способы снижения кредитного риска.
Используя кредитные деривативы, можно:
1) выделить, измерить, оценить и продать по частям ту часть кредитного риска, которая связана со специфическим риском отдельного заемщика;
2) выделить в отдельный сегмент наиболее трудноуправляемую часть кредитного риска.
Покупателями каждого отдельного инструмента-сегмента становятся те, кто наиболее приспособлен к его управлению. Дополнительное разнообразие кредитному свопу придает его базисный актив, в роли которого могут выступать буквально все виды кредитов или ценных бумаг в любой валюте, а также их «букеты». Кроме того, срок действия свопа может соответствовать сроку действия базисного актива или может быть меньше его. Надо подчеркнуть, что под понятием «кредитные деривативы» объединен целый комплекс инструментов, с помощью которых можно управлять кредитным риском.
Среди признанных финансовым рынком кредитных деривативов можно назвать:
1) свопы активами;
2) свопы общими суммами доходов;
3) свопы невозвратами кредитных сумм;
4) опционы по кредитным спредам;
5) структурированные долговые обязательства по кредитному соглашению и пр.
1. Своп активами (asset swap) представляет собой традиционный своп, лежащий в основе кредитных деривативов и дающий
возможность инструментировать новые продукты на кредитном
рынке. Своп активами заключается в обмене денежными потоками, которые возникают в связи с использованием числящихся на балансе базисных активов. Так, может происходить обмен одной валюты на другую (валютный своп) или различными процентными ставками (процентный своп).
2. Своп общими суммами доходов (total return swap) представляет собой продвинутую форму свопа, позволяющую инвестору получить (или оплатить) общую сумму полученного по базисному активу дохода без реальной покупки (или продажи) самого базисного актива. При осуществлении операций со свопами общими суммами доходов создается ситуация, при которой одна сторона открывает синтезированную длинную позицию, другая — синтезированную короткую позицию. При этом базисным номинальным объектом кредитования может быть абсолютно любой отдельно взятый финансовый актив, «букет» активов или индекс. В своп общими суммами доходов могут включаться комбинации опционов «пут» и «колл» для установления верхних и нижних пределов на общую сумму дохода по базисным активам, создавая тем самым синтетические инструменты, отсутствующие на кассовом рынке. При этом в часть соглашения, относящуюся к самому кредитованию, могут быть включены условия, базирующиеся на плавающей процентной ставке, что позволяет сохранить контроль над движением стоимости денежных средств.
3. Своп невозврата кредитных сумм, или кредитный своп (default swap), позволяет «распылить» кредитный риск, связанный с кредитованием и операциями с базисными активами. При заключении соглашения о кредитном свопе стороны договариваются о регулярных выплатах в обмен на возможный платеж оговоренной суммы в будущем.
Платеж осуществляется только при наступлении обусловленных в договоре событий:
1) связанных с резким изменением рыночной цены базисного актива;
2) в результате потери эмитентом базисного актива своей кредитоспособности.
В сделке оговариваются суммы премий и платежа, которые должны определяться на основе рыночной цены базисного актива, лежащего в основе достигнутого кредитного соглашения.
Обусловленными событиями по договоренности сторон могут стать:
1) задержка платежа;
2) непогашение долга;
3) понижение кредитного рейтинга;
4) банкротство;
5) изменение кредитного спреда на базисный актив, превышающее оговоренные рамки, и др.
Во внимание принимаются только материальные по характеру и оцененные в денежной форме кредитные события.
В зависимости от событий, обусловленных в кредитном соглашении, различают:
1) свопы неплатежа;
2) свопы кредитных событий.
Такие свопы широко применяются:
1) при активной торговле недоброкачественными государственными обязательствами;
2) при хеджировании банками рисков невозврата кредитов, вызванных ухудшением финансового положения заемщиков.
Заключая соглашения о кредитных свопах, его участники практически создают синтетические кредиты и ценные бумаги, отделяющие риск, связанный с кредитным событием, от рыночного риска и риска ухудшения условий кредитования.
4. Опционы по кредитным спредам (option on credit spreads). Под кредитным спредом понимается разность в стоимости двух опционов, когда стоимость проданного опциона превышает стоимость купленного опциона.
Особенностью опционов по кредитным спредам является то, что они:
1) позволяют отделить кредитный риск от рыночного, что осуществляется благодаря рассмотренным ранее типам кредитных деривативов;
2) дают инвесторам возможность выстроить будущий профиль кредитного риска по определенному базисному активу.
С помощью опционов по кредитным спредам становится возможным получение дохода в виде премий, прибыли от сужения или расширения спреда, приобретение базисных активов, в том числе ценных бумаг, по наиболее благоприятным ценам на основе форвардных сделок. Обычно заключение опционов по кредитным спредам на рынке ассоциируется с проведением операций с корпоративными облигациями, торговля которыми осуществляется через уста-новление спреда по основному инструменту со сходным сроком погашения. Другими словами, размер спреда представляет собой размер премии, которую участники рынка требуют за взятие на себя риска эмитента опциона. Стороны по опциону могут договориться как об осуществлении наличных платежей при выполнении обязательств, так и о физической поставке базисного актива.
Механизм опционов по кредитным спредам. Инвестор продает опцион какой-либо компании, за что сразу же получает премию. По условиям приобретенного опциона компания получает право продать этому же инвестору в оговоренную дату в будущем некие корпоративные облигации по определенной страйк-цене. Причем страйк-цена определяется как спред от определенного оговоренного уровня цены определенного базисного актива. Если на дату исполнения опциона реальный спред на базисный актив ниже страйк-цены, то опцион не исполняется и инвестор ничего не платит. Если же он выше, то компания поставляет инвестору те корпоративные облигации, чей спред доходности по условному базисному активу равен страйк-спреду. Это и есть цена корпоративных облигаций, которую платит инвестор.
Таким образом, инвестор имеет возможность:
1) определить уровень спреда, который его наиболее устраивает;
2) приобрести облигации по более благоприятной цене, чем текущие цены на рынке.
5. Структурированные долговые обязательства по кредитному соглашению (credit-linked notes). Основой кредитного дериватива является кредитное соглашение, представляющее собой договор, по условиям которого одна сторона предоставляет другой стороне какие-либо активы в обмен на обещание произвести платеж в будущем. Оговоренные активы становятся базисным номинальным объектом кредитования, т.е. базисным активом кредитного свопа. Механизм сделки заключается в следующем. Одна сторона обязуется выплатить другой стороне общую сумму дохода, полученного на номинальную сумму предоставляемых кредитных средств в обмен на регулярно выплачиваемые суммы фиксиро-ванной или плавающей процентной ставки по той же номинальной сумме предоставляемых кредитных средств. Средний срок действия такого соглашения колеблется от одного года до трех лет. При этом плательщик общей суммы дохода по номинальной сумме предоставляемых кредитных средств может распорядиться ими по своему усмотрению вплоть до их реализации.
При такой схеме получателями общей суммы дохода становятся страховые компании, хеджирующие фонды, корпоративные казначейства и другие инвесторы, которые заинтересованы:
1) в размещении своих денежных средств в кредиты;
2) в диверсификации своих кредитных портфелей;
3) в получении большего дохода посредством принятия большего риска.
Банки на кредитном рынке
Банковская услуга – деятельность банка, осуществляемая по поручению и в интересах клиента с целью удовлетворения его потребностей в банковском обслуживании. Банковские услуги формируются на рынках банковских ресурсов (покупка ресурсов у клиентов), банковских активов (размещение, продажа ресурсов) и специфических услуг (траст, дилинговые операции), содействуя платежному обороту, обороту ценных бумаг и др.
Пассивные операции банков – это операции, посредством которых банки формируют ресурсы, необходимые для проведения кредитных и других активных операций. Ресурсы делятся на собственные и привлеченные.
Собственными источниками банковских ресурсов являются акционерный капитал, образованный при создании банка, фонды банка (резервный, переоценки и др.), нераспределенная прибыль.
Привлеченные ресурсы преобладают в материальной базе банков и формируются на депозитной и недепозитной основе.
К депозитам относятся средства, которые размещаются в банках по желанию клиентов (юридических и физических лиц). В зависимости от условий привлечения ресурсов депозитного характера и возможностей их изъятия собственником различают депозиты срочные и до востребования. Обязательным условием операций по депозиту является заключение депозитного договора или оформление депозитного сберегательного сертификата.
Ресурсы недепозитного характера образуются у банков в результате выпуска и продажи ими собственных долговых бумаг (облигаций, векселей) и при покупке ресурсов на межбанковском рынке. Межбанковский кредит предполагает предоставление одним банком другому кредитных ресурсов в любой форме. Это могут быть ресурсы от Национального банка или от других коммерческих банков. Основным признаком рынка межбанковского кредита становится перераспределение ресурсов между банками.
Банковские ресурсы можно классифицировать по их стоимости, влиянию на ликвидность и доходность банка. Выделяют ресурсы бесплатные (собственные средства банка), относительно дешевые (с низкой депозитной ставкой) и дорогие (например, срочные депозиты, межбанковские кредиты). Стоимость ресурсов оказывает непосредственное влияние на доходы банка, а ликвидность банка во многом зависит от условий привлечения депозитов и межбанковских кредитов.
Активные операции банков – это операции по размещению ресурсов, выдаче гарантий и поручительств, а также депозитные операции – размещение временно свободных денежных средств банков в других кредитных учреждениях, в том числе в центральном банке. Выделяются два главных вида операций – кредитные и инвестиционные. Выдача кредитов – самый значительный актив банков, приносящий основной доход, но предполагающий достаточно высокий риск. Банковские инвестиции – вложения средств в ценные бумаги, уставные фонды других банков и предприятий.
Кредитование заключается в предоставлении (размещении) банком (кредитодателем) кредита от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности. Основанием для данной операции служит составление кредитного договора между банком и юридическими и физическими лицами.
Овердрафтное кредитование – предоставление кредита на сумму, превышающую остаток денежных средств па текущем (расчетном) счете, карт-счете или корреспондентском счете кредитополучателя. Оно осуществляется с установлением лимита овердрафта и срока погашения кредита.
Краткосрочные кредиты имеют срок полного погашения до одного года, долгосрочные – свыше года. Обе формы кредита, выдаваемого физическим лицам, классифицируются как кредиты на финансирование недвижимости и на потребительские нужды.
Микрокредиты предоставляются по упрощенной процедуре, однако совокупная сумма выдаваемых кредитополучателю денежных средств не может превышать 7500 базовых величин.
Консорциальное кредитование предполагает объединение денежных ресурсов банков-участников через банк-агент и заключение консорциального кредитного договора между банком-агентом и кредитополучателем.
Синдицированные кредиты предоставляются одному кредитополучателю несколькими банками-участниками в рамках заключаемого с ним единого синдицированного кредитного договора.
Погашение (возврат) кредита и уплата процентов за пользование им производятся как в безналичной форме, так и наличными денежными средствами в соответствии с кредитным договором. При согласии банка-кредитодателя кредитополучатель может заключить договор о переводе долга по кредитному договору на третье лицо (операция факторинга).
В современных условиях банки расширяют свою деятельность, находя новые или развивая действующие сегменты услуг банковского рынка. Среди них – розничная банковская услуга физическим лицам.
Рынок розничных банковских услуг – это сфера рыночных отношений, складывающихся по поводу удовлетворения потребностей физических лиц в банковских услугах. Набор розничных услуг для населения включает: вкладные операции; потребительский кредит (на удовлетворение потребительских нужд); эмиссию и расчеты с помощью банковских карточек; денежные переводы и платежи; валютно-обменные операции и др.
Международный кредитный рынок
Международный кредитный рынок представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами.
Как и валютный рынок, данный сегмент международного финансового рынка
претерпел существенные изменения: увеличился в размерах, объеме оборотного ссудного капитала, усовершенствовался технологически.
Международный кредитный рынок выполняет следующие функции:
• перераспределение ссудных капиталов между странами с целью обеспечения непрерывного процесса воспроизводства для достижения максимальной прибыли;
• ускорение концентрации и централизации капитала;
• увеличение объема средств международной ликвидности за счет эффекта мультипликации;
• экономия издержек обращения в сфере международных расчетов вследствие развития безналичных платежей;
• стимулирование предпринимательской деятельности страны – заемщика, интернационализации соучредителей предприятий, углубления отраслевой специализации в международной системе разделения труда;
• регулирование экономики.
Важнейшей частью международного кредитного рынка является еврорынок – рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах.
Евровалюта – (евродоллар, евромарка, евроиена) – это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами только Европы.
Еврорынок появился как реакция на отсутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни.
Основными участниками еврорынка выступают транснациональные компании (ТНК), транснациональные банки (ТНБ), международные кредитно – финансовые организации, государственные органы (центральные и местные), государственные предприятия, коммерческие фирмы.
Международный кредит – это международная ссуда в денежной (в евровалюте) или товарной форме на условиях возвратности, платности, срочности.
Международный кредит является одним из инструментов воздействия на экономику и политику стран – заемщиков.
Принципами международного кредитования являются: платность, возвратность, материальная обеспеченность, срочность, целевой характер.
Международное кредитование сопровождается валютными операциями, связанными с конвертацией валюты, а также репатриацией процентных доходов. Через международный кредит перераспределяются ссудные капиталы между кредитными рынками стран – кредиторов и заемщиков. С его помощью достигается экономия затрат и ускорение расчетов.
Страны – кредиторы, реализуя механизм международного кредита, осуществляют репатриацию прибыли из стран – заемщиков. Поэтому для них имеет значение режим национального регулирования валютных отношений с нерезидентами и условия конвертации национальной валюты в иностранную. Страны дебиторы, использующие в качестве источников финансирования международный кредит, вынуждены решать проблему его обеспечения, используя механизм депонирования золота.
В международной практике с целью оказания давления на политику стран – заемщиков применяются методы кредитной дискриминации (кредитных ограничений), а также кредитной блокады (отказа в предоставлении кредита той или иной стране). Такие методы обычно применяются при нарушении сроков погашения ранее предоставленных ссуд, при отсутствии договоренности относительно условий реструктуризации просроченной задолженности.
Международный кредит обычно классифицируется по следующим признакам:
• по источникам получения – внутренний (внутри страны), внешний (из-за рубежа), смешанный;
• по форме – коммерческий (одно предприятие другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа), банковский (в виде денежных валютных ссуд);
• по характеру использования – прямые капиталовложения, портфельные инвестиции, погашение внешней задолженности, валютные интервенции;
• по видам – товарный, валютный;
• по валюте займа: кредит в валюте страны – должника; в валюте страны – кредитора; в валюте третьей страны; в международных расчетных валютных единицах;
• по срокам – краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный, кредиты с возможной трансформацией одних кредитов в другие;
• по видам финансовых инструментов – наличный, в виде депозитного сертификата, облигационного займа, векселя;
• по характеру собственника – частный, государственный, смешанный, капитал международных организаций.
Разновидностями международного кредита являются лизинг и факторинг, форфейтинг.
Факторинг – разновидность торгово-комиссионных операций, в которых специализированная компания кредитует продавца при проведении им отгрузки товара по сделке купли – продажи, приобретая дебиторскую задолженность клиента и взыскивая ее самостоятельно. Чаще всего фактор – компания приобретает (учитывает) счета фактуры клиента на условиях немедленной оплаты около 70 – 90 % стоимости поставок. Остальные 10-30% стоимости после вычета процентов и комиссионных поступают на блокированный счет клиента и служат обеспечением кредита. После оплаты долга происходит разблокировка счета и возврат средств заемщику. Наиболее распространена форма факторинга с краткосрочным кредитованием. При проведении операций факторинговые компании, как правило, взимают с продавца за кредит как процент, так и комиссионные за посредническую услугу.
Лизинг – предоставление в долгосрочную (до 15 и более лет) аренду оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения без перехода права собственности. Лизинг является выгодной формой сбыта продукции для производителя (арендодателя) и финансирования капитальных вложений для потребителя (арендатора). Финансирование лизинга осуществляют специализированные лизинговые компании, которые закупают машины и оборудование, чтобы сдать их в аренду, т.е. выполняют роль финансовых посредников между производителем арендуемой продукции и арендатором. После окончания срока аренды арендатор может купить или вернуть машины и оборудование, продлить срок соглашения. В лизинговых контрактах зачастую предусматривается право или обязанность арендатора купить товары (машины, оборудование) по истечении срока аренды; оговаривается право сохранения собственности на товары (машины, оборудование), сданные в аренду и обязанности сторон по их техническому обслуживанию, эксплуатации и т.д. Условием контракта является установление базисного периода, в течение которого стороны не имеют права прерывать действие договора аренды.
Преимущество лизинга в том, что обязательства по нему не включаются в состав внешней задолженности страны – заемщика.
Форфейтинг – это такая форма кредитования, при которой банк или финансовая компания (форфейтор) покупает у экспортера вексель (тратту) или какие-либо другие финансовые инструменты внешнеторговых операций на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях. Форфейтор может держать их или продать.
Развитие кредитного рынка
Кредитный рынок является наиболее крупным сегментом финансового рынка в современной рыночной экономике, так как именно кредитные отношения – основной механизм, движущий и ускоряющий рыночную экономику в целом. Кредитный рынок – это совокупность экономических связей по поводу спроса и предложения ссудного фонда (ссудного капитала).
Участниками кредитного рынка являются:
1. Первичные инвесторы — владельцы свободных финансовых ресурсов (домохозяйства и фирмы). Временно свободные средства фирм складываются из временно свободных оборотных средств, амортизации, устойчивых пассивов, прибыли, предназначенной для накопления.
2. Специализированные посредники — кредитно-финансовые организации, которые аккумулируют временно свободные средства и предоставляют их во временное пользование на возмездной основе.
3. Заемщики, юридические и физические лица, государство.
Особенности кредитного рынка:
а) взаимосвязь интересов со стороны предложения и со стороны спроса – одни и те же представители (субъекты) могут последовательно или даже одновременно предлагать и брать заемные средства;
б) отсутствие прозрачности и публичности кредитных сделок, коммерческая тайна в этой сфере наиболее распространена;
в) кредитные национальные рынки выходят за пределы своих стран и участвуют в формировании мирового рынка ссудных капиталов.
Интересы спроса и предложения ссудного капитала проявляются через современную денежно-кредитную систему.
Существующие на данный момент тренды в области корпоративного кредитования позволяют дать умеренно оптимистический прогноз. Возможно, что произойдет резкое увеличение темпов роста кредитного портфеля.
Стагнация кредитного рынка сохранится (наиболее крупные игроки рынка к этому времени пройдут пик резервирования, и в дальнейшем у них не будет потребности наращивать объемы резервов по существующим проблемным долгам). Со второй половины года, однако, возможно восстановление положительных темпов роста (до 10% объема кредитного портфеля предприятий).
Доля долгосрочных ссуд в портфеле кредитов юридических лиц увеличивалась. Это, скорее, связано с процессом их реструктуризации, т.е. перед нами чисто статистический эффект, который не отражает повышение доступности инвестиционных ресурсов для предприятий. В то же время по причине сильного ужесточения требований к заемщикам сильно сузился сегмент кредитования под оборотный капитал.
По прогнозам, на протяжении ближайших кварталов произойдет обратный процесс – постепенно начнет увеличиваться доступность финансирования под оборотный капитал с некоторым смягчением требований к качеству обеспечения. В первую очередь, это будет рассчитано на сферу торговли – ту область, где более или менее можно прогнозировать объемы реализации и конкретную прибыль. В частности, начнет производиться кредитование под товары в обороте.
Рост выдачи кредитов предприятиям в первую очередь будет связан с экономическим оживлением. Те из них, кто смог выжить в условиях кризиса, начинают постепенно налаживать бизнес. Предприятия, реструктурировав свои финансовые потоки, сокращают кредиторскую задолженность, снова выплачивают своим сотрудникам заработную плату, и, в конечном плане, начинают предъявлять спрос на банковское кредитование.
Оценки как просроченной, так и проблемной задолженности очень чувствительны к новым выдачам кредитов. Еще год назад многие прогнозировали долю проблемных ссуд на уровне 20%, предполагая, что новые кредиты выдаваться не будут, произойдет сжатие кредитного портфеля и предприятия будут вынуждены сократить свой финансовый рычаг.
Предел просроченной задолженности нефинансовых предприятий – 9-10%. В свою очередь доля проблемной и безнадежной задолженности (IV и V групп в соответствии с классификацией Банка России) составит 15%. В абсолютном выражении в первом квартале года еще возможно увеличение объема просроченной задолженности. В дальнейшем ситуация станет постепенно стабилизироваться, и вполне вероятно, что уже в конце следующего года он может оказаться меньше, чем сейчас.
Потребительское кредитование остается вполне перспективным направлением деятельности. Единственным исключением здесь является ипотека. Она вряд ли восстановится в ближайшее время – того объема средств, который может направить на ее развитие государство, в том числе через рефинансирование, недостаточно для устойчивого роста. Внешние заимствования, прежде поддерживавшие ее рост, в ближайшем году вряд ли будут доступны для российских банков.
Таким образом, специализация банков на тех или иных сегментах кредитования будет определяться ресурсной базой, которой они сейчас обладают, а она им позволяет выдавать только достаточно «короткие» кредиты. При этом такой поточной выдачи ссуд, как в предкризисный период, вряд ли стоит ожидать.
Интересно складывается ситуация на рынке автокредитования. Его покидает ряд крупных игроков, постепенно сворачивая деятельность, и происходит замещение этих кредитных организаций монолайнерами, принадлежащими автопроизводителям.
Это специализированные банки, у которых немного иная модель ведения бизнеса – они зависят не столько от доступности ресурсной базы, сколько от политики поддержки сбыта, проводимой концерном. Банки, занимающиеся кредитованием в интересах конкретного автопроизводителя, в последнем квартале демонстрируют достаточно высокие темпы прироста. Эта тенденция сохранится и в будущем.
Антикризисные меры в банковской сфере во многом соответствовали масштабам негативных воздействий. Концентрированная поддержка системно-значимых банков действительно позволила стабилизировать ситуацию. Реализованный подход, очевидно, выглядит оправданным с точки зрения рисков системной стабильности. С другой стороны его влияние на конкурентную среду вряд ли можно назвать столь же однозначным.
Бремя плохих долгов представляет серьезную проблему для банковского сектора. Тем не менее, ключевым здесь является не только достаточность средств для формирования резервов, но наличие у банка запаса прочности, для того чтобы дождаться возможного улучшения кредитного качества проблемных ссуд. Полученные от государства средства как раз и позволили банкам пережить тяжелую ситуацию. Крупным кредитным организациям дали капитальные ресурсы, а малым и средним банкам – льготный режим резервирования.
Определенная поддержка капитальной базе банков была оказана фондовым рынком, продемонстрировавшим высокие темпы роста в прошедшем году. Ожидания того, что никаких других источников пополнения капитала не будет, а следует ожидать только роста резервов, расходы на которые банки будут вынуждены нести, не оправдались.
Учитывая некоторое снижение интереса к привлечению дополнительного капитала, наиболее вероятным сценарием является постепенный отказ государства от мер непосредственной поддержки банковских институтов.
Обращаясь к теме государственных инициатив в сфере поддержки предприятий малого и среднего бизнеса, следует отметить, что в прошлом году произошло обновление программы Российского банка развития. В связи с этим, масштабы поддержки МСБ вполне могут заметно расшириться. Схема оказания помощи таким предприятиям усложнилась – она предполагает не только прямое направление средств банкам-участникам, но и рефинансирование кредитных требований, находящихся на их балансах, что во многом напоминает схему, используемую АИЖК.
Ожидается, что благодаря осуществлению данной программы малые и средние предприятия получат до 150 млрд. рублей. Эта сумма значительно выше, чем прежде, когда участие государства в общем финансировании малого и среднего бизнеса составляло менее 1%.
Таким образом, проанализировав ситуацию в банковском секторе и непосредственно на кредитном рынке, можно сделать вывод, что в настоящее время наблюдается положительная динамика развития кредитного рынка по сравнению с предшествующем периодом.
Мировой кредитный рынок
«Мировой кредитный рынок» или «мировой рынок капитала», - это рынок международных кредитных операций.
Он в свою очередь делится на:
- рынок долговых ценных бумаг;
- мировой рынок банковских кредитов.
В широком смысле «мировой рынок капитала» - это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свободного капитала в рамках всего мира.
Кредитный рынок способствует увеличению действительного капитала и обслуживает текущие платежи и вызывает рост только фиктивного, но не действительного капитала.
Различия между сегментами мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государственной и правовой формой организации.
На мировом рынке долговых ценных бумаг обращаются прежде всего векселя и облигации (частные и государственные), например ГКО (государственные краткосрочные облигации), которые переоформлены в более долгосрочные государственные ценные бумаги.
Наиболее надежные ценные бумаги США на которые приходится 50 % мирового рынка государственных ценных бумаг (18 трлн. Долларов). На мировом рынке долговых ценных бумаг выпускаются и иностранные облигации и номинируются в ее национальной валюте.
Мировой рынок банковских кредитов – это рынок различных финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками на нем выступают фирмы, банки, правительства.
Кредиторами на этом рынке выступают финансово-кредитные организации (банки), фонды. Объем рынка около 40 трлн. Долларов.
На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размещают друг друга временно свободные финансовые ресурсы, в основном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд.
На мировом финансовом рынке ресурсы теряют свою национальную принадлежность так как они преимущественно депонировано в Европе в долларах или в европейских валютах. Объем рынка евродолларов около 10 трлн. Долларов.
Мировой кредитный рынок – это рынок международных кредитных операций. В широком смысле мировой рынок капитала – это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свободного капитала в рамках всего мира.
Выделяют два сегмента мирового кредитного рынка, различия между которыми определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами:
1) мировой рынок долговых ценных бумаг. На данном рынке обращаются в основном векселя и облигации (частные и государственные). Государственные краткосрочные облигации (ГКО) – российский вариант казначейского векселя. Выпускался с периодом обращения на несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга. Государственные ценные бумаги занимают большое место на мировом рынке долговых ценных бумаг. Ценные бумаги США рассматриваются как наиболее надежные — на них приходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг. На мировом рынке долговых ценных бумаг выпускаются и иностранные облигации. Они обычно обращаются в какой-либо одной зарубежной стране и номинируются в ее национальной валюте;
2) мировой рынок банковских кредитов. Это рынок различных финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками на нем выступают фирмы, банки, правительства. Кредиторами на рынке выступают финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также трасты и фонды.
На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные финансовые ресурсы, в основном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд.
Рынок кредитных карт
Первые кредитные карты появились на территории нашей страны в 1969 году – именно тогда в системе магазинов «Березка» стали принимать карты международной платежной системы Diners Club. Несколько позже, в 1988 году, для спортсменов советской Олимпийской сборной были выпущены карты Visa. Но именно рынок кредитных карт в России начал формироваться после 1990 года, когда был принят закон «О банках и банковской деятельности» и появились первые коммерческие банки.
Первыми платежными системами, появившимися в России, были STB Card (расчетный банк – «Столичный») и Union Card (расчетный банк – Автобанк). В 1998 году участниками Union Card стали примерно 180 банков, STB Card – более 100 банков.
После кризиса 1998 года эти платежные системы были изрядно потеснены пришедшими в Россию международными платежными системами Visa и MasterCard. Вместе с тем рынок банковских карт развивался медленно – в первую очередь из-за отсутствия инфраструктуры их приема и обслуживания, а держатели карт пользовались пластиком только для снятия наличных в банкоматах.
«Движущей силой» для развития рынка кредитных карт стали так называемые зарплатные проекты, когда, согласно заключенным договорам, банки открывали сотрудникам предприятий-партнеров карточки и впоследствии начисляли на них зарплату. Остатки по картсчетам складывались в крупные суммы, что было выгодно кредитным организациям, а предприятия могли снижать расходы на бухгалтерию и инкассацию.
В указанный временной промежуток на территории России действовали карты, которые по своему типу были не кредитными, а дебетовыми, то есть их держателям не предоставлялся кредитный лимит, и они могли распоряжаться лишь собственными средствами. Первые кредитные карты в России начали выпускать примерно в 2000 году, когда банковский сектор немного оправился от кризиса. Со временем количество финансовых институтов, предлагающих клиентам кредитные карты, росло, а условия получения и обслуживания карт становились все более привлекательными.
На сегодняшний день существует два вида банковских карт: расчетные (дебетовые) и кредитные. Дебетовые (в том числе и зарплатные) карты могут иметь такую опцию, как «разрешенный овердрафт» – когда держатель такой карты может потратить больше, чем сумму собственных средств, уйдя таким образом в «минус». Кредитная карта имеет изначальный кредитный лимит, которым можно пользоваться, не внося собственных средств.
По оценкам аналитиков, современный рынок кредитных карт в России развивается динамично, превосходя как собственные темпы роста, так и общие показатели роста рынка кредитования. Как подсчитали в ТКС Банке, российский рынок кредитных карт вырос более чем на 82%. Общий объем портфеля кредитных карт российских банков составил 671,3 млрд. рублей, прирост за год – 303,5 млрд. рублей.
При этом почти весь рост рынка обеспечили топ-20 игроков, их портфели в сумме увеличились на 282,8 млрд. рублей. Первая пятерка банков нарастила портфели на 191 млрд. рублей, лидер рынка, Сбербанк, – на 86,3 млрд. рублей. Среди 20 крупнейших участников рынка кредитных карт семь банков увеличили портфели более чем вдвое.
Аналитики полагают, что ожидается небольшое замедление темпов роста российского рынка кредитных карт. Этому будут способствовать нивелирование эффекта низкой базы и стремление банков поддерживать высокое качество своих кредитных портфелей. Рынок сохраняет большой потенциал, кредитная карта есть примерно у 17% россиян при почти 90 млн. экономически активного населения. Тенденция опережающего роста активных участников рынка сохранится.
Ставки кредитного рынка
Данные по ставкам межбанковского кредитного рынка (MIBID, MIBOR, MIACR, MIACR-IG и MIACR-B) и оборотам межбанковского кредитного рынка рассчитываются на основе данных отчетности кредитных организаций-крупнейших участников российского денежного рынка в соответствии с Указанием Банка России № 2332-У.
MIBID, средняя заявляемая ставка привлечения межбанковских кредитов рассчитывается как среднее арифметическое из заявляемых отдельными банками ставок привлечения МБК по каждому сроку. MIBOR, средняя заявляемая ставка размещения межбанковских кредитов рассчитывается как среднее арифметическое из заявляемых отдельными банками ставок размещения МБК по каждому сроку. Из базы расчета ставок MIBID и MIBOR исключаются наибольшие ставки (10% от общего количества ставок) и наименьшие ставки (10% от общего количества ставок).
MIACR, средняя фактическая ставка по размещенным отчитывающимися банками межбанковским кредитам рассчитывается как средняя взвешенная по объему предоставленных кредитов по каждому сроку. MIACR-IG, средняя фактическая ставка по кредитам, которые отчитывающиеся банки разместили в российских банках, имеющих кредитный рейтинг не ниже инвестиционного (не ниже Baa3 по оценке агентства Moody’s, BBB- по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s), рассчитывается как средняя взвешенная по объему кредитов, предоставленных названной группе банков по каждому сроку. MIACR B — средняя фактическая ставка по кредитам, которые отчитывающиеся банки разместили в российских банках, имеющих спекулятивный кредитный рейтинг от B3 до B1 по оценке агентства Moody’s или от B- до B+ по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s. Ставка MIACR-B рассчитывается как средняя взвешенная по объему кредитов, предоставленных названной группе банков по каждому сроку. Из расчета ставок MIACR, MIACR-IG и MIACR-B исключаются сделки с наибольшими ставками (10% от общего объема операций) и сделки с наименьшими ставками (10% от общего объема операций).
Показатели оборотов операций по размещению всех МБК, по размещению МБК банкам, имеющим кредитный рейтинг не ниже инвестиционного, и по размещению МБК банкам, имеющим спекулятивный кредитный рейтинг, соответствуют оборотам операций, на основании которых рассчитываются ставки MIACR, MIACR-IG и MIACR-B, соответственно.
Показатели ставок (MIACR, MIACR-IG и MIACR-B) межбанковского кредитного рынка рассчитываются на основании информации о сделках межбанковского кредитования кредитных организаций города Москвы и Московской области, представляющих отчетность по форме № 0409701 «Отчет об операциях на валютных и денежных рынках» в соответствии с Указанием Банка России № 4212 У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации.
Средневзвешенные фактические ставки по кредитам, предоставленным московскими банками (MIACR), средневзвешенные фактические ставки по кредитам, предоставленным московскими банками российским банкам с высоким кредитным рейтингом – не ниже Baa3 по оценке агентства Moody’s, BBB- по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s (MIACR-IG), и средневзвешенные фактические ставки по кредитам в рублях, предоставленным московскими банками российским банкам со спекулятивным кредитным рейтингом – от B3 до B1 по оценке агентства Moody’s или от B- до B+ по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s (MIACR-B), рассчитываются как средние ставки, взвешенные по объему сделок межбанковского кредитования, заключенных московскими банками, в разбивке по срокам. Из расчета ставок MIACR, MIACR-IG и MIACR-B исключаются сделки с наибольшими ставками (10% от общего объема операций) и сделки с наименьшими ставками (10% от общего объема операций).
Показатели оборотов операций по сделкам межбанковского кредитования соответствуют оборотам операций, на основании которых рассчитываются ставки MIACR, MIACR-IG и MIACR-B, соответственно.
Начиная с января 2015 года из расчета ставок MIACR, MIACR-IG, MIACR-B исключаются сделки, объем которых в 10 раз превышает максимальный суммарный дневной объем аналогичных сделок банка (с учетом валюты и срока) за последние шесть месяцев. Кроме того, не публикуются значения показателей ставок и соответствующие обороты операций, расчет которых осуществлялся по менее, чем трем сделкам.
При расчете ставок MIACR, MIACR-IG, MIACR-B сделки кредитной организации, заключенные с одним контрагентом по одинаковой ставке (с учетом срока и валюты), учитываются как одна сделка.
Из расчета ставок MIACR, MIACR-IG, MIACR-B исключаются сделки между кредитными организациями, в отношении которых осуществляются меры по предупреждению банкротства, и соответствующими кредитными организациями – инвесторами.
Регулирование кредитного рынка
Методы регулирования кредитного рынка представляют собой совокупность способов и средств воздействия управляющего субъекта на объект управления для достижения определенных целей.
Среди методов регулирования, которые Банк России применяет как орган непосредственного регулирования кредитного рынка, можно выделить:
- методы институционального лицензионного регулирования (прямого ограничения);
- методы нормативно-правового регулирования;
- методы функционального регулирования;
- административные методы регулирования.
Методы институционального лицензионного регулирования связаны, прежде всего, с контролем вхождения кредитных организаций на рынок. Организация лицензирования деятельности кредитных организаций проводится в целях предварительного контроля путем выполнения установленных лицензионных требований к профессиональному уровню, компетентности, добросовестности и финансовой состоятельности руководителей и учредителей кредитных организаций. В процессе выдачи лицензий на осуществление определенных видов деятельности определяется ответственность за нарушения лицензионной дисциплины, обеспечивается контроль выполнения требований, обусловленных выданной лицензией, и в случае их нарушения применяются предусмотренные законодательством санкции.
Методы нормативно-правового регулирования – это способ применения юридических норм к отношениям участников кредитного рынка, который обеспечивается государственным принуждением. Методы правового регулирования подразделяются на императивные и диспозитивные.
Императивный метод – способ властного воздействия на участника общественных отношений, урегулированных нормами права. Диспозитивный метод – способ регулирования отношений между участниками, являющимися равноправными сторонами. Диспозитивный метод предоставляет участникам самим решать вопрос о форме своих взаимоотношений, урегулированных нормами права.
Диспозитивный метод включает в себя три способа регулирования общественных отношений:
- дозволение совершить известные действия, имеющие правовой характер;
- предоставление определенных прав участникам общественных отношений, урегулированных нормами права;
- предоставление лицам, участвующим в определенных взаимоотношениях, возможности выбора варианта своего поведения.
Методы функционального регулирования связаны с необходимостью воздействия на финансовое положение кредитных организаций и качество управления ими.
Таким образом, функциональное регулирование направлено на предупреждение финансовой несостоятельности объектов регулирования и по этой причине охватывает все аспекты деятельности кредитных организаций с точки зрения их влияния на собственное финансовое положение.
Административные методы регулирования – это прямые указания по поводу необходимости осуществления определенных действий. Административные методы регулирования не являются атрибутом регулирования рынка, в том числе кредитного. Однако в условиях несформировавшегося рынка, отсутствия развитых рыночных институтов оправдано использование данных методов для оперативного регулирования в кризисных ситуациях. Например, в условиях кризиса более чем 30 банкам были даны рекомендации снизить процентные ставки по депозитам. К банкам, которые данные рекомендации не выполнили, были применены различные меры воздействия.
В процессе своей деятельности Банк России использует весь арсенал методов регулирования кредитного рынка. Так, принимая решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдаче лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливая действие лицензий либо отзывая их, Банк России применяет метод институционального лицензионного регулирования (прямого ограничения) деятельности кредитных организаций. Устанавливая правила проведения банковских операций, осуществления расчетов в стране, правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации, Центральный банк РФ использует методы нормативно-правового регулирования. При этом отношения между Банком России и кредитными организациями регулируются императивными методами, а отношения кредитных организаций между собой – диспозитивными методами. Для осуществления надзора за деятельностью кредитных организаций и банковских групп, организации системы их рефинансирования, регистрации эмиссии ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами Банк России использует методы функционального регулирования.
Как известно, инструментами регулирования кредитного рынка являются:
- процентные ставки по операциям Банка России;
- нормативы, установленные Банком России;
- условия рефинансирования кредитных организаций;
- прямые количественные ограничения.
«Основными направлениями…» предусматривается последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в процессы формирования ликвидности банковского сектора. Политика управления процентными ставками становится ключевой в процессе денежно-кредитного регулирования. В качестве операционного ориентира процентной политики Банк России намерен использовать краткосрочную процентную ставку рынка межбанковских кредитов. Ее изменение дает сигнал участникам рынка об ужесточении или смягчении денежно-кредитной политики и влияет на средне- и долгосрочные процентные ставки. Тем самым происходит необходимое для воздействия на инфляцию изменение спроса на денежные ресурсы в экономике. Решения в области процентной политики Банк России планирует принимать ежемесячно.
Методы регулирования кредитного рынка должны соответствовать заявленным целям и принципам, обеспечивая равные условия для развития здоровой конкуренции, ограничивая монопольное поведение отдельных участников рынка. По мере создания зрелых формальных и неформальных рыночных институтов основными станут нормативно-правовые методы регулирования. Ввиду высокой социальной значимости кредитного рынка найдут применение и методы институционального лицензионного и функционального регулирования. Применение методов административного регулирования как не соответствующих рыночным отношениям должно быть ограничено и постепенно прекращено. В рамках нормативно-правового поля императивный метод будет уступать диспозитивному как способу регулирования отношений между равноправными сторонами, самостоятельно решающими вопросы своих взаимоотношений, урегулированных нормами права.
Рынок кредитных капиталов
Рынок капиталов, фондовый рынок – организованная система, место, где, с одной стороны, частные компании и государственные структуры могут получить средства на длительный срок для финансирования своих проектов, а с другой – инвесторы, частные лица и организации могут разместить свободные деньги.
Рынок капиталов – основополагающее понятие в современной экономике. Именно здесь происходит перераспределение активов из депрессивных отраслей в более эффективные за счет спроса и предложения, а также из стагнирующих стран в те, где развивается производство.
На рынке капиталов представлены такие инструменты, как государственные облигации, облигации и акции акционерных обществ, паи и акции инвестиционных фондов, производные ценные бумаги (деривативы), вообще бесконечное множество того, во что инвесторы могут вложить свои деньги. При этом следует отличать рынок капиталов от денежного рынка, где обращаются валюты и краткосрочные долговые инструменты и к которому относятся депозиты и кредиты.
Как правило, рынки капиталов регулируются специализированными государственными структурами. Например, в США – Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), в Великобритании – Администрацией по финансовым услугам (FSA) и рядом саморегулируемых организаций, в России – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), Службой Банка России по финансовым рынкам.
Структуру рынка капиталов составляют профессиональные участники рынка ценных бумаг: брокеры, дилеры, депозитарии, управляющие фондами, реестродержатели, клиринговые компании, биржи.
Рынки капиталов принято делить на первичные, где происходит первичное размещение ценных бумаг, и вторичные – где обращаются уже выпущенные активы. Кроме того, рынки капиталов бывают биржевыми и внебиржевыми.
Реальный капитал сохраняет свое значение в современной экономике, но все большую роль играет финансовый капитал, т.е. капитал в форме денег и ценных бумаг. Параллельное существование двух видов капитала (реального и финансового) приводит к тому, что в экономике существуют два сектора. Это базирующийся на финансовом капитале и производящий финансовые услуги финансовый сектор и базирующийся на реальном капитале и производящий товары и нефинансовые услуги реальный сектор.
Рынками капитала называют те сегменты рынка, где совершается торговля финансовыми активами. Как синонимы этого термина употребляются понятия «рынок капитала», или «финансовый рынок». Структура рынка капитала может быть представлена как сумма валютного рынка, рынка деривативов, рынка страховых услуг, кредитного рынка и рынка акций(последний вместе с частью кредитного рынка образует фондовый рынок).
На рынках капитала совершаются различные операции, которые соответствуют основным сегментам рынка. Среди них валютные операции, операции па рынке производных ценных бумаг (деривативов), операции па рынке страховых услуг, операции на рынке банковских кредитов, операции на рынке долговых ценных бумаг, операции на рынке государственных ценных бумаг, операции на рынке акций, операции с ценными бумагами (операции на фондовом рынке).
Акции и облигации стали наиболее популярным средством вложения капитала благодаря тому, что их можно выгодно продать. Продаются и покупаются они на рынке ценных бумаг, именуемом также фондовым.
Термин «капитал» используется в двух основных значениях: как мерило всей собственности (имущества) предприятия и как название фактора производства.
Капитал как фактор производства выражает совокупность производственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. В состав капитала входят: здания, сооружения, оборудование, инструменты, технологии, разработки, материалы, сырье, полуфабрикаты.
Различные элементы капитала в процессе производства участвуют по-разному. Одна составная часть капитала используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого цикла производства. Другая часть функционирует в течение нескольких лет и постепенно потребляется на протяжении ряда производственных циклов. Первая часть капитала называется оборотным капиталом, а вторая –основным.
К оборотному капиталу относят сырье, материалы, топливо, энергию, полуфабрикаты и т.д.
Рынок оборотного капитала является типичным рынком ресурсов. В принципах его организации и в механизме установления на нем равновесия имеется много общего с рынком трудовых ресурсов. Максимизация прибыли на рынке оборотного капитала достигается в точке равенства предельного продукта в денежной форме и предельных издержек соответствующего материального ресурса. Другими словами, при оптимизации предприятием спроса на оборотный капитал действует правило МRР = МRС.
Важной особенностью оборотного капитала является то, что его элементы трансформируются в денежные средства. Поэтому оборотный капитал называется оборотными средствами.
Создание любых ценностей предполагает использование основного капитала. Организация нового производства невозможно без капиталовложений в сооружения, здания, оборудование. Функционирование предприятия требует также затрат на обновление и восстановление действующего основного капитала.
Поскольку основной капитал участвует в хозяйственной деятельности в течение нескольких лет, особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени.
Институты кредитного рынка
В странах с развитыми рыночными отношениями небанковские финансово-кредитные институты представлены лизинговыми, факторинговыми компаниями, кредитными союзами, кассами взаимопомощи. Как показывает практика, сегодня на финансовом рынке их роль возрастает, что обусловлено ростом доходов населения, активным развитием рынка ценных бумаг и предоставлением небанковскими кредитными институтами специальных услуг, которые не могут предоставлять банки.
Основными формами деятельности небанковских кредитных институтов на рынке является аккумуляция сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям и государству, мобилизация капитала через все виды акций, предоставлению ипотечных и потребительских кредитов, а также кредитной взаимопомощи.
Лизинговые компании – финансово-кредитные формирования, достаточно распространены в западных странах и постепенно набирают своего развития. Законом «О лизинге» определено, что лизинг – это предпринимательская деятельность, направленная на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и заключается в предоставлении лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имущества, являющегося собственностью лизингодателя или приобретается им в собственность по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей.
Лизинг – сравнительно новая специфическая форма организации кредитно-финансовых отношений, сочетающая в себе элементы кредитования в натуральной и денежной форме; это форма материально-технического обеспечения с одновременным кредитованием и арендой.
В промышленно развитых странах лизинговые операции получили широкое развитие в последние десятилетия. На условиях лизинга в сена покупается около 45% оборудования, реализуемого на внутреннем рынке, в Японии – 33%, в Германии – 18%, в Австралии – 25%, Англии, Швеции, Франции – 13-17%.
В современных условиях широкое распространение получила форма участия банков в лизинговых операциях под названием «вендор лизинг» т.е. «лизинг продавца». Эта форма лизинга распространяется только на крупные промышленные компании, производящие сложное, большое и дорогостоящее оборудование, которым банки предлагают услуги при реализации этого оборудования.
Широкое развитие получила форма банковской участия в лизинговых операциях, при которой лизинговые компании привлекают крупные банки к ведению переговоров о лизинге, к оформлению необходимой документации. Банк утверждает аренду и выделяет денежные средства, тогда как лизинговая компания продолжает оставаться собственником оборудования и выступает в роли арендодателя. Банка только передается право на получение платежей и залога за оборудование.
В плане счетов бухгалтерского учета лизинг выступает под понятием финансовой аренды. Различают два вида лизинга:
- Финансовый;
- Операционный.
Операционный лизинг характеризуется более коротким, чем жизненный цикл изделия, сроком контракта, предусматривающего неполную амортизацию оборудования за время аренды, после чего оно возвращается лизингодателю и может быть вновь сдано в аренду (в Италии, например, такой лизинг называют производственным).
Операционный лизинг – это договор лизинга, в результате заключения которого лизингополучатель по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок меньше срока, за который амортизируется 90% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора.
Характеристика операционного лизинга:
- Имущество, переданное по договору оперативного лизинга, остается на балансе лизингодателя с указанием, что это имущество передано в лизинг и зачисляется на внебалансовый счет лизингополучателя с указанием, что это имущество получено в лизинг;
- Все расходы на содержание объекта лизинга, кроме расходов, связанных с его эксплуатацией и восстановлением использованных материалов, несет лизингодатель, если иное не предусмотрено договором лизинга;
- После окончания срока договора оперативного лизинга он может быть продлен или объект лизинга подлежит возврату лизингодателю и может быть повторно передан в пользование другому лизингополучателю по договору лизинга.
Финансовый лизинг – это наиболее типичная и распространенная форма лизинга, характеризуется средне- и долгосрочным характером контрактов, амортизацией полной или большей части стоимости оборудования; в основном это форма долгосрочного кредитования покупки, которая отличается от обычной сделки купли-продажи моментом перехода права собственности на объект сделки к потребителю. Финансовый лизинг – это договор лизинга, в результате заключения которого по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок не менее срока, за который амортизируется 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора.
Финансовый лизинг также называют лизингом имущества с полной окупаемостью или полной выплатой, так как в течение срока сделки (как правило, 3-7 лет) лизингодатель возвращает всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции; при лизинге арендатор выплачивает в лизинговой форме не арендную плату, а полную стоимость имущества в кредит; в случае выявления дефектов лизинговых основных фондов лизинговая фирма полностью освобождается от претензии. Претензии по трехсторонним соглашением касаются поставщика.
В отношении имущества, арендуемого лизинг делится на:
- частный – дополнительные расходы берет на себя арендатор;
- полный – техобслуживание имущества и другие расходы берет на себя лизингодатель.
Формы лизинга:
Прямой лизинг – форма, при которой отдается предпочтение, когда предприятию требуется переоснащение технического потенциала. При такой сделке обеспечивается 100% финансирование приобретения оборудования; лизинг в данном случае – это форма материально-технического обеспечения с одновременным кредитованием и арендой;
Лизинг, возвращается (возвратный лизинг) – это договор лизинга, который предусматривает приобретение лизингодателем имущества у собственника и передачу этого имущества ему в лизинг;
Паевой лизинг – это осуществление лизинга при участии субъектов лизинга на основе заключения многостороннего договора и привлечения одного или нескольких кредиторов, участвующих в осуществлении лизинга, инвестируя свои средства. При этом сумма инвестированных кредиторами средств не может составлять более 80% стоимости приобретенного для лизинга имущества;
Международный лизинг – это договор лизинга, осуществляется субъектами лизинга, которые находятся под юрисдикцией разных государств, или в случае если имущество или платежи пересекают государственные границы. При осуществлении операций международного лизинга уплачиваются пошлины, налог на добавленную стоимость и акцизный сбор в соответствии с законодательством.
Правовые основы осуществления лизинговых операций регулируются Законом «О лизинге», в котором определены права и обязанности лизингодателя и лизингодержателем. Лизингодателем является субъект предпринимательской деятельности, в том числе банковское или небанковское финансовое учреждение, который передает в пользование объекты лизинга по договору лизинга. Лизингополучатель – это субъект предпринимательской деятельности, который получает в пользование объекты лизинга по договору лизинга. Продавцом лизингового имущества является субъект предпринимательской деятельности, который производит имущество (машины, оборудование и т.п.) или продает собственное имущество, являющееся объектом лизинга. Объекты лизинга – любое недвижимое и движимое имущество, которое может быть отнесено к основным фондам в соответствии с законодательством, в том числе продукция, произведенная государственными предприятиями (машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная и другая техника, системы телекоммуникаций и т.п.), не запрещенное к свободному обращению на рынке и относительно которого нет ограничений о передаче его в лизинг (аренду).
Развитие лизинговых компаний для является особенно актуальным, так как экономика характеризуется высокой степенью изношенности основных фондов. В частности, степень изношенности основных фондов в сельском хозяйстве достигает 90%, в транспорте – 60%. При этом предприятия через затрудненный доступ к финансированию вынуждены финансировать инвестиции преимущественно из собственных средств. Развитие лизинга будет стимулировать создание конкурентной среды между источниками финансирования и развитие организованного вторичного рынка многих видов техники. Привлекательные лизинговые операции и для финансовых учреждений, что объясняется наличием реального материального обеспечения (залогом выступает сам предмет лизинга), а также на осуществление лизинга не требуется лицензия. Кроме того, развитие лизинга дает финансовым учреждениям возможность расширить круг своих операций, повысить качество обслуживания клиентов и тем самым увеличить их количество, закрепить традиционные связи и установить новые взаимовыгодные партнерские отношения. В условиях обострения конкуренции на рынке банковских услуг проведения банками лизинговых операций может стать эффективным способом расширения сферы банковского влияния.
Деятельность кредитного рынка
Кредитный рынок - это экономическое пространство, где организуются отношения, обусловленные движением свободных денег между заемщиками и кредиторами на условиях возвратности и платности.
Современный рынок представляет собой многоуровневый механизм аккумулирования и перераспределения финансовых активов и включает:
- Учетный рынок, рынок краткосрочных денег;
- Рынок ссудного капитала, рынок долгосрочных денег.
Учетный рынок представляет собой часть денежного рынка, на котором осуществляется перераспределение краткосрочных денежных средств между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения до одного года. Основа рынка - учетные и переучетные операции банков, т. е. купля-продажа основных первоклассных коммерческих векселей в целях мобилизации средств, получения прибыли, инвестирования, регулирования ликвидности и т. д.
Учетный рынок возник в XIX веке на базе развития торговли и банковского дела. С конца XIX в. получил развитие рынок краткосрочных казначейских векселей, выкупаемых для финансирования государственного долга. Их продают и покупают с дисконтом. Понятие учетного рынка в некоторых странах распространяется также на сделки с государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет. Учетные ставки в значительной степени определяются ставкой Центрального банка, так как последний регулирует операции денежного рынка и объем находящейся в обращении денежной массы. Операции на учетном рынке имеют большое значение для управления государственным долгом.
Основными инструментами на учетном рынке являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств.
Для определения категории рынок ссудных капиталов прежде необходимо дать определение понятию ссудный капитал. Ссудный капитал - это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условиях возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит. Движение ссудного капитала осуществляется посредством рынка ссудных капиталов. Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным.
Временной и институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран.
Таким образом, рынок ссудного капитала - система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства.
Сущность рынка ссудных капиталов проявляется в его функциях:
- обслуживание товарного обращения через кредит;
- аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных заимодавцев (обслуживание источников ссудного капитала);
- трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал для его использование в кредитной форме в сфере общественного производства;
- обслуживание предприятий, населения и государства как потребителей ссудного капитала.
Выполняя данные функции, рынок ссудных капиталов выступает как своеобразный посредник в движении капитала. Отражая накопление и движение денежного капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов (действительный капитал) и ценных бумаг (фиктивный капитал).
Инструментами рынка ссудных капиталов являются:
- денежные средства в форме кредита (обращаются на рынке капиталов);
- ценные бумаги (обращаются на рынке ценных бумаг).
Участниками кредитного рынка являются кредиторы и заемщики. Кредиторы предоставляют ссуду на временное пользование за определенный процент, а заемщики, получая ссуды под определенные гарантии их возврата за определенную плату в виде процента. К кредиторам относятся государство, банки, финансово-кредитные учреждения и предприятия. Заемщиками могут быть государство, коммерческие банки, население, хозяйствующие субъекты.
Очевидно, что для устойчивого функционирования кредитного рынка необходима инфраструктура, которая обеспечивала бы нормальное взаимодействие между имеющими свободные денежные ресурсы и нуждающимися в них. Такая инфраструктура, состоящая из совокупности кредитно-финансовых учреждений, аккумулирующих свободные денежные средства и предоставляющая затем их в ссуду, представлена банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями. Банки концентрируют основную часть кредитных ресурсов, осуществляя в широком диапазоне банковские операции и предоставляя финансовые услуги. Функции банков достаточно широки и не ограничиваются только посредничеством между владельцами капитала и заемщиками.
При этом могут иметь место кредитные отношения между следующими участниками:
- Центральным банком и коммерческими банками;
- коммерческими банками (друг с другом);
- коммерческими банками и обслуживаемыми ими юридическими и физическими лицами;
- российскими и зарубежными банками.
ЦБ России предоставляет коммерческим банкам целевые централизованные кредиты для использования в качестве ресурсов при выдаче ссуд предприятиям агропромышленного комплекса, убыточным предприятиям, предприятиям для обеспечения занятости, а также для содержания объектов социальной сферы. Централизованные кредиты являются по существу государственными дотациями. Во многих случаях заемщик и банк рассматривают такие кредиты как безвозмездную помощь.
Использование централизованных кредитов ЦБ России не требует от коммерческих банков каких-либо действий по привлечению ресурсов, по оценке эффективности и расчетов сроков возврата. Получив централизованные кредиты от ЦБ России, коммерческие банки по существу распределяют деньги отраслям, регионам и отдельным предприятиям. Подобное распределение отражает, скорее, способности заемщиков добиваться для себя преимуществ и степень их политического влияния, чем экономическую целесообразность расходования денег.
Кредитные отношения между коммерческими банками образуют межбанковский кредитный рынок - наиболее развитую и ликвидную часть финансового рынка. Он появился когда возникли прямые банковские связи. На межбанковском кредитном рынке банки периодически выступают в роли нетто-кредиторов и нетто-дебиторов. К первым относятся банки, где сумма предоставленных межбанковских кредитов превышает сумму привлеченных, а ко вторым - где сумма полученных кредитов превышает сумму предоставленных. Банки - нетто-дебиторы прибегают к услугам межбанковских кредитов с целью поддержания своей ликвидности на соответствующем уровне. Банки - нетто-кредиторы размещают среди других банков свои свободные ресурсы с целью получения дохода, ибо банки являются более надежными заемщиками, чем предприятия торгово-промышленного комплекса. Банки, не входящие в указанные выше категории, используют рынок межбанковских кредитов для аккумуляции ресурсов с целью проведения операций на параллельных, более доходных сегментах финансового рынка.
В ряде случаев операции на межбанковском рынке проводятся с целью получения доходов за счет разницы в уровне процентных ставок по кредитам различной продолжительности и на различных площадках. Банки могут извлекать доход на межбанковском рынке за счет покупки более дешевых кредитов и продажи их по более высокой процентной ставке, поскольку кредиты на короткие сроки дешевле кредитов на сравнительно длительные сроки.
Получение доходов на межбанковском рынке за счет разницы в процентных ставках требует особо тщательных расчетов денежных потоков, так как активы в виде межбанковских кредитов длительного срока поддерживаются по существу пассивами в виде кредитов на более короткие сроки. При нарушении сбалансированности в графиках платежей и поступлений денег межбанковские кредиты могут вызвать проблемы с соблюдением ликвидности данного банка и других связанных с ним коммерческих банков.
Важная роль в инфраструктуре кредитного рынка принадлежит системе регулярно рассчитываемых и публикуемых индикаторов стоимости кредитов.
Используются следующие индикаторы, характеризующие состояние рынка МБК, которые разработаны рядом крупнейших банков России и информационно-аналитических агентств:
MIBOR (от английского Moscow Interbank Offered Rate - предложение на продажу), представляет собой среднюю величину объявленных ставок по межбанковским кредитам, предоставляемым первоклассными банками и «девяткой» крупнейших российских банков;
MIBID (от английского Moscow Interbank Bid - предложение на покупку) - средняя ставка, по которой те же девять банков готовы купить межбанковский кредит;
MIACR (от английского Moscow Interbank Actual Credit) - средняя фактическая ставка по межбанковским кредитам крупнейших российских банков.
Межбанковский финансовый дом для характеристики фактической ставки по краткосрочным межбанковским кредитам рассчитывает средневзвешенную процентную ставку - INSTAR (от английского Interbank Short Term Actual Rate), которая базируется на данных о сделках, совершенных крупнейшими банками-дилерами, не вошедшими в «десятку» лучших.
В кредитных операциях, где в роли заемщика выступают юридические или физические лица, а в роли кредитора - банк, проявляется суть банковского кредита. Она заключается в том, что банк аккумулирует временно свободные деньги и передает их тем предпринимателям, которые испытывают в них временную потребность. Формой такой передачи является банковская ссуда. При этом через процент по пассивным операциям обеспечиваются интересы вкладчика денег и банка, а через процент по активным операциям - интересы банка и заемщика.
Кредитные отношения между российскими и зарубежными банками до начала перестройки были монополией Госбанка СССР и Внешэкономбанка. В условиях перехода к свободным рыночным отношениям субъектами международных кредитных отношений стали коммерческие банки, имеющие генеральную или расширенную лицензию на проведение валютных операций. Кредитные взаимоотношения возникают сразу же после проведения первых операций по корреспондентским счетам «Ностро» и «Лоро», однако наибольшего развития они достигают, когда международные банки и банки других стран осуществляют в России инвестиции в виде предоставления кредитов за свой счет либо в порядке выполнения посреднических операций.
В широком смысле слова, участниками кредитных отношений являются все, начиная от государства и заканчивая гражданами. При этом также все являются как кредиторами, так и заемщиками. В самом деле, вкладывая деньги в банк, гражданин является кредитором, так как предоставляет свои средства во временное пользование, а получая ссуду, например на приобретение автомобиля, земельного участка и т.д., является заемщиком. Государство, размещая ценные бумаги на рынке является заемщиком, а предоставляя кредит коммерческим банкам - кредитором. Таким образом, круг участников кредитного рынка очень широк и включает в себя хозяйствующих субъектов, население и государство.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
