Управление финансами
документы

1. Акт выполненных работ
2. Акт скрытых работ
3. Бизнес-план примеры
4. Дефектная ведомость
5. Договор аренды
6. Договор дарения
7. Договор займа
8. Договор комиссии
9. Договор контрактации
10. Договор купли продажи
11. Договор лицензированный
12. Договор мены
13. Договор поставки
14. Договор ренты
15. Договор строительного подряда
16. Договор цессии
17. Коммерческое предложение
Управление финансами
егэ ЕГЭ 2017    Психологические тесты Интересные тесты   Изменения 2016 Изменения 2016
папка Главная » Экономисту » Ценные бумаги и фондовый рынок

Ценные бумаги и фондовый рынок



Ценные бумаги и фондовый рынок

Для удобства изучения материала, статью разбиваем на темы:

Внимание!

Если Вам полезен
этот материал, то вы можете добавить его в закладку вашего браузера.

добавить в закладки

  • Виды ценных бумаг и их функции
  • Фондовый рынок, его виды и деятельность

    Виды ценных бумаг и их функции

    Быстрое развитие материально-технической базы производства и рост его объемов, наталкиваясь на ограниченные размеры индивидуальных капиталов, вызывают к жизни новые формы хозяйственной деятельности. Возникают различные экономические объединения, которые способствуют формированию финансовой базы путем сведения в единое целое средств отдельных физических и юридических лиц. Наиболее полно эти задачи решаются хозяйственными предприятиями, имеющими форму акционерных обществ.

    Акционерное общество — это хозяйственное объединение, основанное на акционерном капитале, который образуется в результате продажи акций. Создаются акционерные общества крупными предпринимателями учредителями при активном участии банков. Учредители вкладывают в предприятие собственный капитал, на сумму которого выпускают акции. Размещение акций (первичная продажа акций) выполняют банки, изучающие доход от выпуска акций в виде прибыли.

    Сумма, обозначенная на акции, указывает ее номинальную стоимость. Однако при продаже акций их цена обычно не совпадает с номинальной стоимостью. Цены, по которым акции продаются и покупаются, называются курсом акций. Он зависит от величины дивиденда и от уровня ссудного процента. Чем выше дивиденд, выплачиваемый по акции, тем выше курс, чем выше ссудный процент, выплачиваемый банками по вкладам, тем ниже курс акций. Владелец денег всегда имеет выбор: Положить деньги в банк и получать на них процент или купить акцию и получать на нее дивиденды. Предположим, человек имеет акцию номинальной стоимостью в 300 долл. Она приносит ежегодно дивиденд в размере 25 дол. Банк выплачивает по вкладам 5% в год. Если положить эти 300 долл. в банк, то процент составит 15 долл. Поэтому выгоднее купить акцию, чем положить деньги в банк. Желающих купить акции будет достаточно много, а рост спроса повлечет за собой рост рыночной цены, т.е. курса акций.

    Разница между номинальной стоимостью акций и суммой денежных средств от их реализаций составляет учредительскую прибыль. Ее получают учредители акционерного общества от первичного размещения акций. В дальнейшем (при биржевой продаже акций по более высокому рыночному курсу) разница составит доход собственников этих акций.

    Акции, которые продаются и покупаются на биржах, публикуются в биржевой котировке с указанием курсовой цены. Курсовая цена акции — это ее стоимость на бирже в какой-либо определенный день. Возникает разрыв между основным капиталом, вложенным в производство, и фиктивным капиталом, полученным в виде суммы денег от продажи акций. При этом фиктивный капитал растет быстрее производительного, хотя именно последний питает прибылью всех акционеров.

    Кроме дивиденда обыкновенная акция дает своему владельцу (держателю) право голоса на общем собрании акционеров: 1 акция = 1 голос. Следовательно, максимальное влияние на решение всех вопросов в данной корпорации будет иметь тот акционер, который имеет самый большой пакет акций, дающий большинство голосов. Это — контрольный пакет акций. Первоначально он устанавливался в размере 50% + 1 акция. При этих условиях владелец контрольного пакета получал возможность распоряжаться делами акционерного общества. Чаще всего этот контрольный пакет принадлежит акционерам учредителям как коллективному собственнику, каждый из которых имеет разное количество акций.




    По мере того как вводились в обращение так называемые «привилегированные» акции, которые не дают право голоса, контрольный пакет стал уменьшаться. В настоящее время размеры контрольных пакетов различных корпораций колеблются весьма значительно. Так, Б.Гейтс в компании «Майкрософт» имеет контрольный пакет акций, равный 51%, а контрольный пакет акционерного общества «Свифт компании» в США составляет всего 5% акций.

    Акции бывают различных видов.

    Именные акции — акции, владельцы которых зафиксированы в реестре предприятия (акционерного общества). Это позволяет осуществлять контроль за переходом данных акций, дающих право голоса, в другие руки, особенно в собственность иностранных граждан.

    Винкулированные акции — это именные акции, которые могут быть переданы (проданы) другим лицам только с разрешения правления акционерного общества. Они позволяют контролировать изменения в среде владельцев контрольного пакета акций. При необходимости эти акции, дающие право голоса, создают условия, позволяющие не допустить определенную категорию лиц в число акционеров. , Основные акции первого выпуска. Они дают вправо голоса, но не гарантируют постоянных дивидендов. Часть прибыли, приходящаяся на основные акции, может быть использована для накопления, то есть, инвестирована в воспроизводственный процесс. Это обычная форма акций, держатели которых участвуют в ежегодном общем собрании акционеров.

    Акции на предъявителя стоимости — акции, владельцы которых нигде не регистрируются. Эти акции, не дающие права голоса, свободно продаются и покупаются. Предприятие не знает, кто является держателем этих акций, а поэтому допускается их продажа иностранным гражданам.

    Акции без номинальной стоимости — данные акции обеспечивают право участия в прибылях предприятий (акционерного общества), но не гарантируют возврата всех затраченных сумм при ликвидации общества.

    Кроме акций на фондовом рынке фигурируют такие ценные бумаги, как облигации и опционные сертификаты.

    Опционные сертификаты дают право в определенный период времени продавать или покупать акции и облигации по определенному фиксированному курсу.

    Облигации — долговые обязательства, владелец которых получает заранее установленный доход в виде фиксированной процентной ставки. Облигации выпускаются государством, частными компаниями и акционерными обществами. В отличие от акций, облигации не дают их держателям права на участие в прибылях компании, не дают и права голоса при решении вопросов деятельности предприятия. Но они свободно обращаются на фондовой бирже, продаются, покупаются на достаточно длительный срок, по истечении которого они погашаются по номинальной стоимости. Большую роль при выпуске облигаций играет финансовая репутация государства или фирмы, которая их выпускает. Наиболее высоко котируются облигации, которые хорошо оцениваются международными банками. Облигации государств, в платежеспособности которых никто не сомневается, получают высшую оценка  три А. Облигации развивающихся стран (как и их инвалюта) называются мягкими. Облигации стран с неустойчивой финансовой репутацией называются мусорными. Ввиду большого риска по ним устанавливаются завышенные процентные ставки.

    Частные предприятия и банки выпускают облигации, которые называются конверсионными. Они дают право при определенных условиях обменять их на акции предприятия.

    Фондовый рынок, его виды и деятельность

    Расширение акционерной деятельности, рост числа корпораций приводит к формированию развитого рынка ценных бумаг. Возникают фондовые биржи, которые создаются в крупнейших финансовых центрах мира. Фондовая биржа — это свободный рынок акций, облигаций, опционов и других ценных бумаг. Первые биржи возникли в Антверпене (1531 г.) и Лондоне (1566 г.), но это были товарные биржи. В 1703 г. была открыта биржа в Петербурге, а в 1792 г. — в Нью Йорке.

    Бурное развитие биржевой деятельности пришлось на конец XIX века, когда возникло большое количество частных и государственных фондовых бирж. Например, биржа на Уолл-Стрит в Нью Йорке является частным обществом, насчитывающим около 1500 членов. Освобождающееся место на этой бирже продается с аукциона. В развитых капиталистических странах функционируют не одна, а несколько фондовых бирж. Так, в США — 11, Японии — 9, Германии — 9, Франции — 7, Канаде — 6 и т.д. В настоящее время все они контролируются специальными государственными органами. В США функции контроля выполняет Комиссия по делам фондовых бирж и выпуску ценных бумаг.

    Крупнейшими фондовыми биржами в мире по числу котируемых ценных бумаг являются Лондонская и Токийская. На Токийской бирже в настоящее время котируются акции 1520 предприятий, а ее оборот составил почти 240 ООО млрд. йен.

    Фондовая биржа является вторичным рынком ценных бумаг, ибо главной ее функцией является не их первичное размещение, которое выполняют банки, а продажа акций, то есть смена собственника. Тем не менее, в операциях с ценными бумагами растет удельный вес финансово-банковских убеждений и падает доля индивидуальных инвесторов. Рост количества государственных ценных бумаг, котирующихся на бирже, делает ее важным каналом финансирования государства. Доля государственных ценных бумаг на бирже Англии в отдельные периоды колеблется от 66% до 79%.

    Торговля ценными бумагами производится в биржевое время — утренние и вечерние торги, которые длятся, как правило, 2—3 часа (например, с 10 до 12 и с 13до 16 часов).  В качестве продавцов и покупателей на бирже мог5гг выступать лишь маклеры и брокеры.

    Маклер — биржевой посредник, имеющий рабочее место на бирже, специализирующийся в определенной области и располагающий обширной информацией о заключаемых сделках, курсах акций и др. Он выполняет заказы своих клиентов и получает за это определенный процент с оборота.

    Брокер — биржевой посредник, предоставляющий услуги по продаже и покупке ценных бумаг для Клиентов, по их поручению и используя капитал клиентов. Брокеры оказывают также дополнительные услуги: анализ конъюнктуры рынка, рекламные услуги и др.

    Дилер — биржевой спекулянт, который оперирует на бирже, используя свой собственный капитал, а затем пере продает купленные ценные бумаги, получая доход в виде; курсовой разницы.

    «Медведи» и «быки» — биржевые спекулянты, которые не покупают и не продают ценные бумаги, но заключают сделки на понижение (« медведи ») и повышение ( быки ) курса акций по истечении определенного срока. Для этого они часто запускают такую информацию, которая влияет: на спрос и вызовет искусственное понижение или повышение курса.

    Основная масса покупателей ценных бумаг участвует в биржевых торгах через посредничество маклеров и брокеров. Крупные банки или финансовые фонды могут купить; место маклера или брокера на бирже и, таким образом, получают собственного постоянного представителя.

    Торговля ценными бумагами производится и на внебиржевом рынке. Существуют так называемые маклерские конторы и брокерские фирмы, занимающие на рынке ценных бумаг достаточно большое место. В США существуете крупнейшая брокерская фирма «Мэрии Линч» с капиталом в 55 млрд. долл., в которой заняты тысячи работников, постоянно обслуживающих несколько триллионов клиентов.

    Доход от изменения рыночной цены (курса) акций называется курсовой прибылью. Биржевой курс акций и других ценных бумаг зависит от соотношения между спросом и предложением. Специальные котировочные комиссии анализируют и публикуют данные о количестве проданных ценных бумаг и их курсов в ежедневных биржевых бюллетенях.

    Индекс котировки ценных бумаг — это показатель курсов важнейших акций на биржах. Такими являются индекс Доу Джонса в США, индекс Никкей в Японии и др. Они рассчитываются по курсам акций крупнейших предприятий страны. Индекс котировки акций является своего рода индикатором биржевого климата. Внезапное падение курсов вызывает биржевой крах. Примером может служить «черный понедельник» 20 октября 1987 г., когда на Нью Йоркской бирже произошел обвал и продавались более 608 млн. акций. Изза резкого падения индекса Доу Джонса потери акционеров составили 520 млрд. долл. Обвал на бирже в  Гонконге также нанес колоссальный ущерб, когда индекс Никкей упал на 340 пунктов.

    Несмотря на то, что число акционеров и объемы биржевых операций растут, основными держателями акций все более становятся частные лица. Банки, хотя и занимают лидирующее положение среди участников биржевой деятельности, часто оперируют.

    Биржевые операции с ценными бумагами разделяются на два основных вида: срочные и кассовые.

    Кассовые биржевые операции представляют собой перевод сбережений в ценные бумаги. При этом деньги за них уплачиваются немедленно или в ближайшие 2 дня.

    Срочные операции на фондовом рынке совершаются с отсрочкой платежа и имеют спекулятивный характер. Наиболее распространены следующие срочные операции.

    Фьючерсная сделка, предполагающая передачу ценных бумаг с уплатой денежной суммы через определенный срок (от 1 до 3х месяцев по цене, установленной на день сделки, указанной в контракте).

    Опцион — это сделка с условием, В которой ее участники оставляют за собой право выбора. При неблагоприятных условиях для одного из участников этой сделки он может отказаться от нее в пределах Срока; оговоренного в контракте. Целью таких сделок является доход, получаемый за счет курсовой разницы, которая выплачивается при совершении сделки.

    Репортная сделка — специфическая форма денежного займа. К ней часто прибегают биржевые маклеры. Клиент покупает ценные бумаги с обязательством по истечении срока договора продать бывшему владельцу акции или облигации на ту же сумму. Это своеобразный кредит: под обеспечение ценных бумаг. Она имеет смысл, если курс акций по истечении срока сделки оказывается выше. Курсовая разница называется репорт и составляет доход клиента.

    Форвардная сделка — срочная операция, которая заключается по телефону или телексу и только позже подтверждается в письменном виде. Такие сделки возможны с фирмами или банками, обладающими хорошей репутацией.

    Хеджирование — форма страхования цены и прибыли  при фьючерсных сделках. Одновременно с продажей биржевых контрактов («короткое хеджирование») продавец; производит закупку соответствующего количества биржевых контрактов («длинное хеджирование»), используя эти как защиту доходов от риска при колебании цен.

    В настоящее время на биржах преобладают срочные сделки с ценными бумагами, поэтому сложились определенные правила биржевой игры:

    1.            Вкладывать в ценные бумаги только ту часть сбережений, которая не потребуется длительное время.

    2.            Прежде чем купить акции, следует получить подробную информацию о финансовом положении фирмы, которая их продает.

    3.           Целесообразно покупать акции фирм, занятых в разных отраслях хозяйства, с тем, чтобы использовать их различное конъюнктурное состояние.

    4.            Выбрать наиболее благоприятный момент для покупки и продажи акций, не дожидаясь при покупке предельно низкого курса, а при продаже — максимально высокого.

    5.            Пользоваться не слухами, а консультациями специалистов.

    Покупка на бирже всех акций какого-либо предприятия или фирмы одним юридическим лицом означает приобретение данного предприятия, или аквизицию. Количество предприятий и фирм, которые приобретаются путем аквизиции, то есть скупки полного пакета акций, в последнее время возрастает. На основе аквизиции происходят слияния нескольких фирм. В случаях, когда такие слияния происходят без согласия одного из участников, можно говорить о «враждебной аквизиции». Чаще всего враждебные аквизиции проводятся иностранными инвесторами.

    Торговля крупными пакетами акций получает в последнее время все большее распространение. При этом далеко не всегда за этим следует слияние фирм. Спекулятивный характер деятельности на биржах позволяет после аквизиции раздробить приобретенный пакет акций и продать его по частям, получив при этом хорошую курсовую прибыль.

    Катастрофическое падение курсов ценных бумаг вызывает биржевой крах. В периоды биржевых потрясений возникает паника, в результате чего огромное количество акций выбрасывается на продажу по очень низким ценам. Крупные спекулянты успевают освободиться от своих акций по достаточно высокому курсу. В момент же краха они скупают их за ничтожно низкую цену.

    Впервые глобальный биржевой кризис разразился на рубеже тридцатых годов. Только за три месяца 1929 г. фондовый рынок США потерял 40% своей стоимости. В 1987 г. мировая финансовая система испытала очередное потрясение, сопоставимое по глубине с кризисом 1929 г. Всего за один день торгов (так называемый «черный понедельник») фондовый рынок США упал на 22%. К середине 1997 г. мировые финансовые рынки потряс кризис, разразившийся в Азиатском регионе. К осени его центром стал Гонконг, а основной удар пришелся по фондовому рынку и рынку недвижимости. Последствия этого сильного кризиса оказались такими, что пошатнулись фондовые рынки по всему миру. Некоторым странам, в том числе России, не удалось восстановить равновесие — летом 1998 г. разразился новый кризис. Такие потрясения на фондовом рынке дорого обходятся обществу, хотя отдельные биржевые спекулянты обогащаются именно в эти кризисные периоды.



    тема

    документ Механизм экономического кризиса и стратегия социально-экономического развития
    документ Экономический механизм
    документ Воспроизводство на микро, мезо и макроуровнях
    документ Теоретические основы рыночных отношений
    документ Экономическая теория и хозяйственная практика



    назад Назад | форум | вверх Вверх

  • Управление финансами

    важное

    1. ФСС 2016
    2. Льготы 2016
    3. Налоговый вычет 2016
    4. НДФЛ 2016
    5. Земельный налог 2016
    6. УСН 2016
    7. Налоги ИП 2016
    8. Налог с продаж 2016
    9. ЕНВД 2016
    10. Налог на прибыль 2016
    11. Налог на имущество 2016
    12. Транспортный налог 2016
    13. ЕГАИС
    14. Материнский капитал в 2016 году
    15. Потребительская корзина 2016
    16. Российская платежная карта "МИР"
    17. Расчет отпускных в 2016 году
    18. Расчет больничного в 2016 году
    19. Производственный календарь на 2016 год
    20. Повышение пенсий в 2016 году
    21. Банкротство физ лиц
    22. Коды бюджетной классификации на 2016 год
    23. Бюджетная классификация КОСГУ на 2016 год
    24. Как получить квартиру от государства
    25. Как получить земельный участок бесплатно


    ©2009-2016 Центр управления финансами. Все права защищены. Публикация материалов
    разрешается с обязательным указанием ссылки на сайт. Контакты