Размер уставного капитала общества должен быть не менее стократной величины минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества, что на текущую дату составляет – 10 000 рублей.
Размер уставного капитала общества и номинальная стоимость долей участников общества определяются в рублях.
Уставный капитал общества определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Размер доли участника общества в уставном капитале общества определяется в процентах или в виде дроби. Размер доли участника общества должен соответствовать соотношению номинальной стоимости его доли и уставного капитала общества.
В соответствии со ст. 15 Федерального Закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» № 14-ФЗ.
Задавайте вопросы нашему консультанту, он ждет вас внизу экрана и всегда онлайн специально для Вас. Не стесняемся, мы работаем совершенно бесплатно!!!
Также оказываем консультации по телефону: 8 (800) 600-76-83, звонок по России бесплатный!
Вкладом в уставный капитал общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права либо иные права, имеющие денежную оценку.
Денежная оценка неденежных вкладов в уставный капитал общества, вносимых участниками общества и принимаемыми в общество третьими лицами, утверждается решением общего собрания участников общества, принимаемым всеми участниками общества единогласно.
Если номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества в уставном капитале общества, оплачиваемой неденежным вкладом, составляет более двухсот минимальных размеров оплаты труда (20 000 рублей), установленных федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества, такой вклад должен оцениваться независимым оценщиком.
Формы движения капиталов
Международное движение капитала — это помещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего с целью его самовозрастания. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции (инвестиции за рубежом).
Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.
1. В форме частного или государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями. Движение капитала по линии международных организаций часто выделяется в самостоятельную форму. По приблизительной оценке, в 1998 г. вывоз капитала из России составил около 30 млрд. долл., в том числе в форме государственного капитала лишь 0,2 млрд. долл., а остальное — в форме частного капитала.
2. В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.
3. В краткосрочной (обычно на срок до одного года) и долгосрочной формах. В мире и в России преобладает движение краткосрочного капитала.
Хотя депозиты в банках и средства на счетах в других финансовых институтах могут быть помещены на срок более одного года, их традиционно относят к краткосрочному капиталу. Прямые и портфельные инвестиции будут рассмотрены ниже.
4. В ссудной и предпринимательской форме. Так, в 1998 г. Россия вывозила капитал в основном в ссудной форме.
Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме (предпринимательский капитал) — преимущественно в виде прибыли.
Формы международного капитала
Страны-участники мировой торговли обмениваются между собой как товарами и услугами, так и ресурсами, необходимыми для их производства, т.е. факторами производства. Наиболее подвижным фактором производства является капитал, хотя, как правило, его движение подвергается более жесткому регламентированию со стороны государства. Капитал активно инвестируется за рубеж, а также приходит из-за рубежа в качестве инвестиций в национальную экономику. Международная миграция (перемещение) товаров и факторов производства взаимосвязаны, они дополняют и замещают друг друга. Страна с относительно избыточными трудовыми ресурсами и нехваткой капитала может импортировать капиталоемкие товары и экспортировать трудоемкие товары. Или она может привлечь иностранный капитал, создать на своей территории капиталоемкое производство. При этом излишки рабочей силы могут эмигрировать в те страны, где рабочей силы не хватает и уровень заработной платы значительно выше. Страна с относительно избыточным капиталом и дефицитом рабочей силы может экспортировать капиталоемкие товары и импортировать трудоемкие товары, либо экспортировать капитал в страны с более высокой процентной ставкой и нормой прибыли (например, за счет дешевого труда, сырья, энергетических ресурсов), а также может привлечь иммигрантов из стран с избыточной рабочей силой.
В литературе встречается следующее определение движения капитала: Движение капитала – миграция капиталов между странами, приносящее доход их собственникам. В свою очередь, международная миграция капитала включает экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.
Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства.
Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционных вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.
Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза капитала. В целом государственная политика по привлечению иностранного капитала стала более либеральной. С начала 1990-х годов стремление привлечь иностранных инвесторов становится одной из важнейших тенденций экономической политики большинства стран мира.
Международное движение капитала не предполагает физического перемещения из страны в страну производственных зданий и сооружений, оборудования и других инвестиционных товаров. Однако если машины и оборудование перевозятся в страну в качестве вклада в уставной капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.
На пути международного движения капитала стоят меньше барьеров и ограничений, чем на пути миграционных потоков рабочей силы. Но потоки движения капитала связаны с немалыми рисками. Информация о кредитоспособности может быть недостоверной. Существуют риски политического характера. Кроме того, если экспроприация иностранной собственности представляет собой редкое явление, то дискриминационные иностранные налоги довольно распространены. Наконец, зарубежный инвестор сталкивается с проблемой колебаний валютных курсов.
Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный бизнес, государства, а также международные финансовые организации (Мировой банк, Международный Валютный Фонд).
Формы и причины международного движения капитала
В современной экономической теории движение капитала, равно как и миграция рабочей силы, рассматривается как субституты международной торговли. Когда торговля между странами вызывается различиями в обеспеченности стран факторами производства, международное перемещение факторов производства, в первую очередь капитала, замещает внешнюю торговлю. Международные потоки капитала устремляются туда, где реализация инвестиционных проектов обеспечивает большую экономическую отдачу. Это создает важный источник получения выигрыша от международного перемещения капитала.
В литературе обычно выделяют следующие формы международного движения капитала:
1. По источникам происхождения различают государственный и частный капитал.
Официальный (государственный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.
Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.
2. По срокам размещения выделяются кратко-, средне- и долгосрочные вложения капитала. К долгосрочным относят обычно вложения на срок более 15 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными. Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет. Краткосрочный капитал — вложение капитала сроком до 1 года.
3. По целям кредитования различают прямые, портфельные и ссудные инвестиции.
Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары.
Портфельные иностранные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте.
Прямые инвестиции связаны с собственностью и правом контроля над предприятием. Портфельные дают лишь долгосрочное право на доход, связанный, в основном, с ростом курса акций. Прямые и портфельные инвестиции относятся к предпринимательскому капиталу. Как правило, они благоприятно влияют на состояние платежного баланса страны. Ссудные инвестиции связаны с иностранными займами и кредитами в различных формах, требующих платности, срочности и возвратности. Преимуществом ссудного капитала является относительная свобода их использования.
4. Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал. Нелегальный капитал — миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).
Внутрифирменный капитал — переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.
Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и его предложением в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу.
Важнейшими причинами вывоза капитала являются:
• Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
• Появление возможности освоения местных товарных рынков. Капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию.
• Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.
• Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных экономических зонах.
• Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.
• Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные и нетарифные ограничения.
Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:
- экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов стране;
- государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.
Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал.
Экспорт и импорт капитала
Развитие мирового производства требует постоянного использования значительных объемов капитала. Нехватка внутренних средств и стремление капитала к самовозрастанию вызывают перемещение огромных масс капитала между странами. Мощным импульсом движения капитала является несбалансированность государственных финансов во многих странах. Международное движение капитала представляет собою одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран. Товарами или инструментами международного рынка капитала является любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте: валюта, акции, векселя и др. Эти и другие финансовые инструменты представляют определенные формы движения капитала – ссудного или предпринимательского.
Динамика мирового импорта прямых иностранных инвестиций говорит о существенном росте и возрастании их объема с 200 млрд. долл. в 1990 году до 1 трлн. в 2000 году, то есть за 10 лет не менее чем в 5 раз. Большая часть привлекаемых инвестиций связана с концентрацией капитала в форме международных слияний и приобретения зарубежных компаний (трансграничных слияний). Наиболее интенсивно эти процессы происходили в таких отраслях мировой экономики, как финансовые услуги, телекоммуникации, химическая и фармацевтическая промышленность, энергетика.
Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций может оказывать положительное влияние на экономику как отдающих, так и принимающих стран. Однако между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств, вторые стремятся к их наиболее дешевому получению, по возможности на льготных условиях или безвозмездно.
Для стран-реципиентов импорт капитала имеет следующие положительные последствия:
• преодолеваются проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов и их эффективного использования;
• создаются новые рабочие места;
• иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент;
• ускоряются темпы НТП;
• расширяется товарный экспорт, т.к. вывоз капитала становится средством поощрения вывоза товаров за границу;
• приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны.
Отрицательные последствия импорта капитала:
• приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;
• бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;
• импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;
• импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.
Мотивы экспорта капитала из одной страны в другую были определены еще классиками политической экономии капитализма. Основной мотив вывоза – более высокая норма прибыли. В настоящее время компания или фирма, принимая решение о вывозе капитала, учитывает множество факторов, но основной мотив остается прежним.
Между тем, к числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:
• вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития;
• вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости;
• перемещение капитала неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.
Главными экспортерами капитала традиционно являются промышленно развитые страны (США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Нидерланды, Швейцария). К банковскому капиталу добавились институциональные инвесторы – страховые компании, пенсионные, инвестиционные, доверительные фонды. Важным направлением экспорта капитала стала «официальная помощь развитию», т.е. предоставление безвозмездной экономической и технической помощи и различного рода кредитов развивающимся странам.
Однако эти же страны являются и главными импортерами капитала. Они используют его для решения своих хозяйственных задач (модернизация промышленности, создание новых отраслей), а также макроэкономических задач (покрытие дефицита бюджета и платежного баланса, борьба с инфляцией).
Особенно широко финансовые ресурсы Запада привлекают развивающиеся государства. Они добились высоких темпов развития в 90-х гг. XX в. прежде всего за счет превращения задачи преодоления отсталости в основную цель экономической политики.
В структуре инвестиционных потоков сохраняется тенденция к увеличению доли реинвестиций в общем объеме новых капиталовложений. Согласно проведенным исследованиям, на протяжении последнего десятилетия прошлого века около 75% новых капиталовложений за рубежом осуществлялось за счет реинвестиции прибыли. Оставшаяся часть приходилась на межфирменные кредиты, поставку инвестиционного оборудования и безвозмездные вложения.
В отраслевой структуре экспорта капитала прослеживается устойчивая тенденция к последовательной переориентации с отраслей добывающей промышленности в 1950-е годы на отрасли обрабатывающей промышленности уже в 1960–70-е годы и на сферу услуг в 1980–90-е годы.
Мировой финансовый кризис
Развитие мировых финансовых отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. Уже в прошлом столетии они стали приобретать международный характер. Ярко выраженный международный характер финансовых кризисов проявился в ХХ веке, что было отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе. Возможности финансового кризиса заложены в характере и формах движения капитала. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу невозвращения средств кредитору.
Под мировым финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах.
Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления – кредитные учреждения и государственные финансы.
Финансовый кризис включает следующие явления:
• обвальное падение валютных курсов и их резкие скачки;
• повышение процентных ставок;
• изъятие банками своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдачи наличности со своих счетов (банковский кризис);
• нарушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис);
• кризис денежного обращения;
• долговой кризис.
Как правило, условиями финансовых кризисов являются нарушения в соотношении различных видов активов в определенных звеньях финансовой системы. Так, при признаках неблагополучия в компании акционеры начинают продавать акции, что может вызвать тенденцию понижения в биржевых курсах. Когда возникают сомнения в надежности банков, вкладчики стремятся изъять свои вклады, а так как банки обладают ограниченными ликвидными средствами, то они не могут сразу вернуть значительную часть вкладов.
В силу взаимосвязанности элементов хозяйственной системы может начаться цепная реакция, приводящая к финансовому кризису. Иностранный капитал начинает уходить из страны. Уходит и национальный капитал. Бегство капитала из страны приводит к увеличению спроса на иностранную валюту. Даже высокий уровень валютных резервов страны может оказаться неспособным удовлетворять нарастающий спрос. Широкое использование информационной техники привело к тому, что кризисы, возникающие на национальных финансовых рынках, быстро приобретают международный характер.
В последние десятилетия на внутренние предпосылки финансовых кризисов накладываются внешние, связанные с огромными потоками капитала через границы, которые способны подорвать финансовое положение страны в связи с ослаблением государственного регулирования. Это увеличило возможности проведения чисто спекулятивных операций в мировой финансовой системе. В мире насчитывается 4 тыс. «хеджфондов», специализирующихся на спекулятивных операциях. Большая часть активов этих фондов находится в США. Они сосредотачивают сотни миллиардов ликвидных средств, которые могут быть использованы для получения спекулятивной прибыли. По оценке МВФ, крупнейшие фонды способны мобилизовать огромные активы для нападения на ту или иную национальную валюту или фондовый рынок.
Финансовые кризисы являются отражением нестабильности мировой экономики и результатом массированного привлечения иностранного капитала, особенно в ссудной краткосрочной форме. Большие внешние дисбалансы делают хозяйство страны чувствительным к внешним изменениям в структурах обменных курсов валют. Финансовые кризисы показывают необходимость перестройки мировой финансовой системы, введения большей открытости, улучшения отчетности, укрепления национальной экономической политики.
Мировой финансовый кризис 2008-го года (иногда называют «великая рецессия») — это финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре — октябре 2008 года в форме очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.
Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.
Основные формы капитала
Функциональные формы капитала: производственный, торговый, ссудный.
Другой формой капитала является производственный капитал, функция которого состоит в организации, управлении и рациональном соединении приобретенных факторов производства с целью получения большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость или прибыль. Однако в процессе хозяйственной деятельности не создается сама по себе ни стоимость. Ни прибыль. Их создание и получение становится возможным лишь путем выпуска необходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительной стоимостью — ценностью для покупателей.
Следовательно, можно сказать, что мы продвинулись к пониманию третьей формы движения капитала — торгового капитала, функция которого как раз и состоит в реализации имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капитала в денежный капитал. Именно на этой стадии происходит реализация стоимости в форме цены, которая и содержит в себе вожделенный объект любого предпринимательства — прибыль (прибавочную стоимость). Таким образом, круг замкнулся, капитал вернулся в свою первоначальную форму. Можно сказать, что капитал совершил кругооборот.
С условиями современной рыночной экономики неразрывно связано понятие ссудного капитала – тех денежных средств - собственники, которых отдают их в ссуду (долг) с целью получения прибыли в виде денежного процента при бесспорном условии возвратности первоначального капитала.
Появление ссудного капитала определилось развитием капиталистического способа производства который, выделил его в особую историческую категорию, обслуживающую в основном кругооборот функционирующего капитала.
Первым и основным источником образования ссудных капиталов является часть средств, высвобождаемая в процессе воспроизводства, которая накапливает в себе денежные капиталы.
Высвобождению денежных капиталов из процесса производства способствует ряд субъективных факторов:
Во-первых, это амортизационный фонд предприятия. Амортизацияосновных фондов переносит часть их стоимости на себестоимость продукции, результатом которой является высвобождение денежного капитала, который может быть использован для обновления, расширения и восстановления производственных фондов.
Во-вторых, возникает разница выраженная в денежном капитале между стоимостью товара высвобождаемого в процессе реализации продукции и со временем произведения новых материальных затрат на покупку сырья и материалов.
В-третьих, та же разница появляющаяся в результате интервала между временем получения вырученных от реализации доходов и временем выдачи заработной платы.
В-четвёртых, прибавочная стоимость, возникающая в результате производственной деятельности, накопление которой может также не только откладываться в виде денежного капитала, но и при достижении определённых размеров может быть использована для расширения производства, роста дохода, направляться на воспроизводство рабочей силы, производственных отношений. Часть накопленного денежного капитала оседает в богатства, не использование которого не приносит прибыли.
Вследствие возникнувшего между денежными капиталами: богатством и капиталом, находящимся в непрерывном движении и приносящим прибыль, противоречия, появляется связующее звено, выступающее посредством кредита. Оно позволяет работать этим капиталам в общем кругообороте производства, принося прибыль: одним в виде прибавочной стоимости, другим в виде ссудного процента.
Вторым источником образования ссудных капиталов являются капиталы рантье (денежных капиталистов). Капиталистов, которые видят пополнение своих богатств не в том, чтобы извлекать прибыль от вложения в производство, а в том, чтобы дать в ссуду эти капиталы другим капиталистам или государству и заработать с этого ссудный процент при условии возвратности первоначального ссудного капитала.
Третьим источником формирования ссудного капитала является объединение остальных кредиторов вкладывающих свой доход и сбережения в кредитные учреждения. К ним можно отнести страховые компании, пенсионный фонд, временно свободные денежные средства госбюджета, сбережения и доходы различных классов и других институтов.
Таким образом, можно сделать вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.
Каковы же особенности ссудного капитала:
1. Ссудный капитал, который должен быть возвращён заёмщику по истечении срока ссуды, всегда остаётся капиталом собственника, заёмщик не вкладывает капитал в производство, как это делает промышленный или торговый капиталист.
Ссудный капитал лишь отдаётся во временное пользование с целью получения прибыли в виде ссудного процента. Он отличен от капитала-функции, тем, что является капиталом собственностью.
2. Заёмщики ссудного капитала «продают» его как товар промышленным и торговым капиталистам за ссудный процент. В свою очередь последние приобретают на него средства производства и рабочую силу, в результате эксплуатации которой, получают прибавочную стоимость в форме прибыли, частью которой и погашается ссудный процент и сама ссуда. Таким образом, ссудный капитал в результате кругооборота, способен выступать в форме товара, способного приносить прибыль в результате эксплуатации наёмного труда.
3. Ссудный капитал не меняет, в отличие от торгового и промышленного капитала своей денежной формы. Его движение не изменяет своей структуры. При предоставлении ссуды в денежной форме, она возвращается к заёмщику в той же форме, но в другом объеме, возросшем на сумму ссудного процента (денежного прироста).
4. Наличие у ссудного капитала специфической формы отчуждения в виде одностороннего перемещения стоимости. То есть возврат ссудного капитала происходит после определённого промежутка времени, а не изначально, как это происходит с товаром, обмениваемым на сумму денег при купле-продаже. Вот почему наивысшей степени в ссудном капитале достигают противоречия между капиталом и трудом.
5. Порождение денег деньгами, т.е. способность получения без видимых затрат и промежуточных звеньев прироста (процента) по ссуде не зависимо, как от процесса производства, так и товарного обращения.
6. Получение прибыли в виде ссудного процента, т.е. той части прибавочной стоимости, которую производственные (функционирующие) капиталисты возвращают ссудным капиталистам за использование ссудного капитала.
Форма отчета об изменении капитала
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках должны раскрывать дополнительные данные об изменениях в капитале (уставном, резервном, добавочном и др.) организации.
При этом Положение по бухгалтерскому учету "бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99 требует от хозяйственных товариществ и обществ отчета об изменениях капитала, который должен содержать как минимум данные о величине капитала на начало отчетного периода, увеличении капитала с выделением раздельно увеличения за счет дополнительного выпуска акций, за счет переоценки имущества, за счет прироста имущества, за счет реорганизации юридического лица (слияние, присоединение), за счет доходов, которые в соответствии с правилами бухгалтерского учета и отчетности относятся непосредственно на увеличение капитала, уменьшении капитала с выделением раздельно уменьшения за счет уменьшения номинала акций, за счет уменьшения количества акций, за счет реорганизации юридического лица (разделение, выделение), за счет расходов, которые в соответствии с правилами бухгалтерского учета и отчетности относятся непосредственно в уменьшение капитала, величине капитала на конец отчетного периода.
Для целей отражения в бухгалтерской отчетности акционерного общества информации по учредителям организации, стадиям формирования капитала и видам акций рекомендуется учитывать положения, приведенные в письме Министерства финансов Российской Федерации N 117 "Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности операций, связанных с приватизацией предприятий" (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации N 07-01-654-94 указанный документ в государственной регистрации не нуждается). При отсутствии указанной информации в бухгалтерском балансе при отражении данных по группе статей "Уставный капитал" она должна быть приведена как расшифровка к статье "Уставный (складочный) капитал" отчета об изменениях капитала или в пояснительной записке.
Учитывая, что в бухгалтерском балансе в соответствии с требованиями нормативных документов по бухгалтерскому учету остатки фондов (фонд потребления, фонд накопления и прочие), образованных в соответствии с учредительными документами организации и принятой учетной политикой за счет прибыли, оставшейся в распоряжении организации (нераспределенной прибыли), не отражаются, организацией соответствующие расшифровки, характеризующие направления использования прибыли, оставшейся в распоряжении организации, приводятся в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, в частности в отчете об изменениях капитала или пояснительной записке. Порядок отражения данных о видах образуемых резервов и фондов, а также об изменении их остатков на конец отчетного периода определяется организацией самостоятельно при разработке и принятии ею форм бухгалтерской отчетности на основе образцов форм, приведенных в Приказе Министерства финансов Российской Федерации N 4н "О формах бухгалтерской отчетности организаций".
В отчете об изменениях капитала в разделе "Капитал" приводятся данные о движении всех его составляющих: остатки на начало отчетного года, поступление (уменьшение) за отчетный период, остатки на конец отчетного года.
По статье "Уставный (складочный) капитал" в графе 3 "Остаток на начало года" организация показывает сумму уставного (складочного) капитала на начало отчетного года, зафиксированную в зарегистрированных в установленном порядке учредительных документах. В случае увеличения в течение отчетного года уставного (складочного) капитала в установленном порядке соответствующая сумма отражается в графе 4 указанной статьи, а в случае уменьшения - в графе 5. При этом уменьшение уставного (складочного) капитала, например, возможно в случае изъятия вкладов участниками (учредителями), аннулирования собственных акций акционерным обществом, уменьшения вкладов или номинальной стоимости акций при доведении размера уставного капитала до величины чистых активов.
По статье "Добавочный капитал" отражается движение добавочного капитала, например в виде прироста стоимости имущества организации в результате его дооценки в соответствии с установленным порядком, принятия к учету имущества в результате осуществления капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода. В случае погашения задолженности по взносам в уставный (складочный) капитал, выраженной в иностранной валюте, курсовые разницы отражаются также по указанной статье.
В графе 3 "Остаток на начало года" по указанной статье отражается сумма добавочного капитала, числящегося на конец прошлого года с учетом проведенной на начало отчетного года переоценки основных средств в соответствии с установленным порядком.
В графе 4 "Поступило в отчетном году" отражается присоединение собственных источников капитальных вложений по принятым в эксплуатацию объектам основных средств, в случаях достройки, дооборудования, реконструкции объектов основных средств и т.п.
В графе 5 отражается уменьшение добавочного капитала, связанное с направлением средств добавочного капитала на увеличение в установленном порядке уставного капитала, погашение убытка, выявленного по результатам работы организации за год. В течение отчетного года организацией добавочный капитал может быть уменьшен при списании соответствующей его суммы в целях выявления финансового результата от выбытия объектов основных средств, ранее подвергавшихся дооценке в установленном порядке.
При составлении отчета об изменениях капитала рекомендуется выделять из статьи "Добавочный капитал" как в том числе данные об изменении (увеличении или уменьшении) данных о приросте стоимости имущества по переоценке, числящихся в бухгалтерском учете по отдельному субсчету счета учета добавочного капитала. В случае уменьшения стоимости основных средств, например, в результате переоценки при недостаточности или отсутствии учтенных сумм добавочного капитала в связи с принятием к учету этого объекта основных средств в результате капитальных вложений, его достройки, дооборудования, реконструкции, дооценки к уменьшению следует принимать нераспределенную часть прибыли, оставшуюся в распоряжении организации.
По статье "Резервный фонд" в графе 3 раздела "Капитал" отражается сумма резервного фонда, создаваемого в соответствии с законодательством Российской Федерации, на начало отчетного года.
При направлении указанного резерва в соответствии с законодательством Российской Федерации на покрытие убытков, на погашение облигаций акционерного общества и выкуп его акций в случае отсутствия иных средств соответствующие суммы отражаются в графе 5 статьи "Резервный фонд".
При формировании данных отчета об изменениях капитала данные, о нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года (непокрытом убытке прошлых лет и отчетного года) могут показываться по одной статье или раздельно. При этом нераспределенная прибыль может отражаться в отчете об изменениях капитала как остаток прибыли, оставшейся в распоряжении организации, после образования в соответствии с законодательством Российской Федерации резервного фонда, с выделением, в том числе фондов и резервов, образуемых организацией в соответствии с учредительными документами. Организация может отражать образуемые в соответствии с учредительными документами фонды и резервы обособленно по соответствующим статьям раздела "Капитал" отчета об изменениях капитала. В этом случае нераспределенная прибыль будет исчисляться как часть прибыли, оставшейся в распоряжении организации, за минусом сумм образованных фондов, сумм, направленных в соответствии с принятыми решениями на покрытие убытка, выплату дивидендов и пр. Принятый организацией порядок раскрытия информации об изменениях капитала необходимо учесть при разработке и принятии организацией формы отчета об изменениях капитала.
По статье "Целевые финансирование и поступления" отражается движение средств, полученных некоммерческой организацией из соответствующих источников на цели своей деятельности (с соответствующей расшифровкой источников поступлений). Данные по указанной статье учитываются при определении итогов по разделу "Капитал" Отчета об изменениях капитала.
В разделе "Резервы предстоящих расходов" отчета об изменениях капитала отражаются данные о наличии на начало и конец отчетного периода резервов предстоящих расходов, образуемых организацией в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации N 34н (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 27 августа 1998 г., регистрационный номер 1598), и принятой учетной политикой, движении средств каждого резерва в течение отчетного периода.
Также в этом разделе отражаются данные о наличии на начало и конец отчетного периода оценочных резервов, образуемых организацией в соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации (резервы по сомнительным долгам, резервы под обесценение вложений в ценные бумаги), движении средств каждого резерва в течение отчетного периода.
В отчете об изменениях капитала при отражении данных по графе 3 "Остаток на начало года" показываются остатки фондов и целевых поступлений, соответствующие остаткам их по данным предыдущей годовой бухгалтерской отчетности, с учетом произведенной реорганизации организации.
По статье "Оценочные резервы" в графе 3 отражается сумма резервов, образованных в конце предыдущего года в соответствии с установленным порядком и принятой учетной политикой организации.
В графе 4 "Поступило в отчетном году" отражаются суммы отчислений от прибыли, поступлений из бюджета и иных источников в фонды и целевые средства.
В графе 4 по статье "Оценочные резервы" отражается сумма резервов, образованных в конце отчетного года (а также в течение отчетного года в разрешенных случаях) в соответствии с установленным порядком и принятой учетной политикой.
В графе 5 "Израсходовано (использовано) в отчетном году" показываются суммы фактических расходов фондов и целевого финансирования и поступлений или списания средств фондов, например на увеличение добавочного капитала в части использования фондов в качестве финансового обеспечения капитальных вложений и долгосрочных финансовых вложений, перевод средств из одного фонда в другой.
В части оценочных резервов по этой графе отражаются данные о списании за счет резервов по сомнительным долгам дебиторской задолженности, срок исковой давности по которой истек или нереальной для взыскания, а также данные об уменьшении резервов под обесценение вложений в ценные бумаги в случае списания с баланса ценных бумаг, а также неиспользованных остатков оценочных резервов, списанных в конце отчетного года на финансовые результаты. При этом в форме справочно приводятся суммы по каждому оценочному резерву, присоединенному в конце отчетного года к финансовым результатам.
Данные по графе 6 по каждой статье определяются как результат от сложения данных по графам 3 и 4, уменьшенный на данные по графе 5.
В разделе "Изменение капитала" отчета об изменениях капитала раскрывается информация об источниках увеличения капитала организации на конец отчетного года по сравнению с итоговыми данными раздела "Капитал", отраженными в графе 3, а также причинах уменьшения капитала. При этом следует иметь в виду, что внутренние обороты, связанные с увеличением (уменьшением) одной составляющей капитала за счет уменьшения (увеличения) другой составляющей, отражаться в разделе "Изменение капитала" отчета об изменениях капитала не должны.
Организациям (кроме некоммерческих) данные об остатках средств целевого финансирования и поступлений (из бюджета, от других организаций и граждан), их использовании и остатках на конец отчетного периода следует приводить в отчете об изменениях капитала после раздела "Изменение капитала".
Справочно в отчете об изменениях капитала организации (кроме некоммерческих) отражают данные о стоимости чистых активов для оценки степени ее ликвидности. При исчислении данного показателя все организации руководствуются порядком, изложенным в Приказе Министерства финансов Российской Федерации и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 71/149 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации N 07-02-709-96 данный Приказ не подлежит государственной регистрации).
Справочно в отчете об изменениях капитала организация также отражает данные о направлениях использования поступлений из бюджета и внебюджетных фондов (в части по обычным видам деятельности и капитальным вложениям во внеоборотные активы) и в сравнении с предыдущим отчетным годом. В случае получения целевых средств из бюджета или внебюджетных фондов на цели, связанные с чрезвычайными обстоятельствами, рекомендуется соответствующие данные также отразить справочно в отчете об изменениях капитала.
Формы вывоза капитала
Вывоз капитала осуществляется в двух основных функциональных формах - вывоз предпринимательского и вывоз ссудного капиталов. В первом случае речь идет о вложениях капитала в экономику других стран посредством развития сферы производства и обращения (здесь у нас капитал-функция). В случае же вывоза ссудного капитала мы имеем дело с вывозом капитала в денежной форме (в виде банковских и государственных кредитов). Здесь речь идет о специфической форме сделки с деньгами - ссуде, когда собственность на денежный капитал остается в руках предоставившего кредит, причем деньги, в конечном итоге, возвращаются к кредитору с приращением. Можно смело утверждать, что в этом случае мы имеем дело с капиталом-собственностью.
Вывоз предпринимательского капитала, в свою очередь, представляется как вывоз портфельных и прямых инвестиций. В первом случае мы имеем дело с приобретением пакетов акций (не дающих контроля) зарубежных предприятий и компаний. Во втором же случае нам приходится сталкиваться или со строительством за границей предприятий (производственных мощностей), или с покупкой у зарубежных фирм пакетов акций, дающих контроль за их деятельностью.
Особое место занимает вывоз капитала в виде вывоза лицензий и других прав, дающих возможность зарубежному предприятию использовать ту или иную передовую технологию. Внешне данная сделка (по покупке лицензий и патентов) выступает как обычная торговая (имеем дело со специфическим товаром-разрешением). Однако, по сути, это сделка с капиталом, потому что приобретение лицензии или комплекта оборудования дает возможность продавцу не просто воздействовать на работу данного предприятия, а фактически ее контролировать. Здесь мы сталкиваемся со специфическими формами контроля, напрямую не связанными с собственностью на капитал.
Вывоз капитала оказывает весьма существенное влияние как на экономику страны, вывозящей капитал, так и на экономику страны, ввозящей капитал.
В первом случае может возникнуть дефицит инвестиционных ресурсов в “своей” стране, если вывоз капитала значительно превышает обратный его приток в страну (в этой ситуации достаточно часто говорят о так называемой английской болезни, когда активная экспансия английского капитала фактически обескровила целые отрасли национальной экономики и для “лечения” понадобились достаточно серьезные меры по привлечению иностранного капитала в английскую экономику).
Однако вывоз капитала является и существенным плюсом для страны, вывозящей капитал, так как часть мировой прибавочной стоимости присваивается данным капиталом, который, естественно, должен “поделиться" и со “своим” государством (налоги, плата за разрешения на вывоз и проч.).
Итоговое влияние вывоза капитала на вывозящую страну складывается в результате “суммирования" этих разнонаправленных последствий.
В случае ввоза иностранного капитала также возникают последствия, как со знаком “плюс", так и со знаком “минус".
К положительным последствиям стоит отнести увеличение производства, занятости, приобщение к новым технологиям - все то, что связано с созданием иностранным капиталом новых производственных мощностей. Национальная экономика, принимающая капитал, на деле получает дополнительные финансовые ресурсы.
С другой стороны, иностранный капитал претендует и на часть прибавочной стоимости, созданной в данной стране (он может вывозить ее “домой”), и не упускает возможности оказать на принимающую страну не только экономическое, но и политическое давление, особенно если баланс движения капиталов складывается явно не в пользу страны, принимающей капитал. В этом случае вывоз капитала рассматривается как самая эффективная форма оказания воздействия на ту или иную страну. Это очень четко проявлялось в послевоенный период по отношению к западноевропейским странам, принимавшим в значительных масштабах американский капитал, и к развивающимся странам вообще.
Очевидным результатом вывоза капитала для него самого становится его превращение в международную (транснациональную) форму и образование международных капиталов-монополий (или просто - международных монополий).
Наука различает несколько форм международных монополий. Чаще всего говорят о транснациональных и многонациональных монополиях (корпорациях - ТНК и МНК соответственно). Определимся с данными понятиями. Транснациональная корпорация - это однонациональная по капиталу и контролю, но многонациональная по сфере деятельности компания (фирма, монополия). Многонациональная корпорация - это многонациональная (как правило, двунациональная) по капиталу и контролю, и многонациональная по сфере своей деятельности компания (фирма, монополия).
Первые (ТНК) встречаются гораздо чаще. Это очень типичная форма международных монополий, к ним относятся, например, “Дженерал Моторз”, ИБМ, “Майкрософт" и проч. МНК же встречаются намного реже. Из устойчивых, существующих уже почти век, стоит выделить англо-голландские компании “Ройял Датч-Шелл" и “Юнилевер”. МНК активно создавались в 70-е годы нашего столетия, но практически все они оказались непрочными, распавшись в конечном итоге на те, же части, из которых и создавались, например, “Данлоп-Перелли" или “АГФА-Геверт".
Справедливости ради стоит сказать, что современные крупные фирмы - это, как правило, ТНК (их международный характер ни у кого уже давно не вызывает сомнений). Это действительно гиганты. По данным 1999 года, ведущие американские компании реализовали продукции (в млрд. дол): “Дженерал Моторз” - 176,6, “Вол Март” - 166,8, “Экссон - Мобил" - 163,9, “Форд Мотор" - 162,6, “Дженерал Электрик” - 111,6, получив при этом прибыли соответственно (в млрд. долл.): 6,0; 5,4; 7,9; 7,2; 10,7 (для сравнения - крупнейшая российская фирма РАО “Газпром” произвела продукции на 12,3 млрд. дол., получив при этом прибыли 1,87 млрд. дол).
Очевидно, что капиталы таких размеров, чьи доходы вполне сопоставимы с национальным доходом многих малых, средних и даже крупных стран, претендуют на роль самостоятельных и очень серьезных участников (субъектов) современной мировой экономики. Заметим, что представленные цифры - это только верхушка айсберга этих гигантов, так как вокруг них существуют тысячи и даже десятки тысяч предприятий (фирм), юридически самостоятельных, но “включенных" в единый технологический процесс крупнейших монополий и реально от них зависящих.
Современные крупнейшие международные монополии стремятся напрямую воздействовать и на мирохозяйственные процессы, и на политические решения.
Появление столь крупных производственно-сбытовых и финансовых комплексов, каковыми являются ТНК и МНК, создает новый тип экономических отношений внутри компаний. Происходит их интернационализация, при этом также подрывается и рыночный характер связей.
Современные ТНК и МНК ведут деятельность в десятках стран мира. Продукт, по мере его производства, может несколько раз пересекать национальные границы, участвуя в международной торговле (не выходя при этом за “границы” ТНК и МНК). Такое положение дел дает возможность руководству крупнейших компаний использовать во внутрифирменном обороте не рыночные, а назначаемые (трансфертные) цены. Таким образом, значительные потоки товаров и услуг фактически выпадают из нормального рыночного оборота, хотя формально совершают рыночное движение.
Все это используется финансовой олигархией для перераспределения прибавочной стоимости, созданной в масштабах всего мирового хозяйства, в свою пользу. Характер создания и присвоения стоимости и прибавочной стоимости также принимает транснациональную форму. При этом достаточно сложно вообще определить источник прибавочной стоимости при производстве и реализации конкретного товара (в какой стране и какое количество стоимости и прибавочной стоимости производится).
Подрыв рыночных отношений внутри международных монополий - это очень серьезная проблема, которая подробно рассматривается в рамках курса “теория организации". Для нас же важен сам факт того, что происходит искажение рыночных отношений и рынка субъектами, которые объективно возникли именно в результате становления и развития такой экономической формы, какой является рынок. В рамках крупнейших международных монополий искажается основной рыночный принцип - принцип эквивалентности в обмене (деятельностью и товарами) .
Пользуясь тем, что внутрифирменный оборот не представляет собой движение продукта труда в форме товара (товаром продукт труда становится только тогда, когда он “покидает" ТНК или МНК, вступая в процесс конечного обмена), крупнейшие капиталистические предприятия на всех стадиях производства подменяют эквивалентный обмен деятельностью искусственными трансфертными ценами, которые напрямую не связаны с реальными затратами труда на стадиях производства готового продукта.
Это дает возможность искажать пропорции международного обмена (подрывать принцип эквивалентности и в обмене), так как перемещение продукта по стадиям изготовления, сопровождающееся пересечением национальных границ, в реальной статистике учитывается по искусственным трансфертным ценам, скрывающим и подлинные издержки ТНК и МНК, и их структуру.
После второй мировой войны объемы внешней торговли постоянно росли, но очень часто этот рост был связан с перемещением капитала, то есть экспорт капитала стал средством поощрения вывоза товаров за границу.
Это происходило в силу следующих обстоятельств:
- вывоз капитала в товарной форме означает поставки машин, оборудования, технологий и т.д.;
- вывоз капитала - это кредиты, предоставляемые на покупку товара стране кредитором;
- вывоз капитала - это внутрифирменные поставки товара в рамках транснациональных корпораций (ТНК).
Прямые инвестиции обнаружили тенденцию к ускоренному росту. В середине 60-х годов объем прямых инвестиций составил 108 млрд. долларов; а к концу XX века - 3 трлн. долларов.
В начальный период экспорт капитала шел из индустриальных стран в аграрные, зависимые. Англия и Франция инвестировали в Индию, Египет, Алжир, Сирию и другие колонии, США - в Латинскую Америку, Германия - в Юго-Западную Африку.
В то же время капитал переливался из промышленно-развитых стран с замедленными темпами экономического роста в страны, где пульс хозяйственной жизни бился более сильно. Например, из Англии в США, или из Англии и Франции - в Германию; в то же время США активно инвестировали в экономику Англии.
Отраслевые направления иностранных инвестиций определялись уровнем экономического развития принимающих государств. В промышленно-развитых странах - в производство готовых изделий (наукоемких). В слабо развитых странах капитал направлялся в горную, горнорудную, металлургическую отрасли, кредитную систему, инфраструктуру, на освоение их естественных богатств.
В 50-60 годы XX века произошло ускорение темпов экономического развития в промышленно-развитых странах: открылись новые сферы приложения капитала (военные отрасли, развитие инфраструктуры, науки, образования, здравоохранения); это обеспечило огромную концентрацию капитала промышленных корпораций и централизацию банковских ресурсов, что содействовало созданию дополнительных стимулов расширения вывоза капитала; появились новые формы в вывозе капитала: создание совместных предприятий; сооружение предприятий "под ключ" (разработка проекта, вложение в него капитала, подготовка к производству); договор типа "продукт в руки" ("под ключ" плюс подготовка специалистов для работы на таких предприятиях); соглашение о разделе продукции; договоры о рискованных проектах, преимущественно в области разработки добычи нефти; франчайзинг; экспорт технологии и др.
Транснациональные корпорации набирают все большую силу. Они расчленяют традиционные прямые инвестиции на отдельные блоки: капитал, технологию, управленческий опыт, предоставляя странам-импортерам все эти элементы по частям. Такая гибкость дает двойную выгоду: инвесторы получают возможность с выгодой для себя определять цены на каждый элемент капитальных вложений и таким образом они скрывают переводы прибыли в передачах финансовых средств материнским компаниям за использование технологий и различного рода услуг в этой области.
Для малых и средних предприятий вывоз капитала связан с продвижением товаров на зарубежные рынки.
Появление транснациональных банков ускорило финансирование крупных промышленных проектов в странах, импортирующих капитал.
Изменилась роль государства в деле вывоза капитала. Государство - это крупнейший экспортер капитала, гарант вывоза частного капитала (в промышленно развитых странах созданы специальные государственные организации, занимающиеся страхованием экспортных кредитов), создание международных валютно-кредитных организаций (МВФ, МБРР, МФК, MAP, ЕБРР и др.).
Происходило взаимопроникновение капитала в промышленно-развитых странах (70% всех долгосрочных капиталовложений) на макро и микроуровнях.
В 60-70-е годы центром притяжения капитала являлась Западная Европа, а в 80-е годы - США, благодаря политике Р. Рейгана, направленной на повышение процентной ставки.
Причинами взаимопроникновения капиталов промышленно развитых стран явились:
- ухудшение инвестиционного климата в развивающихся странах;
- в промышленно развитых странах легче создать в обрабатывающей промышленности крупномасштабное производство наукоемкой продукции, которое обеспечено высококвалифицированными кадрами, финансовыми средствами и имеет емкие внутренние рынки;
- развертывание НТР. С целью доступа к передовой технологии промышленно развитых стран там создаются филиалы, совместные предприятия и др.;
- желание мелких и средних фирм обойти таможенные барьеры интеграционных группировок, затрудняющих ввоз товаров из третьих стран, и желание получить максимально высокую прибыль.
Перекрестное движение капитала между промышленно развитыми и развивающимися странами (преимущественно это нефтедобывающие страны ОПЕК) дает развивающимся странам высокие доходы, а также укрепляет их экономическую взаимосвязь с промышленно развитыми странами.
Экономические последствия вывоза капитала из промышленно развитых стран в развивающиеся страны:
- для промышленно развитых стран вывоз капитала способен приводить к некоторому застою, так как уменьшает их инвестиционные возможности. Но, с другой стороны, создает возможность получить серьезную экономическую выгоду (например, когда условием займа становится расходование его части на покупку товаров в стране-кредиторе);
- для развивающихся стран - это создание препятствий росту национального капитала, поддержка одностороннего сырьевого развития народного хозяйства путем прямого очевидного ограбления.
Движение капитала между промышленно развитыми странами усиливает конкуренцию и побуждает национальную промышленность подтягиваться до уровня промышленности передовых стран.
Вывоз капитала становится непосредственным неблагоприятным фактором для его ввоза только при определенных, исключительных обстоятельствах и в силу присущего ему демонстрационного эффекта. Это происходит тогда, когда он осуществляется в форме чрезмерного и массированного движения капитала за границу, которое можно охарактеризовать как массовое его бегство. В этом случае вывоз капитала действительно воздействует на иностранных инвесторов, поскольку они рассматривают его в качестве показателя, определенного критерия того, что инвестиционный климат в стране не является приемлемым.
Экспорт российского капитала можно разделить на три составляющие. Первая представляет собой незаконный вывоз. Это - переправка за границу (путем использования разнообразных, в основном нелегальных, способов и приемов) теневого капитала, нажитого преступным путем. Особенностью такого вывоза является то, что он, не связан с инвестиционным климатом в стране, а является элементом системы незаконного присвоения доходов. Криминальный капитал ищет место своего обитания подальше от страны происхождения, законы которой он нарушил, и где для него всегда по этой причине существует опасность изъятия государственными органами.
Вторая составляющая - это вывоз законно полученных доходов, которые стремятся за границу в силу неблагоприятного инвестиционного климата в стране и неверия в перспективы стабильной и эффективной работы на отечественном рынке, неустойчивой социально-политической обстановки, угрозы враждебных слияний и поглощений агрессивным криминальным бизнесом, стремления иметь за рубежом своего рода страховые резервы на случаи воздействия на деловую активность компаний разного рода неблагоприятных факторов и т.д.
Третья составляющая - вывоз капитала, связанный с необходимостью инвестиций за границей, для продвижения российских товаров и услуг на мировых рынках, создания там дочерних компаний и других структур, занимающихся рекламой, информационными услугами, переработкой сырья и полуфабрикатов, поставляемых из России, и реализацией соответствующей продукции.
Государственное регулирование должно всеми силами, вплоть до жестких репрессивных мер, препятствовать вывозу капитала первого вида, тормозить (насколько это возможно в рамках существующих мер регулирования и законности) развитие тенденций вывоза второго вида и способствовать эффективной реализации за рубежом российского капитала, экспортируемого в целях укрепления позиций российских транснациональных компаний на мировых рынках товаров и услуг.
Нельзя, к сожалению, сказать, что эти задачи решаются успешно. Вывоз капитала в последние годы держится на крайне высоком уровне, сравнимым с потребностями России в средствах для амортизации производственных фондов. Приблизительная оценка ежегодно вывозимого капитала составляет колоссальную сумму - 20-25 млрд. долл. (с учетом не фиксируемой официальной статистикой значительной части нелегального вывоза). И это несмотря на то, что до 2004 года в России действовала система регулирования вывоза капитала, которая включала в себя комплекс ограничений и запретов. Последние относятся как к сфере внешней торговли, так и к валютным операциям, которые, как известно, подразделяются нашим законодательством на текущие и капитальные.
Ограничения и запреты, действующие во внешней торговле, направлены на пресечение контрабандного импорта и экспорта, недопущение вывоза какого-либо продукта (например, стратегического сырья), соблюдение соответствия потоков товаров, предъявляемым органам контроля документам на вывозимые и ввозимые товары, соблюдение относящегося к торговым операциям российского законодательства.
Валютные ограничения, состоящие из административных и законодательных запрещений и регламентации валютных операций граждан и организаций, резидентов и нерезидентов, обычно направлены на поддержание оптимальной структуры платежного баланса и валютного курса, а также на концентрацию в руках государства валютных резервов, которые накапливаются для обеспечения финансовой стабильности государства, достижения других важнейших целей, государственной экономической политики. Одна из особенностей современной российской экономики состоит в том, что непродуманные экономические реформы породили гигантский отток капитала из России, который может поставить под вопрос будущность самого государства. Поэтому объективно на первое место в перечне задач валютного регулирования выходит задача существенного сокращения данного оттока.
Действовавший до сих пор конкретный механизм регулирования и контроля за вывозом капитала осуществлялся следующим образом. Экспорт капитала в виде проведения капитальных операций (различного рода инвестиции и операции, связанные с кредитованием на срок более 180 дней) преимущественно производился в соответствии с разрешениями Центрального банка и согласно порядку, который он устанавливал. Центральный банк анализировал обоснованность операций и их соответствие государственным интересам и нормам права. Работа коммерческих банков контролировалась Центральным банком, и это давало определенные гарантии, что капитальные операции будут проведены на основе официальных разрешений.
В связи с этим основная масса вывоза, особенно незаконного, приходилась на текущие валютные операции, которые российским законодательством было разрешено проводить без ограничений. К текущим операциям относятся: платежи и расчеты за поставляемые товары и услуги, расчеты неторгового характера, выплата процентов и дивидендов по банковским счетам, кредитам, инвестициям в ценные бумаги и в уставный капитал предприятий и организаций, движение краткосрочного ссудного капитала и т.д. Утечка национального капитала происходила (и в значительной части происходит и сегодня), в частности, под видом оплаты заграничных информационных и интеллектуальных услуг, непоступления валютной выручки экспортеру или товаров импортеру, расчетов за товары и услуги по высоким ценам или, наоборот, продажи товаров по низким ценам, выдачи кредитов российскими банками нерезидентам, выдачи кредитов иностранными контрагентами под высокие проценты и т.д.
Развитие системы валютного регулирования после начала экономических преобразований в нашей стране происходило, прежде всего, в результате постоянного совершенствования Центральным банком и правительством России механизмов противодействия бегству капиталов. В первой половине 90-х годов экспортеры российского капитала использовали для переправки капитала за границу преимущественно такой метод, как невозврата выручки от экспорта товаров.
До 1994 года невозврата экспортной выручки достигал, согласно некоторым оценкам, 50-70% от стоимости экспортированных товаров. В результате ужесточения контроля над экспортом, введения паспорта сделки с описанием особенностей экспортных контрактов, их стоимости и сроков реализации невозврата существенно сократился. В 1995 году он составлял уже не более 4%. К этому времени российские предприятия и организации, занимавшиеся незаконным вывозом капитала, `перепрофилировались` на предоставление зарубежным контрагентам авансов по неисполняемым импортным контрактам. Банк России и Государственный таможенный комитет в ответ на это разработали инструкцию, в которой определялись меры контроля за импортными операциями, что существенно снизило возможности экспорта капитала по этому каналу. После дефолта, усилившего бегство капиталов, Центральным банком был введен порядок резервирования рублевых депозитов в размере 100% от суммы предоплаты за импорт товаров. Уполномоченные банки были обязаны сохранять депозит до предоставления документов о поступлении импортных товаров на территорию России. Эта мера резко сократила суммы авансовых платежей за импорт, с помощью которых из страны уходила значительная часть национального капитала.
В ответ многие экспортеры капитала начали прибегать к другим приемам. В частности, значительное распространение получило манипулирование внешнеторговыми ценами, а также контрактами на покупку за рубежом работ и продуктов интеллектуальной деятельности. Проверка обоснованности, как цен, так и подобных контрактов представляется довольно сложным делом, и этим широко пользуются предприниматели, переводящие огромные суммы за границу.
В период, предшествовавший вводу нового, более либерального валютного законодательства, в средствах массовой информации усилилась критика политики использования валютных ограничений для сдерживания оттока капиталов за границу. При этом в качестве аргумента отмечался факт продолжающегося его вывоза, несмотря на применение ограничений. Интересно, что и в Правительстве, и в Государственной Думе данный аргумент также постоянно использовался теми, кто `проталкивал` валютную либерализацию. Однако он не является серьезным основанием для ликвидации ограничений. Упразднение ограничений неизбежно приведет к еще большему оттоку капиталов.
Во-первых, как показывает практика использования валютных ограничений в нашей стране, как и в других странах, при их введении вывоз капитала уменьшается. В России он существенно сократился в 1994 году в связи с ужесточением контроля за товарным экспортом, а также в 1998 году в результате введения более жестких мер регулирования и контроля за платежами по импорту. Правда, по мере адаптации предпринимателей к изменившимся нормам регулирования, впоследствии каждый раз происходило нарастание вывоза капитала. И все же в течение определенного периода удавалось его сдерживать. Таким образом, опыт регулирования показывает, что валютные ограничения могут быть вполне эффективными, но только в том случае, если они оперативно реагируют на новые технологии и приемы незаконного экспорта капитала, то есть видоизменяются и совершенствуются в соответствии с новыми условиями.
Во-вторых, наличие ограничений сдерживает экспорт капитала тех предпринимателей, которые являются законопослушными и не пользуются всякого рода уловками для того, чтобы обойти закон. Поэтому их отмена неизбежно увеличит число экспортеров капитала; объемы вывоза в таком случае возрастут.
Однако ныне взят курс на либерализацию валютного режима страны и отмену созданной за десятилетие системы валютных ограничений. Правительство, как ни странно, в этом видит средство для привлечения инвестиций. Оно считает, что Россия в результате будет более привлекательной для иностранных инвесторов: отсутствие ограничений для вывоза капитала усилит доверие к России как объекту вложений. Заблуждение правительства заключается в том, что оно смешивает совершенно разные вещи: вывоз капитала со стороны российских предпринимателей и вывоз, осуществляемый иностранцами.
Для иностранцев, конечно, необходим свободный режим. Но он, в сущности, существовал и в рамках прежнего законодательства, которое не содержало значительных препятствий для вывоза. Были, правда, незначительные ограничения, связанные с установлением определенных сроков проведения конверсионных операций, что было направлено на предотвращение обвала российского фондового и валютного рынков. Но если какой-либо иностранец имел намерения вывезти капитал из России, никто ему в этом помешать не мог, если он это делал в пределах инвестированного когда-то капитала и полученной в результате его применения прибыли.
Другое дело - национальный капитал. Для его вывоза необходимы действенные валютные ограничения. И они никоим образом не могут уменьшить доверие иностранных инвесторов к России. Напротив, если меры по сдерживанию вывоза капитала российскими предпринимателями окажутся эффективными, то это ослабит негативный демонстрационный эффект воздействия на иностранных инвесторов.
Конечно, тут возникает вопрос о том, как долго следует поддерживать валютные ограничения? Ответ определяется теми предпосылками, которые обусловливают их применение. Они нужны, видимо, до тех пор, пока имеет место массированный вывоз капитала или реальной является опасность такого вывоза. Но это означает, что временные рамки ограничений зависят от инвестиционного климата. Ограничения могут быть сняты тогда, когда для российских предпринимателей станут более выгодными вложения денег в национальную экономику, нежели в компании и ценные бумаги за рубежом, а также тогда, когда будет разрушена система теневого и полутеневого присвоения доходов российскими предпринимателями, которая включает в себя в качестве необходимого элемента вывоз капитала за границу. Если удалось бы сдержать отток связанного с этой системой капитала, то можно было бы прогнозировать увеличение в деловой жизни России доли легального бизнеса и рост внутренних инвестиций, по крайней мере, в форме возрастания объемов самофинансирования предприятий. Рост же внутренних инвестиций способен улучшить общую конъюнктуру в стране и сделать ее более привлекательной для иностранных инвесторов.
Российское же правительство вводит новое, более либеральное валютное законодательство, которое, как оно считает, поможет сделать рубль полностью конвертируемой валютой. В самом общем плане либерализация валютного режима будет осуществляться по следующим направлениям.
Новая версия отменяет применявшийся ранее принцип приобретения экспортерами иностранной валюты в соответствии с заключенными контрактами. Другими словами, сейчас предприниматель может приобрести любую сумму валютных средств. Это положение означает явное ослабление контроля за валютными операциями, оно в значительной степени облегчает вывоз капитала.
Новое законодательство кардинально меняет также механизм регулирования валютных операций, связанных с движением капитала. Устраняются действовавшие ранее ограничения по операциям капитального характера, связанным с долгосрочным кредитованием, вложениями в акции и паи иностранных предприятий и организаций, другие ценные бумаги, заграничную недвижимость и т.д. Прежде всего, речь идет о том, что новый закон ликвидирует порядок обязательного индивидуального рассмотрения целесообразности проведения данных операций и выдачи соответствующих разрешений. Таким образом, закон говорит предпринимателям, что вывозить капитал (конечно, если он имеет легальный характер, очищен от обязательств по фискальным платежам) теперь нет необходимости путем использования разных мошеннических схем при проведении текущих валютных операций. Приобретенную иностранную валюту свободно и открыто, не спрашивая ни у кого разрешений, можно вкладывать в разнообразные инвестиционные объекты.
Закон вводит ограничения иного рода, предоставляя Правительству и Центральному банку право (исходя из конкретной ситуации, сложившейся в тот или иной период) затормозить интенсивность капитальных валютных операций и рост их объема путем использования комплекса мер. К таким мерам относятся: введение требований об открытии специальных счетов в уполномоченных банках, установление соответствующего режима счетов и проведение резервирования на определенный срок денежных сумм, исчисленных на основе установленной органами валютного контроля доли в процентах к стоимостному объему проводимой операции. Однако Закон содержит в то же время такие положения, которые даже такой мягкий режим сдерживания вывоза капитала делают абсолютно неработоспособным и чисто формальным.
Прежде всего, это проявляется в том, что предусмотренный Законом механизм резервирования по существу носит формальный характер. В самом деле, в случае, когда сделка имеет соответствующее обеспечение (банковская гарантия, страховка, аккредитив и т.д.), предприниматель в соответствии с Законом освобождается от резервирования. Понятно, что крупные структуры, занимающиеся вывозом капитала и имеющие, как правило, тесные связи с различными финансовыми организациями, способны без труда и с минимальными затратами получить подобное обеспечение.
Кроме того, резервирование и использование других ограничений (проведение операций через специальные счета в уполномоченных банках, установление специального режима счетов) не могут быть использованы на регулярной основе, а лишь в крайних случаях. Это вытекает из того обстоятельства, что новое валютное законодательство предусматривает применение ограничений ко всем субъектам валютно-обменных отношений и исключает их использование по отношению к отдельным предприятиям и организациям.
Иными словами, оно не учитывает различий в формах вывоза капитала: к вывозу капитала, необходимого для продвижения российских товаров и услуг за границей, например, не следует применять те же ограничения, что и для вывоза, осуществляемого, в частности, с целью полного сворачивания экономической деятельности в нашей стране и ее переноса в зарубежные страны. В связи с этим данные меры сдерживания оттока капитала будут, очевидно, использоваться Правительством и Центральным банком эпизодически, в чрезвычайных обстоятельствах массированного бегства капитала за границу. Их применение в нормальных условиях будет наносить вред торговой и иной экспансии российских предприятий за рубежом, а потому не может рассматриваться как полезная акция.
Во многом формальный характер новых ограничений связан также с тем обстоятельством, что новая версия Закона позволяет российским предприятиям и организациям открывать в заграничных банках счета (в сугубо уведомительном порядке, то есть без обращения за разрешением к российским органам валютного контроля) для осуществления расчетов с заграничными контрагентами и аккумулировать там выручку от экспорта. Поскольку такие банки находятся вне сферы действия российского законодательства, то и указанные ограничительные меры, очевидно, не применимы к средствам на этих счетах. Это делает использование валютных ограничений малоэффективным. Более того, их введение может породить ситуацию роста экспорта капитала, вместо его сокращения, поскольку для российских экспортеров будет предпочтительней вести расчеты с помощью счетов, открываемых в заграничных банках, а не на российской территории. Экспортная выручка, превышающая суммы, подлежащие обязательной конвертации в российскую валюту, в значительной части, очевидно, будет оставаться за границей, и использоваться там, в том числе, в качестве инвестиций.
Возможность для российских предприятий пользоваться расчетными счетами в иностранных банках не только подрывает основы регулирования вывоза капитала за границу, но чревато также рядом других отрицательных для нашей экономики последствий. К таким последствиям следует отнести, в частности, ухудшение условий для государственного мониторинга и контроля за миграцией российского капитала за границу, поскольку иностранные банки действуют, как правило, вне пространства, контролируемого российскими органами валютного регулирования.
Можно прогнозировать и относительное сокращение ввоза иностранной валюты в страну, а, следовательно, и масштабов операций на валютных рынках России, и темпов накопления государственных валютных резервов. В результате уменьшится способность государства воздействовать на курс рубля в целях проведения той или иной экономической политики.
Кроме того, видимо, станут более сложными условия деятельности российских коммерческих банков. Сократятся возможности роста их ресурсной базы в результате перемещения определенной части активов российских предпринимателей на счета иностранных банков. А это, безусловно, скажется негативно на прибыльности и на процессах капитализации российской банковской системы, чем, в последние годы были весьма озабочены российские власти.
Однако, несмотря на неадекватный для нашей экономики характер нового валютного законодательства, его, тем не менее, в ускоренном порядке принял парламент страны. Думается, что это обусловлено рядом причин. Первая состоит в том, что значительная часть правящей политической элиты страны все еще не находится в плену либеральной догмы, утверждающей полезность всякого сокращения участия государства в регулировании экономической жизни вообще и валютных отношений, в частности.
Следующая причина заключается в неспособности государственной власти привести в действие эффективные административные и экономические механизмы противодействия утечке российского капитала за границу. В решающей степени этому способствует лоббирование интересов крупного бизнеса, прежде всего олигархических кругов, связанных с экспортом продукции сырьевого сектора, в средствах массовой информации, Правительстве и Парламенте. Для российских предпринимателей новое законодательство, открывающее свободный выход капитала за рубеж, является `царским подарком`. Хотя для экономики страны в целом, оно не несет ничего хорошего. Несложно предвидеть, что наметившееся в последнее время сокращение вывоза капитала будет вновь поставлено под большой вопрос, ибо явно ухудшатся условия государственного контроля за нелегальной миграцией капитала.
Ссудная форма капитала
Ссудный капитал — особая историческая форма капитала. В отличие от ростовщического капитала, который базируется на докапиталистических способах производства, ссудный капитал как экономическая категория выражает капиталистические производственные отношения; он представляет собой обособившуюся часть промышленного капитала. Основными источниками ссудного капитала выступают средства, временно высвобождаемые в процессе воспроизводства.
Специфические характеристики ссудного капитала:
• ссудный капитал как особый вид капитала представляет собой собственность, владелец которой передает ее за плату заемщику на определенное время;
• потребительная стоимость ссудного капитана определяется способностью приносить прибыль заемщику в результате использования ссудного капитала;
• форма отчуждения ссудного капитала имеет разорванный во времени характер и механизм оплаты;
• движение ссудного капитала происходит исключительно в денежной форме и выражается формулой Д — Д, так как денежный капитал предоставляется в ссуду и возвращается в той же форме, но с процентами.
Ссудный капитал формируется за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организациями юридических и физических лиц, а также государства. По мере развития системы безналичных расчетов, опосредованной участием кредитных организаций, новым источником ссудного капитала становятся средства, временно высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов.
Такими средствами являются:
• амортизация основных фондов;
• часть оборотного капитала, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления затрат;
• прибыль, направляемая на цели основной деятельности предприятий и организаций.
Эти денежные средства аккумулируются на расчетных счетах организаций в кредитных учреждениях. Экономическая роль рынка ссудных капиталов, таким образом, заключается в аккумулировании временно свободных сумм денежных средств в интересах накопления капитала в экономике в целом или ее отдельных сегментах. Обобщенная характеристика источников ссудного капитала представлена на рис. 10.1.
Рис. 10.1. Источники ссудного капитала
Ссудный капитал отличается от промышленного и торгового капитала тем, что не вкладывается в деятельность предприятий их собственниками, а передается во временное пользование хозяйствующим субъектам в целях получения ссудного процента.
По определению К. Маркса, ссудный капитал — это капитал- собственность в отличие от капитала-функции, который проделывает кругооборот в предприятиях заемщика и приносит прибыль. С образованием ссудного капитала происходит раздвоение капитала: он одновременно является капиталом-собственностью для денежного капиталиста, к которому возвращается с процентом по истечении срока ссуды, и капиталом-собственностью для промышленного и торгового капиталиста, вкладывающего его в свое предприятие. На финансовом рынке ссудный капитал выступает как своеобразный товар, потребительная стоимость которого состоит в способности функционировать как капитал и приносить доход в форме прибыли. Часть прибыли — процент, или «цена», ссудного капитала — оплата его способности удовлетворять временную потребность в денежных ресурсах (потребительной стоимости).
Спрос и предложение на ссудный капитал определяются рядом факторов:
• масштабами развития производственного сектора экономики;
• размерами накоплений предприятий и организаций и сбережений домашних хозяйств;
• состоянием рынка государственного долга;
• цикличностью развития экономики;
• сезонными условиями производства;
• степенью интенсивности инфляционных процессов в экономике;
• колебаниями валютных курсов;
• состоянием платежного баланса;
• состоянием мирового финансового рынка;
• направленностью государственной экономической политики и денежно-кредитной политики эмиссионного банка.
Особенностью современного этапа развития рынка ссудных капиталов является относительный избыток краткосрочного капитала и рост спроса на средне- и долгосрочные кредиты. В связи с этим особое значение приобретают механизмы трансформации краткосрочных ссудных капиталов в средне- и долгосрочные. К таким механизмам можно отнести государственные гарантии и льготы.
Капитал в денежной форме
Те чисто технические движения, которые совершают деньги в процессе обращения промышленного капитала и, как мы теперь можем прибавить, товарно-торгового капитала (так как последний берёт на себя часть движения промышленного капитала в обращении и совершает его как своё собственное и ему присущее движение), — эти движения, сделавшись самостоятельной функцией особого капитала, который совершает их, и только их, как операции, свойственные исключительно ему, превращают этот капитал в денежно-торговый капитал. Часть промышленного капитала и, говоря точнее, также товарно-торгового капитала, постоянно находится в денежной форме не только как денежный капитал вообще, но как денежный капитал, занятый этими техническими функциями. От совокупного капитала отделяется и обособляется в форме денежного капитала определённая часть, капиталистическая функция которой заключается исключительно в том, чтобы выполнять эти операции для всего класса промышленных и торговых капиталистов. Как в случае с товарно-торговым капиталом, так и здесь известная часть промышленного капитала, находящегося в процессе обращения в виде денежного капитала, отделяется и выполняет для всего остального капитала эти операции процесса воспроизводства. Следовательно, движения этого денежного капитала опять-таки представляют собой лишь движения обособившейся части промышленного капитала, находящегося в процессе своего воспроизводства.
Только в том случае и поскольку капитал вкладывается впервые — что имеет место и при накоплении, — капитал в денежной форме является исходным пунктом и конечным пунктом движения. Но для каждого капитала, уже находящегося в процессе своего движения, исходный пункт, как и конечный пункт, является только переходным пунктом. Поскольку промышленный капитал с момента своего выхода из сферы производства до того момента, когда он снова вступает в неё, должен проделать метаморфоз Т — Д — Т, постольку Д, как это обнаружилось уже при простом товарном обращении в действительности является конечным результатом одной фазы метаморфоза только затем, чтобы быть исходным пунктом противоположной фазы, дополняющей первую. И хотя для торгового капитала Т — Д промышленного капитала всегда имеет вид Д — Т — Д, однако и для него, раз он начал функционировать, действительным процессом постоянно является Т — Д — Т. Но торговый капитал одновременно совершает акты Т — Д и Д — Т, т. е. не только один капитал находится в стадии Т — Д, в то время как другой капитал находится в стадии Д — Т, но один и тот же капитал одновременно постоянно покупает и постоянно продаёт в силу непрерывности процесса производства; он одновременно и постоянно находится в обеих стадиях. Между тем как одна часть его превращается в деньги, чтобы впоследствии превратиться обратно в товар, другая часть в то же время превращается в товар, чтобы потом опять превратиться в деньги.
Функционируют ли при этом деньги как средство обращения или как средство платежа, это зависит от формы товарообмена. В обоих случаях капиталисту постоянно приходится платить деньги многим лицам и постоянно получать деньги в уплату от многих лиц. Эта чисто техническая операция уплаты и получения денег уже сама по себе составляет труд, который, поскольку деньги функционируют как средство платежа, делает необходимым подведение баланса платежей, акты взаимных расчётов. Этот труд относится к издержкам обращения, представляет собой труд, не создающий никакой стоимости. Он сокращается благодаря тому, что его выполняет особое подразделение агентов или капиталистов для всего остального класса капиталистов.
Определённая часть капитала постоянно должна быть налицо в виде сокровища, потенциального денежного капитала: резерва покупательных средств, резерва средств платежа, незанятого капитала в денежной форме, ожидающего своего применения; а некоторая часть капитала постоянно притекает обратно в этой форме. Кроме получения денег, их выдачи и счетоводства, это делает необходимым хранение сокровища, что опять составляет особую операцию. Следовательно, в действительности происходит постоянное выделение из сокровища средств обращения и средств платежа и образование его вновь из денег, получаемых от продажи и от платежей, которым наступил срок; это постоянное движение части капитала, существующей в виде денег, движение, обособленное от функций самого капитала, эта чисто техническая операция вызывает особый труд и издержки — издержки обращения.
Разделение труда приводит к тому, что эти технические операции, обусловливаемые функциями капитала, выполняются, насколько возможно, для всего класса капиталистов особым подразделением агентов или капиталистов как их исключительные функции или сосредоточиваются в их руках. Это, как и в случае с купеческим капиталом, — разделение труда в двояком смысле. Появляется особая отрасль предпринимательской деятельности, и так как она в качестве такой особой отрасли обслуживает денежный механизм всего класса, она концентрируется, ведётся в крупном масштабе; и здесь, в свою очередь, происходит разделение труда в пределах этой особой отрасли предпринимательской деятельности как вследствие распадения её на различные, независимые одна от другой отрасли, так и вследствие образования специального аппарата в каждой из таких отраслей (большие конторы, многочисленные бухгалтеры и кассиры, далеко идущее разделение труда). Уплата денег, приём их, сальдирование балансов, ведение текущих счётов, хранение денег и пр., будучи отделены от актов, обусловивших необходимость этих технических операций, делают капитал, авансированный на эти функции, денежно-торговым капиталом.
Различные операции, вследствие обособления которых в особые отрасли предпринимательской деятельности возникает торговля деньгами, вытекают из различных определений самих денег и из их функций, которые приходится таким образом выполнять и капиталу в форме денежного капитала.
Уже раньше я указывал, что деньги вообще первоначально развиваются при обмене продуктов между различными общинами.
Поэтому торговля деньгами, торговля денежным товаром развивается, прежде всего, из международных сношений. При существовании особых монет в различных странах купцы, производящие закупки в чужих странах, должны обменивать монеты своей страны на местные монеты и обратно, или же обменивать различные монеты на слитки чистого серебра или золота как мировые деньги. Отсюда возникает меняльное дело, которое следует рассматривать как одно из естественно возникших оснований современной торговли деньгами. Из него развились обменные банки, где серебро (или золото) функционирует, в отличие от ходячей монеты, как мировые деньги, а в настоящее время — как банковые деньги или торговые деньги. Поскольку вексельное дело сводилось к выдаче путешественнику менялой какой-нибудь страны платёжного требования на менялу другой страны, оно развилось уже в Риме и в Греции из собственно меняльного дела.
Торговля золотом и серебром как товарами (как сырым материалом для изготовления предметов роскоши) образует естественно возникший базис для торговли слитками (Bullion trade) или торговли, которая опосредствует функции денегфункции денег как мировых денег. Как показано раньше («Капитал», кн. I, гл. III, 3, c.), эти функции двоякого рода: перемещение денег между различными национальными сферами обращения для выравнивания международных платежей и вывоз капитала под проценты; наряду с этим — движение их из мест добычи благородных металлов на мировой рынок и распределение добычи между различными национальными сферами обращения. В Англии ещё на протяжении большей части XVII столетия функции банкиров выполнялись золотых дел мастерами. Каким образом выравнивание международных платежей развивается дальше в вексельную торговлю и пр., это мы пока совершенно оставляем в стороне, как и всё то, что относится к операциям
«Уже вследствие большого разнообразия монет как в отношении их веса и пробы, так и в отношении чеканки их многими князьями и городами, имеющими право на это, возникла повсеместная необходимость пользоваться местной монетой в тех случаях, когда в торговых делах требовалось свести счета в какой-нибудь одной монете. Купцы, отправляясь на какой-нибудь из иностранных рынков, для расчётов наличными запасались слитками чистого серебра, а также, конечно, и золота. Точно так же отправляясь в обратный путь, они обменивали полученные ими местные монеты на слитки серебра или золота. Поэтому меняльное дело, обмен слитков благородных металлов на местные монеты и обратно, стало очень распространённым и выгодным делом» Задолго до учреждения Амстердамского обменного банка в 1609 г. в нидерландских торговых городах были менялы, меняльные лавки, даже обменные банки… Занятие этих менял состояло в том, что они обменивали различные иностранные монеты, привозимые в страну иностранными купцами, на ходячую монету. Мало-помалу круг их деятельности расширялся,… они сделались кассирами и банкирами. Но в соединении профессий кассира и менялы власти Амстердама усмотрели опасность, и, чтобы предупредить эту опасность, было решено основать крупное учреждение, которое заменяло бы как менял, так и кассиров и действовало бы открыто, согласно уставу, Таким учреждением и был знаменитый Амстердамский обменный банк 1609 года. Совершенно так же возникли обменные банки в Венеции, Генуе, Стокгольме, Гамбурге вследствие постоянной потребности в обмене денежных знаков. Из всех этих банков существует ещё и теперь один только Гамбургский, так как этот торговый город, где не чеканится собственной монеты, ещё и теперь нуждается в подобном учреждении» и т. д. с ценными бумагами; короче говоря, все особые формы кредитного дела здесь пока не рассматриваются.
В качестве мировых денег национальные деньги утрачивают свой национальный характер; деньги одной страны выражаются в деньгах другой, и таким образом всё сводится к содержанию в них золота или серебра, тогда как последние как два товара, обращающиеся в качестве мировых денег, сводятся к взаимному постоянно изменяющемуся соотношению их стоимостей. Опосредствование соответствующих операций торговец деньгами делает своим особым занятием. Таким образом, меняльное дело и торговля слитками являются самыми ранними формами торговли деньгами и вытекают из двояких функций денег: как национальных денег и как мировых денег.
Из капиталистического процесса производства, как и из торговли, вообще, даже при докапиталистическом способе производства, вытекает:
Во-первых, собирание денег как сокровища, т. е. в настоящее время как части капитала, которая постоянно должна иметься налицо в денежной форме в качестве резервного фонда средств платежа и покупательных средств. Это первая форма сокровища, в которой оно снова появляется при капиталистическом способе производства и вообще образуется, по крайней мере, при развитии торгового капитала. То и другое относится как к внутреннему, так и к международному обращению. Это сокровище всегда находится в текучем состоянии, оно постоянно вливается в обращение и постоянно утекает из него обратно. Вторую форму сокровища представляет собой лежащий без движения, временно незанятый капитал в денежной форме; сюда же относится и вновь накопленный денежный капитал, ещё не вложенный в дело. Функциями, которых требует это образование сокровища как таковое, являются, прежде всего, его хранение, счетоводство и т. д.
Во-вторых, расходование денег при покупках, приём их при продажах, уплата денег и получение при платежах, выравнивание платежей и т. д. Торговец деньгами выполняет всё это для купцов и промышленных капиталистов сперва как простой кассир «Институт кассиров, быть может, нигде не сохранил в таком чистом виде своего первоначального, самостоятельного характера, как в нидерландских торговых городах (о происхождении института кассиров в Амстердаме см. E. Luzac. «Holland's rijkdom». Leyden, 1782, dl. III). Их функции отчасти совпадают с функциями старого Амстердамского обменного банка. Кассир получает от купцов, пользующихся его услугами, известную сумму денег и открывает им на эту сумму «кредит» в своих книгах; затем они посылают ему свои долговые требования, по которым он получает для них деньги и кредитует их на соответствующую сумму; напротив, он производит платежи по их распоряжениям (kassier briefjes), записывая соответствующую.
Торговля деньгами получает полное развитие, когда к её остальным функциям присоединяется предоставление ссуд и торговля в кредит, — а это всегда происходит уже в самом её начале, — об этом в следующем отделе в связи с капиталом, приносящим проценты.
Самая торговля слитками, перевозка золота или серебра из одной страны в другую, есть только результат товарной торговли, который определяется вексельным курсом, выражающим состояние международных платежей и ставки процента на различных рынках. Торговец слитками как таковой опосредствует только этот результат.
При исследовании денег, при рассмотрении того, каким образом их движения и определённости формы развиваются из простого товарного обращения, мы видели («Капитал», кн. I, гл. III), что движение массы денег, обращающихся как покупательное средство и как средство платежа, определяется товарным метаморфозом, его размером и скоростью, метаморфозом, который, как мы теперь знаем, сам является лишь моментом всего процесса воспроизводства. Что касается получения денежного материала — золота и серебра — с мест его добычи, то оно сводится к непосредственному товарному обмену, к обмену золота и серебра как товаров на другие товары, т. е. оно само совершенно так же является моментом товарного обмена, как получение путём обмена железа или других металлов. Что касается движения благородных металлов на мировом рынке (мы здесь не будем рассматривать этого движения, поскольку оно выражает предоставление капитала в ссуду, совершающееся и в форме товарного капитала), то оно совершенно так же сумму на их текущий счёт. С этих поступлений и уплат он отчисляет себе незначительный процент за комиссию, который образует достаточное вознаграждение за его труд только благодаря значительности оборотов, совершаемых при его посредстве между двумя сторонами.
Если требуется покрыть платежи двух купцов, причём обоих обслуживает один и тот же кассир, то такие платежи покрываются чрезвычайно просто благодаря параллельным счетам в книгах, так как кассиры изо дня в день балансируют их взаимные требования. Итак, занятие кассиров заключается собственно в этом опосредствовании платежей, следовательно, оно исключает промышленное предпринимательство, спекуляции и открытие бланко-кредитов, потому что здесь должно оставаться правилом, что кассир за того, кому он открыл счёт в своих книгах, не производит никаких платежей, превышающих размеры его имущества» (Vissering, цит. соч., стр. 244). О кассовых союзах в Венеции: «Вследствие потребности и географического положения Венеции, где перемещение наличных денег затруднительнее, чем в других местах, оптовые торговцы этого города… стали учреждать кассовые союзы при условии надлежащей безопасности, контроля и управления; члены такого союза вносили в него известные суммы, на которые они давали распоряжения своим кредиторам, причём в заведённой для того книге уплаченная сумма списывалась со счёта должника и прибавлялась к сумме, которую имел там же кредитор. Это первые зачатки так называемых жиробанков. Эти союзы имеют большую давность. Но когда их происхождение относят к XII веку, то их смешивают с основанным в 1171 г. учреждением для государственных займов» (Hullmann, цит. соч., определяется международным товарным обменом, как движение денег в качестве покупательного средства и средства платежа внутри страны определяется внутренним товарообменом. Ввоз и вывоз благородных металлов из одной национальной сферы обращения в другую, поскольку они вызываются только обесценением национальной валюты или биметаллизмом, не стоят ни в какой связи с денежным обращением как таковым и являются только исправлением произвольных нарушений, произведённых государственной властью. Наконец, что касается сокровищ, поскольку они представляют собой резервный фонд покупательных средств или средств платежа для внутренней или для внешней торговли и равным образом, поскольку они являются просто формой капитала, временно лежащего без употребления, они в том и другом случае есть только необходимый осадок процесса обращения.
Если всё денежное обращение по своим размерам, по своим формам и по своему движению есть простой результат товарного обращения, которое с капиталистической точки зрения само представляет лишь процесс обращения капитала (а этот процесс заключает в себе обмен капитала на доход и дохода на доход, поскольку расходование дохода реализуется в розничной торговле), то, само собой разумеется, что торговля деньгами опосредствует не только простой результат и способ проявления товарного обращения, не только денежное обращение. Само это денежное обращение, как один из моментов товарного обращения, есть уже нечто данное по отношению к торговле деньгами. Последняя опосредствует технические операции денежного обращения, которые она концентрирует, сокращает и упрощает. Торговля деньгами не образует сокровищ, а доставляет технические средства для того, чтобы это образование сокровищ, поскольку оно происходит добровольно (следовательно, если оно не является выражением того, что капитал не находит применения или что процесс воспроизводства нарушен), свести к экономическому минимуму; потому что, если управление резервным фондом покупательных средств и средств платежа ведётся для всего класса капиталистов, то этот резервный фонд может быть не столь велик, как в том случае, если им управляет каждый капиталист особо. В торговле деньгами происходит не купля благородных металлов, а только распределение их, поскольку они куплены в процессе торговли товарами. Торговля деньгами облегчает выравнивание балансов, поскольку деньги функционируют как средство платежа, и при помощи искусственного механизма этого выравнивания балансов уменьшает массу денег, требующуюся для расчётов; но она не определяет, ни связи, ни размера взаимных платежей. Например, векселя и чеки, которые обмениваются друг на друга в банках и расчётных палатах, представляют собой совершенно независимые сделки, суть результаты данных операций, и дело сводится лишь к тому, чтобы технически наилучшим способом выровнять эти результаты. Поскольку деньги обращаются как покупательное средство, размеры и число покупок и продаж совершенно не зависят от торговли деньгами. Она может лишь сократить технические операции, которыми сопровождаются эти сделки, и таким образом уменьшить массу наличных денег, необходимых для данного оборота.
Итак, торговля деньгами в той чистой форме, в которой мы здесь рассматриваем её, т. е. обособленно от кредитного дела, касается только технической стороны одного момента товарного обращения, именно денежного обращения и вытекающих из него различных функций денег.
Это существенным образом отличает торговлю деньгами от торговли товарами, которая опосредствует метаморфоз товара и товарный обмен или даже приводит к тому, что этот процесс товарного капитала представляется как процесс капитала, обособленного от промышленного капитала. Поэтому, если у товарно-торгового капитала оказывается собственная форма обращения, Д — Т — Д, где товар перемещается дважды и вследствие этого деньги возвращаются обратно, — в противоположность форме обращения Т — Д — Т, где деньги два раза переходят из рук в руки и этим опосредствуют товарный обмен, — то для денежно-торгового капитала нельзя указать никакой такой особой формы.
Поскольку для такого технического опосредствования денежного обращения особое подразделение капиталистов авансирует денежный капитал, представляющий в уменьшенном виде тот дополнительный капитал, который иначе пришлось бы авансировать для той же цели самим купцам и промышленным капиталистам, постольку и здесь находит себе место общая форма капитала Д — '. Благодаря авансированию Д для авансировавшего получается Д + Д. Но опосредствование Д — Д относится в этом случае не к существу самого метаморфоза, а лишь к его техническим моментам.
Очевидно, что та масса денежного капитала, которой оперируют торговцы деньгами, — это находящийся в обращении денежный капитал купцов и промышленников и что операции, совершаемые ими, суть лишь операции тех, кого они обслуживают.
Ясно и то, что прибыль торговцев деньгами есть лишь вычет из прибавочной стоимости, так как они имеют дело только с уже реализованными стоимостями (даже если они реализованы лишь в форме долговых требований).
Как и в торговле, товарами, здесь происходит раздвоение функции, потому что часть технических операций, связанных с денежным обращением, должна выполняться самими товароторговцами и товаропроизводителями.
Сущность и формы капитала
Капитал — это определенная сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве. Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, т.е. благ по производству других благ. Капитальным благом можно считать кирпичи (из них сложат дом), станки (на них изготовят детали будущих легковых машин), телевизор (он воспроизведет телепередачу) и т.д.
Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), т.е. в форме средств производства, и денежный, т.е. в финансовой форме, а иногда выделяют еще и товарный капитал, т.е. капитал в форме товаров.
Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал (рис. 17.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.
К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.
Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.
Рис. 17.1. Структура реального капитала
Нередко капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д. Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.
Формы миграции капитала
Капитал как фактор производства представляет собой, прежде всего, запас материальных благ длительного пользования, необходимых для производства других товаров. Капитал, так же как и труд, способен перемещаться между странами. Причем ему присуща гораздо более высокая степень международной стабильности по сравнению с рабочей силой. Объясняется это тем, что международное движение капитала представляет собой финансовую операцию, а не физическое перемещение людей из страны в страну, как это происходит в случае миграции трудовых ресурсов.
Движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом, образует международное движение капитала. Миграция капитала обычно не предполагает физическое перемещение из страны в страну производственных зданий и сооружений, машин, оборудования и других инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает за рубежом технику или любой другой инвестиционный товар, то подобная сделка, как правило, относится к внешней торговле, а не к международному перемещению капитала. Однако если машины и оборудование перевозятся в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.
На современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития международных экономических отношений считается вывоз капитала, его международные перемещения. Такие формы международных экономических отношений, как международная торговля товарами, услугами, технологиями затрагивают валютно-финансовые аспекты: при осуществлении экспортно-импортных операций проводятся международные расчеты, или требуются международные кредиты, при международной миграции рабочей силы переводятся трансферты заработной платы. Таким образом, международные валютно-кредитные и финансовые отношения являются предпосылкой развития международных экономических отношений, и его следствием.
Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах. Наибольший объем инвестиций, поступивших в РФ в I квартале 2009 г., был направлен из Нидерландов, Люксембурга и Германии, на которые пришлось 35,9% всех иностранных вложений в российскую экономику. Объем иностранных инвестиций, поступивших в I квартале 2009 г. в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 12,0 млрд. долл., что на 30,3% ниже показателя за I квартал 2008 г. В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов, было изъято из российской экономики 12,07 млрд. долл., что на 15,3% меньше аналогичного показателя 2008 г. В то же время, если в I квартале 2008 г. было изъято 82,6% объема поступивших за этот период иностранных инвестиций, в текущем году данный показатель составил 100,3%. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%).
Иностранные инвестиции в РФ и инвестиции из РФ за рубеж в I квартале 1999-2009г.
Становление и развитие миграции капитала началось значительно позже таких форм международных экономических отношений, как международная торговля товарами, международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались значительные накопления его в стране.
Такая возможность появляется на первом этапе эволюции международной миграции капитала, который начинается после завершения процессов первоначального накопления капиталов и с развитием капиталистических производственных отношений – на рубеже ХVII – XVIII вв. и продлился до конца XIX в. Этот этап называют «этапом зарождения вывоза капиталов». Капитал мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.
Второй этап эволюции международной миграции капитала начинается с конца XIX – начала XX в. и до середины ХХ в., то есть по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между промышленными и развивающимися странами. На этом этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением.
Таким образом, вывоз капитала – это процесс изъятия части капитала из национального оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью извлечения более высоких прибылей. Но на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала.
С середины 50-х-60-х годов ХХ в. наступает третий этап эволюции международных перемещений капиталов, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала».
Причин этому несколько:
1. Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся страны, и бывшие социалистические страны. Так в 2009 г. иностранные инвестиции в группу развивающихся стран составили 152 млрд. долл., а они в свою очередь экспортировали капитал на сумму 74 млрд. долл.
2. Страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала. Так капиталовложения из стран ЕС в США за 2009г. составили 279 млрд. долл., и одновременно из США в страны ЕС было вывезено капитала на сумму 263 млрд. долл.
3. Экспорт капиталов вызывает значительные по объемам обратные движения капиталов в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям. Например, в 2009г. платежи США по процентам за иностранные кредиты составили около 87 млрд. долл.
Исходя из вышесказанного, международная миграция капиталов – это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.
Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.
Прежде всего, различают миграцию ссудного и предпринимательского капитала. Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита, а предпринимательского – путем осуществления зарубежных инвестиций.
По целевому назначению различают прямые и портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. В отличие от них портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению зарубежных ценных бумаг на иностранную валюту. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования.
По принадлежности выделяют частный и государственный капитал. Частный капитал представлен активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих органов этих организаций. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства частной фирмы, предоставление межбанковского кредита, экспортного кредита и т.д. Государственный капитал представляет собой средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства. Он совершает движение в виде займов, ссуд, иностранной помощи и т.д.
Специфической разновидностью государственного капитала является капитал международных экономических организаций (МВФ, Всемирный банк, ООН и т.д.). Он формируется из взносов стран-членов этих организаций, а используется не просто по желанию той или иной страны, а по решению органов международных организаций.
И, наконец, по срокам вложения выделяют краткосрочный и долгосрочный капитал. Краткосрочным считается капитал, предоставляемый на период до одного года. Обычно это торговые кредиты в целях стимулирования экспорта или импорта. Долгосрочный капитал, представляемый на срок более года, выступает чаще всего в виде прямых и портфельных инвестиций, государственных займов. Конкретные формы движения капитала регулируются национальным законодательством отдельных стран и уставами международных организаций.
Большую часть международного движения капитала составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых, так и портфельных инвестиций идут между развитыми странами. Это объясняется, прежде всего, структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации рабочей силы, усилением международной специализации и кооперации производства.
Каждая из указанных ниже форм может характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по определенному признаку. Так, например, в международной практике государственный капитал чаще вывозится в ссудной форме, а частный и долгосрочный капитал – в предпринимательской форме.
Формы международной миграции капитала:
Классификационный признак
Формы ММК
По форме собственности мигрирующего капитала
- частный,
- государственный,
- международных (региональных), валютно-кредитных и финансовых организаций,
- смешанный
По срокам миграции капитала
- сверхкраткосрочный (до 3-х месяцев),
- краткосрочный (до 1-1,5 лет),
- среднесрочный (от 1 года до 5-7 лет),
- долгосрочный (свыше 5-7 лет и до 40-45 лет)
По форме предоставления капитала
- товарный,
- денежный,
- смешанный
По цели и характеру использования мигрирующего капитала
- предпринимательский,
- ссудный.
В 2009 году более 53,2% мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам – это корпорации, транснациональные корпорации, банки, паевые, страховые, инвестиционные и пенсионные фонды и др. В последние десятилетия в международной миграции капитала отмечается тенденция сокращения доли банков с 50% до 25% и одновременный рост доли капиталов транснациональных корпораций. Практически 75 % мигрирующего капитала – это частный капитал, и его объемы растут. Доля государственного капитала среди мигрирующего в 2009 году в мировом хозяйстве капитала оценивается в 34%. Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90% является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ – около 30% (при этом в виде льготных кредитов – 35 %, беспроцентных кредитов – 65%). По данным МВФ, в 2009 г. в мире на официальную помощь развитию отставшим в индустриальном плане странам было выделено 128 млрд. долл. Лидерами в оказании такой помощи являются Япония и США. Основными получателями официальной помощи являются Израиль и Египет.
Доля международных валютно-кредитных и финансовых организаций в международной миграции капиталов в 2002 году составляет 17%, и именно она имеет наиболее высокие темпы роста. Остальная доля мигрирующего капитала приходятся на смешанные субъекты.
Основными формами международной миграции капитала являются ввоз и вывоз предпринимательского и ссудного капитала
Формы вложения капитала
Капитал – это стоимость, которая имеет рыночную цену и спрос, это реализуемая стоимость. Капитал проявляется в вещественной (сокровища, недвижимость) и в денежной форме.
Капитал имеет три формы движения:
1. предпринимательскую (прямые капиталовложения в производство и портфельные инвестиции, т. е. вложения в ценные бумаги);
2. ссудную;
3. кредитно-ссудную форму.
Есть два разных подхода к трактовке сущности международного движения капитала: по характеру и формам международных капиталовложений.
По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Первые прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.
Чаще всего здесь выступает частный капитал. Вторые означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь капитал главным образом идет из государственных источников, но частные источники также весьма значительны.
По формам – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относят кредиты и иные средства международных организаций.
Различия в основе этих двух подходов в свою очередь объясняются двумя причинами:
1. развитием рынка и составляющих его форм хозяйственных связей;
2. меняющимся пониманием сущности, роли и значения отдельных форм таких связей в развитии и совершенствовании национальных экономик, а также характера задач, экономической безопасности и социально-экономического благополучия.
По источникам происхождения – это государственный и частный капитал. Государственный капитал в международном обиходе называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Частный капитал – это средства негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами. Сюда относят инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.
Международные капиталовложения по срокам делятся на среднесрочные и долгосрочные, а также краткосрочные.
По целям международные капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции. Первые являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. Вторые не дают права контроля за объектом вложения, а дают всего лишь преимущественное долгосрочное право на доход (в смысле очередности в получении такого дохода).
В реальном (экономическом) содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов.
Формы акционерного капитала
При формировании уставного капитала акционерного банка следует руководствоваться инструкцией ЦБ РФ № 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" (в редакции указания ЦБ РФ № 417-У), а при отражении этих операций в учете - приложением № 11 к инструкции №8 "Бухгалтерский учет операций, связанных с формированием уставного капитала кредитных организаций".
Согласно инструкции размещение акций может происходить путем:
а) приема от инвесторов в установленном законодательством Российской Федерации порядке взносов в уставный капитал принадлежащими им материальными активами, которые могут быть использованы в деятельности кредитной организации и доля которых не должна превышать 20% (при создании кредитной организации) и 10% (при каждом последующем увеличении уставного капитала). При этом капитализированная переоценка основных средств не должна учитываться при расчете норматива не денежной части уставного капитала банка;
б) продажи акций за валюту Российской Федерации;
в) продажи акций за иностранную валюту (в установленных валютным законодательством случаях).
Кредитная организация-эмитент может пользоваться» в соответствии с действующим законодательством, услугами посредников (финансовых брокеров), осуществляющих свою деятельность на основании специальных договоров комиссии или поручения с кредитной организацией-эмитентом;
г) в случае преобразования кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное размещение акций происходит путем переоформления внесенных ранее долей в акции.
Следует отметить, что советом директоров ЦБ РФ (протокол № 52) было принято решение впредь до особых указаний разрешить производить оплату взносов в уставные капиталы кредитных организаций в иностранной валюте, было принято соответствующее указание ЦБ РФ № 365-У, которым и был отменен запрет на оплату взносов в иностранной валюте, введенный письмом ЦБ РФ № 523, согласно которому оплата акций нерезидентами осуществлялась в валюте Российской Федерации со специальных счетов типа "И". Таким образом, в последней редакции инструкции № 8 вновь вернулись к прежнему порядку, при котором разрешается производить оплату взносов в уставные капиталы кредитных организаций в иностранной валюте. Согласно п. 13.14 инструкции № 8 валютная цена за акцию должна быть единой для всех инвесторов.
Следуя указаниям письма ЦБ РФ № 415, уставный капитал кредитных организаций стал учитываться только в национальной валюте независимо от того оплачен он в рублях или в иностранной валюте. С введением нового Плана счетов этот порядок закреплен в Правилах № 61, а указанное письмо утратило силу. Таким образом, для акционерного банка величина уставного капитала складывается из номинальной стоимости акций, определяемой только в рублях (двойная котировка акций - в рублях и в иностранной валюте - не допускается). И в п. 2 указания № 365-У по-прежнему подтверждается, что отражение уставных капиталов кредитных организаций в бухгалтерском учете осуществляется в валюте Российской Федерации.
В связи с этим при оплате акций в иностранной валюте решением о выпуске акции устанавливается так называемый договорной курс соотношения рубля и иностранной валюты, в которой производится оплата акций. Исходя из этого курса и рублевого номинала акций определяется валютная цена за акцию, которая, как было отмечено выше, должна быть единой для всех инвесторов. Следует отметить, что реальный курс рубля к иностранной валюте, в которой производится оплата акций, на дату перечисления валютных средств в оплату акций отличается от договорного курса, поэтому рублевый эквивалент поступившей иностранной валюты не будет совпадать с рублевым номиналом акций, он будет выше рублевого номинала акций (в случае тенденции роста курса).
Поскольку уставный капитал акционерного банка отражается в учете строго по номинальной стоимости акций в рублях, а средства; поступившие в оплату акций в сумме превышения цены размещения акций над их номинальной стоимостью, являются эмиссионным доходом, они отражаются в учете как добавочный капитал. Согласно п.3.6 инструкции № 8 оплата акций кредитной организации при ее учреждении производится по номинальной стоимости, т.е. при первичной эмиссии не должен возникать эмиссионный доход, он может возникать только при выпуске дополнительных акций, В то же время при первичной эмиссии в случае оплаты акций в иностранной валюте, как было отмечено выше, рублевый эквивалент поступившей иностранной валюты будет выше рублевого номинала акций, т.е. будет возникать эмиссионный доход, что противоречит требованиям п.3.6 инструкции № 8. К этому вопросу мы вернемся в дальнейшем изложении.
Отражение в бухгалтерском учете акционерного банка операций по формированию уставного капитала осуществляется в два этапа:
1 этап - с момента регистрации выпуска ценных бумаг (проспекта эмиссии) до регистрации итогов выпуска, когда от участников поступают средства в оплату акций, на которые они подписались.
2 этап - после регистрации итогов выпуска ценных бумаг, когда средства, поступившие от участников (акционеров), приходуются в уставный капитал банка.
Существуют отличия в порядке размещения и оплаты акций при формировании уставного капитала вновь создаваемого банка и увеличении уставного капитала уже существующего банка (выпуск дополнительных акций).
При создании банка акции должны быть размещены и полностью оплачены в течение месяца с момента регистрации банка. Оплата акций в рассрочку не допускается. Акции должны быть размещены среди учредителей только по номинальной стоимости. Размещение акций дополнительного выпуска должно быть закончено по истечении одного года с даты начала эмиссии, эти акции должны быть оплачены в течение срока, определенного в соответствии с решением об их размещении, но не позднее одного года с момента
их приобретения (размещения). Рассрочка при оплате размещенных дополнительных акций допускается лишь в случае оплаты их денежными средствами. Минимальный размер оплаты этих акций при их приобретении составляет 25 % номинальной стоимости каждой акции.
Рассмотрим последовательно порядок отражения в учете этих этапов.
После регистрации выпуска дополнительных акций банку-эмитенту открывается накопительный счет в рублях по месту ведения корреспондентского счета в учреждении ЦБ РФ. Все поступающие в оплату акций денежные средства в рублях перечисляются на этот накопительный счет. Средства, поступающие в оплату акций вновь организуемой кредитной организации до выдачи ей лицензии на право осуществления банковских операций, аккумулируются на корреспондентском счете, открытом в ЦБ РФ после регистрации кредитной организации.
Для учета средств в иностранной валюте, поступающих в оплату акций в установленных случаях, открывается валютный счет в Акционерном сберегательном банке РФ. На накопительных счетах средства находятся и учитываются до регистрации отчета об итогах выпуска акций. Поскольку на момент введения в действие Правил № 61 оплата уставного капитала банка была предусмотрена только в валюте РФ, то для учета средств в иностранной валюте, поступающих в оплату акций, специального балансового счета не выделено. В то же время в характеристике балансового счета 30208 "Накопительные счета кредитных организаций при выпуске акций" (п.3.11 части II Правил) не предусмотрено его использование в мультивалютном режиме, поэтому для отражения в учете этих валютных средств, может быть использован балансовый счет 30110840 "Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах'1. Для учета валютных средств, поступающих в оплату дополнительных акций, на этом счете, как нам кажется, должен открываться отдельный лицевой счет "Накопительный счет". При оплате дополнительных акций в рублях безналичным путем средства поступают на накопительный счет, открытый в РКЦ.
На основании полученной выписки выполняется проводка:
Д-т сч. 30208810 "Накопительные счета кредитных организаций при выпуске акций"
К-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - на сумму, поступившую в оплату акций.
При оплате акций первого выпуска в рублях безналичным путем средства сразу поступают на корреспондентский счет банка.
На основании полученной выписки оформляется проводка:
Д-т сч. 30102810 "Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России"
К-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - на сумму, поступившую в оплату акций.
При оплате акций физическими лицами допускается как безналичная форма оплаты, так и оплата наличными через кассу банка.
В последнем случае выполняется проводка:
Д-т сч. 20202810 "Касса кредитной организации" К-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - на фактически поступившую сумму.
Поступившие наличные деньги в течение трех рабочих дней должны быть в установленном порядке зачислены на корреспондентский счет банка, а затем в случае выпуска дополнительных акций - на его накопительный счет, что отражается в учете проводками:
Д-т сч. 30102810 "Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России"
К-т сч. 20202 "Касса кредитной организации" - при выпуске акций - на инкассированную сумму Д-т сч. 30208810 "Накопительные счета кредитных организаций при выпуске акций"
К-т сч. 30102810 "Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России" - на сумму, перечисляемую на накопительный счет.
Как было отмечено выше, в настоящее время имеет место ситуация, при которой оплата уставного капитала в установленных валютным законодательством случаях, производится в иностранной валюте, но отражается в бухгалтерском учете только в рублях. Это означает, что данная операция будет осуществляться в учете как конверсионная, а, следовательно, будет затрагивать валютную позицию банка. Для акционерного банка будет возникать курсовая разница в связи с наличием временного, разрыва между оплатой акций в иностранной валюте и оприходованием этих средств в уставный капитал.
Порядок отражения этих операций в учете рассмотрим на примере.
Пример. Акция, номинальной стоимостью 1000 руб., при договорном курсе, определенном в решении о выпуске акций 20 руб. за I долл. США, а значит, имеющая валютную цену 50 долл. США, оплачивается акционером-нерезидентом в долларах США. Официальный курс ЦБ РФ на дату зачисления валютных средств на корреспондентский счет "Ностро" банка-эмитента составил 21 руб., до момента регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг он вырос до 23,50 руб.
Поступление валютных средств на корсчет "Ностро" в банке-корреспонденте:
Д-т сч. 30110840 "Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах"
К-т сч. 60322840 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - 50 долл./1050 руб. - на сумму средств, поступивших на корсчет "Ностро" в инвалюте и рублевом эквиваленте на дату зачисления средств.
Оба лицевых счета имеют одинаковый код валюты - 840, это значит, что при поступлении валютных средств в оплату акций акционерного банка, валютная позиция не затрагивается. Со дня, следующего за датой внесения средств и до момента их оприходования в уставный капитал оба эти лицевых счета будут ежедневно переоцениваться в установленном порядке, за весь период результаты переоценки будут следующими:
Д-т сч. 30110840 "Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах" - по лицевому счету "Накопительный счет"
К-т сч. 61306810 "Переоценка средств в иностранной валюте" - положительные разницы - /125 руб. - на величину изменения рублевого эквивалента поступившей инвалюты (50 долл. 23,50 руб. - 50 долл. 21,00 руб.).
На такую же величину изменится и рублевый эквивалент инвалюты, числящейся на лицевом счете акционера, но в результате переоценки возникнет отрицательная курсовая разница:
Д-т сч. 61406810 "Переоценка средств в иностранной валюте" - отрицательные разницы
К-т сч. 60322840 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - /125 руб. - на величину изменения рублевого эквивалента поступившей инвалюты.
Если согласно учредительным документам акционеры оплачивают акции материальными ценностями (отдельными объектами основных средств, недвижимостью и др.), то денежная оценка этих объектов производится собранием акционеров по договорной стоимости, а в случае, если номинальная стоимость акций, в оплату которых принимаются эти материальные ценности, превышает 200 минимальных размеров оплаты труда, то оценка производится независимым оценщиком.
Оплата акций материальными ценностями осуществляется путем заключения между банком-эмитентом и акционером (физическим или юридическим лицом, которому указанное имущество принадлежит на правах собственности) договора мены вносимого имущества на оговоренное число акций. Между моментом оплаты акций (в период подписки) и получением акционером документов, подтверждающих переход к нему права собственности на акции (после регистрации отчета об итогах выпуска акций), проходит определенное время, в течение которого материальные ценности, переданные акционером-инвестором в оплату акций, должны отражаться, в активе баланса на соответствующем счете (604, 610), а в пассиве - на балансовом счете 60322 "Расчеты с прочими кредиторами".
Передача оборудования, здания (помещения) в счет оплаты акций отражается в учете следующим образом:
Д-т сч. 604(01-03)810 "Основные средства банков" - по лицевому счету объекта
К-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету учредителя - на договорную стоимость передаваемого имущества.
Поскольку право собственности на это имущество к банку-эмитенту еще не перешло, он не может его продать, передать в залог, сдать в аренду и т.п.
Хочется отметить существующее, на наш взгляд, противоречие между рекомендованным инструкцией порядком отражения в учете банка-эмитента имущества, принятого в оплату акций до момента регистрации отчета об итогах выпуска акций, и правовым содержанием этой операции.
Более верным, нам представляется, вариант учета, при котором передача имущества до регистрации итогов выпуска оформляется договором на ответственное хранение между банком-эмитентом и акционером, что будет учитываться у банка-эмитента за балансом, например, на внебалансовом счете второго порядка, включенным для этой цели в Рабочий план счетов, 91506 "Имущество, принятое на ответственное хранение" - по лицевому счету объекта (в балансе банка остаток по этому счету может отражаться вместе с остатком по внебалансовому счету 91503 или 91504).
После регистрации отчета об итогах выпуска это имущество может быть принято на баланс банка при наличии соответствующих документов, подтверждающих право собственности банка на это имущество (например, по недвижимости в виде здания, помещения должно быть получено свидетельство о Государственной регистрации права собственности на это здание).
Как уже отмечалось, размещение акций первого выпуска должно быть закончено не позднее, чем через 30 дней после регистрации кредитной организации. В эти сроки должна быть произведена полная оплата размещаемых ценных бумаг с соответствующим отражением в учете кредитной организации.
На втором этапе, после регистрации отчета об итогах выпуска акций, снимаются все ограничения и запреты, установленные инструкцией № 8 на использование денежных средств и материальных активов, внесенных в оплату эмитируемых акций, и эти средства включаются в расчет обязательных экономических нормативов деятельности кредитной организации. Для банков, осуществляющих выпуск дополнительных акций, происходит разблокирование рублевых и валютных средств, находящихся на накопительных счетах банка-эмитента.
Разблокирование рублевых средств, находящихся на накопительном счете в ЦБ РФ происходит путем перечисления их на основной корреспондентский счет кредитной организации:
Д-т сч. 30102810 "Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России"
К-т сч. 30208810 "Накопительные счета кредитных организаций" - при выпуске акций на сумму, перечисляемую с накопительного счета на корсчет банка в РКЦ.
Разблокирование валютных средств, находящихся на накопительном валютном счете, отражается в учете банка-эмитента внутренней проводкой:
Д-т сч. 30110840 "Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах" - по лицевому счету банка-корреспондента
К-т сч. 30110840 "Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах" - по лицевому счету - накопительный счет - 50 долл./1175 руб. - на сумму средств, зачисляемых на корсчет "Ностро" банка-эмитента в иностранной валюте и рублевом эквиваленте по курсу на дату разблокирования накопительного счета.
В соответствии с инструкцией после регистрации отчета об итогах выпуска, все средства, поступившие в оплату акций, приходуются (кредитуются) на счетах по учету уставного капитала: 10201-06, 10301-06 по номинальной стоимости, что при оплате акций в валюте Российской Федерации или материальными ценностями отражается в учете следующей проводкой:
Д-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевым счетам акционеров
К-т сч. 10201 - 06 (10301 - 06)810 "Уставный капитал акционерных банков, сформированный за счет обыкновенных (привилегированных) акций" - по лицевым счетам акционеров - на номинальную стоимость акций.
В случае формирования уставного капитала вновь создаваемого банка не может возникнуть добавочный капитал, так как акции размещаются среди учредителей только по номинальной стоимости.
При размещении дополнительных акций может возникнуть добавочный капитал, если рыночная стоимость акций выше их номинальной (оплата акций при их продаже первым владельцам осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже номинальной).
В учете добавочный капитал отражается следующим образом:
Д-т сч. 60322810 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевым счетам акционеров
К-т сч. 10602810 "Эмиссионный доход" - на сумму превышения продажной (рыночной) стоимости акций над их номинальной стоимостью.
При оприходовании валютных средств, поступивших в оплату акций, это будет отражаться в учете, на наш взгляд, следующим образом:
Д-т сч. 60322840 "Расчеты с прочими кредиторами" - по лицевому счету акционера - 50 долл./П75 руб.- на сумму средств, списываемых с лицевого счета акционера в инвалюте и рублевом эквиваленте на дату списания средств К-т сч. 10206 (10306)810 "Уставный капитал акционерных банков", сформированный за счет обыкновенных (привилегированных) акций - по лицевому счету акционера -1000 руб. - на номинальную стоимость акций. К-т сч. 10602810 "Эмиссионный доход" -/50 руб. - на сумму эмиссионного дохода,
К-т сч. 61306810 "Переоценка средств в иностранной валюте" - положительные разницы - по лицевому счету - переоценка собственных средств в иностранной валюте -125 руб. - на сумму курсовой разницы.
Таким образом, вся возникшая сумма превышения разбивается на две части: первая - разница между рублевым эквивалентом поступившей валюты по курсу ЦБ РФ на дату внесения и рублевым номиналом акций (т.е. рублевым эквивалентом валютной стоимости акций по договорному курсу) является добавочным капиталом и учитывается на балансовом счете 10602 "Эмиссионный доход" (50 долл. x 21 руб. - 50 долл. x 20 руб.) Эта сумма не подлежит включению в налогооблагаемую прибыль (Положение об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями № 490, п. 12). Вторая часть - разница между рублевыми эквивалентами внесенных в оплату акций валютных средств на дату оприходования их в уставный капитал и дату внесения - является текущей курсовой разницей от переоценки собственных средств в иностранной валюте, ее следует отражать на соответствующих балансовых счетах по учету переоценки собственных средств в иностранной валюте (50 долл. x 23,50 руб. - 50 долл. x 21 руб.).
В результате выполнения последней проводки у банка открывается длинная валютная позиция в 50 долл. США, при этом на счете переоценки появится кредитовое сальдо, что тоже свидетельствует о наличии открытой валютной позиции.
Следует обратить внимание на наличие противоречий в отношении вопроса - куда следует относить разницу между рублевым эквивалентом внесенных в оплату акций рублевых средств по официальному курсу ЦБ РФ на дату оприходования их в уставный капитал банка и рублевым номиналом акций. Согласно п.3.3 приложения № И к инструкции № 8 это превышение следует отражать по счету 10602 "Эмиссионный доход", т.е. вся величина превышения расценивается как добавочный капитал. На наш взгляд, вся возникшая сумма превышения разбивается на две части: первая - разница между рублевым эквивалентом поступившей валюты по курсу ЦБ РФ на дату внесения и рублевым номиналом акций - является добавочным капиталом и учитывается на балансовом счете 10602 "Эмиссионный доход". Эта сумма не подлежит включению в налогооблагаемую прибыль. Вторая часть - разница между рублевыми эквивалентами внесенных в оплату акций валютных средств на дату оприходования их в уставный капитал, и дату внесения - является текущей курсовой разницей и отражается на счетах по учету переоценки собственных средств в иностранной валюте. Именно этот вариант мы и отразили в последней проводке.
После регистрации отчета об итогах выпуска акций, для тех акций, которые были размещены с рассрочкой платежа, неоплаченная часть их номинальной стоимости будет учитываться на внебалансовом счете 90601 "Неоплаченная сумма уставного капитала акционерного банка", что отражается проводкой:
Д-т 90601 сч. "Неоплаченная сумма уставного капитала акционерного банка" - по лицевым счетам К-т 99999 сч. "Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи".
После поступления в течение установленного срока полной оплаты за акции одновременно с оприходованием поступивших сумм в уставный капитал списываются соответствующие суммы с внебалансового счета 90601, что отражается в учете обратной проводкой.
Если в установленный срок акционер не рассчитался полностью за акции, оплаченные при приобретении с рассрочкой, то денежные средства ему не возвращаются, а акции поступают в распоряжение банка-эмитента и приходуются на его баланс следующей проводкой: Д-т сч. 10501810 "Собственные акции, выкупленные у акционеров" - по лицевому счету обыкновенных акций К-т сч. 10204810 "Уставный капитал акционерных банков, сформированный за счет обыкновенных акций, принадлежащих негосударственным организациям" - по лицевому счету банка-эмитента - на номинальную стоимость акций.
Одновременно сумма, произведенной ранее частичной оплаты акций, относится на доходы банка по ценным бумагам следующей проводкой:
Д-т сч. 10204810 "Уставный капитал акционерных банков, сформированный за счет обыкновенных акций, принадлежащих негосударственным организациям" - по лицевому счету акционера, не оплатившего в установленный срок акции, приобретенные им в рассрочку К-т сч. 70102810 "Доходы, полученные от операций с ценными бумагами" - по статье 12603 - "Доходы по другим операциям с ценными бумагами" - на сумму частично внесенных за акции денежных средств.
Формы заемного капитала
Формами привлекаемых заемных средств выступают:
• финансовый (банковский и небанковский),
• коммерческий (в виде предоплаты, авансирования покупателями),
• товарный (в виде вещи, с рассрочкой платежа),
• прочие формы кредитования.
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).
Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:
1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.
2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.
К альтернативным формам привлечения заемных средств относятся, прежде всего, облигации, факторинг и франчайзинг.
Облигации являются активным финансовым инструментом, расширяющим возможности увеличения капитала за счет привлечения средств других юридических и физических лиц. Такая форма привлечения заемных средств имеет ряд преимуществ как сравнительно дешевый способ привлечения во временное пользование дополнительных ресурсов. Предприятия, желающие выпустить облигации, должны заранее подсчитать расходы на их эмиссию, а также предполагаемые поступления от их реализации.
Особой формой привлечения на короткий период времени "чужих средств" является и факторинг, который во многих случаях рассматривается только как форма посредничества в осуществлении расчетов. По существу главной целью использования факторинга для предприятия является обеспечение непрерывных денежных потоков. Достигается это посредством перенесения задолженности покупателей на фактор, который перечисляет производителю (продавцу) сумму денежных ресурсов, отвечающую размерам принятых к оплате счетов. В факторинге выступают три субъекта: факторант — производитель, продавец; фактор — банк, фирмы факторинговые, которые осуществляют факторинговые услуги; должник — покупатель товаров или услуг. На основе договора, заключенного между факторантом и фактором (должники получают только письменное сообщение), осуществляется передача значительной части расчетов по оплате за отгруженные производителем товары или оказанные услуги. Фактор принимает на себя ответственность за регулирование этих финансовых обязательств, но, не дожидаясь их погашения, перечисляет факторанту соответствующую сумму. Она соответствует размеру задолженности покупателей, уменьшенной на установленную плату (комиссионные). Таким образом, банк (факторинговая фирма) освобождает предприятия от тяжелой обязанности взыскания задолженности (прошлой, текущей и будущей), гарантирует быстрое поступление денежных ресурсов, нормальную финансовую ликвидность. В связи с этим факторинг выступает как альтернативная форма краткосрочного кредита, обеспечивает непрерывное функционирование предприятия, ускорение его хозяйственного оборота. Различают факторинг полный и неполный. Сущность полного факторинга характеризуется в основном тем, что риск непогашения задолженности покупателя принимает на себя фактор. При неполном факторинге в случае неплатежеспособности плательщика задолженность, переданная фактору, возвращается к производителю (продавцу). Практика использования факторинга для ускорения расчетов, оборота денежных ресурсов положительно оценивает данный метод привлечения заемных средств на короткий период времени.
Разновидностью факторинга является форфайтинг, применяемый в основном при международных трансакциях, расчетах, связанных с экспортом и импортом. Свое распространение форфейтинг получил в США как форма приобретения векселей в значительных по объему трансакциях. Если факторинг используется в основном в текущих расчетах при относительно невысоком уровне риска, то форфейтинг охватывает часто долговременные расчеты (от 3 до 10 лет) с определенными должниками. Форфайтинговые услуги оказывает банк или специальные форфайтинговые фирмы, которые взимают кроме установленной оплаты и комиссионные (более высокие при трансакциях высоко рисковых). В форфайтинговом обороте участвует много самостоятельных субъектов: продавец задолженности (разные предприятия, банки, форфайтинговые фирмы, другие юридические и физические лица, являющиеся собственниками векселей); форфайтинговые фирмы, которые покупают эти задолженности; посреднические форфайтинговые фирмы; должники; субъекты, которые страхуют оплату задолженности клиентов. Главным объектом форфайтинга являются векселя, которые продаются форфайтинговым фирмам. Иногда ими выступают расчеты, осуществляемые через аккредитивы, лизинговые договоры или задолженности, которые страхуются их покупателями в обязательном порядке.
В последнее время в мировой практике успешно функционирует специфическая форма расширения финансовых и хозяйственных возможностей отдельных предпринимателей. Выступает она в форме франчайзинговых услуг, которые опытные, солидные фирмы предоставляют другим хозяйствующим субъектам. Эти услуги оказываются в виде продажи (передачи) фирменного знака, новых технологий, методов управления, организации маркетинга, производства, услуг ноу-хау и др. Эта форма носит название "франчайзинг" и обеспечивает успех многим новым и уже действующим фирмам. Как все формы заемного капитала, эти услуги предоставляются только на установленное договором время в пользование их покупателю.
Формы и виды капитала
Виды капитала:
- Основной капитал - переносит свою стоимость на товар производства по частям за относительно большое время (например, станок).
Основные средства — отражённые в бухгалтерском или налоговом учёте основные фонды фирмы в денежном выражении.
Основные фонды — это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму.
Предназначаются для нужд основной деятельности компании и должны иметь срок использования более года. По мере амортизации, стоимость основных средств уменьшается и переносится на исходная стоимость с помощью износа.
Виды: Для учёта основных фондов, определения их состава и структуры необходима их классификация.
Существуют следующие группы основных производственных фондов (в том числе согласно российскому ПБУ 6/01):
- Здания (корпуса цехов, складские помещения, производственные лаборатории и т. п.);
- Сооружения (инженерно-строительные объекты, создающие условия для осуществления процесса производства: эстакады, автомобильные дороги, туннели);
- Внутрихозяйственные дороги;
- Передаточные устройства (электросети, теплосети, газовые сети);
- Машины и оборудование.
В том числе:
- Силовые машины и оборудование (генераторы, электродвигатели, паровые машины, турбины и т. п.).
- Рабочие машины и оборудование (металлорежущие станки, прессы, электропечи и т. п.).
- Измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование.
- Вычислительная техника.
- Автоматические машины, оборудование и линии (станки-автоматы, автоматические поточные линии).
- Прочие машины и оборудование.
- Транспортные средства (вагоны, автомобили, кары, тележки).
- Инструмент (режущий, давящий, приспособления для крепления, монтажа), кроме специального инструмента.
- Производственный инвентарь и принадлежности (тара, стеллажи, рабочие столы и т. п.).
- Хозяйственный инвентарь.
- Рабочий, продуктивный и племенной скот.
- Многолетние насаждения.
- Прочие основные фонды (сюда входят библиотечные фонды, музейные ценности).
В составе основных средств учитываются также: капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы); капитальные вложения в арендованные объекты основных средств; земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).
- Оборотный капитал - это элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых сразу входит в издержки на создание нового товара (например, материалы; сырье; предмета торговли, предназначенные для продажи; деньги). Оборотный капитал переносит свою стоимость на товар производства всю сразу (например, мука для выпечки хлеба). Оборотный капитал — стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на начальная стоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму. Оборотные средства, также называемые оборотным капиталом — те средства, которые организация использует для осуществления своей повседневной деятельности, целиком потребляемые в течение производственного цикла. Их обычно делят на товарно-материальные ценности и денежные средства.
К ним относятся:
1. Запасы
- сырьё, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, запчасти
- Расхода в незавершённом производстве
- готовая продукция и товары
- Расходы будущих периодов
2. НДС по приобретённым ценностям
3. Дебиторская задолженность (<12 мес.)
4. Краткосрочные финансовые вложения
5. Денежные средства на счетах и в кассе
6. Прочие оборотные активы (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы)
- Постоянный капитал - не изменяет размер стоимости, а лишь переносит её на результат производства сразу или по частям (все расхода, кроме заработной платы). Постоянный капитал - это часть капитала, которая используется для покупки средств производства - оборудования, сырья, материалов, но без рабочей силы. Термин использовал Карл Маркс, который исходил из того, что в процессе производства эта часть капитала полностью переносит свою стоимость на результат производства. При таком переносе капитал не изменяет величину своей стоимости, меняется лишь его физическая форма - исчезает сырье, материалы, разрушается оборудование. Взамен появляется продукция, в которую полностью включена стоимость сырья, материалов и амортизация оборудования. Никаких изменений в величине стоимости при этом не происходит, перенесённая стоимости не изменяется, остаётся постоянной.
- Переменный капитал - используется для найма рабочей силы, имеет форму заработной платы, изменяет размер стоимости. Термин использовал Карл Маркс, который исходил из того, что в процессе производства эта часть капитала не переносит свою стоимость на результат производства, как это делает постоянный капитал. Купленная рабочая сила создаёт новую стоимость, которая обычно больше стоимости капитала, уплаченного при покупке этой рабочей силы. Она воспроизводит свой собственный эквивалент и сверх того избыток - прибавочную стоимостью. Так как размер вновь созданной стоимости не совпадает с размером капитала, который на неё обменивается, Карл Маркс назвал эту часть капитала переменным.
- Рабочий капитал - финансовый показатель, характеризующий ликвидность организации. Рабочий капитал = оборотные активы - кредиторская задолженность.
Целью капиталиста является получение прибавочной стоимости (избытка стоимости произведённых товаров над стоимостью затраченного на такое производство капитала). Согласно марксистской теории, прибавочную стоимость создаёт именно переменный капитал. Постоянный капитал создаёт условия, которые распространяют право собственности капиталиста на прибавочную стоимость.
Физический (реальный) капитал — вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производства товаров и услуг.
Денежный капитал (денежная форма капитала) — деньги, предназначенные для приобретения физического капитала. Нужно обратить внимание, что непосредственное владение этими деньгами не приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим они отличаются от финансового капитала в форме денег на депозите.
Финансовый капитал — источник средств фирмы, полученный за счет финансовых инструментов (акций, облигаций и долгосрочных займов), а также за счет эффективной работы организации (в виде нераспределенной прибыли). Различают собственный капитал (принадлежащий владельцам фирмы - акции и нераспределенная выгода) и заемный капитал (принадлежащий кредиторам организации - облигации и долгосрочные займы).
Физическая форма капитала
Капитал можно рассматривать и как совокупность средств производства, и как денежную сумму, используемую для получении дохода. На рынке факторов производства под капиталом понимается физический капитал. В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственность компаний или предоставляться им во временное пользование, необходимо различать плату за поток услуг капитала и цену капитальных услуг. Стоимость использования услуг капитала представляет собой прокатную оценку капитала Иными словами, плата за временное пользование капитальными благами называется рентной оценкой. Например, существует рентная оценка, равная ставке арендной платы, которая используется при принятии решения об аренде автомобиля или складского помещения. Цена капитальных услуг представляет собой цену, по которой физический капитал может быть продан или куплен. Например, при покупке автомобиля покупатель и продавец обсуждают цену данного элемента физического капитала. Спрос на капитал на рынке факторов производства — это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты. В данном разделе рассмотрим рынок услуг капитала и рынок капитала как такового.
В краткосрочном периоде рыночное предложение услуг капитала определенного вида будет совершенно неэластичным, так как в данный момент времени экономика располагает ограниченным количеством конкретного оборудования. Кривая предложения капитальных услуг в краткосрочном периоде представлена вертикальной линией.
В долгосрочном периоде экономика может изменить общее количество капитала. Поэтому кривая предложения капитальных услуг в долгосрочном периоде является восходящей.
Кривая спроса на услуги капитала будет иметь нисходящий характер, отражая зависимость между предельной доходностью услуг капитала и объемом капитала. Фирме будут требоваться капитальные услуги до тех пор, пока предельная доходность услуг капитала будет равна их цене — рентной оценке (R). В долгосрочном периоде кривые спроса и предложения услуг капитала будут иметь, соответственно, нисходящий и восходящий вид.
Кривая спроса на капитал Dc демонстрирует спрос на капитальные услуги при различной величине рентной оценки. Объемы предложения капитальных услуг показаны кривой Sc. Равновесной рентной оценке R0 соответствует равновесный объем капитальных услуг Qco.
Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложены в инвестиционный проект, если полученный предельный доход превысит предельные издержки по его реализации. Однако задача значительно усложняется, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также продолжаться несколько лет.
Сравнение уровня дохода на капитал со ставкой ссудного процента — один из способов обоснования эффективности капиталовложений. Инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал выше или равен рыночной ставке процента по ссудам. В условиях высокой процентной ставки предприниматели выбирают те варианты инвестирования, которые обладают наиболее высокой чистой производительностью. Еще одним способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование. Дисконтирование — процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е. необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сегодняшнюю стоимость будущих благ. Поскольку доход, обусловленный ссудным процентом, распространяется на всю накопленную сумму, его расчет ведется по формуле сложных процентов:
V0 = Vt/(1 - r)t
где t — количество лет; r — ставка процента в десятичных дробях; V0 — сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; vt — будущая стоимость сегодняшней суммы денег.
Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дисконтированная величина будущих доходов. Дисконтирование применяется в сферах предпринимательской деятельности, требующих времени. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Ею пользуются и домохозяйства, например, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные экономические проекты.
Капитал находится в постоянном движении. Он стремится получить наибольшую прибыль от своего использования. Оседает там, где находит предприятие или предпринимателя, которые могут обеспечить такое использование.
Перемещения капитала — движение собственности, приносящей доход, в поисках мест своего наиболее выгодного приложения.
Когда перемещения капитала осуществляются между странами, то они получают особое название: «международные перемещения капитала».
Международные перемещения капитала — движение собственности, приносящей доход, в поисках страны для своего наиболее выгодного приложения.
Международные перемещения капитала представляют собой вывоз за рубеж собственности в виде денег, ценных бумаг, оборудования, машин, приборов, сырья, материалов, других производственных ресурсов.
Применение национального капитала в экономике (например, в промышленности, сельском хозяйстве, строительстве, торговле) принято называть капиталовложением, а применение иностранного капитала — иностранным капиталовложением.
Если капиталовложения из-за рубежа носят долговременный характер и приносят многократную прибыль, то они считаются иностранными инвестициями. Основной сферой применения иностранных инвестиций служит промышленность, а также сельское хозяйство и строительство.
Инвестиции осуществляются предприятиями, предпринимателями, другими владельцами капитала (например, акционерами) и даже государством. Обычно тех, кто осуществляет инвестиции, называют инвесторами.
Инвестор — тот, кто осуществляет инвестиции. Вывоз капитала преследует цель получения более высокой прибыли за границей, чем в собственной стране.
Россия — выгодная страна для иностранных инвестиций. Она привлекает инвесторов не только своим внутренним рынком. Благодаря географическому положению — между Западной Европой и Россией — она также привлекательна как плацдарм для продвижения товаров на огромный рынок России и других стран СНГ. А это более 200 млн. потребителей. Инвестиционную привлекательность России повысил таможенный союз с Россией, Кыргызстаном, Таджикистаном, Казахстаном.
Россия имеет развитую транспортную сеть, включающую железнодорожные и автомобильные магистрали, нефти— и газопроводы. Через ее территорию проходят самые короткие коммуникационные потоки, связывающие Западную Европу со странами СНГ. Она располагает сетью аэропортов, из которых 4 — международные.
Иностранных инвесторов привлекают низкие операционные затраты при организации производства. Стоимость коммунальных услуг, аренды зданий, накладные расходы намного ниже, чем в других странах Центральной и Восточной Европы. Кроме того, республика обладает высококвалифицированной рабочей силой при относительно низком уровне заработной платы. Каждый второй работник имеет высшее или среднее специальное образование. После распада СССР Россия сохранила промышленный потенциал в таких передовых отраслях, как электроника, машиностроение, химическая промышленность. Создана мощная база для прикладных научных исследований. Иностранные инвесторы учитывают еще одно обстоятельство: белорусское, общество — одно из самых спокойных и стабильных в мире. Здесь нет религиозных, национальных или каких-либо других социальных конфликтов.
В настоящее время появилась новая тенденция в перемещениях капитала. Автоматизация труда делает производство товаров более сложным, требующим применения более совершенных машин, механизмов, технологий. В нем увеличивается доля затрат, связанных с научно-техническим обеспечением (например, проведением научных исследований, разработкой перспективных технических устройств и экологически безопасных технологий, обучением кадров, повышением их квалификации). В результате повышается ценность образования и науки. Эти отрасли становятся наиболее прибыльными, создающими приоритетную область приложения капитала.
Данная тенденция усиливается с каждым годом. В соответствии с ней развитые страны избавляются от материально-вещественного производства и перемещают его в развивающиеся страны. Оставляют у себя разработку программ и научно-техническое обеспечение вывезенного за рубеж производства.
Международные перемещения капитала происходят в двух формах: физической (например, вывоз из страны оборудования, сырья, машин) и денежной (например, вывоз денег, акций, облигаций).
В основном вывозимый капитал является предпринимательским. Это означает, что он вкладывается в промышленные, строительные, сельскохозяйственные, другие предприятия, в развитие и расширение производства, в покупку акций и облигаций. Вывоз предпринимательского капитала — это долгосрочные капиталовложения (инвестиции) в экономику других стран.
Предпринимательский капитал — долгосрочные капиталовложения (инвестиции) в экономику.
В настоящее время в России действует более 3 тысяч предприятий с иностранным капиталом почти из 70 стран. Число таких предприятий, их удельный вес в ВВП страны увеличивается с каждым годом.
В общем объеме иностранных инвестиций особенно велики вложения из Германии. Значительны также вложения из Нидерландов, США, Польши, Литвы. Более 2/3 иностранных инвестиций относятся к промышленному производству, остальная часть — торговле и общественному питанию. Иностранные инвесторы предпочитают вкладывать свой капитал в такие отрасли белорусской промышленности, как машиностроение, пищевая, медицинская, деревообрабатывающая и легкая.
В Гомеле с помощью иностранного капитала создано предприятие «JBA-Го-мель». Оно занимается разработкой, производством и внедрением программно-технических комплексов. Учредителем выступила кипрская компания «JBA Development*, которая является одним из ведущих мировых производителей программно-технических компонентов и программного обеспечения. Новое предприятие выпускает продукцию мирового уровня, которая поставляется в США и Германию. Сейчас это самое наукоемкое производство в Гомеле. Большинство же иностранных инвестиций «оседает» в Москве и Московской области.
Существуют две разновидности иностранного предпринимательского капитала: прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции — это такие вложения иностранного капитала, которые обеспечивают контроль над создаваемым предприятием. Во многих странах считается, что для такого контроля иностранному инвестору необходимо вложить инвестиций в количестве не менее 25% общей стоимости предприятия или приобрести не менее 25% его акций.
С формальной точки зрения контрольный пакет акций должен составлять 50% выпущенных акций акционерного предприятия + 1 акция. Однако в большинстве случаев для контрольного пакета акций бывает достаточным владение меньшей долей: 30-20%, иногда и меньше. Главная причина сокращения доли — в рассредоточенности основной части акций среди мелких держателей, заинтересованных лишь в получении дивидендов.
Контрольный пакет акций — процент акций, достаточный для осуществления контроля над работой акционерного общества и управления его деятельностью.
Портфельные инвестиции образуются в том случае, если объем вкладываемых инвестиций не позволяет осуществлять контроль над создаваемыми предприятиями и управлять их деятельностью.
Доля предприятий, контролируемых иностранным капиталом, составляет в общем объеме промышленного производства развитых стран 20-30%. Исключение — США (10%) и Япония (1%). В развивающихся странах эта доля, как правило, значительно выше: более 40%.
Последние два десятилетия рост иностранных инвестиций возрастает невиданными темпами. Основная их часть направляется в обрабатывающую промышленность, где темпы научно-технического прогресса наиболее высоки. Особенно это касается отраслей, про изводящих вычислительную технику, промышленные роботы, автомашины, бытовую электронику.
Япония — мировой лидер бытовой электроники. В поисках дешевой квалифицированной рабочей силы она устремляется в те страны, где накоплен опыт производства «высокотехнологичных подделок». В 2001 г. японская компания «Toshiba» окончательно отказалась от производства телевизоров у себя в стране и выбрала своей «телевизионной столицей» китайский город Далянь. Эта компания уже имеет в Китае 19 филиалов, на которых организована «отверточная» сборка (все ключевые компоненты поставляются из Японии). В Даляне ежегодно собирается 1,5 млн. телевизоров. Половина из них возвращается в Японию, остальные — в США и страны Азии. Японский телевизор «Toshiba» собирается также в Индонезии и Сингапуре. Компания оставила в самой Японии единственный завод, предназначенный для выпуска пробных партий продукции новых поколений. Телевизоры «Toshiba» уже нельзя назвать японскими. Они продукт фирмы, а не страны. На смену надписи «Сделано в Японии» приходит надпись «Сделано Toshiba*. Это следствие глобализации экономики.
Приоритетность сфер приложения иностранного капитала меняется под воздействием научно-технического прогресса. В последние годы его наибольшая активность отмечается в сфере услуг.
Главными поставщиками иностранных инвестиций являются высокоразвитые страны: США, Великобритания, Германия. Франция, Япония, Нидерланды, Швейцария. На них приходится 3/4 международных передвижений капитала.
Эти же страны — одновременно и его основные получатели. В наибольшей мере — США, которые выделяются самым большим рынком капиталовложений. В этой стране оседает 1/2 инвестиций, вкладываемых за рубежом.
В последнее время иностранные инвестиции все чаще остаются в развивающихся странах, особенно в Китае, Аргентине, Мексике, Бразилии.
Поставщик капитала может и не выступать за границей в качестве предпринимателя, организующего производство. Нередко вывозимый капитал просто ссужается (предоставляется в кредит) предприятиям или правительствам других стран. В таком случае он становится ссудным.
Ссудный капитал — ссуды (кредиты), которые предоставляются с целью получения прибыли в виде процента.
Иностранный ссудный капитал называют также международным кредитом. Он вывозится в виде займов и вложений на текущие счета банков. Однако перемещения такого капитала относятся скорее не к производственным, а к торговым связям.
Не все перемещения из одной страны в другую являются вывозом капитала. Например, не является вывозом капитала «бегство» от национальных налогов, преследований за уголовно наказуемый способ добывания денег или стремление сохранить деньги незаконным путем.
Страной, дающей приют «убегающим» капиталам, является Швейцария. Множество банков в этой стране «спасают» капиталы. Поэтому Швейцарию нередко называют «международным банкиром».
Вывоз капитала — выгодная экономическая деятельность, как для поставщиков, так и для получателей.
Поставщики капитала (особенно предпринимательского) получают возможность производить товары в более благоприятных условиях, чем в собственной стране. Для них создаются льготы при организации производства, приобретении сырья, вывозе произведенной продукции, снижаются налоговые ставки. Нередко их привлекает возможность использовать более дешевые, чем в собственной стране, рабочую силу, сырье, энергию.
Страны — получатели иностранного капитала, как правило, приобретают современные предприятия, оснащенные новейшим оборудованием и передовыми технологиями. Это обогащает производственные условия страны, позволяет за более короткое время повысить экономический потенциал. Размещение предприятий, обслуживание и поставка изделий дает возможность существовать многим национальным заводам и фабрикам, повышает занятость, способ -< снует распространению производственной культуры.
Перемещения капитала сопровождаются финансовыми операциями: покупкой ценных бумаг, приобретением валюты, получением кредита. Поэтому они осуществляются с помощью специальных международных финансовых организаций.
Ведущей финансовой организацией, сопутствующей международному движению капиталов и инвестиций, является фондовая биржа Нью-Йорка. На этой бирже происходит огромный объем операций по вывозу капиталов и их применению за рубежом. По такого рода сделкам этой бирже нет равных в мире.
В Европе главный центр, обслуживающий международные передвижения капиталов, находится в Лондоне. Он занимает первое место в мире по объему операций, связанных с вывозом капитала в ссудной форме. Выделяются также три других центра: Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне. В последние десятилетия неуклонно повышается значение финансового центра, находящегося в Токио.
Сравнительно недавно выросли новые финансовые центры, обеспечивающие операции по вывозу капитала. Они размещаются в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, Кипре, на Багамских и Антильских островах. Новые центры получили название «оффшорных», что указывает на отсутствие связи с местной экономикой. Оффшорные финансовые центры имеют льготные условия для совершения сделок по вывозу капиталов. Обычно это очень низкие налоговые ставки, что привлекает большое количество экспортеров капитала. Нередко в налоговых убежищах регистрируются сделки, которые на самом деле совершаются в других странах.
Молодым финансовым центром выступает зона Персидского залива. Он является своеобразным ответвлением от европейских финансовых центров и связан с рециклированием колоссальных поступлений от продажи нефти. Центр — поставщик ссудного капитала. В нем сформировалась разветвленная сеть банковских учреждений, насчитывающая свыше 250 банков. Более 30 из них входят в число 500 крупнейших банков мира
Современные формы капитала
Категория «капитал» является системообразующим элементом в экономической науке. Представления об этом наиболее общем понятии менялись на протяжении многих столетий; различные поколения экономистов и представители разных экономических школ понимали капитал по-своему. Ранние меркантилисты, которых также называли биллонисты, понимали капитал исключительно как деньги из драгоценных металлов и золото в качестве всеобщего эквивалента.
Впоследствии смысл категории «капитал» стал претерпевать определенные трансформации; сущность данной дефиниции существенно расширилась. В узком смысле экономисты продолжали считать, что капитал – это финансовые средства, деньги и материальные активы, в широком – все то, что может приносить прибыль в будущем. Именно так понимает капитал Адам Смит, анализируя его сущность в главе II «О природе капитала, его накоплении и применении» книги «Исследование о природе и причинах богатства народов» В частности, А.Смит отмечает, что если какое-либо лицо обладает запасами, достаточными для содержания его в течение нескольких месяцев или лет, оно, естественно, старается извлекать доход из большей части этих запасов, оставляя для непосредственного своего потребления лишь столько, сколько необходимо для прожития до тех пор, пока начнет поступать этот доход. Поэтому его запасы подразделяются на две части. Та часть, от которой он ожидает получить доход, называется его капиталом.
Капитал может быть использован двумя различными способами, подчеркивает А.Смит. Во-первых, он может быть употреблен на производство, переработку или покупку товаров с целью перепродажи их с прибылью. Капитал, употребляемый таким образом, не приносит дохода или прибыли своему владельцу, пока он остается его обладании или сохраняет свою прежнюю форму. Товары купца не приносят ему дохода или прибыли, пока он не продаст их за деньги, а деньги дадут ему мало пользы, пока они, в свою очередь, не будут обменены на товары. Если капитал постоянно уходит от него в одной форме и возвращается к нему в другой, и только путем такого обращения или последовательных обменов он может приносить ему какую бы то ни было прибыль. Такого рода капиталы, поэтому вполне правильно назвать оборотными капиталами.
Во-вторых, замечает А.Смит, капитал может быть употреблен на улучшение земли, на покупку необходимых машин и инструментов или других подобных предметов, которые приносят доход или прибыль без перехода от одного владельца к другому или без дальнейшего обращения. Такие капиталы можно, поэтому с полным правом назвать основными капиталами. В различных промыслах необходимо весьма различное соотношение между употребляемыми в них капиталами основными и оборотными.
Свое понимание капитала мы встречаем у К.Маркса, который подчеркивает, что «Капитал — это не вещь, а определённое, общественное, принадлежащее определённой исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придаёт этой вещи специфический общественный характер. Капитал — это не просто сумма материальных и произведённых средств производства. Капитал — это превращённые в капитал средства производства, которые сами по себе столь же являются капиталом, как золото или серебро сами по себе — деньгами»
В современной экономической теории и практике принято выделять денежный капитал, финансовый капитал, физический и человеческий капитал. К этому набору можно добавить капитал в виде нематериальных активов (см. рис.1).
Рис.1 Структура и виды капитала в широкой интерпретации
Выделим пять укрупненных видов капитала – к общепринятым денежному, финансовому и физическому (которые выделял А.Смит и последующие поколения экономистов) добавим также человеческий и капитал в виде нематериальных активов. Это необходимо сделать в связи с последними достижениями экономической науки.
Так, исследования, проведенные рядом ученых) в сфере анализа человеческого капитала и его вклада в экономический рост указали на огромную важность данного фактора. И если более ранними теориями утверждалось, что экономический рост является результатом накопления физического капитала и увеличения рабочей силы, то современные взгляды на эту проблему существенно изменились. В частности, было доказано, что эффективность экономики во многом возрастает за счет «внутреннего» фактора, связанного с менталитетом и поведением людей, которые являются носителями знаний и двигателем прогресс. Уже имеются методики подсчета человеческого (или социального) капитала.
Для определения его значений вводится 8 шкал, отражающих наличие ресурсов разных типов, в том числе:
Аналогичным образом возросла роль капитала в виде нематериальных активов (патентов, лицензий, прав на использование технологий, программных продуктов, бродкастинга, торговых марок и т.п.).
Тенденция на повышение роли нематериальных активов как вида капитала носит в последние годы восходящий характер. Торговые марки и бренды, интернет-сайты и видеопродукт, дизайн и интеллектуальная собственность, знания и идеи, гуд-вилл и творческий ресурс – все эти активы приносят современному бизнесу реальную прибыль, подчас гораздо большую, чем просто физический капитал или денежные средства.
Так, такой неосязаемый капитал, как личный имидж (символический капитал), приносит известному американскому финансисту У.Баффету ежегодную прибыль в 1-2 млн. долл. за право пообедать с ним. В 2011 г. обед с Баффетом был продан на интернет-аукционе eBay за рекордные 2,63 млн. долл. По информации eBay, право пообедать с 80-летним У.Баффетом выиграл покупатель, который предпочел остаться неизвестным. В прошлом, 2010 году, обед с У.Баффетом ушел с молотка за сумму, также превышавшую 2,6 млн. долл.
По нашему мнению, категория «капитал» и в перспективе будет видоизменяться, приобретать новую трактовку и смысл. Задача теоретических и прикладных наук экономического направления – чутко реагировать на формирующиеся тенденции, адекватно систематизировать и классифицировать это наиболее общее понятие.
Формы экспорта капитала
Чтобы получить более ясное представление о нестабильности существующих валютно-денежных систем и лежащих в их основе международных экономических отношений, необходимо еще раз вернуться к новым аспектам в развитии экспорта капитала, этого характерного для империализма явления, краткое представление о котором мы уже дали.
Мы напомнили, что в период первой фазы империализма в экспорте капитала в целом абсолютно преобладал экспорт так называемых частных капиталов. Заграничные капиталовложения направлялись главным образом в отрасли, производящие сырье или услуги, и в значительной мере в развивающиеся страны. В тот период прибыли от заграничных капиталовложений были достаточно высоки, чтобы быстро оплатить инвестированный капитал и обеспечить активные поступления в страну, инвестирующую капитал.
Однако после первой мировой войны с наступлением эпохи общего кризиса капитализма более важное значение приобрели государственные или гарантированные государством вложения капитала; это еще одна форма проявления вмешательства государства, или государственно-монополистического капитализма. Такого рода займы со временем все больше сочетались с политическими условиями и преследовали не столько, цели немедленного получения прибыли, сколько цели экономической выгоды в целом.
Отдельный капиталист производит частные вложения капитала с помощью государства; его интересы в качестве экспортера капитала гарантирует государство. Экспортируя государственный капитал, государство, как мы видели, получает средства для «займов» и «даров» загранице с помощью налогов, ложащихся бременем, прежде всего на всех граждан, т.е. в том числе и на некапиталистов.
Займы или дары, однако, всегда принимают форму товаров, которым предшествуют многочисленные заказы на эти товары, сделанные государством у совокупного национального капиталиста. Так возникает экспортный поток (или рынок), который не смог бы появиться без государственного экспорта капитала и который становится более удобным по сравнению с частными капиталовложениями, так как последние при своей нестабильности могут встретиться с неприятностями «национализации» или с другими потерями.
Поэтому государственные займы и дары, связанные с политическими условиями, приобретают заметное значение и их стремятся получить уже не отдельные предприятия, а целые страны и народные хозяйства целых стран. Если и брать данные за длительные промежутки времени, то они по объему превосходят частные капиталовложения: в особенности это характерно для США.
С 1945 по 1956 г. Соединенные Штаты предоставили более чем на 45 млрд. долл. даров, как мы уже говорили, и на 12 млрд. долл. займов, включая в эту сумму 4,5 млрд. долл., предоставленных Экспортно-импортным банком. В то же время частные капиталовложения за период 1945—1953 гг. не достигли суммы и 7 млрд. долл. И все это происходило в условиях, когда сальдо платежного баланса США из года в год все еще оставалось активным.
В последующие годы, как мы уже упоминали, экспорт капитала государственного происхождения держался на уровне около 3 млрд. долл. в год, а экспорт частного капитала — на уровне суммы такого же порядка, а иногда даже на более высоком; разумеется, эти цифры не учитывают военных затрат, производимых различными странами за границей.
И еще нельзя забывать, что реинвестированные за границей прибыли, не всегда включались в общую сумму иностранных капиталовложений американских корпораций, которая за десятилетие 1957—1967 гг. достигла приблизительно 60 млрд. долл. (из них 18 млрд. в Европе). Американская собственность за границей в настоящее время (1969 г.) оценивается на основании балансовых данных суммой порядка 100 млрд. долл.; на самом же деле она, несомненно, выше.
Экспорт частного капитала стимулируется государственными льготами. Во всех странах существует законодательство, благоприятствующее экспорту капитала, в особенности, когда экспорт капитала принимает форму экспорта промышленного оборудования с отсроченной оплатой, т.е. в кредит. Законодательство в этом случае предусматривает как дополнительные гарантии, так и участие в процентах.
Экспорт частного капитала совершается в различных формах: экспорт капитала в своей прямой, финансовой, форме осуществляется с помощью рынка капиталов через эмиссию акций или облигаций.
В последнее время с расширением рынка евродолларов эта форма экспорта капитала, как мы видели, бурно развивается снова после периода упадка. Однако продолжают преобладать формы прямого экономического вмешательства, т.е. непосредственное вложение капитала в создание предприятий или в уже существующие предприятия или в иной форме.
Далее, такой экспорт капитала имеет тенденцию к концентрации в предприятиях базовых отраслей или новых отраслей с хорошими перспективами на будущее, которые приносят высокие прибыли. Получаемые прибыли быстро компенсируют инвестированный капитал и порождают в результате обратный поток капитала.
Соотношение между инвестициями и получаемыми от них доходами в Соединенных Штатах показывает следующая таблица, составленная на основе официальных данных.
Также и Отчет экономического комитета Организации Европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС) о частных американских инвестициях в Европе подтверждает тот факт, что долгосрочные частные американские вложения капитала за период с 1948 по 1953 г. — общей стоимостью около 688 млн. долл. — принесли 1914 млн. долл. прибыли, т.е. норма прибыли, составила 300%. Из них 904 млн. были реинвестированы на месте получения, а 110 млн. были вывезены в США. Другие исследования подтверждают тезис, что около одной трети прибылей реинвестируется, остальная, часть вывозится в США.
Другое исследование показывает нам, что одна четвертая часть импорта США приходится на американские предприятия за границей. Эти предприятия приносят более высокие прибыли, чем предприятия, расположенные в США. (По данным за 1959г., в США — 10%, заграницей в целом — 11, в Европе — 13%.) Последующие исследования показали, что объем промышленной продукции, производимой на основе американских капиталовложений за границей, выражается цифрой такого же порядка, как и объем производства в целом в ФРГ или в Японии.
Это означает, что различия в нормах прибыли на капитал не самый важный стимул для экспорта капиталов. Корпорации часто идут на более или менее временные убытки (как это делали, например, компании по торговле нефтью и нефтепродуктами) с целью завоевания рынка или получения доступа на него, чтобы добиться победы в монополистической конкуренции и, если это возможно, удалить конкурента с рынка или овладеть им. Впрочем, эти убытки снижаются в результате того, что общие затраты, затраты на пропаганду и т. п. ложатся на материнскую компанию и компенсируются высокими прибылями, полученными в других отраслях данной группы.
Изучение распределения инвестиций по производственным отраслям и географическим районам подтверждает их концентрацию по преимуществу в сфере эксплуатации природных ресурсов (на 60%). Концентрация инвестиций в этом секторе экономики раскрывает полностью деятельность крупнейших монополистических групп, направленную на установление господства на мировом рынке.
Доклад ОЕЭС, посвященный ценам на нефтепродукты и деятельности «семи сестер», т.е. 7 крупнейших международных нефтяных компаний, подтверждает наш вывод.
Далее на некотором расстоянии от нефтяных монополий следуют монополии кинематографической, химической и автомобильной отраслей.
В самое последнее время, особенно после бума американских инвестиций в Европе, которые возросли с одной седьмой всех иностранных инвестиций США в 1950 г. до одной трети в 1966 г., происходит более серьезное Проникновение в развивающиеся отрасли, и в особенности в электронику (производство ЭВМ).
Такое развитие, а также увеличение технического отставания, обусловленного, в том числе и воздействием космических исследований, сконцентрированных в США и в СССР, вызвали серьезную озабоченность во всех капиталистических странах.
Две причины определяют возрастающую серьезность проблемы американских капиталовложений за границей.
Первая причина заключается в соотношении масштабов американских капиталовложений и национальной экономики страны, в которой размещены эти капиталовложения.
Вторая — в том, что американские капиталовложения могут найти путь через дефицит платежного баланса, поскольку доллар лежит в основе международной валютно-финансовой системы.
Что касается первой причины, то достаточно показать, что вложение одного миллиарда долларов в год в народное хозяйство, допустим, Италии, означало бы для нее вложение суммы, почти равной всем чистым капиталовложениям в ее промышленность. А для экономики США это означало бы только уменьшение или увеличение всех капиталовложений на одну восьмую их общего объема.
Относительно второй причины нужно сказать, что экспорт капитала, который породил бы дефицит платежного баланса, не смог бы продолжаться долго ни в одной другой стране, кроме США; он обязательно привел бы к девальвации валюты. США могут позволить себе экспорт капитала при дефиците платежного баланса, поскольку доллар — основа международной системы и США могут экспортировать обесцененные бумажные доллары во все большей массе, покупая на них реальные блага.
Проблема американских капиталовложений за границей — одна из наиболее важных проблем, учитывая ее экономические и валютно-финансовые последствия. Но нельзя забывать и тот факт, что другие капиталистические страны полностью восстановили свои функции экспортеров капитала, обгоняя даже Англию. В особенности это относится к ФРГ, имеющей с определенного момента активный платежный баланс, а также и к Италии, которая под действием общеэкономических, налоговых и политических причин пережила в последние годы очень сильное перемещение капитала из страны, о чем мы недавно упоминали.
С экономической и тем более с юридической точки, зрения инвестиции капитала за границей конкретизируются в форме приобретения прав на собственность и прав на предоставление кредита и подразделяются на прямые капиталовложения и портфельные инвестиции. В первом случае инвестор принимает участие в управлении производственной деятельностью, объектом своих собственнических прав; во втором — рассчитывает на получение прибылей, основанных на его праве, на собственность.
Четкое определение этого различия дается в публикациях ООН: «Под прямыми капиталовложениями, или капиталовложениями в предприятия, понимаются вложения капитала, производимые в предприятия (обычно в филиалы), которые контролируются предприятиями страны — экспортера капитала. Вложения капитала в ценные бумаги (чаще всего в облигации), которыми в большинстве случаев обладают капиталисты, не осуществляющие контроля над управлением, обозначаются словосочетанием «портфельные инвестиции», или «финансовые инвестиции».
Это различие, с экономической точки зрения не во всем точное, в эпоху господства финансового капитала положено в основу законодательства об иностранном капитале во многих странах, например в Италии.
Вышеназванные формы экспорта капитала представляют собой долгосрочные вложения капитала. Но, как известно, имеют место также и краткосрочные вложения капитала; они осуществляются в форме движений капитала, сохраняющего высокую степень ликвидности и, как правило, определяются спекулятивными мотивами. Эта форма вложения капитала быстро увеличивается в объеме, особенно в последнее время.
Нельзя забывать также, что движения капиталов государственного происхождения в условиях нестабильности валютно-финансовой системы привели к созданию контрольных и финансовых государственных учреждений, а в международном плане — к созданию особых международных институтов — Международного банка реконструкции и развития, Международной финансовой корпораций, Международной ассоциации развития. Другие организации возникли в связи с функционированием ЕЭС.
Особенно важное и все более возрастающее значение приобрела программа финансовой помощи развивающимся странам, в сфере действия которой развертывается очень интенсивное мирное соревнование между двумя экономическими системами, на которые разделен мир. В 1960 г. возникла Международная ассоциация развития как выражение МБРР.
В так называемые развивающиеся страны направляется все более возрастающая доля государственных вложений капитала. Различные институты, и фонды публикуют содержащие богатую информацию отчеты, за которыми должен следить читатель, чтобы быть в курсе этих важнейших экономических процессов.
Кредит как форма движения капитала
Кредит – это сделка ссудного характера между экономическими партнерами, по представлению денег или товаров в долг на условиях срочности, возвратности, платности.
За счет кредита происходит формирование основных и оборотных средств предприятия, осуществляются расчеты между товаропроизводителями, компенсируются неравномерные поступления выручки от реализации продукции предприятия и др.
Ссудный фонд – это временно свободные совокупность материальных и финансовых ресурсов общества.
Потребительская стоимость ссудного фонда – это возможность функционирования его как капитала, т.е. получение прибыли в виде процентов.
Основными принципами кредита являются:
1.Возвратность кредита выражается в необходимости своевременного возврата полученных от кредитора ресурсов, после завершения их использования заемщиком. Он погашает ссуды путем перечисления суммы денежных средств на счет кредитной организации, что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка.
2.Принцип срочности кредита отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в договоре. Нарушение этого условия является для кредитора основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента.
3.платность кредита. Ссудный процент выражает необходимость не только возврат полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты прав на их использование. Ссудный процент – это плата взимаемая кредиторов с заемщика за пользование кредитом. Величина ссудного процента зависит: от спроса на кредит; от средней процентной ставки, уплачиваемой банком своим клиентам по депозитным счетам; от структуры кредитных ресурсов банка, чем выше доля привилегированных средств, тем кредит дороже; от срока займа, чем длиннее срок, тем выше величина ссудного процента. Объясняется это тем, что увеличение срока ссуды связано с ростом риска ее не погашения из-за изменения финансового состояния заемщика.
4. Обеспеченность кредита выражается необходимостью защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств. Ссуда выдается под залог, поручительство, страховые полюсы.
5.Целевой характер кредита находит практическое выражение в соответствующем разделе кредитного договора, устанавливающем конкретную цель выдаваемой ссуды, а так же процесс контроля за соблюдением этого условия заемщиком. Нарушение данного обязательства может стать основанием для досрочного отзыва кредита. Или введение штрафного ссудного процента.
6. Дифференцированный подход при кредитовании. В основе лежит кредитоспособность заемщика.
Под функцией кредита понимается направленность и содержание действий кредита:
1.Перераспределительная функция – с ее помощью осуществляется передача временно свободных материальных и денежных ресурсов, одним собственником во временное пользование другим. Кредитное перераспределение происходит в 2-х формах: в денежной и товарной.
2.Воспроизводственная функция проявляется двояко: получение заемщиком кредита обеспечивает его необходимым объемом капитала для ведения деятельности; в результате предоставления кредита разным предприятиям воспроизводятся как лучшие, так и худшие для общества условия производства товаров (цена, себестоимость, качество).
3.Замещение действительных денег, кредитными орудиями обращения, состоит в следующем: действительные деньги замещаются денежными знаками (золото – на денежные знаки); в процессе обращения наличные денежные знаки замещаются кредитными орудиями обращения (чеки, векселя, без наличный расчет).
4.Стимулирующая функция. Кредит оказывает стимулирующее воздействие на производство и обращение, способствует расширенному воспроизводству на макро - и микроуровнях экономики, а так же более экономному использованию ресурсов.
5.Контрольныя функция реализуется в процессе наблюдения за деятельность заемщика со стороны кредиторов, оценивающих кредитоспособность и платежеспособность хозяйствующих субъектов, контролирующих соблюдение принципов кредитования. Любой кредитор, через ссуду, контролирует состояние дел заемщика, стремясь предотвращать не возврат долга и процентов по нему.
Формы фиктивного капитала
Фиктивный капитал -(от лат. fictio -вымысел, англ. fictitious capital) - капитал, не имеющий внутренней стоимости, но приносящий доход.
Понятие фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом (1818-83) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала, появление которого связано с обособлением капитала-собственности от капитала-функции. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. В отличие от ссудного капитала, формой движения которого является кредит, фиктивный капитал представляет собой использование кредита как капитала.
К. Маркс выделял несколько форм фиктивного капитала. В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения - банкирский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными ценностями, банки превращают их в «капитал, приносящий проценты». В той части, в какой банковский капитал образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным. Другая форма фиктивного капитала - «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя, таким образом, в качестве ценных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала».
Следующая форма фиктивного капитала - капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акционерного капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Это создает иллюзию их самостоятельного существования как действительного капитала наряду с тем капиталом, титулами которого они являются. Всякий капитал представляется удвоенным и даже утроенным. Появление иллюзорных форм капитала укрепляет представление о капитале как о стоимости, самовозрастающей автоматически.
Таким образом, развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к «разбуханию» капиталов, обращающихся на финансовых рынках.
Взаимосвязь и взаимопревращения ссудного и фиктивного капиталов осуществляются посредством взаимодействия рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг, где происходит процесс «перетекания» одного капитала в другой.
Фиктивный капитал образуется в результате того, что «долги становятся товаром», то есть долговые свидетельства разного рода получают самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг как товар-капитал, цена которого представляет собой капитализацию приносимого им дохода и регулируется нормой ссудного процента.
Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Выигрыши и потери от колебания цен этих «бумажных дубликатов действительного капитала» могут также быть результатом игры на фондовых биржах. Находясь под влиянием постоянно меняющейся конъюнктуры рынка, фиктивный капитал представляет собой один из самых «чувствительных» и неустойчивых показателей рыночной экономики. Поскольку обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости действительного капитала, который они представляют, то эти процессы не приводят ни к уменьшению, ни к увеличению национального богатства страны. Они отражаются лишь на состоянии платежеспособности своих владельцев. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка.
Главная тенденция развития фиктивного капитала - появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным, например, акции инвестиционных компаний, финансовые фьючерсы, опционы, варранты.
Особенность современного этапа развития фиктивного капитала - широкое распространение так называемых финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты, боны и другие кредитные орудия обращения. К новым финансовым продуктам рынка ценных бумаг относится также секьюритизация долгов различных компаний, государства и самих финансово-кредитных учреждений. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе, в ее институциональной и функциональной структуре: наряду с банками активно развиваются специализированные финансово-кредитные учреждения, занимающиеся инвестированием в ценные бумаги.
В России с переходом на рыночные отношения также происходит постепенное формирование фиктивного капитала в форме государственных и корпоративных ценных бумаг, которые по своей экономической природе могут возникать из отношений совладения (акции), кредитных отношений (облигации, казначейские обязательства) и платежного оборота (переводные векселя, чеки).
В современной зарубежной экономической литературе понятие фиктивного капитала не используется, употребление этого термина зависит от методологии научного анализа и подходов к пониманию категорий стоимости и капитала.
Пр-во выступает как процесс создания определенных продуктов, но оно является также и производительным потреблением рабочей силы и средств производства (живого и прошлого труда). Вся совокупность затрат ФОРМЫ жив, и прошлого труда на пр-во того или иного товара образует действ, или общественные издержки его производства, это выглядит так:
С + U + m =W.
Издержки производства на предприятии отличаются от общих издержек по величине их стоимости на величину прибавочной стоимости m , потому что на предприятии:
C + U = W.
Издержки пр-ва предприятия представляют собой форму движения авансированного капитала (здесь ничего не расходуется). Вся вновь созданная стоимость (U + m) создается на стадии пр-ва живым трудом наемных работников, здесь m выступает как порождение переменного капитала. Но с учетом сферы обращения в процессе оборота капитала его структура модифицируется (C + U) основной капитал + оборотный; он выступает как совокупность основного и оборотного капитала. На этой основе одновременно модифицируется и прибавочная стоимость, она здесь выступает уже не только как порождение переменного, а всего авансированного капитала и принимает форму прибыли. Прибыль - модифицированная форма прибавочной стоимости, когда она выступает как порождение всего авансированного капитала. Прибыль, как превращенная форма прибавочной стоимости отличается от нее, прежде всего тем, что это реализованная прибавочная стоимость в денежной форме. Прибыль возникает из выручки от реализации произведенной продукции и уже не имеет с ней непосредственной связи. Под воздействием спроса и предложения и др. факторов величина прибыли может и не совпадать с величиной прибавочной стоимости.
2. Масса и норма прибыли
Как и прибавочная стоимость прибыль имеет количественное и качественное изменения. Ее количественное измерение есть масса прибыли это абсолютная величина в определенных денежных единицах.
Масса прибыли может не совпадать с массой прибавочной стоимости:
1. форму прибыли может принимать часть стоимости рабочей силы;
2.часть прибавочной стоимости при ускоренной амортизации может принять форму амортизационного фонда;
3. существует межстрановая миграция прибыли, связана с международной торговлей.
Масса прибыли прямо пропорционально зависит от величины авансированного капитала. Качественным измерением прибыли является процентное отношение прибавочной стоимости ко всему авансированному капиталу:
p= m/ (C+U)*100% .
Количественно норма прибыли меньше нормы прибавочной стоимости m’= m/ U*100% .
На динамику прибыли и ее нормы оказывают влияние изменения:
1. норме прибавочной стоимости прямо пропорциональна прибыль:
2. обратно пропорциональна органическому строению капитала:
3. прямо пропорциональна скорости оборота капитала.
3. Образование средней нормы прибыли
Каждое предприятие, фирма заинтересованы в максимальном получении прибыли. Поэтому между предприятиями возникает два вида конкуренции: внутреотрослевая и межотрослевая. Внутреотрослевая обуславливает концентрацию пр-ва на более крупных предприятиях, мелкие предприятия разоряются или повышают научно-технический уровень производства, примерно выравнивая органическое строение капитала (C:U) и нормы прибыли выравниваются внутри отрасли. Но внутреотрослевая конкуренция не приводит к выравниванию органического строения капитала и нормы капитала, где техническая вооруженность труда высока, строение органического капитала значительно выше, чем в легкой и пищевой промышленности. В отраслях с высоким строением капитала складывается более низкая форма прибыли и наоборот. На этой основе возникает межотрослевая, которая проявляется в межотрослевом переливании капитала из отраслей с более высоким органическим строением капитала в отрасли с более низким. В результате соотношение спроса и предложения на рынке изменяется, цены в отраслях с высоким органическим строением капитала отклоняются вверх от стоимости, в отраслях с низким цены отклоняются вниз от стоимости, в результате прибыль выравнивается. В рыночной предпринимательской экономике действует закон средней нормы прибыли, его суть на равновеликие капиталы, независимо от их органического строения и отрасли их функционирования припадает равная прибыль по ее средней норме.
4. Стоимость, цена производства. Рыночная цена
В условиях простого товарного пр-ва и на ранних стадиях капитализма:
1. Товарное пр-во не было всеобъемлющей формой хозяйства.
2. Не было межотрослевой конкуренции, она была в стадии зарождения.
3. Товары каждой особой потребительной стоимости продавались в основном на основе ОНРВ.
В условиях развития рыночного предпринимательского хозяйства и межотрослевой конкуренции вся товарная масса в соответствии с законом стоимости продается по ее стоимости, так что сумма цен всех товаров равна сумме их стоимости. Но по иному складываются цены на отдельные виды товаров, они складываются уже на основе издержек предприятия C+U и средней прибыли p.
p= C+U+p.
Сумма издержек предприятия и средняя прибыль образует цену производства. Рыночная цена в условиях развития рыночного хозяйства складывается уже не на основе прибавочной стоимости, а на основе цены пр-ва, которая представляет собой превращенную форму стоимости.
5.Генезис и природа торгового капитала
На ранних ступенях товарно-рыночного хозяйства промышленного предприятия были относительно небольшими. Их пр-во ориентировалось на местные локальные рынки и реализация товаров потребителям осуществлялась самими промышленными предприятиями. Конкуренция по мере развития товарного пр-ва обусловила концентрацию пр-ва на все более крупных и узкоспециализированных предприятиях. В результате рынок сбыта товаров для каждого предприятия пространственно удаляется до масштабов стран и даже до выхода за их пределы. При таких обстоятельствах между предприятиями объективно возникают и углубляются разделение функций по производству и конечной реализации товаров. Одни предприятия производят товары и реализуют их оптом при некоторой скидке в цене, другие специализуются на конечной реализации товаров производимых на многих других предприятиях непосредственно покупателям в розницу, эта группа предприятий образуют торговые предприятия, их капиталы образуют торговый капитал общества. Торговый капитал в развитой товарно-рыночной экономике представляет собой обособившуюся часть промышленного капитала, функционирует в сфере обращения и обслуживает конкретную реализацию товаров. Торговый капитал это агент промышленного капитала, он опосредствует 3 стадию в кругообороте промышленного капитала. Обособление и функционирование торг. капитала , как особое разд. труда в обществе, сокращает время обращения, ускоряет оборот , повышает эффективность функционирования всего общ. капитала.
6. Структура торгового капитала. Издержки обращения. Торговая прибыль и механизм ее образования
Торговый капитал в процессе его функционирования подразделяется на 2 части:
1. капитал обращения;
2. издержки обращения.
Преобладающая масса торгового капитала выступает в форме капитала обращения, он используется на закупки товаров, приобретение оборудования, зданий. Издержки обращения это часть торгового капитала, связан с реализацией и осуществления торговых процессов.
Основные направления использования:
1. наем торговых рабочих и служащих:
2. эксплуатация торгово-складских помещений, оборудование:
3. транспорт, хранение, реклама товара:
4. осуществление актов купли-продажи.
В связи с двойственной природой товара издержки обращения подразделяются на дополнительные и чистые. Дополнительные издержки связаны с потребления стоимостью товара, а чистые со стоимостной формой товара. Дополнительные издержки не отличаются по их экономической природе от издержек производства, они связаны с дополнительным процессом производства в обращении. В сфере обращения повышается степень готовности к потреблению потребительских стоимостей, созданных в производстве. Транспортировка, хранение, расфасовка все это повышение степени готовности. Но здесь в отличии от производства не создаются дополнительные потребительные стоимости, а здесь повышается степень готовности к потреблению потребит. стоимостей. Труд торговых работников, осуществляющих эти процессы, также является необходимым и прибавочным, он наряду с необходимой, создает прибавочную стоимость. Чистые издержки обращения связаны со стоимостной формой товарной массы, связаны с непосредственной куплей-продажей, это труд чистых торговых работников. При этом создается видимость, будто в процессе купли-продажи осуществляется лишь эквивалентная смена товарной и денежной форм стоимости, без создания новой потребительной стоимости и новой стоимости. Новая стоимость создается одновременно с потребительной стоимостью. В экономическом учении Маркса из этих представлений делается вывод, будто труд по осуществлению купли-продажи товаров непроизводителен. Однако непроизводительного труда не существует, труд торговых работников производителен, он также создает новую потребительную стоимость и новую стоимость. Трудом чисто торговых работников являются не накапливаемые услуги, а потребляемые в процессе их создания. При этом труд чисто торговых работников превращает общую потребительскую стоимость товара в индивидуальную, превращает товарный продукт в конкретный предмет потребления для конкретного потребителя. Как и всякий другой труд, труд чисто торговых работников подразделяется на необходимый и прибавочный, создает новую стоимость в т.ч. и прибавочную и оплачивается потребителями торговых услуг, участвует в создании валового внутреннего продукта. Вновь созданная торг. работниками стоимость не существует отдельно, она увеличивает стоимость соответствующих товаров, а при их реализации выступает как разница между покупными и продажными ценами. Прибавочная стоимость, создаваемая торговыми работниками не прямо и непосредственно принимает форму прибыли, она в связи с межотраслевой конкуренцией и миграцией капиталов поступает в межотраслевое перераспределение в соответствии с законом средней нормы прибыли.
Основными элементами механизма образования торговой прибыли являются:
1. производтсвенно-доработочная и торгово-посредническая деятельность по оказанию торговых услуг.
2. система покупных и продажных цен.
3. межотраслевая конкуренция.
7. Генезис, природа и источник ссудного капитала
В процессе оборота промышленности, торгового капитала по различным причинам у предприятий происходит временное, частичное освобождение капитала. Из выручки от реализации товаров регулярно образуются и пополняются фонд зарплаты, амортизационный фонд и фонд накопления, которые используются периодически: фонд зарплаты 2 р. в месяц, два др. после накопления крупных денежных средств. Накапливающиеся в этих фондах денежные средства до их использования являются временно свободными. В сезонных отраслях освобождаются в денежной форме значительные суммы авансированного капитала в связи с приостановкой производства. Временно освободившийся денежный капитал может образоваться также в случаях, когда реализация товаров осуществляется чаще, чем производится закупка сырья. Временно свободный денежный капитал ищет своего прибыльного применения, существует предложение капитала в мобильной денежной форме. Наряду с временным высвобожденным капитала у предприятий существует и временная потребность в дополнительном капитале.
В известный промежуток времени существует спрос на капитал, он существует в таких основных случаях:
1. Необходимость сезонных закупок сырья и расширения производства.
2. Необходимость срочного обновления части основного капитала в некоторых отраслях в связи с высоким моральным износом.
3. Необходимость срочного расширения пр-ва тех или иных товаров в связи с благоприятной конъюнктурой на рынке товаров.
4. Необходимость поддержания пр-ва на нормальном уровне в связи с временными заминками в сбыте товаров.
Возникает, таким образом, рынок денежных капиталов, на этом рынке временно свободный денежный капитал трансформируется в ссудный или заемный капитал. Рынок капиталов или денежный рынок организационно представлен банками, фондовыми биржами и др. подобными учреждениями. Ссудный капитал это обособившаяся в денежной форме часть промышленного, торгового капитала, которая предоставляется взаймы на определенный срок, за определенную плату, выступающую в форме ссудного процента.
8.Особенности ссудного капитала. Ссудный процент и предпринимательский доход
Ссудный капитал применяется в торговле, производстве не его собственниками, а предпринимателем-заемщиком, именно ему он приносит прибыль. В связи с этим происходит обособление двух качеств капитала (он собственность, он функция), т.е. капитализация отчуждается от капитала-собственности и осуществляет самостоятельное движение в руках предпринимателя заемщика. Ссудный капитал выступает как товар. Капитализация в его потенциальной форме выступает как товар. Потребительной стоимостью этого специфического товара является способность ссудного капитала приносить прибыль. Ценой временного пользования ссудным капиталом является ссудный процент. Источником ссудного процента, уплачиваемого предпринимателем- функционером собственнику ссудного капитала, является часть прибыли предпринимателя от функционирования этого капитала в его руках. Поэтому ссудный процент, как и вся прибыль, представляет собой превращенную форму прибавочной стоимости. Заемщик-предприниматель делится своей прибылью с собственником ссудного капитала. По аналогии с массой и нормой прибыли различается масса и норма ссудного процента. Масса судного процента представляет собой сумму годового дохода собственника ссудного капитала. Норма ссудного процента представляет собой процентное отношение годовой суммы дохода заимодателя к сумме его ссудного капитала. С возникновением ссудного капитала у всех предпринимателей появилась возможность расширить свою деятельность, сужать или вообще прекращать ее путем частичного или полного превращения своего капитала в ссудный капитал. В связи с этим все предприниматели, оценивая качество и результаты своей деятельности, расчленяют свою прибыль на процент и предпринимательский доход. Годовой предпринимательский доход за исключением из прибыли ссудного процента является важным оценочным показателем качества предприимчивости.
9.Кредит, его сущность и формы
Формой движения ссудного капитала является кредит. Кредит это ссуда в денежной форме на условиях срочности и возвратности и платежности. Сущ. банковский, международный, государственный, коммерческий, предпринимательский кредит. Основными, фундаментальными формами кредита является коммерческий и банковский кредит. Коммерческий кредит существует в непосредственных отношениях между предпринимателями в связи с отсрочкой платежа при реализации товаров. Он предоставляется на непродолжительный срок в товарной форме в ограниченных размерах. Документальным оформлением коммерческого кредита является вексель. Банковский кредит предоставляется банками в денежной форме, банки предоставляют краткосрочные и долгосрочные кредиты. Банки посредники в торговле денежным капиталом. В форме вкладов и в др. формах они концентрируют в себя временно свободный денежный капитал и превращают его в ссудный. Также банки значительную часть денежного дохода и сбережений населения превращают в капитал. С помощью банков осуществляется перераспределение капитала между отраслями н/х и выравнивание нормы прибыли. В целом кредит способствует развитию предпринимательства и экономическому росту.
10.Банки, их функции и прибыль
Банки это предпринимательские предприятия, выполняющие торгово-посреднические функции при кредитных операциях. Они являются также расчетными центрами, они ведут счета промышленных, торговых предпринимателей, осуществляют безналичные расчеты между ними посредством соответствующих записей на их счета. В области посреднической торговли ссудным капиталом различают пассивные и активные операции банков. Пассивные связаны с привлечением в дополнение к собственному капиталу банкира временно свободных капиталов предпринимателей через ведение их текущих счетов, а также денежных доходов и сбережений населения во вклады через выпуск акций, облигаций, открытия сберегательных счетов. Активные операции связаны с размещением привлеченного ссудного капитала в форме выдачи различных краткосрочных и долгосрочных ссуд, учета векселей. Проценты, полученные банком по активным операциям несколько выше процентов, уплачиваемых банком по пассивным операциям. Разность процентов обеспечивает покрытия издержек банка и прибыль банка. Банкиры наравне с промышленными, торговыми предпринимателями участвуют в межотраслевой конкуренции, поэтому прибыль банкира, как процентное отношение его годового дохода к его же собственному, находится на уровне средней нормы прибыли. Различают эмиссионные и коммерческие банки. Эмиссионные банки это, как правило, государственные банки, обладающие монопольным правом выпуска денег в обращение, они регулируют денежное обращение, кредитуют все др. банки. Коммерческие банки промышленное, торговых предпринимателей, осуществляет выпуск собственных акций, облигаций.
11.Акционерное общество и акционерный капитал.
Акционерный капитал это своеобразная форма движения коммерческого кредита, это коллективная форма частной предпринимательской собственности. Он образуется путем объединения нескольких индивидуальных капиталов через продажу акций, облигаций. Акция ценная бумага, свидетельство о внесении известной суммы денег в капитал коллектив. собственности. Акционер является совладельцем акционерного общества, она дает право на получения определенного дохода (дивидендов) за счет прибыли акционерного общества. Облигация ценная бумага, дающая право на получение фиксированного дохода в форме процента. Они даются на определенный срок, по истечении которого выкупаются. Держатель облигации не совладелец акционерного общества, а кредитор. Капитал, привлекаемый по акциям собственный, по облигациям заемный
Формы привлечения иностранного капитала
В привлечении иностранных ресурсов часто складываются перекосы. Одно время мы увлекались компенсационными сделками. Затем стали модными совместные предприятия. Некоторые видели в увеличении их числа залог решения всех проблем. Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов.
Среди них можно назвать:
- Международную кооперацию производства, сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.
- Получение зарубежных кредитов.
- Получение иностранного оборудования на основе лизинга.
- Получение кредитов на компенсационной основе.
- Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.
- Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.
- Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.
- Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.
- Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.
Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной постановке дела помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны (в целом ряде случаев такая возможность в ближайшее время практически исключена). Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.
Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему российской экономики, необходимо подчеркнуть, что все они, долгосрочные акции, подвержены воздействию инфляции политической неустойчивости и экономической дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные текущие операции.
Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет российским компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т. д.
Разные формы кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках российского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для российского предпринимателя предпочтительнее.
Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9) позволяют сопрягать российские трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также, кроме 6-й формы, и российский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена» конкретным продуктом (предприятия, промысла и т. д.) получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.
Однако если при получении кредитов оплата завершается при погашении кредита оплата завершается при погашении всей его суммы и процентов, то выплата прибыли иностранному инвестору, которую или часть из которой он может вывозить из страны, осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. В сфере добычи полезных ископаемых предприятие с иностранными инвестициями или иностранный инвестор, получивший концессию, получают право самостоятельно распоряжаться добытыми природными ресурсами.
Все это надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранных средств необходимо, прежде всего, учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования.
Есть общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны в целом.
Это - совершенствование технического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны пути решения этих задач различны.
В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечения дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи - внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и «ноу-хау», приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.
Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется.
Речь может идти не только о модернизации действующих предприятий, но и:
- о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;
- о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;
- о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;
- об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;
- об ускоренном развитии менее развитых территорий;
- о создании структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.
С учетом этих целей и должен расширяться вопрос о выборе форм привлечения иностранных инвестиций, при этом не все формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его собственности) нет возможности использовать такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны.
В то же время, когда речь идет о необходимости привлечения иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.
Попытка создать свободные экономические зоны в масштабе целых краев и областей, начатая в 1990 - 1991 годах, оказалась неудачной. В подготовленном правительством проекте закона Российской Федерации «О свободных экономических зонах» имеется в виду пойти по пути создания небольших по территории зон экспортного производства и свободных таможенных зон. Для такого рода зон намечено установление льготного режима (по сравнению с общим) хозяйственной, в том числе и внешнеэкономической деятельности (включая специальный таможенный режим). Конкретные виды и размеры льгот, предоставляемых в установленном порядке иностранным инвесторам, будут устанавливаться в положениях по конкретным зонам.
Таким образом, для привлечения иностранного капитала могут быть использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока остаются предприятия с иностранными инвестициями, в том числе в последнее время предприятия со 100-процентным иностранным капиталом. Остальные формы остаются в стадии становления. Не работают и объявленные свободные экономические зоны, за исключением, может быть, Находки и зоны в Калининградской области «Янтарь». Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для России актуальнейшей задачей.
Как сдвинуть с места бетонную плиту размером 50 метров в высоту, 100 метров в длину и весом 202 тонны, не применяя никаких механизмов и приспособлений?
Статью подготовила ведущий эксперт-экономист по бюджетированию Ошуркова Тамара Георгиевна. 
