Операции банка на организованном рынке ценных бумаг
Работая на фондовом рынке ценных бумаг (ОРЦБ), кредитная организация может выступать банком дилером или банком инвестором, в зависимости от имеющейся лицензии и поставленных перед кредитной организацией задач. Кредитная организация может иметь лицензии на осуществление дилерской деятельности, депозитарной деятельности, брокерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами.
Банк дилер осуществляет от своего имени, за свой счет и по своей инициативе инвестиционные или торговые операции по формированию собственного портфеля ценных бумаг, а также производит от своего имени, за счет клиента и по его поручению брокерские операции (поэтому иногда его называют банк брокер).
Операции кредитной организации регламентируются Законом о банках № 39ФЗ, Законом о рынке ценных бумаг, нормативными актами Федеральной комиссии ценных бумаг и Банка России, а также внутренними документами кредитной организации, в которых устанавливается порядок совершения операций и порядок формирования" портфелей кредитной организации.
К последним могут быть отнесены:
- Положение об инвестициях;
- Положение о порядке осуществления операций с торговыми ценными бумагами;
- Положение о лимитах на операции с ценными бумагами (сюда же относятся и лимиты в отношении противной стороны);
- Порядок приостановки убыточных операций;
- Порядок приобретения крупного пакета акций одного эмитента.
Банк дилер совершает операции на организованном (фондовом) рынке ценных бумаг (ОРЦБ). Для этого он составляет договор с биржей, открывает счета участника расчетного центра ОРЦБ, вносит установленные договором средства для обеспечения расчетов по операциям на ОРЦБ а также депонирует установленные договором суммы для гарантийного обеспечения расчетов по операциям на отдельных секторах ОРЦБ. Непосредственная организация торгов и отдельных сделок зависит от организатора торговли на ОРЦБ. При этом важное значение имеет принцип исполнения сделок.
Принцип исполнения сделок на организованном рынке ценных бумаг устанавливается организатором торговли с определением порядка исполнения обязательств по поставке ценных бумаг и денежным расчетам по сделкам, заключенным в течение торгового дня (сессии). Возможно установление принципов брутто или нетто. Принцип брутто состоит в том, что обязательства по поставке ценных бумаг и денежным расчетам исполняются по каждой сделке. Принцип нетто характеризуется исполнением нетто позиции на получение (поставку) ценных бумаг и сальдо расчетов, определяемые по итогам проведенных торгов.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Нетто позиция представляет разницу между требованиями и обязательствами кредитной организации на поставку (получение) ценных бумаг одного выпуска, рассчитанную по итогам проведения торгов: нетто позиция на поставку — превышение обязательств над требованиями на поставку ценных бумаг одного выпуска, рассчитанная по итогам проведения торговля нетто позиция на получение — превышение требований над обязательствами на получение ценных бумаг одного выпуска, рассчитанная по итогам проведения торгов. Сальдо расчетов — это разница между требованиями и обязательствами по уплате (получению) кредитной организацией денежных средств по итогам проведенных торгов. Рассмотренные принципы организации торгов позволяют кредитной организации рассчитаться с организатором торгов по итогам торговой сессии и торгового дня, не осуществляя отдельные платежи по каждой сделке, а произвести зачет по всем своим операциям на покупку и продажу. По их результатам банк становится или должником биржи, или ее дебитором.
При исполнении сделок по принципу нетто документы, помимо информации обо всех заключенных сделках, должны содержать итоговые данные, подлежащие исполнению; нетто позицию на поставку (получение) ценных бумаг и сальдо расчетов.
Данные регистров за каждый торговый день должны подтверждаться данными первичных документов, предусмотренных организатором торговли, выписками расчетных организаций и депозитариев.
К операциям на фондовом рынке по покупке и продаже ценных бумаг на ОРЦБ относятся операции с различными видами ценных бумаг:
- государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО) и облигациями федерального займа (ОФЗ);
- облигациями внутреннего государственного валютного займа;
- российскими еврооблигациями;
- облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
- акциями российских эмитентов, в том числе высоколиквидными акциями.
Современные услуги Банка на ОРЦБ чаще всего представленные брокерским, обслуживанием своих клиентов и сделками в режиме реального времени, деятельностью банка как оператора вексельного рынка, операциями на международном рынке срочных инструментов, доверительным управлением, консалтинговым сопровождением операций, управлением фондовыми активами и депозитарными операциями.
Брокерское обслуживание в режиме «Интернет брокер» чаще всего представлено высоколиквидными акциями, ОАО «Газпром» и других эмитентов; валютными облигациями ОВВЗ, рублевыми государственными и корпоративными облигациями и корпоративными векселями.
Использование системы Интернет брокер сделки в режиме реального времени позволяют клиентам кредитной организации:
- наблюдать за ходом торгов ценными бумагами в режиме реального времени, получая котировки по всем видам бумаг, обращающихся на ММВБ и МФБ;
- работать при этом с любого компьютера (из офиса, дома, в пути), Имеющего выход в Интернет;
- самостоятельно, без помощи брокера заключать сделки в режиме реального времени по государственным и корпоративным ценным бумагам одновременно на ММВБ и МФБ.
Банк как оператор вексельного рынка осуществляет следующие операции:
- брокерское обслуживание на долговом рынке, в том числе депозитарное хранение векселей;
- разработка индивидуальных финансовых схем, налоговое планирование;
- консультации по вопросам бухгалтерского учета векселей;
- досрочный учет собственных векселей банка;
- авалирование векселей;
- прием векселей на инкассо.
К операциям на международном рынке срочных инструментов можно отнести операции с фьючерсными и опционными контрактами на крупнейших биржах мира; брокерское обслуживание на рынке срочных контрактов по всем видам базовых активов (валюты, фондовые индексы, металлы, нефть и продукты нефтепереработки, зерновые и другие товарные группы); страхование различных групп риска (хеджирование) российских товаропроизводителей и дилеров с помощью инструментов срочного рынка.
Таких как хеджирование:
- экспортных поставок с помощью фьючерсов и Опционов;
- импортных закупок с помощью фьючерсов и опционов;
- валютных рисков с помощью фьючерсов и опционов;
- нормы прибыли при переработке сырья и последующей продаже продуктов, а также разработка различных схем хеджирования для клиентов.
К инвестиционным операциям кредитной организации на фондовом рынке относятся операции по покупке ценных бумаг с целью получения постоянного дохода.
Доверительное управление кредитной организации на фондовом рынке включает формирование и управление портфелем производных ценных бумаг (фьючерсные и опционные контракты) третьих лиц на основе стратегии торговли волатильностью и стратегии, основанной на использовании механических торговых систем.
Консалтинг и сопровождение операций заключается в предоставлении информации клиентам по технике торговли, регламенту торговых площадок, спецификации биржевых контрактов; разработке различных торговых стратегий в зависимости от инвестиционных целей клиентов; информации о котировках в режиме онлайн с крупнейших бирж мира; информации об ожидаемых и реальных показателях экономики США и других стран; предоставлении графической информации о динамике рынка за любой период (графики могут включать в себя инструменты технического анализа); подготовке необходимой документации для открытия торговых счетов клиентам и открытие торгового счета «под ключ».
В настоящее время все большую популярность приобретает такая услуга, как передача средств в управление профессиональным управляющим фондовыми активами. Услуги по управлению фондовыми активами предоставляют инвестору реальные шансы высокодоходного вложения своих средств с одновременно полным контролем над ними в процессе управления.
Депозитарий кредитной организации оказывает депозитарные услуги, предусмотренные Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и нормативными правовыми актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг:
- ведение счетов депо владельца, доверительного управляющего, номинального держателя и эмиссионных счетов депо;
- обслуживание счета депо через попечителя счета;
- хранение и (или) зет всех видов ценных бумаг, в т.ч. государственных ценных бумаг, областных и муниципальных облигационных займов, корпоративных ценных бумаг и век! селей, международных финансовых инструментов (еврооблигации, АВК, СВК и др.);
- проведение операций в реестрах владельцев ценных бумаг и в депозитариях корреспондентах;
- регистрация и оформление документов по сделкам с ценными бумагами (договоры по сделкам, поручения, передаточные распоряжения);
- оформление и регистрация различных видов обременения ценных бумаг (блокировка, залог, заклад);
- получение и выплата дивидендов, процентов и иных доходов
- по ценным бумагам; в обслуживание Корпоративных действий эмитентов, представление интересов клиентов путем участия в собрании акционеров по доверенности с правом голосования;
- ведение фондового портфеля, проведение операций купли продажи ценных бумаг по различным схемам и оптимизация налогообложения;
- выполнение функций платежного агента при обслуживании выпусков облигационных займов.
К сопутствующим услугам депозитария кредитной организации относятся такие услуги, как ведение денежных счетов Депонентов, связанных е проведением операций с ценными бумагами и получением доходов по ценным бумагам; проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность и платежеспособность; изъятие из обращения, погашением уничтожение сертификатов ценных бумаг; отделение и погашение купонов в установленных законодательством случаях; предоставление депонентам имеющихся сведений об эмитентах, сведений о состоянии рынка ценных бумаг.
Формирование собственных портфелей ценных бумаг кредитных организаций
Для осуществления дилерских собственных операций банка с ценными бумагами или выступая как банк инвестор кредитные организации формируют различные портфели ценных бумаг. Портфель — укрупненная учетная категория, объединяющая ценные бумаги в зависимости от целей их приобретения и котируемости на организованном рынке ценных бумаг. Различаются три вида портфеля ценных бумаг торговый, инвестиционный и портфель участия.
Торговый портфель представляет собой котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы.
К котируемым ценным бумагам относятся ценные бумаги, удовлетворяющие следующим условиям:
- допуск к обращению на открытом организованном рынке или через организатора торговли на рынке ценных бумаг (включая зарубежные открытые организованные рынки или организаторов торговли), имеющих соответствующую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, а для зарубежных организованных рынков или организаторов торговли — национального уполномоченного органа;
- оборот за последний календарный месяц на вышеуказанном организованном открытом рынке или через организатора торговли составляет не менее средней суммы сделок за месяц, которая в соответствии с нормативными актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг установлена для включения ценных бумаг в котировальный лист первого уровня;
- информация о рыночной цене общедоступна, т.е. подлежит раскрытию в соответствии с российским и зарубежным законодательством о рынке ценных бумаг, или доступ к ней не требует наличия у пользователя специальных прав.
В торговый портфель зачисляются ценные бумаги, отвечающие следующим требованиям:
- котируемые ценные бумаги. Приобретаемые с целью их перепродажи в течение 180 Календарных дней включительно;
- котируемые и не котируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 календарных дней включительно;
- котируемые и не котируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам займа (вне зависимости от срока договора и эмитента).
Ценные бумаги торгового портфеля подлежат постоянной переоценке. Переоценка ценных бумаг — определение балансовой стоимости ценных бумаг, которые находятся в портфеле кредитной организации по состоянию на конец рабочего дня. Переоценка производится путем умножения количества ценных бумаг на их рыночную цену. При совершении операций с ценными бумагами отдельных выпусков переоценке подлежат все ценные бумаги этих выпусков.
Рыночная цена — рыночная цена ценной бумаги, рассчитанная организатором торговли (бир5кей) в соответствии с нормативными актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Котируемые ценные бумаги, зачисленные в торговый портфель, учитываются только по рыночной цене к операциям торгового портфеля относятся операции по покупке ценных бумаги на ОРЦБ или через банк дилер, продажа ценных бумаг, переоценка ценных бумаг, меж портфельные переводы.
Основные операции торгового портфеля — это операции по перепродаже, которые включают в себя следующие составляющие.
Операции по покупке:
- консультационные, информационные или другие услуги до приобретения ценных бумаг;
- перечисление брокерам денежных средств по договорам для приобретения ценных бумаг и на оплату их будущего вознаграждения;
- выбор приобретаемых бумаг и формирование торгового портфеля;
- возврат денежных средств брокерами по неисполненным договорам;
Финансовый результат при выбытии ценной бумаги определяется как разница между себестоимостью ценной бумаги и ценой погашения либо ценой выбытия (реализации), определенной договором.
В случае если погашение суммы основного долга (номинала) ценной бумаги производится несколькими платежами, суммы и сроки которых установлены условиями ее выпуска и обращения, то финансовый результат от погашения части основного долга определяется как разница между суммой частичного погашения и частью себестоимости ценной бумаги, рассчитываемой пропорционально отношению суммы частичного погашения к номиналу.
К затратам, связанным с приобретением и выбытием (реализацией) ценных бумаг» относятся:
- расходы по оплате услуг специализированных организаций и иных лиц за консультационные, информационные и регистрационные услуги;
- вознаграждения, уплачиваемые посредникам;
- вознаграждения, уплачиваемые организациям, обеспечивающим заключение и исполнение сделок.
Кроме прямой купли-продажи ценных бумаг, к другим операциям торгового портфеля относятся:
1) операции займа ценных бумаг;
2) мена ценных бумаг;
3) срочные и наличные сделки с ценными бумагами.
Согласно ст. 807 ГК РФ, по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или ценные бумаги, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество ценных бумаг того же рода и качества. Операции займа ценных бумаг приравниваются к ссудным операциям и отражаются по счетам межбанковских кредитов.
В соответствии со ст. 567 ГК РФ по договору мены каждая из сторон обязуется передать в собственность другой стороны одни ценные бумаги в обмен на другие. Операции мены ценных бумаг рассматриваются как операции их продажи и приобретения. При этом возможен равноценный и неравноценный обмены. При равноценном обмене стоимости обмениваемых бумаг совпадают. При неравноценном обмене у кредитной организации возникает прибыль или убыток. Операция мены рассматривается как операция купли продажи ценных бумаг.
Срочные сделки — это сделки купли продажи ценных бумаг, по которым оговоренные условиями дата перехода прав и дата расчетов не совпадают с датой заключения сделки, при наличных сделках совпадают или отстоят на два рабочих дня. Разновидностью срочной сделки является сделка РЕПО. Операции РЕПО — это сделки по продаже (покупке) ценных бумаг с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части сделки.
Операции РЕПО занимает промежуточное положение между инвестиционными операциями и кредитованием под залог ценных бумаг. Ведь сделка РЕПО предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене.
Покупающая ценные бумаги сторона сделки РЕПО фактически кредитует продавца ценных бумаг, так как при совершении второй, обратной части сделки они возвращаются к первоначальному владельцу, а деньги возвращаются к бывшему покупателю с приращением в виде прироста стоимости. Таким образом, несмотря на то что оформляется договор купли-продажи, по существу сделку РЕПО можно назвать кредитной, так как происходит предоставление денежных средств на основе принципов возвратности, срочности и платности. Передача прав собственности ценных бумаг на время делает такой кредит обеспеченным и снижает риск кредитора.
При проведении операции РЕПО у участников сделки возникают определенные права и обязанности по отношению друг к другу. Они получают свое отражение в договорах между участниками проводимой операции.
Существуют несколько форм заключения сделок РЕПО:
1. Операции РЕПО, как правило, проводятся на основе заключенного между сторонами генерального соглашения об осуществлении сделок РЕПО.
2. Единый договор купли продажи ценных бумаг — особый вид договора, состоящий из двух частей, юридически связанных друг с другом, в котором стороны поочередно меняются местами.
3. Сделкой РЕПО практически оформляются две сделки:
- кассовая (наличная) сделка на продажу ценных бумаг — сделка, все расчеты по которой осуществляются сторонами не позднее второго рабочего дня после дня ее заключения;
- срочная сделка на покупку ценных бумаг для одной стороны и на продажу ценных бумаг для другой стороны — сделка, все расчеты по которой осуществляются сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня ее заключения. Существенными условиями стандартных договоров РЕПО являются: срок договора, цена первой части и цена второй части РЕПО, описание ценных бумаг, указание на то, что обязательству продать ценные бумаги корреспондирует обязательство их выкупить, и наоборот, а также порядок установления маржи.
Инвестиционный портфель — ценные бумаги, приобретаемые с целью получения инвестиционного дохода, й ценные бумаги, приобретаемые в расчете на их удержание свыше 180 календарных дней, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе. Инвестиционный доход — доход по ценной бумаге в виде процентного (купонного) дохода, дивидендов и т.п. В инвестиционном портфеле могут находиться котируемые и не котируемые ценные бумаги. Не котируемые ценными бумагами признаются любые ценные бумаги, не удовлетворяющие требованиям котируемости.
Операции по приобретению ценных бумаг в инвестиционный портфель включают те же операции, что и их приобретение в торговый портфель, за исключением операции по созданию резерва под их обесценение. Продажа ценных бумаг из инвестиционного портфеля всегда осуществляется через меж портфельный перевод в торговый портфель для последующей продажи.
Поэтому при рассмотрении операций инвестиционного портфеля особенного внимания заслуживают операции:
- создания резерва на возможные потери от вложений в не котируемые ценные бумаги инвестиционного портфеля;
- перевода ценных бумаг на счета по учету котируемых ценных бумаг, их переоценка и перевод в торговый портфель;
- списания резерва на возможные потери от вложений в не котируемые ценные бумаги;
- создания резерва на возможные потери от вложений в котируемые ценные бумаги инвестиционного портфеля.
При покупке акций и облигаций одного АО банку, выступающему в роли инвестора, следует исходить из принципа финансового левериджа.
Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости АО, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа г явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости эмитента ценных бумаг.
Ценные бумаги инвестиционного портфеля и портфеля контрольного участия покупаются только по цене приобретения (балансовой стоимости при переводе из торгового портфеля).
Портфель контрольного участия включает в себя голосующие акции, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над управлением организацией эмитентом или существенное влияние на нее. В портфеле контрольного участия могут находиться котируемые и не котируемые акции. Если на счетах торгового и (или) инвестиционного портфелей суммарное количество голосующих акций превысило указанное, то они передаются в портфель контрольного участия. В дальнейшем все голосующие акции данного акционерного общества зачисляются в этот же портфель.
Если на счетах портфеля контрольного участия количество голосующих акций одного акционерного общества составит менее указанного, то оставшиеся акции подлежат переносу на счета инвестиционного либо торгового портфеля.
К операциям портфеля контрольного участия относятся операции по Покупке акций и операции по меж портфельному переводу.
Приобретение ценной бумаги — это постановка ценной бумаги на учет на балансовые счета в связи с приобретением права собственности на ценную бумагу. Датой совершения операций по приобретению (выбытию) ценных бумаг является дата перехода прав на ценную бумагу, определяемая в соответствии со ст. 29 Федерального закона на рынке ценных бумаг», либо, если это предусмотрено законодательством, условиями договора (сделки).
Если дата расчетов и дата перехода прав на бумаги совпадают, тогда возможны прямые взаимоотношения между продавцом и покупателем через открытые им расчетные или корреспондентские счета. Если дата расчетов и дата перехода прав на бумаги не совпадают, то прямые отношения между продавцом и покупателем ценных бумаг невозможны, а для купли продажи ценных бумаг необходимо использовать специальные конверсионные счета. Также возможны приобретения ценных бумаг через банки посредники (брокеры), через специальные брокерские счета.
Мониторинг операций кредитной организации на фондовом рынке с ценными бумагами означает контроль:
- за покупкой и продажей ценных бумаг;
- затратами на проведение сделок;
- движением цен на ОРЦБ за котируемыми бумагами;
- систематической оценкой финансового положения эмитента;
- созданием резервов на возможные потери по инвестиционному портфелю;
- своевременным переводом бумаг из котируемых в не котируемые, из торгового портфеля в инвестиционный и наоборот.
Важным направлением в деятельности кредитной организации является выработка рациональной стратегии формирования портфелей ценных бумаг. Различают два вида инвестиционной политики банка: пассивная и агрессивная.
Пассивная стратегия характеризуется равномерным распределением инвестиций между выпусками ценных бумаг разной срочности. Эта политика банка распределяет вложения в краткосрочные и долгосрочные обязательства равномерно, чтобы обеспечить хорошую доходность и ликвидность.
Агрессивной стратегии придерживаются крупные банки, имеющие большой портфель инвестиционных бумаг и стремящиеся к получению максимального дохода от этого портфеля. Этот метод требует значительных средств, так как он связан с большой активностью
на рынке ценных бумаг, при которой необходимо использовать экспертные оценки, прогнозы, состояния рынка ценных бумаг и экономики в целом.
В основу портфельной стратегии кредитной организации должны быть положены следующие основополагающие положения:
- портфель должен формироваться из ликвидных ценных бумаг. При этом должен быть отдан приоритет структуре с преобладанием мало и средне рисковых бумаг;
- доля инвестиционных вложений может быть незначительной и должна зависеть от величины кредитного портфеля;
- величина портфеля ценных бумаг будет зависеть от величины кредитного портфеля, так как имеет с ним отрицательную корреляцию;
- так как величина совокупного риска по активам банка представляет собой сумму рисков по кредитному портфелю, другим активам и портфелю ценных бумаг, то плановая величина риска по портфелю ценных бумаг будет меняться в обратно пропорциональной зависимости относительно изменения риска по кредитному портфелю;
- ориентиром планируемой доходности может быть величина доходности капитала, заданная акционерами (20%).
Процедура формирования и управления портфелем Банком России будет состоять из следующих этапов:
1. В соответствии со стратегией банка устанавливаются структурные лимиты, т.е. определяется доля вложений в ценные бумаги по отношению к совокупным активам.
2. Из имеющихся на рынке ценных бумаг отбираются те, по которым с точки зрения планируемых инвестиций есть ликвидный рынок. При этом для биржевых бумаг уделяется внимание оборотам и спрэдам, для не биржевых бумаг — спрэдам, количеству участников по данному сегменту рынка и величине выставляемых ими заявок. Ценную бумагу можно считать абсолютно ликвидной, если обороты по ней превышают размер, планируемых инвестиций.
3. В соответствии со стратегией банка в области контроля за рисками по отобранным ликвидным ценным бумагам устанавливаются следующие лимиты:
- лимит на контрагента, который включает установление предельного риска на одного векселедателя (заемщика или группы связанных заемщиков) (не может быть более 25% от величины собственного капитала), предельный риск на контрагента (биржа, депозитарий, контрагент по внебиржевой сделке);
- лимиты открытой позиции, которые включают предельный размер открытой позиции по каждому виду ценных бумаг (не может быть более 25% от капитала банка), лимит открытой позиции на конкретную операцию (покупка, РЕПО, залог ценных бумаг), лимит предела потерь в совокупности по портфелю ценных бумаг.
4. На основании прогноза изменения стоимости ценных бумаг происходит формирование портфеля ценных бумаг с учетом планируемой величины доходности и ранее установленных лимитов.
5. Проводят сопоставление риска сформированного портфеля с заданным риском по портфелю ценных бумаг. Если риск сформированного портфеля превышает установленный уровень, то пересматривает его структуру на предмет уменьшения риска до уровня заданного.
6. Постоянный мониторинг по всем перечисленным пунктам. Если происходят изменения — проводятся изменения структуры и содержания портфеля ценных бумаг.
Выпуск кредитными организациями собственных ценных бумаг
К специфическим особенностям деятельности банка по привлечению средств от выпуска ценных бумаг можно отнести следующие:
1. Выпуск и обращение ценных бумаг регулируется специально разработанными для фондового рынка нормативными актами. К< подобным актам относятся, прежде всего, федеральные законы № 39ФЗ «О рынке ценных бумаг» и № 208ФЗ «Об акционерных обществах», которые регламентируют вопросы, связанные с выпуском акций, а также другие нормативные документы Банка России и Министерства РФ по антимонопольной политике.
2. Работа с ценными бумагами является исключительной и не допускает совмещения с другими видами деятельности, носящими нефинансовый характер.
3. Работа с ценными бумагами подлежит обязательному лицензированию. Без лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг никакое юридическое лицо не имеет права работать на фондовом рынке.
4. Все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат обязательной государственной регистрации в Банке России согласно инструкции ЦБ РФ о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации № 128.
Ценные бумаги, выпускаемые коммерческими банками, можно разделить на две основные группы:
1) акции и облигации;
2) сберегательные и депозитные сертификаты, векселя.
Согласно законодательству РФ, выпускаемые банками акции могут быть именными и на предъявителя.
Все акции банка независимо от порядкового померк и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях), если они предоставляют право голоса на собрании акционеров. Это требование распространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банка "эти акции наделяются правом голоса.
Первый выпуск акций банка должен полностью состоять только из обыкновенных именных акций. Для увеличения уставного капитала акционерный банк может осуществлять выпуск акций только после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций. Регистрация повторных выпусков акций также сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.
При увеличении уставного капитала могут выпускаться как обыкновенные, так и привилегированные акции. Привилегированные акции банка могут иметь разную номинальную стоимость, если это не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции.
Процедура выпуска ценных бумаг банка включает следующие этапы:
- принятие банком эмитентом решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
- подготовка проспекта эмиссии;
- регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
- издание проспекта эмиссии и публикация сообщения в средствах массовой информации о выпуске ценных бумаг;
- реализация ценных бумаг;
- регистрация итогов выпуска;
- публикация итогов выпуска.
Проспект эмиссии готовится Правлением банка, подписывается председателем Правления, главным бухгалтером, сшивается, его страницы нумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка.
Проспект эмиссии заверяется независимой аудиторской фирмой и содержит:
- основные данные об эмитенте — статус эмитента как юридического лица; юридический и почтовый адрес; список всех акционеров банка на момент принятия решения о. выпуске ценных бумаг, которые имеют не менее 5% общего количества голосов; структуру органов управления банка и список всех его членов с указанием их долей в уставном капитале банка; список всех филиалов и представительств банка эмитента;
- данные о финансовом положении эмитента — бухгалтерские балансы за последние три завершенных финансовых года либо за каждый завершенный период с момента образования, если этот срок менее 3 лет; подтвержденные аудиторской проверкой бухгалтерские балансы по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о выпуске ценных бумаг, подтвержденные аудиторской проверкой; краткое описание имущества банка и основные виды его деятельности; полные отчеты об использовании прибыли; рублевая оценка валютной части статей доходов и расходов отдельно по каждому виду валют; размер резервного фонда в соответствии с уставными документами и фактическая сумма резервного фонда на дату принятия решения; данные об уставном капитале; условия выплаты дивидендов; отчет об уже выпущенных банком ценных бумагах с разбивкой по выпускам ценных бумаг;
- сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг — общие данные о ценных бумагах; порядок их выпуска; организаций которые будут принимать участие в распространении ценных бумаг; порядок определения размера и выплаты дивидендов; направление использования мобилизуемых средств; расчетные данные по степени доходности инвестиций в данные ценные бумаги.
Для регистрации выпуска своих ценных бумаг банк эмитент предоставляет соответственно в главное территориальное управление ЦБ РФ или в Управление ценных бумаг ЦБ РФ, следующие документы: заявление на регистрацию; проспект эмиссии, анкету кредитной организации эмитента; решение о выпуске ценных бумаг.
Если банк проводит повторный выпуск акций, который одновременно сопровождается не только изменениями объема уставного капитала, но и другими изменениями в его уставных документах, то регистрационные документы повторного выпуска акций подаются одновременно с представлением в ЦБ РФ других документов, необходимых для регистрации этих изменений. Документы на внесение изменений в устав банка в связи с увеличением уставного капитала банк должен подать в Банк России после регистрации итогов выпуска ценных бумаг.
К ним относятся:
- заявление на внесение изменений или дополнений в регистрационные документы выпусков ценных бумаг;
- изменения или дополнения в решение о выпуске ценных бумаг, проспект ценных бумаг и отчет об итогах выпуска ценных бумаг;
- уведомление об изменении сведений о выпуске ценных бумаг и (или) лице, предоставившем обеспечение по облигациям.
Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от зарегистрированного уставного капитала кредитной организации. Возможность выпуска одного или нескольких типов привилегированных акций, размер дивиденда и (или) ликвидационная стоимость по каждому из них, объем прав, предоставляемый ими, определяются уставом кредитной организации.
Кредитная организация, действующая в форме акционерного общества, вправе осуществлять размещение дополнительных акций посредством подписки и конвертации, в т.ч. при создании организации путем слияния, присоединения, реорганизации или выделения банка из другого действующего банка. В случае увеличения уставного капитала кредитной организации за счет ее имущества (капитализации собственных средств) размещение дополнительных акций осуществляется посредством распределения их среди акционеров.
Уведомление банка должно содержать сведения о категории (типе) размещаемых акций, количестве размещаемых акций, цене их размещения или порядке определения цены размещения, порядке определения количества ценных бумаг, которое вправе приобрести каждое лицо, имеющее преимущественное право их приобретения, порядок оплаты. Срок действия преимущественного права не может быть менее 45 дней с момента направления (вручения) или опубликования уведомления.
Банк, выпускающий акции, должен быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет. Наряду с перечисленным от банков эмитентов также требуется, чтобы они не подвергались санкциям со стороны государственных органов, не имели просроченной задолженности по налогам бюджету и кредитам на момент составления проспекта эмиссии, дебетового сальдо по корреспондентскому счету, открытому в ЦБ РФ, включая корреспондентские субсчета своих филиалов.
При регистрации выпуска акций им присваивается государственный регистрационный номер.
После регистрации проспекта эмиссии банк эмитент публикует зарегистрированный проспект эмиссии отдельной брошюрой в достаточном для информации потенциальных покупателей количестве. Одновременно банк публикует сообщение в средствах массовой информации о предстоящей продаже акций, указав в нем тип выпускаемых акций, объем и цену реализации, сроки начала и завершения продажи; места, где покупатели могут ознакомиться с содержанием проспекта и приобрести акции.
Банки могут принимать в оплату акций:
- денежные средства в национальной валюте;
- материальные ценности, необходимые для деятельности банка. Реализация акций эмиссии должна быть завершена не позднее чем через 30 дней после получения уведомления ЦБ РФ о регистрации документов банка. При продаже акций в объеме не менее 50% заявленной суммы эмиссии банк регистрирует итоги выпуска, а оставшаяся неоплаченная часть акций продается в течение года. По итогам выпуска в Банк России представляются
- заявление на государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг;
- отчет об итогах выпуска ценных бумаг;
- уведомление об итогах выпуска облигаций;
- уведомление об установлении цены размещения ценных бумаг.
Департаментом лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России регистрируются выпуски:
- акций кредитных организаций с уставным капиталом 1000 млн. руб. и более или с долей иностранного участия свыше 50%;
- облигаций кредитных организаций на сумму 1000 млн. руб. и выше;
- ценных бумаг при реорганизации кредитных организаций;
- опционов кредитных организаций эмитентов. Остальные выпуски ценных бумаг кредитных организаций
регистрируются территориальными учреждениями Банка России.
ЦБ РФ может отказать в регистрации отчета и итогов выпуска ценных бумаг, что означает признание выпуска несостоявшимся и аннулирование государственной регистрации самого выпуска.
Регистрирующий орган вправе отказать в регистрации проспекта ценных бумаг на следующих основаниях:
- несоответствие документов, представленных для регистрации проспекта ценных бумаг, и состава содержащихся в них сведений требованиям Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в т.ч. инструкции ЦБ РФ № 128И и иных нормативных правовых актов;
- непредставление в течение 30 дней по Запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для регистра акции проспекта ценных бумаг;
- несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект ценных бумаг, установленным требованиям;
- внесение в проспект ценных бумаг ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).
При отказе в регистрации проспекта ценных бумаг регистрирующий орган оставляет у себя по одному экземпляру каждого из представленных документов. Оставшиеся экземпляры документов возвращаются кредитной организации эмитенту.
Если регистрация проспекта осуществляется в территориальном учреждении Банка России, регистрирующий орган не позднее следующего дня после его регистрации направляет департаменту лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России один экземпляр зарегистрированного проспекта ценных бумаг с приложением одного экземпляра представленных вместе с ним на регистрацию документов.
Размещение ценных бумаг кредитных организаций осуществляется путем:
- конвертации;
- распределения акций созданной кредитной организации среди акционеров реорганизованной кредитной организации;
- приобретения акций созданной кредитной организации.
При учреждении кредитной организации категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, а также размер уставного капитала определяются в письменном договоре о создании кредитной, организации.
Конвертация акций реорганизуемой любым способом кредитной организации может осуществляться в акции, приобретённые и (или) выкупленные новой кредитной организацией, возникшей в результате присоединения, слияния, выделения и т.д.
Форма оплаты акций кредитной организации эмитента при ее учреждении определяется договором о создании. Под формой оплаты акций понимаются денежные средства в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте, иное имущество, которое может использоваться в качестве вклада в уставный капитал в соответствии с, инструкцией ЦБ РФ о порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций № 109И. Устав может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции кредитной, организации.
Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении кредитной организации эмитента, производится по соглашению между учредителями.
При оплате акций не денежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями кредитной организации, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком.
В случае если владельцами более 2% голосующих акций кредитной организации эмитента являются государство и (или) муниципальное образование, обязательно привлечение государственного финансового контрольного органа.
Решение о реорганизации, а также договоры о слиянии и присоединении, если этими договорами предусмотрена консолидация и дробление акций, могут предусматривать коэффициент конвертации (коэффициент распределения) акций, рассчитанный с учетом результатов их консолидации и дробления, которые на может их принятия (утверждения) еще не осуществлены Решения о дроблении и консолидации акций, а также решение о реорганизации могут быть приняты одновременно.
При реорганизации кредитной организации эмитента акции могут быть конвертированы только в акции. При этом обыкновенные акции могут быть конвертированы только в обыкновенные акции, а привилегированные акции — в обыкновенные или привилегированные акции.
С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций является полная оплата всех выпущенных банком акций (для акционерного банка) или полная оплата участниками своих долей в уставном капитале банка (для банка, созданного в виде общества с ограниченной ответственностью). Действующими законодательными и нормативными документами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций.
Наряду с этим также установлено, что выпуск облигаций допускается банком не ранее трех лет его существования и при условий надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов. Банки могут выпускать облигации ранее установленного срока только при наличии обеспечения, предоставленного третьими лицами. Объем выпускаемых акций не может превышать сумму уставного капитала банка. При выпуске облигаций на величину, превышающую размер уставного капитала, необходимо обеспечение, предоставленное банку третьими лицами, которое должно предусматривать конкретную сумму, равную объему выпуска облигаций по Номинальной стоимости, и общую сумму процентов, причитающихся по облигациям. При выпуске дисконтных облигаций величина обеспечения должна быть равна объему выпуска облигаций номинальной стоимости.
Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя, на бумажных носителях либо в безналичной форме Банки имеют право выпускать облигации только в валюте Российской Федерации, т.е. в рублях, и реализовывать только за рубли. Минимальный срок обращения облигаций — один год. Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций, и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.
Регистрационные документы по выпуску облигаций должны быть представлены банком в территориальные управления либо в Управление центральных бумаг ЦБ РФ в месячный срок с момента принятия решения о таком выпуске. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк эмитент имеет право приступить к реализации выпускаемых облигаций. Реализация облигаций осуществляется банком эмитентом на основании заключенных договоров с покупателями на оговоренное число облигаций. Наряду с этим банк может заменить ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги на вновь выпущенные в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через шесть месяцев после регистрации их выпуска.
Банки могут реализовывать облигации по номинальной стоимости либо с дисконтом. Последний является величиной будущего дохода покупателя облигаций.
Облигации и опционы кредитной организации эмитента могут быть конвертированы только в облигации и опционы кредитной организации эмитента соответственно. При этом одна облигация должна быть конвертирована в одну облигацию, предоставляющую те же права, а один опцион кредитной организации эмитента — в один опцион кредитной организации эмитента, предоставляющий те же права.
Существуют особенности представления документов по обеспеченным облигациями так, для государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) облигаций в регистрирующий орган дополнительно представляются:
- выписки из лицевых счетов кредитной организации эмитента, подтверждающие внесение денежных средств в оплату облигаций;
- сводный реестр заявок на покупку облигаций (в случае размещения облигаций на площадке организаторов торгов на рынке ценных бумаг);
- выписки из лицевых счетов владельцев именных облигаций в системе ведения реестра или по счетам депо депозитария, подтверждающие факт размещения облигаций;
- копия (и) выписки из протокола собрания (заседания уполномоченного органа управления кредитной организации эмитента), на котором принято решение об определений дохода и (или) даты начала размещения облигаций с указанием повестки дня, кворума и результатов голосования за его принятие, а в случае если оно принято советом директоров (наблюдательным советом) — также с указанием имен, членов совета директоров (наблюдательного совета), голосовавших за его принятие.
Для государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) облигаций, обеспеченных ипотекой (залогом недвижимого имущества), в регистрирующий орган дополнительно представляются копии:
- зарегистрированного учреждением юстиции решения о выпуске облигаций;
Для государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций с ипотечным покрытием в регистрирующий орган дополнительно представляются:
- копия реестра ипотечного покрытия, составленного на дату, не более чем на 7 дней предшествующую дате представления документов, но не ранее даты фактического окончания размещения облигаций с ипотечным покрытием. Верность копии реестра ипотечного покрытия должна быть подтверждена печатью и подписью уполномоченного лица специализированного депозитария, осуществляющего ведение реестра ипотечного покрытия;
- справка специализированного депозитария, осуществляющего ведение реестра ипотечного покрытия, о размере ипотечного покрытия, рассчитанном в установленном порядке, и обо всех фактах замены имущества, составляющего ипотечное покрытие;
- документы, подтверждающие соблюдение кредитной организацией эмитентом облигаций с ипотечным покрытием требований по раскрытию информации об облигациях с ипотечным покрытием.
Размещение облигаций может происходить путем:
- подписки (заключения кредитной организацией эмитентом с покупателями договоров купли продажи на оговоренное число облигаций). При этом кредитная организации эмитент может пользоваться услугами посредников (брокеров), действующих на основании договоров комиссии или поручения с кредитной организацией эмитентом. При закрытой подписке размещение может осуществляться взамен иного обязательства, существовавшего между кредитной организацией эмитентом и приобретателем (приобретателями) облигаций (новация долга);
- конвертации в них ранее выпущенных кредитной организацией конвертируемых облигаций в соответствии с условиями их выпуска.
Облигации, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты. Оплата облигаций может быть произведена только в денежной форме.
К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками, относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Их выпуск регламентируется письмом ЦБ РФ № 14320 «Положение "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций"».
В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов. Разница между депозитными и сберегательными сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные — юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения.
Депозитный и сберегательный сертификат — письменное свидетельство банка эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Следует иметь в виду, что сертификаты не могут быть расчетным или платежным документом. Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается. Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Предельный срок обращения депозитных сертификатов — один год, сберегательных — три года.
Право выпуска сберегательных сертификатов предоставляется коммерческим банкам при условии осуществления ими банковской деятельности не менее двух лет; публикации годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой; соблюдение банковского законодательства и нормативных актов Банка России.
Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата всю сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата.
Коммерческие банки имеют право приступить к выпуску сертификатов только после утверждения условий их выпуска и обращения главными территориальными управлениями ЦБ РФ. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида и образец (макет) сертификата.
Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты:
- наименование «Депозитный» (или «сберегательный») сертификат;
- причина выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
- дата внесения, сумма (прописью и цифрами);
- безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на депозит или на вклад;
- дата востребования суммы сертификата;
- ставка процента и сумма причитающихся процентов;
- наименование и адрес банка эмитента для именного сертификата владельца;
- подписи двух лиц, уполномоченных на подписание тако1о рода обязательств, скрепленные печатью банка.
Эти реквизиты устанавливаются специальными подзаконными актами. Бланки сертификатов изготавливаются полиграфическими предприятиями, которые имеют лицензию Минфина России на производство бланков ценных бумаг. Бланки сертификатов являются бланками строгой отчетности, учитываются банками на отдельном вне балансовом счете и хранятся в денежных хранилищах или Несгораемых шкафах.
Распространяются сертификаты банком как непосредственно через свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии.
При наступлении срока востребования вклада по сертификату банк осуществляет платеж против предъявленного сертификата и за явления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными деньгами.
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
